Друзья, не буду в праздничные майские дни грузить постами про финансы. Поэтому, в преддверии статьи про курортную недвижимость, предлагаю поучаствовать в викторине.

Перед вами 4 фотографии с Яндекс.Панорам одного и того же места в разные годы: 2010->2014->2017->2020. Ваша задача - угадать, какое это место из предложенных вариантов.

Когда езжу по своим любимым российским городам, замечаю, как мало всего изменилось за 5-10 лет. А здесь - пример бурного развития территории.

#недвижимость

Индексы облигаций

Короткая неделя принесла небольшое снижение цен на облигации. Соответственно, доходности подросли.

Итогов в разрезе индексов делать не буду, все видно на графиках. Скажу лишь, что строительный индекс почти не меняю в составе, а диверсифицированный индекс регулярно подвергается ротации: качественные ликвидные бумаги постоянно растут в цене, приходится искать замену без потери кредитного качества.

#облигации

На примере структуры трехлетнего строительного индекса хочу показать, как сильно отличается доходность облигаций компаний одной отрасли.

Молодая строительная компания Легенда, 04 выпуск дает доходность почти 30% годовых. В то время, как крупнейший питерский застройщик ЛСР – только 15%. Этот пример отлично показывает, как рынок по разному оценивает их риски.

И если один из выпусков Легенды (самый короткий выпуск 02) я рекомендовал к покупке, то выпуск 04 (погашение апрель 2025) – опасен риском реструктуризации.

Напоминаю: мы смотрим на индексы индикативно. Их задача – показать коридор стоимости риска, и его динамику. Свой инвестиционный портфель каждый может сформировать сам, или обратиться за консультацией ко мне.

#облигации

Инфляционный шок прошел. Но помимо радости снижения темпов роста цен, это может быть следствием сильнейшего падения спроса.

С 1 января по 6 мая, меньше чем за полгода, накопленная инфляция составила 11,78%. В то время, как за весь 2021 год - 8,4%

Обратите внимание на корреляцию инфляции с курсом доллара. Такое впечатление, что цены моментально реагируют на курс (но не падают, а замедляют рост). Не исходя из цены новой закупки товара, а исходя из изменения курса на бирже в моменте.

#инфляция

В продолжение темы инфляции

Вчера Банк России опубликовал доклад о денежно-кредитной политике. Первоисточник на 59 страниц здесь. Интерес может вызвать прогноз ЦБ по инфляции, отражен на графике. В отдельных сценариях, инфляция будет превышать цифры, заявленные всего неделю назад (18-23%).

Пик инфляции ожидается во втором полугодии (значит текущие цифры еще не предел). Стабилизация - со следующего года на эффекте "высокой базы" текущего года.

На 2024 год пока не смотрите. Еще ни один прогноз ЦБ на 2 года вперед не сбылся. А краткосрочное прогнозирование (до 12 мес.) на высоком уровне.

Ставьте лайк, если заметка оказалось полезна

#инфляция

Цена продажи вторичной недвижимости в РФ

Рынок начал реагировать на изменения. Что сейчас отмечают участники рынка:
- снижение объема сделок, что приводит к дисконту цен среди тех, кто торопится продать
- небольшое снижение цены предложения (при этом остаются те, кто повышает цены)
- много сделок в связке вторичный + первичный рынок (продать старую двушку, купить новую почти построенную трешку в ипотеку по льготной ставке)

График предоставлен Ильдаром Хусаиновым, АН Этажи

#недвижимость

Твердость характера

#книги

Индексы облигаций

Доходности облигаций стабилизировались и находятся в районе 10% по безрисковым рублёвым инструментам, 15% по сравнительно надежным (рейтинги ruBBB и выше), и 20% по рискованным инструментам (строительные компании).

Интересно, что почти нет премии в доходности от увеличения срока. То есть инвесторы в трехлетние облигации выигрывают только тем, что:
(1) фиксируют высокий процент
(2) получают налоговые льготы

Завтра покажу кривую доходности в ОФЗ на конец марта и начало мая. Спойлер: там тоже нет премии за срок даже на горизонте 10+ лет

#облигации

Кривая доходности ОФЗ. Изменения с 30 марта по 10 мая

ОФЗ или облигации федерального займа - это самый низкий кредитный риск в рублях и самая высокая ликвидность среди всех российских облигаций. Надежность госдолга часто воспринимают с улыбкой, вспоминая гарантии СССР и ранней России. Но давайте будем честны: более надежного долгового инструмента сейчас нет.

На графике показана доходность ОФЗ по состоянию на 30 марта и 10 мая. Горизонтальная ось - дальность ОФЗ. Т.е. чем правее - тем более долгосрочные облигации. Ближайшие погашаются 20.07.2022, самые дальние - 20.07.2040. Верхняя кривая - доходность от 30 марта, нижняя - от 10 мая.

Что интересного?
- Доходность коротких облигаций (до года) снизилась на 5 процентных пунктов (п.п.), что примерно соответствует динамике ключевой ставки (-6 п.п.)
- Нет премии по долгосрочным облигациям. Чем длиннее срок - тем выше доходность. Чем длиннее кредит - тем выше ставка. Обычно так. Сейчас нет.
- 10% это теперь ориентир безрисковой рублевой ставки.

#облигации

Какие рекомендации?

Краткосрочные возможности (3-6-9 мес.) - вклады или ОФЗ. Они почти равны по доходностям. Вклады - проще. Облигации более интересны, если может понадобиться досрочно забрать деньги. В банках почти всегда проценты сгорают.

Долгосрочные идеи - все в корпоративном сегменте. Там доходности по топовым компаниям около 12%, диверсифицированный портфель можно собрать с доходностью 15% (смотрите динамику моих индексов) + налоговые льготы, которые дадут +5 пунктов. Как итог, доходность 20% на три года - реальна и надёжна.

#облигации

Простая математика

Вчера Минэкономиразвития опубликовало свой прогноз, что среднегодовой курс доллара в 2022 году составит 76,7 рублей (источник: РБК). Считаем:

1) С 1 января по 17 мая среднее значение курса - 82,21

2) До конца года осталось 162 рабочих дня (торговых дней примерно столько же).

Значит, чтобы осуществился прогноз МЭР, каждый следующий день до конца года курс должен быть в среднем не ниже 73,62 руб.

Сейчас курс на бирже 63,55

P.S.: такие макро-экономичекие прогнозы полезны при долгосрочном планировании инвест.проектов, когда нужно на что-то опираться. В моем опыте - прогнозы МЭР инертны, и редко совпадают с реальностью, когда речь идет о нелинейных ситуациях (как сейчас).

#валюта

​​Ровно месяц назад начал эксперимент с конкретными инвестиционными стратегиями с шутливыми названиями. Пришла пора подводить первые итоги. Напомню:

"Дзен" - консервативная стратегия из облигаций. Состав выбираю на основе еженедельно публикуемых мною индексов. Выбираю надежные облигации на 3 года, чтобы минимизировать налоги.

"Суперкусь" - агрессивный портфель, состоящий из трех акций: АФК Система, ЭН+, Сбербанк.

"Тыгыдык" - компромиссный вариант, гарантирующий отсутствие потерь в рублях. Состоит на 60% из облигаций, на 40% из акций. Проценты в облигациях перекрывают риски в акциях.

Интересно, что портфель из облигаций вырос не только за счет процентов (накопленный купонный доход), но и за счет роста цены самих облигаций. Это значит, что высокие доходности в качественных выпусках будут со временем исчезать.

Рискованный портфель "Суперкусь" почти весь месяц был в нулях, или в легком минусе. Решающим оказался сегодняшний день: акции Системы выросли почти на 10%.

Наиболее интересна все же комбинированная стратегия "Тыгыдык": по итогам первого месяца рост выше, чем в облигациях, но и не было такого риска, как в агрессивном портфеле.

🔹Бенчмарки для сравнения - в картинке. Ниже приведу ссылки на источники по недвижимости:
- недвижимость в СПб
- недвижимость в Москве
❗️В Питерском индексе есть нюанс - он с лагом во времени. Фактически, в ценах - сделки марта. Московский индекс еженедельный, поэтому и более актуальный.

#акции
#облигации
#валюта
#недвижимость

Автомобильный рынок

АЕБ подвел итоги первых 4 месяцев года:
- продажи в апреле упали на 78%
- снижение за январь-апрель - 43%

Показатели первых 4 месяцев нельзя экстраполировать на весь 2022 год, потому что первые 2 - обычные, март - панические покупки, апрель - паническая тишина.

Но если все же это сделать, то ориентир на год - 1 млн. автомобилей.

Почему это важно?

Автомобилестроение, как и стройка - кормит много смежных отраслей. Задействованы сотни тысяч сотрудников: работники автозаводов, смежных производств, дилеры, кредитование, и т.д.
Автомобили - это сталь, алюминий, пластик, резина, электроника, и еще сотни компонентов.
Снижение продаж - это снижение производства - снижение выпуска смежных изделий - снижение заработных плат, прибыли, налогов - ...

И не так важно, почему заводы простаивают: отсутствие 0,1% компонентов, или отсутствие спроса. Нет продаж - нет денег.

Автомобилестроение - опережающий индикатор состояния экономики.

🧐Палец вверх, если согласны. Палец вниз, если нет.

#авто

​​Заметка отчасти рекламная, но все что написано здесь - мой личный опыт, и мой личный выбор. Сам пользуюсь и рекомендую.

Что вы никогда НЕ увидите в тарифах Тинькофф инвестиции?

Режим Т+2
Это режим расчетов, когда фактическая поставка активов (или денег) происходит на второй рабочий день. То есть вы покупаете акцию, цена фиксируется в момент заключения сделки, а фактически акционером вы становитесь послезавтра. Вроде не страшно, но неудобно при продаже. Продали сегодня, а деньги тоже получите послезавтра, значит и вывести их сможете только тогда. Т+2 для акций, Т+1 для облигаций. Тинькофф лишил своих клиентов ненужных подробностей. Сегодня продали – сразу вывели. Кстати, про вывод…

фразу "Вывод денег только по рабочим дням"
Большинство брокеров зачисляют и выводят деньги строго в рабочее время. Зачастую это с 10 утра до 17 вечера с понедельника по пятницу. Время ожидания около часа. Если вам пришла в голову отличная инвестиционная идея в 6 вечера и вы закинули деньги на счет, чтобы сразу что то купить – подождите до завтра. В то же время, и моментально зачислить, и моментально вывести деньги вы можете у Тинькофф. Даже в субботу. Даже ночью.

У меня была потребность вывести деньги с брокерского счета в субботу из-за импульсивной крупной покупки. Таким образом, мне не понадобился кредит. Я вывел деньги за минуту.

Пять знаков после запятой
И это не шутка. У ВТБ Инвестиций, например, в тарифных планах прописано 4-5 знаков после запятой. Смотрите сами: пример (1)🐾 на картинке к заметке

50 страниц условий
У Тинькофф все условия тарифа на 1 странице. Проверьте.

ХУ% годовых (прошу читать, как «икс игрик»:)))
У большинства брокеров плата за маржинальное кредитование – в % годовых. Никто не говорит про капитализацию процентов, ведь проценты начисляются каждый день. А потом проценты на проценты, и так далее. И тогда 24% годовых превращается в 27%. Тинькофф просто пишет конкретный платеж: взял икс – платишь игрик. Смотрите пример (2)🐾
Кстати, кредит до 5 тысяч – бесплатен.

Куча сносок
В Тиньке в тариф брокера уже включено всё, в том числе тарифы биржи. В большинстве других брокеров вы найдете звездочку и еще пару абзацев пояснений. Смотрите пример (3)🐾

И еще один важный для меня плюс - это удобство приложения, в котором разобралась даже моя бабушка. Двух других брокеров она забраковала 😁

❗️Открыв счет по ссылке ниже - в подарок вы получите акции стоимостью до 20 тысяч (до 100 тысяч 😲для тарифа премиум). Присоединяйтесь.

Лидер и племя. Пять уровней корпоративной культуры

#книги

Согласны? - 👍
Спорное утверждение? - 👎

#книги
#юмор

Индексы облигаций

👮‍♀️Гос.облигации демонстрируют невероятную стабильность. ~10% - доходность стоит, как вкопанная.

🪝Строительный индекс отражает рост опасений рынка относительно строительных компаний. При этом, облигации первоклассных заемщиков (ЛСР, например), растут в цене.

🍉Диверсифицированный индекс ищет точку опоры в трехлетних облигациях. Там цены на облигации подрастают.

Как это использовать? Простой способ составить свой портфель на базе диверсифицированного индекса. Сейчас в него входят:
🔹Европлан (доходность 16,7%)
🔹АФК Система (14,2%)
🔹Автодор (13,6%)
🔹Белуга (13,0%)
🔹МТС (12,6%)
Если готовы к риску - рассмотрите первоклассные варианты из рискованного (строительного сегмента):
🔹ЛСР (15,6%)
🔹Эталон (17,2%)
другие строительные компании на горизонт 3 года будут рискованными
И вот, ваш портфель готов.

Добавьте налоговые вычеты, и трехлетняя доходность 20% годовых - ваша!

#облигации

Решил посмотреть изменения валютных курсов с момента последнего тектонического сдвига - с 22 февраля. Оказалось, рубль - самая крепкая валюта в мире. Удивительно, потому что в начале марта рубль был худшей валютой, тогда он обесценился в два раза.

Теперь окреп со 120 до 57. Есть повод для гордости?

Каждый решает сам. Как по мне, важнее всего - стабильность. Это позволяет смотреть уверенно в завтрашний день: оценивать инвестиционные проекты, строить производства, планировать закупку и продажи. А сейчас сначала добили импортеров, а теперь взялись за экспорт. Цены на импорт, кстати, не снижаются вслед за курсом: участники рынка говорят, что есть проблема в логистике, а также нет уверенности в том, что текущий курс доллара на долго.

P.S.: за последний месяц цены на европейские комплектующие для оборудования снизились на 15%. Рост перед этим к ценам с начала года составил 70%

#валюта

Арбитражная стратегия на срочном рынке.

❗️Сразу оговорюсь, что не рекомендую срочный рынок, кто еще не работал с фьючерсами и опционами. Арбитражные стратегии предполагают ограниченный риск, но на срочном рынке много нюансов. Поэтому, данная заметка для опытных инвесторов, или для общего развития как такие стратегии реализуются.

Идея в покупке доллара и одновременной продаже фьючерса на доллар

(продолжение далее)

#фьючерсы

​​В качестве основы – валютная пара USD/RUB и фьючерс с датой расчетов 16.06.2022 и 15.10.2022 (фьючерсы рассчитываются ежеквартально). Фьючерс всегда ходит в унисон с базовым активом – смотрите скриншот 1️⃣. Разница в стоимости денег, заложенной во фьючерс: чем позже расчет по нему - тем больше цена фьючерса. Например, вы готовы что то купить сейчас за 100 рублей, а через год – за 110 (потому что за год в банке из 100 рублей получится 110).

Идея в покупке доллара и одновременной продаже фьючерса на доллар с расчетами в июне, сентябре. Таким образом, вы заработаете на «стоимости денег», которая сидит внутри фьючерса. В обычное время это 8-12% годовых, но сейчас рынки перевернулись: крупные участники и маркетмейкеры ушли с него. Рынок перестал быть предсказуемым, и поэтому дает повышенные доходности. Разница была 50-60 копеек, сейчас несколько рублей - см. скриншот 2️⃣

Экономика стратегии:
Чтобы сработать по такой арбитражной стратегии, вам нужно 67 600 рублей в расчете на сделку с 1000 долларов:
- 56 330 – за 1000 долларов на бирже
- 7300 – гарантийное обеспечение по фьючерсу
- 4000 – резерв
Дальше – можно масштабировать кратно 1000 долларов. Поскольку сделка арбитражная, вы одновременно покупаете 1000 долларов и продаете фьючерс на 1000 долларов в будущем. Убытки от фьючерса будут компенсироваться позицией долларами. И наоборот. Вы получаете разницу.

Если считать к ближайшей дате экспирации (исполнения) фьючерса, результат на скриншоте 3️⃣
Заморозка денег на 23 дня даст 3% чистого дохода (или 2062 рубля) или 61% годовых. С миллиона за 3 недели можно заработать 30 тысяч. Без рисков.

Если реализовать идею с дальним фьючерсом (исполнение 15.09.2022), результат на скриншоте 4️⃣
Здесь срок идеи 114 дней. И в качестве результата уже 6,6% (4469 рублей), 22,7% годовых. С миллиона – 66 тысяч без рисков.

#фьючерсы