В понедельник, 29 мая, рубль не смог воспользоваться налоговым периодом, оставшись без поддержки. Кроме того, отсутствие роста нефтяных котировок также не способствовало укреплению нацвалюты в конце месяца. В результате пара доллар/рубль повысилась на 0,96% до 80,83 руб., евро/рубль - на 1,31% до 86,80 руб., юань/рубль - на 0,76% до 11,38 руб.
 
Во вторник, 30 мая, на торгах в Азии баррель Brent стоит $76,59. Динамическая поддержка располагается на уровне $75,90. Возросли риски снижения котировок до $74. Большую роль в этом играет низкий спрос на нефть со стороны покупателей. Фокус внимания рынка также сместился на встречу ОПЕК+, которая пройдет 4 июня, и заседание ФРС США.
 
В четверг выйдут данные по индексу деловой активности в промышленности, рынку труда в частном секторе и запасам нефти в США. По деловой активности в мае ожидается небольшое снижение до 47 п. с 47,1 п. в прошлом месяце. По запасам нефти за минувшую неделю, завершившуюся 19 мая, ожидается сокращение на 1,1 млн баррелей, против -12,5 миллиона баррелей неделей ранее. Что касается заседания ФРС США, то согласно данным CME Group, вероятность повышения ставки на 25 базисных пунктов, до 5,25-5,5%, составляет 60,1%.
 
Если же говорить о рубле, то на первый план опять вышел дефицит бюджета и встреча ОПЕК+. Низкие цены на нефть заметно сократили валютную выручку экспортеров. Это привело к тому, что экспортеры перестали продавать валюту, сместив баланс между спросом и предложением в пользу иностранных валют. В результате рубль лишился поддержки и не смог укрепиться на фоне налоговых выплат и нефтяного рынка. Выход цены вверх из недельного диапазона указывает на продолжение роста котировок до $83,50 (максимум от 7 апреля). Замедление ослабления рубля может произойти на уровне 82 руб.
 
Российский фондовый рынок закрылся ростом. Индекс Мосбиржи повысился на 1,86%, до 2732 п., РТС – на 0,81%, до 1064,18 п. Поскольку индекс Мосбиржи без остановки проскочил уроTimes New Romanвень 2705, то в качестве следующией остановки выступит уровень 2770. Акции дорожают на объемах, поэтому нет факторов, которые бы могли испугать инвесторов покупать акции.

Во вторник курс евро/доллар снизился до 10-недельного минимума около 1,0672. На фоне достижения новых двухмесячных максимумов бакс сейчас выглядит привлекательным. В ближайшее время следует ожидать публикацию индекса доверия потребителей США.
 
Европейская валюта остается под давлением, находясь в поисках уровня, от которого можно попытаться начать коррекционное движение. Если смотреть на индекс доллара – недельный ТФ, то сопротивление находится на 105 п. На часовом ТФ есть три вершины, на евро – три основания. Технически рынок готов к коррекции.
 
Инвесторы внимательно следят за политической обстановкой в США, где законодатели начнут обсуждение недавно объявленного двухпартийного соглашения по потолку государственного долга США и другим глазком поглядывают на американскую статистику. В пятницу выйдет отчет с данными по занятости в несельскохозяйственном секторе США, которые могут повлиять на решение Федрезерва  по ставкам 14 июня.

2. Какие индикаторы сигнализируют о надвигающемся дефолте?
 
1. Динамика ставок по облигациям с высоким кредитным рейтингом - если доходность на облигации, выпущенные правительством США, начинают расти, это может означать, что инвесторы начинают сомневаться в финансовой устойчивости правительства США, что может привести к повышению риска дефолта. 

Доходность 10-ти летних облигаций повысилась до 3,72%, двухлетних -  4,53% годовых. Когда доходность двухлетних облигаций США стала выше, чем доходность 10-ти летних облигаций, то это может вызвать беспокойство на рынке. Обычно, длинные сроки кредитования имеют более высокий риск и поэтому требуют более высокой премии за риск в виде большей доходности для инвестора.

Если же короткие сроки кредитования дают более высокую доходность, чем длинные, то это может указывать на более пессимистический взгляд инвесторов на экономическую перспективу в будущем.

Обычно, такое явление называется "инверсией доходности кривой", и оно может быть предзнаменованием экономического спада или рецессии. Это происходит потому, что инвесторы могут начать продавать акции и другие рискованные активы и переводить свои деньги в менее рискованные активы, такие как правительственные облигации, что может привести к снижению цен на акции и другие рискованные активы.

Однако, следует помнить, что инверсия кривой доходности не является безошибочным индикатором будущего экономического развития, и она может быть просто временным явлением. Поэтому, нужно анализировать и другие факторы, такие как политическая обстановка, мировые рынки и т.д., чтобы получить более точное представление о состоянии экономики и ожиданиях инвесторов в целом.

2. Уровень государственного долга - высокий уровень государственного долга может быть признаком того, что правительство США имеет финансовые трудности и может не иметь достаточных ресурсов для выплаты своих долгов в будущем. Госдолг США на начало года составлял 31,4 трлн долларов, по онлайн-часам - 31,8 трлн долларов.

3. Изменение бюджетного дефицита - если бюджетный дефицит правительства США начинает увеличиваться, это может быть признаком нехватки финансовых ресурсов для выполнения своих обязательств. Дефицит госбюджета США в марте 2023 года составил $378,076 млрд, увеличившись почти в два раза по сравнению с тем же месяцем годом ранее ($192,634 млрд).

4. Оценки кредитных рейтинговых агентств - кредитные рейтинговые агентства оценивают финансовую устойчивость правительства США, и если их оценки начинают снижаться, это может указывать на возможный дефолт в будущем. Предупреждения о снижении рейтингов были, не более.

Кредитные агентства американские, поэтому все в одной лодке. Против своих переть не по понятиям. А вот крупнейшее рейтинговое агентство Китая CCXI понизило рейтинг США с AAA до АА+. Ухудшение финансовой устойчивости и частое нарушение потолка госдолга подрывают базу доверия доллару и облигациям.

5. Объем внешних займов - если правительство США становится слишком зависимым от заемных средств из-за высоких расходов и низких налоговых доходов, это может повысить риск дефолта.

6. Уровень инфляции - высокий уровень инфляции может привести к тому, что правительство США будет вынуждено платить более высокие проценты по облигациям и другим видам государственного долга, что может снизить его финансовую стабильность. Инфляцию удалось сбить до 4,9% годовых.

7. Оценка экономической политики правительства - если экономическая политика правительства неэффективна или вызывает недоверие, это может привести к ухудшению финансового состояния страны и увеличению риска дефолта. Политика неэффективна и вызывает недоверие на 100%.

8. Уровень безработицы - как и в случае с дефолтом потребителей, высокий уровень безработицы может привести к сокращению доходов и снижению налоговых доходов правительства, что может увеличить риск дефолта. В апреле безработицы была 3,4%.

9. Наличие финансового кризиса - если экономический кризис приводит к сокращению инвестиций и снижению налоговых доходов для правительства США, это может повысить риск дефолта.

Финансовый кризис удалось купировать, но воспалительный процесс протекает в скрытом режиме.  В первом квартале обанкротилось несколько крупных банков.

10. СDS (Credit Default Swap) - это финансовый продукт, который предлагается на рынке кредитных деривативов. Он используется для защиты инвесторов от дефолта эмитента облигаций или других кредитных инструментов. CDS не является индикатором дефолта США в целом, так как он применяется для конкретных компаний и кредитных инструментов. Чем выше стоимость CDS USA, тем выше риск дефолта американских компаний или государства в целом. Если стоимость CDS USA значительно возрастает в короткий период времени, это может свидетельствовать о возможном ухудшении экономической ситуации в США и повышении риска дефолта.

В целом, состояние экономики, финансовые показатели и политическая стабильность в США могут быть использованы в качестве индикаторов возможного риска дефолта правительства США.

Дефолт правительства США является маловероятным сценарием, так как США по-прежнему удается привлекать крупные инвестиции со всего мира. Процесс долгий, но политики ведут Штаты к глобальным реформам, когда пострадают инвесторы и граждане. Ситуация с потолком госдолга разыгрывается на публику с 2000 года. Необходимо учитывать, что экономическая ситуация может быстро меняться, и поэтому следует обновлять информацию и анализировать новые данные для получения более точной картины. Держим руку на пульсе. Если понравилось, ставим 👍

Обвал цен на нефть вызывает опасения у инвесторов: что ждать в ближайшем будущем?
 
Во вторник, 30 мая, на рынке произошли два значительных события: вначале торгов давление на рубль оказала завершившаяся налоговая кампания, что привело к его снижению по отношению к основным валютам. Второе событие - нефть марки Brent подешевела на 4,40% до $73,61 за баррель. Пара доллар/рубль повысилась на 0,46% до 81,15 рубля, евро/рубль - на 0,46% до 87,19 рубля, юань/рубль - на 0,33% до 11,42 рубля.
 
Майский налоговый период завершился, соответственно, спрос на рублевую ликвидность снизился. Обвал цен на нефть вызвали опасения из-за потолка американского госдолга и вероятного снижения спроса, а также технического пробоя поддержки $76 за баррель. Покупатели активно закрывали длинные позиции после того, как была пробита поддержка. Пробой зафиксировал медвежий сигнал, на который отреагировали трейдеры, использующие в трейдинге графический анализ.
 
Позиции рубля ухудшатся, если цена на нефть упадет ниже $72,00 за баррель. Обвал цен на нефть вызывает опасения у инвесторов по всему миру, так как это может привести к глобальному снижению спроса на нефть и другие товары. Однако, если американский Конгресс одобрит проект соглашения о потолке госдолга, то это может стать хорошим сигналом для рынков и помочь смягчить ситуацию.
 
В среду, 31 мая, на торгах в Азии нефть марки Brent торгуется по $73,48 за баррель. Цена торгуется в минусе после выхода слабых данных в Китае по деловой активности в производственном секторе и секторе услуг. Значения двух индексов оказались ниже прогнозных и предыдущих значений. Технический анализ указывает на продолжение снижения нефтяных котировок.
 
Сегодня состоится голосование американских законодателей в Палате представителей и Сенате по проекту соглашения о потолке госдолга. Если что-то пойдет не так, возрастут риски падения цены нефти ниже $70 за баррель.
В конце недели внимание инвесторов переключится на встречу ОПЕК+, на которой обсудят дальнейшие шаги по стабилизации цен на нефть. В пятницу выйдет отчет по рынку труда в США за май. Голосование по потолку госдолга, встреча ОПЕК+ и отчет Non-farm Payrolls могут стать ключевыми событиями недели и повлиять на направление движения цен на нефть в ближайшее время.
 
Если американский Конгресс не одобрит проект соглашения о потолке госдолга, то на фоне ухода от риска на всех рынках повысится волатильность, что сильно ударит по рублю через нефтяной рынок. Технический анализ указывает на продолжение снижения нефтяных котировок, что может ухудшить позиции рубля, если цена опустится ниже уровня $72,10 за баррель.
 
Индекс Мосбиржи снизился на 1,22%, до 2698,75 п., индекс РТС – на 1,56%, до 1047,60 п. Атака дронов в Москве стала негативным событием для рынка РФ. Ситуация быстро стабилизировалась, и индекс Мосбиржи смог обновить максимум. Коррекцию вызвал обвал цен на нефть на американской сессии. Если торги в среду закроются ниже 2660 п., то нас ожидает продолжение коррекционного движения. Ослабление рубля будет сдерживать индекс Мосбиржи от падения.

3. Какими будут действия Минфина США в случае отказа конгрессменов повышать потолок?

Я не американский чиновник и не знаю как будет действовать правительство США при отказе повышать потолок. Даю свое мнение по этой теме:

1. Приостановление выплат по некоторым правительственным программам: Например, приостановить финансирование социальных программ, медицинских программ и других проектов, которые поддерживаются из бюджета. Это может вызвать серьезные проблемы для граждан, особенно тех, кто зависит от этих программ. Из истории мы уже знаем, что властям пофиг на граждан в таких ситуациях.

2. Реализация спасительных мероприятий: использование резервных средств, чтобы продолжать финансировать некоторые ключевые программы, хотя это будет временным решением. Для государств резервные средства обычно формируются за счет доходов от экспорта, продажи государственных активов или за счет выделения части бюджетных средств. При необходимости использования резервных средств, они могут быть быстро доступны и использованы для устранения возникших проблем или для финансирования проектов, на которые не были запланированы средства в основном бюджете.

3 Уменьшение расходов: Сокращение расходов правительства, чтобы попытаться сбалансировать бюджет. Это может привести к увольнениям государственных служащих, сокращению государственных программ.

4. Обращение к частному сектору: Могут попросить частные компании оказать государству помощь в форме займов или инвестиций. Однако, если экономика продолжит падать, то вряд ли кто захочет помогать чиновникам.

5. Мольбы, чтобы Конгресс проголосовал за повышение потолка долга. Заставить консультантов и экспертов найти альтернативные решения для решения проблемы по финансированию. А предложение может быть не в пользу инвесторов.

6. Государство США имеет множество источников доходов, таких как налоги, пошлины, продажа государственных облигаций и т.д.

Каждое из этих действий может привести к серьезным последствиям, и никто не знает, какая стратегия проявит себя более эффективно. Главной целью у Правительства будет сохранение стабильности экономики, ну и для галочки «защитить интересы граждан США».

В среду, 31 мая, рублевые пары закрылись в небольшом минусе в ходе спокойных торгов. Несмотря на последний спад цен на нефть, рубль остался стабильным. Российская валюта оставалась в боковом коридоре по отношению к доллару на фоне укрепления последнего на рынке Forex. Снижение евро на мировом валютном рынке ниже 1,07 способствовало падению европейской валюты против рубля. Было удивительно, что снижение цен на нефть не повлияло на внутренний валютный рынок.
 
Цены на нефть были нестабильными из-за различных факторов, таких как опасения снижения спроса после слабых экономических данных из Китая, ожидаемое бездействие ОПЕК+ на их встрече 4 июня и рост запасов нефти. По итогам дня цена на Brent упала на 2,05%, до $72,10, но возросла на 1,22% 1 июня до 72,98 долларов за баррель, благодаря активности покупателей.
 
Активность покупателей могла повыситься на фоне новостей из США. Палата представителей одобрила законопроект о повышении потолка государственного долга, отсрочив дефолт до следующего раза. Инициативу поддержали 314 конгрессменов. 117 высказались против, среди них — 71 республиканец и 46 демократов. Законопроект должен принять сенат. Время голосования не уточняется.
 
Если покупатели не смогут защитить уровень поддержки на уровне $72,00, может произойти значительное падение цен до $65 за баррель.
 
Торги на Мосбирже открылись снижением по рублевым парам. Курс доллара приспустился к уровню 81 руб. С 1 июня вступят в силу ограничения на объемы валютных операций в рамках продажи активов нерезидентов. Давление на рубль ослабнет, но не позволит ему сильно укрепиться. Все эти инъекции снижают боль и не способствуют дальнейшему укреплению рубля на горизонте трех месяцев.
 
По моим оценкам, вероятность роста пары доллар/рубль до 82 руб. составляет больше 70%. Поддержкой выступает уровень 79,50 руб. Когда он будет пройден, тогда можно пересмотреть ожидания рынка на первую половину июня.
 
Индекс Мосбиржи повысился на 0,70%, до 2717,64 п., РТС – на 0,75%, до 1055,41 п. Покупатели противостояли встречному ветру и смогли день закрыть в плюсе. Падение цен на нефть и геополитика не оказали негативного влияния на фондовый рынок. Индекс МосБиржи возобновил подъем, чтобы успешно закрыть месяц. За месяц он вырос на 3,14%, индекс РТС – на 2,1%. Восходящее движение остается сильным. Технические индикаторы указывают на сохранение текущего тренда. Агрессивных продаж акций на рынке не наблюдается. Инвесторы игнорируют негативный фон и это пугает.

Нефть на подъеме,  инвесторы в ожидании американской статистики
 
В четверг, 1 июня, на рынке валют России наблюдалась смешанная динамика. Рубль отыграл потери к доллару и юаню благодаря падению индекса доллара и росту нефтяных котировок, но ослаб против евро из-за роста пары евро/доллар. Пара доллар/рубль снизилась на 0,43%, до 80,75 рубля, юань/рубль — на 0,26%, до 11,34 рубля. Пара евро/рубль повысилась на 0,37%, до 86,83 рубля.
 
Стабилизация цен на нефть и ослабление доллара на Форекс помогли рублю частично отыграть потери. В то же время новости о риске дефолта США были оценены инвесторами как решенные, и они переключили свое внимание на заседание ФРС США и макростатистику. Сенат США принял законопроект о повышении потолка государственного долга, который после одобрения обеими палатами поступит на подпись президенту США Джо Байдену.
 
В четверг по итогам дня нефть марки Brent повысилась на 3,07%, до $74,31 за баррель. Это связано с тем, что покупатели нефти воспользовались слабостью доллара на Форекс после новостей о проекте закона об увеличении потолка государственного долга. Сейчас внимание инвесторов сфокусировано на заседании ФРС США и отчете по рынку труда за май. Публикация о занятости и безработице в США за май может повлиять на июньское решение ФРС о ставках.
 
В пятницу, 2 июня, на торгах в Азии цена на нефть марки Brent составляет $74,70 за баррель. Нефтяные котировки продолжают постепенно восстанавливаться после отскока от уровня $72. Инвесторы ожидают американскую статистику, которая может повлиять на динамику индекса доллара. На Мосбирже ожидается консолидация пары доллар/рубль около уровня 80 рублей. Что касается нефти, то чем сильнее будет рост цен на нефть, тем выше вероятность восстановления Brent до уровня $80 за баррель. 4 июня состоится встреча ОПЕК+.
 
Индекс Мосбиржи снизился на 0,15%, до 2721,73 п., индекс РТС – на 0,61%, до 1061,89 п. Торги прошли спокойно. Индексы торговались в ограниченных диапазонах, выйдя к закрытию в небольшой плюс. Сегодня индекс Мосбиржи может утянуть вниз дивидендный гэп в акциях ЛУКОЙЛа. Техническая картина благоприятная для продолжения восходящего движения. Полагают, что на бычьем рынке акции Лукойла будут откупать, а значит индекс Мосбиржи восстановится.

🗒️ Инвестор-миллиардер и основатель Bridgewater Associates Рэй Далио не впечатлен достигнутым в США соглашением о потолке долга, так как оно все равно не решает проблему, связанную с тем, что правительство США и так обременено большими долгами и при этом продолжает занимать все больше денег. Данная сделка, как он отметил, была лучшей, которую можно было ожидать, хотя и недостаточно хорошей и не несущей большого значения, так как долг страны и так уже огромный.
==========================
Мой комментарий 💬: Оценка Рея Далио отражает реальность. Повышение потолка государственного долга в очередной раз отложило проблему на будущее, не решая глубинных причин его повышения и отсутствия мер для его сокращения.

Дефолт отсрочен на 2 года. Госдолг продолжит бить рекорды, а его обслуживание станет еще дороже. За 112 лет показатель ВВП увеличился в 692 раза, тогда как госдолг – в 11481 раз. Новая схватка республиканцев с демократами запланирована на 2025 год.

Чистые процентные выплаты по государственному долгу выросли с 352 млрд долларов в 2021 году до 475 млрд долларов в 2022 году — самая высокая номинальная сумма в долларах за всю историю наблюдений. По отношению к размеру экономики такие расходы составили 1,9% от ВВП, что является самым высоким показателем за 21 год.

Большая часть этого увеличения была обусловлена более высокими процентными ставками по ценным бумагам казначейства США.

Финансовый год в США начинается с 1 октября и длится по 30 сентября. Из данных Минфина США, за первые семь месяцев 2023 финансового года процентные траты по государственному долгу США, на конец апреля 2023 г., составили $460,26 млрд, или 12,75% от всех расходов федерального бюджета. Это соответствует примерно 1,7% американского ВВП.

Официальный прогноз Бюджетного управления Конгресса США опубликованного в феврале 2023 говорит, что ежегодные процентные расходы вырастут в 2033 до 1,4 трлн долларов. Страна будет тратить около 3,9 млрд долларов в день.

Растущий государственный долг США станет серьезной угрозой для экономики страны и для мировой экономики в целом, но политиков мало это интересует. Доля доллара в международных расчетах и в резервах ЦБ сокращаются. Доверие к США падает. Облигации уже для многих стран стали непривлекательные.

Резюме: Оценка Рея Далио относительно государственного долга США соответствует реальности, поскольку продление срока дефолта на 2 года не решает проблемы его роста и отсутствия мер для сокращения. Чистые процентные выплаты по госдолгу достигли исторических максимумов, в связи с чем расходы на обслуживание стали самыми высокими за последние 21 год. В этом контексте прогнозы по увеличению ежегодных процентных расходов к 2033 году вызывают серьезные опасения как для экономики США, так и для мировой экономики в целом.

🗒️ Инфоповод: Агентство Bloomberg сообщило, в торговом обороте России и Индии образовался большой дисбаланс экспорта и импорта. В итоге российские экспортеры столкнулись с серьезной проблемой в торговле с Индией, поскольку они ежемесячно накапливают до $1 млрд в рупиях из-за продажи нефти Индии, которые не могут вывести из-за валютных ограничений.

💬 Мой комментарий :

Диверсификация экономических связей и переход на расчеты в национальных валютах - полезный шаг для России. Она помогает нашей стране сократить зависимость от доллара США и других валют недружественных стран, а также уменьшить последствия экономических санкций. Процесс диверсификации требует времени и ресурсов, и не всегда проходит гладко. Власти двух стран работают над решением возникших проблем, и в будущем большие суммы в рупиях на счетах в российских компаниях будут уменьшаться.

Помогает ли расчет в нацвалютах смягчить давление Запада?

Зависимость от доллара США снизилась, но когда российские компании сталкиваются с препятствиями при использовании этих средств для расчетов, то, пока деньги там, бюджет недополучает доходы. Опять же, для российских компаний предоставляется возможность расширить свою деятельность. Единственное, нужно решать вопросы с платежами, чтобы при расчетах не возникали препятствия, и быстро устранять все ограничения на обмен валюты и перевода денег из одной страны в другую. Тогда компании будут использовать свои средства в полной мере.

Насколько рупия твердая к доллару валюта?

Твердость индийской рупии к доллару зависит от многих факторов, включая экономическую ситуацию в Индии и мировую конъюнктуру. Рупия не является свободно конвертируемой валютой. её курс контролируется индийским правительством с помощью центрального банка. Поэтому изменение курса рупии к доллару может быть ограничено мерами государства, и на это следует обратить внимание при использовании рупии для расчетов.

С 1974 года рупия подешевела к доллару на 978%, до 83,28. Индийская валюта находится в нисходящем тренде почти 50 лет. Для российских компаний это риск от курсовых колебаний, которые нужно хеджировать. Цены на энергоресурсы привязаны к доллару. Если он дорожает, то остальные валюты дешевеют. Российские компании теряют прибыль.

Россия активно работает над диверсификацией своих экономических связей и переходом на расчеты в национальных валютах. Идея хорошая и правильная. Зависимость от доллара нужно снижать, но процессы идут довольно медленно, и препятствия при использовании валютных резервов в других валютах все еще остаются.

Резюме: в торговом обороте России и Индии образовался большой дисбаланс экспорта и импорта, из-за чего российские экспортеры столкнулись с серьезной проблемой в торговле с Индией. Они ежемесячно накапливают до $1 млрд в рупиях из-за продажи нефти Индии, которые не могут вывести из-за валютных ограничений. Диверсификация экономических связей и переход на расчеты в национальных валютах - полезный шаг для России, который поможет сократить зависимость от доллара и других недружественных валют, а также уменьшить последствия экономических санкций. Но при этом нужно быстро решать вопросы с платежами, чтобы при расчетах не возникали препятствия, а также осознавать риски, связанные с использованием различных валют, например, изменением курса рупии к доллару.

5. Насколько устойчива долларовая система? Может ли доллар утратить свои нынешние позиции и получить статус одной из региональных валют? При каком сценарии это возможно? 6. Риски для доллара.

Доллар имеет статус глобальной резервной валюты в течение многих десятилетий и в настоящее время является основной резервной валютой для многих стран. Этот статус обязан многим факторам, таким как сильная экономика США, высокая ликвидность долларовых активов и надежность системы финансового регулирования.

Тем не менее, возможно, что доллар в будущем утратит свой статус глобальной резервной валюты или получит статус одной из региональных валют. Это может произойти, если другие валюты, такие как юань или рубль, будут укреплять свои позиции в рамках блока БРИКС, Евразийского экономического союза и станут более привлекательными для инвесторов и торговых партнеров.

Сценарий, когда доллар потеряет свой статус глобальной резервной валюты, может быть связан с рядом факторов, таких как общее ослабление экономики США, увеличение расходов на обслуживание госдолга и постоянного дефицита внешнеторгового баланса, а также изменения в мировой экономической системе.

Однако, на ближайшую перспективу вероятность того, что доллар утратит свой статус глобальной резервной валюты или получит статус одной из региональных валют, низкая. Доллар остается основной валютой в мировой экономике, и его статус глобальной резервной валюты поддерживают союзники.

Доля доллара США в международных расчетах в январе 2023 года составила 40,12%, снизившись на 1,77 процентного пункта (в декабре 2022 года - 41,89%). На втором месте в январе 2023 года оказался евро, замыкает тройку лидеров британский фунт. В пятерку также вошли японская иена и китайский юань. В январе 2023 года по сравнению с декабрем доля евро выросла с 36,34% до 37,88%, фунта - с 6,08% до 6,57% и иены - с 2,88% до 3,15%. В то же время доля юаня сократилась с 2,15% до 1,91%.

Сокращение доли юаня, скорее всего, связано с тем, что межстрановые расчеты в этой валюте идут напрямую через корсчета не через SWIFT, а через другие платежные системы. Тридцать российских банков подключились к китайской платежной системе CIPS, аналогу SWIFT. Десятки ожидают одобрения заявок.

Рубль под давлением укрепления доллара и геополитических рисков, нефть продолжает расти после встречи ОПЕК+

В пятницу, 2 июня, торги по рублевым парам закрылись ростом. Рубль продавали перед выходными после публикации майского отчета по рынку труда в США и укрепления доллара. Пара доллар/рубль повысилась на 0,92% до 81,50 руб., евро/рубль – на 0,67% до 87,41 руб., юань/рубль - на 1,08% до 11.47 руб.
 
Майский отчет по рынку труда отразил увеличение числа рабочих мест и умеренный рост заработной платы в мае. Данные укрепили надежды на то, что ФРС может пропустить повышение ставки на следующем заседании. По данным CME Group сохранение ставки на уровне 5,25% составляет 74%. Рынок закладывает в прогноз сохранение ставки в июне.
 
Количество рабочих мест в несельскохозяйственном секторе в мае увеличилось на 339 тыс. против прогноза 180 тыс. Апрельский показатель пересмотрен до 294 тыс. с 253 тыс., за март - до 217 тыс. с 165 тыс. В результате пересмотра к майскому показателю добавилось еще 93 тыс. мест. Безработица в США в мае выросла до 3,7% по сравнению с 3,4% в предыдущем месяце (прогноз был 3,5%). Средняя почасовая оплата труда в мае выросла на 0,3% относительно предыдущего месяца. В годовом выражении показатель поднялся на 4,3%. Рынок ожидал роста на 0,3% и 4,4% соответственно.
 
Нефть марки Brent в пятницу подорожала на 2,76%, до $76,36. Рост котировок наблюдался на трех сессиях на фоне ожиданий, что в выходные ОПЕК+ может объявить о новых сокращениях добычи. Покупатели даже проигнорировали укрепление доллара после публикации майского отчета по рынку труда. Ожидания оправдались. По итогам заседания ОПЕК+ объявил о продлении нефтяной сделки до конца 2024 года и снижении со следующего года общего уровня добычи альянса на 1,4 млн баррелей в сутки.
 
В понедельник, 5 июня, на торгах в Азии цена с открытия повышалась на 2%, до $77,81. Сильного роста котировок не наблюдалось, поскольку решение принято на 2024 год, а не на ближайшие месяцы. Тем не менее, это позитивный фактор для нефтяного рынка. Как только покупатели закрепятся выше $78,60, их активность возрастет за счет трейдеров, использующих графический анализ.
 
Рост котировок сдерживается укреплением доллара. На сегодняшний день, их задача - проверить на прочность уровень $77,50. С открытия Мосбиржи рубль не смог получить поддержку от нефтяного рынка. Пара доллар/рубль восстановилась до 81,83 руб. на фоне укрепления доллара. С открытия покупатели проверили уровень 81,50 руб. Сейчас им открылась дорога к 83,50 руб. Давление на рубль оказывают растущие геополитические риски и дефицит бюджета. Учитывая рост цен на нефть, попытки доллара уйти выше $82 могут сорваться в понедельник.
 
Индекс Мосбиржи снизился на 0,08%, до 2719,48 п., РТС – на 0,98%, до 1051,53 п. Покупатели выкупили утреннее падение, но индексы все равно закрылись в минусе. Пятничный выкуп падения — позитивный сигнал для фондового рынка. Учитывая, что рубль ослабляется, а нефть дорожает, то индекс Мосбиржи должен продолжить рост. Чем дольше значение индекса остается ниже 2750 п., тем выше вероятность нисходящей коррекции к концу недели.

Доллар против рубля: кто одержит верх в текущей экономической ситуации
 
В понедельник, 5 июня, торги по рублю завершились ростом. Пара доллар/рубль снизилась на 0,67% до 80,95 руб., евро/рубль — на 0,71% до 86,79 руб., юань/рубль — на 0,91% до 11,36 руб.
 
Утренняя сессия на Мосбирже открылась ростом по рублевым парам. С основной сессии рубль перешел в наступление, отыгрывая решение ОПЕК+ о сокращении добычи нефти и дорожающую нефть. Когда нефтяные котировки перешли к снижению, рубль получал поддержку от новости от Минфина. Ведомство с 7 июня по 6 июля планирует направить на продажу иностранной валюты в рамках бюджетного правила средства объемом 74,6 млрд рублей; ежедневный объем продажи составит эквивалент 3,6 млрд рублей. Минфин ожидает недополучения нефтегазовых доходов федерального бюджета в июне на сумму 44 млрд руб.
 
По итогам дня баррель Brent подорожал на 0,16% до $76,48. Цена повышалась до $78,20. Росту котировок способствовало решение ОПЕК+ о сокращении добычи нефти на 2024 год, а также снижение индекса доллара. К закрытию американской сессии покупатели сдали позиции и на торгах в Азии нефть стоит $76,42. Трейдеры ищут новые сигналы в условиях вялой азиатской сессии. Негативные данные по активности в США оказывают давление на рынок нефти перед отчетом о запасах нефти.
 
Индекс деловой активности в сфере услуг США от ISM снизился до 50,3 за май по сравнению с ожидаемыми 51,5 и предыдущими 51,9. Рост производственных заказов также ухудшился в течение указанного месяца до 0,4% против прогноза 0,5% и предыдущего значения 0,9%.
 
Торги на Мосбирже открылись снижением по рублю. Курс доллара подскочил на 0,3% до 81,19 руб. По моим оценкам, рубль останется под давлением, а иностранные валюты будут стремиться вернуться к максимумам апреля 2023 года к концу июня. По Brent ожидаю консолидацию около уровня $77. По нефти перспектива позитивная, поэтому рост нефтных котировок будет сдерживать рубль от ослабления.
 
На сегодня по Brent ожидаю консолидацию около уровня $77. Покупатели не готовы сейчас активно покупать фьючерсы на нефть из-за слабого восстановления экономики Китая. Штаты планируют начать покупать нефть только в августе. Если активность покупателей будет на рынке, то ее стоит ожидать после заседания ФРС США (14 июня). В июне на внутренний валютный рынок будут оказывать влияние геополитические риски, динамика цен на нефть, а также экспортеры, которые нуждаются в выплатах налогов и дивидендов.
 
Индекс Мосбиржи снизился на 0,93% до 2694,14 п, индекс РТС – на 0,30%, до 1048,37 п. Индекс Мосбтиржи вернулся к поддержке 2685 п. Поскольку покупатели отказались проходить сопротивление 2750 п., то повторный возврат индекса к поддержке повышает вероятность усиления коррекции до 2615 п.

Рубль закрылся в минусе на фоне геополитических рисков и падения цен на нефть
Во вторник, 6 июня, рубль закрылся в минусе на фоне давления со стороны нескольких факторов. В частности, это было связано с восстановлением индекса доллара, падением цен на нефть и усилением геополитических рисков. Пара доллар/рубль выросла на 0,56% до 81,40 руб., евро/рубль — на 0,46% до 87,19 руб., юань/рубль — на 0,39% до 11,41 руб.

Индекс доллара в первой половине дня повышался до 104,31 п. Цена на нефть марки Brent снижалась до $74,69. На рынках наблюдается попытка найти равновесные уровни перед предстоящим заседанием ФРС США, которое состоится 13-14 июня. Для внутреннего валютного рынка сейчас интересно пятничное заседание ЦБ РФ (9 июня).

Ожидается, что Центральный Банк России сохранит ключевую ставку на уровне 7,5% на заседании. Макроэкономические показатели с прошлого заседания изменились незначительно: курс рубля торгуется около 80 руб., инфляция находится вблизи целевого уровня 4%. Однако, уровень инфляционных ожиданий населения немного вырос, что может создать риски усиления инфляционного давления. Несмотря на это, представители ЦБ не выражали обеспокоенности по поводу инфляции. Кроме того, неопределенность в отношении госбюджета также является фактором, который препятствует снижению ставки. Доклад о денежно-кредитной политике будет схож с докладом от 11 мая.

Снижение цен на нефть и укрепление доллара вызвано больше техническими, чем фундаментальными, факторами. Во вторник цена на нефть марки Brent упала на 0,70% до $75,95. Это связано с тем, что цена на нефть замедлила рост после встречи ОПЕК+ и сейчас находится в коррекционной фазе. В то же время, министерство энергетики США сохранило прогноз по росту спроса на нефть в мире в 2023 году на уровне 1,6 млн баррелей в сутки, а в 2024 году — на уровне 1,7 млн баррелей. Рынок немного отреагировал на этот доклад. Однако, на фоне предстоящего заседания ФРС США, цена на нефть продолжает колебаться, пытаясь найти равновесную точку.

В среду, 7 июня, на торгах в Азии баррель Brent стоит $75,91. В первой половине дня ожидается продолжение снижения котировок. Однако, на американской сессии можно ожидать повышения цены до уровня $76,90. Техническая картина на внутридневных графиках пока что не определенная, цена может отклониться от $75,90 в любом направлении.

Рубль торгуется в небольшом плюсе. Утренний внешний фон для рублевых пар нейтральный. До открытия американской сессии ожидается консолидация пары доллар/рубль на уровне 80,70-82,00. Техническая картина на часовом таймфрейме указывает на укрепление рубля до 80,70 руб. Ожидается повышение активности в основной сессии после 10 мск. По итогам дня можно увидеть внутридневную модель в виде буквы V.

В целом, внешние факторы продолжают оказывать влияние на российский валютный и нефтяной рынки. Предстоящее заседание ЦБ РФ и ФРС США, а также неопределенность в отношении госбюджета оставляют рынки на краю неопределенности. Техническая картина также не позволяет сделать однозначных прогнозов.

Российский рынок акций во вторник показал смешанную динамику, но по итогам дня остался в минусе. Индекс Мосбиржи снизился на 0,48%, до 2681,25 п., индекс РТС – на 0,97%, до 1038.18 п. Уровень поддержки 2685  не устоял. Значение индекса Мосбиржи осталось ниже него. Из-за возросших геополитических рисков сохраняется новый тест уровня 2630 п, с проколом 2615 п.

🗒️ Инфоповод: Финансисты обнаружили в Китае долговую пропасть, вполне соразмерную с американской: речь идет о непогашенных кредитах на 23 триллиона долларов. 
 
❓Вопросы, которые могут волновать инвесторов: Откуда взялся долг? Есть ли угрозы для мировой экономики? Как он повлияет на курс юаня? Продолжит ли китайская валюта сдавать позиции к доллару? 
 
💬 Мой комментарий: Долги в Китае возникли в результате активного кредитования сектора корпораций и муниципальных образований в стране. За последние несколько лет китайские компании и государственные организации активно занимали деньги на рынках, и теперь это привело к значительному росту задолженности.

Китай является одним из крупнейших экономических игроков в мире. Если китайская экономика попадет в кризис из-за проблем с долгами, то это может повлиять на другие страны, особенно на те, которые имеют тесные экономические связи с Китаем. Вопрос с долгами в Китае остается актуальным и требует внимания  со стороны китайских властей.

В первую очередь следует обратить внимание на объем и структуру задолженности. Китайские власти должны анализировать, какие секторы экономики имеют самую высокую задолженность и кто является основными заемщиками. Это поможет определить риски для финансовой системы и разработать соответствующие меры для смягчения этих рисков. Кроме того, стоит учитывать возможность появления проблем с ликвидностью. Если заемщики не смогут выплатить свои долги, это приведет к проблемам с ликвидностью на рынке и вызвать финансовый кризис.

Теперь в отношении юаня. Китайская валюта по отношению к доллару находится в диапазоне 6,20 - 7,20 с 2015 года. Штаты повысили потолок госдолга до 2025 года, но как показывает опыт, власти ничего не будут предпринимать для его снижения. Китай развивается лучше. Если китайские власти будут принимать меры для решения для сокращения долговой нагрузки, то юань может вернуть свои позиции к уровню 6,70. Однако конкретные прогнозы на лето по паре доллар/юань зависят от многих факторов, таких как международные отношения, геополитические риски и т.д.

7 июня, в среду, торги по рублевым парам на локальном валютном рынке завершились в плюсе, несмотря на повышение нефтяных котировок. Рубль продолжил ослабление: пара доллар/рубль поднялась на 0,71% до 81,98 руб., евро/рубль - на 0,53% до 87,65 руб., юань/рубль - на 0,58% до 11,47 руб.
 
В начале торгов рубль торговался в боковом тренде относительно иностранных валют до открытия американской сессии. Однако, с укреплением доллара на Forex, ослабление рубля стало более заметным. Курс доллара приблизился к уровню сопротивления на уровне 82 рублей. Если этот уровень будет пройден, то есть вероятность продвижения курса доллара до максимума 83,50 руб. от 7 апреля. Также следует отметить, что доллар остается востребованным в преддверии встречи FOMC.
 
В среду торги по нефти завершились ростом. Баррель Brent подорожал на 1,12% до 76,80 долларов. Цена на нефть оставалась в диапазоне от 74,65 до 78,20 долларов за баррель. На азиатской сессии котировки снижались до 75,48 долларов, на американской сессии восстановились до 77,58 долларов. В преддверии заседания ФРС США (14 июня) активность покупателей сдерживалась укреплением доллара.
 
Коммерческие запасы нефти в США за неделю, закончившуюся 2 июня, снизились на 0,5 млн баррелей и составили 459,2 млн баррелей. Запасы бензина в США выросли на 2,7 млн баррелей (на 1,3%), достигнув отметки в 218,8 млн (прогноз был +0,9 млн баррелей), а запасы дистиллятов увеличились на 5 млн баррелей, до 111,7 млн баррелей (прогноз был +1,3 млн). В то же время, добыча нефти в США выросла на 200 тысяч баррелей в день и достигла уровня 12,4 млн баррелей.
 
В четверг, 8 июня, на торгах в Азии баррель Brent стоит 76,77 долларов. Торги на Московской бирже открылись ростом по рублевым парам. Пара доллар/рубль поднялась до уровня в 82,20 руб. Целевая область на сегодня составляет 82,50 рублей. При сохранении геополитических рисков и дефицита бюджета по рублю, сохраняются ожидания по его ослаблению. Курс евро также укрепился, и ближайшая цель по нему - 90 рублей. В центре внимания участников рынка находится заседание ЦБ России.
 
На рынках все еще сохраняются геополитические риски, которые могут повлиять на курс рубля и цены на нефть. Также следует отметить, что существующий дефицит бюджета может оказать негативное воздействие на экономику России.
 
Индекс Мосбиржи повысился на 0,50%, до 2694,69 п., тогда как индекс РТС снизился на 0,22%, до 1035,93 п. По индексу МосБиржи техническая картина не изменилась. С 30 мая рынок находится в боковом тренде. Покупатели выкупили падение от 6 июня и находятся в ожидании новой порции новостей. Они черпают силы от ослабления рубля. Рубль в Азии торгуется в минусе, поэтому индекс Мосбиржи может восстановиться до 2730 в первой половине дня.

Бюджетный дефицит и снижение нефтегазовых доходов давят на рубль
 
В четверг, 8 июня, российский рубль продолжил свое ослабление, вызванное рядом факторов, включая ухудшение геополитической обстановки, снижение цен на нефть и дефицит бюджета. Пара доллар/рубль повысилась на 0,75%, достигнув отметки в 82,59 руб., евро/рубль вырос на 1,65%, до 89,09 руб., а юань/рубль тоже поднялся на 1,65%, до 89,09 руб.
 
На Мосбирже начались торги с небольшим ростом по рублевым парам, а затем ослабление рубля усилилось во время американской сессии. Отмечается, что цена на нефть марки Brent снизилась до $73,54. Снижение могло быть вызвано слухами о возможном заключении ядерной сделки между США и Ираном. Но затем эту информацию опровергли официальные лица, что привело к возвращению цены на нефть к уровню $76,19.
 
По предварительным данным Минфина, федеральный бюджет РФ в январе-мае был исполнен с дефицитом в размере 3,411 трлн рублей. Нефтегазовые доходы также снизились на 50% в течение января-мая до 2,853 трлн рублей, а месяцем ранее снижение было на 52%, составив 2,282 трлн рублей. Однако, по данным министерства, месячная динамика исполнения расходов постепенно выходит на нормальный уровень после ускоренного финансирования в январе-феврале отдельных контрактуемых расходов. Чтобы рубль начал укрепляться, необходимо, чтобы цена на нефть достигла отметки в 90 долларов, как минимум, и первое сокращение дефицита состоялось бы ниже 2,9 трлн руб.
 
В пятницу, 9 июня, баррель Brent стоил $75,50 на торгах в Азии. Экономический календарь пустой, поэтому нефтетрейдеры будут реагировать на динамику индекса доллара. По доллару наблюдается нисходящая коррекция, которая может усилиться в ближайшее время. Есть вероятность того, что покупатели смогут поднять цену нефти Brent до отметки $77 к закрытию дня.
 
На Мосбирже начались торги ростом, пара доллар/рубль торгуется на уровне 82,80 руб. Ключевым событием для российского валютного и фондового рынков на сегодняшний день является заседание Центрального банка России. Ожидается, что регулятор сохранит ставку на уровне 7,5% годовых, но если его решение совпадет с ожиданиями рынка, то оно не окажет сильного влияния на валютный рынок.
 
14 июня Европейский союз готовится принять 11-й пакет санкций против РФ, а также того же дня Федеральная резервная система США огласит свое решение по ставке. Санкции будут направлены на предотвращение обхода действующих ограничений. Учитывая, что доллар превысил уровень в 82 рубля, покупатели сейчас держат курс к уровню 83,50 руб. - это уровень, на котором можно ожидать временную остановку ослабления рубля.
 
В целом, ситуация на рынке продолжает оставаться нестабильной и зависеть от многих факторов, включая геополитическую обстановку, цены на нефть, бюджетные показатели и решения регуляторов. В ближайшее время рубль останется под давлением по отношению к иностранным валютам.
 
Индекс Мосбиржи повысился на 0,56%, до 2709,69 п. Индекс РТС упал на 0,30%, до 1032,85 п. Рост рублевому индексу обеспечило ослабление рубля. Индекс находится в боковом тренде. Сопротивление расположено на 2720 п. Тенденция к ослаблению рубля сохраняется, а значит покупатели будут стремиться обновить максимум.

За прошедшую неделю российская валюта снизилась по отношению к иностранным валютам. На момент написания обзора, доллар вырос на 1,39% до 82,63 руб., евро – на 1,78% до 89,97 руб., юань – на 0,77% до 11,56 руб.
 
В начале недели рубль пытался компенсировать потери благодаря решению ОПЕК+ о сокращении добычи нефти и повышению цен на нее, а также из-за новости о продаже иностранной валюты Минфином РФ в рамках бюджетного правила в размере 74,6 млрд руб. с 7 июня по 6 июля. С 7 июня рубль снова оказался под давлением из-за падения цен на нефть и отсутствия интереса к риску из-за возросших геополитических рисков.
 
В пятницу пара доллар/рубль достигла отметки в 83,04 руб., евро/рубль – в 89,51 руб., юань/рубль - в 11,65 руб. Ситуация на рынке остается неустойчивой и зависит от многих факторов, включая геополитическую ситуацию, цены на нефть, бюджетные показатели и решения регуляторов.
 
По предварительным данным Минфина, федеральный бюджет РФ в январе-мае был исполнен с дефицитом в размере 3,411 трлн рублей. Фактическое значение выше запланированного на 2023 год уровня в 2,93 трлн рублей. Именно из-за увеличивающегося дефицита бюджета и падения цен на нефть возобновился нисходящий тренд рубля.
 
Как ожидалось, Банк России принял решение сохранить ключевую ставку на уровне 7,50% годовых. Рубль не отреагировал на решение. Из пресс-релиза следует, что в экономике России существуют значительные проинфляционные риски, связанные с внешними и внутренними факторами. Ускоряющийся рост кредитования и снижение нормы сбережения могут создать предпосылки для более быстрой активизации потребительского спроса, что усилит инфляционное давление. Кроме того, высокие и нестабильные инфляционные ожидания, особенно чувствительные к колебаниям валютного курса, могут привести к более выраженному переносу изменений курса рубля на цены.
 
В условиях постепенного увеличения текущего инфляционного давления возможно повышение ключевой ставки на ближайших заседаниях Банка России для достижения цели в 4% в 2024 году и ее дальнейшей поддержки. Банк России также будет оценивать риски как со стороны внутренних условий, так и со стороны внешних факторов, а также реакцию финансовых рынков на них для принятия дальнейших решений по ключевой ставке с учетом ожидаемой динамики инфляции.
 
На неделе с 12 по 16 июня, рубль вероятно будет оставаться под давлением относительно иностранных валют. Европейский союз планирует принять 11-й пакет санкций против России 14 июня, а также Федеральная резервная система США объявит свое решение по ставке того же дня. Новые санкции будут направлены на предотвращение обхода действующих ограничений, поэтому рынок может неоднозначно отреагировать на них.
 
Ситуация с ценами на нефть также остается неопределенной. Из-за медленного восстановления экономики Китая и предстоящего заседания ФРС США цены на нефть марки Brent остаются на уровне около $76 за баррель. Трейдеры ожидают сохранения ставки на уровне 5,25% с вероятностью 74,5%. 
 
Ценовые диапазоны для рублевых пар остаются прежними: 76,00–83,50 руб. за доллар, 82,00–91,00 руб. за евро, 10,80–12,00 руб. за юань. Если курс доллара превысит отметку в 83,50 руб. после заседания ФРС США, то верхнюю границу диапазона нужно будет перенести на уровень 86 руб., а для евро – на 92,60 руб.