Forwarded from IF Bonds — Облигации РФ
📊 Почему использование кредитного плеча не всегда связано с повышенным риском?
Принято считать, что использование левереджа в инвестициях значительно повышает их риск. Однако так ли это?
Давайте рассмотрим на примере: У нас есть два портфеля облигаций. У одного из них срок модифицированной дюрации всего 1 год, однако используется кредитное плечо 1:4. У другого нет кредитного плеча, но модифицированная дюрация — 10 лет. Цена каждой облигации 1000 рублей. ЦБ поднимает ключевую ставку на 1%.
Теперь давайте посчитаем, насколько чувствительным портфель будет к изменению процентных ставок (смотреть формулу):
1) -1*0,01*1000*5 = -50 рублей
2) -10*0,01*1000 = -100 рублей
📍 Что же мы видим? Портфель без кредитного плеча, но с большим сроком дюрации потерял в 2 раза больше.
Хорошую аналогию этому явлению привел преподаватель Женевского Университета Мишель Жирардин. Кажется, что ехать на машине 80 км/ч по определению безопаснее, чем 130 км/ч. Однако ехать 130 км/ч по сухой и пустой дороге куда безопаснее, чем 80 км/ч по ледяной дороге с высоким трафиком.
#IF_образование
Принято считать, что использование левереджа в инвестициях значительно повышает их риск. Однако так ли это?
Давайте рассмотрим на примере: У нас есть два портфеля облигаций. У одного из них срок модифицированной дюрации всего 1 год, однако используется кредитное плечо 1:4. У другого нет кредитного плеча, но модифицированная дюрация — 10 лет. Цена каждой облигации 1000 рублей. ЦБ поднимает ключевую ставку на 1%.
Теперь давайте посчитаем, насколько чувствительным портфель будет к изменению процентных ставок (смотреть формулу):
1) -1*0,01*1000*5 = -50 рублей
2) -10*0,01*1000 = -100 рублей
📍 Что же мы видим? Портфель без кредитного плеча, но с большим сроком дюрации потерял в 2 раза больше.
Хорошую аналогию этому явлению привел преподаватель Женевского Университета Мишель Жирардин. Кажется, что ехать на машине 80 км/ч по определению безопаснее, чем 130 км/ч. Однако ехать 130 км/ч по сухой и пустой дороге куда безопаснее, чем 80 км/ч по ледяной дороге с высоким трафиком.
#IF_образование
💰 Стагфляция — смерть экономики. Грозит ли она нам сегодня?
В последнее время СМИ часто пугают нас стагфляцией. Говорят, что она вот-вот наступит, и тогда всё будет очень плохо. Давайте разберёмся: что это такое?
Стагфляция – одновременные рост инфляции и сокращение объёмов производства. Обычно при повышении безработицы инфляция снижается, ведь сокращается заработная плата и, соответственно, спрос. Однако стагфляция тем и опасна, что привычные экономические законы перестают действовать: безработица и инфляция растут одновременно.
Стагфляция случается редко. Обычно из-за «черных лебедей» — никем не предвиденных масштабных событий вроде войны или пандемии. “Лихие 90-е” в России — это и есть стагфляция. Все мы помним девальвацию рубля, галопирующую инфляцию и страшный кризис производства.
Ждать ли стагфляции сегодня?
Мнение аналитиков InvestFuture
📍 Пандемия нанесла серьёзный удар по нефтяному сектору. Темпы добычи нефти не могут расти так же быстро, как экономическое производство. Предложение не успевает за спросом. Итог — цены на нефть сегодня вблизи многолетних максимумов. На уголь и газ тоже.
📍 Для борьбы с инфляцией ЦБ должны будут поднимать ставки, а это всегда негатив для экономики. Однако безработица в США, ЕС, России и других странах находится на крайне низком уровне, и рост мировой экономики продолжается. Поэтому говорить о стагфляции как о свершившемся факте пока рано.
📍 В то же время, мировая экономика, раздутая беспрецедентно мягкой монетарной политикой мировых ЦБ, сегодня в нездоровом состоянии. Ключевые ставки на рекордно низких уровнях. Дальше снижать их уже не выйдет. Поэтому для ФРС и других ЦБ сегодня самое время скорректировать состояние мировой экономики.
✏️ Друзья, а вы ожидаете нового глобального кризиса?
#IF_образование
В последнее время СМИ часто пугают нас стагфляцией. Говорят, что она вот-вот наступит, и тогда всё будет очень плохо. Давайте разберёмся: что это такое?
Стагфляция – одновременные рост инфляции и сокращение объёмов производства. Обычно при повышении безработицы инфляция снижается, ведь сокращается заработная плата и, соответственно, спрос. Однако стагфляция тем и опасна, что привычные экономические законы перестают действовать: безработица и инфляция растут одновременно.
Стагфляция случается редко. Обычно из-за «черных лебедей» — никем не предвиденных масштабных событий вроде войны или пандемии. “Лихие 90-е” в России — это и есть стагфляция. Все мы помним девальвацию рубля, галопирующую инфляцию и страшный кризис производства.
Ждать ли стагфляции сегодня?
Мнение аналитиков InvestFuture
📍 Пандемия нанесла серьёзный удар по нефтяному сектору. Темпы добычи нефти не могут расти так же быстро, как экономическое производство. Предложение не успевает за спросом. Итог — цены на нефть сегодня вблизи многолетних максимумов. На уголь и газ тоже.
📍 Для борьбы с инфляцией ЦБ должны будут поднимать ставки, а это всегда негатив для экономики. Однако безработица в США, ЕС, России и других странах находится на крайне низком уровне, и рост мировой экономики продолжается. Поэтому говорить о стагфляции как о свершившемся факте пока рано.
📍 В то же время, мировая экономика, раздутая беспрецедентно мягкой монетарной политикой мировых ЦБ, сегодня в нездоровом состоянии. Ключевые ставки на рекордно низких уровнях. Дальше снижать их уже не выйдет. Поэтому для ФРС и других ЦБ сегодня самое время скорректировать состояние мировой экономики.
✏️ Друзья, а вы ожидаете нового глобального кризиса?
#IF_образование
❗️ Фьючерсы доводят до игры в кальмара
— Как мне поднять 6 миллиардов?
— 6 миллиардов? Я думал 600 миллионов. Ты что, вложился в акции?
— Ладно бы акции, были и фьючерсы...
© "Игра в кальмара", 1 сезон 2 серия
🧐 О чем речь?
Фьючерсный контракт — это договор между покупателем и продавцом, который обязывает стороны совершить сделку (купить или продать актив) по заранее определенной цене в оговоренный срок.
Фьючерсы не имеют никакого отношения к долгосрочному инвестированию, это самый натуральный трейдинг. Приобретая фьючерсный контракт на акции, вы не становитесь совладельцем компании, а значит не можете рассчитывать на дивиденды.
Но главная опасность совсем не в этом. Фьючерсы — это "игра с нулевой суммой". Если есть победитель, значит обязательно есть и проигравший. В день исполнения фьючерсного контракта все контрагенты исполняют свои обязательства, получая либо убыток, либо прибыль. Как вы понимаете, по акциям такое невозможно.
💡 А в чем преимущества?
Опытные участники торгов могут использовать фьючерсы в качестве механизма хеджирования рисков по акциям и другим активам.
Если вы приобрели акции российских "голубых фишек", но беспокоитесь из-за инверсии кривой доходности ОФЗ, то можете начать "шортить" фьючерсы по этим активам, чтобы компенсировать потери от возможной просадки акций.
Однако даже опытные трейдеры теряют деньги на фьючерсных контрактах: вспомним "Полюс", который из-за срочных контрактов на золото потерял почти всю прибыль за 2020 год.
Что уж говорить о новичках, особенно в условиях повышенной неопределенности. Так, 34-летний трейдер, чье имя каждое СМИ называет по-разному, торговал на бирже с 2015 года — то есть опыт у него был. Однако прошлой весной, когда фьючерсы на нефть ушли в отрицательную зону, он потерял ₽1,3 млн.
✏️ Расскажите о своей самой большой финансовой потере на фондовом рынке. Автор самой необычной истории получит в подарок книгу "Никаких правил. Уникальная культура Netflix" с личными пожеланиями от Киры Юхтенко.
UPD: Победителем стал Андрей Юсупов за свой комментарий про Tesla. Вот почему долгосрочные инвестиции - лучший вариант!
#IF_образование
— Как мне поднять 6 миллиардов?
— 6 миллиардов? Я думал 600 миллионов. Ты что, вложился в акции?
— Ладно бы акции, были и фьючерсы...
© "Игра в кальмара", 1 сезон 2 серия
🧐 О чем речь?
Фьючерсный контракт — это договор между покупателем и продавцом, который обязывает стороны совершить сделку (купить или продать актив) по заранее определенной цене в оговоренный срок.
Фьючерсы не имеют никакого отношения к долгосрочному инвестированию, это самый натуральный трейдинг. Приобретая фьючерсный контракт на акции, вы не становитесь совладельцем компании, а значит не можете рассчитывать на дивиденды.
Но главная опасность совсем не в этом. Фьючерсы — это "игра с нулевой суммой". Если есть победитель, значит обязательно есть и проигравший. В день исполнения фьючерсного контракта все контрагенты исполняют свои обязательства, получая либо убыток, либо прибыль. Как вы понимаете, по акциям такое невозможно.
💡 А в чем преимущества?
Опытные участники торгов могут использовать фьючерсы в качестве механизма хеджирования рисков по акциям и другим активам.
Если вы приобрели акции российских "голубых фишек", но беспокоитесь из-за инверсии кривой доходности ОФЗ, то можете начать "шортить" фьючерсы по этим активам, чтобы компенсировать потери от возможной просадки акций.
Однако даже опытные трейдеры теряют деньги на фьючерсных контрактах: вспомним "Полюс", который из-за срочных контрактов на золото потерял почти всю прибыль за 2020 год.
Что уж говорить о новичках, особенно в условиях повышенной неопределенности. Так, 34-летний трейдер, чье имя каждое СМИ называет по-разному, торговал на бирже с 2015 года — то есть опыт у него был. Однако прошлой весной, когда фьючерсы на нефть ушли в отрицательную зону, он потерял ₽1,3 млн.
✏️ Расскажите о своей самой большой финансовой потере на фондовом рынке. Автор самой необычной истории получит в подарок книгу "Никаких правил. Уникальная культура Netflix" с личными пожеланиями от Киры Юхтенко.
UPD: Победителем стал Андрей Юсупов за свой комментарий про Tesla. Вот почему долгосрочные инвестиции - лучший вариант!
#IF_образование
💸 Стейблкоины — что это? На шаг ближе к реальному миру
В ответ всем, кто считал, что криптовалюты ни к чему не привязаны, возникли стейблкоины. Пропал ли риск, и в чем заключается суть этого вида цифровых монет?
⚙️ Что это и как работает?
Стейблкоины — цифровые монеты, стоимость которых зависит от конкретных физических активов (драгоценных металлов, природных ресурсов, недвижимости, ценных бумаг, валюты). Для соотнесения монеты и актива используются специальные показатели, которые позволяют им распознать друг друга, ведь привязать монету к активу напрямую невозможно.
Одной из самых популярных цифровых валют является USDT от компании Tether. Стоимость монеты привязана к курсу доллара. Также существуют аналогичные монеты на японскую иену (JPYT), евро (EURT), оффшорный китайский юань (CNHT) и золотой токен (XAUT) — эквивалент одной тройской унции золота.
⚖️ Преимущества и недостатки
Стейблкоины менее волатильны, чем классические цифровые монеты, что делает транзакции безопаснее и надежнее. При этом сами операции осуществляются гораздо быстрее.
Использование такого вида активов в повседневной жизни наиболее вероятно за счет этих и других уникальных характеристик. Однако не все так гладко...
Одной из основных угроз для стейблокинов является проблема резервирования. Стоимость монеты всегда должна быть равна величине базового актива, например, $1. Тем не менее USDT может колебаться в диапазоне от $0,91 до $1,1, особенно во время волатильности на крипторынке. Это свидетельствует о проблемах с обеспечением и контролем курса.
При этом компания Tether имеет полное право не подкреплять каждую монету долларовыми резервами, о чем заявлено на официальном сайте.
В качестве обеспечения могут использоваться эквиваленты денежных средств и другие виды активов, в том числе дебиторские задолженности по кредитам, предоставленным третьим лицам — далеко не самый ликвидный актив. У компании могут возникнуть сложности с тем, чтобы покрыть долларами стоимость всех токенов.
Таким образом, почти все риски принимает на себя только владелец стейблкоина, а не его эмитент.
✏️ Имели опыт работы с стейблокинами? Пишите в комментариях
#IF_инвестиции #IF_образование
В ответ всем, кто считал, что криптовалюты ни к чему не привязаны, возникли стейблкоины. Пропал ли риск, и в чем заключается суть этого вида цифровых монет?
⚙️ Что это и как работает?
Стейблкоины — цифровые монеты, стоимость которых зависит от конкретных физических активов (драгоценных металлов, природных ресурсов, недвижимости, ценных бумаг, валюты). Для соотнесения монеты и актива используются специальные показатели, которые позволяют им распознать друг друга, ведь привязать монету к активу напрямую невозможно.
Одной из самых популярных цифровых валют является USDT от компании Tether. Стоимость монеты привязана к курсу доллара. Также существуют аналогичные монеты на японскую иену (JPYT), евро (EURT), оффшорный китайский юань (CNHT) и золотой токен (XAUT) — эквивалент одной тройской унции золота.
⚖️ Преимущества и недостатки
Стейблкоины менее волатильны, чем классические цифровые монеты, что делает транзакции безопаснее и надежнее. При этом сами операции осуществляются гораздо быстрее.
Использование такого вида активов в повседневной жизни наиболее вероятно за счет этих и других уникальных характеристик. Однако не все так гладко...
Одной из основных угроз для стейблокинов является проблема резервирования. Стоимость монеты всегда должна быть равна величине базового актива, например, $1. Тем не менее USDT может колебаться в диапазоне от $0,91 до $1,1, особенно во время волатильности на крипторынке. Это свидетельствует о проблемах с обеспечением и контролем курса.
При этом компания Tether имеет полное право не подкреплять каждую монету долларовыми резервами, о чем заявлено на официальном сайте.
В качестве обеспечения могут использоваться эквиваленты денежных средств и другие виды активов, в том числе дебиторские задолженности по кредитам, предоставленным третьим лицам — далеко не самый ликвидный актив. У компании могут возникнуть сложности с тем, чтобы покрыть долларами стоимость всех токенов.
Таким образом, почти все риски принимает на себя только владелец стейблкоина, а не его эмитент.
✏️ Имели опыт работы с стейблокинами? Пишите в комментариях
#IF_инвестиции #IF_образование
🧭 Как анализировать рынок криптовалют? Ончейн-метрики
Формирование рынка криптовалют привело не только к технической революции в мире финансов, но и к появлению нового вида анализа рынка.
Если года три назад криптотрейдеры в основном полагались на технический анализ, то сейчас завоевал признание анализ рынка с помощью ончейн-метрик.
Вот три самых популярных ончейн-метрики.
Coin Days Destroyed (CDD)
В расчете CDD принимают участие все монеты, перемещенные в течение дня. Для каждой такой монеты берется количество “сгоревших” дней — дней, в течение которых она оставалась без движения перед этим перемещением. Затем “сгоревшие” дни по всем перемещенным за день монетам суммируются. Получившаяся сумма и есть CDD.
Неоднократно было замечено, как накануне или в момент значительной коррекции показатель CDD достигал своих пиков.
Stablecoin Supply Ratio (SSR)
Метрика SSR рассчитывается как отношение рыночной капитализации биткоина к рыночной капитализации всех стейблкоинов.
Снижение SSR говорит о росте покупательной способности держателей стейблкоинов, и наоборот. Эта метрика — хороший опережающий индикатор, который заранее предупреждает, когда у покупателей заканчиваются силы.
Market Value to Realized Value (MVRV)
MVRV — это отношение рыночной капитализации той или иной криптовалюты к общей реализованной стоимости всех ее монет. Реализованной стоимостью называют стоимость монеты на момент последней сделки с нею.
Если MVRV выше единицы, значит, большинство инвесторов купили данную криптовалюту дешевле, чем она стоит сейчас, и на данный момент они в прибыли.
Мнение аналитиков InvestFuture
📍 Ончейн-метрики могут дать криптоинвестору немало ценной информации. Однако стоит помнить, что ни один прогноз не дает стопроцентных гарантий, а криптовалюта — очень рискованный инструмент, и вложения в него подходят только инвесторам с агрессивным риск-профилем, да и то лишь на небольшую часть от портфеля.
О том, как возник ончейн-анализ и о чем прямо сейчас говорят его метрики, читайте по ссылке
#IF_образование
Формирование рынка криптовалют привело не только к технической революции в мире финансов, но и к появлению нового вида анализа рынка.
Если года три назад криптотрейдеры в основном полагались на технический анализ, то сейчас завоевал признание анализ рынка с помощью ончейн-метрик.
Вот три самых популярных ончейн-метрики.
Coin Days Destroyed (CDD)
В расчете CDD принимают участие все монеты, перемещенные в течение дня. Для каждой такой монеты берется количество “сгоревших” дней — дней, в течение которых она оставалась без движения перед этим перемещением. Затем “сгоревшие” дни по всем перемещенным за день монетам суммируются. Получившаяся сумма и есть CDD.
Неоднократно было замечено, как накануне или в момент значительной коррекции показатель CDD достигал своих пиков.
Stablecoin Supply Ratio (SSR)
Метрика SSR рассчитывается как отношение рыночной капитализации биткоина к рыночной капитализации всех стейблкоинов.
Снижение SSR говорит о росте покупательной способности держателей стейблкоинов, и наоборот. Эта метрика — хороший опережающий индикатор, который заранее предупреждает, когда у покупателей заканчиваются силы.
Market Value to Realized Value (MVRV)
MVRV — это отношение рыночной капитализации той или иной криптовалюты к общей реализованной стоимости всех ее монет. Реализованной стоимостью называют стоимость монеты на момент последней сделки с нею.
Если MVRV выше единицы, значит, большинство инвесторов купили данную криптовалюту дешевле, чем она стоит сейчас, и на данный момент они в прибыли.
Мнение аналитиков InvestFuture
📍 Ончейн-метрики могут дать криптоинвестору немало ценной информации. Однако стоит помнить, что ни один прогноз не дает стопроцентных гарантий, а криптовалюта — очень рискованный инструмент, и вложения в него подходят только инвесторам с агрессивным риск-профилем, да и то лишь на небольшую часть от портфеля.
О том, как возник ончейн-анализ и о чем прямо сейчас говорят его метрики, читайте по ссылке
#IF_образование
🇨🇳 Делистинг китайских акций: что делать российскому инвестору?
После нашумевшего делистинга DiDi акции китайских компаний, торгующихся на NYSE, начали активное снижение. Главная причина события — давления регулятора. Угроза сохраняется, а ни на одном ресурсе нет полноценной информации о вариантах развития событий. Мы это исправим.
Примеры из истории
Делистинг АДР с американских бирж — не редкость. И для американских инвесторов все просто — например, 6 января произошел делистинг Сhina Telecom, China Unicom и China Mobile. У инвесторов было два пути — продать свои расписки или обратиться в The Bank of New York Mellon и обменять расписки на гонконгские акции. В случае делистинга Ростелекома инвесторы могли просто оставить АДР и продать их потом на внебиржевом рынке — существование самих расписок не прекращалось.
🇷🇺 Для российского инвестора все сложнее — никто не предлагал обменять китайские АДР. У большинства людей просто пропали бумаги. Деньги никто не вернул. Однако не все так печально — в конце ноября и начале декабря 2021 (спустя почти год) на многих форумах владельцы "похищенных" расписок China Mobile начали сообщать, что деньги им вернули — многим даже больше, чем стоили их бумаги.
Кроме того, им дважды за год пришли дивиденды, которые и полагались. А вот инвесторы Сhina Telecom все еще ждут своих выплат.
Были люди, которые через американского брокера конвертировали депозитарные расписки в акции на Гонконгской бирже.
А что сейчас?
В первую очередь не стоит забыть, что риск делистинга — риск, а не что-то уже произошедшее. Однако если он случится, то наверняка схема будет похожей — пропажа и возвращение денег через огромный период времени.
🗣 «Регуляторы в КНР сейчас гораздо больше ориентированы на минимизацию различных рисков, чем на создание условий для дополнительного роста крупных компаний», — считает глава азиатской программы Московского Центра Карнеги Габуев Александр. «Они озабочены тем, что иностранное участие в капитале может создавать риски для национальной безопасности».
Самым простым и понятным исходом в случае объявления делистинга будет продажа депозитарных расписок. Самым простым, но вряд ли самым прибыльным.
Обновлено: Инвестконсульт СОЛИД Брокер Олег Шупан отмечает, что внебиржевая продажа после делистинга не подойдет инвесторам с небольшими пакетами бумаг — комиссии на OTC-рынке очень высокие и это будет попросту невыгодно. Для тех, кто не успел закрыть позиции, лучший вариант — обратиться к брокеру за компенсацией.
Также мы ожидаем комментарии Санкт-Петербургской Биржи. Как только они придут — материал дополнится
#IF_инвестиции #IF_образование
После нашумевшего делистинга DiDi акции китайских компаний, торгующихся на NYSE, начали активное снижение. Главная причина события — давления регулятора. Угроза сохраняется, а ни на одном ресурсе нет полноценной информации о вариантах развития событий. Мы это исправим.
Примеры из истории
Делистинг АДР с американских бирж — не редкость. И для американских инвесторов все просто — например, 6 января произошел делистинг Сhina Telecom, China Unicom и China Mobile. У инвесторов было два пути — продать свои расписки или обратиться в The Bank of New York Mellon и обменять расписки на гонконгские акции. В случае делистинга Ростелекома инвесторы могли просто оставить АДР и продать их потом на внебиржевом рынке — существование самих расписок не прекращалось.
🇷🇺 Для российского инвестора все сложнее — никто не предлагал обменять китайские АДР. У большинства людей просто пропали бумаги. Деньги никто не вернул. Однако не все так печально — в конце ноября и начале декабря 2021 (спустя почти год) на многих форумах владельцы "похищенных" расписок China Mobile начали сообщать, что деньги им вернули — многим даже больше, чем стоили их бумаги.
Кроме того, им дважды за год пришли дивиденды, которые и полагались. А вот инвесторы Сhina Telecom все еще ждут своих выплат.
Были люди, которые через американского брокера конвертировали депозитарные расписки в акции на Гонконгской бирже.
А что сейчас?
В первую очередь не стоит забыть, что риск делистинга — риск, а не что-то уже произошедшее. Однако если он случится, то наверняка схема будет похожей — пропажа и возвращение денег через огромный период времени.
🗣 «Регуляторы в КНР сейчас гораздо больше ориентированы на минимизацию различных рисков, чем на создание условий для дополнительного роста крупных компаний», — считает глава азиатской программы Московского Центра Карнеги Габуев Александр. «Они озабочены тем, что иностранное участие в капитале может создавать риски для национальной безопасности».
Самым простым и понятным исходом в случае объявления делистинга будет продажа депозитарных расписок. Самым простым, но вряд ли самым прибыльным.
Обновлено: Инвестконсульт СОЛИД Брокер Олег Шупан отмечает, что внебиржевая продажа после делистинга не подойдет инвесторам с небольшими пакетами бумаг — комиссии на OTC-рынке очень высокие и это будет попросту невыгодно. Для тех, кто не успел закрыть позиции, лучший вариант — обратиться к брокеру за компенсацией.
Также мы ожидаем комментарии Санкт-Петербургской Биржи. Как только они придут — материал дополнится
#IF_инвестиции #IF_образование
💼 Коэффициент бета: что он значит и как его применять?
В инвестициях доходность пропорциональна риску. Но всегда остаётся желание собрать такой портфель, в котором риск будет как можно меньше, а доходность – как можно больше.
Возможно ли это? Да. Для достижения такой цели полезно использовать различные метрики. Давайте начнем с бета-коэффициента.
📌 Коэффициент бета
Как измерить доходность широкого рынка? Обычно для этого смотрят на доходность того или иного индекса. В РФ, как правило, используют ММВБ, а в США — S&P500.
Предполагается, что на долгосрочном горизонте все акции идут туда же, куда и индекс. Ну а на небольших временных промежутках они могут опережать его или, наоборот, отставать. Бета-коэффициент, разработанный американским экономистом У. Шарпом, как раз и позволяет увидеть, насколько та или иная ценная бумага отклоняется от индекса.
О чём нам говорит коэффициент бета?
• Равен 1 – акция не отклоняется от индекса.
• Меньше 1 – для акции колебания рынка не очень чувствительны. Вложения в такие акции снижают риск. Например, если бета 0,5: рынок растет на 2%, а актив — всего на 1%. При этом когда рынок падает на 2%, то актив — всего на 1%.
• Больше 1 – риск выше среднего, поскольку акция волатильнее рынка. Например, рынок вырос на 5%, а акция в два раза больше — на 10%. Значит, ее бета равна двум. Аналогично и при падении.
Изредка можно встретить отрицательный бета-коэффициент. Он означает, что акция идёт против индекса: растёт при его снижении, и наоборот. Бету -1 могут иметь, например, ETF на снижение рынка.
📍 Бета коэффициент = ковариация / дисперсия, однако самому считать вовсе не обязательно — можно посмотреть значение на finviz.com или finance.yahoo.com
📍 Этот коэффициент используется для составления портфелей. Консервативные инвесторы предпочитают имеют бету портфеля около 1. В это же время те, кто уверен в бычьем тренде на рынке, составляют портфели с бетой сильно выше 1.
#IF_образование #IF_инвестиции
В инвестициях доходность пропорциональна риску. Но всегда остаётся желание собрать такой портфель, в котором риск будет как можно меньше, а доходность – как можно больше.
Возможно ли это? Да. Для достижения такой цели полезно использовать различные метрики. Давайте начнем с бета-коэффициента.
📌 Коэффициент бета
Как измерить доходность широкого рынка? Обычно для этого смотрят на доходность того или иного индекса. В РФ, как правило, используют ММВБ, а в США — S&P500.
Предполагается, что на долгосрочном горизонте все акции идут туда же, куда и индекс. Ну а на небольших временных промежутках они могут опережать его или, наоборот, отставать. Бета-коэффициент, разработанный американским экономистом У. Шарпом, как раз и позволяет увидеть, насколько та или иная ценная бумага отклоняется от индекса.
О чём нам говорит коэффициент бета?
• Равен 1 – акция не отклоняется от индекса.
• Меньше 1 – для акции колебания рынка не очень чувствительны. Вложения в такие акции снижают риск. Например, если бета 0,5: рынок растет на 2%, а актив — всего на 1%. При этом когда рынок падает на 2%, то актив — всего на 1%.
• Больше 1 – риск выше среднего, поскольку акция волатильнее рынка. Например, рынок вырос на 5%, а акция в два раза больше — на 10%. Значит, ее бета равна двум. Аналогично и при падении.
Изредка можно встретить отрицательный бета-коэффициент. Он означает, что акция идёт против индекса: растёт при его снижении, и наоборот. Бету -1 могут иметь, например, ETF на снижение рынка.
📍 Бета коэффициент = ковариация / дисперсия, однако самому считать вовсе не обязательно — можно посмотреть значение на finviz.com или finance.yahoo.com
📍 Этот коэффициент используется для составления портфелей. Консервативные инвесторы предпочитают имеют бету портфеля около 1. В это же время те, кто уверен в бычьем тренде на рынке, составляют портфели с бетой сильно выше 1.
#IF_образование #IF_инвестиции
📊 Как использовать мультипликатор EV/EBITDA?
Популярный среди инвесторов и аналитиков мультипликатор EV/EBITDA имеет свои преимущества и недостатки, как и любой другой мультипликатор. Чем ниже значение — тем лучше.
В его числителе стоит самая достоверная оценка эмитента — EV = капитализация + чистый долг. В знаменателе указывается неоднозначная модель учета прибыли “EBITDA” — прибыль до вычета процентов по кредитам, налогов и амортизации.
Преимущества
• При расчете EBITDA процентная ставка по займам игнорируется, а налоги не учитываются, поскольку они могут сильно варьироваться в зависимости от доходов и убытков в предыдущие периоды.
• EBITDA упрощает сравнение разных компаний с разными структурами капитала, налоговыми ставками и политикой амортизации.
Недостатки
• EV/EBITDA не применим для компаний финансового сектора, так как у них понятие долга в отчетности имеет совсем иной смысл.
• Неоднозначность — отрицательный EV/EBITDA не ответит на вопрос, что происходит в компании.
И числитель (когда наличных в компании больше, чем ее market cap), и знаменатель (когда убыток) в формуле расчета могут оказаться отрицательными. Более того, они оба могут оказаться отрицательными, и тогда результат окажется положительным — такие моменты важно проверять.
• Также EV/EBITDA не применим для оценки растущих компаний: убыток или низкая прибыль искажают восприятие реальной ценности компании. Баффет — один из критиков показателя EBITDA. Он отмечает, что EBITDA не учитывает амортизацию, и это неправильно.
• EBITDA не равно Денежному потоку (Cash Flow). Игнорируются налоги и проценты по кредитам, хотя это реальные денежные затраты. Также EBITDA не учитывает капитальные затраты — важные денежные издержки каждой компании.
Мнение InvestFuture
📍 EBITDA не учитывает многие аспекты бизнеса, игнорирует денежные затраты и фактически завышает денежный поток.
📍 Однако при соблюдении всех "но", сравнительный анализ с помощью этого мультипликатора дает еще одну важную оценку недооцененности или переоцененности компании относительно конкурентов.
#IF_образование
Популярный среди инвесторов и аналитиков мультипликатор EV/EBITDA имеет свои преимущества и недостатки, как и любой другой мультипликатор. Чем ниже значение — тем лучше.
В его числителе стоит самая достоверная оценка эмитента — EV = капитализация + чистый долг. В знаменателе указывается неоднозначная модель учета прибыли “EBITDA” — прибыль до вычета процентов по кредитам, налогов и амортизации.
Преимущества
• При расчете EBITDA процентная ставка по займам игнорируется, а налоги не учитываются, поскольку они могут сильно варьироваться в зависимости от доходов и убытков в предыдущие периоды.
• EBITDA упрощает сравнение разных компаний с разными структурами капитала, налоговыми ставками и политикой амортизации.
Недостатки
• EV/EBITDA не применим для компаний финансового сектора, так как у них понятие долга в отчетности имеет совсем иной смысл.
• Неоднозначность — отрицательный EV/EBITDA не ответит на вопрос, что происходит в компании.
И числитель (когда наличных в компании больше, чем ее market cap), и знаменатель (когда убыток) в формуле расчета могут оказаться отрицательными. Более того, они оба могут оказаться отрицательными, и тогда результат окажется положительным — такие моменты важно проверять.
• Также EV/EBITDA не применим для оценки растущих компаний: убыток или низкая прибыль искажают восприятие реальной ценности компании. Баффет — один из критиков показателя EBITDA. Он отмечает, что EBITDA не учитывает амортизацию, и это неправильно.
• EBITDA не равно Денежному потоку (Cash Flow). Игнорируются налоги и проценты по кредитам, хотя это реальные денежные затраты. Также EBITDA не учитывает капитальные затраты — важные денежные издержки каждой компании.
Мнение InvestFuture
📍 EBITDA не учитывает многие аспекты бизнеса, игнорирует денежные затраты и фактически завышает денежный поток.
📍 Однако при соблюдении всех "но", сравнительный анализ с помощью этого мультипликатора дает еще одну важную оценку недооцененности или переоцененности компании относительно конкурентов.
#IF_образование
💰 Как вернуть переплату по налогам?
У многих россиян каждый год образуется переплата по имущественным налогам. Например, вы случайно два раза перечислили налог или ФНС не сразу учла льготы.
Переплаченные деньги, можно себе вернуть. Только за первую неделю декабря более шести тысяч человек пытались узнать в контакт-центре ФНС, как это сделать.
Что можно сделать, если вы переплатили? Налоговая предлагает три варианта:
1. Оплата задолженности по пеням и штрафам. Остальные варианты недоступны, пока у вас есть долги. Чтобы потратить переплату на их погашение, нужно подать заявление через личный кабинет налогоплательщика, по почте, либо передать в налоговую лично.
2. Зачёт в счёт предстоящих платежей. Эту опцию советуют использовать, когда переплата была небольшой, либо сделана перед новым сроком уплаты налогов. Заявление подают так же, как при оплате штрафов.
3. Прямой возврат средств налогоплательщику. Тем, кто выбрал этот вариант, нужно зайти в раздел «Мои налоги» на сайте ФНС и нажать кнопку «Распорядиться переплатой» на вкладке «Жизненные ситуации». После этого система создаст заявление.
Какие документы нужны для возврата?
• Бывает, переплату находят после того, как ФНС пересчитала сумму выплат. В этом случае подаётся только заявление на возврат.
• Если вы случайно оплатили налог дважды и не получили уведомления из налоговой, надо приложить чеки.
• Когда излишек образуется из-за запоздалого учёта налоговых льгот, к заявлению добавляют копии документов о них.
Для возврата нужны ИНН, реквизиты банковского счёта, код отделения ФНС. ФНС рассматривает заявление десять дней. Ещё пять дней принимается решение. Если возврат одобрили, деньги вернут в течение месяца.
Важно: налоговая не может отправить средства на счет, который не принадлежит заявителю.
#IF_личные_финансы #IF_образование
У многих россиян каждый год образуется переплата по имущественным налогам. Например, вы случайно два раза перечислили налог или ФНС не сразу учла льготы.
Переплаченные деньги, можно себе вернуть. Только за первую неделю декабря более шести тысяч человек пытались узнать в контакт-центре ФНС, как это сделать.
Что можно сделать, если вы переплатили? Налоговая предлагает три варианта:
1. Оплата задолженности по пеням и штрафам. Остальные варианты недоступны, пока у вас есть долги. Чтобы потратить переплату на их погашение, нужно подать заявление через личный кабинет налогоплательщика, по почте, либо передать в налоговую лично.
2. Зачёт в счёт предстоящих платежей. Эту опцию советуют использовать, когда переплата была небольшой, либо сделана перед новым сроком уплаты налогов. Заявление подают так же, как при оплате штрафов.
3. Прямой возврат средств налогоплательщику. Тем, кто выбрал этот вариант, нужно зайти в раздел «Мои налоги» на сайте ФНС и нажать кнопку «Распорядиться переплатой» на вкладке «Жизненные ситуации». После этого система создаст заявление.
Какие документы нужны для возврата?
• Бывает, переплату находят после того, как ФНС пересчитала сумму выплат. В этом случае подаётся только заявление на возврат.
• Если вы случайно оплатили налог дважды и не получили уведомления из налоговой, надо приложить чеки.
• Когда излишек образуется из-за запоздалого учёта налоговых льгот, к заявлению добавляют копии документов о них.
Для возврата нужны ИНН, реквизиты банковского счёта, код отделения ФНС. ФНС рассматривает заявление десять дней. Ещё пять дней принимается решение. Если возврат одобрили, деньги вернут в течение месяца.
Важно: налоговая не может отправить средства на счет, который не принадлежит заявителю.
#IF_личные_финансы #IF_образование
Тинькофф запускает торговлю по выходным. Почему это опасно для инвестора?
Тинькофф с 25 декабря открывают доступ для торговли ценными бумагами без выходных и праздников, все 7 дней в неделю. По выходным торговля будет проходить с 10:00 до 19:00. Нововведение касается пока не всех активов, а лишь 30 самых ликвидных иностранных акций.
По выходным и праздничным дням СПБ биржа, действительно, закрыта. Поэтому торговля будет проходить на внебиржевом рынке, а маркетмейкером станет сам Тинькофф.
Чем “выходная торговля” опасна для инвестора?
• Во «внебиржевое» время торговая ликвидность намного ниже, а спреды больше.
• Много резких движений цен, срабатываний торговых поручений и маржин-коллов.
На кого рассчитана новая услуга?
Сложный вопрос. Трейдерам торговля по выходным, скорее всего, принесет лишь риски, убытки и убитые нервы. Ну а долгосрочным инвесторам торопиться обычно некуда, и для них не проблема подождать пару дней.
Вот и получается, что торговля по выходным рассчитана, скорее всего, на неопытных новичков, которые “подсели” на торговлю и не хотят ее прерывать даже ненадолго.
Мнение аналитиков InvestFuture
📍 От торговли в выходные больше проблем, чем пользы.
📍 Если вы все-таки решились на это, желательно удвоить осторожность, особенно при выставлении стоп-заявок и сделках с кредитным плечом.
Подробный разбор читайте на сайте InvestFuture
#IF_образование
Тинькофф с 25 декабря открывают доступ для торговли ценными бумагами без выходных и праздников, все 7 дней в неделю. По выходным торговля будет проходить с 10:00 до 19:00. Нововведение касается пока не всех активов, а лишь 30 самых ликвидных иностранных акций.
По выходным и праздничным дням СПБ биржа, действительно, закрыта. Поэтому торговля будет проходить на внебиржевом рынке, а маркетмейкером станет сам Тинькофф.
Чем “выходная торговля” опасна для инвестора?
• Во «внебиржевое» время торговая ликвидность намного ниже, а спреды больше.
• Много резких движений цен, срабатываний торговых поручений и маржин-коллов.
На кого рассчитана новая услуга?
Сложный вопрос. Трейдерам торговля по выходным, скорее всего, принесет лишь риски, убытки и убитые нервы. Ну а долгосрочным инвесторам торопиться обычно некуда, и для них не проблема подождать пару дней.
Вот и получается, что торговля по выходным рассчитана, скорее всего, на неопытных новичков, которые “подсели” на торговлю и не хотят ее прерывать даже ненадолго.
Мнение аналитиков InvestFuture
📍 От торговли в выходные больше проблем, чем пользы.
📍 Если вы все-таки решились на это, желательно удвоить осторожность, особенно при выставлении стоп-заявок и сделках с кредитным плечом.
Подробный разбор читайте на сайте InvestFuture
#IF_образование
📉 Что такое короткая позиция (шорт) и чем она опасна?
Вчера РТС потерял около 8,5% за день. Многие наверняка уже увидели бумажный убыток. И в такие моменты возникает вопрос — а можно ли на этом заработать? Можно! Но вот нужно ли...
Немного теории. Чтобы получить прибыль от падения ценных бумаг, нужно открыть короткую позицию или "шорт". Чтобы начать продавать акции, их нужно взять в долг у брокера. Использования кредитного плеча в данном случае не избежать.
Технически это устроено так. Вы взяли у брокера взаймы 10 акций Сбера за ₽3500 и тут же их продали. Брокеру вы должны не деньги, а акции. Дальше стоимость бумаг зеленой Годзиллы снизилась до ₽1000. Вы покупаете акции уже по новой цене. Бумаги возвращаются брокеру. Разницу между ценой продажи и выкупа получаете вы — в данном случае ₽2500 без учета комиссий.
❗️ Главный риск. Если акции начнут дорожать, вы получите убыток. Он может превысить 100% — дешевле нуля актив стоить не может, а вот рост ничем не ограничен. Зачем загонять себя в такие рамки?
❗️ Еще одна опасность. Если процент коротких продаж от общего объема акций слишком высок, может произойти "шорт-сквиз".
Крупные игроки или сообщество инвесторов могут начать откупать бумаги, в которых слишком много "шортистов", и их цена начнет расти. Те, кто играл "на понижение", будут вынуждены закрывать позиции. Закрытие короткой позиции = покупка акций. В итоге котировки взлетают еще выше.
Другие особенности. За перенос непокрытой позиции на следующий день нужно платить дополнительную комиссию. А если стоимость позиции опустилась ниже уровня минимального обеспечения, брокер вправе закрыть сделку или же потребовать внести дополнительные средства.
📍 Шорты не имеют ничего общего с инвестированием. Короткая позиция — инструмент трейдеров. Успешно заниматься активной торговлей способны немногие. В 2021 году самые успешные американские хедж-фонды не смогли обогнать S&P 500.
#IF_образование
Вчера РТС потерял около 8,5% за день. Многие наверняка уже увидели бумажный убыток. И в такие моменты возникает вопрос — а можно ли на этом заработать? Можно! Но вот нужно ли...
Немного теории. Чтобы получить прибыль от падения ценных бумаг, нужно открыть короткую позицию или "шорт". Чтобы начать продавать акции, их нужно взять в долг у брокера. Использования кредитного плеча в данном случае не избежать.
Технически это устроено так. Вы взяли у брокера взаймы 10 акций Сбера за ₽3500 и тут же их продали. Брокеру вы должны не деньги, а акции. Дальше стоимость бумаг зеленой Годзиллы снизилась до ₽1000. Вы покупаете акции уже по новой цене. Бумаги возвращаются брокеру. Разницу между ценой продажи и выкупа получаете вы — в данном случае ₽2500 без учета комиссий.
❗️ Главный риск. Если акции начнут дорожать, вы получите убыток. Он может превысить 100% — дешевле нуля актив стоить не может, а вот рост ничем не ограничен. Зачем загонять себя в такие рамки?
❗️ Еще одна опасность. Если процент коротких продаж от общего объема акций слишком высок, может произойти "шорт-сквиз".
Крупные игроки или сообщество инвесторов могут начать откупать бумаги, в которых слишком много "шортистов", и их цена начнет расти. Те, кто играл "на понижение", будут вынуждены закрывать позиции. Закрытие короткой позиции = покупка акций. В итоге котировки взлетают еще выше.
Другие особенности. За перенос непокрытой позиции на следующий день нужно платить дополнительную комиссию. А если стоимость позиции опустилась ниже уровня минимального обеспечения, брокер вправе закрыть сделку или же потребовать внести дополнительные средства.
📍 Шорты не имеют ничего общего с инвестированием. Короткая позиция — инструмент трейдеров. Успешно заниматься активной торговлей способны немногие. В 2021 году самые успешные американские хедж-фонды не смогли обогнать S&P 500.
#IF_образование
💳 MasterСard снижает тарифы для онлайн-ритейлеров. Кто от этого выиграет?
Платежная система MasterСard снижает тарифы на прием карт для крупных онлайн-магазинов. С 31 января размер комиссий составит в среднем около 1,4% от стоимости товара. Ранее так же поступила Visa.
Речь идет о межбанковской комиссии «интерчейндж». Платит ее банк, который обслуживает продавца товара, а достается она банку, выпустившему карту покупателя.
Каким будет снижение?
Средний размер интерчейнджа в онлайн-продажах сейчас составляет от 1,9 до 2,4%. Платежная система готова снизить эту ставку в среднем до 1,4%, в зависимости от объемов онлайн-продаж. Таким образом, крупные продавцы теперь смогут сократить расходы на комиссии банкам примерно на 40%.
Правда, на деле не все так просто. Так как интерчейндж устанавливается для банков, те сами решают, снизить комиссии за эквайринг или нет. «Открытие», «Русский стандарт», Промсвязьбанк и Газпромбанк уже согласились пересмотреть свои тарифы, а вот Сбербанк и ВТБ пока не дали никаких комментариев.
Кто от этого выиграет? Мнение аналитиков InvestFuture
📍Так как эту комиссию банки платят друг другу, платежную систему ее изменение никак не затрагивает. К удешевлению товаров снижение комиссий также обычно не приводит.
📍Таким образом, если банки согласятся пересмотреть эквайринговые комиссии, от этого выиграют только продавцы. Ритейлеры смогут направить сэкономленные средства на увеличение ассортимента, улучшение логистики и обслуживания.
📍Самыми крупными онлайн-ритейлерами, представленными на Мосбирже являются #OZON, #MVID и #VKCO (имеет долю в AliExpress Russia).
#IF_образование
Платежная система MasterСard снижает тарифы на прием карт для крупных онлайн-магазинов. С 31 января размер комиссий составит в среднем около 1,4% от стоимости товара. Ранее так же поступила Visa.
Речь идет о межбанковской комиссии «интерчейндж». Платит ее банк, который обслуживает продавца товара, а достается она банку, выпустившему карту покупателя.
Каким будет снижение?
Средний размер интерчейнджа в онлайн-продажах сейчас составляет от 1,9 до 2,4%. Платежная система готова снизить эту ставку в среднем до 1,4%, в зависимости от объемов онлайн-продаж. Таким образом, крупные продавцы теперь смогут сократить расходы на комиссии банкам примерно на 40%.
Правда, на деле не все так просто. Так как интерчейндж устанавливается для банков, те сами решают, снизить комиссии за эквайринг или нет. «Открытие», «Русский стандарт», Промсвязьбанк и Газпромбанк уже согласились пересмотреть свои тарифы, а вот Сбербанк и ВТБ пока не дали никаких комментариев.
Кто от этого выиграет? Мнение аналитиков InvestFuture
📍Так как эту комиссию банки платят друг другу, платежную систему ее изменение никак не затрагивает. К удешевлению товаров снижение комиссий также обычно не приводит.
📍Таким образом, если банки согласятся пересмотреть эквайринговые комиссии, от этого выиграют только продавцы. Ритейлеры смогут направить сэкономленные средства на увеличение ассортимента, улучшение логистики и обслуживания.
📍Самыми крупными онлайн-ритейлерами, представленными на Мосбирже являются #OZON, #MVID и #VKCO (имеет долю в AliExpress Russia).
#IF_образование
🛢 От чего зависят цены на нефть и как их прогнозировать? Часть 1
Для новичка рынок нефти может показаться запутанным, сложным и непредсказуемым. Даже многие опытные инвесторы стараются избегать долгосрочных сделок на этом рынке и не решаются делать прогнозы по ценам на нефть.
Но не все так сложно, как кажется на первый взгляд. Освоить эту тему на базовом уровне под силу даже начинающему инвестору. А мы вам в этом поможем!
Основные производители нефти
Общие мировые запасы нефти составляют около 1,5 трлн баррелей. Если потребление сохранится на нынешнем уровне, их хватит ещё на 47 лет.
Тройка ведущих производителей нефти сейчас выглядит так:
• США — 11,8 млн баррелей в сутки
• Россия — 10,3 млн баррелей в сутки
• Саудовская Аравия — 10 млн баррелей в сутки
Объемы добычи в этих трёх странах имеют самое важное значение для нефтяного рынка. Тут все просто: если добыча будет сокращаться, на рынке сформируется дефицит и нефть подорожает. И наоборот. Поэтому за новостями по динамике добычи этих стран надо пристально следить.
А кто основные страны-потребители нефти?
Это две крупнейшие экономики планеты:
• США — 19,7 млн баррелей нефти в сутки (потребляют больше, чем производят)
• Китай — 11,8 млн баррелей в сутки
Уровень потребления в этих странах тоже сильно влияет на цены. При росте спроса цены «черного золота» будут расти, а падение спроса вызовет избыток предложения и снижение котировок.
Надеемся, теперь общая картина вам ясна. Можно глубже погружаться в тему?
🔜 Это мы сделаем в следующем посте — поговорим об основных индикаторах спроса и предложения на нефтяном рынке.
#IF_макро #IF_образование
Для новичка рынок нефти может показаться запутанным, сложным и непредсказуемым. Даже многие опытные инвесторы стараются избегать долгосрочных сделок на этом рынке и не решаются делать прогнозы по ценам на нефть.
Но не все так сложно, как кажется на первый взгляд. Освоить эту тему на базовом уровне под силу даже начинающему инвестору. А мы вам в этом поможем!
Основные производители нефти
Общие мировые запасы нефти составляют около 1,5 трлн баррелей. Если потребление сохранится на нынешнем уровне, их хватит ещё на 47 лет.
Тройка ведущих производителей нефти сейчас выглядит так:
• США — 11,8 млн баррелей в сутки
• Россия — 10,3 млн баррелей в сутки
• Саудовская Аравия — 10 млн баррелей в сутки
Объемы добычи в этих трёх странах имеют самое важное значение для нефтяного рынка. Тут все просто: если добыча будет сокращаться, на рынке сформируется дефицит и нефть подорожает. И наоборот. Поэтому за новостями по динамике добычи этих стран надо пристально следить.
А кто основные страны-потребители нефти?
Это две крупнейшие экономики планеты:
• США — 19,7 млн баррелей нефти в сутки (потребляют больше, чем производят)
• Китай — 11,8 млн баррелей в сутки
Уровень потребления в этих странах тоже сильно влияет на цены. При росте спроса цены «черного золота» будут расти, а падение спроса вызовет избыток предложения и снижение котировок.
Надеемся, теперь общая картина вам ясна. Можно глубже погружаться в тему?
🔜 Это мы сделаем в следующем посте — поговорим об основных индикаторах спроса и предложения на нефтяном рынке.
#IF_макро #IF_образование
🛢 От чего зависят цены на нефть и как их прогнозировать? Часть 2
Поговорим об основных индикаторах, которые помогают спрогнозировать спрос и предложение на рынке нефти. Цена товара на свободном рынке зависит от спроса и предложения. Но как оценить динамику спроса и предложения на нефтяном рынке?
Индикаторы спроса
Главный драйвер увеличения спроса на нефть — рост деловой активности в промышленности главных стран-потребителей: США и Китая. Оценить тенденции помогут индексы деловой активности в производственном секторе от ISM и от Федерального резервного банка (ФРБ) Филадельфии.
В Китае для этих же целей стоит следить за индексом деловой активности в производственном секторе от агентства Caixin и данными по объему промышленного производства от Национального бюро статистики Китая.
Если эти индикаторы сигнализируют о росте активности в промышленности США и Китая, это предвещает рост спроса на нефть со стороны этих стран.
Индикаторы предложения
Основной индикатор предложения на рынке нефти — это изменения в политике ОПЕК. Они совместно регулируют предложение нефти, договариваясь об объемах добычи для поддержания цен на мировом рынке.
Сегодня в ОПЕК входят 13 стран, которые совокупно владеют 79% мировых запасов нефти. Для каждой из стран установлена своя квота добычи. Также недавно появилась «расширенная» версия — альянс ОПЕК+, куда вошли еще 10 государств, включая Россию.
Решения ОПЕК и ОПЕК+ имеют принципиальное значение для нефтяного рынка. Существенно изменить цены способно наращивание или снижение объема производства даже всего на 0,5 млн баррелей в сутки.
Еще один важный индикатор — уровень запасов нефти в нефтяном хабе в Кушинге (США). Эти данные служат отправной точкой для оценки экспорта эталонной американской нефти West Texas Intermediate (WTI). Сокращение уровня запасов в Кушинге — признак дефицита предложения.
В первом материале мы уже рассказали о расстановке сил на рынке — об основных производителях и потребителях черного золота.
🔜 А в заключительном посте нашей серии мы расскажем об основных методах прогнозирования цен на нефтяном рынке.
#IF_макро #IF_образование
Поговорим об основных индикаторах, которые помогают спрогнозировать спрос и предложение на рынке нефти. Цена товара на свободном рынке зависит от спроса и предложения. Но как оценить динамику спроса и предложения на нефтяном рынке?
Индикаторы спроса
Главный драйвер увеличения спроса на нефть — рост деловой активности в промышленности главных стран-потребителей: США и Китая. Оценить тенденции помогут индексы деловой активности в производственном секторе от ISM и от Федерального резервного банка (ФРБ) Филадельфии.
В Китае для этих же целей стоит следить за индексом деловой активности в производственном секторе от агентства Caixin и данными по объему промышленного производства от Национального бюро статистики Китая.
Если эти индикаторы сигнализируют о росте активности в промышленности США и Китая, это предвещает рост спроса на нефть со стороны этих стран.
Индикаторы предложения
Основной индикатор предложения на рынке нефти — это изменения в политике ОПЕК. Они совместно регулируют предложение нефти, договариваясь об объемах добычи для поддержания цен на мировом рынке.
Сегодня в ОПЕК входят 13 стран, которые совокупно владеют 79% мировых запасов нефти. Для каждой из стран установлена своя квота добычи. Также недавно появилась «расширенная» версия — альянс ОПЕК+, куда вошли еще 10 государств, включая Россию.
Решения ОПЕК и ОПЕК+ имеют принципиальное значение для нефтяного рынка. Существенно изменить цены способно наращивание или снижение объема производства даже всего на 0,5 млн баррелей в сутки.
Еще один важный индикатор — уровень запасов нефти в нефтяном хабе в Кушинге (США). Эти данные служат отправной точкой для оценки экспорта эталонной американской нефти West Texas Intermediate (WTI). Сокращение уровня запасов в Кушинге — признак дефицита предложения.
В первом материале мы уже рассказали о расстановке сил на рынке — об основных производителях и потребителях черного золота.
🔜 А в заключительном посте нашей серии мы расскажем об основных методах прогнозирования цен на нефтяном рынке.
#IF_макро #IF_образование
🛢 От чего зависят цены на нефть и как их прогнозировать? Часть 3
Как ранее обещали, в последнем посте серии речь пойдет о способах прогнозирования динамики цен на нефть.
Таких способов два:
Метод 1. На основе оценки общей тенденции
• Если в промышленном секторе США и Китая увеличивается деловая активность, а ОПЕК не повышает квоты на добычу, это создает основу для роста цен.
• Если деловая активность в промышленности США и КНР растет параллельно с квотами ОПЕК, цены на нефть, скорее всего, будут колебаться в пределах 10%.
• Если квоты на добычу растут, а промышленное производство в Штатах и Поднебесной не увеличивается, это драйвер для снижения цены.
Метод 2. На основе корреляции с ростом ВВП
Этот метод построения прогноза — более профессиональный. Для получения прогнозной цены на нефть ищут математическую корреляцию цен на сырье с динамикой роста всей мировой экономики или, как вариант, только экономик США и Китая.
Мнение аналитиков InvestFuture
📍Важно понимать простую зависимость: чем более точный прогноз вы хотели бы составить, тем больше параметров вам нужно будет учесть.
📍К счастью, чтобы стать успешным инвестором, необязательно уметь строить сложные математические модели. Чтобы решить, стоит ли сейчас входить в сделку с нефтяными активами, в подавляющем большинстве случаев достаточно понимать общую тенденцию спроса и предложения на рынке.
📍Если же вы планируете на несколько дней погрузиться в сложные математические расчеты, чтобы решить, куда вложить $200, сначала задумайтесь, окупит ли эта инвестиция такой титанический труд.
#IF_макро #IF_образование
Как ранее обещали, в последнем посте серии речь пойдет о способах прогнозирования динамики цен на нефть.
Таких способов два:
Метод 1. На основе оценки общей тенденции
• Если в промышленном секторе США и Китая увеличивается деловая активность, а ОПЕК не повышает квоты на добычу, это создает основу для роста цен.
• Если деловая активность в промышленности США и КНР растет параллельно с квотами ОПЕК, цены на нефть, скорее всего, будут колебаться в пределах 10%.
• Если квоты на добычу растут, а промышленное производство в Штатах и Поднебесной не увеличивается, это драйвер для снижения цены.
Метод 2. На основе корреляции с ростом ВВП
Этот метод построения прогноза — более профессиональный. Для получения прогнозной цены на нефть ищут математическую корреляцию цен на сырье с динамикой роста всей мировой экономики или, как вариант, только экономик США и Китая.
Мнение аналитиков InvestFuture
📍Важно понимать простую зависимость: чем более точный прогноз вы хотели бы составить, тем больше параметров вам нужно будет учесть.
📍К счастью, чтобы стать успешным инвестором, необязательно уметь строить сложные математические модели. Чтобы решить, стоит ли сейчас входить в сделку с нефтяными активами, в подавляющем большинстве случаев достаточно понимать общую тенденцию спроса и предложения на рынке.
📍Если же вы планируете на несколько дней погрузиться в сложные математические расчеты, чтобы решить, куда вложить $200, сначала задумайтесь, окупит ли эта инвестиция такой титанический труд.
#IF_макро #IF_образование
📈 Гиперинфляция: как с ней бороться?
Если инфляция — это общий рост цен, то гиперинфляция — это стремительный рост цен.
Когда инфляция перерастает в гиперинфляцию? Точных критериев нет. Понятие гиперинфляции было введено в 1956 году американским экономистом Филлипом Кейганом. Согласно Кейгану, признак перехода к гиперинфляции - превышение месячного прироста цен порога в 50%.
Что обычно вызывает гиперинфляцию?
1. Война или послевоенное восстановление экономики. Например, в Германии в 1921-23 гг. цены удваивались каждые 49 часов, а месячная инфляция достигала 3 250 000%, зарплату люди увозили на телегах дважды в день.
2. Развал экономической системы. Это случилось с Россией в 1991-1995 гг.
3. Экономическая война и изоляция, санкции, отток иностранного капитала. Например, Венесуэла. Президент Уго Чавес провел национализацию предприятий, что вызвало отток иностранных инвестиций и санкции. Аналогичный пример — Зимбабве и политика ее президента Мугабе по отъему земель белых фермеров.
Причины гиперинфляции
1. Инфляция спроса: в экономике, основанной на кредите, всегда есть дополнительный приток кредитных денег. Кредитные деньги стимулируют спрос, что может двигать цены вверх.
2. Инфляция издержек: любой дефицит или рост себестоимости товаров и услуг. К издержкам относится и стоимость финансирования. Еще одна проблема — это монополии и олигополии, которые своим поведением тоже способствуют росту цен.
3. Избыточная эмиссия денег государством для финансирования дефицита бюджета.
Кроме того, есть и внешние причины. Например, валютный курс и импортируемая инфляция. Если сейчас в Европе подорожают нефть и газ, то Россия тоже будет переплачивать за все ввозимые оттуда товары.
Последствия гиперинфляции
Во-первых, меняется поведение всех участников системы: кредиторы не хотят давать в долг, производители закладывают в стоимость товаров потенциальный рост издержек, потребители закупаются впрок. Спираль инфляции начинает раскручиваться за счет инфляционных ожиданий.
Во-вторых, дискредитация национальной валюты, переход граждан к другим валютам или бартеру.
И напоследок обнищание населения, рост безработицы и преступности, а также «утечка мозгов»
Как жить в условиях гиперинфляции?
• Переводить все заработанные средства в более стабильную валюту.
• В начале раскручивания спирали гиперинфляции хорошо брать кредиты — чем сильнее обесцениваются деньги, тем меньше становится ваш реальный долг.
• На фондовом рынке предпочтение стоит отдавать акциям.
Подробный разбор читайте на сайте InvestFuture
#IF_образование
Если инфляция — это общий рост цен, то гиперинфляция — это стремительный рост цен.
Когда инфляция перерастает в гиперинфляцию? Точных критериев нет. Понятие гиперинфляции было введено в 1956 году американским экономистом Филлипом Кейганом. Согласно Кейгану, признак перехода к гиперинфляции - превышение месячного прироста цен порога в 50%.
Что обычно вызывает гиперинфляцию?
1. Война или послевоенное восстановление экономики. Например, в Германии в 1921-23 гг. цены удваивались каждые 49 часов, а месячная инфляция достигала 3 250 000%, зарплату люди увозили на телегах дважды в день.
2. Развал экономической системы. Это случилось с Россией в 1991-1995 гг.
3. Экономическая война и изоляция, санкции, отток иностранного капитала. Например, Венесуэла. Президент Уго Чавес провел национализацию предприятий, что вызвало отток иностранных инвестиций и санкции. Аналогичный пример — Зимбабве и политика ее президента Мугабе по отъему земель белых фермеров.
Причины гиперинфляции
1. Инфляция спроса: в экономике, основанной на кредите, всегда есть дополнительный приток кредитных денег. Кредитные деньги стимулируют спрос, что может двигать цены вверх.
2. Инфляция издержек: любой дефицит или рост себестоимости товаров и услуг. К издержкам относится и стоимость финансирования. Еще одна проблема — это монополии и олигополии, которые своим поведением тоже способствуют росту цен.
3. Избыточная эмиссия денег государством для финансирования дефицита бюджета.
Кроме того, есть и внешние причины. Например, валютный курс и импортируемая инфляция. Если сейчас в Европе подорожают нефть и газ, то Россия тоже будет переплачивать за все ввозимые оттуда товары.
Последствия гиперинфляции
Во-первых, меняется поведение всех участников системы: кредиторы не хотят давать в долг, производители закладывают в стоимость товаров потенциальный рост издержек, потребители закупаются впрок. Спираль инфляции начинает раскручиваться за счет инфляционных ожиданий.
Во-вторых, дискредитация национальной валюты, переход граждан к другим валютам или бартеру.
И напоследок обнищание населения, рост безработицы и преступности, а также «утечка мозгов»
Как жить в условиях гиперинфляции?
• Переводить все заработанные средства в более стабильную валюту.
• В начале раскручивания спирали гиперинфляции хорошо брать кредиты — чем сильнее обесцениваются деньги, тем меньше становится ваш реальный долг.
• На фондовом рынке предпочтение стоит отдавать акциям.
Подробный разбор читайте на сайте InvestFuture
#IF_образование
🤨 Санкции в России признают форс-мажором
Российское правительство думает над тем, чтобы признать антироссийские санкции форс-мажором. То есть – чрезвычайным и непредвиденным событием, из-за которого невозможно исполнить свои обязательства перед контрагентами. Форс-мажор «хорош» тем, что освобождает от любых пеней и штрафов, хотя сами обязательства остаются.
Санкции спасут от любых претензий? Не совсем так. Сама компания не может объявить о форс-мажоре. Для этого ей нужно специальное заключение или сертификат от Торгово-Промышленной палаты РФ. При этом сразу от всех обязательств не освободят: «разрешение не платить» выдается лишь по конкретным контрактам. Каждый рассматривается индивидуально.
Девальвация рубля – это форс-мажор? Нет. Это обычный предпринимательский риск, такой же, как нарушение обязательств со стороны контрагентов.
Кто выиграет от признания санкций форс-мажором? Скорее всего, квазигосударственные и особо пострадавшие компании, которые смогут получить сертификаты и заключения ТПП о форс-мажоре. Это даст им освобождение от исполнения обязательств перед контрагентами. И хорошо бы только перед зарубежными. Плохо, если компании начнут злоупотреблять форс-мажором, игнорируя обязательства даже перед российскими предприятиями. Это может вызвать волну банкротств: в итоге кто-то выплывет, потопив своих контрагентов.
У меня есть бизнес. Где засвидетельствовать форс-мажор? Если договор предполагает исполнение обязательств перед местными контрагентами, то в региональных ТПП. Если речь идет о международном контракте, то в ТПП России. Региональные ТПП выдают заключение о форс-мажоре, федеральная ТТП — сертификат о форс-мажоре.
Кстати, услуга платная и требует сбора большого пакета документов, подтверждающих чрезвычайность и непредотвратимость вашего события.
#IF_образование
Российское правительство думает над тем, чтобы признать антироссийские санкции форс-мажором. То есть – чрезвычайным и непредвиденным событием, из-за которого невозможно исполнить свои обязательства перед контрагентами. Форс-мажор «хорош» тем, что освобождает от любых пеней и штрафов, хотя сами обязательства остаются.
Санкции спасут от любых претензий? Не совсем так. Сама компания не может объявить о форс-мажоре. Для этого ей нужно специальное заключение или сертификат от Торгово-Промышленной палаты РФ. При этом сразу от всех обязательств не освободят: «разрешение не платить» выдается лишь по конкретным контрактам. Каждый рассматривается индивидуально.
Девальвация рубля – это форс-мажор? Нет. Это обычный предпринимательский риск, такой же, как нарушение обязательств со стороны контрагентов.
Кто выиграет от признания санкций форс-мажором? Скорее всего, квазигосударственные и особо пострадавшие компании, которые смогут получить сертификаты и заключения ТПП о форс-мажоре. Это даст им освобождение от исполнения обязательств перед контрагентами. И хорошо бы только перед зарубежными. Плохо, если компании начнут злоупотреблять форс-мажором, игнорируя обязательства даже перед российскими предприятиями. Это может вызвать волну банкротств: в итоге кто-то выплывет, потопив своих контрагентов.
У меня есть бизнес. Где засвидетельствовать форс-мажор? Если договор предполагает исполнение обязательств перед местными контрагентами, то в региональных ТПП. Если речь идет о международном контракте, то в ТПП России. Региональные ТПП выдают заключение о форс-мажоре, федеральная ТТП — сертификат о форс-мажоре.
Кстати, услуга платная и требует сбора большого пакета документов, подтверждающих чрезвычайность и непредотвратимость вашего события.
#IF_образование
InvestFuture
👨💻 Что происходит на рынке труда? Число активных вакансий с 24 февраля снижается с каждым днём, количество резюме, наоборот, увеличивается, рассказали IF в пресс-службе HeadHunter. "Часть компаний в режиме ожидания, приостановлен наем новых сотрудников.…
📗 Чему учиться, чтобы хорошо зарабатывать
На рынке труда востребованы навыки, которые сегодня можно получить без поступления в вузы. Часто работодатели даже не требуют диплом или сертификат об образовании.
По soft skills всё стандартно:
• критическое мышление и анализ
• тайм-менеджмент
• способность к непрерывному обучению
• стрессоустойчивость и гибкость
• поиск решений
• лидерство
• креативность и инициативность
Каждый с уверенностью пишет это в своём резюме, но действительно обладают этими качествами — единицы.
Среди hard skills набирают популярность:
• внедрение облачных вычислений
• Big Data
• eCommerce
• шифрование и искусственный интеллект
Также hr советуют обратить внимание на универсальные hard skills. Здесь безоговорочно лидирует иностранный язык.
#IF_образование
На рынке труда востребованы навыки, которые сегодня можно получить без поступления в вузы. Часто работодатели даже не требуют диплом или сертификат об образовании.
По soft skills всё стандартно:
• критическое мышление и анализ
• тайм-менеджмент
• способность к непрерывному обучению
• стрессоустойчивость и гибкость
• поиск решений
• лидерство
• креативность и инициативность
Каждый с уверенностью пишет это в своём резюме, но действительно обладают этими качествами — единицы.
Среди hard skills набирают популярность:
• внедрение облачных вычислений
• Big Data
• eCommerce
• шифрование и искусственный интеллект
Также hr советуют обратить внимание на универсальные hard skills. Здесь безоговорочно лидирует иностранный язык.
#IF_образование
🎓 Магистратура повышает шансы найти работу?
Диплом магистра повышает зарплату в среднем на 36%, а трудоустроены почти 80% выпускников. У выходцев ведущих университетов России заметна “зарплатная премия”. Бывшие студенты рассказали исследователям из ВШЭ про свою работу через 3 года после выпуска.
Хорошие оценки в дипломе - плюс. Но у тех, кто совмещал учёбу с работой и имеет даже небольшой опыт средняя зарплата выше. Особенно у магистров и IT-специалистов. Работодатели ценят цифровые и технические компетенции, пишут авторы ВШЭ.
Больше всего выпускникам платят в добывающей отрасли, в страховании, финансах и связи. Но работу там найти сложнее. Обратная ситуация с молодыми медиками и педагогами. Это социально значимые кадры, и им проще устроиться. Хотя зарплаты в сфере образования находятся внизу рейтинга. Сложности в трудоустройстве также есть у выпускников направлений гуманитарных наук, юриспруденции, а также искусства и культуры.
При этом молодые люди получают на старте в среднем на 25% больше девушек, по данным исследования. Высокие зарплаты остаются на “мужских” специальностях, а девушки выбирают работу экономику и управление, образование, общественные и гуманитарные науки. В этих направлениях платят меньше.
#IF_образование
@InvestFuture
Диплом магистра повышает зарплату в среднем на 36%, а трудоустроены почти 80% выпускников. У выходцев ведущих университетов России заметна “зарплатная премия”. Бывшие студенты рассказали исследователям из ВШЭ про свою работу через 3 года после выпуска.
Хорошие оценки в дипломе - плюс. Но у тех, кто совмещал учёбу с работой и имеет даже небольшой опыт средняя зарплата выше. Особенно у магистров и IT-специалистов. Работодатели ценят цифровые и технические компетенции, пишут авторы ВШЭ.
Больше всего выпускникам платят в добывающей отрасли, в страховании, финансах и связи. Но работу там найти сложнее. Обратная ситуация с молодыми медиками и педагогами. Это социально значимые кадры, и им проще устроиться. Хотя зарплаты в сфере образования находятся внизу рейтинга. Сложности в трудоустройстве также есть у выпускников направлений гуманитарных наук, юриспруденции, а также искусства и культуры.
При этом молодые люди получают на старте в среднем на 25% больше девушек, по данным исследования. Высокие зарплаты остаются на “мужских” специальностях, а девушки выбирают работу экономику и управление, образование, общественные и гуманитарные науки. В этих направлениях платят меньше.
#IF_образование
@InvestFuture
Forwarded from IF Bonds — Облигации РФ
🇪🇺 Европу ждет долговой кризис?
У Евросоюза сейчас не меньше проблем, чем у России. В том числе, есть предвестники долгового кризиса.
Как примирить «богатых» и «бедных»? На заре истории ЕС было 5 требований к странам-участницам и кандидатам. В том числе, низкий дефицит бюджета и госдолг, плюс небольшая инфляция. Но по мере стремительного расширения Евросоюза на все это стали закрывать глаза.
Стараясь соответствовать социально ориентированным экономикам Германии и Франции, вновь прибывшие члены ЕС существенно нарастили госдолг. Апофеозом стал долговой кризис 2010 года, начавшийся с Греции и Ирландии, а затем распространившийся на другие страны.
Что с долгом сейчас? Ситуация все хуже и хуже. В период пандемии страны ЕС существенно нарастили уровни госдолга. У Греции он уже превышает 200% ВВП. У Италии, Бельгии, Франции, Испании выше 100%, у Германии 70%. Политика количественного смягчения ЕЦБ снизила почти до 0% стоимость заимствования даже для некогда проблемных должников (например, Греция).
За последние два месяца ставки подскочили вверх. Вслед за ростом доходности гособлигаций Германии изменились условия и по остальным госбондам. Доходность 10-летних бондов Греции подскочила к 2,8%, Италии — к 2,8%. Португалии — к 1,9%.
Разве это много? Важен не сам долг, а то, насколько тяжело или легко дается он стране. Чтобы оценить это, посмотрим на 2 цифры — на тема роста ВВП и долю годовых процентных платежей в ВВП страны. Обратимся к статистике ЕЦБ за 4й квартал 2021 года.
Доля процентных платежей в ВВП Греции тогда составила 2,636% ВВП, Италии — 3,483% ВВП, Португалии — 2,292% ВВП. Для сравнения у Германии — 0,601% ВВП.
При этом ВВП Еврозоны вырос на 4,8%. Экономика Германии прибавила 1,4%, Италии — 6,4%, Испании — 5,2%, а Греции — 7,7%.
Что происходит в этом году? Оперативной статистики по стоимости обслуживания долга в 2022 году пока нет. Но по тому, насколько подскочили доходности, уже можно сказать, что рефинансировать долги стало дороже.
Прогнозы по росту ВВП тоже неутешительные. По прогнозам S&P, ВВП Еврозоны в 2022 году вырастет всего на 3,3%. И это всего лишь прогноз! На деле, ситуация может оказаться намного хуже.
В 2022 году разница между процентными платежами и «заработками» для некоторых стран рискует стать положительной. А значит, возрастает риск очередного долгового кризиса Европы.
#IF_образование
@IF_Bonds
У Евросоюза сейчас не меньше проблем, чем у России. В том числе, есть предвестники долгового кризиса.
Как примирить «богатых» и «бедных»? На заре истории ЕС было 5 требований к странам-участницам и кандидатам. В том числе, низкий дефицит бюджета и госдолг, плюс небольшая инфляция. Но по мере стремительного расширения Евросоюза на все это стали закрывать глаза.
Стараясь соответствовать социально ориентированным экономикам Германии и Франции, вновь прибывшие члены ЕС существенно нарастили госдолг. Апофеозом стал долговой кризис 2010 года, начавшийся с Греции и Ирландии, а затем распространившийся на другие страны.
Что с долгом сейчас? Ситуация все хуже и хуже. В период пандемии страны ЕС существенно нарастили уровни госдолга. У Греции он уже превышает 200% ВВП. У Италии, Бельгии, Франции, Испании выше 100%, у Германии 70%. Политика количественного смягчения ЕЦБ снизила почти до 0% стоимость заимствования даже для некогда проблемных должников (например, Греция).
За последние два месяца ставки подскочили вверх. Вслед за ростом доходности гособлигаций Германии изменились условия и по остальным госбондам. Доходность 10-летних бондов Греции подскочила к 2,8%, Италии — к 2,8%. Португалии — к 1,9%.
Разве это много? Важен не сам долг, а то, насколько тяжело или легко дается он стране. Чтобы оценить это, посмотрим на 2 цифры — на тема роста ВВП и долю годовых процентных платежей в ВВП страны. Обратимся к статистике ЕЦБ за 4й квартал 2021 года.
Доля процентных платежей в ВВП Греции тогда составила 2,636% ВВП, Италии — 3,483% ВВП, Португалии — 2,292% ВВП. Для сравнения у Германии — 0,601% ВВП.
При этом ВВП Еврозоны вырос на 4,8%. Экономика Германии прибавила 1,4%, Италии — 6,4%, Испании — 5,2%, а Греции — 7,7%.
Что происходит в этом году? Оперативной статистики по стоимости обслуживания долга в 2022 году пока нет. Но по тому, насколько подскочили доходности, уже можно сказать, что рефинансировать долги стало дороже.
Прогнозы по росту ВВП тоже неутешительные. По прогнозам S&P, ВВП Еврозоны в 2022 году вырастет всего на 3,3%. И это всего лишь прогноз! На деле, ситуация может оказаться намного хуже.
В 2022 году разница между процентными платежами и «заработками» для некоторых стран рискует стать положительной. А значит, возрастает риск очередного долгового кризиса Европы.
#IF_образование
@IF_Bonds