Вообще у каждого патриота должна быть экономическая библиотечка, где среди классиков (Аристотеля, Смита, Рикардо, Маркса, Кейнса, Шумпетера, Веблена, Гэлбрейта, Гезелля, Паунда, Чаянова, Шарапова, Кондратьева, Леонтьева и т.д.) должны обязательно стоять (быть прочитанными - ведь библиотека, это не то что стоит на полке, но то , что вы прочитали) труды В.Ю.Катасонова, С.Ю.Глазьева, А.С.Галушки, С.Г.Кара-Мурзы, М.Г. Делягина, М.Л.Хазина. Самуэльсона можешь ты не знать, а Катасонова ты знать обязан. Хотя без радикализма, кейнсианские мотивы интересны и у Самуэльсна.

Для новых читателей @helicoptermacro напомню, что фронтир экономической науки в полном литературном издании представлен в книжном на Новом Арбате.

Прекрасная во всех смыслах статья в Ведомостях.

Для тех ув. читателей канала, у которых нет подписки, вот некоторые цитаты:

• Ученые с помощью суперкомпьютера оценили потери крупных экономик в случае торговой блокады.

• США, Китай и Россия понесут наименьшие потери среди крупных экономик при столкновении с полной внешнеэкономической блокадой из-за высокого индекса национальной силы (природные ресурсы, человеческий, экономический, научный и военный потенциал).

• Расчеты производились в начале 2024 г. на базе Национального суперкомпьютерного центра КНР.

• Методы прогнозирования Лаборатории оценки последствий межстрановых торговых войн уже доказали свою эффективность, рассказал директор Центрального экономико-математического института (ЦЭМИ) РАН Альберт Бахтизин.

Спрашиваете – как? 👇

• В 2019 г. была проведена оценка последствий торговой войны между страновыми блоками «Китай – Россия» и «США – ЕС», в частности эффекта от эмбарго на товары российского экспорта.

Прогноз предполагал снижение ВВП России на 0,9–2,2%. Практика подтвердила его качество: в 2022 г. экономика сократилась на 2,1% (по уточненной оценке 1,2%).

Хорошо, что кроме эмбарго на экономику больше ничего не влияло. Кстати, а у кого-то есть эти оценки коллег из 2019 года?

• Прогнозы международных организаций могут сильно расходиться с реальностью: многие зарубежные экономисты в 2022 г. ожидали спада российской экономики на 8–10% и более, но в итоге спад едва превысил 1%.

Хорошо, что российские экономисты не ждали такого.

🦾 В общем, какие времена, такая и аналитика: суперкомпьютеры, индексы национальной силы и вечно ошибающиеся зарубежные экономисты.

@helicoptermacro

Когда объясняешь западным экономистам работу своего суперкомпьютера.

@helicoptermacro

Скриншот из сегодняшнего мониторинга предприятий Банка России.

Все меньшая доля компаний говорит об ужесточении условий кредитования. Условия остаются жесткими, но масштаб этой жесткости сокращается четвертый месяц подряд.

@helicoptermacro

❗️ЗАПУСК РЕГИОНАЛЬНЫХ КАНАЛОВ С ВАКАНСИЯМИ
Друзья! У нас все больше региональных и зарубежных вакансий. Поэтому мы решили создать для них отдельные каналы EMCR Jobs.

Что это значит?
- ВСЕ могут постить у нас вакансии в регионах совершенно бесплатно в течение ближайшего года, даже без премиум доступа. Количество вакансий не ограничено.
- Вы можете следить за вакансиям только в тех регионах, которые вам интересы. Ну и не забывайте, что здесь же вы можете размещать свои вакансии самостоятельно.

Чтобы разместить вакансию в региональном канале - просто выберете нужную страну и город при публикации вакансии в EMCR Jobs
Остальное все как обычно. При этом, зарубежные и питерские вакансии также дублируются и в основной канал https://xn--r1a.website/EMCR_jobs

Список локальных каналов:
🇷🇺Россия:
Санкт-Петербург https://xn--r1a.website/EMCR_SPB_jobs
Нижний Новгород https://xn--r1a.website/EMCR_NNV_jobs
Казань https://xn--r1a.website/EMCR_KZN_jobs

Другие страны:
🇦🇪ОАЭ https://xn--r1a.website/EMCR_UAE_jobs
🇦🇲 Армения https://xn--r1a.website/EMCR_ARM_jobs
🇮🇳Индия https://xn--r1a.website/EMCR_IND_jobs
🇨🇾Кипр https://xn--r1a.website/EMCR_CYP_jobs
🇨🇳Китай https://xn--r1a.website/EMCR_CHN_jobs
🇰🇿Казахстан https://xn--r1a.website/EMCR_KZ_jobs
🇮🇷Иран https://xn--r1a.website/EMCR_IRN_jobs

Подписывайтесь сами и поделитесь этой информацией с коллегами.

Ваша команда EMCR

Вижу новость от EMCR – ставлю лайк. Это спасение на фоне текущего дефицита кадров (кто не верит – попробуйте себе нанять классных людей в команду без emcr). Паша Пикулев – Илон Маск российского рынка труда, без сомнения. Так что давайте поддержим и зашерим своим коллегам.

@helicoptermacro

Тренды за ужесточение ДКУ?

Департамент исследований и прогнозирования ЦБ опубликовал очередные о чем говорят тренды.

Два тезиса из обзора, которые хотелось бы подсветить:

• Если текущие темпы роста цен и инфляционные ожидания не возобновят снижение, то для восстановления ценовой стабильности может потребоваться дополнительное ужесточение ДКУ.

• Уверенно говорить об углублении и устойчивости дезинфляционных процессов позволит переход от быстрого роста спроса к умеренному, отраженный в статистике и оперативных данных. На это нужно время. Сократить этот срок способно ужесточение ДКУ и нормализация бюджетной политики.

На самом деле дополнительное ужесточение ДКУ за последнюю неделю (после комментариев А. Заботкина) уже произошло автономно – доходности ОФЗ выросли на 30-80 б.п. по всей кривой. Причем вряд ли это движение было вызвано ростом инфляционных ожиданий (иначе можно было бы сказать, что это никакое не ужесточение ДКУ).

Короче, при прочих равных, 7-го числа можно подвердить настрой рынка более жесткой риторикой, но при этом саму ключевую ставку не менять.

@helicoptermacro

Макротелеграм требует повышения ключевой ставки…

… и, разумеется, имеет на то основания

❔И все же мы хотим спросить – кто сдавал в макроопрос медианный прогноз, из которого следует снижение ключевой ставки до конца года?

@xtxixty

Чисто макротелеграм: сначала все вместе ждём снижения ставки, потом неизменности. Теперь вот повышения.

@helicoptermacro

Брошки Время проведения пресс-конференции как элемент невербального сигнала в коммуникационной политике при таргетировании инфляции.

@helicoptermacro

Разговоры про рынок труда и зарплаты не утихают, а Росстат как раз вчера сообщил, что в марте рост зарплат ускорился до 21,6% г/г в номинале и до 12,9% г/г в реальном выражении.

Знакомые часто спрашивают – ну что это за средние и выдуманные цифры, инфляция вообще двузначная и у кого ж реально зарплата-то растет?…

Одним постом на это не ответишь, но давайте посмотрим, в каких регионах зарплаты в реальном выражении выросли больше всего за последние 2 года (I кв. 2024 к I кв. 2022) – внимание на картинку.

В лидерах промышленные регионы Сибири, Поволжья и Урала. Это регионы с большей долей обработки в ВДС и большим приростом выпуска в обработке.

💪 Яркий пример – Курганская область. Зарплаты в реальном выражении за два года выросли на 33% (максимум в РФ), а выпуск в обработке – на 65% (второе место). Угадайте, где находится единственный в стране завод по производству БМП.

Второй важный момент – зарплаты сильнее растут в отстающих регионах, а там, где они самые высокие (Москва, Питер, районы Крайнего Севера, Дальний Восток), рост намного слабее.

Ситуация в ближайшие пару лет вряд ли поменяется. А отсюда возникает вопрос – затормозят ли рост зарплат и высокие ставки внутреннюю миграцию? Кажется, что должны. Первые результаты увидим уже по итогам 2024-го.

@helicoptermacro

Трансмиссия не работает?

Много сообщений в последнее время о том, что высокая ставка не помогает охладить кредитование и экономику. Смотрите, мол, ставка уже давно 16%, а кредит продолжает расти как не в себя.

И вообще чем выше ставки, тем больше кредита, ММТ по-русски и все дела.

На самом деле, нет. Просто ставка — это инструмент рыночный. И эффективно работает в рыночных условиях.

Возьмем, например, ипотеку — уберем из нее все льготное и посмотрим, что произошло за год. Напомню rule of thumb: изменение ставки на 1 пп. меняет спрос на ипотечные кредиты на ~10%, при прочих равных.

• В 1П 2023 г. средняя ставка по рыночной ипотеке была 11%, а банки выдали рыночных ипотечных кредитов на 1,2 трлн руб.

• В 1П 2024 г. средняя ставка подскочила до 17% (+ 6пп.). Что произошло с выдачами? Они упали до 0,5 трлн руб. (-60%).

Так что хорошо все с трансмиссией: рыночный инструмент влияет на рыночные сегменты, как и должен.

А то, что в экономике много нерыночного и всякого прочего бюджетного, ну тут уж извините. Это вопрос не к процентным ставкам.

@helicoptermacro

Все-таки инфляция это вперед-смотрящая-переменная, и прошлым не связана.

По поводу этого вот какой важный момент.

Инфляция, может, и «вперед-смотрящая» в том смысле, что фирмы, устанавливая цены, естественно, думают о будущем.

Но при этом инфляция – запаздывающий индикатор делового цикла. Грубо говоря, у нас сначала меняется спрос, появляются признаки перегрева экономики, т.е. этот возросший спрос начинает превышать производственные возможности экономики, и уже в результате этого взаимодействия спроса и предложения цены растут.

Вспоминаются последние «О чем говорят тренды»:

Текущий рост цен и тем более годовая инфляция – это, по сути, «зеркало заднего вида». Они показывают, к чему привела сравнительная динамика спроса и предложения <…> за последние несколько кварталов.

В трансмиссионном механизме ДКП рост цен – результирующий фактор работы всех его каналов.

Что это значит? Чтобы говорить об устойчивом снижении инфляции, одного её снижения недостаточно, хорошо бы сначала увидеть признаки охлаждения кредитования и спроса.

@helicoptermacro

Денежная масса: что это такое, откуда берётся, как влияет на экономику
Такая дискуссия состоялась на Финансовом конгрессе Банка России в июле 2024 года.

В зале присутствовала сама Эльвира Набиуллина. Вёл дискуссию Алексей Заботкин, зам Набиуллиной по денежно-кредитной политике.

Очень хорошо для ликбеза.

Что такое денежная масса?

Как на денежную массу влияет бюджет?

Чем отличается покупка гособлигации банком от покупки гособлигации частным лицом или фирмой (не банком)?

На эти и другие вопросы в видео есть ответы.

===

Главное, к сожалению, не прозвучало. Не было сказано ни слова о роли ЦБ в формировании денежной массы. Не говоря уже о том, что ЦБ может влиять на размер не только номинальной, но и реальной денежной массы. И о том, как рост реальной денежной массы влияет на экономический рост, тоже не сказали.

Но есть и плюс. Пусть и в критическом плане, но была упомянута моя теория реальной денежной массы (я её называю теорией реальных денег). Её упомянул Григорий Жирнов.
===
Это видео на YouTube:
https://youtu.be/A-ymmul1jGU
Это видео на Дзен:
https://dzen.ru/video/watch/668a3335f912592a71737543

Сторонники РДМ слушают сессию про денежную массу

@helicoptermacro

Исторический момент: впервые бОльшая часть населения считает, что за стабильность цен в стране отвечает ЦБ РФ, а не правительство (27% vs 26% опрошенных, по данным инФОМ).

Меры по повышению финансовой грамотности дают свои плоды 💪 Глядишь, такими темпами и призывы к более низкой ставке будут все меньше возбуждать общество.

Но на этом хорошие новости заканчиваются. Даже из тех, кто считает, что за цены отвечает Банк России, лишь ~60% слышали о том, что ЦБ стремится удерживать инфляцию на определенном уровне.

А из тех, кто что-то слышал о таргете, правильный ответ о том, что цель по инфляции – 4%, дают менее 1/5 опрошенных.

@helicoptermacro

Банк России в ОНДКП: Одним из запросов профессионального сообщества была публикация кода прогнозных моделей Банка России. Соответствующие материалы планируется разместить во второй половине 2024 года.

Холодный расчет и аналитики:

@helicoptermacro