Аналитики -порой такие аналитики. Отчетность вышла 25 августа. Весь движ что в акциях, что в облигациях уже произошел. Отдельные выпуски потеряли 10% (то есть купонный доход за 6-9 месяцев), а доходность к погашению теперь 25%.

И спустя две недели… «консервативным инвесторам ВОЗМОЖНО стоит задуматься о продаже»

То, что консервативным инвесторам там не место - было ясно еще по годовой отчетности.

Наш обзор был здесь.

Кот.Финанс 🐾

Cbonds провел опрос среди своих подписчиков о прогнозе повышения ключевой ставки на заседании ЦБРФ 15 сентября. Большинство ждут +1 пункт, и рынок в целом, такое решение и закладывает. Мы ждем +0,5. Вернее, лишь надеемся на это.

❓А что ждете вы?

P.S.: в целом, структура ответов такова, что предсказуемости в действиях ЦБ нет.

Кот.Финанс 🐾

CTRL лизинг. Краткий разбор.
▫️25 место в рейтинге лизинговых компаний
▫️входит в ТОП10 автолизинговых компаний
▫️в «клуб миллиардеров» компания вошла в 2014 году, сейчас портфель - 48 млрд
▫️кредитный рейтинг ruBB+

Без сухих цифр, Контрол это супер технологичная компания, специализирующаяся на ПТС/ПСМ технике🏎️. 95% портфеля это ликвидный легковой и грузовой транспорт и чуть чуть спецтехники. Зарабатывает компания на рискованных сегментах: такси, каршеринг, ИП-грузоперевозки (не парки). И зарабатывает много. 🤘Ставки размещения в среднем 28%. Ставка привлечения 13%.

Сейчас выпуск размещен под 16,25% с ежемесячной амортизацией начиная с 13 платежа.

Зачем размещать облигации дороже кредита?
🔻у компании почти нет капитала (7% и это с суббордами)
🔻облигации не требуют залогов, страхования🤨
🔻по кредитному портфелю банки финансируют только 70% актива, и берут актив в залог. Если аванс клиента 5% (а рынок сейчас именно такой), то Контрол будет деньгами с облигаций доавансировать сделки
🤬иными словами, деньги с облигаций потратят на снижение рисков банков и купленное имущество отдадут в залог. Это как брать потреб кредит на первый взнос по ипотеке, где банк с ипотекой получает в залог квартиру. А банк с потребом не получает ничего. В случае дефолта владельцы облигаций не получат ничего⛔️

Что нам в выпуске нравится ?
🔹ежемесячный купон 16,25% дает эффективную доходность 17,5%
🔹ежемесячная амортизация выпуска с 13го платежа пятилетний срок выпуска превращает в трехлетнюю дюрацию. То есть при резком изменении ставки цена выпуска будет колбаситься не с коэффициентом 5, а всего лишь с коэффициентом 3. 🫣
🔹компания с плечом двух банков: Сбера и ББР.
🔹это очевидно цифровой лизинг и ставка на юнит-модели

При всех очевидных минусах и отсутствии собственного капитала, и даже понимая что новый выпуск это еще большая закредитовка компании, это лучшая доходность для компаний НЕ-зомби.
Был бы Контрол крепкий как Балтийский, Европлан, или РЕСО, то и доходность была бы другой.

🎀 в портфеле Кот.Финанс выпуск будет с долей 7%.

Кот.Финанс 🐾

#недвижимость 273 510 средних рублей за средний московский метр
Это эффект последнего вагона низких ипотечных ставок, или недвижимость всегда растет?

P.S.: инфографику в нашем стиле сделаем чуть позже

Ребят, ну вы издеваетесь?

Почему все просят открыть бесплатный доступ в VIP канал только после отработанных идей?

Вступайте в закрытый клуб бесплатно, пока есть такая возможность. Специально для вас опубликовал несколько идей с потенциалом 20-40%, которые должны отработать до конца сентября. Все риски уже учтены. Пользуйтесь. Потом будет поздно.

Вступить бесплатно — https://xn--r1a.website/+3XcpBUPdQY5iZjJi

О недвижимости можно спорить вечно, и ты никогда не переубедишь того, кто твердит:

"недвижимость всегда растет"

Равно, как и невозможно изменить точку зрения тех, кто ждет ее обвала. Давно ждет.

В ход идут самые разные доводы: расчет в твердой валюте, учет инфляции, сравнение с ценами на другие активы.

Но по-настоящему что будет с ценами никто не знает. А предположить - попробуем)

За падение цен:
🔥общая перегретость рынка
🫡доступность жилья на минимуме, если сравниваем средние зарплаты в динамике
❌льготная ипотека себя изживает. Уже даже чиновники подтвердили, что более доступным жилье не стало
🙈рост ставок с с 8,5% до ... (сколько там будет 15 сентября?) делает любую кредитную покупку - недоступной

За рост цен:
⁉️общая неопределенность
📈ожидания высокой инфляции и эмиссии денег (говорим о ценах в рублях)
🗝 устойчивое мнение (подкрепленное десятилетиями), что недвижимость - надежный актив, чтобы сохранить.

Кот.Финанс 🐾

Десятка самых-самых дней, которые следовало переждать в валюте

Кот.Финанс 🐾

Супер альтернативное мнение по решению ЦБ в предстоящую пятницу. Напомню, всего 1 из 38 опрошенных аналитиков ждет повышения в пределах 0,5%, остальные- на 1% и больше.
Глава Сбера пока в одиночестве в части прогноза, но Сбер всегда славился своей аналитикой. Вопрос лишь в том, это прогноз Сбера или частное мнение Германа Грефа

Кот.Финанс 🐾

Среди нас много квалифицированных инвесторов?

Разбираем выпуски, которые только для квалов?

🔥да, я квалифицированный инвестор
❤️не квал, хочу посмотреть
🐳нет, смотрим другие выпуски

Спасибо тем, кто проголосовал 🙏. Мы увидели, что большинству интересы облигации, которые может купить каждый. Но оказалось, что среди нас:
😎29% квалифицированных инвесторов и
🤟25% тех, кому было бы интересно посмотреть облигации для квалифицированных инвесторов.

Мы не смогли пройти мимо. Поэтому решили рассматривать все интересные выпуски бондов!

Итак, "Трейдберри". Выпуск интересен своей ставкой (18%) и мы ждали чего-то интересного . Напрасно((. Мы достигли дна 🙈

Трейдберри занимается оптовой торговлей закусками под маркой "Вкусы мира". Компания позиционирует себя, как экзотические полезные для здоровья снэки.

🔻Открытость
Это самый закрытый выпуск: мы час искали данные: e-disclosure, yandex, официальный сайт - нигде нет раскрытия. Даже нет раздела инвесторам. Только СПАРК позволил нам вытащить хотя бы годовые данные. Аудитора не нашли. Компания в розыске?

🔻Устойчивость бизнеса
Малый бизнес с негативной динамикой выручки: снижение на 13% в 2022 году на растущем рынке. Продукт не уникальный, но торговые марки на балансе (это хорошо). Все остальное - в аренде: логистика, производственные мощности. Кажется, должна быть зависимость в сырье, т.к. своего нет.

🔻Кредитная история - скорее отсутствует. Открытых данных нет, первый выпуск облигаций был всего на 40 млн

🔻Отраслевые риски высокие. Это очень конкурентный рынок. А кроме интересного продукта - у компании нет козырей. Без эффекта масштаба и собственного производства - далеко не уехать

❓Показатели рентабельности не однозначные: хорошая валовая рентабельность (наценка), но до чистой прибыли почти ничего не доходит

🔻Ликвидность низкая: к-т текущей ликвидности 1,12, что нормально для любой компании, кроме торговли. Для торговли этого недостаточно.

🔻Финансовая устойчивость низкая: доля капитала всего 9%. Рост бизнеса замедляется и новый выпуск неочевиден. Если бизнес не растет - зачем деньги?

🔻Долговая нагрузка высокая космическая: долг в 9 раз больше капитала и стремится к годовой выручке. Сравнивать с чистой прибылью не стоит: погасить невозможно. долг/EBITDA уверенно стремится к 30 🙈

💔 Наше сердце разбито. Для квалифицированных инвесторов обычно предлагаю рискованные идеи, но интересные. А здесь: закрытая микро-компания с несопоставимой доходностью. Для такого выпуска и 25% годовых мало.

Инфографику готовим, опубликуем позже.

Кот.Финанс 🐾

А вот и графики.
Стоит признать - выпуск откровенно слабый. А идея в комментариях про выдачу займов имеет много подводных камней, мы ее изучили. Скоро поделимся.
Повторюсь: не участвуем, там нечего ловить

Techport (ООО «Селлер») размещает облигации на 2 года на 150 млн с ежемесячным купоном. Ставка 18%, выплата «тела» облигации в конце срока.

Скоро сделаем обзор отчетности. А для теста бизнеса уже заказали у них холодильник 😅
Быстрая доставка, адекватная цена

#анонс

Индекс Московской биржи пробил 3100 сверху сниз.

Предыдущие локальные минимумы тоже пробили.

Кто шарит в тех.анализе? Теперь индекс в нисходящем тренде?

-доченька, прочти пожалуйста, что за вывеска, я банк ищу, пенсию получить
-публичное акционерное общество…
-эх, а в моей молодости публичные дома запрещены были… а тут целые общества

#юмор

Ключевая ставка 13% (+1пп)