Прошлый год для иностранных инвесторов в российский нефтегазовый сектор вышел не очень удачный. По большей части, зарубежные игроки сами отказывались от своих долей и списывали их в убыток, но сумма потерь все равно вышла значительной.

• На первом месте оказалась British Petroleum с минус $25,5 млрд. Компания инвестировала в совместные с "Роснефтью" проекты, но сейчас активно ищет покупателя на свои доли. При этом в управлении активами она не участвует, хотя пока акции сохраняет.

• Второе место занимает TotalEnergies с убытком в $14,8 млрд. При этом потери накапливались каждый квартал, за последний она отказалась от доли в совместном проекте с НОВАТЭКом и списала $4,1 млрд.

• Третье место достается немецкой Wintershall, которая обеднела на €4,5 млрд. Компания рассчитывала продолжить свое участие в разработке ачимовских залежей, но после отказа Германии от поставок "Газпрома" передумала.

▪️Нелепый ответ США на расследование американского журналиста Сеймура Херша по диверсиям на «Северных потоках».

По данным издания The New York Times, за взрывами «Северных потоков» стоит «проукраинская группировка», на что указывают «новые разведывательные данные, с которыми ознакомились официальные лица США».

«Обзор недавно собранных разведывательных данных предполагает, что они были противниками президента России Владимира Путина, но не указывает членов группы, а также тех, кто руководил операцией или оплатил ее. Официальные лица США отказались раскрыть характер разведывательных данных, как они были получены или какие-либо подробности относительно убедительности содержащихся в них доказательств. Они заявили, что нет твердых выводов по этому поводу, оставляя открытой возможность того, что операция могла быть проведена неофициально марионеточными силами, имеющими связи с украинским правительством или его службами безопасности».

У проукраинских партизан для выполнения задачи оказался флот больше, чем у самой Украины. Уровень достоверности материала – перехваченные переговоры Берлина и Варшавы.

▪️Казахстан не смог заполнить "Дружбу"

По данным государственного оператора нефтепровода "КазТрансОйл", в этом квартале страна должна отправить покупателям в Германии 40 тыс. тонн нефти. Это значительно меньше, чем обещали в середине февраля, когда поставки первых 100 тыс. тонн по трубопроводу перенесли на март. При этом разрешение на прокачку подразумевает все 300 тыс., а всего Казахстан планировал экспортировать 1,2 млн тонн в этом году.

С конца февраля добыча нефти в Казахстане упала примерно на 100 тыс. баррелей в день, сейчас она держится на уровне 1,5 млн в день. Министр энергетики ранее заявлял, что страна может увеличить ежегодные поставки до 6 млн тонн, но до сих пор компания изо всех сил пыталась найти даже 20 тыс. тонн для перекачки в Германию.

Похоже, что история о договоренностях по поводу использования "Дружбы" в начале этого года оказалась пшиком. До изначально обозначенных экспортных значений еще очень далеко, поэтому немецкие НПЗ будут испытывать проблемы с сырьем и дальше.

▪️"Северный поток" обнулился в отчетности.

Последний иностранный акционер компании-оператора трубопровода, нидерландская Gasunie, списала свои инвестиции. До этого обесценившимися посчитали свои доли немецкие Wintershall и E.On, а так же французская Engie, которые понизили в отчетности стоимость своих долей.

Изначально Gasunie принадлежало 9% в проекте стоимостью в €508 млн, в середине прошлого года компания переоценила свой актив уже в €240 млн. Wintershall и E.On владеют по 15,5%, еще 10% приходится на Engie, оставшиеся 51% принадлежат "Газпрому", который единственный пока не производил переоценку. E.On в конце осени прошлого года снизили оценку своих акций с €500 млн до €100, Wintershall свел стоимость долю к нулю. Французы по итогам года пересчитали изначальные €574 млн в €90.

"Газпром" пока не изменял балансовую стоимость доли и оценивает ее в $1,65 млрд, но вряд ли воспользуется проектом в ближайшее время. Трубопровод планируют законсервировать, а ремонт 3 из 4 никто обойдется в $500 млн. Так что газовому гиганту тоже придется проводить перерасчет, т.к. вместо газопровода он пока владеет невостребованным остатками.

▪️Argus начал расчет котировки Urals в Индии.

Котировки определяются на условиях DAP в портах западного побережья Индии. Согласно условиям поставки, право собственности переходит только в порту назначения, так что покупатель не несет ответственности за нефть, пока ее не получил.

Скорее всего, отход от принципов CIF, которые использовались ранее при отгрузке российского сырья в европейские порты, связан с использованием для доставки теневого флота, услуги которого явно оплачиваются непрозрачно.

Сейчас дисконт Urals к Brent определяется как $17 за баррель. В начале февраля считать котировки в индийских портах начало агентство S&P Global Platts. Тогда дисконт составил $18 относительно $81,6 за баррель Brent.

▪️Российское топливо подорожало на азиатских рынках.

Цены на нефть Urals в порту отгрузки повысились на $2. Не на много, но это самый крупный скачок с начала декабря, когда был введен потолок цен. Драйвером уже привычно стал Китай, но за счет спроса от крупных нефтеперерабатывающих компаний, а не мелких НПЗ, как раньше. К закупкам нефти из России присоединились Sinopec и PetroChina. Частные игроки обычно предпочитают ВСТО – сорт сибирской нефти, поставляемый по трубопроводу Восточная Сибирь–Тихий океан, т.к. плечо доставки меньше.

Большинство импортеров уже освоили методы снижения рисков вторичных санкций: предлагают продавцам заниматься доставкой и страхованием, используют незападные банки и проводят платежи в юанях, рупиях, дирхамах или рублях. За счет этого они спокойно увеличивают закупки, не слишком беспокоясь о том, насколько те соответствуют ценовому пределу в $60 за баррель.

Средние отгрузки азиатским покупателям за последние четыре недели увеличились до 3,1 млн тонн баррелей в день. При этом в расчеты входят "подозрительные суда", которые не имеют пунктов конечного назначения. Скорее всего, их гораздо больше, но не все удается найти.

▪️СПГ пойдет с севера – правительство разрешит экспорт СПГ с месторождений севернее 67° с.ш.

Как заявил премьер-министр Михаил Мишустин, это коснется северных участков Красноярского края и Ямало-Ненецкого автономного округа. Правительство оценивает запасы примерно в 3 трлн куб. м. При этом сейчас участки толком не используются, т.к. от единой системы они далеко, а подводить к ним новые линии газопроводов слишком затратно.

Решение – сжижение природного газа и последующая его отправка на экспорт, но до этого такие возможности были не у всех. Список компаний-экспортеров определяет правительство, которое опубликовало постановление еще в 2014 году. В список вошли: Газпром, Газпром нефть, Роснефть и дочки НОВАТЭка. С тех пор к ним добавилась еще дочерняя структура Газпрома. При этом фактически экспорт осуществляют всего два игрока – Газпром и НОВАТЭК – с трех площадок в стране.

Суммарно они выдают порядка 33 млн тонн в год. Учитывая площадки, которые должны войти в строй в ближайшие годы, индустрия сможет производить в два раза больше. При этом в правительстве рассчитывают довести показатель до 100 млн тонн в год к 2030, так что потенциальных инвесторов действительно стоит простимулировать правом на экспорт.

В принципе, с этим неплохо справляется и сам мировой рынок. Спрос на СПГ растет, а в ближайший десяток лет предложение его вряд ли догонит. Сжиженный газ пока не попал под ограничения, хотя призывы отказаться от его импорта или ввести потолок для СПГ российского происхождения регулярно раздаются в ЕС.

С другой стороны, СПГ меньше привязан к инфраструктуре, поэтому перекрыть его экспорт будет сложнее. Танкер сжиженным газом найти в океане труднее, чем газопровод на дне моря. Тем более, если у Газпрома получится пролоббировать свою программу транспорта на сжиженном газе, откроется внутренний рынок, который уже точно от санкций не зависит.

▪️Минфин США уговаривает трейдеров торговать российской нефтью.

По информации Financial Times, представители министерства проводят частные встречи с крупными нефтетрейдерами, чтобы убедить их продолжать перевозить нефть из России. Сейчас крупные западные игроки предпочитают с ней не связываться, чтобы не попасть под вторичные санкции.

Формально ничто не мешает торговать российской нефтью или продуктами ее переработки, если они не выходят за пределы ценового потолка: $60 за баррель для нефти, $100 – за баррель для бензина и дизельного топлива, $45 – за баррель для нефтепродуктов с низкой добавленной стоимостью. При этом западные компании не взаимодействуют с лояльными продавцам страховщиками и кораблями, поэтому всем сопровождением доставки товара занимается продавец.

Естественно, найти нефть по такой цене, включая страхование и доставку, невозможно. Плюс российское правительство дополнительно запретило продавать нефть, если в контрактах присутствует условие price cap. Интерес Минфина США понятен – обрушить рынок нефтепродуктов не хочется, но и повышать доходы России от экспорта тоже в планы не входит. Поэтому приходится частным образом убеждать трейдеров в том, что они не попадут под вторичные санкции.

▪️Санкции на "Роснефть" долетели до авиации.

Точнее, пока только до одного воздушного судна – корпоративного самолета компании. Американский Минюст постановил, что Boeing 737-7JU может быть конфискован в рамках нарушения закона об экспортном контроле и использования "Роснефтью" самолета после введения санкций.

Боинг действительно был произведен в США, что позволяет его конфисковать по национальному законодательству. Правда, для этого самолет нужно поймать. Последний раз он был в Штатах в 2014 году, в ближайшие годы он там вряд ли появится.

Воздушное судно оценили в $25 млн, но на реальные санкции это не очень похоже. В любом случае вряд ли Сечин летает туда, где его могут арестовать. Даже при самом негативном сценарии без воздушного транспорта топ-менеджмент "Роснефти" точно не останется.

▪️Нефтедобытчики США возвращаются на Аляску.

Администрация Джо Байдена одобрила крупный проект по добыче примерно 180 тыс. баррелей в день на севере страны. Участок получил название "Уиллоу" и скрывает около 600 млн баррелей, оператором выступит американская ConocoPhillips, которой придется выложить больше $8 млрд в организацию добычи и создание инфраструктуры.

Интересно, что нефтяникам достался буквально "Нефтяной заповедник". Участок в 95,5 тыс. квадратных километров получил такое название в начале 20-х годов как стратегическая ресурсная база для флота США, который тогда переходил с угля на нефть. В середине 40-х правительство пробурило в заповеднике порядка 140 скважин для оценки потенциальных залеж, но серьезная добыча там никогда не велась. Суммарно запасы территории оцениваются в 896 млн баррелей нефти и 2,2 трлн кубометров природного газа.

Правда, чтобы получить все эти сокровища, придется постараться. Во-первых, добычу нельзя организовать без разрешения МВД США, но с этим проблем не возникло. Во-вторых, территория представляет собой настоящий медвежий угол – всего несколько деревень инуитов. И, наконец, придется переубеждать протестующих экологов, которые уверены, что добыча нанесет непоправимый урон окружающей среде.

Последние уже добились снижения количества скважин с пяти до трех, а до этого в целом блокировали добычу. ConocoPhillips подала заявку на разработку проекта в 2018 году, и администрация Трампа одобрила ее два года спустя. Но федеральный окружной суд отклонил одобрение в августе 2021 года, придя к выводу, что правительство недостаточно проанализировало климатические последствия и не рассмотрело дополнительные варианты защиты.

▪️ООН купила танкер, чтобы спасти танкер.

Звучит довольно необычно, но на самом деле за всем стоит экологическая операция. Спасать собираются судно FSO Safer, которое стоит на якоре в пяти морских милях от побережья Йемена. Все бы нормально, но судно находится там с 2015 года и не обслуживается из-за гражданской войны в Йемене. В трюме осталось больше 1,1 млн баррелей нефти, а танкер постепенно разрушается, так что вся нефть в ближайшем будущем может попасть в воды Красного моря.

Потенциальную стоимость операции по ликвидации разлива оценивают в $20 млрд, поэтому с проблемой решили начать бороться заранее. Покупка собственного танкера обошлась всего в $55 млн, которые собирали с мира по нитке, своих средств на такую операцию в бюджете ООН не нашлось.

Сейчас судно находится на ремонте, ожидается, что оно прибудет и начнет откачку нефти уже в мае. Правда, для этого ООН нужно собрать еще денег – не хватает примерно $34 млн. Краудфандинг продолжается , но не очень понятно, сколько он займет. Мировые СМИ не спешат освещать проблему, а предыдущую сумму собирали несколько лет. Когда начнет разрушаться Safer, неизвестно, а у местных хватает проблем и с гражданской войной, чтобы еще и выделять деньги на откачку какой-то там нефти.

▪️Saudi Aramco отчиталась о самой высокой прибыли среди нефтяных компаний.

По итогам прошлого года чистая прибыль компании составила рекордные $161 млрд, что почти на 50% больше показателя за 2021 год. Дополнительно саудиты выплатили $19,5 млрд дивидендов за последний квартал 2022 года.

В целом нефтяные игроки за прошлый год неплохо заработали на резком росте цен на энергоресурсы.

Лучше всех показатели у ExxonMobil – $57,5 млрд, на втором месте из рыночных компаний Shell с почти $40 млрд, далее идет Chevron, которая получила $35,5 млрд. Замыкает список British Petroleum, которая заработала чуть меньше $28.

▪️Индия присоединяется к ценовому потолку на нефть.

По информации Bloomberg, правительство попросило банки и трейдеров соблюдать правила и не закупать российскую нефть дороже $60 за баррель. Никаких комментариев от уполномоченных лиц из Нью-Дели еще не поступало, так что пока оценить правдивость информации трудно.

На текущий момент на российское сырье приходится до 35% всего нефтяного импорта Индии, с конца февраля прошлого года страна увеличила закупки в 16 раз. Официально цены не назывались, но они явно в пользу покупателя, т.к. традиционные импортеры (Саудовская Аравия и США) свои позиции потеряли – импорт нефти из Саудовской Аравии упал на 16% в месячном исчислении, а из США – на 38%.

Скорее всего, цена и так не выходила за рамки $60, но есть нюанс. Контрагенты из Индии не занимаются транспортировкой и страхованием, отдавая это на откуп поставщиков. Следовательно, российские трейдеры могут дополнительно заработать, если владеют собственными танкерами и страховщиками в дружественных юрисдикциях, что позволяет выйти за ограничения в $60.

В конце концов, обещать – не значит жениться. Отказываться от дешевого импорта из России вряд ли в интересах Нью-Дели. В рамках ценового потолка многие поставщики могут отказаться с ними работать, т.к. продавать нефть по таким ценам запрещено указом президента.

Если же в Индии действительно намерены соблюдать ограничения, то для трейдеров новость не самая лучшая. За февраль импорт составлял примерно 1,62 млн баррелей в день, реализовать эти объемы где-то еще вряд ли получится. КНР купить столько нефти в ближайшее время не сможет, так что придется нарушать собственные правила и продолжать поставки в Индию, а в перспективе и снижать добычу.

▪️Fitch повысило прогноз цен на нефть, но понизило оценку газа.

Агентство Fitch Ratings изменило свои оценки нефтяного рынка до 2025 года. Предположения относительно цен на нефть марки Brent на 2023 год и на долгосрок остались неизменными, но в ближайшие два года агентство ожидает рост.

В следующем году, по мнению Fitch, Brent будет оцениваться в $75 за баррель вместо ожидаемых ранее $65, а в 2025 году – $65 вместо $53. Причина – сокращение предложения из России и осторожный подход ОПЕК+ к увеличению добычи. В перспективе нескольких лет рынок вряд ли сможет закрыть спрос, учитывая довольно низкие свободные мощности и рост потребления. Тем не менее аналитики ожидают, что игроки постепенно адаптируются к ситуации, в частности, благодаря росту производства в США и внутри ОПЕК за счет Саудовской Аравии и ОАЭ.

Природному газу повезло гораздо меньше. Агентство снизило предположительную цену на газ в Европе на 2023 год в два раза – до $700 долларов США за тысячу кубометров – из-за высокой заполненности хранилищ ЕС и достаточных поставок СПГ.

▪️Ликвидация разлива по-филиппински: волосы из парикмахерских и боновые заграждения из старой одежды.

Мы уже писали о проблемах островного государства в Юго-Восточной Азии. В территориальных водах больше двух недель назад затонул танкер с 800 тыс. литрами мазута на борту. Мазут потихоньку вытекает, и пора бы уже заняться операцией по ликвидации, но воз так и не сдвинулся.

Береговая охрана Филиппин обратилась за помощью к США в локализации и очистке разлива нефти, но конкретных сроков не называет. Так что пока местные жители берут ситуацию в свои руки: собирают волосы из парикмахерских и старую одежду, которую можно запихнуть в рыболовные сети и использовать в качестве импровизированных боновых заграждений. Сомневаемся, что меры как-то помогут стабилизировать ситуацию, но это всяко лучше, чем совсем ничего.

▪️Россия поставила новый рекорд по перевалке нефти в море.

Предыдущий раз пиковое значение обновлялось в конце января. Тогда аналитики отчитались о 18,2 млн баррелей, перегруженных таким способом. В феврале показатель только вырос, на этот раз речь идет о 22 млн. Популярные места у танкеров не изменились: воды у берегов Греции, на которые пришлось 9,4 млн баррелей, и испанского анклава Сеута на севере Африки, площадки которого дали еще 4,4 млн.

При этом речь не идет об откровенной контрабанде, корабли по большей части двигаются к покупателям в Индии, КНР, Малайзии и Сингапуре. Иностранные аналитики заявляют, что нефть поставляется значительно ниже ценового предела в $60 за баррель, чтобы привлечь новых покупателей, так что санкций никто не опасается.

▪️Телеграм-каналы ищут следы бизнеса в газовых переговорах России, Узбекистана и Казахстана.

В конце ноября Россия предложила Узбекистану и Казахстану создать тройственный газовый союз. По плану, поставки российского газа должны были бы обеспечить подстраховку для стран Центральной Азии, которые экспортируют свой газ в КНР.

При этом в рабочих схемах "эксперты" в очередной раз почему-то ищут след неких бизнесменов. На этот раз честь досталась Усманову, который, видимо, показался самым логичным кандидатом на эту роль из-за своих связей с Узбекистаном. Однако наши источники, близкие к переговорному процессу, уверенно говорят, что он не имеет к нему никакого отношения.

Все дело якобы в новом председателе правления госкомпании "Узбекнефтегаз" Баходиржоне Сидикове, которого авторы связали с миллиардером, потому что он успел поработать на Алмалыкском горно-металлургическом комбинате, якобы принадлежащем Усманову. С этим есть как минимум одна проблема. Его владелец - не Усманов.

Даже если опустить этот важный факт, необходимо отметить, что Сидиков - не горняк, а карьерный нефтяник. До этого он проработал в нефтегазовой отрасли почти 20 лет, и даже занимал ту же самую должность в "Узбекнефтегазе" с февраля 2019 года по январь 2020 года. Ничего удивительного в приглашении бывшего топ-менеджера обратно на пост нет.