Еще один важный момент, почему я не агитирую заходить в крипту прямо сейчас и не делаю этого сам, помимо отсутствия легальной и прозрачной возможности купить и хранить ее в России - это то, что пазл еще не сложился.

Во-первых, голосование по Clarity Act только на следующей неделе. Это подготовит почву, но необязательно мгновенно приведет к притокам в крипту от институционалов.

Во-вторых, как я уже говорил, QE в том виде, который приведет к инфляции и превратится не в затыкание пробоин в днище финансовой системы соломой (чем является вливание со стороны ФРС банковски резервов в систему), а в стимулы для реальной экономике еще нет и они пока что даже не на пороге.

В-третьих, на пути к «во-первых» и «во вторых» могут быть пертурбации на рынке, при которых крипта будет так же падать, как и, например, акции. А может быть даже и больше. До тех пор она будет рисковым, а не защитным активом.

В-четвертых, нужно смотреть, что будет происходить с глобальным регулированием и, в частности, в Китае. Полагаю, это последний элемент в паззле и без него картина, в принципе, тоже будет складываться, но с учетом текущего состояния их рынка недвижимости и в целом финансовых рынков - они могут быть огромным источником для роста, если регулирование сменится с запретительного на разрешительное.

Ну и, в целом, для описанной в лонгриде концепции в принципе не очень важно, при какой цене битка это все произойдёт. Потому что при текущей капитализации любые падения не окажут существенного влияния на эффект богатства, в отличие от кратного роста или роста на порядок. То есть, это инструмент, резервуар, который должен показать себя не в конце этого цикла, а в начале следующего.

@moi_misli_vslukh

Вот и еще одна альтернатива подъехала. Осталось дождаться замедления роста выручки у Nvidia и, в целом, по пузырю можно будет ожидать финала.

@moi_misli_vslukh

Просто новость. Выстраивание доступа и инфраструктуры идет по плану. Вообще, в какой-то момент было бы логичным открытие торгов криптой непосредственно на NYSE или Nasdaq через счета традиционны брокеров с возможностью вывода на холодные кошельки.

2 декабря вторая по величине в мире компания по управлению активами Vanguard Group откроет доступ к торговле ETF и паевыми инвестиционными фондами на базе криптовалют. Об этом пишет Bloomberg.

Речь идет о зарегистрированных продуктах на основе биткоина, Ethereum и других альткоинов вроде XRP и Solana.

Ранее в Vanguard заявляли, что будут избегать биткоин-фондов, поскольку криптовалюта является «незрелым классом активов» и не соответствует философии компании.

Изменение позиции Vanguard произошло менее чем через год после того, как пост генерального директора занял экс-менеджер BlackRock Салим Рамджи. В сентябре появились сообщения, что в фирме рассматривают открытие доступа к регулируемым криптоплатформам для более чем 50 млн брокерских клиентов, которые в совокупности управляют $11 трлн.

Компания BlackRock, крупнейший конкурент Vanguard, запустила спотовый биткоин-ETF в январе 2024 года. На момент написания активы структуры составляют около $66 млрд.

Несмотря на недавнюю коррекцию цен, привязанные к криптовалютам биржевые продукты остаются одним из самых быстрорастущих сегментов в истории фондовой индустрии США, отметили в Bloomberg. Предполагается, что рынок воспримет шаг Vanguard как психологический стимул и еще одно подтверждение того, что традиционные финансы не могут противостоять привлекательности цифровых активов.

«Криптовалютные ETF и паевые инвестиционные фонды прошли проверку в периоды рыночной волатильности, демонстрируя ожидаемые результаты и сохраняя ликвидность. Административные процедуры обслуживания этих инструментов стали более зрелыми, а предпочтения инвесторов изменились», — заявил глава отдела брокерских услуг и инвестиций Vanguard Эндрю Каджески.

Тем не менее компания не планирует в ближайшее время создавать собственные продукты на базе цифровых валют.

@moi_misli_vslukh

Японские 30-летки торгуются с доходностью, которая последний раз была никогда.

Убытки японских банков в треть капитала от керри-трейда мы уже видели, осталось дождаться новостей про сгоревший банковский капитал от обесценения длинных родных японских гобондов.

@moi_misli_vslukh

Европейский центральный банк (ЕЦБ) отказался поддержать выплату Украине €140 млрд под залог российских активов, заблокированных в бельгийском депозитарии Euroclear, пишет Financial Times со ссылкой на источники.

ЕЦБ пришел к выводу, что предложение ЕК нарушает его мандат. По словам четырех собеседников, чиновники обратились к банку с просьбой выступить в качестве кредитора для Euroclear Bank, чтобы избежать кризиса ликвидности. По словам трех источников, ЕЦБ счел это невозможным, придя к выводу, что предложение Еврокомиссии эквивалентно предоставлению прямого финансирования правительствам, поскольку регулятор будет покрывать финансовые обязательства государств-членов.

В принципе, можно сказать, что бюджеты точно закончились. Идея, как набить пасть и пропасть, сыпется на глазах.

@moi_misli_vslukh

Власти США заявили спецпосланнику ЕС по санкциям Дэвиду О'Салливану о планах возвратить России ее заблокированные активы после подписания соглашения по Украине, сообщает во вторник Politico со ссылкой на источники.

"Во время визита спецпредставителя О'Салливана в Вашингтон этим летом американские чиновники со всей определенностью дали ему понять, что план США предусматривает возвращение России ее замороженных активов после подписания какого-либо мирного соглашения", - передает портал.

По данным Politico, первоначальный проект мирного плана США включал пункт о направлении части активов в размере $100 млрд на усилия по восстановлению Украины и инвестициям в ее экономику, под эгидой США.

В продолжение предыдущего поста. В США конечно активы небольшие были, но, как говорится, мелочь, а приятно. Тем более, что наверняка предполагалось их как-нибудь творчески совместно освоить. Например, построить тоннель что-нибудь ненужное. Все лучше, чем потерять.

@moi_misli_vslukh

Президент Финляндии Стубб:
Европа и США теряют влияние, Китай и Россия продвигают многополярность, где сильные диктуют слабым, а международные институты отодвигаются на второй план.

Теперь судьбу нового миропорядка решает глобальный Юг.

Запад больше не может просто учить мир демократии - ему приходится делиться властью, деньгами и местами в ООН, МВФ и ВТО.

Я бы не радовался наступлению фазы «принятие». Лучше быть недооцененным со стороны противника. Это я про глобальный Юг в целом. Потому что осознание может привести к активизации деструктивных действий.

@moi_misli_vslukh

Экс-владелец Pornhub Бернд Бергмайр заинтересовался покупкой зарубежных активов «Лукойла», рассказали источники Reuters. По их словам, бизнесмен уже обратился с соответствующим предложением в Минфин США. Бергмайр отказался через адвоката раскрыть детали, но отметил, что «любой был бы рад привилегии владеть этими активами». «Лукойл» ранее планировал продать зарубежные активы трейдеру Gunvor, но сделка сорвалась из-за заявления Минфина США

Как я и говорил, на мой взгляд, за показатели Лукойла сильно переживать не стоит. Заявившихся покупателей много, поэтому можно предполагать, что цена, по которой активы будут переданы будет конкурентной.

@moi_misli_vslukh

Рынок труда очень жирно намекает на 2008 год. Но именно что намекает. Потому что если посмотреть на 2008 год, то обвал рынка случился в сентябре 2008, а первый спад ноль-минус на рынке труда начался еще в августе 2007 года. Если сравнивать динамику - самое начало 2024 года - это и есть август 2007 года. Это я к тому же - история не повторяется, она рифмуется. В прошлый раз до коллапса хватило года, сейчас уже второй заканчивается. Так что полных аналогий я бы не проводил. Повторюсь - объективно плохие долговые активы на рынке конечно есть, но они не столь концентрированы и вместо резкого кризисного сжатия я бы тут ожидал чуть более продолжительное сдутие. С немного иными последствиями.

@moi_misli_vslukh

Реплика перед сном.

Все мы увидели, как мужественный премьер Бельгии выпучил грудь, а бельгийский парламент подбрасывал чепчики.
По вопросу российских активов, разумеется.

Героизм Бельгии — зачёт.
Это как Финляндия перестала быть союзником Гитлера в 1944-м. Ну бывает такое. Противно. Но и давить их... западло (простите, я из 90-х; сам не давил, но точно помню, как это бывало).
—
P.S. Иезуитской мести после всего будет более чем достаточно. Доброй, демократической, рыночной.

Пара мыслей про опубликованную стратегию нацбезопасности США.

США СЧИТАЮТ ВОССТАНОВЛЕНИЕ СТРАТЕГИЧЕСКОЙ СТАБИЛЬНОСТИ С РФ ОДНИМ ИЗ ГЛАВНЫХ ВНЕШНЕПОЛИТИЧЕСКИХ ПРИОРИТЕТОВ В ЕВРОПЕ - СТРАТЕГИЯ НАЦБЕЗОПАСНОСТИ, ТАСС

Честно говоря, после такой реплики вспоминается как США вступили в войну. Перл Харбора правда не было, но будем считать за данное событие покушение на Трампа. Всякое бывает в жизни, но не удивлюсь новости про начало ленд-лиза. Аналога по экономической или политической значимости, а не реальных поставок.

ОСНОВНЫМ ИНТЕРЕСОМ США ЯВЛЯЕТСЯ ПРЕКРАЩЕНИЕ ВОЕННЫХ ДЕЙСТВИЙ НА УКРАИНЕ - СТРАТЕГИЯ НАЦБЕЗОПАСНОСТИ, ТАСС

Честно говоря, здесь я теряюсь, потому что исторического аналога найти не могу. Точнее могу, но это про вновь объединенную Европу, которая опять захотела неправильного. Т.е. излишне усилиться, выйти из-под контроля и создать непомерную конкуренцию.

ИНДО-ТИХООКЕАНСКИЙ РЕГИОН БУДЕТ ПОЛЕМ ОДНИХ ИЗ КЛЮЧЕВЫХ ГЕОПОЛИТИЧЕСКИХ И ЭКОНОМИЧЕСКИХ СРАЖЕНИЙ В ЭТОМ ВЕКЕ - СТРАТЕГИЯ НАЦБЕЗОПАСНОСТИ, ТАСС

В принципе, об этом только ленивый не говорил. Но факт в том, что написанное - это про сдерживание, а не про сотрудничество.

США БОЛЬШЕ НЕ РАССМАТРИВАЮТ БЛИЖНИЙ ВОСТОК КАК ДОМИНИРУЮЩИЙ ФАКТОР СВОЕЙ ВНЕШНЕЙ ПОЛИТИКИ - СТРАТЕГИЯ НАЦБЕЗОПАСНОСТИ, ТАСС

Здесь хочется поапплодировать Хазину которого не все переваривают, но который начал вполне четко об этом говорить еще год назад. Становится боязно за Израиль.

АДМИНИСТРАЦИЯ США "НАХОДИТСЯ В ПРОТИВОРЕЧИИ" С ЕВРОПЕЙСКИМИ ЧИНОВНИКАМИ, МНОГИЕ ИЗ КОТОРЫХ "ТОПЧУТ" ДЕМОКРАТИЧЕСКИЕ НОРМЫ - СТРАТЕГИЯ НАЦБЕЗОПАСНОСТИ, ТАСС

Повторюсь, менеджеры не справились с задачей, контрагенты намекают хозяевам на необходимость замены менеджеров, менеджеров должны поменять. Причем, судя по всему, за этих менеджеров придется возмещать ущерб и упущенную выгоду. НПЗ и газохранилища с недозаработанной из-за санкций на поставки нефти и газа прибылью, например.

@moi_misli_vslukh

В США впервые в истории регулируемая спотовая торговля криптовалютами уже началась. Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC) объявляет, что криптовалюты теперь можно торговать на биржах, зарегистрированных в CFTC. По словам Комиссии, этот шаг поможет «сделать Америку криптостолицей мира» и положит начало новому «золотому веку инноваций» на американских рынках — это, по сути, тот самый зелёный свет, которого все ждали. Это своего рода структурный сдвиг, который превращает нарративы в потоки капитала. Америка только что открыла дверь — теперь посмотрим, кто в неё войдет.

Трех дней не прошло, а пожелание сбылось. Подготовка к следующему большому пузырю идет по плану.

@moi_misli_vslukh

Международный валютный фонд считает, что любые действия с замороженными российскими активами должны соответствовать международному и национальному праву, заявила официальный представитель фонда Джули Козак.

В дополнение к бельгийской позиции. Консенсус сложился. Продолжают настаивать только отмороженные.

@moi_misli_vslukh

Если ЦБ не нравится крепкий рубль, то может быть открыть собственную методичку и посмотреть, что там сказано про то, что надо делать со ставкой при переукреплении валюты? Или здесь играем, здесь не играем, а здесь рыбу заворачиваем?

@moi_misli_vslukh

Россия готовится открыть двери для крупной рабочей миграции из Индии — страна выразила готовность принять большое число индийских специалистов и рабочих для восполнения острого кадрового дефицита, сообщил вице-премьер РФ Денис Мантуров. По его словам, только в обрабатывающих производствах не хватает около 800 тысяч человек, в торговле — ещё примерно 1,5 миллиона, и дополнительный персонал требуется во многих сферах услуг. В совокупности стране требуется до 5 миллионов работников, и Мантуров видит в индийской рабочей силе способ закрыть этот кадровый разрыв.

Московское diversity развернется по всей стране. Вообще, я еще в 2023 году в своих записках сумасшедшего а-ля «как нам обустроить Россию» писал о том, что решение вопроса пополнения трудовых ресурсов и, в том числе, обеспечение хотя бы неснижения численности населения за счет иммиграции может быть только централизованным. Не только в смысле достижения договоренностей со странами, где народа в избытке (и скоро он станет даже лишним), но и в смысле размещения и распределения по территории страны, чтобы чайнатауны и прочие локальные гетто не возникали. Последствия у этого так себе. Короче говоря, чтобы иностранные работники растворялись в нашей многонациональной Родине, а не концентрировались. Иначе получится как в США - (официальные термины) плавильный котел, где образуется единый сплав, превратился в миску с салатом, где все кусочки отдельно.

@moi_misli_vslukh

Полковник Маск провоцирует. Долой Евросоюз! Долой наднациональные образования, возглавляемые соросятами-рептилоидами!

Процитирую себя от мая 2023 года:

Хотел бы продолжить тему распада ЕС, которой касался ранее.

Оговорюсь, что я не считаю это делом ближайшего будущего. Слишком велика инерция, чтобы в случае наступления каких-то неблагоприятных экономических событий этот союз мог распасться быстро. Сложны оценки ситуации и достижение консенсуса внутри стран о необходимости выхода из ЕС.

Мне кажется, что необходимым и достаточным условием для распада ЕС является выход из него Германии. Попробую понять, в каких условиях это возможно. Для этого надо понять недавнюю диспозицию.

До 2022 года, Германия была самой конкурентной страной ЕС с точки зрения развитости экономики, доступа к ресурсам, технологического развития и инноваций. То есть, из всех компаний ЕС в среднем именно немецкие были самыми конкурентными.

Неоспоримый факт, что вхождение новых стран в ЕС и в еврозону убивает их локальный бизнес. Просто потому, что они менее конкурентны, чем компании из Франции, Италии, других развитых стран ЕС и, в первую очередь, Германии.

За счет чего это достигается? В ЕС почти нет внутренних границ и ограничений, то есть инструментов протекционизма. Есть общая валютная система, выступающая инструментом экспансии. Для менее эффективных стран нет возможности поддерживать конкурентоспособность низкими издержками и девальвацией валюты.

Есть общее законодательство и судебная система, которая защищает инвестиции. Опять же, самый эффективный, подразумевая Германию, имеет более низкие процентные ставки, что дает ему большую конкурентоспособность в рамках ЕС.

Можно сказать, что для Германии менее развитые страны ЕС это периферия их экономической империи.

Результат мы видим - 2/3 всего экспорта Германии приходится на страны ЕС. На самом деле, даже субсидирование и кредитование из общеевропейского бюджета менее развитых стран идет на пользу Германии. Тратит она меньше, чем получает - львиная доля дотаций ЕС возвращается к немецкому бизнесу в виде прибыли.

Что с минусами? Минусы проявляются все чаще и накапливаются.

В погоне за европейской солидарностью, Германия приняла экологическую религию и стала оголтело избавляться от атомной энергетики и внедрять ВИЭ, подрывая свою промышленность относительно той же Франции.

В обмен на плюсы ЕС, Германия отдала часть своего суверенитета чиновникам-атлантистам, которые усилили энергетическую и экономическую проблему санкциями против России, заставив Германию отказаться от сырья и энергоносителей и потерять рынок сбыта. В этой ситуации в сравнении с другими странами немцы главные проигравшие.

Мы видим, как Германия начинает терять свою конкурентоспособность. Да, рынки сбыта им по-прежнему доступны, но конкурировать на них становится сложнее.

Резюмируя, я бы сказал так. ЕС распадется тогда, когда Германии он станет невыгодным, а тяготение к нам, когда повышение конкурентоспособности за счет доступа к сырью (включая решение проблемы Польши) превысит оставшиеся плюсы - евро как валюта и дотационный спрос.

На мой взгляд, стимулирование спроса станет все менее возможным и эффективным просто в результате финансового кризиса и накопления дисбалансов в финансовой системе ЕС. С евро как валютой немного сложнее.

Для того, чтобы евро перестал быть для Германии позитивным инструментом (и они вернуться к марке) нужно, чтобы ЕЦБ продолжал политику QE, что также должно стать следствием крупномасштабного кризиса в ближайшие годы.

В этом случае, евро перестанет быть валютой, в которой можно сохранять стоимость из-за высокой инфляции при низкой ставке. Кроме того, евро еще и должен начал дешеветь, что будет возможно вследствие грядущего сырьевого суперцикла и ухода торгового баланса в минус, как это было в 2022 г. То есть, будет ситуация, когда ЕС будет иметь отрицательный торговый баланс, а Германия все еще положительный.

В общем, осталось лет 5-10 подождать)

@moi_misli_vslukh

Интересно прошел 32-й министерский слет ОБСЕ в Вене.

Лондон, ЕС, Берлин и прочие прибалты, конечно, держали свою марку: поддержка Киева, ответственность Москвы, ни шагу назад.

Но тут венгры сказали, а, дескать, что удивительного в том тогда, что у Европы нет места за столом любых серьезных переговоров по тематике не только украинского конфликта, но и вообще архитектуры безопасности.

Американцы вбили гвоздь утверждением, что либо Организация займется прикладной работой с переосмыслением былых ошибок, либо США не факт, что там останутся.

В общем, турбулентность.

И только русские и белорусы, для которых ничего не изменилось, сказали те же слова: либо нас слушают, либо можно не слушать, но тогда у нас есть иные возможности донести, так сказать, суровую соль правды до мировых масс.

В общем, у нас все хорошо. У них плохо.

👆Заместитель постоянного представителя при ОБСЕ. Канал ведет скорее как философ, чем как государственный служащий)

@moi_misli_vslukh

Мировые ЦБ опять наращивают покупки золота: объем покупок активно растет уже 3 месяца подряд — данные WGC

В октябре мировые приобрели 53 тонны золота (+36% м/м), что стало самым большим месячным чистым приростом спроса с начала этого года.

Объем золота в мировых золотых ETF в ноябре вырос еще на 38,5 тонны - до 3 тыс. 931,8 т и $530,3 млрд, обновив рекорд — WGC

В текущем тренде по золоту есть хороший момент, который отличает ситуацию от до 2008 г. и 2008 г. В случае финансового кризиса/кредитного сжатия вряд ли будут сильные продажи с их стороны. То есть, текущее накопление в меньшей степени спекулятивное, потому и закрываться дырки в ликвидности «если вдруг» будут меньше. Как следствие, повторение падения золота на 35% от максимума до минимума, на мой взгляд, маловероятно.

@moi_misli_vslukh

Коллега, мне кажется Вы не учитываете в своих калькуляциях тот факт, что в нормальной ситуации, когда цикл снижения ставок завершен или близок к завершению, доходность длинных ОФЗ должна быть выше ставки ЦБ. Потому что последние два года мы наблюдаем традиционную конфигурацию - инверсию кривой доходности (доходность ближних ОФЗ выше доходности дальних, но ближних у нас таких уже нет, поэтому за ближние можно принять ставку ЦБ), которая сходит на нет по мере снижения ставки.

Поэтому доходность к погашению в 12.15% может быть и при ставке ЦБ в 9-10%, и при ставке 12%. Кроме того, Вы достаточно вольно взяли 238-ю, хотя соседняя 248-я дает доходность сейчас 14.3%. Но это ладно.

В общем, эти прогнозы, на мой взгляд, не говорят ни о чем. Будет ЦБ снижать ставку быстро и дойдет до 10-11%, где и остановится/замедлится? Тогда доходность в 12-13% на дальнем конце - это нормальная премия за срок. Будет снижать медленно и дойдет до 13%, но продолжит в 2027? Тогда это тоже адекватная доходность с учетом срока.

Но, говоря о темпах снижения, я бы ориентировался на доходность 219-й с погашением в сентябре 2026-го. Доходность у нее 13.96%. Если(!) считать рынок рациональным, тогда стоит ждать, что от текущего момента к сентябрю средняя (!) ставка должна составить что-то около 14%. Средняя - чтобы получить аналог фондов ликвидности/манимаркет.

Так что ждем заседания в декабре и смотрим, куда подует ветер и насколько можно ориентироваться на рынок.

@moi_misli_vslukh

В Москве ждут делегацию Венгрии, чтобы «готовиться к окончанию войны на Украине» и послевоенному сотрудничеству с Россией, заявил премьер страны Виктор Орбан. Делегация займётся вопросами экономики в условиях возможной реинтеграции РФ в мировую систему и снятия санкций.

Виктор Дёжевич снова намекает на отмену санкций. Сии радостные тенденции требуют напоминания о последствиях.

Во-первых, в макромасштабе было три главных последствия у санкций:
-Нарушились трансграниченые потоки капитала;
-Появились мощнейшие проинфляционные факторы из-за роста издержек;
-Как ответ на сбой в цепочках поставок - не менее мощный инвестиционный импульс.

(ПРОДОЛЖЕНИЕ НИЖЕ)

@moi_misli_vslukh