При чем здесь дедолларизация? При том, что чем меньше за пределами США долларовых активов и обязательств, тем меньше нужно финансовых инструментов и участия американской финансовой инфраструктуры, в том числе для хеджирования, чтобы эту систему поддерживать.

И будет проще отказаться от мысли «и так хорошо живем, зачем что-то менять» и начать цены на товары определять не в долларах, расчеты проводить не в долларах и пр.

Ведь номинированных в долларах финансовых активов/резервов, которые можно заложить, чтобы привлечь долларовое же финансирование станет меньше.

Да и вообще, когда у вас баланс и доходы/расходы на 50%/70%/90% состоит из долларов (или номинируется в долларах) как-то привычнее все в долларах определять)

@moi_misli_vslukh

Почему будет хуже 2008 г. И почему надо ждать мега-QE.

Разместил закрытую публикацию, где разобрал:
-Самый главный, по мнению самого Пауэлла и исследователей из ФРС, индикатор, со 100% надежностью предсказывающий рецессии;
-Факторы, подтверждающие, почему кризис будет хуже 2008 года;
-Почему мега-QE точно будет.

По последнему - я имею ввиду не вливания ФРС в финансовую систему, а непосредственно вертолетные деньги.

В общем, мне аргументы и выводы очень понравились.

@moi_misli_vslukh

Как решить проблему госдолга США не привлекая внимания санитаров

В продолжение поста про поднятие потолка.

Рубрика "увлекательный вечерний финансовый инжиниринг".

Если вы не знали, то ФРС как центробанк имеет некоторую прибыль. Или убыток, зависит от года.

По закону, он должен перечислять прибыль в государственный бюджет. Но и убыток у него должен компенсироваться из государственного бюджета.

Давайте на минутку представим, что дефолт-таки случился. Причем не на денек, а такой, серьезный, на месяц. Цены на трежеря полетели вниз, дисконты огромные.

И тут - выходит Пауэлл. Весь в белом.

И говорит: "Руководство страны, конечно, идиоты полные, но мы готовы поддержать рынки. Банки и так могут у нас под залог трежерей по номинальной стоимости (то есть без дисконта) прокредитоваться. А для остального рынка мы предлагаем уникальное предложение - берем все со скидкой 50%. Не благодарите.". И скупают долг. У всех, кто хочет продать. У физиков, компаний, иностранных держателей, государств и т.д.

Давайте предположим, что скупят они 2/3 таким образом. То есть, на 20 трлн. долл. С дисконтом 50%. И запишут себе прибыль 10 трлн. долл.

А потом - выплатят государству 10 трлн. долл. прибыли, из которых это самое государство и отгасит половину выкупленного ФРС долга.

Что будет с финансовой системой? Ну, будет очень плохо, конечно. Но наверняка можно что-то придумать, чтобы внутри пострадавших было поменьше, а иностранцев обуть. Например, ограничить вывод средств из манимаркет фондов в моменты сильных движений, чтобы физики не рыпались. Ой, так это правило уже приняли в апреле этого года.

Дадада, я понимаю, репутация, все дела, они так никогда не сделают, стрелять себе в ногу. Но тут уже есть одно предположение, которое "никогда не" - это дефолт, поэтому второе автоматически становится невероятным.

Но технически-то так можно сделать.

@moi_misli_vslukh

Надо лезть не в свое дело

Давеча прочитал про планы ЕС, которые хотят внедрить механизм, который позволит накладывать санкции на людей, обвиняемых в коррупции в любой стране мира.

По-моему это прекрасно. Очень удобный механизм - обвинили кого-нибудь и хоп, европейские активы этого человека направляются в какой-нибудь "фонд мира".

Как они собираются тут вопрос юрисдикции решать не особо понятно. Да это, наверное и не нужно. Появился закон "с 1 января 2024 года любого, кто обвиняется за пределами ЕС в коррупции мы можем покарать заморозкой и конфискацией активов".

Ну а что, закон есть закон. Обратной силы он не имеет, но он и не прямо сейчас будет действовать. У нас вот тоже, человек, совершивший, например, убийство за пределами России является преступником.

Поэтому у всех действующих и потенциальных коррупционеров есть прекрасная возможность до начала действия закона свои активы в ЕС продать.

Если серьезно, то по-моему это все в продолжение размежевания экономических блоков. Причем, насильственное. В ЕС это любят. И что-то надстройка стала слишком сильно на себя одеяло тянуть.

@moi_misli_vslukh

Интересные данные поступают от Goldman Sachs. Физики продали акций больше, чем аккумулировали у себя за период перед началом пандемии.

О чем это говорит? Да, в принципе, ниочем. Просто о тенденциях. Вопрос в том, кто все это выкупает? Полагаю, что сами компании через байбэки. Цифры не очень большие, если разобраться.

С другой стороны тенденция действительно интересная. По большому счету, мы можем говорить о том, что период безумной покупки активов закончился и даже компенсировался. Ну и, видимо, покупатели вышли в плюс)

Может быть отрезвление стало происходить, в может и деньги очень нужны (что вряд ли). Но, в любом случае, это аргумент в пользу появления свободной ликвидности, которая пока еще непонятно, куда пойдет, когда что-нибудь да жахнет.

То ли в золото, то ли обратно в акции, то ли в богомерзкую крипту, которая не зависит от идиотизма политического руководства и направления ветра в голове у принимающих решения.

Я напомню, что этого самого "сухого пороха", то есть ликвидных активов, только в манимаркет фондах под 6 трлн. долл. Не забываем про то, что помимо 7 трлн. долл. на текущих счетах в банках есть 12 трлн. долл. на накопительных счетах.

И куда все это двинется, когда долг (мы же считаем, что инфляция будет на долгие годы, а ставку уронят?) будет приносить реальный убыток, недвига будет показывать снижение заполняемости, ставок аренды и стоимости, а широкий рынок акций будет стагнировать по показателям?

Ответа нет. Зато есть предположения - сырье, золото и, прости Господи, крипта.

@moi_misli_vslukh

Да кому он нужен, этот рубль

Коллега Адамидов тоже указал на то, что назрела необходимость расчет налогов/сборов/пошлин в нефтянке в рубли переводить.

Так и до мысли дойдем, что, может быть, гулять так гулять, и экспорт начать в рублях номинировать, а? Раз уж мы с вами постулировали, что резервный рубль должен использоваться для определения цен на экспорт и расчетов.

Нет, ну давайте, для порядка, разберем контраргумент "да кому он нужен, этот рубль". Когда такой аргумент приводят, то подразумевают (и не важно, насколько эти аргументы достоверные), что рубль плохая валюта, поскольку:
-Рубль дешевеет по отношению к доллару;
-В рубле высокая инфляция (давайте даже скажем, что, на самом деле, ставка не отбивает инфляцию).

Так, помилуйте, для покупателя, например, российского сырья это же идеальный инструмент для расчетов! Прокредитовался в дешевеющей валюте, платишь ставку ниже инфляции.

Надо только, чтобы российские банки не сидели на жопе ровно развивали сеть филиалов в странах-главных импортерах российской продукции, прорабатывали с зарубежными банками возможность создания синдикатов (то есть, совместного кредитования), банковских гарантий и пр., то есть снижали свои риски при кредитовании неизвестных заемщиков на неизвестных рынках.

И неплохо было бы, чтобы наш главный зеленый банк в этом направлении двигаться первым и наиболее активно. Даже его одного будет достаточно.

Понятно, что страшно. Ну так сейчас времена такие. Хочешь зарабатывать - умей вертеться.

Но если эти аргументы некорректные, тогда почему рубль - фундаментально плохая валюта для накопления резервов?

@moi_misli_vslukh

Полезно, конечно, не только посты в телеграм-каналах читать, но и отчеты смотреть.

С опозданием, но решил глянуть отчет ЦБ по банковскому сектору за 2022 год.

Радует то, что основная причина снижения прибыли сектора это формирование резервов на 2,4 трлн. руб., а не снижение доходов.

Чуть меньше половины резервов по нерезам/зарубежным активам. Эта часть когда-то разрешится и резервы будут расформированы.

По физикам сформированные резервы в 2 раза больше, чем в прошлом году. Неприятно, но не смертельно. Часть продадут коллекторам, часть вернут и расформируют.

Расстраивают корпораты и мы видим, что основные проблемы пришлись на 2 квартал. Как мне кажется, тут ситуация тоже будет выправляться и постепенно хотя бы часть резерва расформируется. Все-таки банки закрыты обеспечением.

Тот же Сбер из этих 2,4 трлн. руб.; резервов сделал 0,9 трлн. руб., насколько я помню. Почему хотя бы половине из этой суммы не вернуться и не поднять его прибыль, например, в этом или следующем году?

Продажа дочек, обмен заблокированными активами и пр. И заемщики поздоровее станут выглядеть.

В общем, мне акции Сбера по-прежнему нравятся.

@moi_misli_vslukh

Еда из нефти и природного газа

В продолжение темы про получение еды из неожиданных источников хотел бы рассказать про еду из нефти и газа.

Нет, я не про то, чтобы жевать битум вместо жевачки, как мы это делали в детстве.

Немного теории. Для того, чтобы произвести белок, жиры и углеводы нужна энергия. Растения используют энергию солнца при фотосинтезе. Животные едят растения и других животных.

Но есть бактерии, метанотрофы, которые в качестве источника энергии используют метан, то есть природный газ. Нет, они не сжигают его в маленьких бактериальных котельных, которые крутят маленькие бактериальные паровые турбины. Они окисляют его иным способом, чтобы делиться и расти.

Как ни странно, но бактерии тоже состоят из белка и жиров, а значит их кто-то может съесть. Например, сельскохозяйственные животные в составе корма.

На самом деле, это очень хороший источник белка. Белковые добавки к корму бывают разные. Соевый шрот (то, что осталось после отжима масла), мясокостная мука (отходы мясопереработки), рыбная мука. И рыбная мука самая дорогая, потому что там оптимальный аминокислотный состав для питания животных. Состав белка из газа близок к рыбной муке, поэтому он также дорогой.

В 60-е годы в СССР была разработана технология, по производству микробного белка из метана. Упрощенно технология выглядит так. Бактерии помещаются в воду, туда добавляется определенный состав микроэлементов - железа, магния, серы, и пр., впрыскивается метан и атмосферный воздух.

Бактерии все это усваивают и делятся. Потом бактерии постепенно отбираются из воды, сушатся при высокой температуре (деактивируются) и в качестве порошка добавляются в корм сельскохозяйственным животным.

Промышленное производство началось в начале 80-х. Помимо белка из газа также была разработана и внедрена технология производства белка из парафина. Правда парафин ели не бактерии, а дрожжи.

Причем, если белка из газа производили к концу 80-х десятки тысяч тонн, то белка из парафина более 1 миллиона тонн в год.

Вы знаете, что произошло в 90-е. Технология по производству белка из газа могла бы быть утеряна для человечества, но в 2001 году была создана датская компания Unibio, которая начала разработки в этом направлении.

Разработки они ведут уже 20 лет и к промышленному внедрению подходят только сейчас, через 40 лет после того, как технология была внедрена в СССР.

Вообще, если посмотреть на экономику производства такого белка, то при текущих ценах на газ в России она прекрасная. EBITDA маржа выше 40%, а IRR под 50%. Технология правда только импортная.

Одна проблема - кормовики люди очень консервативные и на то, чтобы они убедились в полезности нового продукта для них нужно приложить много усилий и времени. Лет 5 как минимум. Логика их понятна - дам я новую добавку хрюшке или птичке, а она подохнет, посинеет или не будет расти. Зачем такие риски?

Но если посмотреть шире, то можно предположить некоторые интересные парадоксы в будущем. Например то, что Катар, как один из крупнейших производителей природного газа, станет белковой житницей мира, если построит у себя большие мощности по производству белка из газа.

@moi_misli_vslukh

На что стоит занимать

Коллега Адамидов, как всегда, подбросил тему для размышления, а почему вообще низкий госдолг для России это хорошо? Потому что его можно наращивать для финансирования полезного.

Вспомнил, как однажды я решил посчитать, сколько вообще нужно инвестиций для того, чтобы увеличить наш ВВП, например, в 2 раза.

Самое сложное было понять, как это считать) Выход я нашел. Взял данные по основным фондам (ОФ) коммерческих организаций у Росстата. ОФ - это здания, сооружения, оборудование, транспорт и пр.

Росстат эти данные оценивает по рыночной стоимости. Мы можем видеть, что сейчас ВВП в 131 трлн. руб. (в 2021 г.) производятся благодаря наличию ОФ на 162 трлн. руб. (в 2021 г.). Очень условно, тут нет малого бизнеса и государственных активов (госкорпорации есть).

То есть, на 1 рубль основных средств в экономике создается 0,8 рублей ВВП. Неплохо.

Предположим, что мы хотим увеличить реальный ВВП в 2 раза за 10 лет. Вот прямо при той же структуре экономики. Мы же сферический расчет в вакууме делаем. Даже не будем задумываться, где мы спрос на эти товары и услуги найдем. Считаем, что точно найдем.

При чем тут государственный долг? Скоро поймете.

В текущих ценах нам для удвоения ВВП нужно вложить за 10 лет 162 трлн. руб. Что может сделать государство? Например, для всех компаний и отраслей субсидировать процентную ставку по инвестиционным кредитам. Причем, так как это было сделано для сельхоза - банк сам идет и получает субсидию и согласовывает льготный кредит.

Сейчас ставка ЦБ 7,5%. Давайте считать, что в будущем ставка по кредитам будет, например, 10% и ее полностью возьмет на себя государство. Кредиты все будут 10-летними с погашением тела долга с 6го года в течение 5 лет. Кредитом покроется 100% инвестиций. Это чтобы максимально консервативно посчитать с максимальными расходами от государства.

В общем, все предпосылки о том, что для бизнеса условия идеальные, он хочет и может наращивать производство, а государству только деньги надо тратить. Мы чего хотим понять - как будет выглядеть госдолг и ВВП через 10 лет?

Давайте также считать, что инвестиции мы делаем первые 8 лет, а работать новые предприятия начинают на 3 год.

Дальше все цифры в текущих ценах.

С 3го года, когда первые предприятия заработают, вырастут и налоги. Давайте считать, что вырастут только НДФЛ, НДС и налог на прибыль. В 2021 году этих налогов было 16,7 трлн. руб., 12,7% ВВП. Вот такая доля и останется. НДПИ вообще не трогаем, он не вырастет.

То есть, инвестиции растут, ВВП растет, налоги растут с лагом в 3 года и государство за счет роста госдолга дотирует проценты по всем новым инвесткредитам.

Я вам тут расчеты подробные приводить не буду, они будут в файле в следующем посте, но выводы, которые я получил меня удивили. ВВП как % от госдолга достигает максимального значения на 7 год, он растет от текущего на 8,7% от ВВП. Государству с учетом новых налогов надо занять 19 трлн. руб. По-моему, удвоение ВВП не то, что за счет повышения долга к ВВП на 8,7%, а даже на 20% это прекрасный результат.

В общем, теоретически это видится возможным и рациональным. Но наверное нам по правилам ВТО такие льготы делать нельзя.🤷

Я не оцениваю эффекты роста госдолга на денежную массу и инфляцию, а также самих сделанных инвестиций на прирост ВВП, даже до того как предприятия начинают работу. Также я даже не хочу прикидывать, что нужно сделать с ограничением на отток капитала и уголовным кодексом и что делать с трудовыми ресурсами.

Но я прикинул, что из 162 трлн. руб. 62% условно локальных расходов, потому что это здания и сооружения. Бетон, арматура и вообще стройматериалы у нас в основном локальные. То есть, импорт при инвестициях в них почти не вырастет. Даже если считать, что остальные 38% (62 трлн. руб.) это полностью импорт, то это всего 7,6 трлн. руб. в год или 100 млрд. долл. Текущего профицита торгового баланса нам хватит.

Но это мы порассуждали в действующей парадигме денежно-кредитной политики и имеющихся инструментов мыслим, а ведь может быть и по-другому. Об этом позже.

@moi_misli_vslukh

Какие публикации вы могли пропустить на этой неделе и которые вам могут быть интересны:

❗Открытая публикация "Пособие по захвату мира. Хитрый план." - первая публикация с размышлениями на тему стратегического планирования в целом и стратегии развития нашей с вами Родины в частности.

❗Открытая публикация "Подробный разбор Х5, финмодель, оценка акций" - Если вы хотите понять экономику Х5 Retail Group или розничного бизнеса в принципе, рассматриваете акции Х5 для приобретения, хотите посмотреть как строится финансовая модель компании или как анализируется бизнес.

❗Закрытая публикация "X5. Финансовая модель." - Подробная финансовая модель по Х5. Можете поменять предпосылки и посчитать свою оценку.

❗Открытая публикация "Пособие по захвату мира. Цели государства и человека живущего в нем. Идеология." - вторая публикация с размышлениями на тему стратегического планирования в целом и стратегия развития России. Постановка верхнеуровневых целей и тезисы внутренней Идеологии.

❗Закрытая публикация "Почему будет хуже 2008 г. И почему надо ждать мега-QE и значительного роста госдолга." - Рассмотрены самый главный, по мнению Пауэлла и исследователей ФРС индикатор, предсказывающий рецессию, факторы, подтверждающие, что кризис будет хуже 2008 г., а также то, почему вертолетные деньги в ближайшее время - необходимость.

Публикации прошлой недели.

ПОДПИСАТЬСЯ

@moi_misli_vslukh

И еще про стимулирование инвестиций и госдолг

В дополнение ко вчерашнему посту про субсидирование процентов решил также порассуждать на 2 вопроса:
-Что, если господдержки в виде субсидирования всех расходов на проценты будет недостаточно для бизнеса;
-А как потом долг снижать.

Дисклеймер для тех, кто не совсем понимает, о чем речь. Я пытаюсь посчитать, может ли государство за счет увеличения государственного долга и масштабного субсидирования инвестиций бизнеса/предприятий В РАЗЫ увеличить темпы роста ВВП, а также оценить, насколько вырастет государственный долг. То есть, не создадут ли такие субсидии условий для долгового кризиса впоследствии.

Раз уж я аналогию с сельским хозяйством провожу, то расскажу я вам, что там использовался еще один действенный инструмент поддержки, помимо льготного кредитования. Дотация части капитальных затрат. Государство возмещало по некоторым подотраслям 30% капитальных затрат (например, так было по теплицам).

Давайте и здесь предположим, что государство поучаствует таким же образом и по всем инвестициям в основные средства в экономике будет возмещать 30% капзатрат. Вслед за этим постом выложу также расчетный файл.

Заодно ответим на второй вопрос - а что дальше делать с долгом. Продлим расчет на 20 лет.

Каюсь, в прошлом расчете не учел, что у государства еще и проценты на новый госдолг появятся. Но разница даже не в разы.

По расчету получается, что при возмещении всех процентов по кредиту (ставка 10%) и дотации 30% инвестиций в основные средства:
-ВВП растет в 3,25 раза за 20 лет;
-Темп роста ВВП в 3 год 12,5% равномерно снижается до 4% в 20 год;
-На 9й год долг/ВВП прирастает на 32%, но к 20му году снижается к текущему уровню.

Одно из двух. Либо запрет ВТО на такие субсидии, либо расчет что-то очень значительное не учитывает.

@moi_misli_vslukh

(не забудьте включить итерационное вычисление, есть циклические ссылки при расчете долга)

@moi_misli_vslukh

Запрет коротких продаж в США

Если это не фейк, то запрет коротких продаж - это самый замечательный способ поднять волну паники. Главное не рассказывать, что еще есть продажа фьючерсов и покупка пут-опционов.

Если и их запрещать, то уж для всех компаний и тогда пару крупнейших бирж можно закрывать.

Хотя я думаю они это и так знают и говорится это все неспроста.

@moi_misli_vslukh

Про вывод производств из Китая (и немного про fashion retail)

8 лед назад я работал в одном фонде. У нас была доля в российской компании из сферы fashion retail. Компания российская и среди российских крупная. Производство, конечно же, размещалось в Китае.

Давайте я немного расскажу, как выглядит производство одежды. Если вы производите оригинальную одежду, то для начала вам нужно разработать коллекцию и сконструировать ее.

Так делают многие крупные бренды, но, по большому счету, футболка с V-образным вырезом или мужская рубашка с воротником кент они и есть футболка и рубашка, а базовая коллекция это и есть 80% от всей сезонной коллекции. Пооригинальничать можно в оставшихся 20%.

Предприятия в Китае, в принципе, эту базовую коллекцию уже давно освоили и предлагают всем желающим. Заказчику только нужно выбрать ткань, нитку, фурнитуру и нашить свои лого с ярлыками.

С бытовой техникой, кстати, ситуация похожая. Поэтому вы можете видеть у десятка разных брендов одинаковые чайники.

Вот тут начинается интересное. Поскольку заказчик ткань тоже не сам делает и даже, чаще всего, не сам разрабатывает (чтобы, например, по всей куртке было написано гуччигуччигуччи), то тут открывается выбор из десятков и сотен производителей различных тканей как по качеству и ценовой категории, так и по стилю.

Аналогично с ниткой, с пуговицами и молниями (фурнитурой) и пр.

Как ни странно, владеют всеми этими швейными, текстильными и "фурнитурными" производствами китайцы. Может показаться странным, но исход этих производств из Китая ввиду удорожания рабочей силы, начался уже давно. Как раз 8 лет назад половину хлопковых тканей для базовой коллекции мы закупали во Вьетнаме. Шерстяные ткани, кстати, в Италии, но это не суть.

Переезжали производства в тот же Вьетнам, Малайзию, Бангладеш и пр. Китайцы вообще предприимчивые ребята и деньги считать умеют. Причем, переезжал не только пошив, но и все остальное.

Поэтому, когда я вижу новости или рассуждения о том, что какие-то производства из Китая переезжают, я задумываюсь, кем это инициируется. Заказчиком (сборочное производство ему не принадлежит и он не владеет сборочными процессами) или все-таки исполнителем, потому что это и ему выгоднее.

@moi_misli_vslukh

Про BLM

История с БЛМ была уже сколько... почти 3 года назад? История, конечно, уже протухла, но тогда у меня не было канала и я не мог поделиться своими мыслями на этот счет с широкой аудиторией. Поэтому поделюсь сейчас. Даже не столько про БЛМ, сколько про причины социального неравенства.

Вообще, проблема большинства негров в США не в том, что они негры, а в том, что они бедные и необразованные. Поэтому у них и нет особых перспектив кроме как жить на пособие, да торговать наркотиками (да, стереотип).

Можно было бы считать, что только негры в США бедные и необразованные, но таких белых там тоже хватает. Думаю вы слышали про термин trailer park trash? Чаще всего его применяют именно к бедным белым.

Нет, про определенную предвзятось полиции по отношению к неграм я спорить не буду, но и по статистике преступности по цвету кожи полицейские тоже в курсе. Проклятые расисты.

Причина этой бедности, по большому счету, кроется в некотором замкнутом круге. Заключается он в следующем.

Если вы не знали, то принцип финансирования общественных школ в США строится на муниципальных бюджетах. То есть, есть некоторый район (школьный округ), с которого собираются налоги и часть налогов идет в бюджет общественной школы, которая этот район обслуживает. Причем финансируются школа с собираемых налогов на имущество.

Надо ли говорить, что если район бедный, то и школа в нем будет бедная. Бедная школа=плохие учителя и материально-техническая база=плохое образование. Допустим, есть черное гетто, в котором недвижимость стоит дешево именно потому, что туда и днем заходить опасно. Много там налогов соберется? С трейлер-парком, в котором живут бедные белые, кстати, такая же история.

Нет, конечно богатые районы могут позволить себе содержание школы не только за счет высоких налогов из-за высоких цен на недвижимость, но и за счет дополнительных пожертвований. Но можно представить, что бюджеты школ могут отличаться в разы, если не на порядок. Ну и про количество детей в богатых и бедных семьях забывать тоже не будем.

Вот и получается замкнутый круг. Бедный район-бедная школа-плохое образование-низкооплачиваемая работа-бедный район.

В России, например, сейчас действует "подушевое" финансирование школ преимущественно из федерального бюджета, поэтому такой разницы в бюджетах, как в США, нет. Здесь конечно можно сказать про деревушку где-нибудь далеко в сибирской тайге с 2 учениками. Здесь я спорить не буду, но в массе своей действует определенная уравниловка с учетом стоимости жизни в разных регионах, а высшее образование бесплатное. Даже если платное, то доступное.

Стоит ли говорить о том, что и высшее образование в США почти исключительно платное, а если и бесплатное, то среднему выпускнику гетто-школы конкурс не пройти из-за плохого образования.

Я это все к чему. К тому, что капитализм это, конечно, хорошо. Когда есть свобода предпринимательства, когда есть большое количество инвестиционных и бизнесовых возможностей. Плохо только, когда эти возможности не для всех и когда социальные лифты начинают работать только со среднего этажа, а до нижних этажей не доезжают.

@moi_misli_vslukh

Дефолт США (не случится?)

Хозяйке на заметку.

Широко распространяется информация, что у Президента США есть еще один вариант, как предотвратить потенциальный дефолт - применить раздел четвертый 14-й поправки, принятой после Гражданской войны 1861–1865 годов, который гласит, что «валидность госдолга США не подлежит сомнению».

Мне стало интересно и я решил разобраться.

Приведу перевод на русский язык:
Раздел 4. Правомерность государственного долга Соединённых Штатов, санкционированного законом, включая долги, сделанные для выплаты пенсий и наград за службу при подавлении мятежа или восстания, не ставится под сомнение. Но ни Соединённые Штаты, ни какой-либо штат не должны принимать на себя никаких обязательств или оплату долгов, связанных с оказанием помощи мятежу или восстанию против Соединённых Штатов, или признавать какие-либо претензии, связанные с потерей или освобождением какого-либо раба; все таковые долги, обязательства и претензии должны считаться незаконными и недействительными.

Я даже по-английски перечитал. Но тоже не понял, при чем тут дефолт. Поэтому, как всегда, решил обратиться к пояснениям. Хорошо, что на сайте Конгресса есть комментарии к конституции.

Приведу перевод комментария к этому разделу:
Хотя раздел 4, “несомненно, был вдохновлен желанием поставить под сомнение обязательства правительства, принятые во время Гражданской войны, его формулировка указывает на более широкий смысл. … «Действительность государственного долга» … [охватывает] все, что касается целостности государственных обязательств,” и применяется к государственным облигациям, выпущенным как после, так и до принятия Поправки.

По-моему, контекст, отраженный в данном комментарии не позволяет считать, что эта поправка имеет хоть какое-то отношение к потолку госдолга. Но английское право такое английское, поэтому, вероятно, без судебного прецедента тут может быть любая трактовка. Ну а потом уже в суде разберутся.

@moi_misli_vslukh