Coinbase запустила торги крипто-фьючерсами для розничных трейдеров США

А биток, тем временем, подбирается к $36000. Совпадение? Но, честно говоря, эта новость заправских криптанов не особо-то радовать должна, потому что пусти физлиц во фьючи на пока что сильно спекулятивный инструмент, которые позволяют торговать с большим плечом - получишь дикое увеличение волатильности в случае панических распродаж.

С другой стороны, в преддверии одобрения ETF на биток - это вполне себе неплохой инструмент для разгона цены вверх. В общем, ждем одно из двух - либо резкого роста спроса на гелики AMG и спортивные автомобили в США после одобрения ETF, либо роста числа самоубийств и банкротств.

@moi_misli_vslukh

Bild: Крутой поворот в деле Алишера Усманова. Согласно постановлению окружного суда Франкфурта, прошедшие у него обыски были признаны незаконными. Следствие должно вернуть все изъятые во время их проведения вещественные доказательства. В том числе и несколько миллионов дорогих произведений искусства, висевших на супер-яхте. Юристы Усманова неоднократно называли его уголовное преследование необоснованным и указывали на многочисленные нарушения закона. «Это особенно верно в отношении того факта, что прокуратура продолжает удерживать имущество, изъятое в ходе обысков, объявленных судом незаконными», - заявил адвокат Усманова Штайнхёфель.

Что-то все одно к одному. То замороженные активы ЦБ забрать не могут, то вот олигарху изъятое возвращают.

Повторюсь - в будущем нас ждут суды, суды и еще раз суды по возвращению, компенсациям, упущенным выгодам и убыткам.

@moi_misli_vslukh

In a closely watched announcement Monday afternoon, the U.S. Department of the Treasury said it will be looking to borrow $776 billion, which is below the $1.01 trillion in privately held marketable debt the department borrowed in the July-through-September period, the highest ever for that particular quarter.
...
The department said it expects to maintain a $750 billion cash balance for both quarters.

- CNBC

Что-то меня тут смущает... Ну хорошо, они хотят занять не 1,01 трлн. долл. как в 3 квартале, а "всего" 776 млрд. долл. Нетто, я полагаю. Только надо помнить, что из занятого триллиона 400 млрд. долл. было занято, чтобы сложить на счете TGA Минфина в ФРС.

При этом, Минфин сказал, что больше счет пополнять не будет, а значит все эти 776 млрд. долл. будут успешно потрачены. И это, получается, будет больше, чем во втором квартале.

Походу ждем новые рекорды по росту ВВП на диких бюджетных стимулах?

@moi_misli_vslukh

Немецкий управляющий активами DWS планирует запустить крипто-ETFы для розничных инвесторов

Вот что меня смущает, так это то, что мы один такой ETF уже видели и толку от него немного. Как было у них выпущено 62500 паев, так и осталось, что означает, что никакого дополнительного спроса за несколько месяцев на такой прекрасный инструмент не возникло. То есть народ не побежал с деньгами в такой прекрасный инструмент.

Сейлор, у которого все ставки только на биток и который ждет одобрения ETF крупняка (ползут слухи, что SEC заявки отклонит) продолжает рассказывать про то, что скоро будет туземун. Хотя, судя по тем инструментам, которые уже есть, включая даже гигантский биток-траст от Grayscale пользуются ограниченным спросом со стороны инвесторов.

Поневоле станешь криптоскептиком как Адамидов.

@moi_misli_vslukh

в Госдуму внесли проект о штрафах за непродажу валютной выручки
…
С начала года таможня фиксирует кратное увеличение объемов вывоза слитков золота физлицами из России.

В связи с этим усилился контроль за физлицами. Только один из физиков попытался вывезти без документов 200 кг золота на 12 млн долларов.

Власти рассматривают возможность введения запрета на вывоз из страны физлицами золотых слитков, сообщил замминистра финансов Алексей Моисеев.
…
США внесли СПБ Биржу в SDN лист.

Похоже всерьез взялись за ограничения на отток капитала. И золота. Даже санкции против СПБ Биржи в тему. Нет доступа к американским акциям - нет оттока капитала.

@moi_misli_vslukh

Какую бы хрень не творил ЦБ с повышением ставки, пытаясь «компенсировать» инфляцию, возникшую в первую очередь из-за роста курса (т.к. достаточно было не загонять курс непонятно куда, заранее введя ограничения) в ущерб экономическому росту, но чем мы однозначно можем гордиться, так это тем, что у нас сейчас самая высокая реальная ставка в мире.

Долгами не заросли, систему кризисами прошедших 4 (а на самом деле 9) лет подчистили, можем себе позволить. Хоть в этом могло и не быть никакой необходимости.

@moi_misli_vslukh

Рядовые американцы начинают что-то подозревать. Индекс, показывающий (достаточно сложно сформулировать), насколько изменилась вероятность комфортного выхода на пенсию по сравнению с периодом 5 годами ранее упал с начала периода повышения ставок на четверть.

В принципе, поскольку пенсия, по сути, накопительная и, более того, последние полтора десятилетия лучшим с точки зрения балансированности являлся портфель 60/40 акций/облигаций, все вполне логично - облигации за этот период достаточно сильно подешевели, акции, конечно, подросли, но инфляция весь этот рост с лихвой перекрыла.

@moi_misli_vslukh

Самое интересное во всей ситуации с Японией и трежерями то, что продает трежеря, как ни странно, ЦБ, чтобы курс не улетел в космос, а частные финансовые компании сливают японские госбонды и наоборот как не в себя затаривают трежеря, потому что смысла японские бумаги держать для них нет - по ним доходности копеечные. Проще занять под ноль, захеджиться через валютный своп, заплатив разницу в ставках и купить какие-нибудь американские векселя.

Что касается претензий о том, что это японцы во всем виноваты, то, конечно, это вообще без проблем можно решить. Пусть отменяют контроль кривой доходности. Одна проблема - станет только хуже. У них чистая инвестиционная позиция на 3,5 трлн. долл. Из них, если я правильно помню, под 2 трлн. долл. долговых инструментов. Вот эти 2 трлн. долл. вполне могут вернуться в Японию. По пути обвалив долговые рынки всего мира и создав жуткую ситуацию с ликвидностью в мировой банковской системе. Главное, чтобы ЦБ Японии доллары не откупал. Пусть рыночек сам переваривает.

Повод тоже есть - растущая инфляция. А какой еще она может быть при йене, выросшей до 150 - непонятно.

Короче говоря, классическое "будьте осторожны со своими желаниями".

@moi_misli_vslukh

По-моему мир сошел с ума…

Рост безработицы теперь воспринимается как хорошая новость. Ура! Безработица растет! ФРС теперь не будет повышать ставку! Закупаем акции!

Это конечно здорово, но рост безработицы означает то, что упадет спрос, а значит показатели компаний будут снижаться.

Абсурд еще и в том, что с ходом времени расходы компаний на обслуживание долга будут продолжать расти, поскольку старые кредиты будут и дальше рефинансироваться по текущим высоким ставкам, а значит прибыль компаний будет под давлением. Ведь ФРС ставку снижать без серьезного повода не собирается.

Ну да, отличный повод акций прикупить.

@moi_misli_vslukh

Bloomberg: Германия будет потреблять наименьшее количество энергии за более чем три десятилетия

Общее потребление энергии будет даже ниже, чем в прошлом году, когда европейский кризис особенно сильно ударил по Германии, и его ежегодное падение составит 8%. Это на 28% ниже уровня 1990 года.

Тем временем, экономический локомотив ЕС барахлит. Что интересно, статистика по рецессии в ЕС и Германии в частности ооооочень сильно напоминает историю с цифрами по Китаю в кризис 2008 года. Тогда при падении потребления электроэнергии на 15% за год снижение ВВП составило считанные проценты.

Ну да, конечно. Наверное это было не из-за падения объемов производства и использования жд транспорта для транспортировки товаров, а потому что лампочки светодиодные начали использовать.

Так же и здесь. При таких цифрах снижения потребления энергии падение ВВП на 0.1% кажется абсурдно нарисованным.

@moi_misli_vslukh

Ходят слухи, что зеленая энергетика всё. По меньшей мере пока и по меньшей мере в США. Новые проекты отменяются, Субсидии на капзатратах распилены, кэптивные поставщики оборудования денег заработали, миссия выполнена. Но прибыльными проекты от этого не стали.

Отдельный вопрос - если (если!) это действительно системно так, то что будет дальше с глобальной энергетикой? Глобальные потребности в энергии падать не должны, только расти. Традиционные энергоносители за последние 9 лет оказались недоинвестированы. Если на них вырастет спрос, то ничего другого, кроме как роста цены мы не увидим.

В нормальных условиях без долговых кризисов и высокой инфляции, за высокой прибыльностью чего-то следует инвестирование в это самое "что-то" субституты этого "чего-то", что снижает на это "что-то" цены. Но логика мне подсказывает, что в этот раз на протяжении лет 7-8 мы будем находиться не в таких идеальных условиях, поэтому условного ренессанса ВИЭ можем и не дождаться.

@moi_misli_vslukh

Коллеге Сусину хочется выразить почет и уважение. То, что я расписал про перекос заимствований Минфина в сторону длинных трежерей «в общем» он расписал в деталях.

Отдельно хочется отметить его пост про то, к чему приведет сохранение ставок на высоком уровне для бюджета. Только хотел бы усомниться в том, что ФРС «перестает быть» независимым в своих действиях от того, что происходит с госбюджетом. Просто раньше ФРС был ненезависимым только от банковской системы и финсектора, каждый раз перестраивая свою политику (не только ДКП, но и все свое регулирование) под текущую конъюнктуру. Короче говоря, они делали все, чтобы крупнейшие банки не просто оставались на плаву, а выходили из каждого финансового кризиса (которые при наличии центрального банка ВСЕГДА рукотворны и являются результатом действий ЦБ) более сильными.

На этот раз фактор государства в уравнении просто стал немного более заметным. Но для ФРС, как мне кажется, важнее даже не то, что у государства появятся проблемы с обслуживанием госдолга по более высоким ставкам. Это проблема немного надуманная, если следовать сложившимся и иногда нарушаемым правилам в отношениях между ЦБ и государством. Проблема в том, что частный сектор, который кредитуется в банках в какой-то момент завоет от ужаса высоких ставок и убытков по мере рефинансирования долга. И это, как в том анекдоте, станет уже проблемой банков («Если вы должны банку 100 рублей и не можете вернуть - это ваша проблема. Если вы должны банку миллиард и не можете вернуть - это проблема банка.»).

Но тогда придется выбирать между инфляцией и финансовым кризисом. Уверен, что ФРС выберет инфляцию, потому что во втором случае пострадают их подопечные.

@moi_misli_vslukh

средства в глобальных ETF на BTC (спотовые / не спотовые) выросли до $4,16 млрд. Почти половина этой суммы приходится на 7 спотовых BTC-ETF, которые были запущены в Канаде с 2021 г — CoinGecko

Данные, честно говоря, на мельницу криптоскептиков. Они показывают и доказывают, что даже появление самого по себе регулируемого ETF не приводит к огромному и неостановимому потоку денег в него.

Другое дело, что американские ETF во-первых, дадут некоторую легитимность этому инструменту в глобальном масштабе и, во-вторых, институционалы, которые создают эти ETF, имеют несравнимо бОльшие по размеру активы под управлением и этот инструмент им нужен именно для того, чтобы направить туда деньги своих инвесторов. Деньги тех, кто еще не является клиентами, полагаю, уже второй приоритет.

В общем, поживем - увидим.

@moi_misli_vslukh

Ну раз уж мы про данные, то вот еще интересный взгляд на историю.

В квартал, предшествующий кварталу, в который начиналась рецессия обычно наблюдался рост ВВП. Причины не поясняются, но, полагаю, во многом это следствие попытки отсрочить начало рецессии за счет избыточных государственных расходов и того, что рецессия всегда следует за пиком перегрева, когда что-то наконец надламывается. Например, вследствие повышения ставок.

@moi_misli_vslukh

Ю.Корея запретила шорты на фондовом рынке до июня 2024г

Прекрасный способ сделать так, чтобы индекс не провалился ниже нуля. Пока на американском рынке все празднуют приближающуюся рецессию скупкой акций, корейцы принимают более взвешенные решения.

Тайминг, кстати говоря, весьма примечательный. Почему до июня? В июне должно что-то начаться или закончиться? По идее, если рецессия начнется в 4 квартале 2023 года (хотя я думаю, что не раньше 1 квартала 2024 года), то как раз до июня должен отгромыхать финансовый кризис как следствие рецессии.

@moi_misli_vslukh

Вражеские аналитики решили добавить немного пузырелогии в свою аналитику. Они говорят нам, что на рынке всегда появляются что-то громкое и модное, но инвесторам сложно понять, что из этого является пузырем, когда пузырь достигает пика и когда схлопывается.

Пузырь — это нарратив и самый актуальный из них — искусственный интеллект. Однако многие вопросы остаются без ответа, например, насколько полезен будет ИИ, как долго он продержится, существенно ли он изменит нашу жизнь, стоит ли покупать компании, занимающиеся ИИ, когда они уже выросли на 50% в 2023 году и имеют P/E. соотношение около 50?

Мысль в том, что погоня за пузырями не является хорошей инвестиционной стратегией.

P.S. Интересно, что это за пузырь в российских акциях в 1997 году?

@moi_misli_vslukh

BofA предупреждает о риске роста волны корпоративных дефолтов в США в 2024г на фоне выросших ставок

Проснулись аналитики крупнейших избушек наконец-таки. Такое ощущение, что ждали паузы в росте ставки, чтобы сказать очевидное.

Правда оценки какие-то вялые - по ВДО рост дефолтов с 30 до 46 млрд. долл. в год. Там в год-то размещений было по 100 млрд. долл. за полугодие, а весь размер рынка - больше триллиона. И ждут они 3,4% дефолтов от портфеля.

По-моему они сильно недооценивают размер проблемы. По мере роста количества дефолтов будет расти премия за риск, которая будет становиться все более неподъемной для эмитентов, которые будут рефинансироваться в ближайший год. Не думаю, что они этого не понимают. Скорее просто не могут позволить себе сказать об истинном масштабе проблемы.

@moi_misli_vslukh