🏆 Последние научные исследования.
Перевод 2 статей из блога #AlphainAcademia. 

Этот блог начался с 18 октября, так что у нас есть всего лишь 2 непереведённые статьи оттуда. Я подумал, что было бы неплохо иметь на канале переводы всех подборок оттуда, так что вот самые первые посты:

Темы 1 поста:

1. Ненаблюдаемая производительность хедж-фондов.
2. Управление маржой: Влияние PE на финансовый, физический и человеческий капитал.
3. Спасение банков может нанести вред финансовым рынкам.
4. Что делает ChatGPT с исторической доходностью акций? Экстраполяция и мискалибровка в прогнозах доходности акций LLM.
5. Влияние иммиграции на безработицу зависит от текущего рынка труда.

Читать перевод:
https://teletype.in/@holyyouth/alphainacademia_recent-researches-real1

📌 Оригинал

⚫️⚫️⚫️⚫️⚫️⚫️⚫️

Темы 2 поста:

1. Правдивость сигналов инсайдерской торговли в финансово проблемных компаниях.
2. Прогнозирование доходности листинговых фондов прямых инвестиций.
3. Исследование долгосрочных парных шорт-стратегий для биржевых фондов с плечом с помощью методов машинного обучения.
4. Расчет движения опционов на основе остаточных операций: количественная модель.
5. Анатомия рынка труда в условиях макроэкономического кризиса.

Читать перевод:
https://teletype.in/@holyyouth/alphainacademia_recent-researches-real2

📌 Оригинал

📈 Черный или белый?
Перевод эссе Артура #Хейес'а, #крипта, #Китай.

В этом эссе объясняется почему текущая итерация политики, проводимая Трампом, является "американским капитализмом с китайскими чертами", как "QE для богатых" и "QE для бедных" влияет на экономический рост и денежную массу, причём очень интересно и наглядно, с помощью представления гипотетических балансов.

Затем Артур предлагает прогноз того, как освобождение банков от дополнительного коэффициента финансового рычага (SLR) снова создаст возможность проводить бесконечное "QE для бедных".

В заключительном разделе он представляет новый индекс для отслеживания предложения банковских кредитов в США и показывает, как биткойн опережает все остальные активы, когда он дефлируется на предложение банковских кредитов.

Читать перевод:
https://teletype.in/@holyyouth/Hayes_black-or-white

📌 Оригинал

❓💎 Гипотеза эффективного рынка против «Roaring Kitty».
Перевод статьи от #rafi - Research Affiliates.

Продолжение серии статей по академическим финансам, в которой приводятся аргументы против теории эффективного рынка! (1 часть и моё мнение относительно того, почему это важно - здесь).

Многие из основополагающих теорий современных финансов могут вводить в заблуждение и даже хуже. Но это не значит, что они не несут никакой пользы. Хотя множество фактов, от «Roaring Kitty» до «Zoomability», могут продемонстрировать, что рынки в реальном мире далеко не эффективны и что homo economicus так же неуловим, как йети, но, стремясь к большей ясности и сосредоточившись на том, что именно означают эти концепции на индивидуальном уровне, мы можем лучше понять, почему и как рынки и инвесторы ведут себя так, как они ведут. Да, инвесторы склонны к иррациональному принятию решений, к поведенческим предубеждениям и когнитивным ошибкам. У них также могут быть отдельные и разные определения премии за риск по акциям и ее компонентов. Но это не значит, что мы должны отказаться от ERP или других фундаментальных принципов современных финансов. Наша задача сегодня - думать так же, как Хиршлейфер, когда он разрабатывал премию за страх на акции и гипотезу неэффективного рынка, и стремиться преодолеть разрыв между традиционными и поведенческими финансами.

Читать перевод:
https://teletype.in/@holyyouth/researchaffiliates_efficient-market-hypothesis

📌 Оригинал

#неделя 92 ⚡️
10.11 - 17.11

1) Перевод заметок от Barclays.
Ноябрьский FOMC и Трамп 2.0

2) Перевод статьи из блога Alpha in Academia.
Последние научные исследования

3-4) Перевод двух первых статей из блога Alpha in Academia.
Последние научные исследования

5) Перевод эссе Артура Хейеса.
Черный или белый?

6) Перевод статьи Research Affiliates.
Гипотеза эффективного рынка против «Roaring Kitty”

⚫️⚫️⚫️⚫️⚫️⚫️⚫️

⚫️ "Вечный пост" - Советую ознакомиться, если вы что-то пропустили или на этой неделе не вышло чего-то, что зацепило бы именно вас!

⚫️ Проголосуйте, пожалуйста, за канал Бустом, это бесплатная, но очень важная поддержка канала ❗️

⚫️ Торгую иностранными акциями и индексами на UTEX

❓📉 Песня сирены устойчивого развития и ESG: Третья нога теократической трифекты.
Перевод статьи от Асвата #Дамодаран'a.

В этой статье Дамодаран пишет о новом "тренде", который является продолжением "пустой аббревиатуры" ESG - "Sustainability / Устойчивость".

Про ESG он писал так:

Самая большая ошибка движения ESG заключается в том, что оно дало понять тем, кто разрывается между моралью и деньгами, что они могут получить всё и сразу. Рассказывать компаниям о том, что, будучи хорошими, они всегда будут стоить больше, инвесторам - о том, что они могут добавить моральные ограничения к своим инвестициям и получить при этом более высокую прибыль, а молодым соискателям - о том, что они могут получать зарплату как банкиры, выполняя при этом работу в Корпусе мира, - это заблуждение. В долгосрочной перспективе, по мере того как будет открываться правда, она породит цинизм у всех участников, и если вы заботитесь о социальном благе, это принесет больше вреда, чем пользы. Правда заключается в том, что в большинстве случаев добро обходится вам дорого и/или причиняет неудобства (как бизнесу, инвесторам или сотрудникам), и вы решаете быть добрыми, несмотря на эти заботы.

"Устойчивость" же стала новой концепцией "за всё хорошее", но Дамодаран приходит к выводам о том, что проблем с ней не меньше.

Читать перевод:
https://teletype.in/@holyyouth/Damodaran_the-sustainability-ESG

📌 Оригинал

📈 Крипто - DCA.
Перевод статьи от #MarketSentiment, #крипта.

Ровно год назад выходила аналогичная статья - "Стратегия DCA для крипто-портфеля" от Coin Metrics. Я советую ознакомиться сначала с ней, т.к. она рассматривает ту же тему с других сторон, хоть и данные там чуть менее актуальные.

Напоминание:

Стратегия усреднения стоимости в долларах (DCA) предполагает регулярное инвестирование фиксированной суммы, независимо от текущего рыночного цикла. Из-за этого DCA часто используется как прагматичный способ управления инвестиционными рисками

Читать перевод:
https://teletype.in/@holyyouth/MS_crypto-dca

📌 Оригинал

❓💎 Премия за риск по акциям: 9 мифов.
Перевод статьи от #rafi - Research Affiliates.

Продолжение серии статей по академическим финансам, в которой приводятся аргументы против устоявшихся академических теорий в финансах (1 часть, 2 часть)❗️

В этой статье, как можно понять из названия, разбираются мифы о ERP:

1. История говорит нам, какую премию за риск следует ожидать.
2. Долгосрочные прогнозы сложны.
3. История показывает, что премия за риск по акциям составляет около 5%.
4. Премия за риск по акциям более или менее статична.
5. «Загадка премии по акциям»: Акции выигрывают у облигаций больше, чем должны.
6. Если ваш инвестиционный горизонт составляет 20 лет, вы почти не можете проиграть на акциях
7. Дивиденды не имеют значения; когда доходность и коэффициенты выплат низкие, нераспределенная прибыль вызовет более высокий рост.
8. Акционеры зарабатывают на сумме выкупа акций и выплаты дивидендов из-за налоговых льгот.
9. Доходность фондового рынка растёт примерно так же быстро, как ВВП в очень долгосрочной перспективе.

Читать перевод:
https://teletype.in/@holyyouth/researchaffiliates_equity-risk-premium-myths

📌 Оригинал

#неделя 93 ⚡️
17.11 - 24.11

1) Перевод статьи из блога Alpha in Academia.
Последние научные исследования.

2) Перевод статьи от Асвата Дамодаранa.
Песня сирены устойчивого развития и ESG: Третья нога теократической трифекты.

3) Перевод статьи от Market Sentiment.
Крипто - DCA.

4) Перевод статьи от Research Affiliates.
Премия за риск по акциям: 9 мифов.

⚫️⚫️⚫️⚫️⚫️⚫️⚫️

⚫️ "Вечный пост" - Советую ознакомиться, если вы что-то пропустили или на этой неделе не вышло чего-то, что зацепило бы именно вас!

⚫️ Проголосуйте, пожалуйста, за канал Бустом, это бесплатная, но очень важная поддержка канала ❗️

⚫️ Торгую иностранными акциями и индексами на UTEX

❓ Почему вы смотрите на других?
Перевод статьи из блога Investment Talk, #ConnorMac.

Как всегда, в этом блоге статьи больше подходят тем, кто не желает однозначно связывать свою жизнь с финансовыми рынками, но интересуется этой вселенной и занимается индивидуальным инвестированием.

Эта статья довольно похожа на предыдущие: "Почему бы вам просто не продать все свои акции и не купить ETF?" и "Инвестиционные принципы не являются универсальными для всех", что не делает эту статью вторичной. Просто здесь продвигается одна и та же идея о комфортном подходе к инвестированию. Советую прочитать как новую статью, так и две предыдущие - они интересные и легко читаются.

Читать перевод:
https://teletype.in/@holyyouth/InvetmentTalk_why-are-you-looking-at-everyone

📌 Оригинал

💲 Любопытный случай с товарными валютами.
Перевод статьи от #Money: Inside and Out. #fx

В статье рассматривается динамика товарных валют (с фокусом на AUD, CAD, NZD из-за меньшего шума) в последние годы, при которой стоимость товаров, которые экспортируют эти страны - растёт, а сами валюты идут в противоположном направлении, что вызывает удивление.

Здесь представлены эмпирические данные и модели для объяснения динамики товарных валют, а так же разбираются нарративы: о борьбе за влияние товарных валют, энергетическом балансе США, китайском скептицизме, энергетическом переходе и балансах государственного сектора, чтобы разобраться в потенциальных торговых сценариях корректировки товарных валют.

Читать перевод:
https://teletype.in/@holyyouth/the-curious-case-of-the-commodity

📌 Оригинал
⚫️⚫️⚫️⚫️⚫️⚫️⚫️
Если Вы плохо разбираетесь во взаимосвязях между всем перечисленным в статье и валютными курсами, очень советую Вам прочесть статью "Глобальный макротрейдинг для начинающих. 2 часть: Валютная торговля" (статья из списка лучших за 2024)

#неделя 94 ⚡️
24.11 - 01.12

1) Перевод статьи из блога Alpha in Academia.
Последние научные исследования.

2) Перевод статьи из блога Investment Talk.
Почему вы смотрите на других?

3) Перевод статьи от Yet another value blog.
«Сломанный рынок», развитие вашего процесса и о жалости Мангера к себе.

4) Перевод статьи от Money: Inside and Out.
Любопытный случай с товарными валютами.

⚫️⚫️⚫️⚫️⚫️⚫️⚫️

⚫️ "Вечный пост" - Советую ознакомиться, если вы что-то пропустили или на этой неделе не вышло чего-то, что зацепило бы именно вас!

⚫️ Проголосуйте, пожалуйста, за канал Бустом, это бесплатная, но очень важная поддержка канала ❗️

⚫️ Торгую иностранными акциями и индексами на UTEX

📈 Лекарство.
Перевод эссе Артура #Хейес'а, #крипта.

В этом эссе Артур предлагает лекарство от болезни, которая передаётся централизованными биржами (да, CEXually).

Это лекарство - ICO, т.к., по его мнению, был пройден целый цикл и условия для нового ICO-бума созрели. На примере мемкоинов он демонстрирует, что люди хотят играть в игру низких вероятностей в надежде на умножения вложений в какой-то проект в 10.000 раз, как это было возможно раньше.

Здесь разбирается внутренняя ценность мемкоинов, монет, продвигаемых венчурными фондами и ICO.

Просто сказать «нет»:

- Проектам с высоким FDV и низким циркулирующим предложением, поддерживаемые венчурными фондами.
- Первичным листингам переоцененных токенов на CEX.
- Людям, которые пропагандируют торговое поведение, которое они считают «безответственным».

Читать перевод:
https://teletype.in/@holyyouth/Hayes_the-cure

📌 Оригинал

❓💎 Величайший бич Фактора: альфа переоценки = фальшивая альфа.
Перевод статьи от #rafi - Research Affiliates

Продолжение серии статей по академическим финансам, в которой приводятся аргументы против устоявшихся академических теорий в финансах, в основном, касающихся альфы и теории эффективного рынка (1 часть, 2 часть, 3 часть)❗️

В этой части статьи говорится об "альфе переоценки". Это когда, например, "акция удваивается, а ее фундаментальные показатели остаются неизменными, ни один здравомыслящий инвестор не станет ожидать, что прошлые доходы являются полезным предсказателем будущих доходов".

Альфа переоценки может составлять огромную часть исторической доходности, является ошибочным и вводящим в заблуждение способом оценки будущей "структурной альфы" стратегии, которая и позволяет получать альфа-доходность.

Читать перевод:
https://teletype.in/@holyyouth/rafi_revaluation-alpha-is-fake-alpha

📌 Оригинал

⚡️ Очистка малых акций.
Перевод статьи от фонда #Aristotle.

Это статья, которая по нарративу похожа на подход #GMO, о качественном подходе во вселенной малой капитализации.

Кроме примера малой компании - потенциальном будущем "победителе", здесь вы можете найти аргументы в пользу фундаментального дискреционного подхода из-за ухудшения качества индекса Russell 2000.


Читать перевод:
https://teletype.in/@holyyouth/Aristotle_refining-small-caps

📌 Оригинал

#неделя 95 ⚡️
01.12 - 08.12

1) Перевод статьи Alpha in Academia.
Последние научные исследования.

2) Перевод эссе Артура Хейеса.
Лекарство.

3) Перевод статьи от Research Affiliates.
Альфа переоценки = фальшивая альфа.

4) Перевод статьи от фонда Aristotle.
Очистка малых акций.

⚫️⚫️⚫️⚫️⚫️⚫️⚫️

⚫️ "Вечный пост" - Советую ознакомиться, если вы что-то пропустили или на этой неделе не вышло чего-то, что зацепило бы именно вас!

⚫️ Проголосуйте, пожалуйста, за канал Бустом, это бесплатная, но очень важная поддержка канала ❗️

⚫️ Торгую иностранными акциями и индексами на UTEX

❓ Будущее Закона о снижении инфляции.
Перевод статьи от #GMO.

В этой статье речь идёт об IRA - законе, который изменил многое в инвестиционном ландшафте с 2022 года.

Считается, что Трамп является сторонником отмены этого закона, что должно негативно повлиять на и без того пострадавший сектор чистой энергетики. Однако, аналитики GMO в этой статье анализируют сценарии развития событий и приходят к выводу, что сектор чистой энергетики - по прежнему привлекательная ассиметричная инвестиционная возможность.

Читать перевод в Teletype или Telegraph

📌 Оригинал