Второй денежный контур
В свое время прочитал пару материалов на тему второго денежного контура. Одни пишут про обеспечение рубля золотом и "группой товаров". Честно говоря, какую это проблему должно решить я не понимаю. Как должно работать - тоже.
Другие пишут про инвестиционный контур, но без деталей. Это по-моему ближе к теме развития экономики, поэтому обсудим подробнее.
Приходит министр сельского хозяйства к Горбачеву.
- Михаил Сергеевич, беда, в стране куры дохнут.
- Ничего страшного, нарисуйте перед каждой курицей желтый круг.
Министр, ушел. Через две недели приходит:
- Михаил Сергеевич, все равно дохнут.
- Впишите в желтый круг зеленый квадрат.
Проходит месяц, встречает Горбачев Министра и спрашивает, чтож не заходите не рассказываете как там куры?
- Михаил Сергеевич, да сдохли все.
- Как жаль, у меня еще так много хороших идей было!
Поэтому давайте сформулируем идею. В чем наша цель? Наша цель - рост ВВП России в разы за вменяемый срок. Что для этого нужно? Как отвечал Джан-Якопо Тривульцио на вопрос о том, что ему нужно для войны: «Деньги, деньги и опять деньги». Сколько нужно денег? Мы это оценивали с вами здесь и здесь.
В моем понимании "инвестиционный контур" должен выглядеть как-то так:
1.ЦБ кредитует банки под 0% на 10-20-30 лет. Деньги имеют целевое назначение - инвестиционные кредиты и проектное финансирование реального сектора экономики. В первую очередь - производство, во вторую - необходимую инфраструктуру (чтобы не создавать избыточную инфляцию).
2. Банки кредитуют бизнес по ставке не выше 4-5%, как сейчас по льготным кредитам в сельском хозяйстве. Поскольку банкам деньги стоят 0%, это будет достаточная маржа для них, учитывая, что вопроса ликвидности (ЦБ внезапно не попросит деньги назад) и процентных рисков (ставка по кредиту ЦБ 0% для них фиксированная) у них нет.
3. ЦБ применяет к кредитам банков пониженные нормативы. Если этого не сделать, то у нас будет происходить укрупнение крупного бизнеса, потому что малому и среднему просто нечего в обеспечение дать.
4. Необходимо принять закон, удваивающий или утраивающий уголовную ответственность за попилинг этих кредитов.
5. Необходимо сохранить ограничения на отток капитала, поскольку такие кредиты от ЦБ банкам вызовут рост денежной базы, что, в конечном итоге, может превратиться в отток.
6. Остается открытым вопрос регулирования от ЦБ (может быть даже таргетирования курса) и профицита торгового баланса. Профицит нужно куда-то девать. Куда? Оставлять его в валютных активах нас не устраивает, поэтому надо наращивать импорт, но уж точно не потребительских товаров, а оборудования для нашей индустриализации.
7. Для новой продукции помимо внутренних нужны внешние рынки сбыта, потому что рынок у нас, зачастую, слишком маленький, вот пример.
8. В экономике вырастет рублевая ликвидность, поэтому почему бы не начать кредитование зарубежных покупателей продукции для обеспечения сбыта? Например, те же страны Африки и Ближнего Востока. Для этого нужны институты проектного управления для реализации комплексных зарубежных проектов, но можно предположить, что они появятся на базе существующих отраслевых игроков или рядом с ними. Поясню на примере. В России появилось свое оборудование для производства шин. Для того, чтобы экспортировать это оборудование нужна инжиниринговая-строительная компания, которая для условного ДР Конго спроектирует и построит завод по производству шин на российском оборудовании и на рублевые кредиты. Лучше может быть пример только с оборудованием для нефтерепеработки и строительство НПЗ с поставкой российской нефти на них.
9. Главная мысль в том, что появление такого инвестиционного контура и рост денежной базы не должны повлечь за собой (значительный) рост инфляции, поскольку новые напечатанные деньги будут абсорбированы в обороте новых предприятий и существующих предприятий, которые будут обеспечивать этот рост.
10. Остальная ДКП может остаться как есть для регулирования остального кредитования (оборотного финансирования, потребительского кредитования и пр.)
Звучит логичнее привязки к золоту?
@moi_misli_vslukh
В свое время прочитал пару материалов на тему второго денежного контура. Одни пишут про обеспечение рубля золотом и "группой товаров". Честно говоря, какую это проблему должно решить я не понимаю. Как должно работать - тоже.
Другие пишут про инвестиционный контур, но без деталей. Это по-моему ближе к теме развития экономики, поэтому обсудим подробнее.
Приходит министр сельского хозяйства к Горбачеву.
- Михаил Сергеевич, беда, в стране куры дохнут.
- Ничего страшного, нарисуйте перед каждой курицей желтый круг.
Министр, ушел. Через две недели приходит:
- Михаил Сергеевич, все равно дохнут.
- Впишите в желтый круг зеленый квадрат.
Проходит месяц, встречает Горбачев Министра и спрашивает, чтож не заходите не рассказываете как там куры?
- Михаил Сергеевич, да сдохли все.
- Как жаль, у меня еще так много хороших идей было!
Поэтому давайте сформулируем идею. В чем наша цель? Наша цель - рост ВВП России в разы за вменяемый срок. Что для этого нужно? Как отвечал Джан-Якопо Тривульцио на вопрос о том, что ему нужно для войны: «Деньги, деньги и опять деньги». Сколько нужно денег? Мы это оценивали с вами здесь и здесь.
В моем понимании "инвестиционный контур" должен выглядеть как-то так:
1.ЦБ кредитует банки под 0% на 10-20-30 лет. Деньги имеют целевое назначение - инвестиционные кредиты и проектное финансирование реального сектора экономики. В первую очередь - производство, во вторую - необходимую инфраструктуру (чтобы не создавать избыточную инфляцию).
2. Банки кредитуют бизнес по ставке не выше 4-5%, как сейчас по льготным кредитам в сельском хозяйстве. Поскольку банкам деньги стоят 0%, это будет достаточная маржа для них, учитывая, что вопроса ликвидности (ЦБ внезапно не попросит деньги назад) и процентных рисков (ставка по кредиту ЦБ 0% для них фиксированная) у них нет.
3. ЦБ применяет к кредитам банков пониженные нормативы. Если этого не сделать, то у нас будет происходить укрупнение крупного бизнеса, потому что малому и среднему просто нечего в обеспечение дать.
4. Необходимо принять закон, удваивающий или утраивающий уголовную ответственность за попилинг этих кредитов.
5. Необходимо сохранить ограничения на отток капитала, поскольку такие кредиты от ЦБ банкам вызовут рост денежной базы, что, в конечном итоге, может превратиться в отток.
6. Остается открытым вопрос регулирования от ЦБ (может быть даже таргетирования курса) и профицита торгового баланса. Профицит нужно куда-то девать. Куда? Оставлять его в валютных активах нас не устраивает, поэтому надо наращивать импорт, но уж точно не потребительских товаров, а оборудования для нашей индустриализации.
7. Для новой продукции помимо внутренних нужны внешние рынки сбыта, потому что рынок у нас, зачастую, слишком маленький, вот пример.
8. В экономике вырастет рублевая ликвидность, поэтому почему бы не начать кредитование зарубежных покупателей продукции для обеспечения сбыта? Например, те же страны Африки и Ближнего Востока. Для этого нужны институты проектного управления для реализации комплексных зарубежных проектов, но можно предположить, что они появятся на базе существующих отраслевых игроков или рядом с ними. Поясню на примере. В России появилось свое оборудование для производства шин. Для того, чтобы экспортировать это оборудование нужна инжиниринговая-строительная компания, которая для условного ДР Конго спроектирует и построит завод по производству шин на российском оборудовании и на рублевые кредиты. Лучше может быть пример только с оборудованием для нефтерепеработки и строительство НПЗ с поставкой российской нефти на них.
9. Главная мысль в том, что появление такого инвестиционного контура и рост денежной базы не должны повлечь за собой (значительный) рост инфляции, поскольку новые напечатанные деньги будут абсорбированы в обороте новых предприятий и существующих предприятий, которые будут обеспечивать этот рост.
10. Остальная ДКП может остаться как есть для регулирования остального кредитования (оборотного финансирования, потребительского кредитования и пр.)
Звучит логичнее привязки к золоту?
@moi_misli_vslukh
www.mk.ru
Патрушев пообещал России двухконтурную валютную систему: что это значит
Власти в России задумались о внедрении двухконтурной валютной системы, в которой рубль будет привязан к золоту и другим валютным ценностям. Об этом в своем интервью заявил секретарь Совета Безопасности РФ Николай Патрушев. Он утверждает, что такая система…
👍35🤔10❤4😁3🔥2
Вражеские аналитики снабжают нас новыми данными.
На этот раз, они подмечают, что рынок жилья начал восстанавливаться, что является проблемой для ФРС, поскольку увеличение спроса на жилье приведет к росту цен на жилье и арендной платы.
Важно понимать, что жилье имеет вес 40% в CPI, что создаст сложности на пути снижения инфляции с текущих 5% до целевого уровня в 2%.
@moi_misli_vslukh
На этот раз, они подмечают, что рынок жилья начал восстанавливаться, что является проблемой для ФРС, поскольку увеличение спроса на жилье приведет к росту цен на жилье и арендной платы.
Важно понимать, что жилье имеет вес 40% в CPI, что создаст сложности на пути снижения инфляции с текущих 5% до целевого уровня в 2%.
@moi_misli_vslukh
👍11❤1👏1
Засуха
Прочитал тут интересную новость:
Le Monde: правительство Испании объявило об исключительных мерах по оказанию помощи фермерам и финансированию инфраструктуры, обеспечивающей доступность воды для полива сельхозугодий – выделено 2,2 млрд €.
По сути, проблем из-за изменений климата у сельского хозяйства может быть две. Стабильное снижение осадков из года в год и нерегулярность осадков. То есть, один год осадки выпадают зимой, когда не надо, потому что на поле ничего не растет, летом засуха, а другой год сухая зима, а с весны начинают лить дожди так, что на поле не заедешь.
Самое интересное, что решаются эти проблемы одинаково - орошением. Только есть проблема, которая заключается в том, что для орошения нужен источник воды.
Давайте разберем на примере. Возьмем такой прекрасный город как Саратов и посмотрим на то, сколько там осадков выпадает. Сезон у нас с апреля по август, количество осадков за 5 месяцев порядка 200 мм.
Допустим, что у нас идет стабильное снижение и в какой-то момент снижение составило 20%. Но мы же хотим, чтобы у нас урожай не снижался, поэтому мы компенсируем эту разницу за счет орошения. И хотим мы это сделать исключительно на всех 8 млн. га сельхозугодий области и источником воды у нас будет Волга.
Теперь следите за руками. 20% от 200 мм - это 40 мм. В расчете на 1 кв.м. это 40 литров воды. Считаем на арифмометре и получаем, что для орошения 8 млн. га нужно 3,2 млрд. т. воды. Да, 3,2 миллиарда тонн. Чтобы было понятно, это 246 тонн в секунду в течение 5 месяцев. В район Саратова расход воды у Волги около 8000 т/с. То есть, мы заберем 3% всего расхода.
Ниже по течению у нас есть еще и Волгоградская с Астраханской областью, а арбузы сами себя не польют. Да и выше по течению кому-то вода может для орошения пригодиться. Так и накапает 10%. И это Волга, огромная река.
Пример, конечно, абстрактный. Но для той же Испании все, по сути, еще хуже. Там таких рек нет, да и все реки полноводные преимущественно весной. Крупнейшая река у устья имеет расход воды 426 т/с.
Да и вложения двумя миллиардами евро явно не ограничатся. Надо не только дождевальные установки покупать, но и насосные станции строить, трубы разводить и закапывать. Общая стоимость будет под 60-100 млрд. евро на всю площадь. Про рост себестоимости продукции я уже и не говорю.
Так что сколько бы мы не глумились над изменением климата (с пониманием того, что антропогенный фактор сильно преувеличен), климат меняется и для них проблемы в сельском хозяйстве, связанные с этим, реальны, как и сама по себе деградация водных ресурсов.
@moi_misli_vslukh
Прочитал тут интересную новость:
Le Monde: правительство Испании объявило об исключительных мерах по оказанию помощи фермерам и финансированию инфраструктуры, обеспечивающей доступность воды для полива сельхозугодий – выделено 2,2 млрд €.
По сути, проблем из-за изменений климата у сельского хозяйства может быть две. Стабильное снижение осадков из года в год и нерегулярность осадков. То есть, один год осадки выпадают зимой, когда не надо, потому что на поле ничего не растет, летом засуха, а другой год сухая зима, а с весны начинают лить дожди так, что на поле не заедешь.
Самое интересное, что решаются эти проблемы одинаково - орошением. Только есть проблема, которая заключается в том, что для орошения нужен источник воды.
Давайте разберем на примере. Возьмем такой прекрасный город как Саратов и посмотрим на то, сколько там осадков выпадает. Сезон у нас с апреля по август, количество осадков за 5 месяцев порядка 200 мм.
Допустим, что у нас идет стабильное снижение и в какой-то момент снижение составило 20%. Но мы же хотим, чтобы у нас урожай не снижался, поэтому мы компенсируем эту разницу за счет орошения. И хотим мы это сделать исключительно на всех 8 млн. га сельхозугодий области и источником воды у нас будет Волга.
Теперь следите за руками. 20% от 200 мм - это 40 мм. В расчете на 1 кв.м. это 40 литров воды. Считаем на арифмометре и получаем, что для орошения 8 млн. га нужно 3,2 млрд. т. воды. Да, 3,2 миллиарда тонн. Чтобы было понятно, это 246 тонн в секунду в течение 5 месяцев. В район Саратова расход воды у Волги около 8000 т/с. То есть, мы заберем 3% всего расхода.
Ниже по течению у нас есть еще и Волгоградская с Астраханской областью, а арбузы сами себя не польют. Да и выше по течению кому-то вода может для орошения пригодиться. Так и накапает 10%. И это Волга, огромная река.
Пример, конечно, абстрактный. Но для той же Испании все, по сути, еще хуже. Там таких рек нет, да и все реки полноводные преимущественно весной. Крупнейшая река у устья имеет расход воды 426 т/с.
Да и вложения двумя миллиардами евро явно не ограничатся. Надо не только дождевальные установки покупать, но и насосные станции строить, трубы разводить и закапывать. Общая стоимость будет под 60-100 млрд. евро на всю площадь. Про рост себестоимости продукции я уже и не говорю.
Так что сколько бы мы не глумились над изменением климата (с пониманием того, что антропогенный фактор сильно преувеличен), климат меняется и для них проблемы в сельском хозяйстве, связанные с этим, реальны, как и сама по себе деградация водных ресурсов.
@moi_misli_vslukh
Le Monde.fr
L’Espagne débloque 2 milliards d’euros pour faire face en urgence aux effets de la sécheresse
Le gouvernement de gauche a annoncé, jeudi 11 mai, des mesures exceptionnelles pour venir en aide aux agriculteurs et financer des infrastructures visant à garantir la disponibilité en eau.
👍15😱9
Коллапс региональных банков как катализатор для смерти малого и среднего бизнеса и путь в киберпанковскую антиутопию
Разместил закрытую публикацию, в которой привел размышления на тему значимости региональной банковской системы для развития экономики, а также влияние текущего банковского кризиса в США на малый и средний бизнес.
По зрелому размышлению становится ясно, что то, что происходит сейчас - это прямой и быстрый путь к киберпанковой антиутопии с мегакорпорациями, мегабанками и городскими мегаагломерациями из рассказов Уильяма Гибсона.
ПОДПИСАТЬСЯ и поддержать канал.
Посмотреть все публикации.
Разместил закрытую публикацию, в которой привел размышления на тему значимости региональной банковской системы для развития экономики, а также влияние текущего банковского кризиса в США на малый и средний бизнес.
По зрелому размышлению становится ясно, что то, что происходит сейчас - это прямой и быстрый путь к киберпанковой антиутопии с мегакорпорациями, мегабанками и городскими мегаагломерациями из рассказов Уильяма Гибсона.
ПОДПИСАТЬСЯ и поддержать канал.
Посмотреть все публикации.
Sponsr
Коллапс региональных банков как катализатор для смерти малого и среднего бизнеса и путь в киберпанковскую антиутопию | «Мысли вслух»…
🔥7👍4
Искаженная статистика по рынку труда
Иногда говорят, что в США статистика рисованная и возникает мысль "ну не может быть, это же США, во-первых у них все объективно, а во-вторых, наверняка бы кто-то заметил какие-то противоречия". Но, на самом деле, проблема искаженной статистике зачастую кроется не в подтасовке данных, а в методике их определения.
WSJ пишет:
"... не все объявления о вакансиях привязаны к реальным вакансиям. По данным Министерства труда... в январе было открыто 10,8 млн вакансий. ... Хотя компании продолжают размещать объявления о вакансиях, многие вакансии не заполнены, говорят рекрутеры.
... в ходе опроса более 1000 менеджеров по найму 27% сообщили, что объявления о вакансиях размещены более четырех месяцев. ... среди тех, кто сообщил, что они не пытались активно заполнить позиции, почти половина заявила, что они держат объявления актуальными, чтобы создать впечатление, что компания растет. Треть менеджеров ... чтобы успокоить перегруженных работой сотрудников.
Другие причины ... создание пула готовых кандидатов на случай увольнения сотрудника или на случай, если подаст заявку «неотразимый» кандидат."
Согласно проведенному исследованию:
68% опрошенных менеджеров имеют вакансии размещенные более 30 дней назад и 28% более 3 месяцев. А каждый 5й менеджер не планирует заполнять вакансию до 2023 года (на тот момент это было +4..5 месяцев).
То есть, экстраполируя, от 2 до 3 миллионов вакансий, о которых отчитывается Минтруд - фейковые. Данные эти, кстати, собираются путем опроса компаний о количестве открытых вакансий, поэтому они искажены фейковыми вакансиями по умолчанию.
Знаете, как собираются данные по безработице? Тут надо уточнить, что есть два типа исследования - опрос компаний и опрос домохозяйств, но все и везде ссылаются на данные (те самые 3,4% по последним данным), составленные по опросу компаний, они и имеются ввиду.
Компании просто спрашивают, сколько людей у них трудоустроено и сравнивают с трудоспособным населением. При этом, эти данные искажены людьми, трудоустроенными в нескольких компаниях, а их количество за последние 2 года выросло.
Но для полноты картины искажения статистики по труду надо рассмотреть данные по сокращениям и статистику по заработной плате. Но пост не резиновый, поэтому об этом немного позже.
@moi_misli_vslukh
Иногда говорят, что в США статистика рисованная и возникает мысль "ну не может быть, это же США, во-первых у них все объективно, а во-вторых, наверняка бы кто-то заметил какие-то противоречия". Но, на самом деле, проблема искаженной статистике зачастую кроется не в подтасовке данных, а в методике их определения.
WSJ пишет:
"... не все объявления о вакансиях привязаны к реальным вакансиям. По данным Министерства труда... в январе было открыто 10,8 млн вакансий. ... Хотя компании продолжают размещать объявления о вакансиях, многие вакансии не заполнены, говорят рекрутеры.
... в ходе опроса более 1000 менеджеров по найму 27% сообщили, что объявления о вакансиях размещены более четырех месяцев. ... среди тех, кто сообщил, что они не пытались активно заполнить позиции, почти половина заявила, что они держат объявления актуальными, чтобы создать впечатление, что компания растет. Треть менеджеров ... чтобы успокоить перегруженных работой сотрудников.
Другие причины ... создание пула готовых кандидатов на случай увольнения сотрудника или на случай, если подаст заявку «неотразимый» кандидат."
Согласно проведенному исследованию:
68% опрошенных менеджеров имеют вакансии размещенные более 30 дней назад и 28% более 3 месяцев. А каждый 5й менеджер не планирует заполнять вакансию до 2023 года (на тот момент это было +4..5 месяцев).
То есть, экстраполируя, от 2 до 3 миллионов вакансий, о которых отчитывается Минтруд - фейковые. Данные эти, кстати, собираются путем опроса компаний о количестве открытых вакансий, поэтому они искажены фейковыми вакансиями по умолчанию.
Знаете, как собираются данные по безработице? Тут надо уточнить, что есть два типа исследования - опрос компаний и опрос домохозяйств, но все и везде ссылаются на данные (те самые 3,4% по последним данным), составленные по опросу компаний, они и имеются ввиду.
Компании просто спрашивают, сколько людей у них трудоустроено и сравнивают с трудоспособным населением. При этом, эти данные искажены людьми, трудоустроенными в нескольких компаниях, а их количество за последние 2 года выросло.
Но для полноты картины искажения статистики по труду надо рассмотреть данные по сокращениям и статистику по заработной плате. Но пост не резиновый, поэтому об этом немного позже.
@moi_misli_vslukh
WSJ
Job Listings Abound, but Many Are Fake
In an uncertain economy, companies post ads for jobs that they might not really be trying to fill.
👍15❤4🔥2👏1
Мега-QE
Прочитал у коллег рассуждения относительно того, насколько придется поднять потолок долга, чтобы решить свои проблемы. Интересно то, что после предложения республиканцев поднять потолок на 1,5 трлн. долл. в СМИ анонсировалось, что этого хватит чуть ли не на год или полтора. Но по факту мы видели, что этого хватит на 4 месяца (до конца 3 квартала).
Так что в случае принятия предложения республиканцев проблема будет отодвинута на сентябрь, может быть чуть дальше. Но надо понимать, что в законе принятом конгрессом речь не только про потолок шла, но и про изменения в структуре бюджета, так что вряд ли демократы согласятся.
И тут мы приходим к вопросу о том, сколько нужно будет денег и почему это будет мега-QE.
Даже без учета потенциального дефолта мы с вами видели (тут, тут, тут и тут), что проблем в случае наступления рецессии и острой фазы кризиса море, это и коммерческая недвижимость, и обобщенные проблемы банковского сектора, и проблемы малого бизнеса, да и рост безработицы в целом, и непропорциональные последствия ковидного кризиса, когда малообеспеченная часть населения проела накопления и работает на 2х работах, с более обеспеченные работу не потеряли, а субсидии государства положили на фондовый рынок. Не забываем про поток мигрантов, который нарастает и которого в случае отсутствия для них работы надо как-то кормить.
Резкий рост безработицы в момент кризиса (причем очень сильного кризиса, сильнее 2008 года), на мой взгляд, это главный аргумент за то, что вертолетным деньгам быть. Потому что из-за кризиса региональных банков посыпется малый и средний бизнес и количество безработных в этом секторе будет очень большое.
Почему я говорю про мега-QE? Потому что в совокупности это будут очень большие вливания. Даже без дефолта по трежерям один рынок коммерческой недвижимости в 20 трлн. долл. потребует триллионы долларов господдержки. Точнее потребует не рынок, а те, кто держит коммерческие ипотечные ценные бумаги, субсидиям "спасателей банков" - это сотни миллиардов, если не триллион, пара-тройка триллионов вертолетных денег безработному населению это уже вишенка на торте.
Даже без дефолта в момент, когда все будет валиться просто некому будет покупать эти активы, кроме ФРС. Учитывая то, что вывод из фондов денежного рынка будет заблокирован. Да и так спрос на трежеря не особо хороший.
В итоге, только на поддержку занимать придется 5-7 трлн. долл., не говоря уже о существующем дефиците в 2 трлн. долл.
Так что прямые эмиссионные вливания (то есть новые напечатанные деньги) не просто в финансовый сектор, а именно в конечный спрос составят в районе 4 трлн. долл. и о борьбе с инфляцией можно забыть.
@moi_misli_vslukh
Прочитал у коллег рассуждения относительно того, насколько придется поднять потолок долга, чтобы решить свои проблемы. Интересно то, что после предложения республиканцев поднять потолок на 1,5 трлн. долл. в СМИ анонсировалось, что этого хватит чуть ли не на год или полтора. Но по факту мы видели, что этого хватит на 4 месяца (до конца 3 квартала).
Так что в случае принятия предложения республиканцев проблема будет отодвинута на сентябрь, может быть чуть дальше. Но надо понимать, что в законе принятом конгрессом речь не только про потолок шла, но и про изменения в структуре бюджета, так что вряд ли демократы согласятся.
И тут мы приходим к вопросу о том, сколько нужно будет денег и почему это будет мега-QE.
Даже без учета потенциального дефолта мы с вами видели (тут, тут, тут и тут), что проблем в случае наступления рецессии и острой фазы кризиса море, это и коммерческая недвижимость, и обобщенные проблемы банковского сектора, и проблемы малого бизнеса, да и рост безработицы в целом, и непропорциональные последствия ковидного кризиса, когда малообеспеченная часть населения проела накопления и работает на 2х работах, с более обеспеченные работу не потеряли, а субсидии государства положили на фондовый рынок. Не забываем про поток мигрантов, который нарастает и которого в случае отсутствия для них работы надо как-то кормить.
Резкий рост безработицы в момент кризиса (причем очень сильного кризиса, сильнее 2008 года), на мой взгляд, это главный аргумент за то, что вертолетным деньгам быть. Потому что из-за кризиса региональных банков посыпется малый и средний бизнес и количество безработных в этом секторе будет очень большое.
Почему я говорю про мега-QE? Потому что в совокупности это будут очень большие вливания. Даже без дефолта по трежерям один рынок коммерческой недвижимости в 20 трлн. долл. потребует триллионы долларов господдержки. Точнее потребует не рынок, а те, кто держит коммерческие ипотечные ценные бумаги, субсидиям "спасателей банков" - это сотни миллиардов, если не триллион, пара-тройка триллионов вертолетных денег безработному населению это уже вишенка на торте.
Даже без дефолта в момент, когда все будет валиться просто некому будет покупать эти активы, кроме ФРС. Учитывая то, что вывод из фондов денежного рынка будет заблокирован. Да и так спрос на трежеря не особо хороший.
В итоге, только на поддержку занимать придется 5-7 трлн. долл., не говоря уже о существующем дефиците в 2 трлн. долл.
Так что прямые эмиссионные вливания (то есть новые напечатанные деньги) не просто в финансовый сектор, а именно в конечный спрос составят в районе 4 трлн. долл. и о борьбе с инфляцией можно забыть.
@moi_misli_vslukh
Telegram
Мятежный капитализм
Ну вот и коллега Сусин нам подгоняет данные, что за второй квартал они хотят занять 726 млрд. долл., а за третий 733 млрд. долл. так, чтобы во 2 квартале кеш был 550 млрд. долл.
Вариант 1. Потолок поднимают и Минфин за месяц (июнь - последний месяц 2 квартала)…
Вариант 1. Потолок поднимают и Минфин за месяц (июнь - последний месяц 2 квартала)…
👍15🤔6💯3❤1👏1
Наивные арабы?
"Стартап-фонд SoftBank потерял рекордные $32 млрд в 2022 году
Это убытки не только японской компании: партнёрами Vision Fund являются Абу-Даби и Саудовская Аравия. Как заявили в SoftBank, фонд теперь перешёл в “режим защиты”: вместо поиска новых перспективных стартапов инвестиции в 1 квартале 2023 года были урезаны более чем на 90%, всего до 3,14 млрд долларов."
Честно говоря, история с инвестициями арабов кроме как плачевными я назвать не могу. То они в SoftBank деньги теряют, то их кидают в Credit Suisse:
"По данным агентства, Saudi National Bank, 37% которого принадлежат суверенному фонду Саудовской Аравии, стал крупнейшим акционером Credit Suisse в конце 2022 года, когда приобрел 9,9% акций швейцарского банка."
Не задались у них инвестиции в юрисдикции, в которых есть демократия, неоспоримо соблюдаются права собственности и высокие позиции в рейтинге Doing Business.
@moi_misli_vslukh
"Стартап-фонд SoftBank потерял рекордные $32 млрд в 2022 году
Это убытки не только японской компании: партнёрами Vision Fund являются Абу-Даби и Саудовская Аравия. Как заявили в SoftBank, фонд теперь перешёл в “режим защиты”: вместо поиска новых перспективных стартапов инвестиции в 1 квартале 2023 года были урезаны более чем на 90%, всего до 3,14 млрд долларов."
Честно говоря, история с инвестициями арабов кроме как плачевными я назвать не могу. То они в SoftBank деньги теряют, то их кидают в Credit Suisse:
"По данным агентства, Saudi National Bank, 37% которого принадлежат суверенному фонду Саудовской Аравии, стал крупнейшим акционером Credit Suisse в конце 2022 года, когда приобрел 9,9% акций швейцарского банка."
Не задались у них инвестиции в юрисдикции, в которых есть демократия, неоспоримо соблюдаются права собственности и высокие позиции в рейтинге Doing Business.
@moi_misli_vslukh
😁26👍4🤔3
Второй контур и банковская система
Коллега Адамидов задал интересный вопрос - зачем в инвестиционном контуре нужны коммерческие банки, почему не хватит госкорпораций и "институтов развития"?
Я бы привел несколько причин:
-Во-первых, для того, чтобы инвестиционным рублем могли воспользоваться не только базирующиеся в Москве госкорпорации и крупнейшие частные компании, а еще и региональные компании с малым и средним бизнесом, нужна широкая федеральная сеть, которая сможет весь этот спрос на инвестиционные деньги окучить. Да и не только сеть нужна, но и большое количество персонала, который сможет с десятками и сотнями тысяч юрлиц работу вести.
-Во-вторых, даже если госкорпорации и "институты развития" решат такую сеть создать, то с их рукожопством и молниеносной (нет) реакцией на вызовы мы будем ждать создания региональной сети офисов и филиалов, да и в целом построения структуры, лет 10.И все равно получится херня. Почему не использовать сеть коммерческих банков (госбанки в том числе), которые могут и умеют работать в федеральном масштабе?
-В-третьих, про важность региональной банковской системы я как раз вчера написал, они могут по-другому риски оценивать, не так формально, как мегабанки.
-В-четвертых, убирать частные банки от ресурса и возможности заработка - прямой путь к конфликту с финансовыми элитами, потому что, де-факто, у них будет отбираться значимая часть бизнеса по долгосрочному инвестиционному кредитованию и проектному финансированию (хоть оно сейчас и не так развито, как хотелось бы). Можно забить на них, как в анекдоте, но по-моему надо делать так, чтобы это был win-win.
-В-пятых, в банках, даже в госбанках, есть хоть какая-никакая, но система мотивации, там люди заинтересованы в развитии бизнеса в отличие от "институтов развития". У меня был опыт работы в одном из таких какое-то время назад, поэтому я знаю о чем говорю) Если по-простому, то если вы видите инициативного сотрудника, то либо он пришел недавно и еще не понял, что лучший вариант для него - ничего не делать, чтобы впустую не биться в кирпичные стены, либо он вовлечен в коррупционную схему)
Ну и, опять же, "институты развития" не своими деньгами рискуют, в отличие от частных банков, так что, учитывая борьбу с коррупцией, порядочные люди, которые там работают, просто боятся что-то делать, как бы чего не вышло. Ну и риски все-таки государству с кем-то разделить было бы правильно.
@moi_misli_vslukh
Коллега Адамидов задал интересный вопрос - зачем в инвестиционном контуре нужны коммерческие банки, почему не хватит госкорпораций и "институтов развития"?
Я бы привел несколько причин:
-Во-первых, для того, чтобы инвестиционным рублем могли воспользоваться не только базирующиеся в Москве госкорпорации и крупнейшие частные компании, а еще и региональные компании с малым и средним бизнесом, нужна широкая федеральная сеть, которая сможет весь этот спрос на инвестиционные деньги окучить. Да и не только сеть нужна, но и большое количество персонала, который сможет с десятками и сотнями тысяч юрлиц работу вести.
-Во-вторых, даже если госкорпорации и "институты развития" решат такую сеть создать, то с их рукожопством и молниеносной (нет) реакцией на вызовы мы будем ждать создания региональной сети офисов и филиалов, да и в целом построения структуры, лет 10.
-В-третьих, про важность региональной банковской системы я как раз вчера написал, они могут по-другому риски оценивать, не так формально, как мегабанки.
-В-четвертых, убирать частные банки от ресурса и возможности заработка - прямой путь к конфликту с финансовыми элитами, потому что, де-факто, у них будет отбираться значимая часть бизнеса по долгосрочному инвестиционному кредитованию и проектному финансированию (хоть оно сейчас и не так развито, как хотелось бы). Можно забить на них, как в анекдоте, но по-моему надо делать так, чтобы это был win-win.
-В-пятых, в банках, даже в госбанках, есть хоть какая-никакая, но система мотивации, там люди заинтересованы в развитии бизнеса в отличие от "институтов развития". У меня был опыт работы в одном из таких какое-то время назад, поэтому я знаю о чем говорю) Если по-простому, то если вы видите инициативного сотрудника, то либо он пришел недавно и еще не понял, что лучший вариант для него - ничего не делать, чтобы впустую не биться в кирпичные стены, либо он вовлечен в коррупционную схему)
Ну и, опять же, "институты развития" не своими деньгами рискуют, в отличие от частных банков, так что, учитывая борьбу с коррупцией, порядочные люди, которые там работают, просто боятся что-то делать, как бы чего не вышло. Ну и риски все-таки государству с кем-то разделить было бы правильно.
@moi_misli_vslukh
Telegram
Мятежный капитализм
Второй денежный контур
В свое время прочитал пару материалов на тему второго денежного контура. Одни пишут про обеспечение рубля золотом и "группой товаров". Честно говоря, какую это проблему должно решить я не понимаю. Как должно работать - тоже.
Другие…
В свое время прочитал пару материалов на тему второго денежного контура. Одни пишут про обеспечение рубля золотом и "группой товаров". Честно говоря, какую это проблему должно решить я не понимаю. Как должно работать - тоже.
Другие…
👍11❤2
Деловые традиции
Рубрика: #байки
Продолжая про бизнесовые традиции, расскажу одну байку про Индию, которую мне рассказал бывший коллега.
Вообще он интересный мужик, ему за 60 и он всю жизнь занимался нефтегазовым строительством. Однажды он возглавлял филиал компании в Индии и занимался реализацией крупного инфраструктурного проекта.
Индийские деловые традиции подразумевают, что если ты человек состоятельный или представляешь состоятельную компанию, то неплохо было бы дать работу местному населению. Конкретнее - нанять себе в офис «слуг». По-хорошему, это такие люди, которые занимаются бытовыми вопросами.
Офис его был расположен в Дели, в особнячке. Сначала он нанял одного слугу, маленького и толстого, а потом второго, высокого и тонкого. Причем местные традиции подразумевают, что если люди на одной позиции, но один пришел раньше другого, то он считается старшим. Так, маленький и толстый стал начальником высокого и тонкого.
Однажды, у него была встреча с уважаемыми индийскими контрагентами. Прямо посередине встречи заходят эти два додика с ведром и шваброй и начинают со спокойным видом мыть полы. Встреча-не встреча, по барабану. Мой товарищ подофигел, но промолчал. Индийские контрагенты совершенно спокойно отнеслись к тому, что им еще и ноги надо было приподнять для того, чтобы полы помыли.
В общем, ушли эти два поломоя. Проходит 5 минут, заходят опять. С лестницей. Ставят лестницу под огромной люстрой. Маленький и толстый начальник становится внизу и держит лестницу, а высокий и тонкий залазит наверх, выкручивает лампочки и смотрит каждую на просвет, чтобы проверить, не перегорела ли она. Индийские контрагенты опять не обратили внимания и продолжали спокойно общаться. Товарищ опять офигел, но задумался, что раз уж была такая необходимость проверить лампочки, то можно было люстру включить и посмотреть. Ну да ладно.
Встреча закончилась, товарищ подходит к ним и начинает наезжать, мол, какого хрена вы пришли, занимались хренью и мешали?!
Ответ был замечательный и полностью отражающий местные деловые традиции. «Хозяин, мы же твои слуги, а к тебе пришли гости. Мы же должны показать, что ты строгий хозяин и заставляешь нас работать! А то они подумают, что ты позволяешь работникам бездельничать и посчитают тебя плохим начальником!»
Вот так и живут.
@moi_misli_vslukh
Рубрика: #байки
Продолжая про бизнесовые традиции, расскажу одну байку про Индию, которую мне рассказал бывший коллега.
Вообще он интересный мужик, ему за 60 и он всю жизнь занимался нефтегазовым строительством. Однажды он возглавлял филиал компании в Индии и занимался реализацией крупного инфраструктурного проекта.
Индийские деловые традиции подразумевают, что если ты человек состоятельный или представляешь состоятельную компанию, то неплохо было бы дать работу местному населению. Конкретнее - нанять себе в офис «слуг». По-хорошему, это такие люди, которые занимаются бытовыми вопросами.
Офис его был расположен в Дели, в особнячке. Сначала он нанял одного слугу, маленького и толстого, а потом второго, высокого и тонкого. Причем местные традиции подразумевают, что если люди на одной позиции, но один пришел раньше другого, то он считается старшим. Так, маленький и толстый стал начальником высокого и тонкого.
Однажды, у него была встреча с уважаемыми индийскими контрагентами. Прямо посередине встречи заходят эти два додика с ведром и шваброй и начинают со спокойным видом мыть полы. Встреча-не встреча, по барабану. Мой товарищ подофигел, но промолчал. Индийские контрагенты совершенно спокойно отнеслись к тому, что им еще и ноги надо было приподнять для того, чтобы полы помыли.
В общем, ушли эти два поломоя. Проходит 5 минут, заходят опять. С лестницей. Ставят лестницу под огромной люстрой. Маленький и толстый начальник становится внизу и держит лестницу, а высокий и тонкий залазит наверх, выкручивает лампочки и смотрит каждую на просвет, чтобы проверить, не перегорела ли она. Индийские контрагенты опять не обратили внимания и продолжали спокойно общаться. Товарищ опять офигел, но задумался, что раз уж была такая необходимость проверить лампочки, то можно было люстру включить и посмотреть. Ну да ладно.
Встреча закончилась, товарищ подходит к ним и начинает наезжать, мол, какого хрена вы пришли, занимались хренью и мешали?!
Ответ был замечательный и полностью отражающий местные деловые традиции. «Хозяин, мы же твои слуги, а к тебе пришли гости. Мы же должны показать, что ты строгий хозяин и заставляешь нас работать! А то они подумают, что ты позволяешь работникам бездельничать и посчитают тебя плохим начальником!»
Вот так и живут.
@moi_misli_vslukh
😁53👍14❤3
Элиты и внутренняя конкуренция
Продолжаем цикл "Пособие по захвату мира не привлекая внимания санитаров." открытой публикацией "Элиты и внутренняя конкуренция".
Пока что мы пишем картину "широкими мазками", и на этот раз обсудим подход к тому, что делать с "элитами", то есть управленческим, организационным, творческим (в широком смысле), ресурсным, «пассионарным» инструментом государства для реализации Стратегии.
Предыдущие части:
-Планирование в экономике
-Цели человека, общества и государства. Идеология.
-Экономическая модель государства. Политическое устройство.
ПОДПИСАТЬСЯ и поддержать канал.
Посмотреть все публикации.
@moi_misli_vslukh
Продолжаем цикл "Пособие по захвату мира
Пока что мы пишем картину "широкими мазками", и на этот раз обсудим подход к тому, что делать с "элитами", то есть управленческим, организационным, творческим (в широком смысле), ресурсным, «пассионарным» инструментом государства для реализации Стратегии.
Предыдущие части:
-Планирование в экономике
-Цели человека, общества и государства. Идеология.
-Экономическая модель государства. Политическое устройство.
ПОДПИСАТЬСЯ и поддержать канал.
Посмотреть все публикации.
@moi_misli_vslukh
Sponsr
Пособие по захвату мира. Элиты и внутренняя конкуренция. | «Мысли вслух» об экономике и иногда о политике
👍4🔥3👏1
Выборы в Турции
Ну что, друг Реджеп пока что после подсчетов 51% бюллетеней набирает 52%. Если он по итогу наберет больше 50%, второго тура не будет. Готовим попкорн и ждем завтра жженых покрышек?
@moi_misli_vslukh
Ну что, друг Реджеп пока что после подсчетов 51% бюллетеней набирает 52%. Если он по итогу наберет больше 50%, второго тура не будет. Готовим попкорн и ждем завтра жженых покрышек?
@moi_misli_vslukh
Telegram
Мятежный капитализм
"Друг Эрдоган проиграет выборы, опросы показывают!!!"
Данные панические атаки строятся на опросах. Если посмотреть на картиночку, приведенную здесь, то можно увидеть, что опросы проводились аж на протяжении 30 дней и поучаствовало аж 3920 человек.
Я не…
Данные панические атаки строятся на опросах. Если посмотреть на картиночку, приведенную здесь, то можно увидеть, что опросы проводились аж на протяжении 30 дней и поучаствовало аж 3920 человек.
Я не…
🔥7
Какие публикации вы могли пропустить на этой неделе и которые вам могут быть интересны:
❗Закрытая публикация "Экономика ветряной генерации. Финансовая модель." - В продолжение темы про экономику возобновляемых источников энергии поговорили про ветряную энергетику и разобрали ее экономику.
❗Открытая публикация "Пособие по захвату мира. Экономическая модель государства. Политическое устройство." - Продолжаем декомпозицию целей стратегии постулированием того, как должна выглядеть экономическая модель государства, а также то, стоит ли отказываться от демократии.
❗Закрытая публикация "Коллапс региональных банков как катализатор для смерти малого и среднего бизнеса и путь в киберпанковскую антиутопию." - Размышления на тему значимости региональной банковской системы для развития экономики, а также влияние текущего банковского кризиса в США на малый и средний бизнес и почему это прямой и быстрый путь к киберпанковой антиутопии из рассказов Уильяма Гибсона.
❗Открытая публикация "Пособие по захвату мира. Элиты и внутренняя конкуренция." - Подход к тому, что делать с "элитами", то есть управленческим, организационным, творческим (в широком смысле), ресурсным, «пассионарным» инструментом государства для реализации Стратегии.
Публикации прошлой недели.
ПОДПИСАТЬСЯ и поддержать канал.
Посмотреть все публикации.
@moi_misli_vslukh
❗Закрытая публикация "Экономика ветряной генерации. Финансовая модель." - В продолжение темы про экономику возобновляемых источников энергии поговорили про ветряную энергетику и разобрали ее экономику.
❗Открытая публикация "Пособие по захвату мира. Экономическая модель государства. Политическое устройство." - Продолжаем декомпозицию целей стратегии постулированием того, как должна выглядеть экономическая модель государства, а также то, стоит ли отказываться от демократии.
❗Закрытая публикация "Коллапс региональных банков как катализатор для смерти малого и среднего бизнеса и путь в киберпанковскую антиутопию." - Размышления на тему значимости региональной банковской системы для развития экономики, а также влияние текущего банковского кризиса в США на малый и средний бизнес и почему это прямой и быстрый путь к киберпанковой антиутопии из рассказов Уильяма Гибсона.
❗Открытая публикация "Пособие по захвату мира. Элиты и внутренняя конкуренция." - Подход к тому, что делать с "элитами", то есть управленческим, организационным, творческим (в широком смысле), ресурсным, «пассионарным» инструментом государства для реализации Стратегии.
Публикации прошлой недели.
ПОДПИСАТЬСЯ и поддержать канал.
Посмотреть все публикации.
@moi_misli_vslukh
Site
«Мысли вслух» об инвестициях, экономике и иногда о политике | Sponsr
👍14👏2
Мятежный капитализм
Выборы в Турции Ну что, друг Реджеп пока что после подсчетов 51% бюллетеней набирает 52%. Если он по итогу наберет больше 50%, второго тура не будет. Готовим попкорн и ждем завтра жженых покрышек? @moi_misli_vslukh
Ну, как говорится, «не шмогла».
На выборах в Турции обработаны 100% бюллетеней:
- Эрдоган получает 49,24% голосов избирателей,
- Кылычдароглу — 45,06%. Победитель определится во втором туре голосования 28 мая.
Но интересно то, что в любом случае эти данные противоречат тому, что заявляли СМИ и опросы. Эрдоган опережает соперника на 4%, а не наоборот.
По-хорошему, оппозиции надо сейчас выходить на улицы и, ссылаясь на опросы, говорить, что выборы подтасованы, потому что с вероятностью 99% голоса, которые отданы за третьего кандидата пойдут Эрдогану.
Там очень интересный персонаж, в 2009 году в МГИМО кандидатскую защитил. Так что можно считать его условно пророссийским кандидатом. Вряд ли его избиратели отдадут голоса за Кылычдароглу.
@moi_misli_vslukh
На выборах в Турции обработаны 100% бюллетеней:
- Эрдоган получает 49,24% голосов избирателей,
- Кылычдароглу — 45,06%. Победитель определится во втором туре голосования 28 мая.
Но интересно то, что в любом случае эти данные противоречат тому, что заявляли СМИ и опросы. Эрдоган опережает соперника на 4%, а не наоборот.
По-хорошему, оппозиции надо сейчас выходить на улицы и, ссылаясь на опросы, говорить, что выборы подтасованы, потому что с вероятностью 99% голоса, которые отданы за третьего кандидата пойдут Эрдогану.
Там очень интересный персонаж, в 2009 году в МГИМО кандидатскую защитил. Так что можно считать его условно пророссийским кандидатом. Вряд ли его избиратели отдадут голоса за Кылычдароглу.
@moi_misli_vslukh
💯11😁7
Еще один фактор за мега-QE и рост госдолга
В дополнение к моему вчерашнему посту про мега-QE, хотел бы добавить фактор снижения налоговых поступлений в случае наступления рецессии и финансового кризиса.
Почти половина налоговых поступлений федерального бюджета это налоги физлиц. На графике выше можно видеть, как "гуляют" налоговые поступления вместе с индексом S&P500 (график индекса в логарифмическом масштабе).
Так что тут одно из двух - либо недособерут еще триллиончик налогов и придется их занимать (у ФРС, у кого же еще), если рынки посыпятся, либо будут многотриллионые вливания от ФРС на финансовые рынки, как было в 2020-2021 гг., когда выкупалось все, что плохо лежит.
@moi_misli_vslukh
В дополнение к моему вчерашнему посту про мега-QE, хотел бы добавить фактор снижения налоговых поступлений в случае наступления рецессии и финансового кризиса.
Почти половина налоговых поступлений федерального бюджета это налоги физлиц. На графике выше можно видеть, как "гуляют" налоговые поступления вместе с индексом S&P500 (график индекса в логарифмическом масштабе).
Так что тут одно из двух - либо недособерут еще триллиончик налогов и придется их занимать (у ФРС, у кого же еще), если рынки посыпятся, либо будут многотриллионые вливания от ФРС на финансовые рынки, как было в 2020-2021 гг., когда выкупалось все, что плохо лежит.
@moi_misli_vslukh
💯6👍2
Ошибка ФРС
Честно говоря, когда я читаю такие высказывания:
...
Затем, осознав, что они, вероятно, совершили самую большую ошибку в истории ФРС, они нажали на тормоза и подняли ставку в 5 раз за год. Так что, я сижу и смотрю на самый большой пузырь в истории, забыв всё то, что я когда-либо видел и что я когда-либо изучал.
...
, у меня возникает большое количество вопросов.
Неужели кто-то считает, что у ФРС нет обратной связи от рынка и экспертного сообщества? И тут я имею ввиду не то, что они какие-то данные по рынку собирают или исследования читают, а прямой контакт уважаемых участников рынка, которые, конечно же, понимают последствия действий ФРС с руководством.
Прочитал, что на днях Йеллен собирается встретиться с главами JP Morgan и Citigroup. То есть, вот такое общение возможно. Полагаю, что и обратная встреча реализуема. А уж Йеллен с Пауэллом регулярно встречаются, так что канал связи от рынка есть хотя бы такой.
У того же Джейми Даймона в JP Morgan сидит штат умных голов-аналитиков. Значит, теоретически, он прекрасно понимает, к чему те или иные действия ФРС приведут. Человек он весьма влиятельный, вряд ли к нему не прислушались бы.
Пауэлл может себе позволить не прислушаться к нему и другим акционерам и руководителям крупнейших банков? Или этим банкам действия ФРС просто выгодны?
Тот же вопрос по поводу ученых и экспертов, которые на ФРС работают. ФРС их не слышит или не хочет слышать? Или эти самые эксперты и ученые просто задним умом сильны?
Если не брать банкиров, а взять для примера акционеров компаний из реального сектора, понимая, что основные проблемы могут быть у них, то ситуация не меняется, но добавляются новые вопросы.
Пауэлл из другой "группировки", поэтому он может к ним не прислушиваться?
По-моему, все это чушь. Да банально, каждый член совета управляющих ФРС в прошлом банкир или связан с банками или рынками. Всегда можно сделать "звонок другу" и спросить, как там дела, достаточно ли ликвидности влито или еще нет и обсудить ответ с другими членами совета.
Нет, ну конечно, нельзя недооценивать человеческую глупость и несовершенства системы, но не до такой же степени!
@moi_misli_vslukh
Честно говоря, когда я читаю такие высказывания:
...
Затем, осознав, что они, вероятно, совершили самую большую ошибку в истории ФРС, они нажали на тормоза и подняли ставку в 5 раз за год. Так что, я сижу и смотрю на самый большой пузырь в истории, забыв всё то, что я когда-либо видел и что я когда-либо изучал.
...
, у меня возникает большое количество вопросов.
Неужели кто-то считает, что у ФРС нет обратной связи от рынка и экспертного сообщества? И тут я имею ввиду не то, что они какие-то данные по рынку собирают или исследования читают, а прямой контакт уважаемых участников рынка, которые, конечно же, понимают последствия действий ФРС с руководством.
Прочитал, что на днях Йеллен собирается встретиться с главами JP Morgan и Citigroup. То есть, вот такое общение возможно. Полагаю, что и обратная встреча реализуема. А уж Йеллен с Пауэллом регулярно встречаются, так что канал связи от рынка есть хотя бы такой.
У того же Джейми Даймона в JP Morgan сидит штат умных голов-аналитиков. Значит, теоретически, он прекрасно понимает, к чему те или иные действия ФРС приведут. Человек он весьма влиятельный, вряд ли к нему не прислушались бы.
Пауэлл может себе позволить не прислушаться к нему и другим акционерам и руководителям крупнейших банков? Или этим банкам действия ФРС просто выгодны?
Тот же вопрос по поводу ученых и экспертов, которые на ФРС работают. ФРС их не слышит или не хочет слышать? Или эти самые эксперты и ученые просто задним умом сильны?
Если не брать банкиров, а взять для примера акционеров компаний из реального сектора, понимая, что основные проблемы могут быть у них, то ситуация не меняется, но добавляются новые вопросы.
Пауэлл из другой "группировки", поэтому он может к ним не прислушиваться?
По-моему, все это чушь. Да банально, каждый член совета управляющих ФРС в прошлом банкир или связан с банками или рынками. Всегда можно сделать "звонок другу" и спросить, как там дела, достаточно ли ликвидности влито или еще нет и обсудить ответ с другими членами совета.
Нет, ну конечно, нельзя недооценивать человеческую глупость и несовершенства системы, но не до такой же степени!
@moi_misli_vslukh
Telegram
angry bonds
Стэнли Дракенмиллер*:
[1:31] "Я не был удивлен, что инфляция достигла 9%. Я не был удивлен, что SPAC** сошли с ума, bitcoin сошел с ума, dogecoin сошел с ума, акции сошли с ума. Что меня удивило, так это то, что в течение года, пока все это происходило,…
[1:31] "Я не был удивлен, что инфляция достигла 9%. Я не был удивлен, что SPAC** сошли с ума, bitcoin сошел с ума, dogecoin сошел с ума, акции сошли с ума. Что меня удивило, так это то, что в течение года, пока все это происходило,…
👍8🤔6
Вражеские аналитики снова на линии.
Они решили посмотреть на то, как повлиял банковский кризис на стоимость заимствований для региональных банков после краха SVB и First Republic.
На диаграмме показано, что кредитные спреды для региональных банков расширились на 200 пунктов (2%), а для крупных банков — на 50 пунктов (0,5%).
По эффекту для экономики это то же самое, что и рост ставки ФРС на 1%.
Короче говоря, скачок стоимости фондирования для банков оказался не временным, прибыль банков снижается, а банковский кризис еще далек от завершения. Никаких новостей.
@moi_misli_vslukh
Они решили посмотреть на то, как повлиял банковский кризис на стоимость заимствований для региональных банков после краха SVB и First Republic.
На диаграмме показано, что кредитные спреды для региональных банков расширились на 200 пунктов (2%), а для крупных банков — на 50 пунктов (0,5%).
По эффекту для экономики это то же самое, что и рост ставки ФРС на 1%.
Короче говоря, скачок стоимости фондирования для банков оказался не временным, прибыль банков снижается, а банковский кризис еще далек от завершения. Никаких новостей.
@moi_misli_vslukh
👍13
СПГ
Коллеги пишут, что в Европе наклепали избыточные мощности по СПГ терминалам. Похоже, что немцы опять умнее других оказались:
Согласованное энергетической корпорацией RWE в том числе с США, как основным поставщиком газа, строительство терминала СПГ у Рюгена отменено после серии экологических протестов.
Отмена строительства стала достаточно неожиданной, терминалы СПГ в Рюгене должны были компенсировать выпавшие после подрыва газопроводов "Северный поток - 1,2" объёмы газа.
Сами протесты устроили, сами отказались? Или я пропустил новости по ремонту северных потоков?
@moi_misli_vslukh
Коллеги пишут, что в Европе наклепали избыточные мощности по СПГ терминалам. Похоже, что немцы опять умнее других оказались:
Согласованное энергетической корпорацией RWE в том числе с США, как основным поставщиком газа, строительство терминала СПГ у Рюгена отменено после серии экологических протестов.
Отмена строительства стала достаточно неожиданной, терминалы СПГ в Рюгене должны были компенсировать выпавшие после подрыва газопроводов "Северный поток - 1,2" объёмы газа.
Сами протесты устроили, сами отказались? Или я пропустил новости по ремонту северных потоков?
@moi_misli_vslukh
Telegram
angry bonds
#газ
"Никогда такого не было и вот опять"(с)
Второй раз за 10 лет внезапно выясняется что в Европе построили слишком много СПГ терминалов. Первый раз это было в 2015 году в "сланцевую революцию". Избыточные мощности простояли недозагруженными лет 6-7 потом…
"Никогда такого не было и вот опять"(с)
Второй раз за 10 лет внезапно выясняется что в Европе построили слишком много СПГ терминалов. Первый раз это было в 2015 году в "сланцевую революцию". Избыточные мощности простояли недозагруженными лет 6-7 потом…
💯11👍1
Прочитал заголовки по ограничению торговли ЕС с Китаем и решил посмотреть на данные. Экспорт Китая в ЕС примерно равен профициту торгового баланса Китая, около 600 млрд. долл.
Представим ситуацию, что Тайваньская резня бензопилой таки случится и будет предпринята аналогичная антироссийской санкционная стратегия по отношению к Китаю.
ЕС занимал в российском экспорте 40% и, несмотря на то, что этот рынок для нашего экспорта, по сути, пропал, по большей части экспорт удалось перенаправить, все ж таки это было преимущественно сырье. Да и цены выросли значительно.
Китаю будет сложнее, хоть ЕС это только 20% их экспорта, они поставляют далеко не сырье. Еще и сравнимый по объему экспорт в США может отвалиться. Товары на 1,2 трлн. долл. так легко не перенаправить. Что будут с выбывшими товарами делать ЕС и США тоже сложно представить. Но они ребята лихие, могут и наплевать на это.
И мы возвращаемся к резервному юаню, у которого еще и профицит торгового баланса может схлопнуться.
@moi_misli_vslukh
Представим ситуацию, что Тайваньская резня бензопилой таки случится и будет предпринята аналогичная антироссийской санкционная стратегия по отношению к Китаю.
ЕС занимал в российском экспорте 40% и, несмотря на то, что этот рынок для нашего экспорта, по сути, пропал, по большей части экспорт удалось перенаправить, все ж таки это было преимущественно сырье. Да и цены выросли значительно.
Китаю будет сложнее, хоть ЕС это только 20% их экспорта, они поставляют далеко не сырье. Еще и сравнимый по объему экспорт в США может отвалиться. Товары на 1,2 трлн. долл. так легко не перенаправить. Что будут с выбывшими товарами делать ЕС и США тоже сложно представить. Но они ребята лихие, могут и наплевать на это.
И мы возвращаемся к резервному юаню, у которого еще и профицит торгового баланса может схлопнуться.
@moi_misli_vslukh
🤔14💯6❤2👏1🤯1
Цены на продовольствие
Фактор, который, безусловно, нужно учитывать в прогнозах уровня инфляции - это цены на продовольствие. Не все до конца понимают, каким образом на них влияет объем производства и использования удобрений.
Дело в том, что падение производства удобрений из-за роста цен на газ и потребления удобрений на 7% в 21-22 гг. из-за роста их цены еще не оказали в должной мере влияния на объем производства сельскохозяйственной продукции.
Немного поясню механизм. На самом деле, смысл внесения удобрений не только в том, чтобы обеспечить растениям питание, но и в том, чтобы возместить в почве те элементы, которые были вынесены растением. Если бы это не делалось, то таких объемов мирового производства сельхозпродукции уже давно не было.
При этом, открою секрет любого агронома, минеральные удобрения не переходят в усваиваемую растениями форму сразу за один год. Каждый год переходит примерно треть. Поэтому даже несмотря на то, что использование удобрений последние два года снижалось, действовал отложенный эффект прошлого внесения.
Более того, миру повезло с погодой в прошлом году, обошлось без эксцессов, поэтому и объем производства зерновых не упал. Хотя он уже последние 3 года примерно на том же уровне. Но это означает еще и то, что запас элементов в почве уменьшился, что еще аукнется в будущем. Акцент на зерновых вызван тем, что это, помимо сырья для производства муки и круп, еще и базовое сырье в животноводстве.
Если же мы увидим очередные инфляционные всплески в ближайшие годы, резкий рост цен на биржевые товары, включая удобрения, то восстановления объема использования удобрений можно и не дождаться. На фоне растущего населения это означает только то, что переходящие запасы зерна будут сокращаться, а цены расти.
Прогнозировать дело в принципе неблагодарное, но с учетом потенциальных грядущих экономических шоков, высокой цены на энергоресурсы и пр., я бы ожидал, что к 2030 году в полной мере реализуются все продовольственные проблемы. Сверчков мир, конечно, есть не начнет, но глобальные цены на продовольствие совершенно точно обострят проблемы беднейших стран.
России в смысле цен на продовольствие немного полегче. Действует пошлина на зерно, которая удерживает цену внутри России на базовое сырье (зерно) в цепочке добавленной стоимости процентов на 20-30 ниже, чем на внешних рынках, а значит и остальная продукция внутри дешевле.
Остается надеяться, что в какой-то момент те же производители мяса начнут смотреть на внешние рынки и мы сможем начать экспорт. Правда сейчас он затруднен не прибыльностью, а эпизоотическими запретами в странах мира.
Во-первых, это инструмент протекционизма для стран-производителей, которые защищают собственных фермеров. Во-вторых, это инструмент для крупнейших экспортеров мяса (США, ЕС, Бразилия), чтобы не допустить конкурентов на рынки. Взятки он в той же Африке и Азии для этого даже не чемоданами, а судовыми контейнерами возят.
Нашему государству остается только приложить необходимые дипломатические усилия для того, чтобы снять регуляторные барьеры для доступа нашего мяса в дружественные страны.
Поживем - увидим, как все сложится, но по-хорошему, если все то зерно, которое мы экспортируем, превратить в более маржинальное мясо и отправить на экспорт, то это объем порядка 20-30 млн. т., то есть в 2-3 раза больше текущего объема потребления внутри России. С учетом того, что мяса мы едим сравнительно много, мы могли бы еще 500-700 млн. человек мясом обеспечивать.
@moi_misli_vslukh
Фактор, который, безусловно, нужно учитывать в прогнозах уровня инфляции - это цены на продовольствие. Не все до конца понимают, каким образом на них влияет объем производства и использования удобрений.
Дело в том, что падение производства удобрений из-за роста цен на газ и потребления удобрений на 7% в 21-22 гг. из-за роста их цены еще не оказали в должной мере влияния на объем производства сельскохозяйственной продукции.
Немного поясню механизм. На самом деле, смысл внесения удобрений не только в том, чтобы обеспечить растениям питание, но и в том, чтобы возместить в почве те элементы, которые были вынесены растением. Если бы это не делалось, то таких объемов мирового производства сельхозпродукции уже давно не было.
При этом, открою секрет любого агронома, минеральные удобрения не переходят в усваиваемую растениями форму сразу за один год. Каждый год переходит примерно треть. Поэтому даже несмотря на то, что использование удобрений последние два года снижалось, действовал отложенный эффект прошлого внесения.
Более того, миру повезло с погодой в прошлом году, обошлось без эксцессов, поэтому и объем производства зерновых не упал. Хотя он уже последние 3 года примерно на том же уровне. Но это означает еще и то, что запас элементов в почве уменьшился, что еще аукнется в будущем. Акцент на зерновых вызван тем, что это, помимо сырья для производства муки и круп, еще и базовое сырье в животноводстве.
Если же мы увидим очередные инфляционные всплески в ближайшие годы, резкий рост цен на биржевые товары, включая удобрения, то восстановления объема использования удобрений можно и не дождаться. На фоне растущего населения это означает только то, что переходящие запасы зерна будут сокращаться, а цены расти.
Прогнозировать дело в принципе неблагодарное, но с учетом потенциальных грядущих экономических шоков, высокой цены на энергоресурсы и пр., я бы ожидал, что к 2030 году в полной мере реализуются все продовольственные проблемы. Сверчков мир, конечно, есть не начнет, но глобальные цены на продовольствие совершенно точно обострят проблемы беднейших стран.
России в смысле цен на продовольствие немного полегче. Действует пошлина на зерно, которая удерживает цену внутри России на базовое сырье (зерно) в цепочке добавленной стоимости процентов на 20-30 ниже, чем на внешних рынках, а значит и остальная продукция внутри дешевле.
Остается надеяться, что в какой-то момент те же производители мяса начнут смотреть на внешние рынки и мы сможем начать экспорт. Правда сейчас он затруднен не прибыльностью, а эпизоотическими запретами в странах мира.
Во-первых, это инструмент протекционизма для стран-производителей, которые защищают собственных фермеров. Во-вторых, это инструмент для крупнейших экспортеров мяса (США, ЕС, Бразилия), чтобы не допустить конкурентов на рынки. Взятки он в той же Африке и Азии для этого даже не чемоданами, а судовыми контейнерами возят.
Нашему государству остается только приложить необходимые дипломатические усилия для того, чтобы снять регуляторные барьеры для доступа нашего мяса в дружественные страны.
Поживем - увидим, как все сложится, но по-хорошему, если все то зерно, которое мы экспортируем, превратить в более маржинальное мясо и отправить на экспорт, то это объем порядка 20-30 млн. т., то есть в 2-3 раза больше текущего объема потребления внутри России. С учетом того, что мяса мы едим сравнительно много, мы могли бы еще 500-700 млн. человек мясом обеспечивать.
@moi_misli_vslukh
ImgBB
2023-05-14-21-21-44 hosted at ImgBB
Image 2023-05-14-21-21-44 hosted in ImgBB
👍27👏1
Медленно минуты уплывают в даль
Встречи с ними ты уже не жди
И хотя нам прошлого немного жать
Худшее, конечно, впереди...
Полагаю, именно такой песней встречают вражеские аналитики каждый день, видя то, что спрэды по высокорисковым облигациям остаются низкими, хотя кредитные условия банков для крупных компаний уже давно ухудшаются.
В принципе, если посмотреть на историю, через полгода цены высокодоходных облигаций поползут вниз.
@moi_misli_vslukh
Встречи с ними ты уже не жди
И хотя нам прошлого немного жать
Худшее, конечно, впереди...
Полагаю, именно такой песней встречают вражеские аналитики каждый день, видя то, что спрэды по высокорисковым облигациям остаются низкими, хотя кредитные условия банков для крупных компаний уже давно ухудшаются.
В принципе, если посмотреть на историю, через полгода цены высокодоходных облигаций поползут вниз.
@moi_misli_vslukh
😁10
Есть один показатель, на который особо никто не смотрит, это объем валового выпуска.
Отражает он не конечный спрос, как ВВП, а конечный спрос плюс межотраслевые продажи. То есть, по сути, выручка в экономике.
Можно видеть, что рост этого показателя замедляется, а это всегда было предвестником рецессии. Другое дело, что протянуться флэт может еще какое-то время. Так что прогноз тот же - без эксцессов до полугода еще можно без рецессии прожить.
@moi_misli_vslukh
Отражает он не конечный спрос, как ВВП, а конечный спрос плюс межотраслевые продажи. То есть, по сути, выручка в экономике.
Можно видеть, что рост этого показателя замедляется, а это всегда было предвестником рецессии. Другое дело, что протянуться флэт может еще какое-то время. Так что прогноз тот же - без эксцессов до полугода еще можно без рецессии прожить.
@moi_misli_vslukh
👍11