📈 Графики, которые привлекли мое внимание.
Перевод документа от #MorganStanley #MS.

Выдержка из последних исследований за месяц:

1. Выборы в США / Экономика: Влияние повышения тарифов на рост ВВП и инфляцию.
2. Стратегия управления акциями: Какие фондовые рынки Азиатского региона наиболее подвержены потенциальным изменениям политики США.
3. Потребительский сектор Китая: Рекомендации по выбору акций при трех возможных макроэкономических режимах.
4. Потребительский сектор США: Настроения в экономике.
5. Тематическое исследование: Оценка предполагаемых вероятностей потенциального диапазона будущих цен на акции, чтобы найти альфа-возможности в темах возрождения ядерной энергетики и декарбонизации дата-центров.
6. Китайские центры обработки данных: Потенциальный рост стоимости акций, если операторы ЦОД смогут преобразовать их в REIT-структуру.
7. Dassault Systemès: Редкая возможность купить акции сильной в конкурентном отношении компании по низким мультипликаторам.
8. Крупные банки США: В 3-м квартале рынки капитала показали хорошие результаты. Все только начинается.

Читать перевод:
https://teletype.in/@holyyouth/MS_charts-november

📌 Оригинал в комментариях 👇🏻

❓💎 Прошлое, настоящее и будущее современных финансов.
Перевод статьи от #rafi - Research Affiliates.

Это очень важная статья, которая на 100% отражает моё мнение об экономике и финансах как науках или академических дисциплинах.

Именно аргументы, приведённые в этой статье, заставляют меня заниматься, например, "поиском альфы", который, казалось бы, является "ненаучным подходом". Именно по всем этим причинам мне не хочется полагаться на пассивное индексное инвестирование и хочется заниматься финансами и инвестициями, не только как способом заработать, но и в академическом плане.

"Современная портфельная теория и другие столпы неоклассических финансов не всегда подкреплены эмпирическими данными. Это только усиливает их трансформационный характер: Прибыль можно найти в разрывах между теорией и реальным миром."

Очень интересно здесь описана эволюция финансовой теории. Например, вы знали, что "самый прибыльный фактор" в акциях, который нашли, исследовав показатели более 2 млн факторов, - (CSHO-CSHPRI)/MRC4. Что это, черт возьми, такое? (Common Shares Outstanding - Common Shares Used to Calculate EPS)/Rental Commitments, Four Years Hence
(Выпущенные обыкновенные акции - обыкновенные акции, использованные для расчета прибыли на акцию)/обязательства по аренде, четыре года спустя 😅.

Must Read❗️

Читать перевод:
https://teletype.in/@holyyouth/researchaffiliates_past-present-future-of-finance

📌 Оригинал
⚫️⚫️⚫️⚫️⚫️⚫️⚫️
В вечный пост!
⚫️⚫️⚫️⚫️⚫️⚫️⚫️
P.S. Продолжение - здесь.

📈 За пределами факторов.
Перевод статьи от #GMO.

Это продолжение двух статей, которые выходили на прошлой неделе.
Здесь снова постулируется возврат к средним значениям, который должен благотворно повлиять на превосходство фактора стоимости над ростом. После того, как в первых двух статьях разобрали подход к определению "настоящей стоимости" и проблемах с индексным подходам к этой стратегии, в этой статье GMO подробно объясняют, в чём конкретно заключается их подход, отличающийся от только количественного определения и анализа балансов.

Читать перевод:
https://teletype.in/@holyyouth/GMO_beyond-the-factor

📌 Оригинал

📈 Контрцикличность акций золотодобывающих компаний.
Перевод статьи от #Crescat.

Цель данного исследования - проиллюстрировать историческую контрцикличность акций золотодобывающих компаний по сравнению с широким фондовым рынком США в различных экономических условиях. Мы также подчеркиваем различия в возможностях и рисках оценки этих двух классов ценных бумаг сегодня.

Здесь приведены 5 графиков акций золотодобывающих компаний против индексов фондового рынка США, которые включают периоды во время и после крупнейших «медвежьих» рынков, а так же 4 графика, подчёркивающих исторически высокие риски оценки акций мега-технологий и индекса S&P 500 сегодня в контексте текущих и прошлых рыночных и экономических циклов.

Читать перевод:
https://teletype.in/@holyyouth/crescat_countercyclicality-of-gold-mining-stocks

📌 Оригинал

#неделя 91 ⚡️
03.11 - 10.11

1) Перевод статьи из блога Alpha in Academia. 
Последние научные исследования.

2) Перевод документа от Morgan Stanley.
Графики, которые привлекли мое внимание.

3) Перевод статьи от Research Affiliates.
Прошлое, настоящее и будущее современных финансов.

4) Перевод статьи от BCA Research.
Трамп победил, но реакция рынка не такая, как кажется.

6) Перевод статьи от GMO.
За пределами факторов.

7) Перевод статьи от Crescat.
Контрцикличность акций золотодобывающих компаний.

⚫️⚫️⚫️⚫️⚫️⚫️⚫️

⚫️ "Вечный пост" - Советую ознакомиться, если вы что-то пропустили или на этой неделе не вышло чего-то, что зацепило бы именно вас!

⚫️ Проголосуйте, пожалуйста, за канал Бустом, это бесплатная, но очень важная поддержка канала ❗️

⚫️ Торгую иностранными акциями и индексами на UTEX

❓ Ноябрьский FOMC и Трамп 2.0.
Перевод заметок от #Barclays.

Я решил объединить в одном переводе две короткие заметки, которые разбирают события прошедшей недели, а именно:
- Сокращение ставки ФРС на 25 б.п.,
- Рыночная реакция на победу Трампа.

Краткие выводы по решению ФРС:

FOMC вновь понизит ставки на 25 б.п. на декабрьском заседании, но снижение ставок будет близким к завершению, с растущими рисками паузы

Читать перевод:
https://teletype.in/@holyyouth/Barclays_FOMC-Trump2#bAOf

📌Оригиналы в комментариях👇🏻

🏆 Последние научные исследования.
Перевод 2 статей из блога #AlphainAcademia. 

Этот блог начался с 18 октября, так что у нас есть всего лишь 2 непереведённые статьи оттуда. Я подумал, что было бы неплохо иметь на канале переводы всех подборок оттуда, так что вот самые первые посты:

Темы 1 поста:

1. Ненаблюдаемая производительность хедж-фондов.
2. Управление маржой: Влияние PE на финансовый, физический и человеческий капитал.
3. Спасение банков может нанести вред финансовым рынкам.
4. Что делает ChatGPT с исторической доходностью акций? Экстраполяция и мискалибровка в прогнозах доходности акций LLM.
5. Влияние иммиграции на безработицу зависит от текущего рынка труда.

Читать перевод:
https://teletype.in/@holyyouth/alphainacademia_recent-researches-real1

📌 Оригинал

⚫️⚫️⚫️⚫️⚫️⚫️⚫️

Темы 2 поста:

1. Правдивость сигналов инсайдерской торговли в финансово проблемных компаниях.
2. Прогнозирование доходности листинговых фондов прямых инвестиций.
3. Исследование долгосрочных парных шорт-стратегий для биржевых фондов с плечом с помощью методов машинного обучения.
4. Расчет движения опционов на основе остаточных операций: количественная модель.
5. Анатомия рынка труда в условиях макроэкономического кризиса.

Читать перевод:
https://teletype.in/@holyyouth/alphainacademia_recent-researches-real2

📌 Оригинал

📈 Черный или белый?
Перевод эссе Артура #Хейес'а, #крипта, #Китай.

В этом эссе объясняется почему текущая итерация политики, проводимая Трампом, является "американским капитализмом с китайскими чертами", как "QE для богатых" и "QE для бедных" влияет на экономический рост и денежную массу, причём очень интересно и наглядно, с помощью представления гипотетических балансов.

Затем Артур предлагает прогноз того, как освобождение банков от дополнительного коэффициента финансового рычага (SLR) снова создаст возможность проводить бесконечное "QE для бедных".

В заключительном разделе он представляет новый индекс для отслеживания предложения банковских кредитов в США и показывает, как биткойн опережает все остальные активы, когда он дефлируется на предложение банковских кредитов.

Читать перевод:
https://teletype.in/@holyyouth/Hayes_black-or-white

📌 Оригинал

❓💎 Гипотеза эффективного рынка против «Roaring Kitty».
Перевод статьи от #rafi - Research Affiliates.

Продолжение серии статей по академическим финансам, в которой приводятся аргументы против теории эффективного рынка! (1 часть и моё мнение относительно того, почему это важно - здесь).

Многие из основополагающих теорий современных финансов могут вводить в заблуждение и даже хуже. Но это не значит, что они не несут никакой пользы. Хотя множество фактов, от «Roaring Kitty» до «Zoomability», могут продемонстрировать, что рынки в реальном мире далеко не эффективны и что homo economicus так же неуловим, как йети, но, стремясь к большей ясности и сосредоточившись на том, что именно означают эти концепции на индивидуальном уровне, мы можем лучше понять, почему и как рынки и инвесторы ведут себя так, как они ведут. Да, инвесторы склонны к иррациональному принятию решений, к поведенческим предубеждениям и когнитивным ошибкам. У них также могут быть отдельные и разные определения премии за риск по акциям и ее компонентов. Но это не значит, что мы должны отказаться от ERP или других фундаментальных принципов современных финансов. Наша задача сегодня - думать так же, как Хиршлейфер, когда он разрабатывал премию за страх на акции и гипотезу неэффективного рынка, и стремиться преодолеть разрыв между традиционными и поведенческими финансами.

Читать перевод:
https://teletype.in/@holyyouth/researchaffiliates_efficient-market-hypothesis

📌 Оригинал

#неделя 92 ⚡️
10.11 - 17.11

1) Перевод заметок от Barclays.
Ноябрьский FOMC и Трамп 2.0

2) Перевод статьи из блога Alpha in Academia.
Последние научные исследования

3-4) Перевод двух первых статей из блога Alpha in Academia.
Последние научные исследования

5) Перевод эссе Артура Хейеса.
Черный или белый?

6) Перевод статьи Research Affiliates.
Гипотеза эффективного рынка против «Roaring Kitty”

⚫️⚫️⚫️⚫️⚫️⚫️⚫️

⚫️ "Вечный пост" - Советую ознакомиться, если вы что-то пропустили или на этой неделе не вышло чего-то, что зацепило бы именно вас!

⚫️ Проголосуйте, пожалуйста, за канал Бустом, это бесплатная, но очень важная поддержка канала ❗️

⚫️ Торгую иностранными акциями и индексами на UTEX

❓📉 Песня сирены устойчивого развития и ESG: Третья нога теократической трифекты.
Перевод статьи от Асвата #Дамодаран'a.

В этой статье Дамодаран пишет о новом "тренде", который является продолжением "пустой аббревиатуры" ESG - "Sustainability / Устойчивость".

Про ESG он писал так:

Самая большая ошибка движения ESG заключается в том, что оно дало понять тем, кто разрывается между моралью и деньгами, что они могут получить всё и сразу. Рассказывать компаниям о том, что, будучи хорошими, они всегда будут стоить больше, инвесторам - о том, что они могут добавить моральные ограничения к своим инвестициям и получить при этом более высокую прибыль, а молодым соискателям - о том, что они могут получать зарплату как банкиры, выполняя при этом работу в Корпусе мира, - это заблуждение. В долгосрочной перспективе, по мере того как будет открываться правда, она породит цинизм у всех участников, и если вы заботитесь о социальном благе, это принесет больше вреда, чем пользы. Правда заключается в том, что в большинстве случаев добро обходится вам дорого и/или причиняет неудобства (как бизнесу, инвесторам или сотрудникам), и вы решаете быть добрыми, несмотря на эти заботы.

"Устойчивость" же стала новой концепцией "за всё хорошее", но Дамодаран приходит к выводам о том, что проблем с ней не меньше.

Читать перевод:
https://teletype.in/@holyyouth/Damodaran_the-sustainability-ESG

📌 Оригинал

📈 Крипто - DCA.
Перевод статьи от #MarketSentiment, #крипта.

Ровно год назад выходила аналогичная статья - "Стратегия DCA для крипто-портфеля" от Coin Metrics. Я советую ознакомиться сначала с ней, т.к. она рассматривает ту же тему с других сторон, хоть и данные там чуть менее актуальные.

Напоминание:

Стратегия усреднения стоимости в долларах (DCA) предполагает регулярное инвестирование фиксированной суммы, независимо от текущего рыночного цикла. Из-за этого DCA часто используется как прагматичный способ управления инвестиционными рисками

Читать перевод:
https://teletype.in/@holyyouth/MS_crypto-dca

📌 Оригинал

❓💎 Премия за риск по акциям: 9 мифов.
Перевод статьи от #rafi - Research Affiliates.

Продолжение серии статей по академическим финансам, в которой приводятся аргументы против устоявшихся академических теорий в финансах (1 часть, 2 часть)❗️

В этой статье, как можно понять из названия, разбираются мифы о ERP:

1. История говорит нам, какую премию за риск следует ожидать.
2. Долгосрочные прогнозы сложны.
3. История показывает, что премия за риск по акциям составляет около 5%.
4. Премия за риск по акциям более или менее статична.
5. «Загадка премии по акциям»: Акции выигрывают у облигаций больше, чем должны.
6. Если ваш инвестиционный горизонт составляет 20 лет, вы почти не можете проиграть на акциях
7. Дивиденды не имеют значения; когда доходность и коэффициенты выплат низкие, нераспределенная прибыль вызовет более высокий рост.
8. Акционеры зарабатывают на сумме выкупа акций и выплаты дивидендов из-за налоговых льгот.
9. Доходность фондового рынка растёт примерно так же быстро, как ВВП в очень долгосрочной перспективе.

Читать перевод:
https://teletype.in/@holyyouth/researchaffiliates_equity-risk-premium-myths

📌 Оригинал

#неделя 93 ⚡️
17.11 - 24.11

1) Перевод статьи из блога Alpha in Academia.
Последние научные исследования.

2) Перевод статьи от Асвата Дамодаранa.
Песня сирены устойчивого развития и ESG: Третья нога теократической трифекты.

3) Перевод статьи от Market Sentiment.
Крипто - DCA.

4) Перевод статьи от Research Affiliates.
Премия за риск по акциям: 9 мифов.

⚫️⚫️⚫️⚫️⚫️⚫️⚫️

⚫️ "Вечный пост" - Советую ознакомиться, если вы что-то пропустили или на этой неделе не вышло чего-то, что зацепило бы именно вас!

⚫️ Проголосуйте, пожалуйста, за канал Бустом, это бесплатная, но очень важная поддержка канала ❗️

⚫️ Торгую иностранными акциями и индексами на UTEX

❓ Почему вы смотрите на других?
Перевод статьи из блога Investment Talk, #ConnorMac.

Как всегда, в этом блоге статьи больше подходят тем, кто не желает однозначно связывать свою жизнь с финансовыми рынками, но интересуется этой вселенной и занимается индивидуальным инвестированием.

Эта статья довольно похожа на предыдущие: "Почему бы вам просто не продать все свои акции и не купить ETF?" и "Инвестиционные принципы не являются универсальными для всех", что не делает эту статью вторичной. Просто здесь продвигается одна и та же идея о комфортном подходе к инвестированию. Советую прочитать как новую статью, так и две предыдущие - они интересные и легко читаются.

Читать перевод:
https://teletype.in/@holyyouth/InvetmentTalk_why-are-you-looking-at-everyone

📌 Оригинал