❓ ФРС заснула за рулем... Снова?
Перевод статьи #BCA Research.

В этой статье BCA рассуждают о последних данных по рынку труда США, приходя к выводу о том, что ФРС не может снижать ставки так агрессивно, как это учтено в рыночных ценах, если она хочет удержать инфляцию и инфляционные ожидания на уровне 2%.

В соответствии с этим убеждениям они приводят аргументы в пользу следующих сделок:
- Лонг недооцененных малых компаний (Russell 2000) против переоцененных мега-компаний (Nasdaq).
- Лонг недооцененных неамериканских компаний против переоцененных американских.
- Контринтуитивный шорт по золоту.

Читать перевод:
https://teletype.in/@holyyouth/BCA_FED-asleep

📌 Оригинал в комментариях 👇🏻

💎🏆 Когда хрустального шара недостаточно, чтобы стать богатым.
Перевод статьи от #Elm Wealth.

❗️Статья попадает в список лучших за 2024 год, так что это Must Read❗️

Если бы Вам дали возможность видеть первую полосу WSJ за сутки до того, как эта информация станет публично известной, вы смогли бы заработать? А если бы таким образом торговали лучшие трейдеры Уолл-стрит?

Эта статья описывает эксперимент, в котором студентам, которые обучались на магистратуре по финансам или MBA с финансовыми модулями в четырех университетах восточного побережья США с низким уровнем приема, а так же пяти успешнейшим макро-трейдерам сыграть в игру "Хрустальный шар".

Суть игры в том, что участники располагали новостями с первой страницы WSJ на день вперед, имея возможность занять длинную или короткую позицию на рынке акций и облигаций по ценам, преобладающим на момент закрытия на два дня раньше.

Кроме интереснейших результатов в разных группах, выводах из этой игры, а так же оценки стоимости такого "хрустального шара", Вы можете самостоятельно сыграть в эту игру по ссылке внутри перевода!

Читать перевод:
https://teletype.in/@holyyouth/ElmWealth_crystal-ball

📌 Оригинал

#неделя 87 💎
06.10 - 13.10

1) Перевод статьи от Асвата Дамодарана.
Just do it! Уроки брендирования из проблем Nike.

2) Перевод статьи Артура Хейеса.
PvP.

3) Перевод документа от Merrill Lynch..
Взгляд на рынок.

4) Перевод отрывка из книги "Чертовски верно. Чарли Мангер за сценой Berkshire Hathaway".
Превращение 2 миллионов долларов в 2 триллиона.

5) Перевод статьи BCA Research.
ФРС заснула за рулем... Снова?

6) Перевод статьи от Elm Wealth.
Когда хрустального шара недостаточно, чтобы стать богатым?

⚫️⚫️⚫️⚫️⚫️⚫️⚫️

⚫️ "Вечный пост" - Советую ознакомиться, если вы что-то пропустили или на этой неделе не вышло чего-то, что зацепило бы именно вас!

⚫️ Проголосуйте, пожалуйста, за канал Бустом, это бесплатная, но очень важная поддержка канала ❗️

⚫️ Торгую иностранными акциями и индексами на UTEX

📈 Неправомерный хаос.
Перевод статьи от #GMO.

"Как правило, мы избегаем чрезмерного анализа краткосрочной динамики рынка. Однако ценообразование в сфере чистой энергетики вызывает все большее недоумение и заслуживает комментариев. В этом материале мы рассмотрим некоторые из недавних движений рынка, вызывающих недоумение, обсудим расхождение между оценками и ожиданиями прибыли, а также коснемся условий, которые могут привести к подобным ситуациям."

Читать перевод:
https://teletype.in/@holyyouth/GMO_misguided-mayhem

📌 Оригинал

❓ Устойчивый слабый слой.
Перевод эссе Артура #Хейес'а.

Артур считает главным потенциальным катализотором кризиса финансовых рынков конфликт на Ближнем Востоке.
В этом эссе он делится своим "сценарным анализом", размышляя над тем, как позиционировать портфель в условиях рисков монетарной системы, резкого роста цен на энергоносители и физического уничтожения установок для майнинга.

Читать перевод:
https://teletype.in/@holyyouth/Hayes_persistent-weak-layer

📌 Оригинал
⚫️⚫️⚫️⚫️⚫️⚫️⚫️
Не забывайте про подборку всех переведённых статей от Артура #Хейес'а 👉 (1 и 2 части).

💎❗️ Измерение рва - оценка масштабов и устойчивости создания стоимости.
Перевод исследования от Майкла #Мобуссен'а, Morgan Stanley (#MS).

⚫️⚫️⚫️⚫️⚫️⚫️⚫️
Предисловие

❗️Это исследование попадает в список лучших постов за 2024 год . Must Read❗️

Это большое исследование, в оригинале которого более 100 страниц и 200+ ссылок на другие исследования, статьи, книги и так далее, так что можно считать это мета-анализом всего, что известно на данный момент относительно создания стоимости компаниями.

Именно переводы таких материалов, на мой взгляд, представляют собой наибольшую ценность и уникальную возможность для читателей. Можно сказать, горжусь ими. Одновременно с этим, они являются самыми трудоёмкими и получают меньше всего внимания из-за своей сложности\объёмности. Поэтому попрошу всех лишний раз проявить активность, если Вы тоже считаете переводы такого типа материалов важным и полезным - не важно, реакцией под постом, комментарием, лишним бустом канала или репостом. Спасибо!

⚫️⚫️⚫️⚫️⚫️⚫️⚫️

Инвестирование заключается в понимании того, какова цена на рынке сегодня, и прогнозировании того, как эти ожидания могут измениться в будущем. Одним из важнейших аспектов такого анализа для долгосрочных инвесторов является оценка перспектив компании по созданию устойчивой стоимости. Смысл измерения рва заключается в том, чтобы выработать обоснованную точку зрения на величину и устойчивость спрэда между ROIC и WACC компании.

"Цель данного отчета - предоставить систематическую основу для оценки экономического рва компании. Мы опубликовали первую версию этого исследования в 2002 году и обновили ее в 2016 году. Это издание содержит более полные данные и анализ, особенно с использованием ROIC, учитывает нематериальные инвестиции, содержит новую работу по жизненным циклам компаний и отражает некоторые из последних исследований академических и практических сообществ/

Мы начинаем с обсуждения того, почему стратегия имеет значение, и рассматриваем декомпозицию эффективности. Мы также проводим различие между жизненными циклами отрасли и компании.

Далее мы переходим к анализу отрасли. Мы начинаем с ознакомления с местностью, а затем обсуждаем структуру отрасли. В завершение мы рассмотрим механизм разрушения и то, как следует думать о вертикальной и горизонтальной интеграции.

После изучения отрасли мы переходим к анализу компаний, в том числе того, как компании создают добавленную стоимость. Мы обсуждаем источники добавленной стоимости и рассматриваем решения по ценообразованию, влияние государственных мер и роль брендов.

В конце мы приводим контрольный список для оценки устойчивого создания стоимости. В приложении А приводится значительный объем данных о публичных компаниях США с 1963 года, а в приложении В - стилизованные факты о развитии отрасли."

Здесь объединяется стратегический анализ с анализом финансовой отчетности, чтобы помочь Вам разобраться в оценке стоимости любой компании, любой отрасли и на любом рынке.

Для тех, кто усвоил материал (или тех, кто считает, что и так это знает), в конце документа есть "контрольный список для измерения устойчивого создания стоимости". Баффетт говорил, что "Нельзя покупать акции, если не можешь объяснить на клочке бумаги причину." Так что я скопирую этот чек-лист в комментарии 👇🏻, так вы сможете точнее понять, на какие вопросы Вам даст ответы прочтение этого исследования, понять, на какие разделы точно стоит обратить внимание и оценить собственные умения "объяснить на клочке бумаги причины покупки" (Я как раз добавил гиперссылки внутри документа в разделе содержания, чтобы не приходилось искать вручную).

Читать перевод:
https://teletype.in/@holyyouth/MS_Mauboussin_Measuring-the-Moat

📌 Оригинал

#неделя 88 💎
13.10 - 20.10

1) Перевод статьи от GMO.
Неправомерный хаос.

2) Перевод отчёта Bear Traps за октябрь.

3) Устойчивый слабый слой.
Перевод эссе Артура Хейес

4) Перевод исследования от Майкла Мобуссен'а, Morgan Stanley.
Измерение рва - оценка масштабов и устойчивости создания стоимости

⚫️⚫️⚫️⚫️⚫️⚫️⚫️

⚫️ "Вечный пост" - Советую ознакомиться, если вы что-то пропустили или на этой неделе не вышло чего-то, что зацепило бы именно вас!

⚫️ Проголосуйте, пожалуйста, за канал Бустом, это бесплатная, но очень важная поддержка канала ❗️

⚫️ Торгую иностранными акциями и индексами на UTEX

❓ ФРС и режим - одно и то же.
Перевод статьи от #QTR.

«Важно то, что делает ФРС, а не то, что она говорит»

Учитывая то, как выглядит "официальная позиция", тщательно культивированная и продвигаемая на протяжении десятилетий о том, что ФРС США каким-то образом отделена и независима от режима США, который ее создал, многие могут сразу отвергать идеи, которые предполагают определенное содействие Федеральной Резервной Системы текущему режиму.

В этой небольшой статье приводится история решений ФРС, которая говорит о том, что ФРС никогда не отказывалась содействовать федеральной исполнительной власти в реализации ее политической программы.

Читать перевод:
https://teletype.in/@holyyouth/QTR_federal-reserve-and-the-regime

📌 Оригинал

💎 Размышления о распределении активов.
Перевод новой заметки от Говарда Маркса, #Oaktree (22.10.2024).

В этой заметке Говард рассуждает о риск-профиле инвесторов или желаемом балансе между агрессивными и защитными активами в портфеле, приходя к выводу о том, что фундаментальное изменение в сфере процентных ставок должно заинтересовать многих инвесторов с точки зрения увеличения доли кредитных инструментов в портфелях.

Читать перевод:
https://teletype.in/@holyyouth/Oaktree_ruminating-on-asset-allocation

📌 Оригинал
⚫️⚫️⚫️⚫️⚫️⚫️⚫️
Не забывайте про подборку всех переведённых заметок от Говарда Маркса

📈💎 Золото и другие драгоценные металлы.
Перевод письма от #Kopernik Global.

Это прямое продолжение письма "Горнодобывающая промышленность". В нём рассказывается история драгоценных металлов, их "функциональность" и приводятся аргументы в пользу роста золота, серебра и МПГ.

Аналогичные тезисы звучали в отчёте Bear Traps и множестве более старых отчётов и писем фондов вроде #crescat.

Читать перевод:
https://teletype.in/@holyyouth/Kopernik_gold-other-precious-metals-oct-2024

📌 Оригинал

❓ Почему нас привлекает низкая вероятность?
Перевод статьи из блога Investment Talk, #ConnorMac.

Это статья о поведенческих финансах, необоснованном риске и стремлении "обыграть рынок", про которое есть отличная статья от того же автора, с которой очень рекомендую ознакомиться: "Почему бы вам просто не продать все свои акции и не купить ETF?"

Читать перевод:
https://teletype.in/@holyyouth/InvestmentTalk_low-probability

📌 Оригинал

⚡️ Роль криптовалют в революции искусственного интеллекта.
Перевод письма #Pantera Capital, #крипта.

В отличие от предыдущих писем, в этом письме вместо концентрации на рыночных движениях, ценовых гипотез и других экономических аспектов, внимание сосредоточено на перспективах синергии ИИ и криптовалют.

Читать перевод:
https://teletype.in/@holyyouth/Pantera_cryptos-role-in-the-ai-revolution

📌 Оригинал

#неделя 89 ⚡️
20.10 - 27.10

1) Перевод статьи от QTR.
ФРС и режим - одно и то же.

2) Перевод заметки от Говарда Маркса.
Размышления о распределении активов.

3) Перевод письма от Kopernik Global.
Золото и другие драгоценные металлы.

4) Перевод статьи из блога Investment Talk.
Почему нас привлекает низкая вероятность?

5) Перевод письма Pantera Capital.
Роль криптовалют в революции искусственного интеллекта.

⚫️⚫️⚫️⚫️⚫️⚫️⚫️

⚫️ "Вечный пост" - Советую ознакомиться, если вы что-то пропустили или на этой неделе не вышло чего-то, что зацепило бы именно вас!

⚫️ Проголосуйте, пожалуйста, за канал Бустом, это бесплатная, но очень важная поддержка канала ❗️

⚫️ Торгую иностранными акциями и индексами на UTEX

📉 Правила игры.
Перевод письма за 3кв24 от #Hoisington Investment Management.

При переносе статей с канала письма Hoisington не сохранились, поэтому все предыдущие письма от них вы можете найти под этим переводом 👇🏻

Hoisington специализируются на экономической теории и это письмо не исключение. Здесь разбирается показатели роста реальных денег и скорости (М и V) для определения влияния мировой долларовой ликвидности на общий экономический рост и рынок казначейских облигаций

Читать перевод:
https://teletype.in/@holyyouth/Hoisington_3q24

📌 Оригинал

📈🇨🇳 加油比特币 Вперёд, биткоин.
Перевод эссе Артура #Хейес'а, #крипта, #Китай.

Очень интересное эссе. Здесь Артур подробно углубляется в ситуацию Китая, отвечая на следующие вопросы:

- Почему все современные правительства надувают огромные пузыри на рынке недвижимости?
- Анализ масштабов китайского пузыря недвижимости и причин, по которым президент Си в конечном итоге решил положить ему конец.
- Улики, указывающие на то, что Си готов к оживлению китайской экономики.
- Каким образом китайский юань окажется в биткойне.

Читать перевод:
https://teletype.in/@holyyouth/Hayes_lets-go-bitcoin

📌 Оригинал