Предлагаю помочь другу Реджепу в его сложной ситуации. Займем ему триллион рублей, пусть он свопанет их на юани, а юани на доллары и начнет сливать их в рынок.

Друг Реджеп, за идею не благодари.

@moi_misli_vslukh

Эмиссия или мега QE

Дорогие подписчики, я сам себя немного запутал, когда рассуждал на тему источника для финансирования новых заимствований.

Сейчас объясню, почему. Давайте вернемся к старому ликбезу. В финансовой системе есть условно 4 вида участников:
ФРС (центробанк), банки, государство, небанки (физлица и компании).

ФРС как бы сам себе центробанк. У банков есть так называемые банковские резервы, это деньги на счетах в ФРС. У государства есть деньги на счете TGA в ФРС. У небанков деньги лежат в банках. Здесь, я думаю, все понятно.

Важно понимать, что когда деньги из центробанка куда-то вовне выходят - это приток ликвидности в банковскую/финансовую систему, своеобразное QE.

Когда небанк покупает облигации (например, брокер для физика покупает), то деньги переводятся с его счета в банке на счет государства в ФРС. Деньги из банковской системы пропадают, то есть происходит QT. Именно поэтому в момент размещения рынки должны снижаться, потому что небанки будут продавать активы, чтобы высвободить деньги (и они оказались на счете в банке) из этих активов для покупки новых облигаций. Денег кроме как у других участников рынка ниоткуда больше не возьмутся

Когда государство тратит деньги - оно возвращает их в банковскую систему со счета в ФРС, ликвидность растет.

Когда банк покупает трежеря, то он, конечно, может продать какие-то другие активы, которые у него есть, но скорее всего он их возьмет со своего счета в ФРС, то есть из банковских резервов.

Получается, что когда условный JP Morgan (на самом деле это, скорее всего, будет просто несколько крупнейших банков) в описанной мной гипотетической схеме покупает первый выпуск облигаций на 750 млрд. долл. он будет расходовать банковские резервы.

Сначала эффекта не будет никакого, потому что деньги со счета банков в ФРС переместятся на счет казначейства в ФРС. Но потом, когда государство начнет их тратить, они будут увеличивать ликвидность в системе. На 2 трлн. долл. за год, между прочим, а это сравнимо с ковидным количественным смягчением с 2 кв 2020 по 2 кв 2022, как я уже писал.

Банковских резервов сейчас 3,3 трлн. долл., так что их точно хватит, чтобы все хотелки государства на 2 года покрыть, причем без эмиссии непосредственно от ФРС.

Это я к тому, что мега-QE может быть и без того, чтобы ФРС какие-то активы с рынка выкупало и может даже происходить при ненулевой ставке.

Давайте я перефразирую. Печатный станок включается не только тогда, когда непосредственно ФРС что-то покупает, но и тогда, когда из ФРС прямо или косвенно деньги куда-то вовне выходят.

Но тут вопроса два. Первый - какой будет спрос от небанков на трежеря. Если он будет ненулевым, то вполне вероятно, что рынки содрогнутся. Второй - почему вдруг банки должны перестать держать деньги в резервах в ФРС и начать покупать трежеря, если они наоборот продавали их? Кто-то их регуляторно может заставить это сделать?

Вот примерно через полчаса я и опубликую размышления на тему того, как неочевидные регуляторные факторы влияют на рынок трежерей.

@moi_misli_vslukh

Почему надо разбираться в регуляторных факторах или "неочевидные факторы, которые движут рынками". Кризис казначейских облигаций во время ковидного обвала.

Как и обещал в предыдущем посте, разместил закрытую публикацию не только с примером того, как один неочевидный регуляторный фактор может влиять на многотриллионный рынок, но и с размышлениями на тему возможных регуляторных изменений, которые могут заставить выкупить все новые выпуски трежерей именно банки и именно за счет резервов.

Для нас это значит только одно - рост ликвидности, разгон инфляции, рост цен на сырье и золото. В общем, для нас - сплошные плюсы.

ПОДПИСАТЬСЯ на мой Sponsr и поддержать канал.

Посмотреть все публикации.

@moi_misli_vslukh

Мнение автора может не совпадать с его точкой зрения

Peter Schiff - один из самых главных противников Биткоина запустил свою "NFT-коллекцию" на базе блокчейна Биткоина. Источник: twitter.com

Ну что, дорогие мои любители крипты, можно ликовать. Еще один мурзилка биткоиновый расчехлился.

@moi_misli_vslukh

Если будет туземун

Еще немного в продолжение темы крипты в России. Похоже, я раскрыл хитрый план государства по запрету крипты.

"Криптокошельками владеет 17 млн россиян — Сбер"

Я в свое время видел зарубежную статистику, что граждане России владеют ~12% от всего объема битков, то есть около 2,4 млн. штук. и это не считая другой крипты.

Чтобы было понятно, это по текущей цене битка 65 млрд. долл. На руках у населения 100 млрд. долл. наличными, как считает ЦБ. То есть цифры сравнимые и это интересно вот в каком контексте.

Давайте предположим, что условно через 2-3 года биток на фоне очередного мега-QE будет стоить не 25, а 250 тыс. долл. за штуку. Я не говорю, что будет, я говорю "предположим". Не хотите через 2-3, давайте скажем через 5 лет.

Это уже 600 млрд. долл. или под 50 трлн. руб. по текущему курсу. У нас сейчас денежная база 16 трлн. руб., а денежная масса М2 85 трлн. руб.

То есть, у населения прибавится большое количество ликвидных активов, стоимость которых сравнима с денежной массой. Что оно с этими активами будет делать? Я полагаю, что в любом случае оно будет их хотя бы частично тратить или перекладывать в более традиционные финансовые активы или ту же недвижимость.

При продаже таких активов с прибылью еще и государство начнет дополнительные триллионные налоги получать. Да, государству в этой ситуации, чтобы не упустить свои налоговые поступления, нужен определенный контроль, установлением которого оно и занимается.

И это безотносительно цены, будет это 50-100-200 или 500 тыс. долл. В любом случае, это будет позитивным импульсом для экономики, потому что и спрос простимулирует, и, скажем так, косвенную монетизацию экономики увеличит. Главное на инфляцию не нарваться)

Я это к тому, что даже коллега Адамидов, несмотря на то, что он считает крипту пузырем и считает, что она вредит государственной эмиссионной привилегии, говорит, что при очередном включении печатного станка ценники, скорее сего, полетят вверх.

Может быть тогда есть смысл запрещать только после того, как цена сильно вырастет? Государство прислушается к экспертному сообществу, пример какой-нибудь закон, что через год крипта будет считаться полностью незаконной и будет уголовная ответственность за владением ей, не только на территории России, но и за рубежом. Население крипту потихоньку продаст, профит поимеет, налоги заплатит, а в финансовой системе новые триллионы рублей появятся. Ну или юаней.

Все же лучше, чем дождаться сдутия пузыря, главное только вовремя это сделать)

@moi_misli_vslukh

Кстати говоря, похоже наше расследование пришло к правильным выводам:
Сбер открыл доступ к собственной DeFi-платформе ComUnity для большего количества разработчиков

Видимо сбер будет заниматься только различными NFT/DeFi, а Мосбиржа будет биржей.

@moi_misli_vslukh

Марокко - центр возобновляемой энергетики

Прочитал занимательную статью про развитие ВИЭ в Марокко. Вообще, мы с вами в открытой публикации по солнцу и закрытой по ветру уже экономику разбирали, но на данном конкретном случае Морокко интересно остановиться поподробнее.

Морокко в этом смысле интересно тем, что, во-первых, у них достаточно высокие цены на электроэнергию, около 11 центов за кВт-ч, во-вторых, у них действительно идет преимущественно экспорт энергоносителей и в-третьих, по меньшей мере по солнечной генерациии там можно добиваться неплохой эффективности.

Почему только солнечной? Потому что с ветром у них проблемы. Можете посмотреть на атласе ветров - высокая скорость ветра у них только высоко в горах и в море около Агадира. Но морские ВЭС чрезвычайно дороги и они их просто не потянут.

Но есть еще такая территория, которая называется Западная Сахара, территория проблемная с непонятным юридическим статусом. Если посмотреть на побережье - там хорошие ветра со средней скоростью выше 10 метров в секунду дуют, что может позволить получить экономически эффективную ветряную генерацию.

Солнечная генерация у них тоже может быть экономически эффективной, я посчитал на модели и получил доходность на капитал 23,9% при ставке по кредиту 12%. Но это не учитывая необходимость строительства всей сопутствующей инфраструктуры вроде ЛЭП и подстанций.

Почему такая большая ставка? Потому что это Африка. Но в этом смысле Марокко более-менее везет, у них второй кредитный рейтинг в Африке после, как это ни странно, Ботсваны.

В общем, Марокко это прекрасный пример того, как ВИЭ может быть эффективным без конъюнктурщины. Одна проблема - десятки миллиардов долларов им никто не даст.

Европейцы, кстати, раньше много говорили о том, что установка в Сахаре СЭС большой мощности может позволить обеспечить Европу относительно недорогой "чистой" электроэнергией. Сейчас правда они почему-то переживают, что у них в этом случае все равно останется зависимость от энергетического импорта. Так что, я думаю, и они Марокко денег не дадут.

@moi_misli_vslukh

Популизм или вредительство?

Коллега Адамидов тут упомянул про попытку обкорнать UBS после слияния с Credit Suisse, мне стали интересны подробности, поэтому я решил провести небольшое расследование.

Если посмотреть на статью в Ведомостях, то можно увидеть, что предлагают это сделать швейцарские социал-демократы, но причины там не называются. Поэтому я решил копнуть глубже и нашел другую статью.

Предложение вообще офигенное:
-Швейцарская социал-демократическая партия предлагает ограничить активы UBS после поглощения Credit Suisse, ссылаясь на риски для экономики страны из-за большого размера баланса.
-Партия предлагает ограничить активы UBS на уровне половины ВВП Швейцарии, что означает необходимость сократить активы банка в 4 раза.
-Предложение устраняет опасения по поводу размера и уязвимости банка и предлагает возможность сбалансировать рост и стабильность в банковском секторе.

Альтернативный подход, предложенный партией Марти, предполагает введение более высоких требований к капиталу, если активы UBS превысят 50% ВВП Швейцарии. Любая часть баланса банка выше этого порога потребует коэффициента капитала 30% или более. Швейцарский парламент в настоящее время обсуждает требование о размере капитала в размере 15%.

Короче говоря, лучшего способа даже не обкорнать, а опустить банк в глобальном масштабе просто нет. Это запретительные меры для внешнего развития.

Вот спрашивается, это предложение сделано из соображений популизма, чтобы привлечь внимание или они целенаправленно своей финансовой системе хотят навредить?

Для того, чтобы попытаться это понять заглянем к ним на сайт и сразу же встретим их позицию по некоему голосованию от 18 июня.
ДА закону о защите климата (ну тут все понятно)
НЕТ предложение ОЭСР (речь идет о минимальном налогообложении компаний)
ДА закону о ковид-19 (оставить некоторые ковидные атрибуты, тесты, приложение и пр.)

В общем, становятся понятны их взгляды. Прекрасные люди со светлыми лицами, которые "баба Яга против". Биографию сопредседателей партии 35 и 36 лет если почитать, то можно убедиться, что эти люди никогда нигде не работали, кроме политических партий, а об экономике знают только по учебе в ВУЗах, где они изучали "политологию, историю, экономику и философию".

В общем, я, в отличие от коллеги Адамидова, склоняюсь к тому, что это скорее популизм, чем вредительство или целенаправленная попытка замочить UBS. Сомневаюсь, что им под силу тягаться с банком, который смог пробить у ЦБ многомиллиардную помощь под сделку.

Если только за этими экологами не стоит кто-нибудь с американской пропиской и это не попытка убрать с рынка конкурента, который стал слишком большим.

@moi_misli_vslukh

Красотуля наш Сбер сегодня повеселее выглядит, чем вчера. Другие красотули тоже.

Что меня, кстати, удивило, так это то, что нас все очень сильно пытались убедить во взаимосвязи падения рынка и истории с беспилотниками.

Ага, верю. Рынок-то почему ровно в 16-00 падать начал? Чего 6 часов ждал?

Мой конспирологический нюх на рептилоидов говорит мне, что тут что-то не чисто! Кто-то нас пытается с этого корабля жизни высадить, зуб даю.

@moi_misli_vslukh

Киберпанк наступает

Компания Илона Маска Neuralink получила разрешение на испытания по вживлению чипов людям, но набор добровольцев пока не начался.

Стартап Neuralink был создан Маском в июле 2016 года для объединения усилий ведущих специалистов в области разработки нейроинтерфейсов и создания роботов, позволяющих имплантировать почти неограниченное число электродов в мозг в полностью автоматическом режиме.

В будущем, по мнению Маска, подобные нейроинтерфейсы позволят человеку стать киборгом, способным противостоять искусственному интеллекту, а также помогут людям научиться напрямую управлять компьютером при помощи силы мысли.

Вот еще одна пока что не очень хайповая тема, которая, уверен, в течение пары-тройки лет такой станет. Всем же себе какой-нибудь чип в мозг хочется, чтобы карту, запас здоровья и патронов видеть?

Вообще, тема интересная, но противоречивая. Нейробиологи в принципе говорят о том, что у нас с железками организм не особо хорошо взаимодействует, иногда они даже отторгаются.

Проблема усугубляется тем, что в нервной системе все очень тонкое и непонятно как устроенно. Взять хотя бы спинной мозг. Почему его разрывы заканчиваются параличом? Потому что спинной мозг это такой жгут из нервов-проводочков, где каждый сверхтонкий нерв идет чуть ли не к каждой нервной клеточке, которая является либо "датчиком", либо "активатором".

Соответственно, каждый из этих проводочков идет в определенную часть мозга. Для того, чтобы его срастить надо было бы каждый разорванный проводочек срастить с другим соответствующим ему проводочком, а их миллионы и надо еще знать какой с каким соединять.

Аналогично, чтобы какой-то нейроинтерфейс стал по-настоящему продолжением нервной системы человека, нужно, чтобы он был так же тонко устроен, а до этого пока что далеко. Скорее речь идет про какое-то влияние на определенные центры мозга или снятие информации с относительно больших отделов мозга.

Нет, я, безусловно, за научный прогресс и даже такие разработки и исследования его двигают вперед, но, вангую, когда поднимется хайп (наверняка после первых испытаний на людях), он будет явно несоответствующим уровню достижения.

Что меня больше всего смущает, так это то, что не до конца понятно экономическое влияние. Даже с ИИ можно прикинуть экономический эффект, проведя аналогию с появлением какого-нибудь экселя и его влиянием на скорость обработки информации и проведения экономических расчетов. То есть у ИИ очевидный экономический эффект - ускорение информационных экономических процессов.

Есть у меня ощущение, что провидцы и фантасты на тему нейроинтерфейсов еще чего-то концептуального не нафантазировали, поэтому рынок не видит большой цели. Даже в исследованиях на 2026 год глобальный рынок прогнозируют всего в пару миллиардов долларов, а было бы концептуальное видение - прогнозировали бы как по ИИ в пару триллионов.

По большому счету, нейроинтерфейсы заходят на поляну медицинского и фармбизнеса. Поработаю за фантастов. Представьте, ставите себе нейроимплант, который в моменты большого стресса стимулирует мозг, чтобы он естественным образом вырабатывал вещества для снижения уровня стресса и не переживаете ни о чем. Эдакое общество под седативами получится. Хотя в тех же США оно и так уже под ними.

Или нужно вам посоображать побыстрее - включаете стимуляцию мозга на мыслительный процесс. Тоже неплохо. Общество спокойных умников. Но эту опцию лучше запретить, потому что умники никому не нужны.

В общем, поживем-увидим, в какую сторону маркетинг по этому вопрос пойдет и о каком экономическом эффекте будут говорить.

@moi_misli_vslukh

Снова про газ

Прочитал интересные подробности про сделку по госдолгу, по которым частью сделки является строительство внутриСШАшного газопровода вследствие которого появится связь между сланцевыми месторождениями и потребителями, что позволит на 2-3% увеличить объем производства газа.

Про то, что газа у них переизбыток мы уже и так говорили. Но в моменте и перспективе ближайшего времени все становится еще интереснее, если посмотреть на падение цен на газ в Европе и их последствия.

Цены на СПГ упали уже в 6-8 раз по сравнению с прошлым годом и есть реальный риск того, что СПГ из США туда скоро перестанет ехать. Если вы помните, европейцы затарили свои хранилища достаточно неплохо и в новый сезон вошли вообще чуть ли не с рекордными запасами, причем такими, которые покупались по ценам выше текущих.

Нюанс в том, что при ожидаемых темпах заполнения хранилищ они должны быть полностью заполнены уже к сентябрю. Поставки СПГ примерно за 1-2 месяца подписываются, поэтому уже в июле-августе должен резко упасть спрос, потому что потребность в газе будет только на текущее потребление, без заполнения.

Если упадет спрос со стороны Европы, то и цена СПГ в мире упадет и, вполне вероятно, что экспорт американского СПГ тоже снизится, что окажет еще большее давление на их внутренний рынок газа.

Экономики производства СПГ я уже касался, но можно еще обратить внимание на стоимость сжижения газа, она под 3 доллара за MMBTU, то есть около 85 долл. за 1000 м3.

Цена газа в США сейчас около 175 долларов, в Европе сегодня около 280 долларов. Если учесть стоимость сжижения, фрахта и регазификации, то уже все "на тоненькую" проходит.

Теперь представьте, если цена на газ в Европе и СПГ упадет еще на 100 долларов в июле-августе из-за прекращения заключения новых контрактов? Цена на газ в США улетит вниз до 75 долларов? Это прямо-таки уровень низов 2020 года.

В общем, непонятно, что за этим последует. То ли снижение объема производства СПГ, из-за чего заводы начнут убытки приносить и опять в банкротства вылетать, то ли производство газа еще снизится, то ли цена на газ полетит вниз и начнут банкротиться производители газа. В общем, все одно - негатив.

Куда уж тут еще газопровод строить и добычу наращивать.

Но по Европе я все равно склоняюсь к тому, о чем писал здесь и здесь. Этой зимой цены на газ в Европе в разы повыше мы все-таки должны увидеть.

@moi_misli_vslukh

Все, ребят, расходимся. Конгресс закон по потолку принял.

Ждем голосования в Сенате, а потом главной интригой будет то, откуда возьмется ликвидность для покупки всего этого счастья на сотни миллиардов.

Рынки, кстати, как будто бы не заметили.

@moi_misli_vslukh

Пора возвращаться домой

Нацбанк Грузии запретит россиянам снимать с депозитов в грузинских банках больше 20% от суммы. Ограничение вступит в силу с 1 сентября.

По данным BMG, вклады физлиц в грузинских банках в апреле составили около $2,5 млрд, из них $1 млрд — средства россиян.

Доброе утро.

@moi_misli_vslukh

Факторы снижения прибыли

Коллега Рябов написал интересный пост про снижение чистой прибыли американских компаний.

Вообще, факторов действительно много и все они были ожидаемыми. Во-первых, инфляция как сама по себе, так и ставка, которой ее таргетируют. Как показывает история, прибыль компаний в период высокой инфляции растет гораздо медленнее этой самой инфляции. Я на эту тему даже публикацию делал, где на цифрах 70-80-х годов это показал.

Во-вторых, если мы говорим конкретно про настоящее время, то есть момент, который оказывает дополнительное влияние и это рост налогов. Тут, как всегда, смотря с чем сравнивать и сравнивать приходится с периодом ковида, когда действовали налоговые льготы.

Что будет дальше зависит от того, как себя поведет инфляция (и ставка) и что будет с налогами. Вопрос интересный в историческом аспекте, потому что корпоративные налоги у них с 50-х годов в 3 раза снизились. Но как базовый сценарий стоит рассматривать, что они все-таки хотя бы к периоду 2010-х вернутся, то есть через пару лет, когда вернется Трамп, можно ожидать начала дальнейшего снижения прибыльности.

По инфляции, полагаю, повторяться не надо. Мега-QE качели совершенно точно качнет в другую сторону и мы получим очередные всплески инфляции в ближайшие лет 5-6. Более того, сырьевой суперцикл сам по себе является важным фактором, но уже на 10-15-летнем горизонте.

В конечном итоге, мы имеем аж целых три фактора за снижение прибыльности. И не до конца понятно, как себя будет вести среднестатистический инвестор в подобной обстановке.

Более того, не совсем понятно, потянет ли бизнес сейчас более высокие ставки, если ФРС и дальше будет таргетировать инфляцию. То, что вся банковская система - банкрот это и так понятно, как себя будет чувствовать реальный сектор - загадка. Скорее всего плохо.

В итоге инвестору деваться будет особо некуда, потому что хоть и ликвидности должно быть море, но ни акции (широкий рынок), ни облигации скорее всего инфляцию по доходности не переплюнут. Мне кажется, что в этой ситуации очевидные объекты инвестиций - сырье (за счет которого инфляция и будет достигаться) и золото, как традиционный защитный актив.

В этом ключе интересно, как это коснется нас, потому что, с одной стороны, мы себе можем позволить и повыше ставки иметь, у нас кредита к экономике мало, да и экономика наша лучше приспособлена к инфляции, а экспортируем мы преимущественно сырье.

Но это дело ближайших лет, а не момента.

@moi_misli_vslukh

Коллега Адамидов, да мне не дефолт хочется увидеть, а супер-QE. Хватит уже, натерпелись! Пора нефти в космос улететь, а нашему российскому профициту торгового баланса упятериться!

Ну и я, опять же, делаю расчет на то, что и золотишко с битком на фоне эмиссии вверх полетят, биток плотно встроится в мировую финсистему, а я смогу сказать Вам, дорогой коллега, ЯЖЕГОВОРИЛ!!!!

Но, кстати, ФРС даже репо банкам не надо давать - у банков резервов скопилось больше 3 трлн. долл.

@moi_misli_vslukh

Циклы

Меня больше всего в таких гипотезах про 30-50-60-ти летние циклы смущает то, что они предполагают неизменность каких-то фундаментальных величин, определяющих экономику.

Ну вот как может цикл доходностей быть неизменным, если бизнес-циклы сократились? У нас появился здоровенный пласт, скажем так, информационного сектора экономики, где цикл запуска проектов отличается от аналогичного цикла в ральном секторе. Логистика вся изменилась, она ускорилась, особенно информационная. Глобализация, все дела.

Почему продолжительность цикла остается неизменной и не является ли это попыткой натянуть сову на глобус, как с битком?)

@moi_misli_vslukh

Опять газ

Внезапно вот еще один фактор, который говорит за потенциальный рост цены на газ в Европе:
Украина сохранит транзит российского газа до конца 2024 года, но продлевать соглашение с «Газпромом» не будет. Об этом рассказал бывший глава австрийской нефтегазовой компании OMV Герхард Ройс после разговора с неназванным заместителем министра энергетики Украины

Сейчас это около 14 млрд. кубов в год, но много ли европейцам дефицита надо, чтобы ценники подросли, даже если это после 2024 года?

UPD: Как тут "бумажный импорт" как бы европейского, но на самом деле просто перекупка российского газа станет работать тоже не до конца понятно. Деньги деньгами, но если этого газа физически не будет, а инфраструктура на реверс газа не настроена, то и газа на самой Украине станет меньше.

@moi_misli_vslukh

От автомобилестроения к авиастроению

Коллега Лоскутов дал ответ на мой пост про китайский авиапром:
-Да, текущая зависимость от западных технологий в китайском авиапроме большая.
-Да, французский двигатель, западная авионика.
-Китайский самолёт C919 продукт глубокой кооперации китайского разработчика CОМАК и западных поставщиков.
-Многие его компоненты импортируются из США и Европы. Американские компании составляют почти 3/5 ведущих поставщиков C919, почти 1/3 поставщиков из Европы.
-Только 14 ключевых поставщиков расположены в Китае, и семь из них являются совместными предприятиями с зарубежными компаниями.
-Но, предлагаю вспомнить, что раньше подобная ситуация была и с автомобилестроением.
-Китай, обладая длинной волей в достижении поставленных целей и приложив необходимое количество ресурсов достаточно быстро создал собственную автомобильную отрасль.
-Уверен, что подобный подход будет применён китайцами и к авиастроению. Они будут пытаться создавать авиационную технику опираясь на собственные разработки, постепенно замещая импорт и вполне могут преуспеть в этом направлении. Главное делать, то что нужно, а не искать новые темы для пиара и презентаций. Выигрывают те, кто работает по настоящему.

С последним пассажем я вообще не спорю, но, при все уважении к китайцам и их навыкам, свою автомобильную индустрию они создали во многом за счет передачи компетенций и технологий.

С производством тех же двигателей, боюсь, такое не прокатит.

Во-первых, я не уверен, что кто-то захочет такую компетенцию им передавать. Производителей авиационных двигателей в мире по пальцам одной руки посчитать можно и они не то, чтобы за последние 70 лет горели желанием кому-то технологии передавать. Почему на этот раз захотят?

Во-вторых, я повторю свой тезис, двигатели - это очень длинная технологическая цепочка. Это производство специальных сплавов, ооооочень специфическое производство компонентов двигателей (одно выращивание монокристаллических вольфрамовых лопаток чего стоит), термообработка и мехобработка, требующая высочайшей точности, высочайшего качества сборка. Так что вот так чтобы перенести какое-то производство не так-то просто.

Поэтому может быть, когда-нибудь, они сами до такого и дойдут, но будет это очень нескоро. И это будет явно догоняющее развитие с отставанием во много десятилетий. А там глядишь и стандарты по какому-нибудь шуму в Европе и США поднимут и останутся эти самолеты на внутреннем рынке у них, потому что двигатели будут старого дизайна и не будут отвечать требованиям.

@moi_misli_vslukh