📈 Типичные ошибки новичка. Что думает Евген?

Привет! Меня попросили рассказать про главные промахи начинающих криптанов, исходя из моего более чем 10-летнего опыта в инвестициях.

Я — Евген, мне 33. Работаю с управляющими компаниями по всему миру — от небольших до крупных, ну и пишу вам сюда. Получал премии, выступал с докладами, как Бродский, входил вместо дикого зверя в клетку, жил у моря, играл в рулетку, обедал черт знает с кем во фраке и так далее.

Инвестировать начал то ли в 2013, то ли в 2014 году — и сразу попал в замес с санкциями Обамы.

Спустя годы я понял, что те самые простые советы из первых книжек по инвестициям оказались самыми верными, хотя лет 7 назад я считал, что это написано для идиотов и просто чтобы продать книгу. Почему? Да потому что не было мгновенного результата, не становился я «богатым и успешным» за неделю.

1️⃣ И тут первая, самая частая ошибка новичка — нетерпеливость. Это ключевая проблема, из которой вырастают все остальные.

Хотя, может быть, по-настоящему понять рынок можно только пройдя через классику новичка, который в первые 90 дней потерял 90% капитала, возненавидел инвестиции, торговлю и вообще всё, что связано с рынком. И вот тут вас либо ломает и вы уходите, либо остаетесь, пробуете дальше и начинаете учиться.

2️⃣ Сегодня информации стало больше. И людей, которые делятся опытом, тоже. Но это и минус — избыток информации сам по себе стал новой ошибкой. Люди хватаются за всё подряд, впитывают каждую новость, каждый твит. Мельтешат. Слишком быстро реагируют на шум.

Чтобы этого избежать, нужно заранее обозначить для себя условия, при которых вы меняете прогноз или пересматриваете стратегию. Например, я делаю ребалансировку раз в квартал — и в этот промежуток происходит столько событий, что успеваешь пройти и панику, и принятие. А когда эмоции остынут — уже можно принимать взвешенные решения.

Запомните: то, что сегодня вызывает страх или эйфорию, через неделю уже не влияет на рынок.

СМИ всё время совершенствуются, новостей будет больше. А значит — вы должны научиться быть к ним нейтральными, иначе вы всё время будете плясать под чью-то дудку. Каждое издание будет раздувать из мухи слона, лишь бы вы кликнули именно на их заголовок.

3️⃣ Ну и напоследок — волатильность. Она кажется манящей — там, где -20%, может быть и +40%. Но и обратно. И эта гонка съедает изнутри.

Инвестировать годами, если вы каждый месяц переживаете просадки, — невозможно. А если портфель прыгает от -20% до +40%, вы каждый раз будете мучиться вопросом: «почему не зафиксировались?»

Чтобы с этим справляться, портфель стоит делить по уровням волатильности и капитализации. Такая стратегия помогает фиксировать прибыль на росте и докупаться на просадке — особенно, когда доля какого-то актива в портфеле резко проседает или, наоборот, начинает перегреваться.

Ну и конечно, выйти на «хае» и купить на «лое» невозможно! Один-два раза — да, может повезти, но попытки делать это постоянно рано или поздно сожрут вас эмоционально.

Автор: тот самый Евген

#обучение@InvestFuture

🤓 Что такое дюрация облигации?

Дюрация — средний срок возврата инвестиций. Она нужна, чтобы сравнивать бумаги.

Есть облигация (номинал = 1000) со сроком погашения в 2 года. В конце каждого года она выплачивает по 500 рублей. То есть через год мы получим 500, а через 2 года — ещё 500. Средний срок: (1+2) / 2= 1,5 года — это и есть дюрация.

Если бы облигация к тому же выплачивала купоны, то дюрация была бы еще меньше.

Окупаемость будет выше, а дюрация короче:

1) чем больше и чаще выплачиваются купоны
2) чем меньше срок погашения
3) чем больше доходность к погашению
4) чем чаще и больше амортизационные выплаты

Дюрация бывает 2 видов:

🟣 Дюрация Маколея (обычная дюрация) используется для оценки срока возврата вложенных денег. Посмотреть ее можно на Смарт-лабе, Cbonds или Rusbonds.

🟣 Модифицированная дюрация показывает, как на бумагу будет влиять изменение ключевой ставки. Считается она делением дюрации Маколея (выраженной в годах) на (1 + эффективная доходность / частота выплаты купонов).

Чем больше дюрация, тем сильнее бумага будет реагировать на ключ.

📈 В условиях ожидаемого повышения процентных ставок, оптимальными для инвестиций являются облигации с меньшей дюрацией, так как они меньше упадут в цене.

📉 В условиях ожидаемого снижения процентных ставок инвестору, напротив, интереснее облигации с бОльшей дюрацией.

Как посчитать, насколько изменится цена облигации, если ЦБ повысит ставку на 1%? Параметры бумаги: рыночная цена с НКД = ₽1000, эффективная доходность 15%, дюрация Макалея = 8, частота выплаты купона = 2.

1) Модифицированная дюрация = 8 / (1 + 0,15 / 2) = 7,44
2) Изменение цены: 7,44 х 0,01 х 1000 = 74,42 рубля

То есть, при повышении ставки на 1% цена облигации упадет на 74 рубля.

❗️ Данный расчет работает только в случае, когда доходность по бумаге меняется одинаково с ключевой ставкой, то есть линейно. Например, когда колебания по ставке небольшие.

Но для более существенных изменений ключа, такой подсчет будет слишком грубый. В этом случае зависимость уже будет не линейной, а выпуклой.

Какие вопросы по облигациям у вас есть?

#обучение@InvestFuture