🗓Календарь оферт.Август 🔆🌴Как не поймать -30%
Яркими примерами 💩фу-фу-фу оферты стали:
🦾Петроинжиниринг
💊Вита-Лайн
🏭ВИС
И даже наша любимая 🌲Сегежа🫤
Так зачем покупать облигации с офертой, если можно без?
🔹 доходность бондов с офертой, в среднем, на 1-1,5% больше, чем тот же эмитент, или то же кредитное качество, но без оферты
🔹 из 700+ выпусков облигаций в кредитном рейтинге от ВВВ- до АА+ у ~200 выпусков есть оферта. А значит, выбор бумаг шире
🔹 когда купон после оферт рыночный – это позволяет не продавать облигации, что дает экономию на комиссиях, и иногда налогах (если покупал ниже номинала и можно применить ЛДВ)
Чтобы не стать жертвой подобных оферт, нужно всего 3 действия:
1️⃣ Перед покупкой облигации – узнать дату оферты и срок подачи заявки на нее (обычно за 1-2 недели)
2️⃣ Поставить напоминание в Календарь и найти новую ставку купона, когда придет время
3️⃣ Узнать тариф у своего брокера и убедиться, что вас он устраивает
Мы придумали проще: ведем календарь предстоящих оферт
Пользуйтесь!
В августе нас интересуют Самолет, Система, Боржоми. Эти выпуски периодически мелькают в наших портфелях и автоследах
📘Почитать по теме:
• Что не так с офертами?
👉 Кот.Финанс PRO
Нравится? Ставь 👍
🐾 Кот.Финанс |#оферта
Оферты в облигациях бывают нормальными… А бывают такими, или даже такими. Чтобы не получить одним днем -30% по счету мы придумали простое решение – Календарь. Да, да, зумеры изобрели календарь… 😉Мы для вас вручную ❗️ перебираем оферты, отсеиваем лишнее, и напоминаем раз в месяц
Яркими примерами 💩фу-фу-фу оферты стали:
🦾Петроинжиниринг
💊Вита-Лайн
🏭ВИС
И даже наша любимая 🌲Сегежа🫤
Так зачем покупать облигации с офертой, если можно без?
Чтобы не стать жертвой подобных оферт, нужно всего 3 действия:
Мы придумали проще: ведем календарь предстоящих оферт
Пользуйтесь!
В августе нас интересуют Самолет, Система, Боржоми. Эти выпуски периодически мелькают в наших портфелях и автоследах
📘Почитать по теме:
• Что не так с офертами?
👉 Кот.Финанс PRO
Нравится? Ставь 👍
🐾 Кот.Финанс |#оферта
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍54❤15🔥1🐳1👻1
Комиссии в автоследовании убивают счет? 😡
И да, и нет. Это как витамин D: в разумных дозах полезно, в больших – опасно
Мы много раз раскрывали тему автоследований и показывали очевидные плюсы:
+ простота и пассивность управления
+ делегирование принятия решений на автора, которому доверяете
+ диверсификация, ведь можно комбинировать стратегии разных авторов
Мы не боялись критики и всегда открыто писали не только о плюсах, но и о минусах
И даже экспериментальным путём показывали, как можно обогнать LQDT, не увеличив риск и волатильность
Пришел черёд поговорить о комиссиях: самый популярный формат 0,333% в месяц и 20% за успех. В облигациях это убийственная комиссия, т.к. 4% от счета будет вычтено при любом результате. А при доходности 10% годовых – еще -2%. Итого при доходности стратегии 10% годовых, участник получит лишь 4%. При доходности стратегии 20% - останется 12%. При 30% - 20%. И это до налогов. Очевидно, что реализовывать такую стратегию в облигациях нет смысла. Только акции и очень хороший управляющий могут предложить что-то интересное
❕Если есть на примете гении, которые показывают супер результаты на длительном отрезке – пишите в комментариях
ТИнвестиции первый брокер, который предложил разумные комиссии для автоследований в облигациях. Достойные и не жадные авторы предлагают 2 варианта:
🔹 0,083% в месяц (1% годовых) за следование и 10% за успех
🔹 0,167% в месяц (2% годовых) без комиссии за успех
Мы сознательно выбрали второй вариант, потому что изначально хотели сделать самый выгодный и самый дешевый продукт, которым мы сами будем пользоваться
Так в чем разница? Ведь справедливо платить за результат
Если автор ничего не заработает – он ничего не получит. Ведь так?
Не совсем. В акциях начало координат – 0%. А в облигациях успех автора стратегии считается от иной точки. Мы ориентируемся на несколько бенчмарков:
🔹 фонды денежного рынка (для стратегии 📊Лучше, чем LQDT)
🔹 индекс корп.облигаций (для стратегии 🤟👵Бабуля на максималках)
🔹 индекс флоатеров (для стратегии 🏄♂️Коты на гребне волны)
Ну и в целом мы ориентируемся на доходность Ключевая ставка плюс 3-5%
💸В прошлого году доходность LQDT была 18%, значит за автослед заполненный ликвидностью комиссия составила бы 2,8% в год. Разве это справедливая комиссия за успех? Разве сложно в современном рынке показать 15-20% в облигациях? Вот и мы думаем, что «плата за успех» должна начинаться от некой безрисковой величины
🤔Получается, самая выгодная комиссия – фикс 2% ровно до того момента, как автослед будет приносить 12% годовых. А для этого ключевая ставка должна быть ниже 8%
❕других комиссий нет: плата за сделки уже включена в тариф. А, к примеру, 📊Лучше, чем LQDT оборачивается в год 3-5 раз, т.к. там самые короткие облигации. На стартовых тарифах при самостоятельном управлении, с учетом коротких погашений и ребалансов - на это уйдет 1-2%. Профессиональные тарифы (0,04%) – безусловно, вне конкуренции
Ставь 👍и пиши в комментариях, что думаешь об автоследовании?
👉Кот.Финанс PRO – наш супер канал, который поможет повторить топовые стратегии и даже обыграть их!
🐾 Кот.Финанс |#автослед #облигации
И да, и нет. Это как витамин D: в разумных дозах полезно, в больших – опасно
Мы много раз раскрывали тему автоследований и показывали очевидные плюсы:
+ простота и пассивность управления
+ делегирование принятия решений на автора, которому доверяете
+ диверсификация, ведь можно комбинировать стратегии разных авторов
Мы не боялись критики и всегда открыто писали не только о плюсах, но и о минусах
И даже экспериментальным путём показывали, как можно обогнать LQDT, не увеличив риск и волатильность
Пришел черёд поговорить о комиссиях: самый популярный формат 0,333% в месяц и 20% за успех. В облигациях это убийственная комиссия, т.к. 4% от счета будет вычтено при любом результате. А при доходности 10% годовых – еще -2%. Итого при доходности стратегии 10% годовых, участник получит лишь 4%. При доходности стратегии 20% - останется 12%. При 30% - 20%. И это до налогов. Очевидно, что реализовывать такую стратегию в облигациях нет смысла. Только акции и очень хороший управляющий могут предложить что-то интересное
❕Если есть на примете гении, которые показывают супер результаты на длительном отрезке – пишите в комментариях
ТИнвестиции первый брокер, который предложил разумные комиссии для автоследований в облигациях. Достойные и не жадные авторы предлагают 2 варианта:
Мы сознательно выбрали второй вариант, потому что изначально хотели сделать самый выгодный и самый дешевый продукт, которым мы сами будем пользоваться
Так в чем разница? Ведь справедливо платить за результат
Если автор ничего не заработает – он ничего не получит. Ведь так?
Не совсем. В акциях начало координат – 0%. А в облигациях успех автора стратегии считается от иной точки. Мы ориентируемся на несколько бенчмарков:
Ну и в целом мы ориентируемся на доходность Ключевая ставка плюс 3-5%
💸В прошлого году доходность LQDT была 18%, значит за автослед заполненный ликвидностью комиссия составила бы 2,8% в год. Разве это справедливая комиссия за успех? Разве сложно в современном рынке показать 15-20% в облигациях? Вот и мы думаем, что «плата за успех» должна начинаться от некой безрисковой величины
🤔Получается, самая выгодная комиссия – фикс 2% ровно до того момента, как автослед будет приносить 12% годовых. А для этого ключевая ставка должна быть ниже 8%
❕других комиссий нет: плата за сделки уже включена в тариф. А, к примеру, 📊Лучше, чем LQDT оборачивается в год 3-5 раз, т.к. там самые короткие облигации. На стартовых тарифах при самостоятельном управлении, с учетом коротких погашений и ребалансов - на это уйдет 1-2%. Профессиональные тарифы (0,04%) – безусловно, вне конкуренции
Ставь 👍и пиши в комментариях, что думаешь об автоследовании?
👉Кот.Финанс PRO – наш супер канал, который поможет повторить топовые стратегии и даже обыграть их!
🐾 Кот.Финанс |#автослед #облигации
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍49❤23🔥5🙉3😁1
Строительная отрасль в депрессии. ЛСР прекращает строить?
🍑Жопа в стройке началась еще до окончания льготной ипотеки. Просто факт окончания пропылесосил остатки спроса будущего. А что осталось в настоящем? Сегодня девелоперы пытаются завлечь не столько привлекательной ценой, сколько эфемерными скидками (20-30% от цен, которых никогда не было), сниженными платежами (комбинируя семейную ипотеку с траншевой когда низкие платежи лишь до сдачи дома) и предлагая ключи сразу
Сохранив классическую льготную ипотеку (которая как видно на графике и так снижалась год к году), темп падения ипотечного рынка второго полугодия был бы ниже. Но мудрое решение не оплачивать капельницу для смертельно-больной перекаченной (субсидиями и дешевыми деньгами) отрасли
В то же время, есть герои другой крайности. Наш рэнкинг показывает, что есть строители с низким долгом, без рискованных проектов и со взвешенным портфелем недвижимости. Так кто они?:
🔹 маги, которые предвидели крушение рынки
🔹 или сыкуны, которых скоро вытеснят молодые и дерзкие?
Герой нашей диаграммы ЛСР, которая в 2020 год входила бесспорным лидером рынка Санкт-Петербурга и была в топе по РФ. Всё время портфель объектов снижался, новые становились более скромными по площади. Для кризиса это хорошо: меньше сложных проектов в долгой стадии строительства, меньше долг. Но что будет продавать ЛСР дальше?
Кто победит?
🔘 консервативный ЛСР, предвидевший перегретость рынка, но и не воспользовавшийся всем потенциалом 2020-2024
🔘 молодой чемпион Самолет, выжавший максимум, но и оставшийся в сложной ситуации при резкой смене конъюнктуры
🔘 дерзкие новички (Легенда, Брусника, Страна Девелопмент), чьи проекты удобные, необычные, и очень красивые
Покажет лишь время. Но с точки зрения вложений в облигации – ЛСР и СЭТЛ стоят особняком от рисков строительного рынка. Мы часто говорим, что цели у акционеров и кредиторов разные:
🔹 акционерам нужен рост стоимости, завоевание новых рынков, рывок
🔹 кредиторам нужно консервативное развитие без рисков
🐾 Кот.Финанс |#облигации #стройка
🍑Жопа в стройке началась еще до окончания льготной ипотеки. Просто факт окончания пропылесосил остатки спроса будущего. А что осталось в настоящем? Сегодня девелоперы пытаются завлечь не столько привлекательной ценой, сколько эфемерными скидками (20-30% от цен, которых никогда не было), сниженными платежами (комбинируя семейную ипотеку с траншевой когда низкие платежи лишь до сдачи дома) и предлагая ключи сразу
Сохранив классическую льготную ипотеку (которая как видно на графике и так снижалась год к году), темп падения ипотечного рынка второго полугодия был бы ниже. Но мудрое решение не оплачивать капельницу для смертельно-больной перекаченной (субсидиями и дешевыми деньгами) отрасли
В то же время, есть герои другой крайности. Наш рэнкинг показывает, что есть строители с низким долгом, без рискованных проектов и со взвешенным портфелем недвижимости. Так кто они?:
Герой нашей диаграммы ЛСР, которая в 2020 год входила бесспорным лидером рынка Санкт-Петербурга и была в топе по РФ. Всё время портфель объектов снижался, новые становились более скромными по площади. Для кризиса это хорошо: меньше сложных проектов в долгой стадии строительства, меньше долг. Но что будет продавать ЛСР дальше?
Кто победит?
Покажет лишь время. Но с точки зрения вложений в облигации – ЛСР и СЭТЛ стоят особняком от рисков строительного рынка. Мы часто говорим, что цели у акционеров и кредиторов разные:
🐾 Кот.Финанс |#облигации #стройка
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍73❤17🔥5👻2😁1
🏗 Рынок новостроек: выдержали, но не без потерь
Высокие ставки, провал спроса. Обвал сдержали. Дефолтов (пока) нет
*Источник цифр – Этажи
Поддержку дали три ключевых фактора:
✔️ проектное финансирование
✔️ послабления для банков (отмена лимитов, увеличение компенсаций)
✔️ и рассрочки от застройщиков, ставшие новой нормой
Цифры по рынку:
🔹 продажи новостроек: -26% г/г (до 10,4 млн кв. м)
🔹 доля ипотеки в продажах: 63% (против 76% в 2024)
🔹 Семейная ипотека лидер: 71% всех выдач по объёму
🔹 запуски: −22% г/г, до 17,8 млн кв. м
Что давит рынок сейчас:
🔹 с августа заканчиваются льготные допвыплаты по ипотеке, застройщикам будет тяжело
🔹 ставки по-прежнему высокие, но наметили тренд на снижение
🔹 в отдельных регионах запасы готового жилья давят на спрос
Что ждём в 2025:
🔹 спрос на ипотеку останется слабым
🔹 продажи и запуски продолжат снижаться
🔹 точка разворота только после смягчения условий рыночной ипотеки
Ждем череду дефолтов❓
👻да, впереди дефолты
❤️всё образуется
🐾 Кот.Финанс | #облигации #стройка
Высокие ставки, провал спроса. Обвал сдержали. Дефолтов (пока) нет
*Источник цифр – Этажи
Поддержку дали три ключевых фактора:
✔️ проектное финансирование
✔️ послабления для банков (отмена лимитов, увеличение компенсаций)
✔️ и рассрочки от застройщиков, ставшие новой нормой
❗️ Волны банкротств застройщиков — не было. Новых обманутых дольщиков — тоже. Льготная ипотека стала адресной. И это правильно. Жаль, что до этого пришлось сжечь триллионы и взвинтить цены
Цифры по рынку:
Что давит рынок сейчас:
Что ждём в 2025:
Ждем череду дефолтов❓
👻да, впереди дефолты
❤️всё образуется
🐾 Кот.Финанс | #облигации #стройка
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👻76❤68👀13
Рейтинг от А-, срок от года, ежемесячные выплаты
Брусника 2Р05 RU000A10B313
Рейтинг: А-
Срок: 1,1 год
Доходность: 24,3%
Свежий выпуск сравнительно рискованного строителя. Последний обзор👈В рейтинге 2024 второе место с конца. Много проектов на пике цикла
Кокс 1Р4 RU000A10C741
Рейтинг: А-
Срок: 1,5 лет
Доходность: 23,5%
Ведущий производитель чугуна и кокса. Риск в большом долге
Евротранс 3 RU000A1061K1
Рейтинг: А-
Срок: 1,6 лет
Доходность: 23%
Нефтетрейдер оптовик со своими АЗС и большими амбициями. Обзор👈
ПКБ 1Р7 RU000A10BGU1
Рейтинг: А-
Срок: 2,7 лет
Доходность: 22%
Коллектор с рисками конверсии проблемного портфеля в деньги. Есть особенности, как и в МФО
Интерлизинг-7 RU000A1077X0
Рейтинг: А
Срок: 1,2 года
Доходность: 21,3%
Крепкий середнячек из лизинговых компаний. Обзор 👈
ЭРТелеком-9 RU000A10B0Z9
Рейтинг: А-
Срок: 1,1 года
Доходность: 20,7%
«Коммунальный» бизнес с высоким долгом, но предсказуемыми объемами
Полипласт-5 RU000A10BPN7
Рейтинг: А-
Срок: 1,8 лет
Доходность: 20,6%
Завалил рынок новыми облигациями. Обзор 👈
Самолет-15 RU000A109874
Рейтинг: А
Срок: 1 год
Доходность: 20,6%
Высокий риск от лидера стройки. Скорее всего, можно подобрать выпуск доходнее. Обзор 👈
Элемент лизинг-8 RU000A108C58
Рейтинг: А
Срок: 1,7 лет
Доходность: 20,2%
21 место среди всех ЛК, высокий кредитный рейтинг. Есть сложности в отрасли
Джи-групп-6 RU000A10B1Q6
Рейтинг: А-
Срок: 1,6 лет
Доходность: 20,1%
Наш фаворит в стройке в рейтинге 2024
Полезно? Ставь 👍
🐾 Кот.Финанс | #облигации
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍175❤17😁9🐳5👀3
Когда-то на М.Видео и Эльдорадо приходилось больше трети всего рынка. 2009 год
Бизнес не прощает медлительности
👉Как М.Видео считает online?
P.S.: пересматриваем старые выпуски журнала РБК
🐾 Кот.Финанс | #облигации
Бизнес не прощает медлительности
👉Как М.Видео считает online?
P.S.: пересматриваем старые выпуски журнала РБК
🐾 Кот.Финанс | #облигации
👍30❤1
Сегежа снизила купон в рамках размещения нового выпуска с 26% до 23,5%, увеличив объем размещения с 1 до 7 млрд
Именно поэтому мы меньше внимания стали уделять первичным размещениям, собирая 💎 на вторичном рынке
🐾 Кот.Финанс | #облигации
Именно поэтому мы меньше внимания стали уделять первичным размещениям, собирая 💎 на вторичном рынке
🐾 Кот.Финанс | #облигации
3👍44😁25👀9❤2🙉2
Forwarded from Кот.Финанс PRO
🚙 Делимобиль: высокие ставки тормозят развития. Как Smart, севший днищем на снег ❄️
О компании
Делимобиль - крупнейший каршеринг России с автопарком ~32 тысяч авто. Компания ведет бизнес в 13 городах, недавно присоединились Сочи, Пермь, Уфа. У Делимобиля вертикальная интеграция: от содержания авто и заправки до самостоятельного ремонта. Этим занимаются дочерние компании. Автопарк в сегментах «Эконом» и «Комфорт» почти полностью заменен на китайцев. В «Премиум» продолжают удерживать лидерство немцы
О продукте
Делимобиль оказывает услуги краткосрочной аренды: от нескольких минут до недель. Отрасль чувствует себя комфортно в сегменте между такси и другими видами транспорта.
Заявлено красиво:
- самокаты - для коротких расстояний
- общественный транспорт для конкретных маршрутов
- такси и каршеринг для индивидуальных поездок. Вопрос: сами, или с водителем?
Стоимость владения автомобилем растет: новая резина, тех.обслуживание, страховка, мойка, парковка – выходят за сотню тысяч в год. А ведь авто еще надо и купить. Даже обычная Lada Vesta стоит 1,5 млн в базе. А ведь Lada самый доступный автомобиль.
Справедливости ради, Делимобиль не объективно считает реальную стоимость владения.
❗️Мы как-то смеялись над стоимостью содержания автомобиля в >1 млн/год. Исследование подготовлено как раз к IPO Дели.
Финансы
Авторитетный аудитор, заключение без оговорок, полугодовая отчетность и ежеквартальное раскрытие операционных результатов – best practice. Бизнес продолжает расти, причем замедление незаметно: +37% в 2023, + 34% в 2024
Показатели рентабельности ухудшаются под давлением снижения спроса и роста издержек (влияет на валовую и опер.прибыль). А чистая прибыль под давлением от роста процентных расходов. Финансовый результат за 2024 год – символический ноль (8 тыс. рублей)
Все ключевые статьи расходов: чистая себестоимость, управленческие расходы (тут IT), финансовые расходы – растут быстрее роста доходов
Баланс простой: в активах машины, в пассивах – лизинг, кредиты, облигации. Но простота не равно прозрачность. Мы не знаем, как корректно оценить справедливую стоимость автомобилей, ведь по бухгалтерскому учету при сроке амортизации 3 года они стоят 0, а в реальности они ноль не стоят. Также мы аккуратно смотрим на оценку арендных обязательств, т.к. не знаем, какая доля лизинга – операционная аренда, а какая – финансовый лизинг
👍Плюсы
· Просто масштабироваться: приложение есть, процессы налажены, есть пустые города
· IPO закрыл дыру в капитале
· на цикле снижения ставки мы увидим чудо в росте прибыли
⚡️Риски
· Крупные и платежеспособные города заняты. Число городов-милионников ограничено. Мы не верим в ожидания роста рынка в 7 раз за 6 лет.
· Детские болезни не решены: много несправедливых решений по ремонту и взысканию, не решены окончательно вопросы страховки
· Мы не до конца понимаем финансовый жизненный цикл авто, его фин.рез с учетом лизинга и продажи выше остаточной стоимости
· Рост цен не компенсирует выросшие издержки. Высокая ставка убивает всю экономику компании
· Каршеринг – фондоемкий бизнес, и считать долговую нагрузку по EBITDA (с вычетом амортизации) – неправильно (наша не популярная точка зрения)
🐾 Выводы
Отличные темпы роста даже в период тяжелых времен и дорогого долга. Есть потенциал по выравниваю финансового результата при снижении ключевой. Например, при КС 16%, чистая прибыль составила бы порядка 1 млрд, а при КС 12% - Делимобиль легко бы показал ~2 млрд. (и это был бы рекорд). Но текущие реалии суровы: компания работает только на проценты. Как кандидат в портфель облигаций – компания нравится, и регулярно бывает в подборках. Присматриваемся к акциям
🐾 Кот.Финанс PRO | #обзоры
Готовим серию разборов годовых отчетов. Часть останется эксклюзивна в PRO, часть будет опубликована в Кот.Финанс, но позже
О компании
Делимобиль - крупнейший каршеринг России с автопарком ~32 тысяч авто. Компания ведет бизнес в 13 городах, недавно присоединились Сочи, Пермь, Уфа. У Делимобиля вертикальная интеграция: от содержания авто и заправки до самостоятельного ремонта. Этим занимаются дочерние компании. Автопарк в сегментах «Эконом» и «Комфорт» почти полностью заменен на китайцев. В «Премиум» продолжают удерживать лидерство немцы
О продукте
Делимобиль оказывает услуги краткосрочной аренды: от нескольких минут до недель. Отрасль чувствует себя комфортно в сегменте между такси и другими видами транспорта.
Заявлено красиво:
- самокаты - для коротких расстояний
- общественный транспорт для конкретных маршрутов
- такси и каршеринг для индивидуальных поездок. Вопрос: сами, или с водителем?
Стоимость владения автомобилем растет: новая резина, тех.обслуживание, страховка, мойка, парковка – выходят за сотню тысяч в год. А ведь авто еще надо и купить. Даже обычная Lada Vesta стоит 1,5 млн в базе. А ведь Lada самый доступный автомобиль.
Справедливости ради, Делимобиль не объективно считает реальную стоимость владения.
❗️Мы как-то смеялись над стоимостью содержания автомобиля в >1 млн/год. Исследование подготовлено как раз к IPO Дели.
Финансы
Авторитетный аудитор, заключение без оговорок, полугодовая отчетность и ежеквартальное раскрытие операционных результатов – best practice. Бизнес продолжает расти, причем замедление незаметно: +37% в 2023, + 34% в 2024
Показатели рентабельности ухудшаются под давлением снижения спроса и роста издержек (влияет на валовую и опер.прибыль). А чистая прибыль под давлением от роста процентных расходов. Финансовый результат за 2024 год – символический ноль (8 тыс. рублей)
Все ключевые статьи расходов: чистая себестоимость, управленческие расходы (тут IT), финансовые расходы – растут быстрее роста доходов
Баланс простой: в активах машины, в пассивах – лизинг, кредиты, облигации. Но простота не равно прозрачность. Мы не знаем, как корректно оценить справедливую стоимость автомобилей, ведь по бухгалтерскому учету при сроке амортизации 3 года они стоят 0, а в реальности они ноль не стоят. Также мы аккуратно смотрим на оценку арендных обязательств, т.к. не знаем, какая доля лизинга – операционная аренда, а какая – финансовый лизинг
👍Плюсы
· Просто масштабироваться: приложение есть, процессы налажены, есть пустые города
· IPO закрыл дыру в капитале
· на цикле снижения ставки мы увидим чудо в росте прибыли
⚡️Риски
· Крупные и платежеспособные города заняты. Число городов-милионников ограничено. Мы не верим в ожидания роста рынка в 7 раз за 6 лет.
· Детские болезни не решены: много несправедливых решений по ремонту и взысканию, не решены окончательно вопросы страховки
· Мы не до конца понимаем финансовый жизненный цикл авто, его фин.рез с учетом лизинга и продажи выше остаточной стоимости
· Рост цен не компенсирует выросшие издержки. Высокая ставка убивает всю экономику компании
· Каршеринг – фондоемкий бизнес, и считать долговую нагрузку по EBITDA (с вычетом амортизации) – неправильно (наша не популярная точка зрения)
🐾 Выводы
Отличные темпы роста даже в период тяжелых времен и дорогого долга. Есть потенциал по выравниваю финансового результата при снижении ключевой. Например, при КС 16%, чистая прибыль составила бы порядка 1 млрд, а при КС 12% - Делимобиль легко бы показал ~2 млрд. (и это был бы рекорд). Но текущие реалии суровы: компания работает только на проценты. Как кандидат в портфель облигаций – компания нравится, и регулярно бывает в подборках. Присматриваемся к акциям
🐾 Кот.Финанс PRO | #обзоры
👍52❤16🔥6😁5🐳5
В PRO нашли облигацию, от которой нужно держаться подальше. И ведь ничего не предвещает проблем:
🔹 кредитный рейтинг А-
🔹 в нашем канале был обзор, по бизнесу всё хорошо
🔹 выпуск ликвидный, ставка не снижается лесенкой, CALL-опциона нет
Но... он принесёт своим держателям только убытки, а почти все скринеры (и Мосбиржа в т.ч.) показывают двузначную доходность
Силой калькулятора и здравого смысла разрушаем миф доходности этого выпуска
👉Как мы выстраиваем работу в PRO?
👉Все преимущества
👍подписаться
Но... он принесёт своим держателям только убытки, а почти все скринеры (и Мосбиржа в т.ч.) показывают двузначную доходность
Силой калькулятора и здравого смысла разрушаем миф доходности этого выпуска
👉Как мы выстраиваем работу в PRO?
👉Все преимущества
👍подписаться
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
1👍14👀8❤4🐳4🔥3
По технике пробиваем вверх🚀?
Кто что думает?
👍думаю, вверх
👻думаю, рисуете вы плохо
🐾 Кот.Финанс | #акции
Кто что думает?
👍думаю, вверх
👻думаю, рисуете вы плохо
🐾 Кот.Финанс | #акции
👻87👍37😁3👀3🦄3