Возможность вступления Украины в Европейский союз (ЕС) и связанные с этим экономические вызовы являются предметом ожесточенных дебатов в Европе. Исследователи из Венского института международных экономических исследований (wiiw) и Фонда Бертельсмана попытались найти ответы на них, сравнив экономику Украины с опытом стран Центральной, Восточной и Юго-Восточной Европы, вступивших в ЕС между 2004 и 2013 гг, а также с текущими странами-кандидатами.
С точки зрения экономических критериев, по мнению австрийских исследователей, Украина в целом не представляет собой уникальный случай. Она обладает потенциалом для успешной интеграции в ЕС, аналогично другим 11 странам, присоединившимся к ЕС между 2004 и 2013 гг. Однако авторы отмечают значительные проблемы, которые необходимо решить, прежде чем Украина сможет вступить в ЕС. К ним относятся:
• Огромные потери населения
• Широко распространенная коррупция
• Слабое верховенство закона
• Низкая производительность экономики
• Недостаточно высокая привлекательность для прямых иностранных инвестиций
Присоединение Украины к ЕС вряд ли перегрузит экономику союза. Если бы страна вступила в ЕС сегодня, объем производства в ЕС вырос бы на 1%, а население – на 9%, что сравнимо с эффектом от вступления Польши в ЕС в 2004 г. После 2000 г экономика Украины росла быстрее, чем экономика ЕС, в разные периоды с 2000 г по 2008 г, с 2010 г по 2013 г и с 2016 по 2019 г.
Текущая экономическая структура Украины напоминает структуру Румынии до ее присоединения к ЕС,с сильной зависимостью от сельского хозяйства и добычи полезных ископаемых, и менее значимой роли промышленности.
Возможности и проблемы
Сможет ли Украина повторить успех Польши и других стран Центральной и Восточной Европы? Простое копирование успешной модели, когда страна выступает как «расширенная мануфактура» для западных компаний, предлагая выгодные условия в виде бюджетных трудовых ресурсов, кажется сейчас тупиковым подходом. Такая модель постепенно утрачивает свою эффективность, а конкурентное преимущество Украины в виде заработной платы (на данный момент около 14% от уровня Германии) ниже, чем у других стран Центральной и Восточной Европы на момент их присоединения к ЕС.
Тем не менее, резюмируют австрийцы, в целом у Украины есть те же благоприятные условия для догоняющего развития экономики, как у стран-членов ЕС в этом регионе, включая низкие заработные платы, образованное население, технологический потенциал, сильную промышленную базу и географическую близость к промышленным центрам Центральной Европы.
Авторы исследования также отметили ряд проблем, которые необходимо решить, чтобы Украина могла успешно интегрироваться в ЕС. К ним относятся:
• Убыль населения, угрожающая процессу восстановления
• Необходимость систематической борьбы с коррупцией и укрепления верховенства закона
#2315

Есть страны, экспорт которых больше размера их экономик.

Экспорт составляет более высокую долю ВВП "азиатских тигров": в Гонконе , Сингапуре, Тайване и Южной Корее. Экономики США, Китая Бразилии или Японии более сориентированы на внутренний спрос.

Запредельные показатели экспорта Гонконга и Сингапура превышают размер их ВВП, поскольку они являются важными реэкспортерами товаров и услуг, выступают транзитными окнами для Китая и стран АСЕАН.
#2315

Бегство капитала из России в 2022 г составило $232,2 млрд, это больше 2/3 профицита торгового баланса России за прошлый год.
Увеличение чистых активов корпоративного сектора в 2022 г в Финансовом университете при Правительстве РФ оценивают в $334 млрд. Из них $102 млрд составляют чистые выплаты долга плюс снижение международных резервов ЦБ РФ на $48,6 млрд, поэтому величину бегства капитала в 2022 г приблизительно оценивается в $232 млрд.
Главным стимулом к бегству капиталов является оценка страновых рисков в России как крайне высоких. Очевидно желание владельцев капитала увеличить свои сбережения в офшорах в качестве "запасного аэродрома" с намерением эмигрировать туда при эскалации ситуации.
#2315

Больше нет национального крупного бизнеса. Все глобальные игроки, как американские, так и международные, значительную долю средств зарабатывают на зарубежных рынках.
У американских компаний доход с зарубежных рынков в среднем составляет 46%, против 54% на внутреннем рынке США. А у международных компаний доход на рынке США превышает 30%, особенно значим американский потребитель для европейского фармацевтического бизнеса. Но и тайваньский производитель чипов TSMC зарабатывает в основном на продажах в США (66%). Только у американский UnitedHealth Group, крупнейшей медицинской страховой компании США, на международные рынки приходится лишь 3% доходов.
#2315

Китай занимает самую высокую долю в мировой торговле. И это стало проблемой для Запада.
Он начинал с 1% в 1982 г, сейчас находится на 12%, и даже был выше в 2021 г в разгар бума торговли товарами для дома, связанного с карантином.
Его дешевые товары помогали сдержать глобальную инфляцию, оказывая давление на цены и заработную плату. Но аутсорсинг производства в Китае в погоне корпораций за более высокими прибылями вызвал сокращение трудовых доходов на Западе – и стал источником недовольства, которое ярко выразил в политике Дональд Трамп. Снижение доли торговли США и Европы на графике отражает опустошение западной промышленности с потерей многих хорошо оплачиваемых рабочих мест.
Около 10 лет назад Китай обогнал США по доле в мировой торговле, что совпало с публикацией Пекином в 2015 г документа «Сделано в Китае 2025» — 10-летнего плана с акцентом на 10 ключевых секторах высоких технологий. Доклад кристаллизовал все страхи Запада о том, что Китай нацелился на долю рынка западных компаний.
#2315

Угрозы США в отношении банков, игнорирующих антироссийские санкции, это не просто декларации.
Западные регуляторы и правительства достаточно регулярно подвергают свои финансовые институты экзекуциям, чтобы те могли сейчас не обращать внимания на подобные предостережения. В 2022 г убытки, штрафы и судебные издержки по нефинансовым рискам обошлись западной банковской отрасли в $19 млрд. А всего с 2010 г их "накапало" $460 млрд. Для сравнения: потери европейской банковской системы в результате мирового финансового кризиса 2007-2009 гг и последовавшего европейского долгового кризиса 2010-2013 гг суммарно составили около €540 млрд. Рисковать штрафом в пару миллиардов долларов из-за обхода санкций для западных банков себе дороже. Есть и незападные банки, им предстоит оценить, насколько для них будет болезненно отключение от мировой долларовой системы.
#2315

Лидер контейнерных перевозок A.P. Moller-Maersk возобновляет свои маршруты по району Красного моря. Компания приняла это решение после того, как получила гарантии от США о том, что американская морская коалиция защитит суда от атак йеменских хуситов. Посмотрим, присоединятся ли к датчанам Hapag-Lloyd, Mediterranean Shipping Company (MSC) и CMA CGM. Эти компании, на которые приходится 40% доля рынка морских судов, в середине декабря заявили, что они приостанавливают проход через Баб-эль-Мандебский пролив.
Чтобы избежать пересечения Аравийского и Красного морей суда идут по Индийскому океану вокруг мыса Доброй Надежды в Южной Африке, что добавляет в маршрут от 10 до 14 дней в пути. Транзит из Азии в Европу, который обычно занимает 40 дней, теперь займет +50 дней – а это значит, что для обработки того же объема требуется на 25% больше дополнительных емкостей судов и контейнеров.
#2315

ОПЕК против МЭА, оптимисты против пессимистов
Сравнение прогнозов Международного энергетического агентства, представляющего потребителей нефти, и Организации стран-экспортеров нефти, отражающей интересы экспортёров, показывают два очень разных взгляда на краткосрочную перспективу рынка нефти, - Poten & Partners.
В 2024 г МЭА ожидает серьезного замедления роста спроса на нефть до 928 тыс. барр в сутки (+0,9%). Спрос снизится в странах ОЭСР (-340 тыс. барр в сутки), а за пределами ОЭСР увеличится всего на 1,27 млн барр в сутки (рост на 1 млн барр меньше, чем в 2023 г).
Прогноз ОПЕК на 2024 г сильно отличается от выкладок МЭА. ОПЕК ожидает рост мирового спроса на нефть в 2024 г на 2,25 млн барр в сутки по сравнению с "ничтожными" (так у Poten) 928 тыс. баррелей от МЭА. В ОПЕК ожидают, что спрос в странах ОЭСР будет устойчивым (рост на 260 тыс. барр в сутки против снижения на -340 тыс. барр у МЭА. ОПЕК более оптимистична в отношении стран Азии, Ближнего Востока и постсоветских государств.
#2315

СПБ Биржа подтвердила, что $3 млрд вложений россиян в иностранные ценные бумаги были заморожены после того, как биржа попала в SDN-лист США.

Европа не мёрзнет, риски энергорынка минимальны, и связаны не с дефицитом газа, а ростом цен.
Европа не испытывает дефицита газа, баланс газа на континенте стабилен, а цены в европейских хабах стабилизировались с апреля. С запасами газа в хранилищах на начало декабря, эксперты Oxford Institute for Energy Studies не предвидят физического дефицита этой зимой. Несмотря на ожидаемое восстановление спроса на газ во 2 пол. 2023 г, спрос на него останется низким из-за сжатия потребления в энергетическом секторе, восстановления выработки атомной энергии и увеличения выработки электроэнергии на возобновляемых источниках. Однако, есть риски связанные с ростом цен на газ в результате увеличения спроса или сокращения поставок, что потребует большего заполнения хранилищ в середине 2024 г.
#2315

Дональд Трамп - как проводник интересов американского рабочего класса. На графике показан "разрыв в производительности" в США. Около десяти лет зарплаты работников американских компаний обгоняют прирост выработки. Эта тенденция наметилась как раз к моменту ухудшения китайско-американских отношений после 2015 г. Ранее рост доходов работников в США отставал от увеличения производительности. Корпорации в нач. XXI ст давили на зарплатные ожидания своих сотрудников, указывая на конкуренцию со стороны Китая, или отправляя туда производство на аутсорсинг. Но с ухудшением отношений Вашингтона и Пекина в годы Трампа такой "шантаж" стал менее действенным, и зарплаты работников смело пошли вверх.
#2315

Почти все европейские корпорации активно разрабатывают и реализуют меры по снижению зависимости от Китая. Как показал опрос AlixPartners примерно 1/4 из них уже сократила зависимость на 10%; еще 1/3 респондентов достигнет этого порога в течение следующего года. Компании нацелены на общее сокращение доли китайских поставщиков на 35%. В качестве альтернативы рассматриваются Индия, страны Восточной Европы и Вьетнам.

По данным Mercer Global Pay Китай перестал быть рынком с наименьшими затратами. Мексика и Восточная Европа сопоставимы и даже более конкурентоспособны. В Сербии или Болгарии рабочая сила на производстве обходится на 10-20% дешевле, Румыния предлагает диапазон зарплат близкий к китайскому рынку труда. В Польше и Венгрии неквалифицированный труд обходится на 30% дороже, но квалифицированные работники и управленцы получают более конкурентоспособную заработную плату по сравнению с Китаем.
#2315

Европа сокращает потребление газа. С начала года по ноябрь 2023 г спрос на газ в Европе снизился на 8,1% в годовом исчислении. Резче всего падение в энергетическом секторе - на 19,1%. В энергетику после долгого техобслуживания постепенно возвращаются французские атомные реакторы, продолжающееся строительство возобновляемых источников энергии, а более высокий уровень воды в реках, способствует выработке гидроэлектростанций, всё это предполагает системное сокращение спроса на газ в этом секторе.
В промышленности – более умеренное падение в 5,1%. Промышленный спрос на газ демонстрирует первые признаки восстановления, а это значит, что разрушение спроса на газ в европейской промышленности было не таким глубоким, как это казалось, и спрос снизился временно.
Спрос в жилом и коммерческом секторах вырос на 2,7%, что обусловлено восстановлением потребления газа предприятиями во 2- 3 кв и периодами похолодания в октябре и ноябре.
#2315

Максим Орешкин, помощник президента РФ по экономике, говоря о России как о крупнейшей экономике Европы, видимо, оперирует цифрами размера ВВП по паритету покупательной способности (ППС). В 2022 г в долларовых ценах по данным Всемирного банка размер экономики

Россия – $2,240 трлн (ППС $5,326 трлн)
Германия – $4,082 трлн (ППС $5,323 трлн)

По ППС Россия обгоняла Германию еще в 2013 г, но потом что-то случилось.
#2315

Некоторые компании не испытывают проблем из-за высокой стоимости кредита. Почему? Объяснил Александр Биба, президент Cosmos Hotel Group, крупнейший гостиничный оператор России.
Ключевая ставка 16%, но реальные ставки, по которым работает бизнес, другие. Для кого-то кредит стоит уже больше 20%, а у кого-то он не превышает и 7%. Эта разница создаётся различными программами господдержки и субсидированием банковской ставки для инвестиционных проектов. Такие льготы есть как на федеральном, так и региональном уровне, поэтому никто не знает их суммарного объёма, и поэтому невозможно оценить их влияние на экономику. Они являются одной из причин сохранения высоких темпов роста корпоративного кредита, несмотря на двузначные ставки с августа.
#2315