В условиях выраженной волатильности и значительного участия государства в экономике утверждённая дивидендная политика компании выступает ключевым индикатором корпоративного управления и отражает приоритеты её стратегического развития.
Российское законодательство, несмотря на процедурную строгость, сохраняет существенную степень дискреции менеджмента и мажоритариев для акционерных обществ в отношении фактической выплаты дивидендов.
Отношение к дивидендной политике инвесторов двойственно: высокий уровень доверия соседствует с частыми случаями отмены выплат.
Полагаем, что надежность политики зависит от её степени конкретизации:
◽️ Размытая политика («стремиться к...», «до 30% прибыли») предоставляет менеджменту операционную свободу. Инвестор, осведомлённый о такой нечёткости, должен принимать на себя повышенный риск.
◽️Чёткая политика («обязуемся выплачивать 50% прибыли») приобретает статус квази-обязательства:
◾️Фидуциарные обязанности: наличие чёткой, публичной политики усиливает фидуциарные обязанности контролирующих акционеров и менеджмента.
◾️Ответственность: нарушение чёткой политики, особенно в публичных акционерных обществах (ПАО), потенциально может повлечь деликтную ответственность за введение инвесторов в заблуждение, так как инвесторы используют эту информацию для принятия своих решений.
В текущих экономических условиях дивидендная политика часто функционирует как декларация о намерениях, актуальная лишь до момента возникновения конфликта между интересами акционеров и стратегическими (или фискальными) потребностями компании.
Это порождает системный дисконт в оценке российских компаний и снижает интерес долгосрочных институциональных инвесторов, требующих предсказуемости денежных потоков.
Как представляется, такой документ как дивидендная политика должен носить характер гарантии, иначе в чем его суть. Закрепление единых, в первую очередь для публичных обществ, подходов к формированию и реализации дивидендной политики менеджмента компании позволит сделать процедуру распределения прибыли более прозрачной, а также системно повысить уровень корпоративного управления.
Полную статью читайте по ссылке.
🤩 LECAP Community
Российское законодательство, несмотря на процедурную строгость, сохраняет существенную степень дискреции менеджмента и мажоритариев для акционерных обществ в отношении фактической выплаты дивидендов.
Отношение к дивидендной политике инвесторов двойственно: высокий уровень доверия соседствует с частыми случаями отмены выплат.
Полагаем, что надежность политики зависит от её степени конкретизации:
◽️ Размытая политика («стремиться к...», «до 30% прибыли») предоставляет менеджменту операционную свободу. Инвестор, осведомлённый о такой нечёткости, должен принимать на себя повышенный риск.
◽️Чёткая политика («обязуемся выплачивать 50% прибыли») приобретает статус квази-обязательства:
◾️Фидуциарные обязанности: наличие чёткой, публичной политики усиливает фидуциарные обязанности контролирующих акционеров и менеджмента.
◾️Ответственность: нарушение чёткой политики, особенно в публичных акционерных обществах (ПАО), потенциально может повлечь деликтную ответственность за введение инвесторов в заблуждение, так как инвесторы используют эту информацию для принятия своих решений.
В текущих экономических условиях дивидендная политика часто функционирует как декларация о намерениях, актуальная лишь до момента возникновения конфликта между интересами акционеров и стратегическими (или фискальными) потребностями компании.
Это порождает системный дисконт в оценке российских компаний и снижает интерес долгосрочных институциональных инвесторов, требующих предсказуемости денежных потоков.
Как представляется, такой документ как дивидендная политика должен носить характер гарантии, иначе в чем его суть. Закрепление единых, в первую очередь для публичных обществ, подходов к формированию и реализации дивидендной политики менеджмента компании позволит сделать процедуру распределения прибыли более прозрачной, а также системно повысить уровень корпоративного управления.
Полную статью читайте по ссылке.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍10❤6🔥3
Прямо сейчас проходит VI ежегодный форум от Эксперт РА «Будущее облигационного рынка», где обсуждают ключевые тенденции и перспективы рынков облигаций, акций, ЦФА и альтернативных инвестиций
В 12:45 в секции «Перспективные эмитенты и рынки» Иван Махалин, партнер LECAP, расскажет о том, какие инструменты долгового рынка актуальны в этом сезоне. Конвертируемые инструменты, облигации с привязкой к финансовым показателям, новые решения в liability management (управлении долговой нагрузкой), сделки на базе СФО — за подробностями обращайтесь к Ивану ivan.mahalin@lecap.ru.
Смотрите онлайн-трансляцию форума по ссылкам:
10:00 – 12:00
От охлаждения к развитию: факторы успеха https://rutube.ru/video/private/900ca1530eef047d51a1600bca0d00e7/?p=1qk1L8gchoo9xmZi9ptPBw
12:45 – 14:00
Локомотивы рынка: кто разгонит рост?
https://rutube.ru/video/private/900ca1530eef047d51a1600bca0d00e7/?p=1qk1L8gchoo9xmZi9ptPBw
12:45 – 14:00
Кейс-секция. Перспективные эмитенты и рынки
https://rutube.ru/video/private/e8a11dc01b5a862136af73e737288486/?p=Tq3MUmdIYficrgKi2VIK_Q
15:00 – 16:45
Инфраструктура для роста: особенности нового сезона https://rutube.ru/video/private/900ca1530eef047d51a1600bca0d00e7/?p=1qk1L8gchoo9xmZi9ptPBw
15:00 – 16:45
IPO: подготовка к перезапуску рынка
https://rutube.ru/video/private/e8a11dc01b5a862136af73e737288486/?p=Tq3MUmdIYficrgKi2VIK_Q
16:40 – 18:00
Финансы растущего бизнеса: как снизить риски?
https://rutube.ru/video/private/900ca1530eef047d51a1600bca0d00e7/?p=1qk1L8gchoo9xmZi9ptPBw
16:40 – 18:00
ЦФА: ликвидность, доверие, инфраструктура
https://rutube.ru/video/private/e8a11dc01b5a862136af73e737288486/?p=Tq3MUmdIYficrgKi2VIK_Q
🤩 LECAP Community
В 12:45 в секции «Перспективные эмитенты и рынки» Иван Махалин, партнер LECAP, расскажет о том, какие инструменты долгового рынка актуальны в этом сезоне. Конвертируемые инструменты, облигации с привязкой к финансовым показателям, новые решения в liability management (управлении долговой нагрузкой), сделки на базе СФО — за подробностями обращайтесь к Ивану ivan.mahalin@lecap.ru.
Смотрите онлайн-трансляцию форума по ссылкам:
10:00 – 12:00
От охлаждения к развитию: факторы успеха https://rutube.ru/video/private/900ca1530eef047d51a1600bca0d00e7/?p=1qk1L8gchoo9xmZi9ptPBw
12:45 – 14:00
Локомотивы рынка: кто разгонит рост?
https://rutube.ru/video/private/900ca1530eef047d51a1600bca0d00e7/?p=1qk1L8gchoo9xmZi9ptPBw
12:45 – 14:00
Кейс-секция. Перспективные эмитенты и рынки
https://rutube.ru/video/private/e8a11dc01b5a862136af73e737288486/?p=Tq3MUmdIYficrgKi2VIK_Q
15:00 – 16:45
Инфраструктура для роста: особенности нового сезона https://rutube.ru/video/private/900ca1530eef047d51a1600bca0d00e7/?p=1qk1L8gchoo9xmZi9ptPBw
15:00 – 16:45
IPO: подготовка к перезапуску рынка
https://rutube.ru/video/private/e8a11dc01b5a862136af73e737288486/?p=Tq3MUmdIYficrgKi2VIK_Q
16:40 – 18:00
Финансы растущего бизнеса: как снизить риски?
https://rutube.ru/video/private/900ca1530eef047d51a1600bca0d00e7/?p=1qk1L8gchoo9xmZi9ptPBw
16:40 – 18:00
ЦФА: ликвидность, доверие, инфраструктура
https://rutube.ru/video/private/e8a11dc01b5a862136af73e737288486/?p=Tq3MUmdIYficrgKi2VIK_Q
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
❤8👍8🔥5
#Финансовый_четверг
Ценообразование и выручка в сфере обращения с ТКО строго регламентированы государством, а значит, тарифное законодательство накладывает дополнительные ограничения на правила расчета налогов для операторов в сфере обращения с ТКО. Как следует из регулирования и практики, не все налоги в полном объеме учитываются в тарифах операторов.
Сегодня в рубрике "Финансовый четверг" разберем правила учета некоторых видов налогов в НВВ в сфере обращения с ТКО. Наибольший интерес вызывает налог на прибыль - в отношении него нужно учитывать сразу несколько нюансов: на что направляется прибыль, в рамках какого метода регулирования и так далее.
Читать подробнее
🤩 LECAP Community
Ценообразование и выручка в сфере обращения с ТКО строго регламентированы государством, а значит, тарифное законодательство накладывает дополнительные ограничения на правила расчета налогов для операторов в сфере обращения с ТКО. Как следует из регулирования и практики, не все налоги в полном объеме учитываются в тарифах операторов.
Сегодня в рубрике "Финансовый четверг" разберем правила учета некоторых видов налогов в НВВ в сфере обращения с ТКО. Наибольший интерес вызывает налог на прибыль - в отношении него нужно учитывать сразу несколько нюансов: на что направляется прибыль, в рамках какого метода регулирования и так далее.
Читать подробнее
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
❤10👍6👏2
Иван Махалин, партнер LECAP, и Анна Горелова, генеральный директор FOCUS Management, в рамках ежегодного форума Будущее облигационного рынка дали интервью коллегам из Эксперт РА о том, какие инструменты долгового рынка сейчас представляются наиболее перспективными.
Спойлер: наиболее перспективными инструментами LECAP видит конвертируемые облигации, financials-linked облигации и облигации с привязкой к проприетарным индексам.
В чем преимущества и ограничения этих инструментов, читайте по ссылке.
🤩 LECAP Community
Спойлер: наиболее перспективными инструментами LECAP видит конвертируемые облигации, financials-linked облигации и облигации с привязкой к проприетарным индексам.
В чем преимущества и ограничения этих инструментов, читайте по ссылке.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
1👍10❤5🤝2🔥1
Идут последние дни голосования в номинациях Cbonds Awards 2025 – главной премии рынка облигаций. В прошлом году все компании нашей экосистемы получили свои награды, и нам очень хотелось бы повторить этот успех и в этом году.
Если у вас есть аккаунт на сайте cbonds.ru, поддержите нас, пожалуйста, проголосовав в соответствующих номинациях:
• Лучшая юридическая команда на рынке облигаций — LECAP,
• Лучший представитель владельцев облигаций / трасти — LCPIS,
• Лучшая управляющая компания СФО — FOCUS.
Голосовать
🤩 LECAP Community
Если у вас есть аккаунт на сайте cbonds.ru, поддержите нас, пожалуйста, проголосовав в соответствующих номинациях:
• Лучшая юридическая команда на рынке облигаций — LECAP,
• Лучший представитель владельцев облигаций / трасти — LCPIS,
• Лучшая управляющая компания СФО — FOCUS.
Голосовать
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
❤8🔥7🎉5
Совсем недавно мы анализировали возможность токенизации акций публичных акционерных обществ (ПАО) в России и обращались к зарубежному опыту.
И вот свежая новость: пользователи Crypto Wallet – независимого сервиса, интегрированного в мессенджер Telegram, – получили возможность торговать токенизированными акциями крупнейших американских компаний. Среди них – Amazon, Netflix, Coca-Cola, Tesla и другие.
Эта новость вновь актуализирует вопросы правового регулирования токенизированных активов.
❓ Что такое xStocks?
Согласно Условиям доступа и использования xStocks, токенизированные акции и аналогичные активы в рамках Crypto Wallet называются xStocks. По своей сути xStocks – это цифровые версии акций публично торгуемых американских компаний.
При определённых условиях владелец xStocks может получать доход от изменения рыночной стоимости базовых активов. Однако инвестиции в такие токены сопряжены с высоким уровнем риска, так как их цена полностью зависит от динамики стоимости акций.
Важно подчеркнуть, что держатели xStocks не имеют никаких прав в отношении базовых акций или эмитентов. Такие токены не предоставляют:
▫️ права голоса или участия в собраниях акционеров;
▫️ права на получение дивидендов;
▫️ иных корпоративных прав, принадлежащих участникам корпорации.
📌 Фактически xStocks – это синтетические токены, не предоставляющие права участия в капитале компании. Иными словами, их можно квалифицировать в разрезе российского регулирования как производный финансовый инструмент (ПФИ). Ранее мы уже писали о подобных инструментах.
Токены xStocks доступны исключительно для торговли и хранения в кошельке. Нельзя перевести xStocks на внешний адрес или другую платформу. Crypto Wallet предоставляет возможность двум резидентам обменяться ПФИ, что в свою очередь может влечь
риски нарушения российского законодательства о валютном контроле.
Ведь если ПФИ предусматривает расчеты или исполнение обязательств в иностранной валюте, то такая операция между резидентами будет разрешена, только если она попадает под одно из исключений в ФЗ «О валютном регулировании и валютном контроле».
Crypto Wallet в данном случае не оказывает брокерских услуг, не хранит базовые ценные бумаги и не осуществляет клиринг. Для доступа к xStocks пользователь должен пройти процедуру идентификации (KYC), а также при необходимости подтвердить
источник средств или предоставить иную документацию.
❗️Регулирование и риски
Существует большое количество белых пятен в вопросе регулирования криптовалюты во многих юрисдикциях, в том числе и в России.
В связи с этим Условия доступа и использования xStocks прямо предусматривают возможность изменения, приостановки или прекращения доступа к xStocks в случае изменения законодательства или введения ограничительных мер в государстве пользователя Crypto Wallet. Такие изменения и меры могут привести к блокировке или ликвидации активов, если их использование станет незаконным.
В качестве вывода, еще раз подчеркнем, что приобретение токенизированных акций – это действие с высоким уровнем риска, которое требует от инвестора не только осознания возможных финансовых последствий, но и ответственности за соблюдение законодательства, включая налоговые и валютные требования своей юрисдикции.
🤩 LECAP Community
И вот свежая новость: пользователи Crypto Wallet – независимого сервиса, интегрированного в мессенджер Telegram, – получили возможность торговать токенизированными акциями крупнейших американских компаний. Среди них – Amazon, Netflix, Coca-Cola, Tesla и другие.
Эта новость вновь актуализирует вопросы правового регулирования токенизированных активов.
❓ Что такое xStocks?
Согласно Условиям доступа и использования xStocks, токенизированные акции и аналогичные активы в рамках Crypto Wallet называются xStocks. По своей сути xStocks – это цифровые версии акций публично торгуемых американских компаний.
При определённых условиях владелец xStocks может получать доход от изменения рыночной стоимости базовых активов. Однако инвестиции в такие токены сопряжены с высоким уровнем риска, так как их цена полностью зависит от динамики стоимости акций.
Важно подчеркнуть, что держатели xStocks не имеют никаких прав в отношении базовых акций или эмитентов. Такие токены не предоставляют:
▫️ права голоса или участия в собраниях акционеров;
▫️ права на получение дивидендов;
▫️ иных корпоративных прав, принадлежащих участникам корпорации.
📌 Фактически xStocks – это синтетические токены, не предоставляющие права участия в капитале компании. Иными словами, их можно квалифицировать в разрезе российского регулирования как производный финансовый инструмент (ПФИ). Ранее мы уже писали о подобных инструментах.
Токены xStocks доступны исключительно для торговли и хранения в кошельке. Нельзя перевести xStocks на внешний адрес или другую платформу. Crypto Wallet предоставляет возможность двум резидентам обменяться ПФИ, что в свою очередь может влечь
риски нарушения российского законодательства о валютном контроле.
Ведь если ПФИ предусматривает расчеты или исполнение обязательств в иностранной валюте, то такая операция между резидентами будет разрешена, только если она попадает под одно из исключений в ФЗ «О валютном регулировании и валютном контроле».
Crypto Wallet в данном случае не оказывает брокерских услуг, не хранит базовые ценные бумаги и не осуществляет клиринг. Для доступа к xStocks пользователь должен пройти процедуру идентификации (KYC), а также при необходимости подтвердить
источник средств или предоставить иную документацию.
❗️Регулирование и риски
Существует большое количество белых пятен в вопросе регулирования криптовалюты во многих юрисдикциях, в том числе и в России.
В связи с этим Условия доступа и использования xStocks прямо предусматривают возможность изменения, приостановки или прекращения доступа к xStocks в случае изменения законодательства или введения ограничительных мер в государстве пользователя Crypto Wallet. Такие изменения и меры могут привести к блокировке или ликвидации активов, если их использование станет незаконным.
В качестве вывода, еще раз подчеркнем, что приобретение токенизированных акций – это действие с высоким уровнем риска, которое требует от инвестора не только осознания возможных финансовых последствий, но и ответственности за соблюдение законодательства, включая налоговые и валютные требования своей юрисдикции.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
❤12👍10🔥8
Токенизация активов доказала, что принципиальной функцией рынков капитала остается определение стоимости капитала как такового. В чем и как фиксируются права инвестора на него — вопрос вторичный. Вместе с тем, уже почти двадцать лет, начиная со статьи Юрия Туктарова «Эволюция инструментов фондового рынка», юристы пытаются продемонстрировать самостоятельные институциональные функции законодательства о ценных бумагах.
Сегодня мы публикуем пост Михаила Толстухина, магистра частного права (г. Санкт-Петербург), в котором предлагается современное прочтение идей, лежащих в основании законов о ценных бумагах.
На нашем канале по данной теме уже выходили публикации:
📎 Токенизация акций ПАО: новые возможности для российского финансового рынка
📎 Токенизация акций ПАО: новые возможности для российского финансового рынка (продолжение)
📎 Эволюция финансовых инструментов: почему понимание прошлого важно для будущего рынка
📎 xStocks в Telegram: токенизированные акции публичных компаний снова в повестке
🤩 LECAP Community
Сегодня мы публикуем пост Михаила Толстухина, магистра частного права (г. Санкт-Петербург), в котором предлагается современное прочтение идей, лежащих в основании законов о ценных бумагах.
На нашем канале по данной теме уже выходили публикации:
📎 Токенизация акций ПАО: новые возможности для российского финансового рынка
📎 Токенизация акций ПАО: новые возможности для российского финансового рынка (продолжение)
📎 Эволюция финансовых инструментов: почему понимание прошлого важно для будущего рынка
📎 xStocks в Telegram: токенизированные акции публичных компаний снова в повестке
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👏15❤7🔥5
Когда СФО проходит онбординг в зарубежных банках, брокерах или депозитариях, различие между российской моделью регулирования и международной корпоративной практикой проявляется уже на первых шагах. Иностранные финансовые институты пытаются оценивать СФО как обычную компанию, хотя сама конструкция была задумана иначе и регулируется гораздо строже.
Это приводит к тому, что привычных KYC-процедур оказывается недостаточно для корректного анализа структуры. В итоге процесс превращается не в стандартную проверку, а в необходимость объяснить юридическую природу СФО и то, почему его поведение не должно соответствовать модели коммерческой организации.
Подробнее о специфике прохождения KYC за рубежом читайте в нашей статье.
🤩 LECAP Community
Это приводит к тому, что привычных KYC-процедур оказывается недостаточно для корректного анализа структуры. В итоге процесс превращается не в стандартную проверку, а в необходимость объяснить юридическую природу СФО и то, почему его поведение не должно соответствовать модели коммерческой организации.
Подробнее о специфике прохождения KYC за рубежом читайте в нашей статье.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🔥9🎉6🍾6🤝1
Сегодня ПАО ДОМ.РФ объявило о намерении провести IPO на Московской бирже в ноябре 2025 года.
Это будет одно из немногих в мире и первое в российской практике IPO института развития. Ожидается, что акции эмитента станут новой «голубой фишкой», чему способствует профиль компании: стратегической организации с государственным участием, нацеленной на рост своей капитализации.
Члены команды LECAP участвовали в первых ипотечных секьюритизациях ДОМ.РФ (тогда еще АИЖК), в том числе первых выпусках с субординацией и первых выпусках с поручительством АИЖК.
LECAP выступает юридическим консультантом IPO ДОМ.РФ.
🤩 LECAP Community
Это будет одно из немногих в мире и первое в российской практике IPO института развития. Ожидается, что акции эмитента станут новой «голубой фишкой», чему способствует профиль компании: стратегической организации с государственным участием, нацеленной на рост своей капитализации.
Члены команды LECAP участвовали в первых ипотечных секьюритизациях ДОМ.РФ (тогда еще АИЖК), в том числе первых выпусках с субординацией и первых выпусках с поручительством АИЖК.
LECAP выступает юридическим консультантом IPO ДОМ.РФ.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
1🔥28❤20👏15👍3🤣2
LECAP выступил юридическим консультантом по первому в истории выпуску «зеленых» облигаций Российского экологического оператора («РЭО»). Объем выпуска составил 17,2 млрд рублей. Привлеченные от размещения средства будут направлены на финансирование строительства комплекса по переработке отходов «Новоселки» в Санкт-Петербурге.
LECAP консультирует РЭО в целом по программе облигаций, в рамках которой был размещен «зеленый» выпуск, а LCPIS выступает представителем владельцев облигаций по всем выпускам программы. Ключевая особенность программы облигаций РЭО – с участием LECAP впервые в российской практике был структурирован механизм погашения неструктурных облигаций имуществом.
При нашем сопровождении РЭО разместила уже 7 выпусков облигаций по данной программе. Фактически все облигации программы направлены на финансирование проектов по обращению с отходами и имеют экологический характер.
Текущий выпуск облигаций РЭО стал первым, который был формально верифицирован как «зеленый». Соответствие принципам «зеленых» облигаций подтвердило агентство «Эксперт РА».
🤩 LECAP Community
LECAP консультирует РЭО в целом по программе облигаций, в рамках которой был размещен «зеленый» выпуск, а LCPIS выступает представителем владельцев облигаций по всем выпускам программы. Ключевая особенность программы облигаций РЭО – с участием LECAP впервые в российской практике был структурирован механизм погашения неструктурных облигаций имуществом.
При нашем сопровождении РЭО разместила уже 7 выпусков облигаций по данной программе. Фактически все облигации программы направлены на финансирование проектов по обращению с отходами и имеют экологический характер.
Текущий выпуск облигаций РЭО стал первым, который был формально верифицирован как «зеленый». Соответствие принципам «зеленых» облигаций подтвердило агентство «Эксперт РА».
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🔥16❤11👌6👍1
Forwarded from MOEX - Московская биржа
🧩 Что вы знаете о реструктуризации?
В 2025 году это пазл, который нужно правильно собрать. 28 ноября мы разложим все элементы по полочкам на экспертном разборе «Реструктуризация облигационных займов 2025: новые задачи, правила и решения».
В ходе мероприятия обсудим:
📍 Как практика реструктуризаций изменилась за последние 8 лет и что актуально сейчас
📍 Индивидуальные суды и двусторонние соглашения либо коллективная реструктуризация — как это работает в реальных условиях
📍 Какие условия и стимулы делают реструктуризацию успешной
Спикеры:
📍 Михаил Малиновский, партнер и основатель LECAP
📍 Дмитрий Румянцев, партнер и директор LCPIS
Приглашаем представителей текущих эмитентов, корпоративных юристов и секретарей, IR-директоров, финансистов, CEO и CFO МСП.
🙂 28 ноября в 10:00 МСК
🙂 МТС Линк
Зарегистрироваться
После регистрации подтверждение придет в течение рабочего дня, персональную ссылку для подключения вы получите 27 ноября до 14:00.
Читайте нас в🔹
В 2025 году это пазл, который нужно правильно собрать. 28 ноября мы разложим все элементы по полочкам на экспертном разборе «Реструктуризация облигационных займов 2025: новые задачи, правила и решения».
В ходе мероприятия обсудим:
Спикеры:
Приглашаем представителей текущих эмитентов, корпоративных юристов и секретарей, IR-директоров, финансистов, CEO и CFO МСП.
Зарегистрироваться
После регистрации подтверждение придет в течение рабочего дня, персональную ссылку для подключения вы получите 27 ноября до 14:00.
Читайте нас в
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
❤8👍4👏3
11 декабря 2025 года состоится общее собрание владельцев облигаций (ОСВО) Общества с ограниченной ответственностью «Домодедово Фьюэл Фасилитиз» серии 002Р-01. На ОСВО вынесен вопрос внесения изменений в решение о выпуске и другие вопросы, связанные с выпуском облигаций.
❗️ Ключевые изменения условий выпуска:
◽️ продление срока погашения до 15.12.2026;
◽️ установление новой плавающей ставки купона;
◽️ признание ненаступившими оснований приобретения по действующим офертам;
◽️ отказ от права требовать приобретения эмитентом облигаций по действующим офертам;
◽️ отказ от права требовать досрочного погашения.
LCPIS как представитель владельцев облигаций запросил у эмитента дополнительную информацию, в том числе об источниках погашения облигаций через год и о финансовом положении эмитента, и открыл горячую линию для владельцев облигаций.
По всем вопросам, связанным с голосованием и сделкой в целом, инвесторы могут обратиться по телефону +7 901 354-12-63 или по электронной почте dme@lcpis.ru. Со всеми материалами к ОСВО можно ознакомиться на сайте эмитента или на сайте Интерфакс.
Ключевые даты по ОСВО:
◽️составление списка лиц, имеющих право на участие в ОСВО: 01.12.2025;
◽️период сбора бюллетеней: с 02.12.2025 по11.12.2025;
◽️ дата проведения ОСВО: 11.12.2025.
🤩 LECAP Community
◽️ продление срока погашения до 15.12.2026;
◽️ установление новой плавающей ставки купона;
◽️ признание ненаступившими оснований приобретения по действующим офертам;
◽️ отказ от права требовать приобретения эмитентом облигаций по действующим офертам;
◽️ отказ от права требовать досрочного погашения.
LCPIS как представитель владельцев облигаций запросил у эмитента дополнительную информацию, в том числе об источниках погашения облигаций через год и о финансовом положении эмитента, и открыл горячую линию для владельцев облигаций.
По всем вопросам, связанным с голосованием и сделкой в целом, инвесторы могут обратиться по телефону +7 901 354-12-63 или по электронной почте dme@lcpis.ru. Со всеми материалами к ОСВО можно ознакомиться на сайте эмитента или на сайте Интерфакс.
Ключевые даты по ОСВО:
◽️составление списка лиц, имеющих право на участие в ОСВО: 01.12.2025;
◽️период сбора бюллетеней: с 02.12.2025 по11.12.2025;
◽️ дата проведения ОСВО: 11.12.2025.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
❤7🔥5👍3
На наших недавних вебинарах мы увидели большой интерес слушателей к вопросу допустимости стимулирования участия в голосовании или стимулирования голосования определенным образом.
В разных юрисдикциях вопрос решается по-разному, но всегда рассматривается в контексте общего вопроса о достижимости условий реструктуризации.
Важной целью везде признается добиться более высокой вовлеченности инвесторов, для чего предусматриваются механизмы снижения кворума и стимулирования владельцев облигаций. При этом должны соблюдаться принципы справедливости, прозрачности и равенства условий реструктуризации.
Кроме того, интересно, что за владельцами облигаций признается единая цель «общего блага», что предполагает, с одной стороны — их равноправие, с другой — признание неправомерными действий отдельных инвесторов, которые нацелены на препятствование реструктуризации, способной сохранить бизнес эмитента.
🤩 LECAP Community
В разных юрисдикциях вопрос решается по-разному, но всегда рассматривается в контексте общего вопроса о достижимости условий реструктуризации.
Важной целью везде признается добиться более высокой вовлеченности инвесторов, для чего предусматриваются механизмы снижения кворума и стимулирования владельцев облигаций. При этом должны соблюдаться принципы справедливости, прозрачности и равенства условий реструктуризации.
Кроме того, интересно, что за владельцами облигаций признается единая цель «общего блага», что предполагает, с одной стороны — их равноправие, с другой — признание неправомерными действий отдельных инвесторов, которые нацелены на препятствование реструктуризации, способной сохранить бизнес эмитента.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🔥4❤3👍3💯3
LECAP в первых строчках рейтингов лучших юридических фирм
Вчера в The Carlton Moscow состоялась церемония награждения лучших юридических фирм от одного из ведущих рейтинговых агентств «Право-300». LECAP второй год подряд вошел в первую группу лидеров практики «Рынки капиталов».
Кроме того, Юрий Туктаров вошел в первую группу списка лучших юристов в номинации «ГЧП / Инфраструктура», а Михаил Малиновский — в список лучших юристов в номинации «Корпоративное право» ежегодного Рейтинга российских юристов и их компаний, проводимого Российской газетой.
Мы благодарим наших клиентов за доверие, а также наших коллег за профессионализм и высокий уровень вовлеченности в работе над проектами.
🤩 LECAP Community
Вчера в The Carlton Moscow состоялась церемония награждения лучших юридических фирм от одного из ведущих рейтинговых агентств «Право-300». LECAP второй год подряд вошел в первую группу лидеров практики «Рынки капиталов».
Кроме того, Юрий Туктаров вошел в первую группу списка лучших юристов в номинации «ГЧП / Инфраструктура», а Михаил Малиновский — в список лучших юристов в номинации «Корпоративное право» ежегодного Рейтинга российских юристов и их компаний, проводимого Российской газетой.
Мы благодарим наших клиентов за доверие, а также наших коллег за профессионализм и высокий уровень вовлеченности в работе над проектами.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
❤24👏16👍15🔥7
Forwarded from Cbonds.ru
#РОК_2025
🏆 Победители Cbonds Awards – 2025
5 декабря Cbonds наградил победителей в номинациях Cbonds Awards – 2025.
Вручение наград традиционно состоялось в рамках XXIII Российского облигационного конгресса в Санкт- Петербурге. В этом году награды вручались в 37 номинациях.
🌟 «Персональная премия за вклад в развитие рынка облигаций» – Михаил Автухов, заместитель председателя правления Совкомбанка.
🌟 «Лучшая аналитика по финансовым рынкам» – Газпромбанк, Совкомбанк, Альфа-Банк.
🌟 Лучшие команды sales – Sber CIB, Совкомбанк, Газпромбанк.
Лучшие сделки 2025 года:
⭐️ На рынке субфедеральных/муниципальных облигаций – размещение Республики Саха (Якутия), 34005.
⭐️ Первичное размещение в энергетическом секторе было признано размещение Атомэнергопром, 001P-07.
⭐️ В нефтегазовом секторе – выпуск Газпром Нефти, 003P-15R.
⭐️ В сегменте «связь и коммуникации» – выпуск Ростелекома, 001P-17R.
⭐️ Среди размещений металлургических компаний награды удостоился выпуск Металлоинвест, 002P-01.
⭐️ Лучшая сделка первичного размещения в АПК – размещение ГК Агроэко, БО-001Р-01.
⭐️ Первичное размещение застройщика – выпуск Эталон Финанс, 002P-03.
⭐️ Лучшая сделка первичного размещения в машиностроении – ГИДРОМАШСЕРВИС, 001P-03.
⭐️ Первичное размещение в сегменте «транспорт» – выпуск Аэрофлота, П02-БО-01.
⭐️ В сегменте ритейла – облигация Магнита, БО-004Р-08.
⭐️ Первичное размещение в сегменте «информационные технологии» – облигации Группы Позитив, 001P-03.
⭐️ Первичное размещение в банковском секторе – выпуск ВЭБ.PФ, ПБО-002Р-53.
⭐️ Первичное размещение лизинговой компании – выпуск ДельтаЛизинг, 001Р-02.
⭐️ В сегменте МФО – размещение ПКО ПКБ, 001Р-07.
⭐️ В сегменте high-yield – размещение Оил Ресурс, 001P-01.
⭐️ Лучшая сделка в отрасли HORECA – выпуск Росинтер Ресторантс Холдинг, БО-01.
⭐️ В сегменте секьюритизации – выпуск СФО Совком Секьюр, Класс А.
🆕 «Инновация года» – выпуск Sber CIB, CIB-SN-IND-001S-172.
🌿 «ESG-выпуск года» – размещение ГТЛК, 002P-09 и ЕвроТранс, 01.
🔄 «Инновация года на рынке FRN» – выпуск ВЭБ.PФ, ПБО-002Р-50.
⭐️ Первыми облигациями с возможностью обмена в акции стал выпуск Группы компаний Самолет, БО-П21.
⭐️ Лучшая сделка размещения в иностранной валюте – выпуск Газпром Нефти, 006Р-04R.
⭐️ Первыми облигациями климатического перехода стал выпуск Металлоинвест, 001P-09.
📝 В связи с непубличным участием части DCM-команд в награждаемых размещениях мы отметим всех известных Cbonds организаторов без привязки к конкретному выпуску. Организаторами выпусков-победителей стали Банк Синара, БК Регион, БКС КИБ, ВБРР, ВТБ Капитал Трейдинг, ВЭБ.PФ, Газпромбанк, Джи Ай Солюшенс, ИК Велес Капитал, ИК РИКОМ-ТРАСТ, ИК Финам, ИФК Солид, ЛОКО-Банк, Московский кредитный банк, Россельхозбанк, Совкомбанк, Старт Капитал, Табула Раса, Т-Банк, Цифра брокер, Sber CIB.
⭐️ В этом году в номинации «Эмитент года» победила компания ДОМ.PФ.
⭐️ Прорывом года стал Румберг Кэпитал.
⭐️ Лучшей юридической командой на рынке облигаций в этом году была признана компания LECAP.
⭐️ «Лучший IR на российском долговом рынке» – Positive Technologies.
⭐️ «Лучший представитель владельцев облигаций/трасти» – LCPIS (Экосистема LECAP).
⭐️ Лучшей фабрикой структурных облигаций стал Sber CIB.
⭐️ Как лучший голосовой брокер награждается ДВС.
⭐️ «Лучшая управляющая компания СФО» – FOCUS Management (Экосистема LECAP).
⭐️ «Лучшая УК на рынке облигаций» – Альфа Капитал.
⭐️ Лучшим фондом денежного рынка становится Фонд ПСБ – Денежный рынок под управлением УК ПСБ.
⭐️ «Лучший Telegram-канал на финансовом рынке» – Эксперт РА.
➡️ Подробный релиз
5 декабря Cbonds наградил победителей в номинациях Cbonds Awards – 2025.
Вручение наград традиционно состоялось в рамках XXIII Российского облигационного конгресса в Санкт- Петербурге. В этом году награды вручались в 37 номинациях.
Лучшие сделки 2025 года:
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
❤7👍3
Облигационное бинго — мы получили три награды Cbonds Awards
Сегодня прошла ежегодная церемония награждения участников Cbonds Awards 2025 в рамках XXIII Российского облигационного конгресса в Санкт-Петербурге. Наша экосистема собрала комплект наград:
⭐️ LECAP — «Лучшая юридическая команда на рынке облигаций»;
⭐️ LCPIS — «Лучший ПВО / трасти»;
⭐️ FOCUS — «Лучшая управляющая компания СФО».
Мы благодарны всем участникам рынка, которые голосовали за нас, гордимся нашей невероятной командой и продолжим развивать нашу практику и предлагать новые решения нашим клиентам.
🤩 LECAP Community
Сегодня прошла ежегодная церемония награждения участников Cbonds Awards 2025 в рамках XXIII Российского облигационного конгресса в Санкт-Петербурге. Наша экосистема собрала комплект наград:
Мы благодарны всем участникам рынка, которые голосовали за нас, гордимся нашей невероятной командой и продолжим развивать нашу практику и предлагать новые решения нашим клиентам.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
2❤21🍾15🔥12👏9