Forwarded from Spydell_finance (Paul Spydell)
О масштабе пузыря среди бигтехов
Капитализация ТОП-10 бигтехов достигла на максимуме 15 мая 2026 - 27.1 трлн, сейчас – 26.2 трлн, 2026 год начали с 24.3 трлн, в конце 2024 – 19.6 трлн, в конце 2023 – 12.8 трлн, а в конце 2022 – всего 7.5 трлн.
На пике пузыря 2021 капитализация составляла 12.3 трлн. Более скромные показатели были в доковидную эпоху, в конце 2019 всего 5.6 трлн, к началу 2015 капитализация едва ли превышала 2 трлн, а 2011 год начинали менее, чем с 1 трлн.
За 15 лет капитализация выросла в 28 раз, за 11 лет в 14 раз, за 6 лет примерно в 5 раз, с максимумов пузыря 2021 рост в 2.2 раза.
Производительность феноменальная, но вместе с этим стремительно растут финансовые показатели.
Если соотнести финансовые показатели с капитализацией, получается следующие расклад:
▪️Коэффициент P/S составляет 9.92 на 20 мая (в 2026 максимум – 10.26, абсолютный максимум – 10.55 30 октября 2025) по сравнению с 3.82 в 2011-2016, 5.13 в 2017-2019 (начало облачной эры и старт экспоненциального роста капитализации), 7.95 в 4кв21 на пике пузыря в эпоху сверхмякой ДКП и неограниченной ликвидности, в 2023-2025 (начало эры ИИ) в среднем 7.81.
Текущий рынок в 2.6 раза дороже, чем в 2011-2016, в 1.94 раза дороже, чем в 2017-2016 и в 1.25 раза дороже 4кв21.
▪️Коэффициент P/E вырос до 35.1 (абсолютный максимум был в сен.20 – 48.1 на фоне низкой прибыли по мере постковидного восстановления) vs 20.2 в 2011-2016, 21.1 в 2017-2019, 36 в 4кв21 и 36.5 в 2023-2025.
По P/E сейчас рынок в 1.74 раза дороже 2011-2016, в 1.13 раза дороже 2017-2019 и на 2% дешевле 4кв21.
▪️Коэффициент P/OCF (операционный денежный поток) достиг 27.8 (исторический максимум в сен.25 – 32.1) по сравнению с 12.7 в 2011-2016, 18.2 в 2017-2019, 28 в 4кв21 и 26.1 в 2023-2025.
Отклонение в 2.19 раза от средних 2011-2016, в 1.53 раза от 2017-2019 и сопоставимо с 4кв21.
▪️Коэффициент P/FCF (свободный денежный поток) резко вырос до 60.7, что является историческим максимумом vs 16.1 в 2011-2016, 25.9 в 2017-2019 и 41.9 в 4кв21.
Разрыв вырос до 3.76 по сравнению с 2011-2016, 2.35 от 2017-2019 и 1.45 в 4кв21.
▪️Полная акционерная доходность (дивы + байбэк) достигли рекордного минимума в 1.16% к 20 мая по сравнению с 2.69% в 2011-2016, 2.98% в 2017-2019, 2.09% в 4кв21 и 2.02% в 2023-2025.
Текущая полная акционерная доходность в 2.3 раза меньше, чем в 2011-2016, в 2.56 раза ниже показателей в 2017-2019 и в 1.8 раза ниже, чем в 4кв21.
Таким образом, рынок как минимум вдвое дороже, чем в 2017-2019, даже несмотря на внушительный рост финансовых показателей.
Все это на высокой базе с захваченными и поделенными рынками сбыта для цифровых услуг с крайне неоднозначными перспективами монетизации от ИИ.
Капитализация ТОП-10 бигтехов достигла на максимуме 15 мая 2026 - 27.1 трлн, сейчас – 26.2 трлн, 2026 год начали с 24.3 трлн, в конце 2024 – 19.6 трлн, в конце 2023 – 12.8 трлн, а в конце 2022 – всего 7.5 трлн.
На пике пузыря 2021 капитализация составляла 12.3 трлн. Более скромные показатели были в доковидную эпоху, в конце 2019 всего 5.6 трлн, к началу 2015 капитализация едва ли превышала 2 трлн, а 2011 год начинали менее, чем с 1 трлн.
За 15 лет капитализация выросла в 28 раз, за 11 лет в 14 раз, за 6 лет примерно в 5 раз, с максимумов пузыря 2021 рост в 2.2 раза.
Производительность феноменальная, но вместе с этим стремительно растут финансовые показатели.
Если соотнести финансовые показатели с капитализацией, получается следующие расклад:
▪️Коэффициент P/S составляет 9.92 на 20 мая (в 2026 максимум – 10.26, абсолютный максимум – 10.55 30 октября 2025) по сравнению с 3.82 в 2011-2016, 5.13 в 2017-2019 (начало облачной эры и старт экспоненциального роста капитализации), 7.95 в 4кв21 на пике пузыря в эпоху сверхмякой ДКП и неограниченной ликвидности, в 2023-2025 (начало эры ИИ) в среднем 7.81.
Текущий рынок в 2.6 раза дороже, чем в 2011-2016, в 1.94 раза дороже, чем в 2017-2016 и в 1.25 раза дороже 4кв21.
▪️Коэффициент P/E вырос до 35.1 (абсолютный максимум был в сен.20 – 48.1 на фоне низкой прибыли по мере постковидного восстановления) vs 20.2 в 2011-2016, 21.1 в 2017-2019, 36 в 4кв21 и 36.5 в 2023-2025.
По P/E сейчас рынок в 1.74 раза дороже 2011-2016, в 1.13 раза дороже 2017-2019 и на 2% дешевле 4кв21.
▪️Коэффициент P/OCF (операционный денежный поток) достиг 27.8 (исторический максимум в сен.25 – 32.1) по сравнению с 12.7 в 2011-2016, 18.2 в 2017-2019, 28 в 4кв21 и 26.1 в 2023-2025.
Отклонение в 2.19 раза от средних 2011-2016, в 1.53 раза от 2017-2019 и сопоставимо с 4кв21.
▪️Коэффициент P/FCF (свободный денежный поток) резко вырос до 60.7, что является историческим максимумом vs 16.1 в 2011-2016, 25.9 в 2017-2019 и 41.9 в 4кв21.
Разрыв вырос до 3.76 по сравнению с 2011-2016, 2.35 от 2017-2019 и 1.45 в 4кв21.
▪️Полная акционерная доходность (дивы + байбэк) достигли рекордного минимума в 1.16% к 20 мая по сравнению с 2.69% в 2011-2016, 2.98% в 2017-2019, 2.09% в 4кв21 и 2.02% в 2023-2025.
Текущая полная акционерная доходность в 2.3 раза меньше, чем в 2011-2016, в 2.56 раза ниже показателей в 2017-2019 и в 1.8 раза ниже, чем в 4кв21.
Таким образом, рынок как минимум вдвое дороже, чем в 2017-2019, даже несмотря на внушительный рост финансовых показателей.
Все это на высокой базе с захваченными и поделенными рынками сбыта для цифровых услуг с крайне неоднозначными перспективами монетизации от ИИ.
👍4
Знаю, что большинству здесь до макса с его криворукими кодерами, дела нет. Просто оставлю на память.
При пересылке новости из канала в канал, каналу-донору просмотры не переходят. Вот так вот
При пересылке новости из канала в канал, каналу-донору просмотры не переходят. Вот так вот
👍7🤡5
Россия увеличила экспорт угля в Южную Корею в апреле на 128,5% год к году, до 2,26 млн тонн, говорится в обзоре аналитиков BigMint. Это около 25% от всех поставок угля в страну в этом месяце (9,17 млн тонн) и второе место после Австралии. Последняя сократила экспорт в Южную Корею на 4,5% год к году, до 2,97 млн тонн. Более 90% всего импортированного страной угля — энергетический.
👍3
Не игнорируйте цифры: промпроизводство в РФ снижается.
Вы наверняка уже видели сводки: по данным Росстата, в январе 2026 года промышленное производство в России снизилось на 0,8% в годовом выражении. Аналитики ждали роста почти в 1%, а получили спад, который даже «Коммерсантъ» называет устойчивым процессом.
Можно списать это на календарные факторы или на волатильность оборонных заказов. Но давайте честно: гражданский сегмент промышленности стагнирует со второго квартала 2025 года.
Вопрос тем не менее не в общем тренде, а в деталях: что делают отдельные производства в текущей ситуации.
Например, слежу за каналом генерального директора «ПСМ» Андрея Медведева.
Его компания производит промышленное оборудование - а эта индустрия показывает сейчас отрицательную динамику.
Андрей пишет сам и сам отвечает на вопросы и комментарии. Честно рассказывает о вызовах и сложностях, с которыми сталкивается каждый день.
Почитайте ПСМ-Медведь, как живет и растет российский производственный бизнес в 2026-м.
Вы наверняка уже видели сводки: по данным Росстата, в январе 2026 года промышленное производство в России снизилось на 0,8% в годовом выражении. Аналитики ждали роста почти в 1%, а получили спад, который даже «Коммерсантъ» называет устойчивым процессом.
Можно списать это на календарные факторы или на волатильность оборонных заказов. Но давайте честно: гражданский сегмент промышленности стагнирует со второго квартала 2025 года.
Вопрос тем не менее не в общем тренде, а в деталях: что делают отдельные производства в текущей ситуации.
Например, слежу за каналом генерального директора «ПСМ» Андрея Медведева.
Его компания производит промышленное оборудование - а эта индустрия показывает сейчас отрицательную динамику.
Андрей пишет сам и сам отвечает на вопросы и комментарии. Честно рассказывает о вызовах и сложностях, с которыми сталкивается каждый день.
Почитайте ПСМ-Медведь, как живет и растет российский производственный бизнес в 2026-м.
👍2🤪1
Мурманский судоремонтный завод (МСРЗ; входит в S7 Group) приступает к ремонту рыболовецкого флота и судов пограничной службы. В перспективе предприятие будет принимать и суда «Атомфлота», сообщил «Ведомостям» губернатор Мурманской области Андрей Чибис.
В отчетности МСРЗ по РСБУ за 2025 г. указано, что у предприятия есть три плавучих дока, два из которых проходят модернизацию. Один из них грузоподъемностью 30 000 т был доставлен на завод в августе 2025 г. Генеральный директор МСРЗ Петр Матюшенко в сентябре 2025 г. назвал этот док самым мощным на Северо-Западе. Он также оценил объем инвестиций в развитие проекта не менее чем в 2 млрд руб., уточнив, что одной из специализаций обновленного МСРЗ станет ремонт атомных ледоколов.
На площадке МСРЗ ранее работал Мурманский судоремонтный завод морского флота, признанный банкротом в 2012 г. Осенью 2023 г. правительство региона и S7 Group подписали соглашение о создании судоремонтного предприятия на его площадке.
В январе 2025 г. Космический центр «Морской старт» (структура S7) выкупил юридическое лицо – владельца территории и чуть позже переименовал его в МСРЗ.
Представитель S7 Group сказал «Ведомостям», что МСРЗ летом 2026 г. приступит к ремонту судов в интересах ряда коммерческих заказчиков. Переговоры ведутся в том числе с «Атомфлотом», уточнил он. Существующие плавучие доки позволяют в основном принимать рыбопромысловые суда, сухогрузы и суда торгового флота, но в дальнейшем планируется расширение докового парка для ремонта более крупных судов, добавил представитель S7 Group.
«Атомфлот» приветствует преобразование МСРЗ в современный завод, говорит его представитель. Сейчас для ремонтных работ на МСРЗ организация использует плавкран «Черноморец», уточнил собеседник. Загрузка плавдоков завода судами предприятия, а также сторонних заказчиков для проведения совместных ремонтов планируется с 2027 г., добавили в «Атомфлоте». Собственная судоремонтная база «Атомфлота» в пиковый сезон – август – сентябрь, когда весь ледокольный флот отправляется на ремонт, – перегружена, говорил заместитель гендиректора по судоремонту этой организации Илья Акулов в апреле 2025 г.
В отчетности МСРЗ по РСБУ за 2025 г. указано, что у предприятия есть три плавучих дока, два из которых проходят модернизацию. Один из них грузоподъемностью 30 000 т был доставлен на завод в августе 2025 г. Генеральный директор МСРЗ Петр Матюшенко в сентябре 2025 г. назвал этот док самым мощным на Северо-Западе. Он также оценил объем инвестиций в развитие проекта не менее чем в 2 млрд руб., уточнив, что одной из специализаций обновленного МСРЗ станет ремонт атомных ледоколов.
На площадке МСРЗ ранее работал Мурманский судоремонтный завод морского флота, признанный банкротом в 2012 г. Осенью 2023 г. правительство региона и S7 Group подписали соглашение о создании судоремонтного предприятия на его площадке.
В январе 2025 г. Космический центр «Морской старт» (структура S7) выкупил юридическое лицо – владельца территории и чуть позже переименовал его в МСРЗ.
Представитель S7 Group сказал «Ведомостям», что МСРЗ летом 2026 г. приступит к ремонту судов в интересах ряда коммерческих заказчиков. Переговоры ведутся в том числе с «Атомфлотом», уточнил он. Существующие плавучие доки позволяют в основном принимать рыбопромысловые суда, сухогрузы и суда торгового флота, но в дальнейшем планируется расширение докового парка для ремонта более крупных судов, добавил представитель S7 Group.
«Атомфлот» приветствует преобразование МСРЗ в современный завод, говорит его представитель. Сейчас для ремонтных работ на МСРЗ организация использует плавкран «Черноморец», уточнил собеседник. Загрузка плавдоков завода судами предприятия, а также сторонних заказчиков для проведения совместных ремонтов планируется с 2027 г., добавили в «Атомфлоте». Собственная судоремонтная база «Атомфлота» в пиковый сезон – август – сентябрь, когда весь ледокольный флот отправляется на ремонт, – перегружена, говорил заместитель гендиректора по судоремонту этой организации Илья Акулов в апреле 2025 г.
👍4🤷♂1
В апреле больше всего подорожали контейнеровозы на 1,8 тыс TEU. За год ставка суточная выросла на 15%. Та самая мелочь, что обслуживает и Россию и страны Индийского океана в фидерном сообщении. Сегодня $33 тыс в сутки, в марте 31,5 тыс, а год назад $28,65 тыс в сутки.
😱1
Forwarded from INFRANEWS Официальный
На сегодняшний день инвестор уже вложил в объект 1,3 млрд руб., обеспечив мощность на «нулевом этапе» 520 тыс. тон грузов в год.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
www.infranews.ru
«Октет Сервис» открыл универсальный терминал «Сухой порт Благовещенск» <
На начальном этапе терминал сможет обрабатывать до 520 тыс. тонн в год
👍6
Адиль, на заметку. Торговля ЕС с КНР по объемам уже лет пять как больше торговли КНР с США.
Telegram
Записки казахского китаеведа
Трамп в Китае
Каких то больших итогов после визита Трампа в Китай не последовало, то что оба лидера встретились и далее ничего плохого не произошло, а зная импульсивность Трампа произойти могло все что угодно, то уже большой позитивный актив.
К тому же…
Каких то больших итогов после визита Трампа в Китай не последовало, то что оба лидера встретились и далее ничего плохого не произошло, а зная импульсивность Трампа произойти могло все что угодно, то уже большой позитивный актив.
К тому же…
Forwarded from историк-алкоголик
Через некоторое время после окончания Второй мировой атомные удары по Хиросиме и Нагасаки подверглись глубокой этической критике.
С одной стороны, ужасы войны отошли в прошлое, вырос общий уровень гуманизма, а также длительные последствия оказались куда более трагичными, чем ожидалось.
С другой стороны, для антиамериканской части планеты – это максимально удобный факт для ощущения морального превосходства и критики оппонента с этой позиции.
Опять же, сквозь призму Холодной войны, это действие казалось скорее демонстрацией силы руководству СССР, чем стратегически оправданным военным воздействием на Японию.
Зерно правды в этом всём, несомненно, есть.
Но контекст все-таки подзабылся.
Действительно, с чисто военной точки зрения ядерные удары не нанесли Японии серьезного урона. Было выведено из строя 28 тыс военных (гарнизон двух главных островов метрополии Хонсю и Кюсю составлял около 6 млн штыков), какой-то объем военного производства, в основном военно-морского, который для японцев был уже не актуален.
При этом в обозримом будущем американцы могли нанести ещё только один удар.
Но ядерная бомбардировка прежде всего оказала воздействие на внутриполитический расклад империи. Руководство Японии находилось в заложниках у собственной националистической и милитаристской риторики, разогнавшей фанатизм населения и армии до суицидальной ярости войны с Америкой до последнего японца.
Хотя бомбардировки конвенциональным оружием в совокупности были не менее разрушительными, при этом их монотонность и продолжительность сделали из них трагическую, но рутину, а вот ядерный удар развязал руки правительству, дал моральные основания говорить о капитуляции, снял и с военных, и с населения психологическую ответственность за поражение в войне.
Я, конечно, не призываю использовать ядерное оружие. Но сочетание экстраординарной риторики и следующих за ней ударов рутинного характера, лишь убеждает в собственной устойчивости. А вот демонстративно разрушительный удар даже не по стратегическим, а по символическим объектам противника, даже и конвенциональными средствами, может развязать руки партии мира в политическом руководстве противника, которое давно заложник собственной националистической и милитаристской риторики.
С одной стороны, ужасы войны отошли в прошлое, вырос общий уровень гуманизма, а также длительные последствия оказались куда более трагичными, чем ожидалось.
С другой стороны, для антиамериканской части планеты – это максимально удобный факт для ощущения морального превосходства и критики оппонента с этой позиции.
Опять же, сквозь призму Холодной войны, это действие казалось скорее демонстрацией силы руководству СССР, чем стратегически оправданным военным воздействием на Японию.
Зерно правды в этом всём, несомненно, есть.
Но контекст все-таки подзабылся.
Действительно, с чисто военной точки зрения ядерные удары не нанесли Японии серьезного урона. Было выведено из строя 28 тыс военных (гарнизон двух главных островов метрополии Хонсю и Кюсю составлял около 6 млн штыков), какой-то объем военного производства, в основном военно-морского, который для японцев был уже не актуален.
При этом в обозримом будущем американцы могли нанести ещё только один удар.
Но ядерная бомбардировка прежде всего оказала воздействие на внутриполитический расклад империи. Руководство Японии находилось в заложниках у собственной националистической и милитаристской риторики, разогнавшей фанатизм населения и армии до суицидальной ярости войны с Америкой до последнего японца.
Хотя бомбардировки конвенциональным оружием в совокупности были не менее разрушительными, при этом их монотонность и продолжительность сделали из них трагическую, но рутину, а вот ядерный удар развязал руки правительству, дал моральные основания говорить о капитуляции, снял и с военных, и с населения психологическую ответственность за поражение в войне.
Я, конечно, не призываю использовать ядерное оружие. Но сочетание экстраординарной риторики и следующих за ней ударов рутинного характера, лишь убеждает в собственной устойчивости. А вот демонстративно разрушительный удар даже не по стратегическим, а по символическим объектам противника, даже и конвенциональными средствами, может развязать руки партии мира в политическом руководстве противника, которое давно заложник собственной националистической и милитаристской риторики.
👍12👎11💯2
Безбородов. Не только логистика
Министерство Транспорта. Ничего личного. Просто эссе на тему. Минтрансы появились в разных странах примерно 250-150 лет назад. Занимались разными координациями. В целом довольно бессмысленными - большая часть денег выделялась монархами или владельцами бизнесов.…
Мы никогда это не закончим. Потому что примеров ненужности минтрансов разных стран будет только больше.
Вот вам очередное доказательство. Глава Минтранса США, страны огромной, с населением под 400 млн, с кучей инфраструктурных проблем, берёт детей и едет снимать документари шоу про себя и семью.
Заметьте никто не спрашивает где министр. Даже Трамп. Министр не нужен от слова совсем. Надо ему беспилотниками заняться. Чтоб заметили....
Вот вам очередное доказательство. Глава Минтранса США, страны огромной, с населением под 400 млн, с кучей инфраструктурных проблем, берёт детей и едет снимать документари шоу про себя и семью.
Заметьте никто не спрашивает где министр. Даже Трамп. Министр не нужен от слова совсем. Надо ему беспилотниками заняться. Чтоб заметили....
Telegram
Стратегическая география
Министр транспорта США Шон Даффи и его большая семья сделали реалити-шоу «Великое путешествие по Америке». Пятисерийный сериал The Great American Road Trip выйдет накануне празднования 250-летия США в июне
Согласно публикациям, цитирующим интервью Даффи…
Согласно публикациям, цитирующим интервью Даффи…
🤣10
Самое смешное, что это можно приложить ко всему. К ИИ, электромобилям, маркетплейсам. И везде вы окажетесь правы. Ибо 3/4 расходов в этих "прогрессах" уходят не на сам прогресс, а на поддержание аппарата, закрытие старых дыр (инвестиции в блокчейн, к примеру, не стали основой для ИИ, разные трэки в электронике и программировании, но закрытие прошлых долгов перед инвесторами взяли их инвестиций в ИИ).
Так что да. У всех выглядит по разному, но смысл один и тот же.
Так что да. У всех выглядит по разному, но смысл один и тот же.
Telegram
Мятежный капитализм
Новость из Индии отлично показывает, как энергетический (ставший экономическим) шок меняет привычки людей. Но переходя с балонного газа на электричество, индийцы лишь меняют одну форму зависимости на другую, выбирая между централизацией и ставшей в моменте…
💯1
Ставки предоставления полувагонов под перевозку угля в мае выросли на 15,75% к апрелю, до 845 руб. на тонну, следует из данных Argus, с которыми ознакомился “Ъ”. Аренда типового полувагона (69 тонн) подорожала на 4,5%, до 820 руб. на тонну, инновационного (75 тонн) — на 1,3%, до 1,2 тыс. руб. на тонну. Ставки долгосрочной аренды типового полувагона снизились на 3,3%, до 735 руб. на тонну.
🤡5🔥1
Безбородов. Не только логистика
Ставки предоставления полувагонов под перевозку угля в мае выросли на 15,75% к апрелю, до 845 руб. на тонну, следует из данных Argus, с которыми ознакомился “Ъ”. Аренда типового полувагона (69 тонн) подорожала на 4,5%, до 820 руб. на тонну, инновационного…
Звонили из Преисподней, просили передать авторам коммерсанта, что в обзоре указано "рублей в сутки". Мы не проснувшись процитировали. Авторы исходной статьи как всегда смотрят в книгу видят фигу. Извиняйте!
🤣12🤡1
Forwarded from Позывной «Кацман»
Казахстан отказался исполнять решение суда о взыскании с «Газпрома» $1,4 млрд в пользу «Нафтогаза», об этом заявил глава Минюста республики Ерлан Сарсембаев. По его словам, механизмы страны не предусматривают рассмотрение споров, не связанных с ее юрисдикцией.
Министр отметил, что в деле отсутствуют базовые элементы связи с Международным финансовым центром «Астана» (МФЦА): «Газпром» не является его участником, спорная сделка не совершалась на территории центра, а стороны не заключали соглашения о передаче дела в этот суд.
«Мы не станем транзитной площадкой для исполнения решений, не имеющих с нами правовой связи. <...> решение суда МФЦА не будет исполнено в Казахстане», — сказал Сарсембаев.
На прошлой неделе западные СМИ сообщили о решении суда МФЦА взыскать с российской компании средства в пользу украинского предприятия.
Рубрика "Вейзмiр з намi". Может, и беспилотники запускать больше не дадут? Да не, мы слишком многого хотим, наверное...
🤷♂4🤣4😱1