27 октября Центральный банк ожидаемо повысил ставку. Неожиданно, что на 2 процентных пункта. Для финансового мира, ключевая ставка – это как закон всемирного тяготения. Правда, законы физики не меняются пять раз в год.
Нервозность
Нестабильность ставки создает нервозность в пассивах банка. Например: подняли ключевую ставку в сентябре – население открыло вклады под новые ставки. Банки эти ставки зафондировали и выдали кредиты. Спустя полтора месяца ЦБ еще раз повышает ставку, и тоже на существенную величину. Настолько существенную, что выгоднее забрать деньги, и разместить под новый процент в другом банке.
Непоследовательность
уже писали
Какие прогнозы?
💸Валюта
Правительство, Центральный банк, и даже президент делают все, чтобы укрепить рубль. ЦБ начинал повышать ставки оглядываясь именно на валюту, хоть в конечно счете повышение ставки с 8,5% до 13% ни к чему не привело, а вот слова президента попросили доллар вновь перейти к двухзначным отметкам. Рост ставки приводит к укреплению рубля. Рано или поздно это произойдет.
🏚Недвижимость
Постоянный рост ключевой (равно рост ипотечных ставок) не добавляет энтузиазм к спросу. Вторичка точно будет проседать. Если не срежут льготную ипотеку, то спрос из вторички будет перетекать на первичный рынок. Заработать инвестору будет сложно, т.к. бенефициарами этого праздника будут строительные компании.
📉Облигации
С облигациями уже все произошло: дальние облигации подешевели, выровняв доходность до безрисковой. Краткосрочные чуть-чуть скорректировались. Теперь дебютные ВДО должны размещаться под 20% и выше.
💰Акции
А вам нужна дивидендная доходность 8%, когда безрисковые вклады и высоконадежные облигации будут давать 15%? Хуже всего будет перекредитованным компаниям: М.Видео, Сегежа, АФК Система, МТС. Причем, интересно, что МТС это самый рискованный актив – рынок его воспринимает как «тихую гавань», но это мина замедленного действия из-за огромного долга. А проблемы Сегежы и М.Видео – на виду. Там ставки уже ушли за 20% годовых.
🐾 Кот.Финанс | #ставка
Нервозность
Нестабильность ставки создает нервозность в пассивах банка. Например: подняли ключевую ставку в сентябре – население открыло вклады под новые ставки. Банки эти ставки зафондировали и выдали кредиты. Спустя полтора месяца ЦБ еще раз повышает ставку, и тоже на существенную величину. Настолько существенную, что выгоднее забрать деньги, и разместить под новый процент в другом банке.
Непоследовательность
уже писали
Какие прогнозы?
💸Валюта
Правительство, Центральный банк, и даже президент делают все, чтобы укрепить рубль. ЦБ начинал повышать ставки оглядываясь именно на валюту, хоть в конечно счете повышение ставки с 8,5% до 13% ни к чему не привело, а вот слова президента попросили доллар вновь перейти к двухзначным отметкам. Рост ставки приводит к укреплению рубля. Рано или поздно это произойдет.
🏚Недвижимость
Постоянный рост ключевой (равно рост ипотечных ставок) не добавляет энтузиазм к спросу. Вторичка точно будет проседать. Если не срежут льготную ипотеку, то спрос из вторички будет перетекать на первичный рынок. Заработать инвестору будет сложно, т.к. бенефициарами этого праздника будут строительные компании.
📉Облигации
С облигациями уже все произошло: дальние облигации подешевели, выровняв доходность до безрисковой. Краткосрочные чуть-чуть скорректировались. Теперь дебютные ВДО должны размещаться под 20% и выше.
💰Акции
А вам нужна дивидендная доходность 8%, когда безрисковые вклады и высоконадежные облигации будут давать 15%? Хуже всего будет перекредитованным компаниям: М.Видео, Сегежа, АФК Система, МТС. Причем, интересно, что МТС это самый рискованный актив – рынок его воспринимает как «тихую гавань», но это мина замедленного действия из-за огромного долга. А проблемы Сегежы и М.Видео – на виду. Там ставки уже ушли за 20% годовых.
🐾 Кот.Финанс | #ставка
👍21
Помните, как в сентябре мы вчитались в среднесрочный прогноз ЦБ, и нашли пасхалку на следующее повышение ставки? Так вот, новая пасхалка лежит там же. И она такая же.
🐾 Кот.Финанс | #ставка
🐾 Кот.Финанс | #ставка
👍15🔥2💯1
И на ёлку сесть, и жопу не ободрать
Вспоминаем, какая долгосрочная доходность у разных активов, и фантазируем, удвоится ли индекс российских акций. А ещё, ищем грааль фондового рынка
АТОН в конце 2022 года опубликовал рейтинг десятилетней доходности по классам активов. В нем индекс Московской биржи полной доходности (с учетом реинвестирования дивидендов) занимает первое место с результатом 10,2%, не многим лучше недвижимости (9,7%) и наличного доллара (8,7%). Долларовый депозит бы всех перегнал.
2022 год выдался, мягко говоря, «так себе», поэтому скептики справедливо заметят, что изменив период – можно подогнать любое значение. 2023 год можно назвать успешным, поэтому предлагаю это десятилетие и взять за основу для расчета индекса МосБиржи.
Среднегодовая доходность получилась 8,8% + 5% дивидендами😳. И это без налогов. Если экстраполировать такой результат, то за 5 лет инвестор статистически может получить 4600-4800 пунктов🧐, или почти удвоиться, если капитализировать дивиденды (эквивалент 6400 по индексу). Неплохо?
И это через боль и страдания?
Вспомните, сколько раз индекс летел в пропасть за эти 10 лет: 2022, 2020, 2017, 2015, 2014. И все эти 10 лет рынок был «безумно недооценен», если верить аналитикам. А сколько было корпоративного шума: Роснефть подает иск на АФК, обрушив их акции. Газпром играется с дивидендами. Вводятся новые налоги, экспортные пошлины, … да куча всего…
Какая альтернатива?
Смотрим на те же классы активов:
- токсичный доллар (на любителя)
- вечно-растущая недвижимость (для любителей взять на пике или в ПИКе)
- инфляция (имею ввиду текущее потребление).
Пожалуй, вложения в инфляцию за последние годы были наиболее оправданными 😁
Облигации. При ключевой ставке 15%, ОФЗ дает доходность около 13%, Сбер, РЖД, Газпром, ГПНефть, и другие квазигоскомпании – 13-15%. Можно собрать качественный второй эшелон с доходностью 17-18% и комфортными рисками (рейтинги A+ и выше, диверсификация по бумагам). И магия сложного процента в том, что 15% за 5 лет – это и есть удвоение. То есть сейчас, зафиксировав доходность на длинный срок, можно статистически обыграть акции при меньше головной боли в ближайшие 5 лет.
Какие риски?
ЦБ уже второй раз намекает на рост ставки. Да, может быть и 16%, но статистически вряд ли это будет больше года. Ненулевой кредитный риск, но он управляем через качество компаний и диверсификацию в портфеля. Инфляция: в облигациях свою фиксированную доходность вы получите. Но что будет если печатный станок не остановить? Варианты разные, можно долго дискутировать.
Риски есть, это так… А у акций нет?
Цель поста была в том, чтобы показать альтернативу с меньшей головной болью. А истина, как правило – посередине. Комбинация акций и облигаций позволит и на ёлку сесть и жо… простите, и в биржевом ралли поучаствовать, и получить хорошую фиксированную доходность при ограниченном риске.
🐾 Кот.Финанс | #облигации
Вспоминаем, какая долгосрочная доходность у разных активов, и фантазируем, удвоится ли индекс российских акций. А ещё, ищем грааль фондового рынка
АТОН в конце 2022 года опубликовал рейтинг десятилетней доходности по классам активов. В нем индекс Московской биржи полной доходности (с учетом реинвестирования дивидендов) занимает первое место с результатом 10,2%, не многим лучше недвижимости (9,7%) и наличного доллара (8,7%). Долларовый депозит бы всех перегнал.
2022 год выдался, мягко говоря, «так себе», поэтому скептики справедливо заметят, что изменив период – можно подогнать любое значение. 2023 год можно назвать успешным, поэтому предлагаю это десятилетие и взять за основу для расчета индекса МосБиржи.
Среднегодовая доходность получилась 8,8% + 5% дивидендами😳. И это без налогов. Если экстраполировать такой результат, то за 5 лет инвестор статистически может получить 4600-4800 пунктов🧐, или почти удвоиться, если капитализировать дивиденды (эквивалент 6400 по индексу). Неплохо?
И это через боль и страдания?
Вспомните, сколько раз индекс летел в пропасть за эти 10 лет: 2022, 2020, 2017, 2015, 2014. И все эти 10 лет рынок был «безумно недооценен», если верить аналитикам. А сколько было корпоративного шума: Роснефть подает иск на АФК, обрушив их акции. Газпром играется с дивидендами. Вводятся новые налоги, экспортные пошлины, … да куча всего…
Какая альтернатива?
Смотрим на те же классы активов:
- токсичный доллар (на любителя)
- вечно-растущая недвижимость (для любителей взять на пике или в ПИКе)
- инфляция (имею ввиду текущее потребление).
Пожалуй, вложения в инфляцию за последние годы были наиболее оправданными 😁
Облигации. При ключевой ставке 15%, ОФЗ дает доходность около 13%, Сбер, РЖД, Газпром, ГПНефть, и другие квазигоскомпании – 13-15%. Можно собрать качественный второй эшелон с доходностью 17-18% и комфортными рисками (рейтинги A+ и выше, диверсификация по бумагам). И магия сложного процента в том, что 15% за 5 лет – это и есть удвоение. То есть сейчас, зафиксировав доходность на длинный срок, можно статистически обыграть акции при меньше головной боли в ближайшие 5 лет.
Какие риски?
ЦБ уже второй раз намекает на рост ставки. Да, может быть и 16%, но статистически вряд ли это будет больше года. Ненулевой кредитный риск, но он управляем через качество компаний и диверсификацию в портфеля. Инфляция: в облигациях свою фиксированную доходность вы получите. Но что будет если печатный станок не остановить? Варианты разные, можно долго дискутировать.
Риски есть, это так… А у акций нет?
Цель поста была в том, чтобы показать альтернативу с меньшей головной болью. А истина, как правило – посередине. Комбинация акций и облигаций позволит и на ёлку сесть и жо… простите, и в биржевом ралли поучаствовать, и получить хорошую фиксированную доходность при ограниченном риске.
🐾 Кот.Финанс | #облигации
👍22
Альфа упорно игнорирует присутствие Тинькофф банка 😁🤭
Альфа банк завтра поднимает ставки по вкладу до 15% на 3 года (эффективная ставка 13,2%)
Максимальная ставка на год - 14,01%. И Альфа заявляет, что "у других банков ставок выше нет" 🤔
Друзья, делаем для вас невозможное - Тинькофф 14,1% с ежемесячной капитализацией без подписок, и доп. условий. По кругу выйдет 15% + 0,5% бонусом за открытие по ссылке.
Альфа поднимает ставки завтра. Тинькофф - позавчера.
🙊 P.S.: но если очень хотите Альфу - по реф.ссылке 500 рублей сверху за оформление карты. Но у Тинька вклады все равно выгоднее😁
🐾 Кот.Финанс | #вклады
Альфа банк завтра поднимает ставки по вкладу до 15% на 3 года (эффективная ставка 13,2%)
Максимальная ставка на год - 14,01%. И Альфа заявляет, что "у других банков ставок выше нет" 🤔
Друзья, делаем для вас невозможное - Тинькофф 14,1% с ежемесячной капитализацией без подписок, и доп. условий. По кругу выйдет 15% + 0,5% бонусом за открытие по ссылке.
Альфа поднимает ставки завтра. Тинькофф - позавчера.
🙊 P.S.: но если очень хотите Альфу - по реф.ссылке 500 рублей сверху за оформление карты. Но у Тинька вклады все равно выгоднее😁
🐾 Кот.Финанс | #вклады
😁12🤡4👍1😱1
🥚МТС: проверяем крепость яиц баланса
Все мы привыкли, что МТС – надежный провайдер услуг мобильной связи и надежный плательщик по облигациям. Их акции являются синонимом облигаций (квазиоблигации). А их бонды торгуются на уровне ОФЗ. Но может ли что-то пойти не так? МОЖЕТ!
Как же нас занесло в МТС?
🤔По традиции, что не помещается в TG - размещаем на VC
Long-read на vc.ru
🕘 15 мин.
Саммари
МТС – классическая cash cow для своих акционеров. И рынок закладывает околонулевой риск для кредиторов. Но он есть. И Кот.Финанс скромно считает, что такая компания не может быть с высшим кредитным рейтингом: растущий долг, отрицательный капитал, выплата дивидендов больше, чем прибыль – все это обязательно скажется в будущем.
Именно поэтому, МТС нам нравится меньше, чем Сегежа, М.видео – у них проблемы уже вскрыты, и доходность по облигациям предполагает хорошую премию. Мы лучше будем рисковать в очевидно рискованных но доходных активах, чем встретим черного лебедя в рейтинге ААА.
🐾 Кот.Финанс | #акции
Все мы привыкли, что МТС – надежный провайдер услуг мобильной связи и надежный плательщик по облигациям. Их акции являются синонимом облигаций (квазиоблигации). А их бонды торгуются на уровне ОФЗ. Но может ли что-то пойти не так? МОЖЕТ!
Как же нас занесло в МТС?
🤔По традиции, что не помещается в TG - размещаем на VC
Long-read на vc.ru
🕘 15 мин.
Саммари
МТС – классическая cash cow для своих акционеров. И рынок закладывает околонулевой риск для кредиторов. Но он есть. И Кот.Финанс скромно считает, что такая компания не может быть с высшим кредитным рейтингом: растущий долг, отрицательный капитал, выплата дивидендов больше, чем прибыль – все это обязательно скажется в будущем.
Именно поэтому, МТС нам нравится меньше, чем Сегежа, М.видео – у них проблемы уже вскрыты, и доходность по облигациям предполагает хорошую премию. Мы лучше будем рисковать в очевидно рискованных но доходных активах, чем встретим черного лебедя в рейтинге ААА.
🐾 Кот.Финанс | #акции
👍23❤3🤔3🔥1👏1
Друзья, такое дело... нужно ваше участие 🤝
После повышения ключевой ставки, рынок около недели будет определяться с адекватной премией за риск. Условно. какую доходность должен давать Контрол лизинг, какая премия будет у МТС к ОФЗ, и сколько должны стоить сами ОФЗ...📉
Давайте за это время определим, в каких отчетностях интересно покопаться. Напишите в комментариях, какие компании (или конкретные выпуски) рассмотреть и почему они представляют интерес🤔. Именно облигации, не акции.
Просьба не дублироваться. По числу эмодзи под каждым названием или выпуском будем решать, кого брать в приоритет.
Под этим постом пишем только по делу 🙊.
🐾 Кот.Финанс | #облигации
После повышения ключевой ставки, рынок около недели будет определяться с адекватной премией за риск. Условно. какую доходность должен давать Контрол лизинг, какая премия будет у МТС к ОФЗ, и сколько должны стоить сами ОФЗ...📉
Давайте за это время определим, в каких отчетностях интересно покопаться. Напишите в комментариях, какие компании (или конкретные выпуски) рассмотреть и почему они представляют интерес🤔. Именно облигации, не акции.
Просьба не дублироваться. По числу эмодзи под каждым названием или выпуском будем решать, кого брать в приоритет.
Под этим постом пишем только по делу 🙊.
🐾 Кот.Финанс | #облигации
👍17❤2
Сбербанк - машина для убийства зарабатывания денег
✅ рост всех показателей
✅ равномерный рост активов и пассивов
✅ резервирование на уровне нормы
✅ за 9 месяцев заработали акционерам 52 рубля на акцию (25,6% LTM)
❗️акции торгуются около капитала. Т.е. за 1 рубль капитала вы платите 1 рубль. Это не много: Сбер редко торгуется с таким к-том. И не мало, если ждете кризис.
❓Какие негативные тенденции?
(потенциальные, т.к. в отчетности все очень хорошо)
❌ Рост ключевой ставки приводит к снижению спроса и роста дефолтности. Т.к. большинство корп. кредитов привязаны к КС, ещевчера в июле 2023 успешный инвест.проект по ставке 8% становится гораздо рискованнее по ставке 15%. Будет рост резервирования, снижение темпов роста с сохранением постоянных расходов (з/п, аренда, инфраструктура).
🐾Мнение: Сбер одна из немногих акций, которую не страшно покупать ни на пике рынке, ни на панике. Лучшая стратегия, кмк - ежемесячная равномерная покупка. Пожалуй, за этот актив дети скажут спасибо.
🐾 Кот.Финанс | #акции
✅ рост всех показателей
✅ равномерный рост активов и пассивов
✅ резервирование на уровне нормы
✅ за 9 месяцев заработали акционерам 52 рубля на акцию (25,6% LTM)
❗️акции торгуются около капитала. Т.е. за 1 рубль капитала вы платите 1 рубль. Это не много: Сбер редко торгуется с таким к-том. И не мало, если ждете кризис.
❓Какие негативные тенденции?
(потенциальные, т.к. в отчетности все очень хорошо)
❌ Рост ключевой ставки приводит к снижению спроса и роста дефолтности. Т.к. большинство корп. кредитов привязаны к КС, еще
🐾Мнение: Сбер одна из немногих акций, которую не страшно покупать ни на пике рынке, ни на панике. Лучшая стратегия, кмк - ежемесячная равномерная покупка. Пожалуй, за этот актив дети скажут спасибо.
🐾 Кот.Финанс | #акции
👍17❤2
Тенденции и проблемы льготной ипотеки
✅ рекордный месяц (сентябрь), рекордный квартал (третий), рекордный год
❌ рост ключевой ставки
❌ МинФин давно собирался остановить льготные программы, но строительное и банковское лобби 💪
❌ диспропорция цен первички и вторички. Вторичное жилье стремится за ценой новостройки, но продажи в октябре снизились (ждем оф.статистику)
❌ уровень нераспроданного жилья - 55-80% (считаю вместе с тем, что не выставлено на продажу, от общего объема) на фоне рекордных выдач ипотеки в сентябре. ДомРФ пишет, что объем новой стройки полностью восполнил продажи.
🤔 ЦБ вынуждает банки снижать аппетиты через рост ПВ и качества заемщиков.
🐾 Мнение: у стройки самый сильный мультипликативный эффект: строительные деньги разлетаются по экономике через банки, подрядчиков, зарплату, DIY, и др. Остановить ипотеку = остановить экономику. Кто возьмет ответственность на себя?
🐾 Кот.Финанс |#недвижимость
✅ рекордный месяц (сентябрь), рекордный квартал (третий), рекордный год
❌ рост ключевой ставки
❌ МинФин давно собирался остановить льготные программы, но строительное и банковское лобби 💪
❌ диспропорция цен первички и вторички. Вторичное жилье стремится за ценой новостройки, но продажи в октябре снизились (ждем оф.статистику)
❌ уровень нераспроданного жилья - 55-80% (считаю вместе с тем, что не выставлено на продажу, от общего объема) на фоне рекордных выдач ипотеки в сентябре. ДомРФ пишет, что объем новой стройки полностью восполнил продажи.
🤔 ЦБ вынуждает банки снижать аппетиты через рост ПВ и качества заемщиков.
🐾 Мнение: у стройки самый сильный мультипликативный эффект: строительные деньги разлетаются по экономике через банки, подрядчиков, зарплату, DIY, и др. Остановить ипотеку = остановить экономику. Кто возьмет ответственность на себя?
🐾 Кот.Финанс |#недвижимость
❤7👍3