❓📈 BBC.
Перевод эссе Артура #Хейес'а, #крипта.

Сразу хочется всех предупредить, что эссе начинается очень жёстко, это, наверное, самое грязное, что писал Артур за последнее время, так что осторожно 🔞.

Мне показалось, что необходимо немного язвительной сатиры, чтобы донести до читателя мысль о том, что после последнего мартовского заседания ФРС игра существенно изменилась в отношении глобальной долларовой ликвидности. Пауэлл наметил путь к возобновлению количественного смягчения, ориентированного на рынок казначейских облигаций США. Пока все рассуждают о том, хорошо или плохо влияние тарифов, криптовалютные рынки должны радоваться тому, что QE возобновится, как я полагаю, к лету этого года.

Остальная часть этого эссе будет посвящена политическим, математическим и философским причинам, по которым Пауэлл уступил. Во-первых, я расскажу о последовательных предвыборных обещаниях президента США Трампа и о том, как это математически требует от ФРС и американской коммерческой банковской системы печатать деньги и покупать казначейские облигации. Затем я расскажу о том, почему у ФРС никогда не было шансов поддерживать достаточно жесткие денежно-кредитные условия достаточно долго, чтобы подавить инфляцию. Наконец, я расскажу о том, как Maelstrom будет позиционировать себя, чтобы извлечь выгоду из этого последнего разворота Пауэлла.

В остальном же, это достаточно интересное эссе с вечной идеей Артура о печатании денег.
Он считает, что если бы пришлось делать ставку на то, какой отметки биткоин достигнет раньше, $76 500 или $110 000, он бы поставил на последнее.

Читать перевод в Teletype:
https://teletype.in/@holyyouth/Hayes_bbc

📌 Оригинал

📈 Глобальные макро-размышления в ожидании "дня освобождения".
Перевод заметки #Barclays.

Это короткая заметка, в которой аналитики Barclays разбирают последствия ожидаемых сегодня тарифов на рынки и экономику.

Краткая рекомендация из заметки: продавать на любом ближайшем ралли риска и держать длинные позиции по UST5s.

Читать перевод в Teletype:
https://teletype.in/@holyyouth/Barclays_Macro-Thoughts-for-Liberation-Day

📌 Оригинал в комментариях👇🏻

❓ Ребалансировка портфеля: Бесплатный обед или пустые калории?
Перевод статьи от #Elm Wealth, #обучение.

Почти в каждой книге по личному инвестированию рекомендуется хотя бы раз в год приводить распределение активов в соответствие с желаемым весом. Поразмыслив, мы поняли, что никогда не сталкивались с анализом размера ожидаемой выгоды от такой ребалансировки. Мы решили посмотреть, и наши выводы показались нам достаточно интересными, чтобы поделиться ими в этой заметке.

Краткий вывод: вы можете вычеркнуть «частоту ребалансировки» из списка важных финансовых решений, которые вам необходимо принять.

Читать перевод:
https://teletype.in/@holyyouth/ElmWealth_portfolio-rebalancing

📌 Оригинал

🏆 20 самых успешных активных управляющих в США.
Перевод статьи от #MarketSentiment.

Я обожаю разбирать инвестиции наиболее заметных деятелей этой области, если управляющий превзошел свои результаты в течение достаточно длительного времени, это заслуживает пристального внимания (см., например, серию статей "Чему я научился" у "Криса Майера", "Терри Смита", "Франсуа Рошона"). Особенно когда все существующие исследования сосредоточены на результатах работы фонда, а не управляющего.

В этой статье:

1. Невероятный список: Составленный список из двадцати высокопотенциальных активных менеджеров и их фондов, которые побеждают рынок на протяжении десятилетий.
2. Краткий обзор: Инвестиционная стратегия, специализация управляющего фондом и долгосрочный послужной список.
3. Подробная информация о конкретном фонде: Активная доля, коэффициент расходов, AUM, коэффициент Шарпа, бета и многое другое (часть показателей только в гугл-таблице в комментариях!).

Читать перевод в Teletype:
https://teletype.in/@holyyouth/marketsentiment_the-alpha-20

📌 Оригинал
⚫️⚫️⚫️⚫️⚫️⚫️
Список и метрики в Google таблице, ссылка в комментариях 👇🏻

❓ Почему следить за трендом сложнее, чем кажется.
Перевод статьи Of Dollars and data (#odad), #обучение.

Недавно S&P 500 впервые с 2023 года опустился ниже своей 200-дневной скользящей средней. На этом стриме я сказал фразу "обычно, ничего хорошего под 200-дневной не происходит", используя исторические данные доходности индекса.

Если всё так просто, то, наверное, можно просто выходить из рынка, когда он входит в режим падения по этому ценовому сигналу? Не совсем. Как раз проблемам trend-following стратегий и посвящена эта статья.

Читать перевод в Teletype:
https://teletype.in/@holyyouth/ofdollarsanddata_trend-following-is-hard

📌 Оригинал

#неделя 106
23.03 - 30.03

1) Перевод статьи из блога Alpha in Academia. 
Реализованные стратегии: Календарные аномалии (Части 1, 2 и 3).

2) Перевод статьи от Research Affiliates.
Пересмотр рынка электромобилей.

3) Перевод статьи Katy Huberty, Global Director of Research Morgan Stanley.
Графики, которые привлекли моё внимание.

⚫️⚫️⚫️⚫️⚫️⚫️⚫️

#неделя 107
30.03 - 06.04

1) Перевод письма Pantera Capital.
Подход Pantera к инвестированию в блокчейн.

2) Перевод эссе Артура Хейеса.
ВВС.

3) Перевод заметки Barclays.
Глобальные макро-размышления в ожидании "дня освобождения".

4) Перевод статьи от Elm Wealth.
Ребалансировка портфеля: Бесплатный обед или пустые калории?

5) Перевод статьи от TS Lombard.
День тарифов (наконец-то) наступил!

6) Перевод статей из блога Alpha in Academia (части 18, 19 и 20).

7) Перевод статьи от Market Sentiment.
20 самых успешных активных управляющих в США.

8) Перевод статьи Of Dollars and data.
Почему следить за трендом сложнее, чем кажется.

⚫️⚫️⚫️⚫️⚫️⚫️⚫️

⚫️ "Вечный пост" - Советую ознакомиться, если вы что-то пропустили или на этой неделе не вышло чего-то, что зацепило бы именно вас!

⚫️ Проголосуйте, пожалуйста, за канал Бустом, это бесплатная, но важная поддержка канала❗️

⚫️ Торгую иностранными акциями и индексами на UTEX

📚 Макроэкономический подход к распределению капитала.
#HolyFinance, #обучение.

Напоминаю, что уже во вторник начинается курс — подробнее. В этом посте расскажу о приобретаемых навыках и кому стоит участвовать в программе.

Для кого будет полезен этот курс и какие конкретно навыки люди приобретут

Макро - это один из инструментов, который можно применять как для построения долгосрочных портфелей, для формирования отдельных торговых "макро-идей", так и для дополнительного подтверждения или опровержения торгового\инвестиционного тезиса.

Соответственно, конкретные навыки, которым я постараюсь обучить:

- Понимание мировой экономики как в целом, так и в рыночном контексте.
- Определение текущей экономической ситуации и того, как она воспринимается рынками.
- Составление торговой идеи на макроэкономической основе на фондовом, валютном и долговом рынках.

Для разных людей подобные навыки могут по-разному применяться, а именно::

• Начинающие инвесторы:

Начинающим инвесторам курс поможет понимать базовые рыночные и экономические данные, которые необходимы для этого рода деятельности. Будет рассматриваться даже базовый подход к тому, каким образом стоит начинать построение своего портфеля, учитывая фундаментальные факторы, сезонности, особенности различных рынков и того, как различные активы ведут себя и по какой причине.

• Продвинутые трейдеры и инвесторы:

Продвинутые трейдеры, имеющие собственную рабочую торговую стратегию и риск-менеджмент получат новые инструменты для расширения своих идей. Кросс-активный анализ, понимание данных и сентимента на рынке, ротация крупного капитала в зависимости от экономических условий... Всё это может как улучшить готовые стратегии, так и помочь перенести их на новые рынки и временные горизонты для уменьшения дисперсии торговых результатов, особенно в условиях изменения рыночной конъюнктуры.

Если продвинутый инвестор заинтересован в макро, значит, у него уже есть познания в фундаментальном анализе и остальные необходимые навыки, аналогично трейдерам. Значит, необходим так же инструмент диверсификации в подходе. Даже изначально "пассивные инвесторы" получат возможности увеличения доходности за счёт активной ребалансировки при изменении рыночной структуры и распределения капитала в соответствии с тем, где сделки получают наибольший ассиметричный потенциал.

Предыдущие 3 группы получат наибольшую пользу. Теперь о том, чего вы не получите и кому курс подойдёт в меньшей степени:

Чего не будет:

- Технического анализа.
- Риск-менеджмента.
- Психологической работы.
- Готового шаблона "как 100% заработать деньги в любых условиях".

• Соответственно, группа "начинающие трейдеры", на мой взгляд, получит наименьшую пользу сразу по прохождении кура:

Поскольку макро - это в первую очередь инструмент, его применение для извлечения прибыли, требует работы. Данные выходят, цены обновляются почти всё время. Без "базы" знаний о том, чего можно ожидать от рынков, как в этих условиях работать, когда входить в сделки и выходить из них, какую долю капитала под сделку выделить и множества необходимой информации подобного характера, даже верный и успешный анализ может принести убыток из-за неверно рассчитанного риска, плохих точках входа и так далее.

🍿Используйте возможность углубить свои знания с помощью комплексного подхода оценки рынка, особенно в текущих «штормовых» условиях!

Заполняйте форму для участия — https://forms.gle/gRMjzio9dtnJNozx5. Заявки принимаем до 7 апреля включительно. Стартуем уже 8 апреля!

📈 Фондовый рынок - казино?
Перевод письма #Vltava Fund.

Письма Vltava всегда интересные, поэтому советую ознакомиться и с предыдущими письмами по хештегу выше.

Оно неизменно состоит из двух частей - общих размышлений о рынке, которые в этот раз посвящены тому, что в последние годы все большее число людей стали относиться к инвестированию в фондовый рынок именно как к азартной игре, а так же чем отличается подход фонда к этому же рынку, - инвестиционной философией, анализом и так далее.

Вторая же часть посвящена изменениям в портфеле фонда, которые сопровождаются комментариями о причинах этих самых изменений.

Читать перевод в Teletype:
https://teletype.in/@holyyouth/Vltava_1q25

📌 Оригинал

📉📈 Анатомия кризиса: Тарифы, рынки и экономика!
Перевод статьи Асвата #Дамодаран'a.

В этой статье один из лучших оценщиков рынка провёл кросс-активный анализ в разразившемся тарифном кризисе (много интересных рыночных данных внутри со ссылками на таблицы), сделал предположение о реальных экономических и рыночных последствиях, объяснил собственную инвестиционную философию и предоставил много интересных мыслей на этот счёт.

В общем, очень интересно и актуально. Must read для всех, кто всё ещё не разобрался в том, что сейчас происходит конкретно на финансовых рынках (про тарифы и экономику в целом была отдельная статья).

Читать перевод в Teletype:
https://teletype.in/@holyyouth/Damodaran_anatomy-of-a-crisis-tariffs-markets

📌 Оригинал

📈 Доходность - единственное мерило успеха.
Перевод статьи из блога Investment Talk, #ConnorMac.

Это статья, как принято в блоге Investment Talk, больше ориентирована на философствования вокруг инвестирования, стремления "обыграть рынок", про которое есть отличная статья от того же автора, с которой очень рекомендую ознакомиться: "Почему бы вам просто не продать все свои акции и не купить ETF?"

Здесь же речь идёт о том, что на самом деле даже "успех" выглядит по-разному в зависимости от этапа пути и целей инвестора.

Читать перевод в Teletype:
https://teletype.in/@holyyouth/connormac_return-is-the-only-measure-of-success

📌 Оригинал

📈 Ski cut.
Перевод эссе Артура #Хейес'а, #крипта.

В прошлом эссе Артур сказал о том, что считает отметку $76 500 по BTC локальным дном.

Сегодня он объясняет, почему максималистская позиция по тарифам приводит к дисфункции рынка облигаций, как решение Бессента - выкуп казначейских облигаций - добавит в систему большое количество долларовой ликвидности, хотя технически покупка старых облигаций за счет выпуска новых сама по себе не добавляет системе долларовой ликвидности. Наконец, речь идёт о том, почему эта ситуация с биткоином и макроэкономикой похожа на ситуацию 3Q2022, когда предшественница Бессента, Йеллен, увеличила объем выпуска казначейских векселей, чтобы вывести из-под контроля программу обратного РЕПО (RRP).
Тогда BTC достиг локального минимума после FTX в 3Q2022, а теперь биткойн достиг локального минимума этого бычьего цикла в 2Q2025 после того, как Бессент выпустил своё «не QE» QE.

Как вы уже поняли, я настроен очень по-бычьи. В Maelstrom мы довели свою криптовалютную позицию до максимума.

Читать перевод в Teletype:
https://teletype.in/@holyyouth/Hayes_ski-cut

📌 Оригинал

📈 Малые акции, большие возможности: Инвестирование за пределами акций с большой капитализацией.
Перевод статьи от Research Affiliates #rafi.

Очень интересная статья, в которой раскрываются аспекты, позволяющие получить альфа-доходность во вселенной акций малой капитализации. Скрининг по качеству, моментуму и дороговизне позволяет превзойти бенчмарк, не говоря уже о формирующемся не первый год тезисе о возврате к средним значениям в разрыве в оценке с крупными компаниями, который мне очень нравится.

Читать перевод в Teletype и SMartLab (скоро):
https://teletype.in/@holyyouth/researchaffiliates_small-caps-big-opportunities

📌 Оригинал

#неделя 108-111
06.04 - 04.05

1) Перевод письма Vltava Fund.
Фондовый рынок - казино?

2) Перевод статьи Асвата Дамодаранa.
Анатомия кризиса: Тарифы, рынки и экономика!

3) Перевод статьи из блога Investment Talk, Connor Mac.
Доходность - единственное мерило успеха.

4) Перевод эссе Артура Хейеса.
Ski cut.

5) Перевод статьи от Research Affiliates.
Малые акции, большие возможности: Инвестирование за пределами акций с большой капитализацией.

⚫️⚫️⚫️⚫️⚫️⚫️⚫️

⚫️ "Вечный пост" - Советую ознакомиться, если вы что-то пропустили или на этой неделе не вышло чего-то, что зацепило бы именно вас!

⚫️ Проголосуйте, пожалуйста, за канал Бустом, это бесплатная, но важная поддержка канала❗️

⚫️ Торгую иностранными акциями и индексами на UTEX

⚫️⚫️⚫️⚫️⚫️⚫️⚫️
P.S. Со следующей недели снова постараюсь вернуть темпы переводов, не теряйте!

⚡️ Волатильность тарифов позади.
Перевод письма #Pantera Capital, #крипта.

В этом письме приводится обзор и анализ ценовой динамики, фундаментальных показателей, макро- и регуляторной среды для криптовалют, а так же ключевые индикаторы по этому классу активов и рассуждения относительно последующих показателей в свете первых признаков относительной силы.

Читать перевод в Teletype:
https://teletype.in/@holyyouth/Pantera_looking-past-tariff-volatility

📌 Оригинал