Раньше обслуживанием рынка еврооблигаций для отечественных корпораций занимались большие инвестиционные дома - BNY Mellon, Deutsche Bank AG и Citigroup Inc. Но сейчас эти инвестбанки подчиняются санкциям США, которые запрещают провайдерам финансовых и юридических услуг вести дела с российскими корпорациями.
Освободилась ниша на рынке еврооблигаций стоимостью в $25 млрд. Крупнейшие мировые инвестфонды и управляющие компании все ещё держат российские евробонды, так как часто не могут найти покупателей для них, или в надежде продать их не за бесценок.
Продолжение в следующем посте

Российским корпорациям приходится решать, что они будут делать со своими обязательствами перед иностранными держателями еврооблигаций. Опций много: выкуп эмитентом, перенос купонов, обмен на замещающие облигации, разделение платежей в разных валютах для резидентов и иностранцев и т.д. И для проворачивания этих схем нужен представитель, который будет поддерживать процедуры.
Так оказалась востребована роль
посредника между российскими компаниями-эмитентами облигаций, и зарубежными инвесторами, которые держат их: нужно обеспечивать осуществление платежей, соблюдение условий эмиссионных бумаг, помогать в проведении голосований по изменениям в документации.

Как в этот бизнес пришли два ушлых консультанта, Санджай Джобанпутра и Марк Брескачин, пока остаётся загадкой. Они не боялись замарать репутацию, и удача им улыбается. Уверен, заработают они неплохо.

5G: догоним ли Индию?

Премьер-министр Нарендра Моди 1 октября запустил связь 5G в Индии.

150 млн человек в Индии получают доступ к новому стандарту связи - больше населения России. В число 13 городов, где сеть будет запущена в первую очередь, входят Ахмедабад, Бангалор, Чандигарх, Ченнаи, Дели, Гандинагар, Гуруграм, Хайдарабад, Джамнагар, Калькутта, Лакхнау , Мумбаи и Пуна. Телекоммуникационные операторы заявляют, что к концу 2023 года 5G охватит всю страну.

5G откроет новые возможности для пользователей мобильной связи и добавит индийской экономике $450 млрд к 2035 году.

Использование дронов в сельском хозяйстве, обнаружение киберугроз на основе ИИ , беспилотный автотранспорт, умные машины скорой помощи, использование дополненной и виртуальной реальности в образовании, управление сточными водами и диагностика в здравоохранении - это далеко не полный спектр технологий, которые мы будем импортировать из Китая и Индии. Осталось самое малое - построить свою сеть 5G.

ТЦ не успели отреагировать на изменение потребительского спроса. Ощутим дефицит камуфляжной спецодежды и берцев. Часть покупателей застряла в очередях на Верхнем Ларсе и границе с Казахстаном.

https://xn--r1a.website/rusbrief/59372

Центробанк морально готовит всех к остановке биржевых торгов твёрдыми валютами.

Новый проект указания ЦБ говорит, что ожидания регулятора в отношении очередного раунда западных санкций самые пессимистические. Санкциям против Национального клирингового центра быть.
Остановка биржевых торгов, это никак не катастрофа. Во многих странах мира курсы валют определяются не на бирже.

https://frankrg.com/92543?utm_source=tf

Отказы в ипотеке для тех, кто может быть мобилизован, к сожалению, вполне закономерны.

В случае мобилизации заемщика, он не будет платить за ипотеку во время службы и плюс ещё 30 дней после её окончания. В случае гибели должника или получении им тяжёлых ранений банк должен будет обнулить его долги и долги членов его семьи за счёт своего капитала. Средства госбюджета на эти компенсации не предусмотрены, а кредитные организации не могут оценить масштаб возможных потерь. Банки не заинтересованы в наращивании невозвратных кредитов. Такая ситуация станет тормозом для рынка ипотечного кредитования.

https://www.forbes.ru/biznes/478219-sdelki-na-pauze-kak-mobilizacia-povliala-na-rynok-ziloj-nedvizimosti

Кто будет финансировать Украину в 2023 году?
Анализ европейских и украинских экономистов показывает, что у Украины достаточно внешнего финансирования в этом году. Но нет никаких планов, кроме деклараций, по финансовой поддержке в 2023 году.
Страна, очевидно, не может финансировать себя из собственных ресурсов и не может привлечь средства на международных рынках, поскольку никто не будет давать в долг воюющему государству.
На данный момент официальная помощь Украине всех видов – финансовая, военная и гуманитарная - оценивается в $85 млрд.

Западные страны и международные финансовые институты пообещали выделить на покрытие расходов украинского бюджета в текущему году $35 млрд. Около половины этой суммы реально поступило к сентябрю 2022 года. Украина должна получить порядка $18 млрд на оставшиеся четыре месяца 2022 года, при оценке ежемесячного дефицита киевского правительства в $5 млрд.

В 2023 году по оценке экономистов размер ежемесячного дефицита финансирования украинского госбюджета составит $4,0-4,5 млрд. Таким образом от внешних доноров за год потребуется около $50 млрд.

Эта сумма кажется не такой уж и значительной для западного мира, но сейчас практически все страны Европы, как и США, это страны с дефицитными бюджетами, дыра в которых незапланированно для них увеличилась ещё во времена пандемии 2020 года. И средства на финансирование украинской кампании они ещё не заработали, им придется их занимать.

Основными донорами мировых финансовых рынков сейчас являются страны-нефтеэкспортеры, Сингапур, Гонконг и Китай. Развивающиеся экономики купят большую часть долга развитых стран. И, в конечном итоге, именно они сейчас оплатят эти военные сметы.
https://cepr.org/voxeu/columns/financing-ukraines-victory-why-and-how

Европейцы планируют провести бюджетную консолидацию, сбалансировав расходы и доходы, и рассчитывают на увеличение темпов экономического роста. По прогнозам, дефицит госбюджета в большинстве стран ЕС сократится ниже предельного уровня в 3% ВВП к 2025 году, как того требуют европейские фискальные нормы.
Но лишь Швеция (1% ВВП), Кипр (2% ВВП) и Ирландия (3% ВВП) будут иметь профицит к 2025 году. В ноль выйдут Австрия, Дания, Португалия.
Бельгия (4% ВВП), Швеция (3% ВВП), Литва (3% ВВП) и Испания (3% ВВП) пока даже особо не заморачиваются по поводу выхода на 3-процентный дефицит, требуемый Брюсселем.
На мой взгляд, это достаточно оптимистичный сценарий, его ещё нужно заработать.

При эмиграции, продавать квартиру сейчас или подождать?

Для сотен тысяч людей, которые в последние месяцы покинули территорию России, актуален вопрос, что делать с оставшейся здесь недвижимостью. Если в планах достаточно скорое возвращение, то никаких скоропалительных решений принимать нет смысла, недвижимость проще держать, можно сдать в аренду.
Если планов скорого возвращения нет или нужны средства, то стоит ли продавать быстро или лучше держать цену?

В случае продолжения СВО и дальнейших волн мобилизации, число эмигрировавших будет расти. Будет расти и предложение на вторичном рынке, а спрос будет стагнировать, так как сложно предполагать в этих условиях широкий рост благосостояния в стране. В случае, если вы находитесь за границей, вы заинтересованы в средствах в твердой валюте.
Текущий курс рубля является максимально сильным за долгие годы. Санкционное давление на российский экспорт продолжит нарастать, в начале декабря начнет действовать запрет на экспорт отечественной нефти в ЕС. Перенаправить на рынки третьих стран весь объем поставок российской нефти и нефтепродуктов, которые уходили в Евросоюз, не представляется возможным. Ожидаемо сократятся экспортные поставки и доходы, а это будет давить на курс рубля вниз. Поэтому для продажи недвижимости сейчас - на достаточно высоком рынке и при сильном рубле - неплохой момент.

В дальнейшем могут возрасти и чисто технические проблемы при переводе средств из России на счета в зарубежные банки в силу сокращения числа российских банковских с доступом к SWIFT и открытыми долларовыми и евровыми корреспондентскими счетами, которые позволяют проводить эти переводы.

https://xn--r1a.website/bbbreaking/137208

Турция и Венгрия получат скидку на российский газ? Получат, союзники стоят денег.

Турция просит Россию об отсрочке по оплате за российский газ до 2024 года. То есть просит поставлять газ в кредит. При этом Анкара также хочет получить дополнительную скидку к цене в 25%.

Энергетическая компания Венгрии MVM Zrt на днях сообщила, что договорилась с "Газпромом" о рассрочке на три года платежей по поставкам газа, которые должны будут импортированы в ближайшие полгода. Речь о сумме от €3,5 млрд до €4,5 млрд.

Может ли Россия отказать венгерско-турецким партнёрам? Нет, не может. От Венгрии зависит, какие санкции Евросоюз будет вводить в отношении России, а от Турции - каналы параллельного импорта товаров в Россию и перспективы вхождения в НАТО новых стран - Финляндии, Швеции, да и позиция по членству Украины. За лояльность нужно платить.


https://www.bloomberg.com/news/articles/2022-10-03/turkey-asks-russia-to-delay-its-gas-payments-until-2024

Ждет ли немецкую экономику коллапс?
Насколько экономика ФРГ страдает от последствий текущего кризиса? Немецкие эксперты пока сохраняют осторожный оптимизм.

Раз в полгода Кильский институт мировой экономики (IfW Kiel) вместе с четырьмя другими ведущими немецкими экономическими центрами даёт прогноз перспектив развития экономики Германии. Этот прогноз публикуется от имени Федерального министерства экономики и защиты климата Германии, которое отвечает за развитие предпринимательства, поддержку бизнеса, введение инноваций и т.д.

Прогноз, опубликованный в конце сентября, говорит, что ВВП Германии несмотря ни на что вырастет на 1,4% в 2022 году, затем упадёт на 0,4% в 2023 году и снова вырастет на 1,9% в 2024 году. Ещё одна новая проблема для этой страны – динамика цен. Среднегодовой уровень инфляции на пике в 2023 году вырастет до 8,8%, и только в 2024 году вернется к 2%.
Продолжение в следующем посте

К концу третьего квартала у немецких экономистов уже есть достаточно чёткая картина происходящего в экономике ФРГ, что делает этот прогноз более реалистичным, чем ожидания начала 2022 года.
Предыдущая, весенняя, версия прогноза институтов предполагала, что экономика Германии увеличится на 2,7% в 2022 году и на 3,1% в 2023 году. Но с тех пор много всего случилось.

Снижение экономики Германии в следующем году на 0,4% - насколько это плохо? Для сравнения посмотрим на годы ковидного кризиса – в 2020 году из-за локдаунов немецкая экономика упала на 3,7%. Так что, по сравнению с началом пандемии, последствия энергетического кризиса имеют не такой жёсткий характер, хотя и болезненны для этой страны.

Где там ФАС? Если Ozon и Wildberries несут ответственность за рост цен на камуфляж, то кто отвечает за дефицит спальников, бинтов и жгутов? Теперь рейды по аптекам и магазинам турснаряги?

https://xn--r1a.website/rusbrief/59642

Военный налог или дивиденды госкомпаний

Депутат Госдумы предложил обложить "военным налогом" людей, которые не проходили срочную службу. Эта инициатива объясняется необходимостью покрыть каким-то образом потери банков по аннулированным кредитам погибших и ставших инвалидами во время СВО, или компенсировать мобилизованным кредитные платежи за время их службы. В бюджете такие платежи для банков не предусмотрены.

Законотворец предлагает облагать новым налогом тех, кто не проходил срочной службы. Для начала, сложно будет разделить "белобилетников", получивших военный билет по закону, и тех, кто купил военник.

Есть и куда более доступные источники финансирования. Можно присмотреться к дивидендной политике госкомпаний. Правительство смогло перенаправить в бюджет ₽1,2 трлн от Газпрома в июне. В конце сентября Газпром принял решение выплатить акционерам новые исторически рекордные ₽1,2 трлн. Роснефть ещё в июле направила на выплату дивидендов за прошлый год 441,5 млрд. Только две компании - ₽1,641 трлн.

Как мы знаем по истории с Газпромом, правительство может быть очень прямолинейным, при необходимости пополнения бюджета. Текущие выплаты газовой монополии - это рекорд для отечественной корпоративной истории и аномалия для компании, которая теряет своего основного потребителя в лице ЕС, и чьи доходы в следующие несколько лет под большим вопросом.
Если правительству нужны деньги, то стоило бы поискать их там. А то слишком уж "хорошо быть акционером Газпрома".

Если не хочется трогать бенефициаров отечественного ТЭКа, есть замороженные активы нерезидентов в России. Им уже больше полугода начисляют проценты по банковским депозитам, платят купоны и перечисляют выплаты по погашаемым облигациям. Можно использовать эти средства, а не вводить новые налоги, если только их цель не в клеймении отдельных категорий граждан.

https://nsn.fm/amp/society/svoi-i-poputchiki-otkazavshihsya-platit-voennyi-nalog-vnesut-v-spetsialnye-spiski

А вы тоже часто смотрите данные Росстата? Например, ВВП по использованию в ценах 2016 года, со снятой сезонностью - то есть в реальном выражении, млрд. руб.
(https://rosstat.gov.ru/statistics/accounts).

Расходы домашних хозяйств (на графике) вернулись на уровень 4 кв. 2014 г. в 3 кв. 2021 г.

От нефтедолларов к чип-долларам или микросхем-долларам

Чипы - это новая нефть, а значит вместо нефтедолларов должны появиться "чип-доллары", считает китайский экономист Ван Цзиньбинь.
Чип-доллару предстоит стать одной из двух опор долларовой гегемонии наряду с нефтедолларами.

История нефтедолларов начинается с соглашения администрации Ричарда Никсона с Саудовской Аравией в 1974 году. После войны Йом Кипура и последовавшего нефтяного кризиса, когда страны ОПЕК остановили экспорт нефти в США и Европу, нефтяные контракты США с Королевством были заключены в долларах США, что стало новым стандартом для мировой нефтеиндустрии на десятилетия.

Отправной точкой отсчёта для появления "чип-доллара" китайский автор считает принятый в Вашингтоне в начале августа "Акт о чипах и науке". Этот закон должен стимулировать развитие полупроводниковой индустрии на территории США. Важное значение, по мнению эксперта, имеет одновременное формирование четырёхстороннего альянса крупных производителей чипов под эгидой США, включающего Японию, Южную Корею и Тайвань.

Сейчас мы видим эрозию связки доллар-нефть: Иран номинировал свои контракты в евро, Россия продаёт газ за рубли, Китай хочет больше платить за нефть в юанях. Формирование новой конструкции чип-доллара станет высокотехнологичной альтернативой нефтедолларам. Чипы продаются за доллары США и это позволит сохранить доминирование доллара в расчётах за эту продукцию, а значит и в международных торговых расчетах. Произойдёт постепенное замещение нефтедолларов чип-долларами.

Такой вот валютный футуризм Made in China. Если в истории с нефтедолларами у России есть своя роль, аналог заснеженной Аравии, то в мире чип-доллара нового амплуа для нас пока не просматривается. Микропроцессоры не наша суперсила.

https://qz.com/if-semiconductors-are-the-new-oil-what-does-that-mea-1849595328

Проверка соглашения ОПЕК+ на прочность и тест на лояльность тандему Россия-Саудовская Аравия для нефтеэкспортеров второго плана.
Наследный принц Королевства Мухаммед бин Салман самый важный сейчас для России человек в мире, как бы с ним чего не случилось. Он поважнее Си Цзинпина, тот окопался в "Крепости Китай", и занят своими внутренними проблемами. А принц готов открыто конфликтовать с мировым доминатором из Вашингтона. Это мало кто себе может позволить.

https://www.rbc.ru/politics/05/10/2022/633ccdab9a7947d814d673d9?utm_source=app_ios_reader&utm_medium=share&utm_campaign

Анекдот: Одна аквакультурная компания вырастила три форели. Собрали заседание правления. Что делать? Три — все же мало, но лучше, чем ничего. Думали, думали и решили сообщить в район, что вырастили пять форелей. В райкоме проанализировали данные и доложили в Министерство сельского хозяйства области, что вырастили семь форелей. В министерстве подумали и доложили в Росрыболовство: "Повышенные обязательства — дать стране двенадцать форелей — выполнены досрочно!" В Росрыболовстве подумали и решили обрадовать Леонида Ильича— доложили: "Страна получила досрочно двадцать форелей!"
— Вот и хорошо! — сказал Леонид Ильич. — Троих форелей отдайте рабочим Ленинграда, троих — городу-герою Москве, пять — на импорт, пять — голодающим детям Африки, а остальные — стратегический продовольственный резерв! Никому!

https://www.kommersant.ru/doc/5594747?tg