CREA* (про энергетический экспорт РФ)
11.12.2025

🟤В ноябре доходы России от экспорта ископаемого топлива сократились на 1% – до $572 млн в день, что является самым низким уровнем с начала СВО. При этом экспортные объемы выросли на 3%, что предполагает дальнейшее увеличение дисконтов. Цена Urals в ноябре снизилась на 6% до $55 за баррель, оставаясь выше ценового потолка в $47.6

🟤На Китай пришлось 45% экспорта энергоресурсов из РФ, что составило $5.83 млрд. Однако общий объем импорта нефти в КНР сократился на 18% в сравнении с октябрем. Это было обусловлено диверсификацией поставок за счет увеличения импорта из Саудовской Аравии, а также санкциями США от 21 октября против Лукойла и Роснефти – их поставки в КНР снизились на 69% и 18%.

🟤Индия осталась вторым по величине покупателем российского топлива, заплатив $3.56 млрд за ноябрь. Несмотря на американские санкции, экспорт российской нефти в Индию вырос на 4% в денежном выражении по сравнению с октябрем. Рост был обеспечен увеличением поставок, чтобы компенсировать удешевление нефти марки Urals после введения санкций со стороны США.

🟤ЕС сохранил 4-е место по закупкам топлива из РФ, общий объем которых не изменился с октября и составил $1 млрд. Из них 1-е место по экспорту заняла Венгрия, 2-е Франция, а 3-е – Бельгия.

energyandcleanair.org
*Центр исследований в области энергетики и чистого воздуха, независимая исследовательская организация с штаб-квартирой в Финляндии

Kiel Institute* (про финансирование Украины)
10.12.2025

🟤После рекордно высоких показателей в первой половине 2025 г. военная помощь Украине резко сократилась летом — и эта тенденция продолжается в сентябре и октябре. При текущем темпе выделяемая военная помощь не дотягивают до уровня, необходимого для компенсации отсутствующей поддержки со стороны США.

🟤В 2022–2024 гг. ежегодные обязательства по помощи составляли в среднем около $44.5 млрд (включая Европу, США и других доноров), тогда как в 2025 г. на данный момент выделено лишь $34.8 млрд.

🟤Если текущий темп сохранится в оставшиеся месяцы, то 2025 г. станет годом с самым низким уровнем новых обязательств по помощи Украине с начала конфликта в 2022 г.

ifw-kiel.de
#индикаторы_войны
*Кильский институт мировой экономики, один из ведущих научных центров Германии

BlackRock* (про США и Китай)
15.12.2025, 1/2

🟤США фундаментально перестраивают экономические и геополитические отношения с миром, что отражено в новой "Стратегии национальной безопасности". Подход администрации означает решительный разрыв с порядком после окончания холодной войны и прежней ролью США в нем.

🟤Соперничество США и Китая остается ключевым фактором мировой геополитики. Конкуренция охватывает торговлю, технологии, энергетику и оборону, при этом в центре находится ИИ. Обе страны рассматривают его как основу будущего превосходства и стремятся снизить зависимости, которые могут быть использованы как рычаг давления.

blackrock.com
*Одна из крупнейших инвестиционных компаний в мире

Стивен Уолт* (про альянсы и союзы).

Автор считает ключевым мотивом внешней политики государств характер исходящих извне угроз. В связи с этим он предлагает заметить классическое в геополитике понятие "баланс угроз" на "баланс сил".

По Уолту, угроза не тождественна силе. Она складывается из нескольких факторов:

🟤Совокупная мощь (экономическая, военная, демографическая);

🟤Географическая близость (сосед представляет большую угрозу, чем удаленная держава);

🟤Наступательные возможности (способность быстро и эффективно атаковать);

🟤Намерения (восприятие внешней политики государства как агрессивной или оборонительной).

Исходя из этого, геополитические игроки могут принимать либо стратегию балансирования (создание союзов против источника угрозы), либо стратегию примыкания (присоединение к источнику угрозы).

#теория
*теоретик неореалистического подхода, ученик Кеннета Уолтца

BlackRock* (про геополитические риски)
15.12.2025, 2/2

🟤Мы сохраняем высокий уровень риска войны на Ближнем Востоке. Несмотря на реализацию мирного плана при поддержке США и ООН, достижение устойчивого мира с разоружением ХАМАС и стабилизацией Газы представляется крайне сложным.

🟤Понижаем оценки риска торговой войны США и Китая с высокого до среднего уровня. Пик дестабилизации уже пройден. После торгового перемирия в октябре страны согласовали график контактов на уровне лидеров.

🟤Сохраняем средний уровень риска конфликта Россия–НАТО. Представление многомерного мирного плана вызвало новую волну интенсивной дипломатической активности, направленной на завершение конфликта.

blackrock.com
*Одна из крупнейших инвестиционных компаний в мире

Дэвид Ллойд Джордж* (про окончание Первой мировой войны):
3 июля 1919 г.

🟤"Мир не может быть прочным, если он основан на мести. Он не может быть долговечным, если он строится на унижении побеждённых народов. История показывает, что наказание, выходящее за пределы справедливости, неизбежно порождает новое стремление к войне.

🟤Мы можем навязать условия силой, но силой невозможно создать согласие. Если мирный договор станет лишь продолжением войны иными средствами, то он будет содержать в себе семена следующего конфликта. Европа истекла кровью, и если мы не сумеем дать ей справедливый мир, мы обрекаем будущие поколения на новые жертвы.

🟤Мир должен дать народам чувство, что с ними обошлись честно, даже если они потерпели поражение. Нельзя построить стабильный мир, превращая целые нации в отчаявшихся и униженных. Истинная цель мира – не торжество победителей, а безопасность и порядок, в которых война перестаёт быть неизбежной".

parliament.uk
#за_мир
*премьер-министр Великобритании от Либеральной партии

headlines GEO (про рынок США и СВО)

🟤За 2021 г. инфляция в США выросла на 7.5 % (рекорд с 1982 г.). Ее рост был связан с мягкой денежно-кредитной политикой, восстановлением спроса после пандемии, а также сбоем в поставках полупроводников, важных для большинства отраслей промышленности.

🟤В связи с этим ФРС США* в декабре 2021 и январе 2022 гг. ужесточила риторику в отношении ключевой ставки. Этому также способствовал геополитический фактор.

🟤Сообщения о переброске российских войск в Беларусь, наиболее активная фаза которой пришлась на середину января, и отсутствие консенсуса в переговорах РФ с НАТО оказывали влияние на настроение инвесторов.

🟤Угрозы новых санкций США и ЕС против российской энергетики привели к росту цен на нефть на 21% с 3 января по 24 февраля, что оказало дополнительное инфляционное давление. За этот же период индекс Nasdaq-100 упал на 15.7%.

#кейсы
#Nasdaq
#СВО
*Федеральная резервная система США

headlines GEO (про прямую линию с Путиным)

🟤Сегодня в 12:00 по мск. Путин проведет ежегодную прямую линию с президентом. За последние 5 лет пресс-конференция не проводилась лишь в 2022 г. в связи с началом СВО.

🟤Вследствие того, что на ней поднимается ряд ключевых экономических и политических вопросов, время проведения прямой линии отмечается высокой волатильностью для российского рынка. Во время конференций в 2023 и 2024 гг. Индекс МосБиржи показал снижение на 1.2% и 1.5% в первые 6 часов после начала мероприятия.

🟤Наиболее значимыми для рынка тогда стали вопросы, связанные с инфляцией, курсом рубля, ситуацией на фронте и перспективами мирных переговоров по Украине. Сегодня эти проблемы также не останутся без внимания.

#кейсы
#IMOEX

📖 Гленн Дизен* “Политика великих держав в эпоху четвертой промышленной революции”

"Государства сталкиваются с дилеммой в отношении крупных и влиятельных корпораций: они служат эффективным инструментом для усиления влияния на политической арене, однако крупные корпорации могут бросить вызов авторитету государства.

Если крупные корпорации не ограничены государством, что обеспечивает их верность национальным интересам? Как можно гарантировать, что нечто благоприятное для технологических гигантов, также является благом для страны и ее народа?

Должны ли правительства препятствовать распространению ключевых технологий? В любом случае, усилия по достижению геоэкономической мощи требуют сотрудничества между правительством и промышленностью".

#книги
*Норвежский политолог, заместитель редактора журнала "Россия в глобальной политике"

headlines GEO (про Украину и Европу):

🟤18 декабря саммит ЕС принял решение о предоставлении Украине кредита на сумму $106 млрд из бюджета ЕС в последующие два года. При этом вариант экспроприации активов РФ был отложен.

🟤В 2022–2024 гг. ежегодные ассигнования составляли в среднем около $48.7 млрд, однако уже в 2025 г. было выделено $38 млрд. Для достижения прежних показателей к концу года потребуется выделить дополнительно $10.6 млрд.

🟤На 2025 г. также наблюдается региональная диспропорция в финансировании: расходы стран западной Европы остаются ниже уровня стран Северной Европы. Наименьшее количество средств выделили Италия и Испания.

🟤Недостаток финансирования объясняется сокращением ассигнования со стороны США, который с трудом покрывается отчислениями из европейских бюджетов, а также потенциальным отказом некоторых стран от участия в нем.

kielinstitut.de
#индикаторывойны
#СВО

headlines GEO (про Китай и США):

🟤За последний год Китай (КНР) почти вдвое по сравнению с максимумом ноября 2013 г. уменьшил запасы казначейских облигаций США. Его активы сократились с $700.5 млрд до $688.7 млрд. с октября 2024 г. по октябрь 2025 г.

🟤Экономическими причинами данной тенденции являются стремление снизить зависимость от доллара и диверсифицировать резервы. Об этом говорит и покупка золота, которая декларируется КНР в объеме 1-2 тонны в месяц.

🟤Вывод активов из американских бондов, несмотря на развитие диалога между США и КНР, также позволяет предположить, что Китай готовиться к более глобальному противостоянию со штатами (особенно в контексте последних событий вокруг Тайваня).

🟤Переломным моментом в динамике запасов КНР в американских облигациях можно считать введение взаимных пошлин в апреле 2025 г. : с этого момента по октябрь текущего года общее сокращение вложений составило 7.4%.

#индикаторы_войны

headlines GEO (про "С-400"):

🟤С-400 "Триумф" – российская зенитная ракетная система большой и средней дальности. Разработка орудия началась в 1990-е гг. в НПО «Алмаз». Первые испытания проходили с 1999 по 2003 гг. на полигоне Капустин Яр.

🟤"Триумф" предназначен для перехвата БПЛА и крылатых ракет, борьбы с самолетами, ограниченных противоракетных задач. Его мультизадачность создает преимущества перед другими заграничными аналогами подобных систем.

🟤С-400 мобильна и может быстро сменить позицию, а также интегрироваться в общую систему ПВО. По сравнению с С-300* и аналогами предыдущих поколений, С-400 предлагает значительное увеличение дальности, радиуса действия и универсальности.

🟤Орудие применялось в ходе операции РФ в Сирии и СВО на Украине. Экземпляры С-400 были поставлены Белоруси,Турции, Ирану и Китаю. Российские ЗРС** применялись и в индо-пакистанском конфликте 2025 г.: их эффективность в перехвате ракет и беспилотников отметил премьер-министр Индии Моди.

#орудия_войны
#С_400
*зенитно-ракетный комплекс, разработанный в СССР
**зенитно-ракетная система

#мнения

Чез Фриман* (о стратегии нацбезопасности США)
18.12.2025

🟤"Это, конечно, не стратегия, а достаточно произвольный набор мыслей, принадлежащий разным фракциям администрации США, входящим в ансамбль, которым дирижирует Трамп.

🟤Я обратил внимание на комментарий генерала Ходжеса, который сказал, что этот документ отдает Европу в сферу влияния России. Думаю, это вызов нероссийской части Европы (потому что Россия – тоже Европа): как заполнить вакуум силы, возникающий после ухода США?

🟤С одной стороны, штаты предлагают проводить империалистическую политику в Западном полушарии, с другой – намерены исключить другие империалистические державы. Я не вижу у такого подхода никакого будущего и сомневаюсь, что все это может быть реализовано".

🟤Что касается Китая, документ отражает позицию президента Трампа, которую он высказал во время встречи с Си Цзиньпином в Пусане. Он, вероятно, пришел к выводу, что США не могут полноценно конкурировать с Китаем и тем более выиграть у него войну".

globalaffairs.ru
*Американский дипломат, посол в отставке, бывший помощник министра обороны США

#мнения

JPMorgan* (Multipolar Order)
Декабрь 2025 г.

🟤Мировой порядок распадается на многоуровневую, многополярную систему с нарастающими разрывами в управлении. Власть распределяется между все большим числом акторов, действующих с разной скоростью в разных сферах.

🟤К 2050 г. Индия и Нигерия станут демографическими гигантами, тогда как Европа, Япония и Китай столкнутся с сокращением населения. Развивающиеся рынки обеспечат большую часть мирового экономического роста, который все больше определяется способностью переходить к передовым отраслям и устойчивостью цепочек поставок.

🟤К 2030 г. Китай и Индия вместе будут обеспечивать более половины мирового роста ВВП. Китай уже формирует около 16% глобального ВВП, а Индия недавно обогнала Великобританию, став 5-й по величине экономикой мира.

🟤Такое перераспределение подрывает устоявшиеся представления о глобальном лидерстве. Доля стран G7 в мировом ВВП сократилась с двух третей в середине 1990-х до менее половины сегодня.

jpmorganchase.com
*один из крупнейших банков в мире с центром управления в Нью-Йорке

#СВО

headlines GEO (про итоги года для РФ и Украины)
1/2

🟤При оценке перспектив украинского урегулирования мы придерживались скептической позиции в отношении достижения мира в ближайшей перспективе. Редакция обращала ваше внимание на объективные факторы, влияющие на интересы сторон конфликта.

🟤Руководство РФ в 2025 г. сделало ставку на продолжение боевых действий. Несмотря на то, что ВС РФ в текущем году развивают оперативный успех, темп продвижения российских войск остается медленным (по некоторым оценкам, до 1% от территории Украины за 2025 г.).

🟤В то же время главными ограничениями для РФ выступили снижение цен на нефть и усиление американских санкций, в результате чего осенью 2025 г. наблюдалось рекордное сокращение доходов РФ от экспорта энергоресурсов за все время СВО. В связи с ростом военных расходов правительство также увеличило налоговое давление на гражданский сектор.

🟤С учетом данных обстоятельств, а также медленного снижения ключевой ставки, в 2026 г. экономика РФ предположительно покажет рост в 0.8%. Как следует из заявлений Путина, экономических резервов РФ остается достаточно для продолжения военной кампании в 2026 г.

#СВО

headlines GEO (про итоги года для РФ и Украины)
2/2

🟤США в течение года придерживались стратегии попеременного давления на обе стороны конфликта. Однако сейчас мы наблюдаем продолжение давления на Зеленского и его окружение в связи с коррупционным скандалом и необходимостью проведения выборов.

🟤В отношении РФ, чего мы ожидали еще в январе 2025 г., Трамп использовал рычаги воздействия в виде экономических санкций, продолжив ее вытеснение с энергетических рынков. Ему также удалось извлечь выгоду для американского ВПК, переложив на Европу обязательства по закупке оружия у США.

🟤Украина в 2025 г. столкнулась с проблемами мобилизации, усугублением энергетического кризиса и снижением финансирования. Взятая линия стран ЕС на военную поддержку Украины, отсутствие возможности провести выборы без прекращения огня говорит о продолжении военной кампании в 2026 г.

🟤Конфликт привел к росту напряженности в российско-европейских отношениях. В 2025 г. не раз звучали тезисы о вероятной войне с РФ. Но неспособность стран Европы договориться по вопросу конфискации российских активов подчеркнула внутренние противоречия и фрагментацию внутри ЕС.

#китай
#сша

headlines GEO (про итоги года для КНР и США)
1/2

🟤Отправной точкой американо-китайского противостояния в 2025 г. стала тарифная война. В феврале Трамп анонсировал введение пошлин на товары из Китая, которые в апреле достигли 104%. Ответные китайские меры были озвучены весной.

🟤Тарифы усугубили инфляционное давление в США и повлияли на объем инвестиции, что привело к снижению S&P500 на 13.6% за первые 3 месяца правления Трампа. Для КНР тарифы обернулись сокращением экспорта, однако его потерянные статьи были перенаправлены в другие регионы.

🟤Со стратегической точки зрения КНР добилась ускорения диверсификации торговли. Для американской экономики тарифная война обернулась внутренними издержками, ставшими причиной начала развития диалога и пересмотра торговой политики.