Global Blue: расходы россиян за границей по итогам первого квартала в магазинах с системой tax free выросли на 40% в годовом исчислении. Средняя сумма, потраченная российским туристом за границей, выросла и достигла 1 тыс. евро, в 2016 году эта сумма составляла 600 евро.
Можно было бы эту информацию принять как сигнал, указывающий на улучшение ситуации в экономике России, однако, необходимо признать – такая динамика стала возможной только благодаря укреплению рубля.
Можно было бы эту информацию принять как сигнал, указывающий на улучшение ситуации в экономике России, однако, необходимо признать – такая динамика стала возможной только благодаря укреплению рубля.
А вот и очередные сигналы грядущих неприятностей на рынке ОФЗ.
Sberbank CIB прогнозирует, что сделка нефтедобывающих стран и грядущее дальнейшей смягчение денежно-кредитной политики Банка России заставит инвесторов фиксировать прибыль по облигациям федерального займа.
"В настоящий момент рынок выглядит перекупленным, даже возможное снижение ставки на 50 базисных пунктов не увеличивает потенциал снижения доходности”, - написал в обзоре аналитик Николай Минко.
С начала года доходности по ОФЗ падали за счет высокого спроса со стороны инвесторов, особенно нерезидентов, доля которых уже достигла 30% в целом по российскому госдолгу. В Sberbank CIB подчеркивают, что привлекательны были ОФЗ для кэрри с рублем, в то время как ЦБ не сокращал стоимость заимствований.
Теперь Минфин значительно увеличил предложение ОФЗ, хотя, судя по результатам аукционов, первичный рынок уже насыщен.
Так что ждем в ближайшее время растущие доходности по ОФЗ, ослабление рубля и общее падение спроса на российские активы.
Sberbank CIB прогнозирует, что сделка нефтедобывающих стран и грядущее дальнейшей смягчение денежно-кредитной политики Банка России заставит инвесторов фиксировать прибыль по облигациям федерального займа.
"В настоящий момент рынок выглядит перекупленным, даже возможное снижение ставки на 50 базисных пунктов не увеличивает потенциал снижения доходности”, - написал в обзоре аналитик Николай Минко.
С начала года доходности по ОФЗ падали за счет высокого спроса со стороны инвесторов, особенно нерезидентов, доля которых уже достигла 30% в целом по российскому госдолгу. В Sberbank CIB подчеркивают, что привлекательны были ОФЗ для кэрри с рублем, в то время как ЦБ не сокращал стоимость заимствований.
Теперь Минфин значительно увеличил предложение ОФЗ, хотя, судя по результатам аукционов, первичный рынок уже насыщен.
Так что ждем в ближайшее время растущие доходности по ОФЗ, ослабление рубля и общее падение спроса на российские активы.
Инвесторы отмечают успешную сделку ОПЕК и других игроков на рынке нефти: Brent просела на 5%, еще чуть-чуть и котировки будут ниже $50 за баррель.
Goldman Sachs: инфляция в России снижается быстрее ставки ЦБ, именно поэтому привлекательность операций carry trade с рублем не снижается.
В их докладе была еще одна интересная мысль о том, что у рубля сохраняется потенциал для дальнейшего укрепления рубля благодаря активным попыткам властей РФ противодействовать этому процессу.
В их докладе была еще одна интересная мысль о том, что у рубля сохраняется потенциал для дальнейшего укрепления рубля благодаря активным попыткам властей РФ противодействовать этому процессу.
#longread про разность подходов к трансформации экономики России (если она вообще произойдет) http://telegra.ph/Biznes-ombudsmen-vs-ehks-Minfin-05-26
Telegraph
Бизнес-омбудсмен vs. экс-Минфин
Хочется отметить, что Титов – один из немногих, кто как-то пытается решать проблемы бизнеса, что радует. Да, этих проблем очень много, а сам омбудсмен преследует и свои цели (президентские амбиции, возможно?), но в этом направлении хоть что-то делается, пусть…
Knight Frank: по итогам первых 4-х месяцев 2017 года число запросов из России на покупку недвижимости в Лондоне выросло на 30% в годичном исчислении.
Марина Шалаева из Knight Frank: спрос российских богачей на лондонскую недвижимость остается стабильным, несмотря ни на что - на него не повлияло ни повышение налогов на покупку жилья в Великобритании, ни перспектива выхода страны из ЕС.
Зампред правления ВТБ 24 Михаил Кожокин: элиты оказались практически не затронутыми экономическим кризисом, в результате которого уровень большей части населения рухнул к отметкам 2007 года: если в среднемассовом сегменте (20-40 тысяч рублей в месяц) доходы упали на 17,5% за два года, то у богатейшей прослойки они выросли - на 9,6%.
Наших слов и мыслей тут нет, это цитаты… #лондонградзовет
Марина Шалаева из Knight Frank: спрос российских богачей на лондонскую недвижимость остается стабильным, несмотря ни на что - на него не повлияло ни повышение налогов на покупку жилья в Великобритании, ни перспектива выхода страны из ЕС.
Зампред правления ВТБ 24 Михаил Кожокин: элиты оказались практически не затронутыми экономическим кризисом, в результате которого уровень большей части населения рухнул к отметкам 2007 года: если в среднемассовом сегменте (20-40 тысяч рублей в месяц) доходы упали на 17,5% за два года, то у богатейшей прослойки они выросли - на 9,6%.
Наших слов и мыслей тут нет, это цитаты… #лондонградзовет
Forwarded from MarketOverview
6 сценариев обвала рубля
Яков Миркин, завотделом международных рынков капитала Института мировой экономики и международных отношений РАН facebook
💵 1) Сильное укрепление USD по отношению к EUR, давление вниз на цены на нефть, газ, металлы. Потоки carry trade "разворачиваются" в обратную сторону, курс рубля падает.
Аналогичная ситуация может случиться, если падение цен будет вызвано нефинансовыми, фундаментальными факторами (рост добычи сланцевой нефти, наращивание про-ва нефти в США)
🌠 2) Внешний финансовый шок может потрясти внутренний рынок, который зависит от нерезидентов
⚔️ 3) Спекулятивная атака на российский рубль со стороны 5-7 крупнейших финансовых институтов
Такие случаи в истории были: британский фунт в 1992 г., мексиканское песо в 1994 г., таиландский бат в 1997 г.
💣 4) Негатив во внутренней экономике страны, как пример массовая реорганизация финансовых институтов (банки, страховые компании, НПФы, брокеры, дилеры), пока "спасает" АСВ, компенсируя вкладчикам их потери
💉 5) Снижение ключевой ставки быстрыми темпами может развернуть потоки carry trade из-за снижения маржи. В итоге ЦБ попал в ловушку, в которой не может быстро снижать ключевую ставку, так как обрушит рубль, при этом экономика ждёт дешевые кредиты
🎈6) Мыльный пузырь carry trade достигнет апогея через полгода-год и "лопнет"
❓Какой сценарий вы считаете наиболее вероятен?
@MarketOverview
Яков Миркин, завотделом международных рынков капитала Института мировой экономики и международных отношений РАН facebook
💵 1) Сильное укрепление USD по отношению к EUR, давление вниз на цены на нефть, газ, металлы. Потоки carry trade "разворачиваются" в обратную сторону, курс рубля падает.
Аналогичная ситуация может случиться, если падение цен будет вызвано нефинансовыми, фундаментальными факторами (рост добычи сланцевой нефти, наращивание про-ва нефти в США)
🌠 2) Внешний финансовый шок может потрясти внутренний рынок, который зависит от нерезидентов
⚔️ 3) Спекулятивная атака на российский рубль со стороны 5-7 крупнейших финансовых институтов
Такие случаи в истории были: британский фунт в 1992 г., мексиканское песо в 1994 г., таиландский бат в 1997 г.
💣 4) Негатив во внутренней экономике страны, как пример массовая реорганизация финансовых институтов (банки, страховые компании, НПФы, брокеры, дилеры), пока "спасает" АСВ, компенсируя вкладчикам их потери
💉 5) Снижение ключевой ставки быстрыми темпами может развернуть потоки carry trade из-за снижения маржи. В итоге ЦБ попал в ловушку, в которой не может быстро снижать ключевую ставку, так как обрушит рубль, при этом экономика ждёт дешевые кредиты
🎈6) Мыльный пузырь carry trade достигнет апогея через полгода-год и "лопнет"
❓Какой сценарий вы считаете наиболее вероятен?
@MarketOverview
То ли мировая экономика и вправду крепка, то ли неравенство доходов растет слишком быстро. http://telegra.ph/Mirovaya-ehkonomika-daleka-ot-krizisa-rynok-luxury-narashchivaet-tempy-rosta-05-29
Telegraph
Мировая экономика далека от кризиса: рынок luxury наращивает темпы роста
То ли мировой кризис закончился, хотя даже не успел начаться, то ли богатые уже привыкли к ситуации.
Почему-то нигде не могу найти итоговое коммюнике по результатам переговоров между зампредом правления "Газпрома" Александром Медведевым и еврокомиссаром по вопросам конкуренции Маргрете Вестагер. Или их переговоры затянулись, или же должны вот-вот завершиться. А ведь Вестагер и Медведев могут поставить точку в борьбе Еврокомиссии против «Газпрома». Могу с уверенностью сказать, что это одни из самых важных переговоров для России, итоги которых могут просто не заметить из-за информационного шума.
Рейтинг шоков (с которыми предстоит столкнуться российской экономике) от главы ЦБ Эльвиры Набиуллиной:
- замедление темпов роста мировой экономики
- отсутствие локомотивов роста мировой экономики. Китай уже не локомотив 😔.
- рост волатильности на глобальных финансовых рынках из-за завершения мировыми ЦБ программ количественного смягчения.
Согласитесь, общие слова.
- замедление темпов роста мировой экономики
- отсутствие локомотивов роста мировой экономики. Китай уже не локомотив 😔.
- рост волатильности на глобальных финансовых рынках из-за завершения мировыми ЦБ программ количественного смягчения.
Согласитесь, общие слова.
А, что если бы Набиуллина говорила о реальных угрозах? На мой взгляд, ей бы пришлось брать куда менее глобальные факторы. Например:
- бегство горячего спекулятивного капитала из ОФЗ и рублевых активов, и как следствие этого – неконтролируемая девальвация рубля
- отсутствие точек роста в экономике РФ. Зачем указывать на отсутствие «локомотивов роста» в мировой экономике, когда в российской экономике так и не появились «точки роста»?
- стремительное сокращение трудоспособного населения в России. Продолжающееся сокращение производительности труда – отток "мозгов" и приток низкоквалифицированных кадров из ближнего зарубежья.
Так куда ближе к реальности.
- бегство горячего спекулятивного капитала из ОФЗ и рублевых активов, и как следствие этого – неконтролируемая девальвация рубля
- отсутствие точек роста в экономике РФ. Зачем указывать на отсутствие «локомотивов роста» в мировой экономике, когда в российской экономике так и не появились «точки роста»?
- стремительное сокращение трудоспособного населения в России. Продолжающееся сокращение производительности труда – отток "мозгов" и приток низкоквалифицированных кадров из ближнего зарубежья.
Так куда ближе к реальности.
Мысли-НеМысли
Почему-то нигде не могу найти итоговое коммюнике по результатам переговоров между зампредом правления "Газпрома" Александром Медведевым и еврокомиссаром по вопросам конкуренции Маргрете Вестагер. Или их переговоры затянулись, или же должны вот-вот завершиться.…
Медведев и Вестагер ни о чем не договорились, поэтому пообещали продолжить переговоры... Но почему-то мне кажется, что у "Газпрома" намечается прорыв во взаимоотношениях с европейскими регуляторами.
НБКИ: проблемы с выплатой кредитов наблюдаются у 5-6,5 млн человек. Причем 3 млн человек (8% всех заемщиков) не имеют материальной возможности платить по кредитам в принципе, их долговая нагрузка составляет более 60%.
Аналитики Bank of America Merrill Lynch опубликовали доклад, согласно которому риски операций carry trade существенно возросли и возможен скорый обвал.
Цитата: "Кэрри-трейд печально известен закрытием позиций при неприятии риска, особенно когда их много, и они взаимосвязаны. Настроения инвесторов приближаются к тем уровням, за которыми, судя по опыту прошлых лет, часто следовала коррекция".
BofA использует индекс Emerging Market Carry-Sentiment, который является отражение степени оптимизма инвесторов. Он основывается на притоке средств в инструменты с фиксированной доходностью и валюты.
И этот индекс показывает, что настроения кэрри-трейдеров приближают к критическому уровню, после достижение которого коррекция может наступить в течение четырех недель.
«Самый сильный консенсус» сформировался в отношении рубля в регионе Восточной Европы, Ближнего Востока и Африки. BofA ожидает падения рубля и использует опционы.
Аналитики напоминают, что позиции закрываются очень быстро, и те, кто использует кэрри-трейд, уже неоднократно теряли деньги. В 1990-е, когда ставка США была повышена неожиданно, потеряли те, кто вкладывал в валюты развивающихся стран. Также с падение столкнулись те, кто занимал в иенах для покупки долларовых активов в 1990-х годах и в середине 2000-х годов.
Хотя в BofA признают, что индекс может срабатывать преждевременно, пропуская последнее ралли, лучше быть в первых рядах тех, кто выйдет и получит прибыль.
Цитата: "Кэрри-трейд печально известен закрытием позиций при неприятии риска, особенно когда их много, и они взаимосвязаны. Настроения инвесторов приближаются к тем уровням, за которыми, судя по опыту прошлых лет, часто следовала коррекция".
BofA использует индекс Emerging Market Carry-Sentiment, который является отражение степени оптимизма инвесторов. Он основывается на притоке средств в инструменты с фиксированной доходностью и валюты.
И этот индекс показывает, что настроения кэрри-трейдеров приближают к критическому уровню, после достижение которого коррекция может наступить в течение четырех недель.
«Самый сильный консенсус» сформировался в отношении рубля в регионе Восточной Европы, Ближнего Востока и Африки. BofA ожидает падения рубля и использует опционы.
Аналитики напоминают, что позиции закрываются очень быстро, и те, кто использует кэрри-трейд, уже неоднократно теряли деньги. В 1990-е, когда ставка США была повышена неожиданно, потеряли те, кто вкладывал в валюты развивающихся стран. Также с падение столкнулись те, кто занимал в иенах для покупки долларовых активов в 1990-х годах и в середине 2000-х годов.
Хотя в BofA признают, что индекс может срабатывать преждевременно, пропуская последнее ралли, лучше быть в первых рядах тех, кто выйдет и получит прибыль.