🔥Почему целевой показатель инфляции - 2%?
Пол Кругман о том, почему для инфляции в США был выбран таргет в 2% - и почему ФРС все еще его придерживается

Читать перевод:
https://teletype.in/@holyyouth/PaulNYT2percent

И перевод статьи, на которую ссылается Кругман о том, как этот показатель вообще появился!

Читать перевод:
https://teletype.in/@holyyouth/TNYT_Qiwi_inflation_2_percent

📌Оригинал второй статьи

🧠 Cоздание денег в современной экономике.
Перевод статьи от Банка Англии!

В этой статье Банк Англии объясняет действие QE, рассказывает о том, как коммерческие банки создают новые деньги и развеивает мифы, которые подтверждались даже экономическими учебниками. Статья большая и достаточно сложная, так что советую её прочитать тем, кому интересна "академическая" экономика и воспринимать как текстовую лекцию!
Осторожно: лонгрид!

Читать перевод:
https://teletype.in/@holyyouth/BofE_money-creation-in-the-modern-economy

📌 Оригинал

🔥⚠️ Перевод сразу двух статей!

1. Крах Credit Suisse от Марка Рубинштейна, #Net Interest.
Про банки слышно из каждого утюга, поэтому не захотелось выпускать этот перевод отдельно.

Читать перевод:
https://teletype.in/@holyyouth/netinterest_Credit_suisse

2. Почему финансы настолько сложны?

Именно эта статья заставила меня опубликовать этот пост! В ней вы можете узнать о том, почему непрозрачность в финансах - не так плохо. Очень интересный взгляд, который поможет шире взглянуть на мир финансов.

"Общества, в которых отсутствуют непрозрачные, слегка мошеннические финансовые системы, не могут развиваться и процветать."

Читать перевод:
https://teletype.in/@holyyouth/Financial_complexity

📌 Оригинал 1 и 2 статьи

⚠️ Монетарная и фискальная политика государств.
Перевод статьи от Bank for International Settlements.

Монетарная и фискальная политика как основа доверия и стабильности

В этом документе Agustín Carstens объясняет, что такое "регион стабильности" в экономике и как на него влияет монетарная и фискальная политика.

Читать перевод:
https://teletype.in/@holyyouth/BIS_MnFpolicy

🔥🙂 Теория улыбки доллара.
Перевод очень интересной, хоть и совсем небольшой статьи от Schroders.

Улыбка доллара была замечена 20 лет назад Стивеном Ли Дженом и относится к тому моменту, когда доллар США превосходит другие валюты в двух совершенно разных сценариях:
1. Когда экономика США сильна и на рынках царит оптимизм
2. Когда дела в мировой экономике идут плохо, а склонность к риску низка (среда ‘риск-офф’)

Читать перевод:
https://teletype.in/@holyyouth/Schroders_Dollar-Smile

📌 Оригинал

💎2 Концепции-зомби.
Перевод двух статей от Джозефа Ванга, FedGuy.

Скорость обращения денег и Денежные мультипликаторы.
Зомби-концепции — это мертвые макроконцепции, которые отказываются умирать. Они никогда не были верными, либо перестали быть таковыми в результате каких-либо изменений. Очень интересный взгляд, который согласуется с другой замечательной, более подробной и "практичной" статьей "Теория циклов процентных ставок", которую я всем советую прочитать, если тема понравится, там она раскрывается с другой стороны.

Читать перевод про скорость обращения:
https://teletype.in/@holyyouth/zombie-concepts-velocity-of-money

Читать перевод про денежные мультипликаторы:
https://teletype.in/@holyyouth/zombie-concepts-money-multiplier

📌 Оригиналы статей

💎Что определяет корреляцию акций и облигаций?
Перевод исследования от #Schroders!

Это исследование изучает корреляции между акциями и облигациями, выясняет, что влияет на эти корреляции, как об этом узнать заранее, что это значит и тд. В конце формируется несколько сценариев дальнейшего развития событий. Поскольку исследование от 2022 года - последнее особенно интересно)

Читать перевод:
https://teletype.in/@holyyouth/Schroders_equity-bonds

⚡️Агония и Экстаз на рынке #3 от 2021г.
Перевод статьи от J.P. Morgan.

Очень необычная и интересная статья, которая и через 2 года не потеряла в актуальности. Ну, почти не потеряла!) Не самые актуальные разделы про ковид и их видение влияния удаленки и тд. на рынок труда я вырезал.

В этой статье разбирается стратегия удержания концентрированных позиций по акциям, и делаются выводы о том, что:
- В портфеле из 10 случайно отобранных акций за длительный период наблюдений 4 бумаги подешевеют, 5 бумаг подрастут в цене умеренно и только 1 акция из 10 покажет существенный рост, и именно этой акции и суждено «вытянуть» весь портфель вверх по доходности до уровня среднерыночной.
- При составлении долгосрочного портфеля акций разумно стремиться к уровню диверсификации близкому к минимум 20 позициям, чтобы в него статистически значимо попадали компании с высоким потенциалом роста.
- Фиксация прибыли в подорожавших бумагах – одна из худших стратегий, которая ведет к убыткам в долгосрочной перспективе.

Также в этом исследовании вы можете увидеть, на что смотрели J.P. Morgan для того, чтобы понять, что:
- Высокие цены акций 2021 года могут в любой момент упасть;
- Даже до принятия каких-либо стимулирующих законопроектов в США уже существовал большой бюджетный дефицит, который усугубит инфляционный импульс от мягкой денежно-кредитной политики;
(что и произошло)

Именно последние два пункта меня очень удивили своей точностью и вынудили выложить этот документ!

Читать перевод:
https://teletype.in/@holyyouth/JPM_agony-and-ecstasy

📌 Оригинал

💎❓Какие портфели и классы активов показывают лучшие результаты в условиях роста процентных ставок?
Перевод мини-исследования от Ycharts.

Как эти распределенные активы показывают себя через год после окончания каждого цикла повышения ставок?
Что произойдет, если вы полностью уйдете с рынка и перейдете на 100% в наличные в условиях роста ставок?
Каковы последствия сокращения доли в акциях и увеличения доли в облигациях? -> И наоборот, каковы последствия “борьбы с ФРС” путем увеличения риска по акциям в условиях растущих процентных ставок?

Интересная статистика по 4 последним циклам повышения ставок даёт определенное представление о поведении различных классов активов.

Читать перевод:
https://teletype.in/@holyyouth/Ycharts_assets_during_rate-hiking

📉Существуют ли умные\глупые деньги?
Перевод статьи от Jeroen Blokland.

В последние недели наблюдается большое несоответствие в настроениях ритейла и институциональных инвесторов. Что крайний позитив ритейла может сказать о потенциальной доходности рынка в ближайшие пару месяцев? Очень интересное мини-исследование о настроениях инвесторов.

Читать перевод:
https://teletype.in/@holyyouth/Substack_smart-and-dumb-money

📌 Оригинал

💎🔥 Что делать, если инфляция окажется устойчивой?
Перевод очень интересной статьи от #GMO.

В этой статье GMO разбирают все способы хеджирования портфеля от инфляции и долгосрочного накопления стоимости, которое может быть не связано с инфляцией в краткосрочном периоде.

Что лучше защитит портфель - облигации с привязкой к инфляции, инфляционные деривативы, сырьевые товары, акции, акции стоимости, акции сырьевых компаний, фьючерсы на сырьевые товары или криптовалюты? Каждый из этих инструментов подробно здесь разбирается, как фундаментально, так и на истории, чтобы определить, какой актив нужен именно вам.

Читать перевод:
https://teletype.in/@holyyouth/GMO_sustained-inflation

📌 Оригинал

💎Казначейские аукционы - объяснение для невнимательных.
Перевод статьи от Zero Hedge.

Эта статья очень подробно описывает термины и механизмы аукционов казначейства. Не видел подобной информации на русском языке вообще, так что, думаю, это может быть очень интересным.

"Учитывая, что в четверг днем рынок резко пошел вниз после результатов аукциона по размещению 30-летних казначейских облигаций, который показал потрясающий хвост в 5,3 б.п. и самое низкое с декабря 2021 года соотношение заявок к покрытию, я подумал, что было бы неплохо освежить в памяти себя и своих читателей... Ну, что именно, черт возьми, все эти вещи означают."

Читать перевод:
https://teletype.in/@holyyouth/ZeroHedge_treasury-auctions

📌Оригинал

💎 Эффект Линди в инвестировании.
Перевод статьи от #MarketSentiment.

Я не раз писал о том, что мне нравится Талеб и его идеи.
Сегодняшняя статья посвящена эффекту, который стал популярным именно из-за его упоминания в книгах Талеба.

Это "Эффект Линди".
"Эффект Линди" - это "правило", согласно которому ожидаемая продолжительность существования чего-либо прямо пропорциональна тому, сколько оно уже просуществовало до этого.

Согласно этому правилу, инвестиции в компании, которые существуют более 100 лет должны защитить портфель от дефолтов на следующие 100 лет.
В этой статье вы можете найти список из подобных компаний, а так же посмотреть, какие результаты демонстрировали подобные компании по сравнению с индексом на сегодняшний день!

Читать перевод:
https://teletype.in/@holyyouth/MS_Lindy

📌 Оригинал

🤯 Стратегия покрытых колл-опционов: Один факт и восемь мифов.
Перевод статьи от #AQR.

"Покрытый колл - это длинная позиция по ценной бумаге и короткая позиция по опциону колл на эту ценную бумагу. Покрытые коллы на индекс акций являются привлекательной стратегией для многих инвесторов, поскольку их доходность не намного ниже, чем на рынке акций, но с гораздо более низкой волатильностью. Однако существует ряд мифов об этой стратегии - от того, почему она работает, до того, почему инвестор должен или не должен вкладывать деньги, - появился целый ряд мифов, и многие из них ошибочно считаются "мифами". Многие из них ошибочно считаются "общеизвестными". Авторы рассматривают риск и доходность, лежащие в основе стратегии покрытых коллов и развеивают восемь распространенных мифов о ней."

Тема опционов довольно сложная и вряд ли многие читатели смогут всё понять, хотя авторы очень пытались приводить множество примеров и писать об этом по-легче.
Я сам не считаю себя профессионалом в опционах и уже давно у меня в очереди лежит книга об опционах, которую собираюсь прочитать (#книги , хештег для поиска, чтобы тут не потерялось), выложу её в комментарии 👇🏻

Для тех, кто не силён в теме опционов, эта статья может показать, как много в этом инструменте можно найти для формирования своих стратегий и реализации идей. Лично меня она сильно сподвигла выбрать тему опционов следующей для самостоятельного изучения.
Для тех же, кто с опционами знаком, углубиться в конкретную стратегию и разобрать 8 мифов, связанных с ней и опционами вообще - должно быть очень интересно.

Читать перевод:
https://teletype.in/@holyyouth/AQR_covered-call-strategy-1fact-8myths

📌 Оригинал

💎Точны ли потребительские "ожидания"?
Перевод статьи от The Informationist.

Это короткая, но очень понятная и интересная статья!

Многие слышали об опросах Мичиганского университета США, в которых публикуются различные экономические данные, на которые действительно ориентируются аналитики для своей оценки. В этой статье вы узнаете, как устроены эти опросы и почему на самом деле, вам, скорее всего, стоит смотреть на их результаты в ином ключе, о котором часто не говорят.

- Когда я впервые пришел на Уолл-стрит около 30 лет назад, я был удивлен, услышав, что и инвесторы, и экономисты полагаются на эти "данные" при оценке реальных экономических условий;
- однако в этом безумии есть своя причина;
- потребительские ожидания и прогнозы, хотя и являются весьма полезными, могут также вводить в заблуждение, если их тщательно не проанализировать.

Читать перевод:
https://teletype.in/@holyyouth/theinformationist_consumer-expectations

📌 Оригинал

💎Демистификация Уолл-стрит, часть 1.
Перевод документа от AlphaPicks.

В этом документе команда AlphaPicks рассказывают о сложных и не очень стратегиях, терминах и торговых концепций, которые вы часто можете видеть в других статьях и банковской аналитике, например.
Кроме того, что это действительно очень понятный разбор концепций, буквально "на пальцах", который должен увеличить степень понимания прочитанного в более сложных документах, знакомство с некоторыми процессами и стратегиями может сподвигнуть вас к углублению в них, что тоже замечательно)

Здесь очень просто и понятно разбираются:

- Торговля РЕПО,
- Дельта Трейдинг,
- Базисный трейд,
- Керри-трейд,
- VIX,
- ФРС + процентные ставки,
- Правило Тейлора.

Читать перевод:
https://teletype.in/@holyyouth/Alphapicks_Demystifying-Wall-Street

💎📚 Анализ качества прибыли как инструмент финансовой экспертизы.
Перевод статьи от Марка Варшавского.

Это интереснейшая статья, в ней рассматриваются различные аспекты качества прибыли, а также описывается метод выявления манипуляций с прибылью с помощью количественной модели, с которой эта статья Вас познакомит.

Так же в статье приводятся 2 примера того, как эта модель продемонстрировала манипуляции двух компаний (Enron, Z-best) до того, как это превратилось в скандал и достояние общественности!

Читать перевод:
https://teletype.in/@holyyouth/Financial-Fraud

📌 Оригинал