Мне бы хотелось, чтобы большее количество людей узнало бы о моей работе по ведению упрощенных индексов инфляции. Могу показаться наивным, но мне кажется, что здесь есть интересные достижения. Во-первых, во многом случайно удалось построить самый простой индекс, предсказывающий общий уровень инфляции - Бензиновый индекс. Во-вторых, все пять других тематических индексов (овощей, фруктов, яиц, текущей инфляции и "Мармеладных мишек") оказались полезны в опережающем предсказании изменений трендов динамики цен тех или иных товарных групп. Теперь у меня наметился новый проект - еженедельный "Индекс Мишек", состоящий из 14 товаров, продаваемых в московском Ашане. Это набор индекса Т-12 (Мармеладных мишек) "плюс" яйца куриные и бананы. Интересно то, что этот индекс еженедельно предполагается публиковать в Газете.ру. Вот первая публикация. https://www.gazeta.ru/business/news/2024/04/16/22791968.shtml

Мармеладные мишки по-американски

У нас тут недавно смеялись над индексом «мармеладных мишек» для трэкинга инфляции.

Все бы ничего, но тут исследователи из ФРБ Сент-Луиса предложили похожий подход: «Tracking inflation with sugar and sweets?»

• Данные по инфляции в США публикуются только раз в месяц, а иногда хочется посмотреть на более высокочастотные данные. А вдруг цены на определенные товары, которые мы наблюдаем каждый день, могут быть неплохим прокси для общей инфляции?

• Корреляция между ценами на сладости и ценами по всей потребительской корзине в США на периоде с 1947 года около 0,99 (никакое не spurious, авторы проверяли в разностях). С середины 2020 года около 0,97.

…поэтому вы можете ориентироваться на цены конфет и печенья, чтобы понять, что происходит с инфляцией в целом.

Адаптируем лучшие мировые практики, получается. Как тебе такое, макро-телеграм?

@helicoptermacro

В связи с этим п р е д л а г а е м:
1) в Форт Нокс разместить резервный запас сахара

2) проводить еженедельные интервенции, ориентируясь на цену биконфетной/бисахарной корзины (0.55 белого + 0.45 коричневого сахара).

А также установить правило обязательной продажи сахарозаменительной выручки!!

Что ж

22 апреля: Переворачиваемся и ждём ужесточения риторики, снижение ставки откладывается до осени.

26 апреля: Банк России повысил прогноз по средней ключевой ставке.

Теперь ЦБ допускает её неизменность до конца года, а в оптимистичном (и крайне маловероятном) сценарии снижение начнётся в июле по 1 п.п. до 12% на конец года.

@helicoptermacro

26 апреля: те, кто ждал начало смягчения ДКП уже в июне

@helicoptermacro

Вообще у каждого патриота должна быть экономическая библиотечка, где среди классиков (Аристотеля, Смита, Рикардо, Маркса, Кейнса, Шумпетера, Веблена, Гэлбрейта, Гезелля, Паунда, Чаянова, Шарапова, Кондратьева, Леонтьева и т.д.) должны обязательно стоять (быть прочитанными - ведь библиотека, это не то что стоит на полке, но то , что вы прочитали) труды В.Ю.Катасонова, С.Ю.Глазьева, А.С.Галушки, С.Г.Кара-Мурзы, М.Г. Делягина, М.Л.Хазина. Самуэльсона можешь ты не знать, а Катасонова ты знать обязан. Хотя без радикализма, кейнсианские мотивы интересны и у Самуэльсна.

Для новых читателей @helicoptermacro напомню, что фронтир экономической науки в полном литературном издании представлен в книжном на Новом Арбате.

Прекрасная во всех смыслах статья в Ведомостях.

Для тех ув. читателей канала, у которых нет подписки, вот некоторые цитаты:

• Ученые с помощью суперкомпьютера оценили потери крупных экономик в случае торговой блокады.

• США, Китай и Россия понесут наименьшие потери среди крупных экономик при столкновении с полной внешнеэкономической блокадой из-за высокого индекса национальной силы (природные ресурсы, человеческий, экономический, научный и военный потенциал).

• Расчеты производились в начале 2024 г. на базе Национального суперкомпьютерного центра КНР.

• Методы прогнозирования Лаборатории оценки последствий межстрановых торговых войн уже доказали свою эффективность, рассказал директор Центрального экономико-математического института (ЦЭМИ) РАН Альберт Бахтизин.

Спрашиваете – как? 👇

• В 2019 г. была проведена оценка последствий торговой войны между страновыми блоками «Китай – Россия» и «США – ЕС», в частности эффекта от эмбарго на товары российского экспорта.

Прогноз предполагал снижение ВВП России на 0,9–2,2%. Практика подтвердила его качество: в 2022 г. экономика сократилась на 2,1% (по уточненной оценке 1,2%).

Хорошо, что кроме эмбарго на экономику больше ничего не влияло. Кстати, а у кого-то есть эти оценки коллег из 2019 года?

• Прогнозы международных организаций могут сильно расходиться с реальностью: многие зарубежные экономисты в 2022 г. ожидали спада российской экономики на 8–10% и более, но в итоге спад едва превысил 1%.

Хорошо, что российские экономисты не ждали такого.

🦾 В общем, какие времена, такая и аналитика: суперкомпьютеры, индексы национальной силы и вечно ошибающиеся зарубежные экономисты.

@helicoptermacro

Когда объясняешь западным экономистам работу своего суперкомпьютера.

@helicoptermacro

Скриншот из сегодняшнего мониторинга предприятий Банка России.

Все меньшая доля компаний говорит об ужесточении условий кредитования. Условия остаются жесткими, но масштаб этой жесткости сокращается четвертый месяц подряд.

@helicoptermacro

❗️ЗАПУСК РЕГИОНАЛЬНЫХ КАНАЛОВ С ВАКАНСИЯМИ
Друзья! У нас все больше региональных и зарубежных вакансий. Поэтому мы решили создать для них отдельные каналы EMCR Jobs.

Что это значит?
- ВСЕ могут постить у нас вакансии в регионах совершенно бесплатно в течение ближайшего года, даже без премиум доступа. Количество вакансий не ограничено.
- Вы можете следить за вакансиям только в тех регионах, которые вам интересы. Ну и не забывайте, что здесь же вы можете размещать свои вакансии самостоятельно.

Чтобы разместить вакансию в региональном канале - просто выберете нужную страну и город при публикации вакансии в EMCR Jobs
Остальное все как обычно. При этом, зарубежные и питерские вакансии также дублируются и в основной канал https://xn--r1a.website/EMCR_jobs

Список локальных каналов:
🇷🇺Россия:
Санкт-Петербург https://xn--r1a.website/EMCR_SPB_jobs
Нижний Новгород https://xn--r1a.website/EMCR_NNV_jobs
Казань https://xn--r1a.website/EMCR_KZN_jobs

Другие страны:
🇦🇪ОАЭ https://xn--r1a.website/EMCR_UAE_jobs
🇦🇲 Армения https://xn--r1a.website/EMCR_ARM_jobs
🇮🇳Индия https://xn--r1a.website/EMCR_IND_jobs
🇨🇾Кипр https://xn--r1a.website/EMCR_CYP_jobs
🇨🇳Китай https://xn--r1a.website/EMCR_CHN_jobs
🇰🇿Казахстан https://xn--r1a.website/EMCR_KZ_jobs
🇮🇷Иран https://xn--r1a.website/EMCR_IRN_jobs

Подписывайтесь сами и поделитесь этой информацией с коллегами.

Ваша команда EMCR

Вижу новость от EMCR – ставлю лайк. Это спасение на фоне текущего дефицита кадров (кто не верит – попробуйте себе нанять классных людей в команду без emcr). Паша Пикулев – Илон Маск российского рынка труда, без сомнения. Так что давайте поддержим и зашерим своим коллегам.

@helicoptermacro

Тренды за ужесточение ДКУ?

Департамент исследований и прогнозирования ЦБ опубликовал очередные о чем говорят тренды.

Два тезиса из обзора, которые хотелось бы подсветить:

• Если текущие темпы роста цен и инфляционные ожидания не возобновят снижение, то для восстановления ценовой стабильности может потребоваться дополнительное ужесточение ДКУ.

• Уверенно говорить об углублении и устойчивости дезинфляционных процессов позволит переход от быстрого роста спроса к умеренному, отраженный в статистике и оперативных данных. На это нужно время. Сократить этот срок способно ужесточение ДКУ и нормализация бюджетной политики.

На самом деле дополнительное ужесточение ДКУ за последнюю неделю (после комментариев А. Заботкина) уже произошло автономно – доходности ОФЗ выросли на 30-80 б.п. по всей кривой. Причем вряд ли это движение было вызвано ростом инфляционных ожиданий (иначе можно было бы сказать, что это никакое не ужесточение ДКУ).

Короче, при прочих равных, 7-го числа можно подвердить настрой рынка более жесткой риторикой, но при этом саму ключевую ставку не менять.

@helicoptermacro

Макротелеграм требует повышения ключевой ставки…

… и, разумеется, имеет на то основания

❔И все же мы хотим спросить – кто сдавал в макроопрос медианный прогноз, из которого следует снижение ключевой ставки до конца года?

@xtxixty

Чисто макротелеграм: сначала все вместе ждём снижения ставки, потом неизменности. Теперь вот повышения.

@helicoptermacro

Брошки Время проведения пресс-конференции как элемент невербального сигнала в коммуникационной политике при таргетировании инфляции.

@helicoptermacro

Разговоры про рынок труда и зарплаты не утихают, а Росстат как раз вчера сообщил, что в марте рост зарплат ускорился до 21,6% г/г в номинале и до 12,9% г/г в реальном выражении.

Знакомые часто спрашивают – ну что это за средние и выдуманные цифры, инфляция вообще двузначная и у кого ж реально зарплата-то растет?…

Одним постом на это не ответишь, но давайте посмотрим, в каких регионах зарплаты в реальном выражении выросли больше всего за последние 2 года (I кв. 2024 к I кв. 2022) – внимание на картинку.

В лидерах промышленные регионы Сибири, Поволжья и Урала. Это регионы с большей долей обработки в ВДС и большим приростом выпуска в обработке.

💪 Яркий пример – Курганская область. Зарплаты в реальном выражении за два года выросли на 33% (максимум в РФ), а выпуск в обработке – на 65% (второе место). Угадайте, где находится единственный в стране завод по производству БМП.

Второй важный момент – зарплаты сильнее растут в отстающих регионах, а там, где они самые высокие (Москва, Питер, районы Крайнего Севера, Дальний Восток), рост намного слабее.

Ситуация в ближайшие пару лет вряд ли поменяется. А отсюда возникает вопрос – затормозят ли рост зарплат и высокие ставки внутреннюю миграцию? Кажется, что должны. Первые результаты увидим уже по итогам 2024-го.

@helicoptermacro

Трансмиссия не работает?

Много сообщений в последнее время о том, что высокая ставка не помогает охладить кредитование и экономику. Смотрите, мол, ставка уже давно 16%, а кредит продолжает расти как не в себя.

И вообще чем выше ставки, тем больше кредита, ММТ по-русски и все дела.

На самом деле, нет. Просто ставка — это инструмент рыночный. И эффективно работает в рыночных условиях.

Возьмем, например, ипотеку — уберем из нее все льготное и посмотрим, что произошло за год. Напомню rule of thumb: изменение ставки на 1 пп. меняет спрос на ипотечные кредиты на ~10%, при прочих равных.

• В 1П 2023 г. средняя ставка по рыночной ипотеке была 11%, а банки выдали рыночных ипотечных кредитов на 1,2 трлн руб.

• В 1П 2024 г. средняя ставка подскочила до 17% (+ 6пп.). Что произошло с выдачами? Они упали до 0,5 трлн руб. (-60%).

Так что хорошо все с трансмиссией: рыночный инструмент влияет на рыночные сегменты, как и должен.

А то, что в экономике много нерыночного и всякого прочего бюджетного, ну тут уж извините. Это вопрос не к процентным ставкам.

@helicoptermacro