🇷🇺 Цены производителей падают (негатив)

По итогам декабря цены производителей показали снижение -3,3% за 12 месяцев (график 1).

Потребительские цены за этот же период выросли на 5,6%.

Это означает, что в реальном выражении цены производителей снизились на 8,4% (график 2).

Оценка
Реальные цены производителей падают, когда в экономике наблюдаются проблемы. Особенно хорошо это видно по кризисам 1998, 2008 и 2015 годов. Нынешние проблемы в экономике (резкое замедление роста ВВП) индикатор тоже отражает.

Грубо: с продажами у производителей настолько плохо, что они не могут проиндексировать свои цены даже на уровень потребительской инфляции.

Подробнее о ценах производителей как индикаторе см. "Когда рост цен говорит об улучшении в экономике" и "Дефляция под маской".

🌏 Продажи премиум-автомобилей: второй год падения

Суммарные продажи четырёх производителей (трёх немецких марок Ауди, БМВ, Мерседес вместе с американской Тесла) достигли пика в 2023 году. Тогда, по итогам 2023 года, было продано чуть более 8 млн. автомобилей этих четырёх марок (график 1).

В 2024 году продажи упали до 7,6 млн.

Падение продолжилось и в 2025 году, до 7,2 млн.
Продажи уже восемь кварталов подряд падают по отношению к аналогичному кварталу прошлого года (график 2).

Можно было бы предположить, что падение продаж премиум-автомобилей «предсказывает» замедление мировой экономики.

Например, продажи премиум-автомобилей стали сжиматься ещё в первой половине 2008 года, ещё до того, как разразился мировой финансовый кризис.
Но сейчас мировая экономика растёт, по данным МВФ, не замедляясь.

А причина падения продаж Теслы и немецких премиум-автомобилей может быть в появлении новых конкурентов в лице китайских производителей автомобилей премиум-класса.

🇷🇺 Инфляция в феврале может вырасти до 6,9%

Среднесуточный рост цен с 1 по 2 февраля составил 0,035%, сообщил Росстат (см. таблицу).

Если такой темп сохранится до конца месяца, то по итогам февраля инфляция вырастет до 6,9% годовых (график 1).

По сравнению с 6,7% по итогам января это чисто символический рост. Причём с двумя большими оговорками:
1. Январь предварительный. Окончательные данные по инфляции за январь Росстат опубликует только 13 февраля.
2. Февраль по двум дням. Оценки инфляции в феврале, сделанные по данным первых двух дней, нельзя считать надёжными.


Ко всему прочему, уже вторую неделю рост цен ниже, чем в прошлом году (график 2).

Рост цен за 4 неделю (0,2%) был ниже, чем за 4 неделю прошлого года (0,22%). Такая картина (красная линия находится ниже оранжевой на графике 2) означает, что годовая инфляция снижается уже вторую неделю.

🌏 Глобальная денежная масса продолжает расти

Просуммируем крупнейшие денежные массы (Китай, США, Еврозона, Япония, Британия), добавив к ним ещё несколько стран, информация по которым легко доступна (Россия, Бразилия, Мексика, Турция, ЮАР, Аргентина). Мы получим порядка 90% мировой денежной массы. Это близкий аналог мировой денежной массы.
В дальнейшем, для краткости, этот показатель обозначен “мировой денежной массой” или “глобальной денежной массой”. В декабре глобальная денежная масса составила 106,1 трлн в долларовом эквиваленте, это исторический рекорд (график 1).

Чтобы посчитать реальную (не номинальную) динамику, мы также считаем мировую инфляцию по своей методике. В декабре, по нашим расчётам, она составила 1,6% годовых (график 2).

В последнее время глобальная инфляция невысока, прежде всего из-за низкой инфляции (и даже дефляции в отдельные месяцы) в Китае.

🌏 Глобальная денежная масса продолжает расти (2)

Зная инфляцию, мы можем посчитать мировую реальную денежную массу (РДМ).

В постоянных ценах 2023 года мировая РДМ в декабре установила новый исторический рекорд, поднявшись до 103 трлн долларов в постоянных ценах 2023 года (график 1).

Рост к декабрю прошлого года составил +7,9% -- это лучшая динамика с 2021 года (график 2).

Период падения и медленного роста наблюдался с февраля 2022 года по февраль 2024 года. Сейчас этот период закончился, мировая РДМ растёт приличными темпами, 5% годовых и выше.

Оценка
Темп роста глобальной РДМ сейчас лучший с 2021 года. Со стороны реальной денежной массы рисков для мировой экономики не наблюдается.

Комментарий: учтена денежная масса в "домашних" для каждой из валют локациях. Например, доллары на счетах предприятий и граждан США входят в расчёт денежной массы США, а доллары на счетах предприятий и граждан, например, Мексики, не входят. Евро на счетах предприятий и граждан стран Еврозоны входят в расчёт денежной массы Еврозоны, а евро на счетах, например, турецких предприятий и граждан -- не входят.