В декабре вторичка еще выросла, что уже нельзя объяснить желанием покупателей зайти в последний вагон перед ростом ставок
Есть версии, почему заградительные ипотечные ставки (17-18%) не отпугивают покупателей?
🐾 Кот.Финанс | #недвижимость
Есть версии, почему заградительные ипотечные ставки (17-18%) не отпугивают покупателей?
🐾 Кот.Финанс | #недвижимость
🤯19👍5🐳2🔥1
🚚Инвестиции в подрядчика ГазпромНефти
Разбор СибАвтоТранс
О выпуске
· Купон: 19% (YTM~20%)
· Амортизация: ежеквартально с 3го года
· Срок: 5 лет, без оферт
· Объем: 400 млн (+еще 2 выпуска на 400)
· Рейтинг: ruBB- (НРА)
Действующие выпуски дают 17,5-18,5% с погашением в январе 2027 / мае 2028
О компании
Зарегистрирована в 2016 году, на объемы >200 млн вышла в 2020. Занимается грузоперевозками, СМР на участках ГПН в ЯМАО. В управлении ~200 ед техники. У НРА инфо о контрактах до 2025 года на >5 млрд
⚡️Риски
🔻 Собственник привлечен к субсидиарной ответственности за ЗапСибОйлГрупп. Риск деловой репутации
🔻 Зависимость от 1 заказчика. Будут ли заключены новые контракты? Достаточна ли маржинальность?
🔻 Удаленность эксплуатации: из северных месторождений техника не уезжает
🔻 Высокий долг (с новым выпуском 1,1 млрд.) и нет инфо о цели (новый контракт? замещение лизинга?)
🔻 Низкий рейтинг ruBB-
🔻 Рискованная отрасль: исторически мелкие подрядчики часто дефолтят и банкротятся
✔️ Неплохое раскрытии для инвесторов, +/- диверсифицированный долг (лизинг/облигации), ликвидность баланса – все долгосрочное. В 2022 году акционер увеличил УК и не выводит дивиденды
Вывод
Высокий риск и доходность. СибАвтоТранс - классический клиент лизинга, но у ЛК в обеспечении имущество и высокая ставка. В облигациях обеспечения нет. Есть и сценарий успешного развития, и одновременно, если дефолтнет через год – сильно не удивишься😅. Покупка СибАвтоТранс оправданна только при высоко диверсифицированном портфеле, где доля каждого выпуска не больше 1-2%, а риск на эмитента не более 3%.
5-летние облигации без оферты хорошо отыграют снижение КС, если вы верите в прогноз аналитиков. Третий выпуск предлагает доходность выше, чем текущие облигации, что позволит заработать на росте цены.
Мнение Кот.Финанс🐾: мы не покупаем эту компанию, т.к. для концентрированной позиции риски чрезмерные, а вложения по 2-3% мы не любим. В то же время, мы вполне видим портрет инвестора, кому это подойдет. Каждому свое.
Disclaimer
🐾 Кот.Финанс | #облигации
Разбор СибАвтоТранс
О выпуске
· Купон: 19% (YTM~20%)
· Амортизация: ежеквартально с 3го года
· Срок: 5 лет, без оферт
· Объем: 400 млн (+еще 2 выпуска на 400)
· Рейтинг: ruBB- (НРА)
Действующие выпуски дают 17,5-18,5% с погашением в январе 2027 / мае 2028
О компании
Зарегистрирована в 2016 году, на объемы >200 млн вышла в 2020. Занимается грузоперевозками, СМР на участках ГПН в ЯМАО. В управлении ~200 ед техники. У НРА инфо о контрактах до 2025 года на >5 млрд
⚡️Риски
🔻 Собственник привлечен к субсидиарной ответственности за ЗапСибОйлГрупп. Риск деловой репутации
🔻 Зависимость от 1 заказчика. Будут ли заключены новые контракты? Достаточна ли маржинальность?
🔻 Удаленность эксплуатации: из северных месторождений техника не уезжает
🔻 Высокий долг (с новым выпуском 1,1 млрд.) и нет инфо о цели (новый контракт? замещение лизинга?)
🔻 Низкий рейтинг ruBB-
🔻 Рискованная отрасль: исторически мелкие подрядчики часто дефолтят и банкротятся
Вывод
Высокий риск и доходность. СибАвтоТранс - классический клиент лизинга, но у ЛК в обеспечении имущество и высокая ставка. В облигациях обеспечения нет. Есть и сценарий успешного развития, и одновременно, если дефолтнет через год – сильно не удивишься😅. Покупка СибАвтоТранс оправданна только при высоко диверсифицированном портфеле, где доля каждого выпуска не больше 1-2%, а риск на эмитента не более 3%.
5-летние облигации без оферты хорошо отыграют снижение КС, если вы верите в прогноз аналитиков. Третий выпуск предлагает доходность выше, чем текущие облигации, что позволит заработать на росте цены.
Мнение Кот.Финанс🐾: мы не покупаем эту компанию, т.к. для концентрированной позиции риски чрезмерные, а вложения по 2-3% мы не любим. В то же время, мы вполне видим портрет инвестора, кому это подойдет. Каждому свое.
Disclaimer
🐾 Кот.Финанс | #облигации
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍22❤7🔥1🐳1
👔Henderson сообщил о росте выручки до ₽16,8 млрд (+35% г/г)
Данных по финансовому результату пока нет, поэтому на слайдах - экстраполяция результатов 9 месяцев
👍высокие темпы роста выручки
👍сохранение высокой наценки (Rвал 70%) и операционной эффективности (Rопер 26%)
🔻снижение чистой рентабельности из-за роста % к уплате и снижения прочих доходов
Полный обзор компании перед IPO тут
🙂Акции рады: рост в моменте был +9%, но компания торгуется все еще ниже цен IPO
😐Облигациям все равно
🐾Акции на наш взгляд дороги. но они могут такими оставаться долго и ходить за рынком. Облигации не интересны из-за низкой доходности. Мы с удовольствием размещаем деньги по 16-17%. 15% м.б. интересно только для диверсификации
Disclaimer
🐾 Кот.Финанс | #облигации #акции
Данных по финансовому результату пока нет, поэтому на слайдах - экстраполяция результатов 9 месяцев
👍высокие темпы роста выручки
👍сохранение высокой наценки (Rвал 70%) и операционной эффективности (Rопер 26%)
🔻снижение чистой рентабельности из-за роста % к уплате и снижения прочих доходов
Полный обзор компании перед IPO тут
🙂Акции рады: рост в моменте был +9%, но компания торгуется все еще ниже цен IPO
😐Облигациям все равно
🐾Акции на наш взгляд дороги. но они могут такими оставаться долго и ходить за рынком. Облигации не интересны из-за низкой доходности. Мы с удовольствием размещаем деньги по 16-17%. 15% м.б. интересно только для диверсификации
Disclaimer
🐾 Кот.Финанс | #облигации #акции
👍17
☝️ТОП-5 самых доходных облигаций с высокими рейтингами
⭐️ВТБ (34%)
Не зря мы «любим» ВТБ 😬. Один из крупнейших банков, который приостановил выплаты по субордам. В проспекте эмиссии предусмотрена такая возможность. Это необходимо, чтобы предупредить негативные события, и дать банку решить проблемы ликвидности. Это не мешает ВТБ делать крупные покупки (Открытие). Выпуск только для квалов. А номинал еще отсекает по цене – 10 млн. Ликвидности почти нет.
⭐️М.Видео (29%)
Несмотря на сложности в бизнесе, у М.Видео очень высокий кредитный рейтинг (ruA), который позволяет покупать их облигации всем желающим: новичкам, пенсионным фондам. Мы держим их облигации. Но назвать их высоконадежными – не можем
⭐️ Сегежа (25%)
Вне подборки: фактический рейтинг ruBBB, но изменен он меньше месяца назад – 26 декабря. До этого был ruA. Проблемы начались больше года назад, но как и с М.Видео, высокий рейнтинг позволял покупать ее облигации даже новичкам. Сегежу мы разбирали здесь
⭐️ Боржоми (24%)
Долгое время рейтинг находился под наблюдением из-за приостановки производства воды на двух заводах. В сообщении это объяснялось трудностями на основных рынках сбыта. Сейчас статус «наблюдение» снят. Для доходности к погашению 24% рейтинг достаточно высокий.
⭐️Сбер (20%)
Тоже суборд, но более надежный эмитент. Де-факто, у ВТБ и Сбера одинаковые рейтинги, но Сбер платит по своим субордам. И платил всегда. Этот выпуск тоже защищен от неосторожной покупки: только для квалов и номинал 10 млн. Сделки проходят редко, но в отличии от ВТБ его хотя бы можно купить: в стакане заявки на покупку/продажу стоят по 80/82,5%
Как вам подборка? Боржоми разберем после оферты? 🧐
🐾 Кот.Финанс | #подборки
⭐️ВТБ (34%)
Не зря мы «любим» ВТБ 😬. Один из крупнейших банков, который приостановил выплаты по субордам. В проспекте эмиссии предусмотрена такая возможность. Это необходимо, чтобы предупредить негативные события, и дать банку решить проблемы ликвидности. Это не мешает ВТБ делать крупные покупки (Открытие). Выпуск только для квалов. А номинал еще отсекает по цене – 10 млн. Ликвидности почти нет.
⭐️М.Видео (29%)
Несмотря на сложности в бизнесе, у М.Видео очень высокий кредитный рейтинг (ruA), который позволяет покупать их облигации всем желающим: новичкам, пенсионным фондам. Мы держим их облигации. Но назвать их высоконадежными – не можем
⭐️ Сегежа (25%)
Вне подборки: фактический рейтинг ruBBB, но изменен он меньше месяца назад – 26 декабря. До этого был ruA. Проблемы начались больше года назад, но как и с М.Видео, высокий рейнтинг позволял покупать ее облигации даже новичкам. Сегежу мы разбирали здесь
⭐️ Боржоми (24%)
Долгое время рейтинг находился под наблюдением из-за приостановки производства воды на двух заводах. В сообщении это объяснялось трудностями на основных рынках сбыта. Сейчас статус «наблюдение» снят. Для доходности к погашению 24% рейтинг достаточно высокий.
⭐️Сбер (20%)
Тоже суборд, но более надежный эмитент. Де-факто, у ВТБ и Сбера одинаковые рейтинги, но Сбер платит по своим субордам. И платил всегда. Этот выпуск тоже защищен от неосторожной покупки: только для квалов и номинал 10 млн. Сделки проходят редко, но в отличии от ВТБ его хотя бы можно купить: в стакане заявки на покупку/продажу стоят по 80/82,5%
❗️Внимание: здесь необычная оферта: она дает право эмитенту по своему усмотрению выкупить долг каждые 5 лет. Такая оферта называется call-опцион, ближайшая – в марте 2026. Доходность рассчитана к оферте: если выкупа не будет, то инвестор получит базовый купон 7% (к текущей цене 8,75%), и возможность погашения по номиналу еще через 5 лет
Как вам подборка? Боржоми разберем после оферты? 🧐
🐾 Кот.Финанс | #подборки
👍39🐳3❤2🔥2
👵Портфель облигаций для моей бабули
Диверсифицированный, доходный, надежный, и максимально простой
Портфель для бабули – задача не простая. Нужно подумать сразу о многих вещах:
· Без оферт, потому что бабуля может пропустить их
· Высокая надежность (А- и выше), потому что толерантность к риску низкая
· Высокая диверсификация, и в то же время не навязчивость с количеством выпусков, чтобы число корпоративных действий, реинвестирования, и прочего – не напрягало
Моя бабуля выбрала приложение Тинькофф, т.к. ей понравилось удобство: многие вещи даже для нее интуитивно понятны. Для себя я отметил, что магия в поиске. Если в ВТБ чтобы найти М.Видео нужно написать «МВ Финанс», то Тинькофф поймет и «Мвидео» хоть с точкой, хоть без точки.
Хотя, бабуля М.Видео и не искала 😁
Моя бабуля не активный трейдер, поэтому тариф у нее базовый, с комиссией 0,3% за сделку. Для совсем краткосрочных бумаг это много, поэтому мы будем подбирать облигации больше, чем на 1 год. К тому же, бабуля верит прогнозам аналитиков про снижение ставки.
✅Выбрали:
· Интерлизинг
· Европлан
· Альфабанк
· Сэтл групп
· ЛСР
· ЯТЭК
· УралКалий
· Хендерсон
· МТС банк
· РЕСО лизинг
На запас взяли в шорт-лист Евро-Транс и НоваБев (Белуга)
Портфель диверсифицирован по выпускам и эмитентам (10% на каждый), по отраслям (лизинг – самая емкая отрасль), по кредитному качеству (выше А-), нет оферт. А средний срок – 2 года.
ОФЗ бабуля предпочла не брать: слишком низкая доходность, уж лучше банковский вклад. В то же время, отказ от оферт лишил нас многих интересных выпусков: Балтийского лизинга, АФК Системы, Эталона, Азбуки вкуса, и других.
Disclaimer
🐾 Кот.Финанс | #подборки
Диверсифицированный, доходный, надежный, и максимально простой
Портфель для бабули – задача не простая. Нужно подумать сразу о многих вещах:
· Без оферт, потому что бабуля может пропустить их
· Высокая надежность (А- и выше), потому что толерантность к риску низкая
· Высокая диверсификация, и в то же время не навязчивость с количеством выпусков, чтобы число корпоративных действий, реинвестирования, и прочего – не напрягало
Моя бабуля выбрала приложение Тинькофф, т.к. ей понравилось удобство: многие вещи даже для нее интуитивно понятны. Для себя я отметил, что магия в поиске. Если в ВТБ чтобы найти М.Видео нужно написать «МВ Финанс», то Тинькофф поймет и «Мвидео» хоть с точкой, хоть без точки.
Хотя, бабуля М.Видео и не искала 😁
Моя бабуля не активный трейдер, поэтому тариф у нее базовый, с комиссией 0,3% за сделку. Для совсем краткосрочных бумаг это много, поэтому мы будем подбирать облигации больше, чем на 1 год. К тому же, бабуля верит прогнозам аналитиков про снижение ставки.
✅Выбрали:
· Интерлизинг
· Европлан
· Альфабанк
· Сэтл групп
· ЛСР
· ЯТЭК
· УралКалий
· Хендерсон
· МТС банк
· РЕСО лизинг
На запас взяли в шорт-лист Евро-Транс и НоваБев (Белуга)
Портфель диверсифицирован по выпускам и эмитентам (10% на каждый), по отраслям (лизинг – самая емкая отрасль), по кредитному качеству (выше А-), нет оферт. А средний срок – 2 года.
ОФЗ бабуля предпочла не брать: слишком низкая доходность, уж лучше банковский вклад. В то же время, отказ от оферт лишил нас многих интересных выпусков: Балтийского лизинга, АФК Системы, Эталона, Азбуки вкуса, и других.
Disclaimer
🐾 Кот.Финанс | #подборки
👍68🔥12❤6😁5💯1
Отскочили? Или ничто не спасет доллар от укрепления рубля?
Видео подтверждение всегда укрепляющегося рубля
🐾 Кот.Финанс | #валюта
Видео подтверждение всегда укрепляющегося рубля
🐾 Кот.Финанс | #валюта
👍9🔥2🤯2😁1
🐾 Котайджест #14 за неделю 7-14 января
🚗Авторынок
Рассмотрели и обсудили падение авторынка в 2022 и восстановление из пепла в 2023. Доля китайцев выросла с 7 до 40%
💵Облигации
Вновь разобрали М.Видео. Мы постоянно ругали компанию, но после ребрендинга все наладилось? Ждем высоких продаж и роста цен на облигации. Возможно, и акции отскочат
Разобрали Истринскую сыроварню (сыр вкусный, облигации – на любителя) и СибАвтоТранс. Тоже на любителя, но допускаем, что выпуск кому-то интересен
Сделали подборку самых доходных облигаций с высокими рейтингами. Но в каждом выпуске свои нюансы
📈 Брокеры
Шутки шутками, а мы влюбились в Тинькофф Инвестиции: все удобно, понятно, практично. Разве так бывает? Где подвох? Обсуждаем брокеров здесь
📈Акции
Снова считаем чужие деньги. Оказалось, что в кубышке СургутНефтеГаза 5,9 трлн рублей❗️Импровизируем, куда пойдут деньги: на новую олимпиаду, или налоги? продолжение тут
Henderson сообщил о росте выручки до 16,8 млрд. Акции обрадовались, но все еще ниже цен IPO. Когда же?
🏠Недвижимость
А недвижимость все растет и растет. Теряемся в догадках, почему ипотечная ставка 18% не влияет на цены.
❤️Всегда ваш,
🐾 Кот.Финанс | #котайджест
🚗Авторынок
Рассмотрели и обсудили падение авторынка в 2022 и восстановление из пепла в 2023. Доля китайцев выросла с 7 до 40%
💵Облигации
Вновь разобрали М.Видео. Мы постоянно ругали компанию, но после ребрендинга все наладилось? Ждем высоких продаж и роста цен на облигации. Возможно, и акции отскочат
Разобрали Истринскую сыроварню (сыр вкусный, облигации – на любителя) и СибАвтоТранс. Тоже на любителя, но допускаем, что выпуск кому-то интересен
Сделали подборку самых доходных облигаций с высокими рейтингами. Но в каждом выпуске свои нюансы
Шутки шутками, а мы влюбились в Тинькофф Инвестиции: все удобно, понятно, практично. Разве так бывает? Где подвох? Обсуждаем брокеров здесь
📈Акции
Снова считаем чужие деньги. Оказалось, что в кубышке СургутНефтеГаза 5,9 трлн рублей❗️Импровизируем, куда пойдут деньги: на новую олимпиаду, или налоги? продолжение тут
Henderson сообщил о росте выручки до 16,8 млрд. Акции обрадовались, но все еще ниже цен IPO. Когда же?
🏠Недвижимость
А недвижимость все растет и растет. Теряемся в догадках, почему ипотечная ставка 18% не влияет на цены.
❤️Всегда ваш,
🐾 Кот.Финанс | #котайджест
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🔥12👍7❤3🥱1
💰Так все-таки, доллар или рубль?!!Часто встречаем мнение: Зачем считать в рублях? Надо в долларах! Все, что имеет импортное происхождение – растет за долларом. Все отечественное – дорожает за импортным
Разбираемся на примере двух подружек 👩Маши и 👱♀️Кати: первая верит Герману Грефу, Эльвире Сахипзадовне, Антону Силуанову – такие люди не могут ошибаться. А Эльвира Сахипсазовна и вовсе печатает рубли. Поэтому Маша уверена в силе рубля и каждый год в январе открывает вклад на год. Ставки в рубле всегда выше, чем в иностранной валюте, поэтому точно не проиграешь
Катя же выросла на книжках, выпущенных после августа 1998 года. Она держит все свои накопления в долларах. Причем, с 2022 года в наличных. На всякий случай. То, что доллар – необеспеченная бумажка, обреченная на забвение ее не волнует
Как мы считали?
Считаем с 2015 2025 (ставку вклада уже знаем). Ставка по вкладу Маши (рубль) = ключевой. Т.е. в январе она уже открыла вклад под 16%.
Катя (доллар) до 2022 тоже размещала $ на вклады. В 2015-2017 проценты ~3%, потом снизились до 1% (2020), а потом и вовсе пришлось забрать. У каждой девушки на начало эксперимента 56 240 рублей (эквивалент 1000 долларов)
🏅Результаты
Если считать с 2015 года, то рублевый вклад безусловно побеждает. Особенно с вклада под 16%: к концу года Маша получит 140к рублей. Чтобы результат девушек сравнялся, курс должен быть 125 рублей за доллар. Значит у Маши хорошие шансы победить. Никто из аналитиков такой курс не прогнозирует
🤔Нюанс
В этой есть важная погрешность – точка отсчета: мы взяли 2015-2025. Но одно из самых сильных ослаблений произошло в конце 2014. Если считать с января 2014, то абсолютно на всем промежутке Маша бы проигрывала🤬 С января 2014 по январь 2016 рубль потерял больше половины своей стоимости, что не наверстать никакими даже самыми заманчивыми ставками по вкладам
😡Где же решение?
В условиях, когда никто не знает будущего, выход один - диверсификация: по инструментам, отраслям, срокам, валютам
🐾 Кот.Финанс | #валюта
👍38🔥4🐳4🤣4😁2❤1😢1