🏠 Российская ипотека 2025: есть ли признаки пузыря?

Сегодня в Известиях вышла интересная статья о том, что власти готовят меры поддержки спроса на жилье.

Сами "новые меры" поддержки включают:
1️⃣ Разрешение банкам использовать макропруденциальные буферы капитала
2️⃣ Возврат и увеличение компенсаций банков за выдачу льготной ипотеки.

Все эти обсуждения, пусть и с огромным числом допущений, напоминают ситуацию с ипотечным кризисом в США*. Просто мы находимся примерно в 2004-2006 годах, когда ФРС повышала ставки, но GSE продолжали стимулировать ипотечное кредитование, а дальше в наборе очень много параллелей (массовое государственное субсидирование, искажение ценообразования, концентрация рисков у системно значимых игроков, конфликт между денежной и фискальной политикой).
* Критическое различие - в качестве заемщиков. Американские субстандартные кредиты выдавались домохозяйствам с доходами ниже медианных и плохой кредитной историей. Российские льготные программы преимущественно охватывают платежеспособные семьи с детьми и IT-специалистов, что снижает риски массовых дефолтов, но создает другие искажения.

Несмотря на высокую ставку, лобби строителей очень сильное, в России так стремительно наращивают государственную поддержку ипотечного рынка - в 2025 году на субсидирование направят свыше 2 триллионов рублей (май 2025 года, слова Антона Силуанова), что составляет около 1,4% ВВП. Кстати, на спасение ипотечного рынка в 2008-10 годах США пришлось потратить около 3% ВВП.

Возможно эти масштабные программы и призваны предотвратить обвал строительной отрасли и поэтому вводятся превентивно, но расхождения в самом целеполагании, когда регулируется только спрос (насильным снижением ставок), а не факт проблемы (я про запутанные HARP/HAMP в США)🤔

В итоге, если какой-то пузырь и будет, то с большей долей вероятности он может выглядеть так:

🔵 прекращение всевозможного "поддерживания" застройщиков
🔵 перспективы, озвученные Маратом Хуснуллиным о банкротстве 20% застройщиков, сбываются
🔴 застройщики просят национализации
🔴 государство вводит маратории на банкротства, начинает перераспределять проекты на живых застройщиков (фактически берет на себя риски частного бизнеса)

📢 MarketOverview

💳 Владимир Реутов продал 6,89% акций банка Санкт-Петербург

Владимир Реутов вышел из капитала трех компаний:
- 99,99% ООО "Талай" и 18,5% ООО "Совет Директоров"
- 40% ООО "ИФК Портовое"

По последней раскрытой отчетности 25,92% акций банка Санкт-Петербург принадлежат УК Верные друзья. В апреле 2023 г. владельцы Верных друзей перерегистрировали свои доли с кипрских компаний на российские юр. лица - ранее разбирали схему. Через цепочку компаний "Талай - Валдай - Верные Друзья" Реутов косвенно контролировал 6,89% акций БСПБ. Новым владельцем 99,99% стал Михаил Гаврилов, вице-президент БСПБ, совладелец Карелия Палп Холдинг. Также Гаврилов купил у Реутова его долю компании "Совет Директоров".

В третьей компании – ИФК Портовое – доли Реутова распределились поровну между другими соучредителями компании Галиной Холомеевой, соучредитель УК А-Капитал (бывш. БСПБ-Капитал), и Алексеем Малеевым, гендиректор УК Верные друзья.

В июне прошла похожая сделка: Кристина Мирнова продала Надежде Долгополовой компанию Айза, которой косвенно принадлежит 6,89% акций БСПБ. Издание ДП предполагает, что выход Реутова из активов связан с тем, чтобы не допустить конфликт интересов между УК А-Капитал и БСПБ оценивает. По котировкам Мосбиржи стоимость пакета 6,89% акций составляет 11,5 млрд руб.

📢 MarketOverview

💳 Т-Банк повышает плату за Premium

Со слов поддержки банка с 18 сентября стоимость платного обслуживания Премиум сервиса повысится с 1990 руб до 2990 руб в месяц. Новых тарифов на сайте пока нет, как и информации об изменении критериев бесплатности, надеюсь, их не тронут.
UPD: критерии не изменятся

Премиум делится на 4 уровня по выполнению критериев. В зависимости от Уровня клиент получает различных набор премиальных сервисов:

🔹Bronze - те, кто обслуживание платно, то есть не выполняет ни один из критериев
🔹Silver - бесплатное обслуживание при выполнении любого критерия:
- остатки от 3 млн руб на всех счетах (карты, депозиты, накопительные счета, брокерка);
- остатки от 1 млн руб + траты 200 тыс. руб/мес;
- зарплата от 400 тыс. руб/мес
🔹Gold - бесплатное обслуживание при остатках от 5 млн руб
🔹Diamond - бесплатное обслуживание при остатках от 10 млн руб

Премиумом от Т-Банка, даже платно, могли пользоваться клиенты ради 2 проходов в Бизнес-залы в месяц и повышенным лимитом вывода с кредитных карт в грейс 200к/мес. Остальные бонусы эко-системы не так очевидны, как например, повышенные скидки и кэшбек и бесплатная страховка для путешествий.

📢 MarketOverview

💎 БКС запускает 7 Уровней привилегий
.. а также новые тарифы на ТП Трейдер и отмена комиссии на вывод CNY

С 7 сентября БКС запускает "Программу привилегий БКС" взамен действующим пакетам услуг Лайт, Комфорт, Премиум, Элит, Ультра, Валютный ПРО. Клиенту предоставляются специальные условия на обслуживание в брокере, банке, управляющей и страховой компании группы. Уровни привилегий зависят от суммарных активов клиента на счетах и продуктах, оформленных в компаниях группы и у партнеров, в рублевом эквиваленте:
• Стандарт до 2 млн руб
• Приоритет от 2 млн руб
• Премиум от 6 млн руб
• Премиум+ от 20 млн руб
• Ультима от 30 млн руб
• Ультима+ от 80 млн руб
• Ультима Black от 300 млн руб
Есть еще два дополнительных подУровня – Ультра от 6 млн и Профи от 30 млн.
Границы Уровней могут пересматриваться раз в месяц. 7 сентября банк автоматически отключит старые пакеты и переведет на новую Программу.

Привилегии от компаний группы БКС в зависимости от Уровней

БКС Брокер
- пониженные комиссии 0,008-0,04% за сделки и скидки на другие операции - тарифы (pdf)
- юридическое и налоговое сопровождение, помощь в покупке недвижимости и обучении за рубежом, релокации физ. лиц и бизнеса

БКС Банк
- специальные условия по банковским операциям, кешбэку и накопительным счетам
- доступ в бизнес-залы, поездки на такси и страхование в путешествиях
Новые тарифы и список для Уровней еще не опубликованы, будут размещены здесь, а пока "Ошибка 404"

УК БКС, БКС Страхование Жизни - пока нет информации о новых привилегиях для Уровней.
Релиз | Правила (pdf)| FAQ

В рамках запуска Программы привилегий БКС с 7 сентября уравниваются комиссии на ТП "Трейдер" и пороги дневного оборота:
• 0,04% до 2 млн руб - было 0,03% до 2,5 млн руб
• 0,02% от 2 до 6 млн руб - было 0,02% от 2,5 до 5 млн руб
• 0,015% от 6 до 30 млн руб - было 0,015% от 5 до 10 млн руб
• 0,0125% от 30 до 80 млн руб - было 0,0125% от 10 до 30 млн руб
• 0,01% от 80 до 300 млн руб - было 0,01% свыше 30 млн руб
• 0,008% свыше 300 млн руб - new!

С 1 сентября отменяется комиссия на вывод CNY из БКС Брокера, но только на счет в БКС Банк:
• бесплатно на счет в БКС Банке - было 1%
• 1% + фикс ¥450 на счета в другие банки - без изменений
pdf-тарифы c 01.09 | c 07.09

📢 MarketOverview