Перевод лекции Уоррена Баффетта.
🔥
Это первая лекция из трех, запись в текстовом виде которых я нашел.
Лекция #1, для студентов Нотр-Дамского университета, 1991.
В этой лекции Баффетт рассуждает о том, при каком единственном обстоятельстве следует покупать акции; на примерах разбирает хороший и плохой бизнес, а так же говорит о самых больших неудачах в финансовом мире и из-за чего они происходят.
Читать перевод:
https://teletype.in/@holyyouth/Buffett_lecture1
📌 Оригинал
🔥
Это первая лекция из трех, запись в текстовом виде которых я нашел.
Лекция #1, для студентов Нотр-Дамского университета, 1991.
В этой лекции Баффетт рассуждает о том, при каком единственном обстоятельстве следует покупать акции; на примерах разбирает хороший и плохой бизнес, а так же говорит о самых больших неудачах в финансовом мире и из-за чего они происходят.
Читать перевод:
https://teletype.in/@holyyouth/Buffett_lecture1
📌 Оригинал
Teletype
Лекция Уоррена Баффетта #1.
Перевод лекции от Уоррена Баффетта.
❤2
Перевод очень важной статьи от Commoncog.
🧠
Теория когнитивной гибкости и как ведение заметок может помочь Вам стать экспертом. (3 части)
Финансы, инвестиции, трейдинг, бизнес - всё это плохо структурированные области знаний, в которых каждый случай отличается от другого. В таких областях практически не бывает жестких правил типа "Если происходит А, то делай Б и будет успех". Это области знаний, в которых НЕОБХОДИМ опыт и "адаптивное мышление".
В этой статье рассматривается то, как можно развить в себе адаптивное мышление, как можно обучаться, даже если ваша область - максимально не структурирована.
В принципе, весь мой канал (для самого себя) я рассматриваю, как процесс обучения в плохо структурированной сфере, и надеюсь, что у вас тоже есть такие цели при прочтении, например, банковской аналитики.
Это очень важная статья для понимания концепции обучения, она очень хорошо применима к финансам, хоть в статье речь про медицину.
Читать перевод - 1 части, 2 части, 3 части.
📌 Оригинал
🧠
Теория когнитивной гибкости и как ведение заметок может помочь Вам стать экспертом. (3 части)
Финансы, инвестиции, трейдинг, бизнес - всё это плохо структурированные области знаний, в которых каждый случай отличается от другого. В таких областях практически не бывает жестких правил типа "Если происходит А, то делай Б и будет успех". Это области знаний, в которых НЕОБХОДИМ опыт и "адаптивное мышление".
В этой статье рассматривается то, как можно развить в себе адаптивное мышление, как можно обучаться, даже если ваша область - максимально не структурирована.
В принципе, весь мой канал (для самого себя) я рассматриваю, как процесс обучения в плохо структурированной сфере, и надеюсь, что у вас тоже есть такие цели при прочтении, например, банковской аналитики.
Это очень важная статья для понимания концепции обучения, она очень хорошо применима к финансам, хоть в статье речь про медицину.
Читать перевод - 1 части, 2 части, 3 части.
📌 Оригинал
Teletype
Теория когнитивной гибкости и как ведение заметок может помочь Вам стать экспертом
Перевод статьи от Commoncog.
❤2
#MorganStanley #Мобуссен
❗️💎
Перевод замечательного документа от Майкла #Мобуссена, #MorganStanley!
Математика Роста и Стоимости
Вам очень нравились статьи про стоимостное инвестирование (и особенно лекция от Баффетта)! Там было много теории о том, как же на самом деле важно правильно оценить акцию перед тем, как купить, но не было ничего о том, КАК ИМЕННО предполагается оценка акций (не по мультипликаторам же..?)
"Большинство инвесторов оценивают акции с использованием мультипликаторов. Важно отметить, что мультипликаторы скрывают факторы стоимости, которые больше всего волнуют инвесторов. К ним относятся рост, доходность на инвестированный капитал и ставка дисконтирования. Как следствие, инвесторы, которые не руководствуются основными принципами, не поймут оправданных изменений мультипликаторов в результате изменений в этих движущих силах ценности. Важные факторы, определяющие стоимость, остаются непрозрачными при такой практике, и очень немногие инвесторы имеют представление о том, как пересмотр ожиданий в отношении этих факторов приводит к изменениям цены и/или оценки акций."
Вот эта статья - моя любимая из всех "практических", а не теоретических статей на канале, потому что в ней Morgan Stanley самым простым языком объясняют тему оценки привлекательности инвестиций!
После прочтения у Вас должно сформироваться полноценное понимание о "справедливости" в ценах акций, как ожидания участников влияют на оценки и почему данные о том, что прибыль компании упала на 3% абсолютно справедливо могут снизить оценку компании на 10-20%.
❗️MUST READ❗️
Читать перевод:
https://teletype.in/@holyyouth/MS_Value-and_Growth
📌 Оригинал
❗️💎
Перевод замечательного документа от Майкла #Мобуссена, #MorganStanley!
Математика Роста и Стоимости
Вам очень нравились статьи про стоимостное инвестирование (и особенно лекция от Баффетта)! Там было много теории о том, как же на самом деле важно правильно оценить акцию перед тем, как купить, но не было ничего о том, КАК ИМЕННО предполагается оценка акций (не по мультипликаторам же..?)
"Большинство инвесторов оценивают акции с использованием мультипликаторов. Важно отметить, что мультипликаторы скрывают факторы стоимости, которые больше всего волнуют инвесторов. К ним относятся рост, доходность на инвестированный капитал и ставка дисконтирования. Как следствие, инвесторы, которые не руководствуются основными принципами, не поймут оправданных изменений мультипликаторов в результате изменений в этих движущих силах ценности. Важные факторы, определяющие стоимость, остаются непрозрачными при такой практике, и очень немногие инвесторы имеют представление о том, как пересмотр ожиданий в отношении этих факторов приводит к изменениям цены и/или оценки акций."
Вот эта статья - моя любимая из всех "практических", а не теоретических статей на канале, потому что в ней Morgan Stanley самым простым языком объясняют тему оценки привлекательности инвестиций!
После прочтения у Вас должно сформироваться полноценное понимание о "справедливости" в ценах акций, как ожидания участников влияют на оценки и почему данные о том, что прибыль компании упала на 3% абсолютно справедливо могут снизить оценку компании на 10-20%.
❗️MUST READ❗️
Читать перевод:
https://teletype.in/@holyyouth/MS_Value-and_Growth
📌 Оригинал
Teletype
Математика Value и Growth. Morgan Stanley.
Перевод документа от Morgan Stanley.
❤2
🔥 Инвестиционные принципы не являются универсальными для всех.
Перевод статьи от #Connormac!
В этой статье разбирается более 9 "инвестиционных аксиом", которые преподносятся, как что-то необходимое для каждого инвестора, в том числе и высказывания вроде "Покупка индексов - лучшее решение для большинства инвесторов".
То, насколько каждый принцип может подходить одному типу инвестора и быть абсолютно неприемлемым для кого-то другого - это всегда интересно и очень сходится с моим собственным мнением о том, как всё неоднозначно.
В этой статье вы можете ознакомиться с популярными мнениями, которые преподносятся как "очевидные правила" и узнаете, почему эти правила могут быть вредными для вас.
Читать перевод:
https://teletype.in/@holyyouth/cm_investment-maxims-are-not-one-size
📌 Оригинал
Перевод статьи от #Connormac!
В этой статье разбирается более 9 "инвестиционных аксиом", которые преподносятся, как что-то необходимое для каждого инвестора, в том числе и высказывания вроде "Покупка индексов - лучшее решение для большинства инвесторов".
То, насколько каждый принцип может подходить одному типу инвестора и быть абсолютно неприемлемым для кого-то другого - это всегда интересно и очень сходится с моим собственным мнением о том, как всё неоднозначно.
В этой статье вы можете ознакомиться с популярными мнениями, которые преподносятся как "очевидные правила" и узнаете, почему эти правила могут быть вредными для вас.
Читать перевод:
https://teletype.in/@holyyouth/cm_investment-maxims-are-not-one-size
📌 Оригинал
Teletype
Инвестиционные принципы не являются универсальными для всех
Перевод статьи от Conor Mac.
❤2
🔥⚠️Фундаментальное изменение.
Перевод заметки от Говарда Маркса, #Oaktree.
"На этот раз всё по-другому".
Говард считает, что всё действительно может быть по-другому. Речь не про рецессию и индикаторы, а про общий инвестиционный режим.
ФРС ограничила свой инструментарий, опустив ставки до нуля, но теперь всё изменилось. Говард считает, что "высокие ставки на долгий срок" - это про по-настоящему долгий срок. Настолько, что это кардинально изменит всё.
"Будет ли владение активами в ближайшие годы таким же прибыльным, как в 2009-21 годах? Увеличит ли кредитное плечо доходность в такой же степени, если процентные ставки со временем не снизятся или если стоимость заимствования будет ненамного ниже ожидаемой нормы доходности приобретенных активов? Какими бы ни были внутренние преимущества владения активами и инвестиций с привлечением заемных средств, можно было бы подумать, что в предстоящие годы эти выгоды сократятся."
Это заметка о том, что, как и почему может измениться, а так же о том, что инвесторам стоит с этим делать и какую стратегию выбрать в новом режиме.
Читать перевод:
https://teletype.in/@holyyouth/Oaktree_further-thoughts-on-sea-change
📌 Оригинал
Перевод заметки от Говарда Маркса, #Oaktree.
"На этот раз всё по-другому".
Говард считает, что всё действительно может быть по-другому. Речь не про рецессию и индикаторы, а про общий инвестиционный режим.
ФРС ограничила свой инструментарий, опустив ставки до нуля, но теперь всё изменилось. Говард считает, что "высокие ставки на долгий срок" - это про по-настоящему долгий срок. Настолько, что это кардинально изменит всё.
"Будет ли владение активами в ближайшие годы таким же прибыльным, как в 2009-21 годах? Увеличит ли кредитное плечо доходность в такой же степени, если процентные ставки со временем не снизятся или если стоимость заимствования будет ненамного ниже ожидаемой нормы доходности приобретенных активов? Какими бы ни были внутренние преимущества владения активами и инвестиций с привлечением заемных средств, можно было бы подумать, что в предстоящие годы эти выгоды сократятся."
Это заметка о том, что, как и почему может измениться, а так же о том, что инвесторам стоит с этим делать и какую стратегию выбрать в новом режиме.
Читать перевод:
https://teletype.in/@holyyouth/Oaktree_further-thoughts-on-sea-change
📌 Оригинал
Teletype
Фундаментальное изменение. Говард Маркс.
Перевод заметки от Говарда Маркса.
❤2
Лучшие статьи за 2023 год - #вечныйпост.
Все эти статьи, а так же подборки лучших статей за последующие годы вы можете найти в "Вечном посте" в Teletype и Telegraph (1, 2 части ).
1) Исследование Насколько временна инфляция от Research Affiliates.
2) Кэмпбелл Харви (Research Affiliates), в формате Q&A делится своими мыслями о инвестиционных стратегиях и проблемах современных исследований. (1 и 2 части!).
3) Бизнес перестрахования и Искусство шорт-селлинга от Марка Рубинштейна.
4) Как ФРС замедляет Инфляцию с помощью Рынка Труда от Employ America.
5) Две статьи от Dakota Value Funds о том, что объединяет всех великих инвесторов (1 и 2 части)
6) Большое исследование от специалистов из Credit Suisse - Будущее монетарной системы.
7) Влияние иностранных санкций на экспорт российских нефтепродуктов.
8) Что, черт возьми, такое байбек от The Hustle?
9) Перевод лекции Уоррена Баффетта для студентов Нотр-Дамского университета.
10) Теория когнитивной гибкости и как ведение заметок может помочь Вам стать экспертом (три части).
11) Математика Роста и Стоимости от Майкла Мобуссена, Morgan Stanley.
12) Инвестиционные принципы не являются универсальными для всех от Connor Mac, Investment Talk.
13) Фундаментальное изменение экономики от Говарда Макса
Все эти статьи, а так же подборки лучших статей за последующие годы вы можете найти в "Вечном посте" в Teletype и Telegraph (1, 2 части ).
1) Исследование Насколько временна инфляция от Research Affiliates.
2) Кэмпбелл Харви (Research Affiliates), в формате Q&A делится своими мыслями о инвестиционных стратегиях и проблемах современных исследований. (1 и 2 части!).
3) Бизнес перестрахования и Искусство шорт-селлинга от Марка Рубинштейна.
4) Как ФРС замедляет Инфляцию с помощью Рынка Труда от Employ America.
5) Две статьи от Dakota Value Funds о том, что объединяет всех великих инвесторов (1 и 2 части)
6) Большое исследование от специалистов из Credit Suisse - Будущее монетарной системы.
7) Влияние иностранных санкций на экспорт российских нефтепродуктов.
8) Что, черт возьми, такое байбек от The Hustle?
9) Перевод лекции Уоррена Баффетта для студентов Нотр-Дамского университета.
10) Теория когнитивной гибкости и как ведение заметок может помочь Вам стать экспертом (три части).
11) Математика Роста и Стоимости от Майкла Мобуссена, Morgan Stanley.
12) Инвестиционные принципы не являются универсальными для всех от Connor Mac, Investment Talk.
13) Фундаментальное изменение экономики от Говарда Макса
Teletype
Вечный пост
Пост будет редактироваться и дополняться.
👍7❤1🔥1
#перевод #Oaktree
💎❓
Перевод заметки от Говарда Маркса, Oaktree.
Легкие деньги
В этой записке он продолжает тему "Фундаментального изменения" (но тем, кто его не читал, всё равно будет понятно и интересно), рассуждая об эпохе нулевых и низких процентных ставок.
Здесь вы можете узнать все экономические и инвестиционные следствия низких ставок, то, как они влияют на психологию толпы, почему это не всегда хорошо даже для инвесторов и многое другое.
Читать перевод:
https://teletype.in/@holyyouth/_tLtAWx6XQT
📌 Оригинал
💎
Перевод заметки от Говарда Маркса, Oaktree.
Легкие деньги
В этой записке он продолжает тему "Фундаментального изменения" (но тем, кто его не читал, всё равно будет понятно и интересно), рассуждая об эпохе нулевых и низких процентных ставок.
Здесь вы можете узнать все экономические и инвестиционные следствия низких ставок, то, как они влияют на психологию толпы, почему это не всегда хорошо даже для инвесторов и многое другое.
Читать перевод:
https://teletype.in/@holyyouth/_tLtAWx6XQT
📌 Оригинал
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Teletype
Легкие деньги. Говард Маркс.
Перевод статьи Говарда Маркса, Oaktree.
❤2
#перевод #MS #Мобуссен
💎💥
Перевод статьи от Майкла Мобуссена, Morgan Stanley.
Стоимость и распределение капитала, инвестиции в эру "лёгких денег"
Она касается темы, которую рассматривал Говард Маркс в предыдущей заметке, а именно - периода "лёгких денег". Очень советую ознакомиться в том числе и с ней, т.к. там рассмотрена эта тема с совершенно другой стороны и другим способом, статьи не перекликаются абсолютно никак.
В этой статье (или даже исследовании, хотя читается оно достаточно легко и интересно) рассматривается "поведение" компаний в различные периоды доступности капитала.
Из этой статьи вы можете узнать:
- Почему компании не пользуются преимуществами более низких ставок, хотя могли бы;
- Почему сотрудники компании делают упор на росте прибыли на акцию и самой прибыли на акцию, а не создании стоимости для акционеров и как за этим следить;
- Каким образом компания за счёт обратного выкупа акций может снизить стоимость для её же акционеров;
- Как оценивать компании не только методом оценки роста и стоимости, но и с помощью оценки их управления капиталом...
- И другое :)(например, отдельный раздел про венчур)
❗️MUST READ❗️
Читать перевод:
https://teletype.in/@holyyouth/MS_capital-cost
📌Оригинал
💎
Перевод статьи от Майкла Мобуссена, Morgan Stanley.
Стоимость и распределение капитала, инвестиции в эру "лёгких денег"
Она касается темы, которую рассматривал Говард Маркс в предыдущей заметке, а именно - периода "лёгких денег". Очень советую ознакомиться в том числе и с ней, т.к. там рассмотрена эта тема с совершенно другой стороны и другим способом, статьи не перекликаются абсолютно никак.
В этой статье (или даже исследовании, хотя читается оно достаточно легко и интересно) рассматривается "поведение" компаний в различные периоды доступности капитала.
Из этой статьи вы можете узнать:
- Почему компании не пользуются преимуществами более низких ставок, хотя могли бы;
- Почему сотрудники компании делают упор на росте прибыли на акцию и самой прибыли на акцию, а не создании стоимости для акционеров и как за этим следить;
- Каким образом компания за счёт обратного выкупа акций может снизить стоимость для её же акционеров;
- Как оценивать компании не только методом оценки роста и стоимости, но и с помощью оценки их управления капиталом...
- И другое :)
❗️MUST READ❗️
Читать перевод:
https://teletype.in/@holyyouth/MS_capital-cost
📌Оригинал
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Teletype
Стоимость и распределение капитала, инвестиции в эру "лёгких денег". Morgan Stanley.
Перевод документа от Майкла Мобуссена, Morgan Stanley.
❤2
#перевод #MS #Мобуссен
💎💥
Перевод статьи от Майкла Мобуссена, Morgan Stanley.
Оценочные мультипликаторы - Чего им не хватает, почему они отличаются друг от друга, и какая у них связь с фундаментальными показателями.
Она касается вечной темы "оценки акций снизу вверх". Предыдущая статья от того же автора - "Математика роста и стоимости", которая есть в списке лучших за 2023, отлично дополняет этот материал, так что очень советую ознакомиться в том числе и с ней.
Слепое использование мультипликаторов без понимания их ограничений может серьезно снизить эффективность инвестиционного процесса. Что вы будете делать, если у двух компаний похожие показатели P/E, но разные значения EV/EBITDA? Или разные показатели P/E и одинаковые EV/EBITDA? Понимание того, как и почему эти расчеты различаются, помогает нам выявить их относительные сильные и слабые стороны.
"В этом отчете рассматриваются четыре темы. Во-первых, чего не хватает мультипликаторам и почему они становятся менее информативными, чем были в прошлом. Во-вторых, мы рассмотрим, почему два наиболее популярных мультипликатора, используемых аналитиками фондового рынка, P/E и EV/EBITDA, могут по-разному определять относительную привлекательность акций. В-третьих, рассмотрим альтернативные показатели прибыли и EBITDA, о которых сообщают компании, чтобы понять, добавляют ли они понимания. Наконец, мы сосредоточимся на показателях EV/EBITDA и свяжем их с фундаментальными факторами создания стоимости."
Читать перевод:
https://teletype.in/@holyyouth/Mauboussin_MS_valuation-multiples
📌 Оригинал
💎
Перевод статьи от Майкла Мобуссена, Morgan Stanley.
Оценочные мультипликаторы - Чего им не хватает, почему они отличаются друг от друга, и какая у них связь с фундаментальными показателями.
Она касается вечной темы "оценки акций снизу вверх". Предыдущая статья от того же автора - "Математика роста и стоимости", которая есть в списке лучших за 2023, отлично дополняет этот материал, так что очень советую ознакомиться в том числе и с ней.
Слепое использование мультипликаторов без понимания их ограничений может серьезно снизить эффективность инвестиционного процесса. Что вы будете делать, если у двух компаний похожие показатели P/E, но разные значения EV/EBITDA? Или разные показатели P/E и одинаковые EV/EBITDA? Понимание того, как и почему эти расчеты различаются, помогает нам выявить их относительные сильные и слабые стороны.
"В этом отчете рассматриваются четыре темы. Во-первых, чего не хватает мультипликаторам и почему они становятся менее информативными, чем были в прошлом. Во-вторых, мы рассмотрим, почему два наиболее популярных мультипликатора, используемых аналитиками фондового рынка, P/E и EV/EBITDA, могут по-разному определять относительную привлекательность акций. В-третьих, рассмотрим альтернативные показатели прибыли и EBITDA, о которых сообщают компании, чтобы понять, добавляют ли они понимания. Наконец, мы сосредоточимся на показателях EV/EBITDA и свяжем их с фундаментальными факторами создания стоимости."
Читать перевод:
https://teletype.in/@holyyouth/Mauboussin_MS_valuation-multiples
📌 Оригинал
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Teletype
Оценочные мультипликаторы. Майкл Мобуссен, Morgan Stanley.
Перевод статьи от Майкла Мобуссена, Morgan Stanley.
❤2
#перевод #Citrini
💎❗️
Перевод цикла статьей от Citrini Research.
Глобальный макротрейдинг для начинающих.
1 часть: торговля кривой доходности.
Это очень важный цикл статей, который будет полностью опубликован на этой неделе, т.к. понимание кривой доходности необходимо. Было уже множество документов ранее, которые мне было крайне тяжело переводить из-за того, что в русскоязычном пространстве нет распространённых названий для различных форм кривой доходности. Пришло время убить сразу несколько зайцев одним циклом статей.
В этой части разбираются следующие темы:
1. Как кривая доходности движется в ответ на различные экономические, монетарные и фискальные изменения.
2. Взаимосвязь между ценой и доходностью казначейских облигаций различных сроков обращения ("теноров").
3. Как убедиться в том, что вы действительно торгуете кривой таким образом, что ваш PnL изменяется на заданную величину не из-за изменения доходности отдельных облигаций, а из-за изменения стоимости (измеряемой в базисных пунктах) кривой доходности.
"Узнав все это, вы сможете использовать новую стратегию, которая может предоставить значительные асимметричные возможности и дать вам динамичный способ хеджирования ставок на акции или сырьевые товары. Цель этой статьи в том, чтобы новички поняли, как работают эти движения и как использовать их для понимания сигналов, которые подает рынок облигаций. Она также должна помочь инвесторам понять, почему сигналы, подаваемые кривой доходности, исторически имели значение для экономических прогнозов и почему они могут быть ошибочными в уникальных ситуациях."
Читать перевод:
https://teletype.in/@holyyouth/global-macro-trading-1
📌 Оригинал
💎
Перевод цикла статьей от Citrini Research.
Глобальный макротрейдинг для начинающих.
1 часть: торговля кривой доходности.
Это очень важный цикл статей, который будет полностью опубликован на этой неделе, т.к. понимание кривой доходности необходимо. Было уже множество документов ранее, которые мне было крайне тяжело переводить из-за того, что в русскоязычном пространстве нет распространённых названий для различных форм кривой доходности. Пришло время убить сразу несколько зайцев одним циклом статей.
В этой части разбираются следующие темы:
1. Как кривая доходности движется в ответ на различные экономические, монетарные и фискальные изменения.
2. Взаимосвязь между ценой и доходностью казначейских облигаций различных сроков обращения ("теноров").
3. Как убедиться в том, что вы действительно торгуете кривой таким образом, что ваш PnL изменяется на заданную величину не из-за изменения доходности отдельных облигаций, а из-за изменения стоимости (измеряемой в базисных пунктах) кривой доходности.
"Узнав все это, вы сможете использовать новую стратегию, которая может предоставить значительные асимметричные возможности и дать вам динамичный способ хеджирования ставок на акции или сырьевые товары. Цель этой статьи в том, чтобы новички поняли, как работают эти движения и как использовать их для понимания сигналов, которые подает рынок облигаций. Она также должна помочь инвесторам понять, почему сигналы, подаваемые кривой доходности, исторически имели значение для экономических прогнозов и почему они могут быть ошибочными в уникальных ситуациях."
Читать перевод:
https://teletype.in/@holyyouth/global-macro-trading-1
📌 Оригинал
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Teletype
Глобальный макротрейдинг для начинающих. Часть 1. Citrini Research.
Перевод 1 части цикла статей от Citrini Research.
❤4
#перевод #fx #Citrini
💎❗️
Перевод цикла статьей от Citrini Research.
Глобальный макротрейдинг для начинающих.
2 часть: Валютная торговля.
Вторая часть ещё более наполнена информацией, чем первая, т.к., по сути, это углубление и усложнение 1 части.
Из этой статьи вы узнаете:
1. Почему валютный рынок важен для всех;
2. Подробный разбор Carry-Trades;
3. Форвардное ценообразование;
4. Опасности и возможности carry;
5. Реальность долгосрочных форвардов и паритета процентных ставок;
6. Несколько причин для движения валютного курса, не связанных с процентными ставками;
7. Паритет покупательной способности;
8. Динамика долга: соотношение местной и иностранной валюты;
9. Политические приёмы, влияющие на курсы валют;
10. Борьба с людьми: политика, выборы, референдумы и центральные банки;
11. Примеры важных событий на валютных рынках;
12. Составление сделки на валютном рынке;
13. Уровни и техническая торговля на валютном рынке;
14. Уроки от трейдеров FX.
Мне очень нравится этот цикл статей! То, что выделяет его на фоне большинства аналогов, на мой взгляд - сочетание важной теории, необходимой для понимания, закрепляемой реальными примерами, с объяснением происходящих процессов.
Понятно, что освещаемые темы - огромны и их просто невозможно описать в паре статей, да ещё и включить в них "пособие по прибыльной торговле", но в подобном формате этот цикл статей, по-моему, с наибольшей вероятностью будет полезен и принесёт результаты интересующимся.
Читать перевод:
https://teletype.in/@holyyouth/global-macro-trading-2-fx
📌 Оригинал
💎
Перевод цикла статьей от Citrini Research.
Глобальный макротрейдинг для начинающих.
2 часть: Валютная торговля.
Вторая часть ещё более наполнена информацией, чем первая, т.к., по сути, это углубление и усложнение 1 части.
Из этой статьи вы узнаете:
1. Почему валютный рынок важен для всех;
2. Подробный разбор Carry-Trades;
3. Форвардное ценообразование;
4. Опасности и возможности carry;
5. Реальность долгосрочных форвардов и паритета процентных ставок;
6. Несколько причин для движения валютного курса, не связанных с процентными ставками;
7. Паритет покупательной способности;
8. Динамика долга: соотношение местной и иностранной валюты;
9. Политические приёмы, влияющие на курсы валют;
10. Борьба с людьми: политика, выборы, референдумы и центральные банки;
11. Примеры важных событий на валютных рынках;
12. Составление сделки на валютном рынке;
13. Уровни и техническая торговля на валютном рынке;
14. Уроки от трейдеров FX.
Мне очень нравится этот цикл статей! То, что выделяет его на фоне большинства аналогов, на мой взгляд - сочетание важной теории, необходимой для понимания, закрепляемой реальными примерами, с объяснением происходящих процессов.
Понятно, что освещаемые темы - огромны и их просто невозможно описать в паре статей, да ещё и включить в них "пособие по прибыльной торговле", но в подобном формате этот цикл статей, по-моему, с наибольшей вероятностью будет полезен и принесёт результаты интересующимся.
Читать перевод:
https://teletype.in/@holyyouth/global-macro-trading-2-fx
📌 Оригинал
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Teletype
Глобальный макротрейдинг для начинающих. Часть 2. Citrini Research.
Перевод 2 части цикла статей от Citrini Research.
❤2
#перевод #Citrini
💎❗️
Перевод цикла статьей от Citrini Research.
Глобальный макротрейдинг для начинающих.
3 часть: Краткосрочные процентные ставки.
1, 2 части - обязательно для ознакомления.
"Я собираюсь провести вас от “что такое sofr” к “давайте купим путы на z4z5 steepener”, вы погрузитесь в ту часть “кроличьей норы”, в которой есть такие бессмысленные слова, как “валютный базис" и "паритет процентных ставок с покрытием".
Это будет действительновесело... интересно... захватывающе…
Ладно, не буду вам врать, к концу этой статьи вы возненавидите нас.
Но, по крайней мере, у вас будет прочная основа для краткосрочной торговли по процентным ставкам. Я знаю, что это "глобальный макротрейдинг для начинающих", но на самом деле это глобальный макротрейдинг для людей, которые не торгуют глобальное макро, а не для начинающих в финансах…
Действия Центральных банков неизбежны при торговле практически чем угодно, поскольку большая часть того, чем вы торгуете, напрямую или косвенно зависит от процентных ставок. Эти инструменты являются наиболее точным выражением ожиданий рынка относительно процентных ставок и предлагают возможности, которые вы просто не сможете найти нигде в другом месте. По крайней мере, важно понимать, на что они рассчитывают, а понимание того, когда они сигнализируют о стрессе, может уберечь вас от большого количества... ну... стресса."
Это очень большая статья. Для того, чтобы понять и разобраться во всём написанном, нужно быть либо действительно "не новичком" в финансах, либо начать по-настоящему учиться новому. Но, как отметил сам автор (и с чем я согласен!), если в этом разобраться, то у вас будет действительно отличная основа как для торговли макро, так и для анализа кучи показателей, которые помогут найти макро-основание для огромного количества инвестиционных/торговых тезисов.
В этой статье:
- (Самые) основы STIR и фьючерсов на STIR;
- Фьючерсы SOFR: измерение условных значений, управление рисками и понимание спредов;
- Анализируя реальную сделку, наша butterfly по SOFR от января 2024 года;
- Ценность инструментов STIR;
- STIR не для США;
- STIR фьючерсные опционы + примеры сделок;
- Промежуточные ставки;
- Выводы из прогнозов по ставкам и вероятности их повышения / сокращения;
- Процентные свопы;
- Сделки репо;
- Валютные и кросс-валютные свопы.
Читать перевод:
https://teletype.in/@holyyouth/global-macro-trading-3
📌 Оригинал
💎
Перевод цикла статьей от Citrini Research.
Глобальный макротрейдинг для начинающих.
3 часть: Краткосрочные процентные ставки.
1, 2 части - обязательно для ознакомления.
"Я собираюсь провести вас от “что такое sofr” к “давайте купим путы на z4z5 steepener”, вы погрузитесь в ту часть “кроличьей норы”, в которой есть такие бессмысленные слова, как “валютный базис" и "паритет процентных ставок с покрытием".
Это будет действительно
Ладно, не буду вам врать, к концу этой статьи вы возненавидите нас.
Но, по крайней мере, у вас будет прочная основа для краткосрочной торговли по процентным ставкам. Я знаю, что это "глобальный макротрейдинг для начинающих", но на самом деле это глобальный макротрейдинг для людей, которые не торгуют глобальное макро, а не для начинающих в финансах…
Действия Центральных банков неизбежны при торговле практически чем угодно, поскольку большая часть того, чем вы торгуете, напрямую или косвенно зависит от процентных ставок. Эти инструменты являются наиболее точным выражением ожиданий рынка относительно процентных ставок и предлагают возможности, которые вы просто не сможете найти нигде в другом месте. По крайней мере, важно понимать, на что они рассчитывают, а понимание того, когда они сигнализируют о стрессе, может уберечь вас от большого количества... ну... стресса."
Это очень большая статья. Для того, чтобы понять и разобраться во всём написанном, нужно быть либо действительно "не новичком" в финансах, либо начать по-настоящему учиться новому. Но, как отметил сам автор (и с чем я согласен!), если в этом разобраться, то у вас будет действительно отличная основа как для торговли макро, так и для анализа кучи показателей, которые помогут найти макро-основание для огромного количества инвестиционных/торговых тезисов.
В этой статье:
- (Самые) основы STIR и фьючерсов на STIR;
- Фьючерсы SOFR: измерение условных значений, управление рисками и понимание спредов;
- Анализируя реальную сделку, наша butterfly по SOFR от января 2024 года;
- Ценность инструментов STIR;
- STIR не для США;
- STIR фьючерсные опционы + примеры сделок;
- Промежуточные ставки;
- Выводы из прогнозов по ставкам и вероятности их повышения / сокращения;
- Процентные свопы;
- Сделки репо;
- Валютные и кросс-валютные свопы.
Читать перевод:
https://teletype.in/@holyyouth/global-macro-trading-3
📌 Оригинал
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Teletype
Глобальный макротрейдинг для начинающих. Часть 3. Citrini Research.
Перевод 3 части цикла статей от Citrini Research.
❤3
#перевод #Citrini
💎❗️
Перевод цикла статьей от Citrini Research.
Глобальный макротрейдинг для начинающих.
4 часть: экономика.
"Итак, в этой части «Глобального макротрейдинга» мы сосредоточимся на экономических данных. В частности, на экономических данных США (потому что свобода)."
Я удивлён, что эта серия статей ещё не закончена. А ещё удивлён, что это 4 часть. а не 1, потому что, по-моему, переходить непосредственно к торговле и вещам из предыдущих частей можно только после того, как все эти макро-экономические показатели будут вам максимально понятны.
Здесь разбираются основные макро-данные от ВВП и инфляции до отдельных показателей на рынках труда и жилья.
Я надеюсь, что читатели этого канала знакомы со всеми из них - от кривых Бевериджа и Филлипса до потребительских ожиданий Мичиганского университета.
В любом случае, те, кто считает, что всё это знает - может пропустить данную часть статьи, а остальным обязательно необходимо с ней ознакомиться!
Читать перевод:
https://teletype.in/@holyyouth/global-macro-trading-4
📌 Оригинал
⚫️ ⚫️ ⚫️ ⚫️ ⚫️ ⚫️ ⚫️
(1 часть, 2 часть и 3 часть по ссылкам)
💎
Перевод цикла статьей от Citrini Research.
Глобальный макротрейдинг для начинающих.
4 часть: экономика.
"Итак, в этой части «Глобального макротрейдинга» мы сосредоточимся на экономических данных. В частности, на экономических данных США (потому что свобода)."
Я удивлён, что эта серия статей ещё не закончена. А ещё удивлён, что это 4 часть. а не 1, потому что, по-моему, переходить непосредственно к торговле и вещам из предыдущих частей можно только после того, как все эти макро-экономические показатели будут вам максимально понятны.
Здесь разбираются основные макро-данные от ВВП и инфляции до отдельных показателей на рынках труда и жилья.
Я надеюсь, что читатели этого канала знакомы со всеми из них - от кривых Бевериджа и Филлипса до потребительских ожиданий Мичиганского университета.
В любом случае, те, кто считает, что всё это знает - может пропустить данную часть статьи, а остальным обязательно необходимо с ней ознакомиться!
Читать перевод:
https://teletype.in/@holyyouth/global-macro-trading-4
📌 Оригинал
(1 часть, 2 часть и 3 часть по ссылкам)
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Teletype
Глобальный макротрейдинг для начинающих. Часть 4. Citrini Research.
Перевод 4 части цикла статей от Citrini Research.
❤2
Перевод письма от #Kopernik Global.
Для меня это одно из лучших писем фондов, опубликованных за последнее время, потому что в нём сформулирован тот подход и то видение рынка и мира, к которому хочется стремится: смесь из взглядов Нассима Талеба, великих стоимостных инвесторов, и, внезапно, частичка Артура #Хейес (а).
Текущая обстановка, асимметрия и роль опционов и опциональности в антихрупком портфеле!
Кроме идей о том, как инвестировать "ассиметрично и антихрупко", здесь предлагаются идеи, которые уже знакомы тем, кто следит за материалами канала - возможности в развивающихся рынках, сырьевых товарах, Китае и др.
Читать перевод:
https://teletype.in/@holyyouth/Kopernik_optionality-2q24
📌 Оригинал
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Teletype
Опциональность. Kopernik Global.
Перевод письма от Kopernik Global.
❤3
#перевод #GMO
💎❗️
Перевод ежеквартального письма от GMO.
Вопросы и ответы: пассивное инвестирование.
Я обожаю письма от GMO. Они всегда глубоко погружаются в тему и пытаются максимально подробно разобраться в ней, даже если это не всегда возможно, они смоделируют различные ситуации и варианты событий, чтобы понять, что происходит и что с этим делать дальше.
"В этой статье мы попытаемся ответить на 5 вопросов клиентов о том, как рост популярности пассивного инвестирования может повлиять на фондовый рынок.
1. Повлиял ли рост пассивного инвестирования на эффективность рынка?
2. Является ли рост пассивного инвестирования причиной роста сегодняшних акций крупной капитализации?
3. Не препятствует ли рост пассивного инвестирования повышению эффективности акций малой капитализации и акций фактора стоимости?
4. Замедляется ли "возврат к средним значениям" в условиях пассивного инвестирования?
5. Создает ли пассивное инвестирование возможности для активных инвесторов?"
Меня очень долго самого интересовал вопрос влияния растущей популярности пассивных стратегий, а вопросы, которые они решили рассмотреть, являются самыми важными (по крайней мере, для меня) в этой теме для управления активами, так что я очень рад, что есть возможность ознакомиться именно с их точкой зрения. Всем советую прочитать письмо!
Читать перевод:
https://teletype.in/@holyyouth/GMO_faq-passive-investing-2q24-letter
📌Оригинал
💎
Перевод ежеквартального письма от GMO.
Вопросы и ответы: пассивное инвестирование.
Я обожаю письма от GMO. Они всегда глубоко погружаются в тему и пытаются максимально подробно разобраться в ней, даже если это не всегда возможно, они смоделируют различные ситуации и варианты событий, чтобы понять, что происходит и что с этим делать дальше.
"В этой статье мы попытаемся ответить на 5 вопросов клиентов о том, как рост популярности пассивного инвестирования может повлиять на фондовый рынок.
1. Повлиял ли рост пассивного инвестирования на эффективность рынка?
2. Является ли рост пассивного инвестирования причиной роста сегодняшних акций крупной капитализации?
3. Не препятствует ли рост пассивного инвестирования повышению эффективности акций малой капитализации и акций фактора стоимости?
4. Замедляется ли "возврат к средним значениям" в условиях пассивного инвестирования?
5. Создает ли пассивное инвестирование возможности для активных инвесторов?"
Меня очень долго самого интересовал вопрос влияния растущей популярности пассивных стратегий, а вопросы, которые они решили рассмотреть, являются самыми важными (по крайней мере, для меня) в этой теме для управления активами, так что я очень рад, что есть возможность ознакомиться именно с их точкой зрения. Всем советую прочитать письмо!
Читать перевод:
https://teletype.in/@holyyouth/GMO_faq-passive-investing-2q24-letter
📌Оригинал
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Teletype
Вопросы и ответы: пассивное инвестирование. GMO.
Резюме
❤2
#перевод #vltava
📈 ⚫️
Перевод письма акционерам от фонда Vltava.
"Инвертировать, всегда инвертировать"
Это очень интересное письмо!
Письмо состоит из 3 частей:
1. "Итак, если мы хотим потерять как можно больше денег, как бы мы этого добились?"
- Название письма и этот вопрос отсылают к цитате математика Якоби, который предлагал решения проблем, собирая примеры ошибочных суждений, а затем обдумывая способы избегания подобных ситуаций. В 1 части письма немного в шуточной форме подробно предлагается способ, который увеличит вероятность потери денег для того, чтобы мы точно знали, как делать не надо!
2. Изменения в портфеле фонда.
Здесь просто обсуждаются причины покупок и продаж отдельных акций.
3. События на рынках.
В этом разделе разбираются произошедшие на рынке события, текущие нарративы. Они сравниваются с историей для того, чтобы понять, к чему могут привести существующие сегодня идеи и почему всё это похоже на пузырь.
Читать перевод:
https://teletype.in/@holyyouth/Vltava-1q24
📌 Оригинал
Перевод письма акционерам от фонда Vltava.
"Инвертировать, всегда инвертировать"
Это очень интересное письмо!
Письмо состоит из 3 частей:
1. "Итак, если мы хотим потерять как можно больше денег, как бы мы этого добились?"
- Название письма и этот вопрос отсылают к цитате математика Якоби, который предлагал решения проблем, собирая примеры ошибочных суждений, а затем обдумывая способы избегания подобных ситуаций. В 1 части письма немного в шуточной форме подробно предлагается способ, который увеличит вероятность потери денег для того, чтобы мы точно знали, как делать не надо!
2. Изменения в портфеле фонда.
Здесь просто обсуждаются причины покупок и продаж отдельных акций.
3. События на рынках.
В этом разделе разбираются произошедшие на рынке события, текущие нарративы. Они сравниваются с историей для того, чтобы понять, к чему могут привести существующие сегодня идеи и почему всё это похоже на пузырь.
Читать перевод:
https://teletype.in/@holyyouth/Vltava-1q24
📌 Оригинал
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Teletype
"Инвертировать, всегда инвертировать". Vltava Fund.
Перевод письма от Vltava Fund.
❤2
#перевод #vltava
💎
Перевод письма акционерам от фонда Vltava.
Доходность и риск
Vltava всегда пишут очень интересные письма своим клиентам.
Темой этого письма стал риск.
Как его определить, почему волатильность - это не риск, а хранение наличных денег может являться более рисковой позицией, чем владение акциями? Ответы на эти вопросы вы можете найти в этом письме (+ обновление позиций фонда, который за последние 15 лет показал доходность выше бенчмарка)
Читать перевод:
https://teletype.in/@holyyouth/Vltava_letter-3q23
📌Оригинал
💎
Перевод письма акционерам от фонда Vltava.
Доходность и риск
Vltava всегда пишут очень интересные письма своим клиентам.
Темой этого письма стал риск.
Как его определить, почему волатильность - это не риск, а хранение наличных денег может являться более рисковой позицией, чем владение акциями? Ответы на эти вопросы вы можете найти в этом письме (+ обновление позиций фонда, который за последние 15 лет показал доходность выше бенчмарка)
Читать перевод:
https://teletype.in/@holyyouth/Vltava_letter-3q23
📌Оригинал
Teletype
Доходность и риск. Vltava Fund.
Перевод письма клиентам от Vltava Fund.
#перевод #Vltava
🧠📈
Перевод письма акционерам от фонда Vltava.
Про распределение капитала компаниями.
Эффективное распределение капитала имеет абсолютно решающее значение на длительном инвестиционном горизонте, так что это письмо действительно стоит прочитать.
Особенно рекомендую раздел про дивиденды и байбеки, т.к. я думаю, многие считают байбеки абсолютной ценностью для акционеров, что далеко не всегда так.
Читать перевод:
https://teletype.in/@holyyouth/Vltava_letter
📌 Оригинал
🧠📈
Перевод письма акционерам от фонда Vltava.
Про распределение капитала компаниями.
Эффективное распределение капитала имеет абсолютно решающее значение на длительном инвестиционном горизонте, так что это письмо действительно стоит прочитать.
Особенно рекомендую раздел про дивиденды и байбеки, т.к. я думаю, многие считают байбеки абсолютной ценностью для акционеров, что далеко не всегда так.
Читать перевод:
https://teletype.in/@holyyouth/Vltava_letter
📌 Оригинал
Teletype
Компании и распределение их капитала.
Перевод письма от VLTAVA FUND их акционерам.
❤2
#GMO
📈
Перевод заметки от GMO.
Концентрация!
Это короткая заметка о схожести технической картины между топ-10 акциями сегодня и на пике 2000 года.
Как многие помнят, GMO - фонд, ориентированный на качество, поэтому здесь они не делают сравнение типа "Было Х, потом случился У. Теперь будет так же.", а разбирают эту ситуацию с фундаментальной точки зрения и приходят к выводам, о том, что сегодняшняя ситуация имеет намного меньше схожестей с пузырём, чем было тогда.
Читать перевод:
https://teletype.in/@holyyouth/GMO_concentrate-is-like-2000-again
📌 Оригинал
Перевод заметки от GMO.
Концентрация!
Это короткая заметка о схожести технической картины между топ-10 акциями сегодня и на пике 2000 года.
Как многие помнят, GMO - фонд, ориентированный на качество, поэтому здесь они не делают сравнение типа "Было Х, потом случился У. Теперь будет так же.", а разбирают эту ситуацию с фундаментальной точки зрения и приходят к выводам, о том, что сегодняшняя ситуация имеет намного меньше схожестей с пузырём, чем было тогда.
Читать перевод:
https://teletype.in/@holyyouth/GMO_concentrate-is-like-2000-again
📌 Оригинал
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Teletype
Концентрация! GMO.
Перевод заметки от GMO.
❤2
#GMO
💎❗️
Перевод статьи от GMO, 2012г.
Прибыль в долгосрочной перспективе: Утверждение принципа качества.
GMO привлекают меня тем, что оспаривают традиционные академические финансовые постулаты вроде "эффективного рынка". Они не только пишут об этом и приводят контраргументы научной общественности, но и используют то, о чём пишут на протяжении всей своей деятельности, демонстрируя отличные результаты на протяжении 45+ лет.
Из этой статьи вы можете узнать, что:
"Прибыльность - это главный источник инвестиционного дохода. Вопреки распространенному мнению, прибыльность можно прогнозировать, и превосходная прибыльность сохраняется. Инвесторы систематически недооценивают неудивительную стабильность качественных акций (за исключением периодов финансового кризиса). Фундаментальная ориентация на прибыльность остается лучшим способом минимизировать истинный риск, который должен волновать инвесторов."
И, что самое главное, убедиться в этом, благодаря реальным примерам и аргументам GMO.
Читать перевод:
https://teletype.in/@holyyouth/GMO2012_profits-for-the-long-run
📌 Оригинал
💎
Перевод статьи от GMO, 2012г.
Прибыль в долгосрочной перспективе: Утверждение принципа качества.
GMO привлекают меня тем, что оспаривают традиционные академические финансовые постулаты вроде "эффективного рынка". Они не только пишут об этом и приводят контраргументы научной общественности, но и используют то, о чём пишут на протяжении всей своей деятельности, демонстрируя отличные результаты на протяжении 45+ лет.
Из этой статьи вы можете узнать, что:
"Прибыльность - это главный источник инвестиционного дохода. Вопреки распространенному мнению, прибыльность можно прогнозировать, и превосходная прибыльность сохраняется. Инвесторы систематически недооценивают неудивительную стабильность качественных акций (за исключением периодов финансового кризиса). Фундаментальная ориентация на прибыльность остается лучшим способом минимизировать истинный риск, который должен волновать инвесторов."
И, что самое главное, убедиться в этом, благодаря реальным примерам и аргументам GMO.
Читать перевод:
https://teletype.in/@holyyouth/GMO2012_profits-for-the-long-run
📌 Оригинал
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Teletype
Прибыль в долгосрочной перспективе: Утверждение принципа качества. GMO.
Перевод статьи от GMO. (2012 год)
❤2
#GMO
💎❓
Перевод статьи от GMO.
Определение времени действий
В этой статье GMO пишут о том, что умеют лучше всего - о "неэффективности рынка".
GMO обращают внимание на сектор чистой энергетики, оценки которого явно не соответствуют фундаментальным показателям и перспективе развития, освещая прекрасную, на их взгляд, стоимостную инвестиционную возможность.
Читать перевод:
https://teletype.in/@holyyouth/GMO_timing-your-swing
📌 Оригинал
💎
Перевод статьи от GMO.
Определение времени действий
В этой статье GMO пишут о том, что умеют лучше всего - о "неэффективности рынка".
GMO обращают внимание на сектор чистой энергетики, оценки которого явно не соответствуют фундаментальным показателям и перспективе развития, освещая прекрасную, на их взгляд, стоимостную инвестиционную возможность.
Читать перевод:
https://teletype.in/@holyyouth/GMO_timing-your-swing
📌 Оригинал
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Teletype
Определение времени действий. GMO.
Перевод статьи от GMO.
❤2