Заканчиваем неделю строительных облигаций финальным сводом доходности и риска каждого выпуска.
«Выбор редакции» - высокий кредитный рейтинг (в данном случае умеренно-высокий) и короткий срок. Такие облигации не отреагируют на повышение ключевой ставки.

#облигации

Элементы методики скоринга (системы рейтингов) в облигациях. Собственная разработка😎

Устойчивость бизнеса
Срок существования компании, среднесписочная численность сотрудников, права пользования ключевыми активами (аренда, групповая собственность, собственность на компании-эмитенте), уникальность продукта, оценка конкурентных преимуществ, наличие запатентованных товарных знаков, оценка диверсификации по поставщикам/покупателям, уровень зависимости от внешнего сырья.

Прозрачность и открытость компании
Наличие квартальной бухгалтерской отчетности и уровень доверия к ней, наличие отчетности МСФО, кредитного рейтинга, экспертная оценка уровня раскрытия информации, оценка известности аудитора, прозрачность структуры собственников и их публичность (открытость), наличие независимых директоров/консультантов в структуре компании, понятность целевого назначения привлекаемых денег, открытость стратегии их использования.

Кредитная история
Оценка истории заимствований, диверсификация долга по кредиторам, срокам, инструментам, условиям, сезонности поступлений. Оценка качества платежной дисциплины

Отраслевые риски
Экспертная оценка отраслевых рисков, соответствия производимого продукта – ожиданиям рынка, сравнение темпов роста отрасли уровню инфляции, оценка конкурентной среды, гос.регулирование, насыщенность сегментов

Показатели рентабельности
Оценка показателей рентабельности, соответствие отраслевым средним и показателям ключевых конкурентов, сравнение с отраслевыми средними

Ликвидность баланса
Аналогичное сравнение показателей ликвидности с ближайшими конкурентами, лидерами рынка, отраслевыми средними.

Финансовая устойчивость
Аналогичное сравнение классических показателей фин.устойчивости с ближайшими конкурентами, лидерами рынка, отраслевыми средними.

Долговая нагрузка
Аналогичное сравнение показателей долговой нагрузки с ближайшими конкурентами, лидерами рынка, отраслевыми средними. Отдельно оцениваются показатели возвратности долга (чистая прибыль, EBITDA) и показатели оборотного финансирования (нагрузка по выручке).

❗️Оценка производственных компаний отличается от торговых, от грузоперевозок, строительных компаний, финансовых, и т.д. Всего 10 модельных отраслей.

#скоринг

Создавайте добавленную стоимость. Даже в чашке кофе, где доля кофе минимальна - самая большая его часть - стоимость обжарки, а не сырья.

Друзья, теперь мы полностью готовы. Скоринг отполирован и мы запускаем обзоры компаний и их облигаций.

Обзоры будут показывать динамику бизнеса, рентабельности, структуры баланса эмитента. Сам скоринг оценивает показатели ликвидности, долговой нагрузки, и прочие цифры. А также ... 🥁... качественные показатели:
🔹уровень открытости компании
🔹диверсификацию покупателей и поставщиков
🔹крупность бизнеса
🔹отраслевые риски
🔹платежную дисциплину и целевое назначение нового выпуска облигаций
И многое другое.

Скоринг разработан с привлечением профессиональных банкиров и аудиторов.

Начнем с очень интересной компании - "Истринская сыроварня". Мы всегда с большими надеждами ждем появление небольших компаний на рынке облигаций - за ними будущее, и они более доходны. Но в эту компанию мы не верим.

Файл оптимизирован для мобильных телефонов. Надеемся, вам будет удобно

Делитесь обратной связью! Ваша поддержка очень важна!

#скоринг

«НИКА» представляет собой интересный бизнес сегмент регионального производственного предприятия. У компании классические риски, связанные с недостаточным раскрытием данных. Частично это компенсируется действующим кредитным рейтингом НРА.

❗️Опасения вызывает высокая долговая нагрузка (в особенности краткосрочная) и остатки запасов более, чем на полгода. Это влияет на оценку капитала компании (вдруг половина запасов – неликвид?).
Ликвидность баланса недостаточная главным образом из-за приобретения основных средств за счет краткосрочного финансирования и недостатка чистой прибыли. Рефинансирование позволит улучшить ситуацию в будущем.

В модельном портфеле Кот.Финанс данного выпуска нет. Но уровень доходности и адекватность риска позволяет держать в инвестиционном портфеле долю 5-7%.

Элементы методики

#скоринг Кот.Финанс

Разобрали по полочкам М.видео.

♥️ лидер в своем сегменте и игрок ТОП-5 среди всех компаний непродовольственной розницы;
♥️ максимальный уровень раскрытия информации перед инвесторами и высокий уровень доверия к отчетности. Безупречная кредитная история и уровень менеджмента;
❤️‍🩹повышенные отраслевые риски: давление онлайн конкурентов, новых компаний с параллельным импортом, снижение доходов населения, валютные риски (70% техники –импорт);
💔 ухудшение финансового состояния: рост долговой нагрузки, убытки, снижение собственного капитала до критичного уровня.

В целом, у М.видео непростые времена, за что и дается высокая премия за риск в облигациях. Компания сможет справиться с трудностями, изменив подход к дивидендам (уже прекратила выплаты) и вернувшись к прибыли (это вопрос философский).

Краткосрочный выпуск МВ ФИНАНС-001Р-02 входит в модельные портфели Кот. Финанс с долей 7-10%. Риск оправдан для не консервативных инвесторов.

Элементы методики

#скоринг Кот.Финанс

#Недвижимость в регионах бьет рекорды.

#недвижимость в Москве. Странно, но теханализ сработал. Цена до СВО (265к) теперь сопротивление. В регионах рост

Будет ли доллар трехзначным?

29 июня 2022 года рубль коснулся отметки 50 рублей за доллар*

Прошло 405 дней и сегодня курс 97.

Сколько дней до удвоения?

*50,0125

#валюта
Кот.Финанс

😎Нефть растет.
😎Газ растет.

😞И несмотря на это, доллар растет.

А значит, скоро круглая цифра. Уже даже фотка для оформления статьи готова)

Год назад было так

#валюта
Кот.Финанс

Обзор рынка аренды жилья от ДомРФ. Кратко: спрос растет, предложение падает, цены - во флете