Котайджест🐾 рынок бондов наблюдает за дефолтами 👀акции в нулях и никаких перспектив. Недвижимость и золото растут

💵Облигации
Самая стрессовая неделя в году закончилась. Интрига в Уральской стали (заплатит/не заплатит) сохранялась до последнего момента: информация о выплате пришла ~18:55. Мы не помним поступления купонов в такое позднее время. Ряд бумаг в пятницу прислали купон вообще до 10 утра. А волатильность бумаг за последние 2 дня достигала размаха 35-40%. Интересно, что пока выплаты не поступили – падали все: Делимобиль, ВУШ, Балтийский лизинг, да вообще весь рынок от ВВ до АА-. В пятницу «обрадовались» все, включая Систему. Хотя где Уральская сталь, а где Система? Хорошо, что всё хорошо закончилось. Следующая нервная дата в календаре 19 февраля (350 млн CNY) и 24 апреля (₽10 млрд). Варианты уже обсуждали

Параллельно этому Самолёт перенес размещение облигаций (а выпуск кстати был интересным), и следующим днем получил снижение рейтинга до А-. В целом, скорее позитив. Особенно после предыдущего решения АКРА. Но первичный рынок закрыт не для всех: А101 успешно привлек 10 млрд

Монополия подтвердила дефолт и прекратила начисления купонов по всем выпускам. Ждём условия реструктуризации

👻Оферты
Совкомбанк-Лизинг совсем не 🤬Black-list, но есть лучше и не только в лизинге. Роделен завершил сбор 26.12, посмотрим сколько вышли из бумаг. Бдите и вы в 🗓Календаре оферт и не пропускайте важные

📈Акции
Никакой недельный рост индекса (+0,8%). Лидерами роста недели стали: ВК (+6,6%), Озон (+5,8%), ГМК ННикель (+5,3%). В лидерах падения опять МКБ (-6,5%), опять Система (-3,8%), МосЭнерго (-3,5%). На сегодняшний день индекс упал на 5% с начала года. А MOEX полной доходности +2%. Второй год подряд в нулях 👉 Почему мы не покупаем акции? 👻

🚀Автоследы
Автоследы отыграли бОльшую часть падения прошлой недели:
🔹Бабуля на максималках (+0,4%) не падала, поэтому и отросла аккуратно. Но лучше индекса корп.облигаций и лучше фондов денежного рынка
🔹Лучше фондов ликвидности (+1,4%) за счет Уральской стали. Падали тоже из-за неё
🔹Коты на гребне волны (флоатеры; +0,1%) стабильны. Высокий кредитный рейтинг и «завязка» на ключевую ставку [прим.: в прошлом году под давлением были именно флоатеры, поэтому тихой гавани нет]
🔹Бабуля мини (+2%)

🔧Ключевая ставка
После снижения до 16%, ключевая ставка перестала быть горячей темой, ведь следующее заседание только в середине февраля. Нам сложно объяснить разрыв в 10 процентов, хотя учитывая, что «снижение темпов роста было осознанным шагом» - без комментариев

🏡Недвижимость
Продолжает равномерный рост стоимости: +0,3% за неделю, и около +11% за год. Добавляем рентный доход (6-7%) и в целом, получается неплохо

💸Валюта
Доллар ходит в узком коридоре 76-80. По итогам года валюта сделала -25% и это наша основная идея на 2026 год. Непривычно быть в одной лодке с ВТБ. В валюте 20% в автоследа 👵Бабуля на максималках и 25% в портфеле PRO

👉 Слёзы рынка😭

🐾 Кот.Финанс | #котайджест #итоги

🗓Планы на допраздничные дни, или как получить % почти за неделю вперед? 😳😮
Осталось два рабочих дня до Нового года, что это значит? Мандаринки, оливье, подарки? – да, но не только! В условиях Т+1 нужно успеть разместить свободную ликвидность сегодня!

Как это работает?
Т+1 – это режим торговой площадки, при котором расчеты происходят на следующий день после заключения сделки. Например, если вы купили акцию накануне отсечки на дивиденды – дивидендов вы не получите, т.к. собственником акции станете только на следующий рабочий день. Аналогично с НКД и облигациями

Рассмотрим на примере LQDT
LQDT – самый предсказуемый фонд, впрочем, как все фонды денежного рынка. Особенности фонда, мифы мы уже разбирали. И даже шутили 😉

В неделе 5 торговых дней, а проценты начисляются 7. В понедельник должны приходить проценты за субботу, воскресенье, и понедельник. Но в условиях Т+1, это происходит в пятницу. А купить надо в четверг. Тоже самое с праздничными днями. Учитывая, что 31 биржа не работает – надо успеть стать собственником облигаций 30 декабря, а значит – купить 29. А поскольку следующий рабочий день только 5 января, то вы сразу получите НКД за половину праздничных. Причем полученный НКД можете продать уже 30 декабря! (да,да, купить 29, продать 30)

Поэтому мы рекомендуем всю свободную ликвидность пристраивать заранее. Деньги должны работать. А котики нет)

Сегодня обновим часть подборок, не пропусти

Полезно? Ставь👍

🐾 Кот.Финанс | #облигации

🏅ТОП-10 надежных ликвидных и коротких облигаций, чтобы пережить праздники доходно 😉🅿️парковка денег на выходные

Почему о 🅿️парковке денег на праздники нужно подумать сегодня? С режимом Т+1, НКД (процентный доход) на длинные выходные начислится завтра. А значит купить нужно сегодня. Покупки 30 декабря – как покупка подарка, обойдется дороже. По ним % начнут капать уже в новом году, 5 января. Сегодня еще есть время! Берем с высоким рейтингом и не забываем про диверсификацию!

🔹🔹🔹
ЭталонФин1 RU000A105VU7 обзор
Рейтинг: А-
Дата оферты: 20.02.2026 ⚠️оферта
Доходность: 35%
🔹🔹🔹
Медси 1P02 RU000A105YB1
Рейтинг: АА-
Дата оферты: 16.03.2026 ⚠️оферта
Доходность: 18,1%
🔹🔹🔹
НовТехнБ3 RU000A1082W2 обзор
Рейтинг: А-
Дата оферты: 16.03.2026 ⚠️оферта
Доходность: 20,3%
🔹🔹🔹
БорецК1Р01 RU000A105ZX2 упоминание
Рейтинг: А-
Дата погашения: 19.03.2026
Доходность: 26,1%
🔹🔹🔹
СэтлГрБ2P3 RU000A1084B2
Рейтинг: А
Дата оферты: 24.03.2026 ⚠️оферта
Доходность: 23%
🔹🔹🔹
АЗБУКАВКП1 RU000A100HE1
Рейтинг: А
Дата оферты: 25.03.2026 ⚠️оферта 🤬Black-list
Доходность: 22,6%
🔹🔹🔹
СТМ 1P4 RU000A1082Y8
Рейтинг: А
Дата оферты: 31.03.2026 ⚠️оферта
Доходность: 24%
🔹🔹🔹
ВИС Ф БП03 RU000A1060Y4
Рейтинг: А+
Дата погашения: 31.03.2026 🤬Black-list (но тут без оферты)
Доходность: 18,4%
🔹🔹🔹
ТелХолБ2-6 RU000A1087A7
Рейтинг: А-
Дата оферты: 02.04.2026 ⚠️оферта
Доходность: 24%
🔹🔹🔹
Систем2P01 RU000A10B024 обзор
Рейтинг: АА-
Дата оферты 14.04.2026 ⚠️оферта
Доходность: 21%

А если облигации излишне рискованны – можно рассмотреть вклады: проценты с 1-1,2 млн не будут облагаться налогом, а до 1,4 млн – застрахованы АСВ (читай государством). Удобный поиск вкладов в Яндексе, в теме финансов. Выбираешь продукт, фильтр по банкам, доп.условиям, видам вкладов. Можно отсеять предложения, где есть требования по минимальным тратам, а любимые банки - оставить. Тру инвесторы понимают ценность вкладов 😉
https://yandex.ru/finance

Полезно? Ставь👍
💌отправь друзьям

🐾 Кот.Финанс | #облигации #коротко

Роделен: эксклюзивный игрок, или сплошной риск❓И причем тут Иволга? 👀

Роделен одна из любимых лизинговых компаний. Она не лезет конкурировать с гигантами в автосалоны, а нашла себе нишу бутика: специфичные предметы лизинга с эксклюзивными клиентами. В портфеле мы помним: 🐟мальки, 🐪верблюды, 🐮коровы, 🎙радио и 🛢нефтесервисное оборудование, 🏢недвижимость. Всё кроме недвижимости низколиквидное и сложно-изымаемое. Попробуйте изъять мальков! Где хранить? Где кормить? А как же неотделимые улучшения в виде прироста? В общем, эксклюзив. Мы подготовили конспект вебинара с Иволгой. Скорее смотреть! 👀

Роделен входит в тройку самых маржинальных лизинговых компаний по МСФО 2024 (10,2%). Второе место – Интерлизинг, первое – Аренза 360. Полная версия рэнкинга 👇
👉 самые маржинальные ЛК
👉 самые капитализированные ЛК

Тезисно из вебинара:
✅ Рынок лизинга за 9 месяцев 2025 года сократился ~45%, прежде всего за счёт розничного автолизинга из-за от высоких ставок, просрочек и изъятий. Роделен работает вне розницы, падение нового бизнеса до 11%
✅Ключевой продукт лизинг недвижимости (~35% портфеля). Фокус: производственные компании, импортозамещение, нефтесервис
✅Повышение НДС стимулировал сделки «впрок»: клиенты стремятся зафиксировать цену активов и налоговую базу. Для ЛК риск возникает при резком падении нового бизнеса из-за раскрытия накопленного НДС. Для Роделен риск не существенный из-за запаса невозмещённого НДС на начало года
✅Снижение рейтинга с BBB+ до BBB связано с изменением методологии РА и ухудшением в розничном лизинге. Роделен не согласна с РА: просрочка ~2,5%, изъятое имущество <4% баланса. Доп. защита - поручительства бенефициаров и залоги
✅Основной сток: недвижимость и оборудование, а не транспорт. Недвижимость передаётся в операционный лизинг и постепенно выкупается инвесторами. Давление на цены техники усиливается укреплением рубля: импортная техника подешевела на 15–20%
✅Реструктуризация кредитов не требуется. За последние месяцы открыто более ₽1 млрд новых лимитов и ещё около ₽1 млрд невыбранно. Собственные средства [прим.🐾: думаем, речь о ликвидности, т.к. рост капитала медленнее] прирастают на ₽500–600 млн / квартал
✅Прибыль снижается, но убытков нет. Стратегия 2026 год: ROE ≥30%, чистый долг к портфелю 1,7–2, собственный капитал ≥10%, рентабельность 10–12%
✅С 2018 года у компании не было ни одной просрочки, реструктуризации по облигациям. Риски под контролем, инвесторы могут сохранять спокойствие

❌Что нам не нравится:
🔹резервы очевидно недостаточны. Низкая доля собственного капитала относительно уровня риска предметов лизинга (стадо, мальки, верблюды, нефтесервисное оборудование и др.) Недвижка неплохо, но надо разбираться: там стрит ритейл на Невском, или производственная база под Якутском? По итогам 2024 года только Роделен и Дельта распустили резервы. В то время как рынок усиленно резервировал
🔹основной источник финансирования - облигации. Любая паника = проблемы с первичным рынком, привлечение будет недоступно. Компания относит облигации к долгосрочным источникам, но забывает про оферту (была на днях)
🔹ни в отчетности, ни в вебинаре не раскрывается качество клиентов. это принципиально важный момент если предметы лизинга неликвидны

🔎Карта рынка
У Роделен 3 коротких выпуска, и 1 на 4 года. Компания скоро вернется на рынок с размещениями. И паника последних двух недель очень не к месту. Доходность Роделен могла быть и побольше, здесь кроется риск как для компании, так и для инвестора: высокая зависимость от долга, ставок, рефинансирования

👱‍♂️Иволга
Иволга на наш взгляд – не просто лучшая, а единственная компания, которая умеет работать с ВДО. У них нет иллюзий, что ВДО это не только высоко-доходные, но и высоко-дефолтные облигации. Они регулярно устраивают вебинары со своими эмитентами, рассказывают на что сами обращают внимание, и ведут публичный портфель. Подписаться на Иволгу (канал PRObonds) можно тут. И рекомендуем сразу стать участником чата – это один из крупнейших ВДО чатов в ТГ

📘Почитать по теме:
🚚CTRL лизинг
🚙Балтийский лизинг
🚗Интерлизинг
🛻Европлан

Полезно?Ставь❤️

🐾 Кот.Финанс | #лизинг

📈Индекс Московской биржи полной доходности показал +2,94% за 2025 год. Ничего, 2026ой будет лучше! 🤟

По результату основной сессии последнего торгового дня, индекс Московской биржи полной доходности показал +2,94% за 2025 год. Широкий индекс Московской биржи без учета дивидендов закрылся на отметке 2 766,62 (-4,04%). Мы пока в бондах, но скоро надо будет менять сторону

2024 год показал такой же, околонулевой результат (менее 2% полной доходности). Можно ли говорить, что время акций скоро придёт? Что потенциал растёт? Что иксы неизбежны? Ведь мы покупаем акции в тех же обесценивающихся рублях? В той же инфляционной валюте! Ведь все говорят, что рубль в реальности теряет не росстатовские 6% а 15-20%…. ежегодно

На этот вопрос сложно дать однозначный ответ. Это вопрос не на миллион – на миллиард. Но связь стоимости акций с всегда растущей денежной массой есть. И «гравитация ставок» тоже есть: любой актив при ставке 12% будет стоить дороже, чем при ставке 20%. Осталось только подождать

📘Почитать по теме:
👉 почему мы не покупаем акции? 👻
👉 слёзы рынка😭
👉 наша философия
👉 наши портфели (автоследы и аналитика по ним)

Как думаете, время акций уже пришло?

🐾 Кот.Финанс | #акции #юмор