❓Первичка больше никому не нужна? Флиппинг в облигациях буксует 🚚🛞
В период снижения ставок был популярен «флиппинг» облигаций – покупка на размещении, чтобы через 2-3 недели продать дороже (101-102%). Так и купон получишь, и продашь дороже номинала. Похоже, что снижение ставки как минимум, замедлилось до отрицательного. И теперь стоит тщательнее искать, что купить на первичке. А может и вообще отказаться от таких покупок. Пример? Легко
⛽️Евротранс
Рынок давно заметил маниакальную тягу эмитента к постоянным размещениям облигаций и ЦФА. Причем, Евротранс может месяцами продавать один выпуск, но… причин, по которым выпуск 9 обвалился на 10% в первый день – мы не видим. Ответом будет публикация статистики заявок. Посмотрим на цифрах, как мы любим.
Евротранс предложил рынку «униженный» купон: 20% на первые два года, третий год 18%, потом 17%, потом 15%. Это ниже, чем в выпуске 8, размещаемый с октября по январь. Да и эффективная доходность ниже
🏗Глоракс
Также снизил купон (21% -> 20,5%), но увеличил объем выпуска с 3 до 5 млрд. И судя по комментариям, будет ограниченная аллокация. Неужели спрос был больше, чем на 5 млрд?
Смотрели карту рынка и конкурентов👈
✈️Аэрофьюэлз
Эмитент разместил новый выпуск с небольшим снижением ставки (20,5% -> 20,0%), зато увеличил объем с 1 до 3 млрд. Сейчас бумага торгуется по 100,1% от номинала, но можно было ловить по 99,7%
👷♀️АПРИ
Размещение прошло по ставке купона 24,5% (изначально заявлялось 25%), но с увеличением объема с 1 до 2,7 млрд. Текущая котировка 100,2%
🛴Whoosh
Перенес размещение, увеличив ставку с 21% до 22% по фикс выпуску. Вторая попытка в понедельник
🌲Сегежа
Планирует 3х-летний выпуск на 1 млрд с купоном 25% (эффективная доходность 28,1%). Наш обзор показал, что компания крепче, чем средний ВВ-, поэтому выпуск будет держать в фокусе
Мы удивились, когда прочитали про состоявшееся размещение СКБ-Лизинг с купоном 15,7%. Но выпуск не торгуется, и вероятно, размещался под конкретного инвестора, или под сам банк. Как итог: есть и переподписка, и рост цены после размещения, и увеличение объемов… значит спрос есть. Но риск черного лебедя, как в Евротранс-9 перекроет все полученные ранее прибыли. Надо быть осторожнее и прагматичнее. Скоро узнаем, что же произошло с Евротрансом. К слову, за два дня, в «стакане» обернулось 616 тыс. облигаций (1/4 всего выпуска)
Полезно? Ставь 👍
🐾 Кот.Финанс | #облигации
В период снижения ставок был популярен «флиппинг» облигаций – покупка на размещении, чтобы через 2-3 недели продать дороже (101-102%). Так и купон получишь, и продашь дороже номинала. Похоже, что снижение ставки как минимум, замедлилось до отрицательного. И теперь стоит тщательнее искать, что купить на первичке. А может и вообще отказаться от таких покупок. Пример? Легко
⛽️Евротранс
Рынок давно заметил маниакальную тягу эмитента к постоянным размещениям облигаций и ЦФА. Причем, Евротранс может месяцами продавать один выпуск, но… причин, по которым выпуск 9 обвалился на 10% в первый день – мы не видим. Ответом будет публикация статистики заявок. Посмотрим на цифрах, как мы любим.
Евротранс предложил рынку «униженный» купон: 20% на первые два года, третий год 18%, потом 17%, потом 15%. Это ниже, чем в выпуске 8, размещаемый с октября по январь. Да и эффективная доходность ниже
🏗Глоракс
Также снизил купон (21% -> 20,5%), но увеличил объем выпуска с 3 до 5 млрд. И судя по комментариям, будет ограниченная аллокация. Неужели спрос был больше, чем на 5 млрд?
Смотрели карту рынка и конкурентов👈
✈️Аэрофьюэлз
Эмитент разместил новый выпуск с небольшим снижением ставки (20,5% -> 20,0%), зато увеличил объем с 1 до 3 млрд. Сейчас бумага торгуется по 100,1% от номинала, но можно было ловить по 99,7%
👷♀️АПРИ
Размещение прошло по ставке купона 24,5% (изначально заявлялось 25%), но с увеличением объема с 1 до 2,7 млрд. Текущая котировка 100,2%
🛴Whoosh
Перенес размещение, увеличив ставку с 21% до 22% по фикс выпуску. Вторая попытка в понедельник
🌲Сегежа
Планирует 3х-летний выпуск на 1 млрд с купоном 25% (эффективная доходность 28,1%). Наш обзор показал, что компания крепче, чем средний ВВ-, поэтому выпуск будет держать в фокусе
Мы удивились, когда прочитали про состоявшееся размещение СКБ-Лизинг с купоном 15,7%. Но выпуск не торгуется, и вероятно, размещался под конкретного инвестора, или под сам банк. Как итог: есть и переподписка, и рост цены после размещения, и увеличение объемов… значит спрос есть. Но риск черного лебедя, как в Евротранс-9 перекроет все полученные ранее прибыли. Надо быть осторожнее и прагматичнее. Скоро узнаем, что же произошло с Евротрансом. К слову, за два дня, в «стакане» обернулось 616 тыс. облигаций (1/4 всего выпуска)
Полезно? Ставь 👍
🐾 Кот.Финанс | #облигации
👍227❤19🦄10🔥1
❓Кто следующий на рынке облигаций? Разбираем, сегментируем, предполагаем
После дефолта Монополии рынок корпоративных облигаций стал очень нежным: любая новость влияет на котировки. Причем если раньше сегментом ВДО (высоко-доходные и высоко-рискованные облигации) считались эмитенты с рейтингом ниже ВВВ (критерии ЦБ👈), то сейчас штормит даже А-АА, и многие относят к ВДО даже старшие рейтинги (мы – нет). Уральская сталь следующая, кто пошатнул нервы инвесторов. Хотя еще вопрос, кто больше: эмитент который держал сценическую паузу по погашению, или АКРА, которая одним решением снизила рейтинг на 7 ступеней❗️Короче, разбираемся, кто самый большой и надеемся, что поговорка «большой шкаф громче падает» не про нас
Сегодня рынок корпоративных облигаций на 30 трлн состоит из ОФЗ, на 10,6 трлн из ААА (там квази-гос и крупный корпорат), и 5 трлн – все остальные. «все остальные» это от бумаг без рейтинга до АА+, т.е. вполне крепких компаний. Мы решили найти самых крупных заемщиков в своих рейтингах, и вот что вышло:
🔹 АА+ не самый большой по сегменту. Из компаний с большим объемом выпусков облигаций – Металлоинвест (216 млрд), ГПБ (160), РЖД (100). Относительно масштабов бизнеса – не критично
🔹 АА один из самых диверсифицированных: больше Почты (119) никого нет
🔹 В АА- правит бал АФК Система (321) и ГТЛК (277). С большим отрывом ниже – РЕСО Лизинг
🔹 А+ это Селигдар (84) и Русал (59)
🔹 А тоже диверсифицированный сегмент. Крупнейшие: СТМ (35), СЭТЛ (29), ЛСР (25)
мА- оказался очень концентрированным. На Самолёт (93), Эталон (38) и Евротранс (28) в сумме приходится почти половина
🔹 В ВВВ+ доминирует Томская область, а в ВВВ – банк Пересвет, которого у вас скорее всего в портфелях нет
🔹 Самый интересный рейтинг ВВ-: из 98 млрд у Сегежи 67, у Уральской стали 18
👉Обзоры компаний: АФК Система, ГТЛК, Русал, Самолёт, Эталон, Евротранс (упоминание), Сегежа
Не знаю, почему мы совсем не переживаем за Сегежу: ей уже помогла доп.эмиссия, а для нормализации бизнеса достаточно курса выше 100, и всё. Но есть опасения за АФК Систему, которая вынуждена и всем своим дочкам помочь, и свой облигационный долг рефинансировать. Вспоминая, что у Монополии было меньше 8 млрд долга, у Уральской стали осталось 18, объем средств который нужно рефинансировать АФК вызывает опасения. Не столько из-за бизнеса (думаем, там умные люди сидят). Скорее из-за того, что огромный объем
АФК Система любит выпуски с офертами. Но приближение рефинансирования в 145 млрд вынудит предлагать рыночный купон после оферты
Интересно? Ставь 👍
🐾 Кот.Финанс | #облигации
После дефолта Монополии рынок корпоративных облигаций стал очень нежным: любая новость влияет на котировки. Причем если раньше сегментом ВДО (высоко-доходные и высоко-рискованные облигации) считались эмитенты с рейтингом ниже ВВВ (критерии ЦБ👈), то сейчас штормит даже А-АА, и многие относят к ВДО даже старшие рейтинги (мы – нет). Уральская сталь следующая, кто пошатнул нервы инвесторов. Хотя еще вопрос, кто больше: эмитент который держал сценическую паузу по погашению, или АКРА, которая одним решением снизила рейтинг на 7 ступеней❗️Короче, разбираемся, кто самый большой и надеемся, что поговорка «большой шкаф громче падает» не про нас
Сегодня рынок корпоративных облигаций на 30 трлн состоит из ОФЗ, на 10,6 трлн из ААА (там квази-гос и крупный корпорат), и 5 трлн – все остальные. «все остальные» это от бумаг без рейтинга до АА+, т.е. вполне крепких компаний. Мы решили найти самых крупных заемщиков в своих рейтингах, и вот что вышло:
мА- оказался очень концентрированным. На Самолёт (93), Эталон (38) и Евротранс (28) в сумме приходится почти половина
👉Обзоры компаний: АФК Система, ГТЛК, Русал, Самолёт, Эталон, Евротранс (упоминание), Сегежа
Не знаю, почему мы совсем не переживаем за Сегежу: ей уже помогла доп.эмиссия, а для нормализации бизнеса достаточно курса выше 100, и всё. Но есть опасения за АФК Систему, которая вынуждена и всем своим дочкам помочь, и свой облигационный долг рефинансировать. Вспоминая, что у Монополии было меньше 8 млрд долга, у Уральской стали осталось 18, объем средств который нужно рефинансировать АФК вызывает опасения. Не столько из-за бизнеса (думаем, там умные люди сидят). Скорее из-за того, что огромный объем
АФК Система любит выпуски с офертами. Но приближение рефинансирования в 145 млрд вынудит предлагать рыночный купон после оферты
Интересно? Ставь 👍
🐾 Кот.Финанс | #облигации
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
1👍225❤27🔥5
🀄️Евротранс: карта рынка. Как на этом заработать?
Паника в Монополии началась после непоступления денег в НРД (купон вечером пришел, а «тело» нет)
Панику в Уральской стали кто-то связывает с эффектом домино после Монополии, кто-то переоценкой рисков ближайших погашений… Но вот после снижения рейтинга на 7 ❗️ступеней – проблема стала фундаментальной, т.к. рефинансирование стало закрыто
В Делимобиле? рынок стал искать новую жертву: убытки, сложный рынок, большой долг, приближающееся рефинансирование…
Что общего с Евротранс? – ни-че-го! Все рейтинги свежие, от всех рейтинговых агентств А- со стабильным прогнозом, долг не критичный, прибыль и растущая рентабельность. Очень много скептиков вокруг Евротранса, но ничего, что не соответствовало рейтингу
👉Наш обзор Евротранс
Кто верит в компанию – почему не перекладываетесь в выпуск 9, дающий максимальную доходность? Кредитный риск тот же
P.S.: чистая спекуляция, не подходящая консервативным инвесторам. 5 лет без оферты в оптовике-нефтетрейдере (да, Евротранс - опт) - непредсказуемый результат
❗️Риски
Полезно? Ставь 👍
🐾 Кот.Финанс | #облигации
Паника в Монополии началась после непоступления денег в НРД (купон вечером пришел, а «тело» нет)
Панику в Уральской стали кто-то связывает с эффектом домино после Монополии, кто-то переоценкой рисков ближайших погашений… Но вот после снижения рейтинга на 7 ❗️ступеней – проблема стала фундаментальной, т.к. рефинансирование стало закрыто
В Делимобиле? рынок стал искать новую жертву: убытки, сложный рынок, большой долг, приближающееся рефинансирование…
Что общего с Евротранс? – ни-че-го! Все рейтинги свежие, от всех рейтинговых агентств А- со стабильным прогнозом, долг не критичный, прибыль и растущая рентабельность. Очень много скептиков вокруг Евротранса, но ничего, что не соответствовало рейтингу
👉Наш обзор Евротранс
Кто верит в компанию – почему не перекладываетесь в выпуск 9, дающий максимальную доходность? Кредитный риск тот же
P.S.: чистая спекуляция, не подходящая консервативным инвесторам. 5 лет без оферты в оптовике-нефтетрейдере (да, Евротранс - опт) - непредсказуемый результат
❗️Риски
Полезно? Ставь 👍
🐾 Кот.Финанс | #облигации
👍171❤15🦄5🔥3😁3
❗️Скрытое повышение ставки уже есть. Прямо сейчас. В этой комнате
Ставка первичных размещений корпоративных облигаций – идеальный инструмент мониторинга. На стороне эмитентов финансовые менеджеры, задача которых привлечь дешево. Именно поэтому мы скептичны к флиппингу – покупке облигаций с целью перепродать её в течение месяца. Эта стратегия работала только на тренде снижения ставки. Сейчас она «работает» в обратную сторону
Несмотря на большую разницу в эмитентах внутри сегмента ААА (от 🥚МТС с отрицательным капиталом до ОФЗ), достаточно однородный. В сравнении с другими. С лета ставка привлечения выросла с 14,1 до 16,5%, т.е. более, чем на 2%. Да, это отражало летние ожидания более быстрого смягчения, но факт есть факт – ключевая ставка снизилась, а стоимость привлечения выросла. График от Сбера и он только по ноябрь. Мы случайно нашли странное размещение ПСБ (тоже ААА рейтинг) со ставкой 22,5%
Но на этот выпуск не стоит обращать внимание – он странный, и почти сразу был погашен
Мы думаем, что на рынке сократилась ликвидность из-за размещения ОФЗ в конце года, а также серии проблем с ВДО. Скорее всего, часть инвесторов решили, что точно 16-17% лучше, чем 20-25% но не точно
Полезно? Ставь👍
🐾 Кот.Финанс | #облигации #ставка
Ставка первичных размещений корпоративных облигаций – идеальный инструмент мониторинга. На стороне эмитентов финансовые менеджеры, задача которых привлечь дешево. Именно поэтому мы скептичны к флиппингу – покупке облигаций с целью перепродать её в течение месяца. Эта стратегия работала только на тренде снижения ставки. Сейчас она «работает» в обратную сторону
Несмотря на большую разницу в эмитентах внутри сегмента ААА (от 🥚МТС с отрицательным капиталом до ОФЗ), достаточно однородный. В сравнении с другими. С лета ставка привлечения выросла с 14,1 до 16,5%, т.е. более, чем на 2%. Да, это отражало летние ожидания более быстрого смягчения, но факт есть факт – ключевая ставка снизилась, а стоимость привлечения выросла. График от Сбера и он только по ноябрь. Мы случайно нашли странное размещение ПСБ (тоже ААА рейтинг) со ставкой 22,5%
Но на этот выпуск не стоит обращать внимание – он странный, и почти сразу был погашен
Мы думаем, что на рынке сократилась ликвидность из-за размещения ОФЗ в конце года, а также серии проблем с ВДО. Скорее всего, часть инвесторов решили, что точно 16-17% лучше, чем 20-25% но не точно
Полезно? Ставь👍
🐾 Кот.Финанс | #облигации #ставка
👍208😁16❤8🙉7
Реструктуризация 🚚Монополии
Компания декларирует:
🔘 общие условия реструктуризации для всех выпусков
🔘 возврат номинала (про это не спрашивали, спикер сам это подчеркнул несколько раз)
Ситуация:
С лета не все долги компании обеспечены активами. Обслуживание долга (%) осуществлялось за счет продажи транспорта. Сейчас на рынке избыток ТС, продать сложно дать со скидкой. [прим.котов: продать грузовой транспорт почти невозможно. Лизинговые компании забиты стоками. Дисконты 2-3х летних тягачей достигают 50-60%❗️хуже всего дилерам – лизинговые почти не финансируют новые грузовики, раздавая свои стоки с низкими авансами, чтобы расчистить стоянки] Потеряли ликвидность. Платформа функционирует, операционно бизнес работает. Главной актив - цифровая платформа❗️Сначала начали переговоры с банками. Предложения по бондам в январе, синхронизация с условиями банков
Минусы:
◾️ финансовая модель не представлена, всё на словах
◾️ рынок очень плохой, и когда восстановится - неизвестно
◾️ в группе более 7,7 тыс. подписавшихся, но у бонд-холдеров нет адекватного представителя. И эмитенту, и бонд-холдерам было бы удобно иметь 1 лицо, представляющее интересы большинства. В адекватность ПВО (представитель владельцев облигаций), который дан по закону не сильно верим. Здорово, если мы ошибемся
➕ Плюсы:
◾️ это неплохое начало коммуникации в сравнении с другими дефолтами
🐾Мы провели консультацию с двумя банкирами + треми рисковиками из лизинговых компаний + подумали сами с учетом своего опыта работы с проблемными активами. Консолидируя версии наших собеседников, мы выделяем 2 базовых (рабочих) варианта:
1️⃣ позитивный: увеличение сроков по облигациям до 5 лет, купон 0,1%, выплата тела долга ежеквартально начиная со 2го года. Распределение выплат ежеквартально позволит равномерно распределить риски между инвестором и эмитентом (т.к. выплату в конце срока надо еще рефинансировать). Эффективная доходность от цен пятницы 82% годовых
2️⃣ негативный: увеличение сроков до 5 лет, купон 0,1%, выплата в конце. Это классическая дисконтная облигация почти без промежуточных выплат. Рынок будет всегда с опаской воспринимать такой бонд, т.к. потребуется разово аккумулировать большую сумму. И это явное неуважение инвесторам, которые должны были получить выплаты в 2025-26 а на деле не получат ничего 5 лет. Эффективная доходность 36%
Мы везде учитывали почти нулевой купон, т.к. компанию «съедают» процентные расходы + спикер в презентации делал акцент на возврате номинала, ничего не говоря про % (и наши собеседники кивнули, что это логично). Сокращение купона – идеальный способ выполнить это обещание, но и де-факто списать больше половины долга. Увеличение срока до 7-10 лет = грабёж (да и текущие условия грабёж для тех, кто покупал около номинала). К тому моменту машины уже развалятся, а что будет с цифровой платформой – никто не знает. Поэтому, наши версии вокруг срока и амортизации.
Мы скорее чуть оптимистичны, т.к.
◾️ не верим в бесконечное падение грузового рынка
◾️ ставим на девальвацию в 2026 (это сопоставимо поднимет стоимость железок)
◾️ верим в IPO Монополии когда-нибудь, т.е. ценность у компании есть. Можно ли вывести цифровую платформу на другое ЮЛ и назваться «Картель»❓ - не знаю, поделитесь мнением в комментариях
👉 презентация под рестракт
(пост из PRO от 28.12.2025)
🐾 Кот.Финанс PRO | #обзор
Компания декларирует:
Ситуация:
С лета не все долги компании обеспечены активами. Обслуживание долга (%) осуществлялось за счет продажи транспорта. Сейчас на рынке избыток ТС, продать сложно дать со скидкой. [прим.котов: продать грузовой транспорт почти невозможно. Лизинговые компании забиты стоками. Дисконты 2-3х летних тягачей достигают 50-60%❗️хуже всего дилерам – лизинговые почти не финансируют новые грузовики, раздавая свои стоки с низкими авансами, чтобы расчистить стоянки] Потеряли ликвидность. Платформа функционирует, операционно бизнес работает. Главной актив - цифровая платформа❗️Сначала начали переговоры с банками. Предложения по бондам в январе, синхронизация с условиями банков
Минусы:
🐾Мы провели консультацию с двумя банкирами + треми рисковиками из лизинговых компаний + подумали сами с учетом своего опыта работы с проблемными активами. Консолидируя версии наших собеседников, мы выделяем 2 базовых (рабочих) варианта:
Мы везде учитывали почти нулевой купон, т.к. компанию «съедают» процентные расходы + спикер в презентации делал акцент на возврате номинала, ничего не говоря про % (и наши собеседники кивнули, что это логично). Сокращение купона – идеальный способ выполнить это обещание, но и де-факто списать больше половины долга. Увеличение срока до 7-10 лет = грабёж (да и текущие условия грабёж для тех, кто покупал около номинала). К тому моменту машины уже развалятся, а что будет с цифровой платформой – никто не знает. Поэтому, наши версии вокруг срока и амортизации.
Мы скорее чуть оптимистичны, т.к.
👉 презентация под рестракт
(пост из PRO от 28.12.2025)
🐾 Кот.Финанс PRO | #обзор
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍45❤34👀17👻4😁3
1🔥415😁9🙉7👍4
🀄️Когда закончится самое яркое первичное размещение облигаций 2026 года (⛽️Евротранс)❓
Даже боюсь представить, что чувствуют те, кто купил по номиналу. Скорее всего, это прививка не только от Евротранса, но и вообще от первичного рынка облигаций
Эмитент в среднем «в стакан» продаёт 250 тыс. облигаций. И действует очень грубо: вероятно, продает по любой цене. На утро 30 января нераспроданными остаются 29% выпуска, или 725 тыс. бумаг. Этого хватит на три дня. Значит во вторник большая распродажа закончится.
Карта ликвидных выпусков Евротранс показывает аномалию в 9м выпуске. А вот желание эмитента продать по любой цене, конечно, вызывает вопросы
👉Наш обзор Евротранс
Полезно? Ставь 👍
🐾 Кот.Финанс | #облигации
Даже боюсь представить, что чувствуют те, кто купил по номиналу. Скорее всего, это прививка не только от Евротранса, но и вообще от первичного рынка облигаций
Эмитент в среднем «в стакан» продаёт 250 тыс. облигаций. И действует очень грубо: вероятно, продает по любой цене. На утро 30 января нераспроданными остаются 29% выпуска, или 725 тыс. бумаг. Этого хватит на три дня. Значит во вторник большая распродажа закончится.
Карта ликвидных выпусков Евротранс показывает аномалию в 9м выпуске. А вот желание эмитента продать по любой цене, конечно, вызывает вопросы
👉Наш обзор Евротранс
Полезно? Ставь 👍
🐾 Кот.Финанс | #облигации
👍140👀24❤13
❌Московская биржа неверно считает доходность❗️Где мои деньги, бро✊❓
Когда на рынке дают слишком вкусную доходность – возникает желание перепроверить, нет ли подводных камней. Они могут быть в неучтенных рисках, в свежих новостях, отчетности…. Или в расчете… Расчет доходности в облигациях, не смотря на бесконечную мощность суперкомпьютеров и автоматизацию – вопрос не простой. Есть флоатеры с неизвестностью процентных ставок. Есть изменяемый купон. Вот с ним то мы и столкнулись. И это уже не первый раз, когда расчеты МосБиржи требуют особого внимания
При пересчете доходности Евротранс 9 выпуска (купон меняется 20%->18%->16%->15%) нашли серьезную разницу того, что показывает Мосбиржа и Excel. На бирже доходность 27,8%, в Excel 25,7%. Когда мы привели купон в Excel от изменяемого купона до фикс 20% - цифры сошлись. Т.е. не смотря на изменяемый купон (мы такие купоны называем «униженными», т.к. они снижаются, хотя это вроде фикс), в расчете биржи это не учтено
Аналогичная ситуация с выпуском 8. Мы пересчитали карту рынка, смотрите, разница получилась существенной. Пользуйтесь!
👉Наш обзор Евротранс
❗️Риски
Полезно? Ставь 👍
🐾 Кот.Финанс | #облигации
Когда на рынке дают слишком вкусную доходность – возникает желание перепроверить, нет ли подводных камней. Они могут быть в неучтенных рисках, в свежих новостях, отчетности…. Или в расчете… Расчет доходности в облигациях, не смотря на бесконечную мощность суперкомпьютеров и автоматизацию – вопрос не простой. Есть флоатеры с неизвестностью процентных ставок. Есть изменяемый купон. Вот с ним то мы и столкнулись. И это уже не первый раз, когда расчеты МосБиржи требуют особого внимания
При пересчете доходности Евротранс 9 выпуска (купон меняется 20%->18%->16%->15%) нашли серьезную разницу того, что показывает Мосбиржа и Excel. На бирже доходность 27,8%, в Excel 25,7%. Когда мы привели купон в Excel от изменяемого купона до фикс 20% - цифры сошлись. Т.е. не смотря на изменяемый купон (мы такие купоны называем «униженными», т.к. они снижаются, хотя это вроде фикс), в расчете биржи это не учтено
Аналогичная ситуация с выпуском 8. Мы пересчитали карту рынка, смотрите, разница получилась существенной. Пользуйтесь!
👉Наш обзор Евротранс
❗️Риски
Полезно? Ставь 👍
🐾 Кот.Финанс | #облигации
👍140👀14❤7😁5
UPD: похоже, что и правда не учёл амортизацию
Всё ровно 🤙Эффективная доходность к погашению корректная
Биржа, прости 🙏зря быканул🐂
Кто заметил (Вован, 0nly0ne), спасибо!
🐾 Кот.Финанс | #облигации
Всё ровно 🤙Эффективная доходность к погашению корректная
Биржа, прости 🙏зря быканул
Кто заметил (Вован, 0nly0ne), спасибо!
🐾 Кот.Финанс | #облигации
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍101😁39❤8🐳4🙉2
👵Портфель бабули❄️(январь 2026) 🥶
Мы придумали портфель бабули, чтобы предлагать простые и надежные инвест.решения, не требующие много времени. Кредитный рейтинг А- и выше – золотая середина (компромисс) между риском и доходностью
Принципы:
• Без оферт, потому что бабуля может пропустить их
• Высокая надежность (А- и выше), потому что толерантность к риску низкая
• Высокая диверсификация, и в то же время не навязчивость с количеством выпусков, чтобы число корпоративных действий, реинвестирования, и прочего – не напрягало
• Высокая ликвидность (легко купить/легко продать)
Почему мы меняем состав?
Портфель бабули – это подборка📋, а не портфель💼 в буквальном смысле. Её цель – дать интересные идеи для вложений в облигации сейчас⏰. Можно держать до погашения, т.к. портфель бабули задумывался как пассивный. А для реинвестирования лучше брать новых лидеров. Составляя из подборки портфель, за 12 месяцев вы получите 15-20 эмитентов и 20-25 ликвидных выпусков, что диверсифицирует ваш портфель. Но не сразу. Кто хочет ребаланс – 👵🤘Бабуля на максималках
✅Выбрали:
• Евротранс (обзор 👈)
• Интерлизинг (обзор 👈)
• Брусника
• Эталон (наша топ идея, см. обзор 👈)
• Аэрофьюэлз
• Полипласт (обзор 👈)
• Джи-групп
• Новые технологии (обзор 👈)
• СТМ
• ВИС
Самой концентрированной отраслью оказалось строительство – 30%. При желании – серым выделены варианты для замены: Симпл и Селигдар. Средневзвешенная доходность 22,6%❗️ средневзвешенный срок ~10 месяцев. Без оферт❗️(👉что не так с офертами?)
❗️ Кто хочет пошутить – вам сюда, всё пошучено до вас😉
Нравится? Ставь 👍
🐾 Кот.Финанс | #облигации #подборки #бабуля
Мы придумали портфель бабули, чтобы предлагать простые и надежные инвест.решения, не требующие много времени. Кредитный рейтинг А- и выше – золотая середина (компромисс) между риском и доходностью
Принципы:
• Без оферт, потому что бабуля может пропустить их
• Высокая надежность (А- и выше), потому что толерантность к риску низкая
• Высокая диверсификация, и в то же время не навязчивость с количеством выпусков, чтобы число корпоративных действий, реинвестирования, и прочего – не напрягало
• Высокая ликвидность (легко купить/легко продать)
Почему мы меняем состав?
Портфель бабули – это подборка📋, а не портфель💼 в буквальном смысле. Её цель – дать интересные идеи для вложений в облигации сейчас⏰. Можно держать до погашения, т.к. портфель бабули задумывался как пассивный. А для реинвестирования лучше брать новых лидеров. Составляя из подборки портфель, за 12 месяцев вы получите 15-20 эмитентов и 20-25 ликвидных выпусков, что диверсифицирует ваш портфель. Но не сразу. Кто хочет ребаланс – 👵🤘Бабуля на максималках
✅Выбрали:
• Евротранс (обзор 👈)
• Интерлизинг (обзор 👈)
• Брусника
• Эталон (наша топ идея, см. обзор 👈)
• Аэрофьюэлз
• Полипласт (обзор 👈)
• Джи-групп
• Новые технологии (обзор 👈)
• СТМ
• ВИС
Самой концентрированной отраслью оказалось строительство – 30%. При желании – серым выделены варианты для замены: Симпл и Селигдар. Средневзвешенная доходность 22,6%❗️ средневзвешенный срок ~10 месяцев. Без оферт❗️(👉что не так с офертами?)
❗️ Кто хочет пошутить – вам сюда, всё пошучено до вас😉
Нравится? Ставь 👍
🐾 Кот.Финанс | #облигации #подборки #бабуля
1👍152❤17😁13🙉9🔥5
😡Монополия не сдержала слово
Допустив дефолт, Монополия обещала подготовить план реструктуризации в январе. Это озвучено на конф-колле с эмитентом и в пресс-релизе (18 декабря). Самое главное – фин.модель так и не была представлена. И по свежему сообщению от компании, именно фин.модель и «застряла» на совете директоров
СД вместо согласования одного из вариантов просто принял к сведению рекомендации. Видимо, дефолт не сильно мешает компании работать дальше. А фин.модель такая сложная, что ее разработка и согласование, с учетом серьезности ситуации требует почти 2 месяца. В дефолт компания ушла 5 декабря.
Мы представили свои варианты возможной реструктуризации, исходя из намерения эмитента вернуть номинал. Но похоже, спешки нет. Нам нравится эта шутка из одноименной игры: карточка «просто скажи нет»
Самый ликвидный выпуск потерял 5% на новости
👀Хронология
🔘 первичный обзор и аудит
🔘 дефолт и серия планок
🔘 развенчиваем миф
🔘 117% за полчаса
🔘 эффект домино Монополии
🔘 снижение рейтинга и причина дефолта
🔘 шутим раз :) и два
🔘 мысли вслух перед выплатой и сами купоны
🐾 Кот.Финанс | #облигации #дефолт
Допустив дефолт, Монополия обещала подготовить план реструктуризации в январе. Это озвучено на конф-колле с эмитентом и в пресс-релизе (18 декабря). Самое главное – фин.модель так и не была представлена. И по свежему сообщению от компании, именно фин.модель и «застряла» на совете директоров
СД вместо согласования одного из вариантов просто принял к сведению рекомендации. Видимо, дефолт не сильно мешает компании работать дальше. А фин.модель такая сложная, что ее разработка и согласование, с учетом серьезности ситуации требует почти 2 месяца. В дефолт компания ушла 5 декабря.
Мы представили свои варианты возможной реструктуризации, исходя из намерения эмитента вернуть номинал. Но похоже, спешки нет. Нам нравится эта шутка из одноименной игры: карточка «просто скажи нет»
Самый ликвидный выпуск потерял 5% на новости
👀Хронология
🐾 Кот.Финанс | #облигации #дефолт
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍47👻20❤11🔥5🐳4
🌏☄️Мы убиваем планету «экологичностью»
Электромобили
Когда мода и общественное мнение давят на ваше восприятие реальности - вспоминайте этот слайд. Для производства 1 🛻электромобиля нужно >200 кг ценных и редкоземельных металлов:
- до 66 кг графита
- 53 кг меди
- 39 кг никеля
- 24 кг марганцевой руды
а еще кучу кобальта, лития, и др... Странно, что нет алюминия в инфографике
🪫Не забывайте, что батарея это расходник. Сколько она прослужит? 3 года? 5?
Я не берусь судить, что наносит нашей 🌏планете больший вред: выхлопы от ДВС или совсем-совсем не чистые способы добычи металлов. Но называть электромобиль - экологичным видом транспорта лицемерие😐. Экологичный транспорт - 🚴велосипед
Пластик
«Планета погибает от пластика», «кругом один пластик, что мы оставим нашим потомкам?» - слышно отовсюду. Но разве проблема в пластике? Да, он не гниет, не подвержен изменениям от осадков, и разлагается 200 лет. Но разве не это делает его идеальным материалов для изоляции, строительства, пищевой упаковки и еще сотни бытовых изделий? Может проблема в нас? Что мы не можем донести пластик до мусорки? Что нам лень разделять мусор? Ведь пластик замечательно перерабатывается (большинство сортов) и может использоваться повторно почти до бесконечности.
Поэтому фразу «планета тонет в пластике» можно заменить на «планета тонет в нашем неуважении к самим себе»
❗️Этот пост не столько про экологию, сколько про распространенное мнение и модный маркетинг. Всегда думайте своей головой. А по финансовым вопросам - пользуйтесь калькулятором
📘Другие наши около-финансовые посты:
👉 как жить долго и богато? неинвестиционные привычки, о которых не пожалеешь
👉 что сделать перед покупкой акций? вылечить зубы, купить стиралку, погасить кредиты
👉 сам себе страховая: идея на грани инвестиционного портфеля и научпоп в сфере финансов
🎄 Новый год - экологическая катастрофа
👍 мне не всё равно
👻 мне всё равно
🐾 Кот.Финанс | #философия
Электромобили
Когда мода и общественное мнение давят на ваше восприятие реальности - вспоминайте этот слайд. Для производства 1 🛻электромобиля нужно >200 кг ценных и редкоземельных металлов:
- до 66 кг графита
- 53 кг меди
- 39 кг никеля
- 24 кг марганцевой руды
а еще кучу кобальта, лития, и др... Странно, что нет алюминия в инфографике
🪫Не забывайте, что батарея это расходник. Сколько она прослужит? 3 года? 5?
Я не берусь судить, что наносит нашей 🌏планете больший вред: выхлопы от ДВС или совсем-совсем не чистые способы добычи металлов. Но называть электромобиль - экологичным видом транспорта лицемерие😐. Экологичный транспорт - 🚴велосипед
Пластик
«Планета погибает от пластика», «кругом один пластик, что мы оставим нашим потомкам?» - слышно отовсюду. Но разве проблема в пластике? Да, он не гниет, не подвержен изменениям от осадков, и разлагается 200 лет. Но разве не это делает его идеальным материалов для изоляции, строительства, пищевой упаковки и еще сотни бытовых изделий? Может проблема в нас? Что мы не можем донести пластик до мусорки? Что нам лень разделять мусор? Ведь пластик замечательно перерабатывается (большинство сортов) и может использоваться повторно почти до бесконечности.
Поэтому фразу «планета тонет в пластике» можно заменить на «планета тонет в нашем неуважении к самим себе»
❗️Этот пост не столько про экологию, сколько про распространенное мнение и модный маркетинг. Всегда думайте своей головой. А по финансовым вопросам - пользуйтесь калькулятором
📘Другие наши около-финансовые посты:
👉 как жить долго и богато? неинвестиционные привычки, о которых не пожалеешь
👉 что сделать перед покупкой акций? вылечить зубы, купить стиралку, погасить кредиты
👉 сам себе страховая: идея на грани инвестиционного портфеля и научпоп в сфере финансов
🎄 Новый год - экологическая катастрофа
👍 мне не всё равно
👻 мне всё равно
🐾 Кот.Финанс | #философия
👍168❤19👻10🙉4😁2