ФРС и другие центральные банки уже давно используют сигналы коммуникации с рынком для формирования ожиданий относительно направления политики, чтобы помочь создать финансовые условия, способствующие достижению их цели. Например, выйдя из финансового кризиса 2007-2009 годов, ФРС установила очень долгосрочные ориентиры, которые гарантировали, что ставки не будут расти в течение многих лет.

Когда ФРС на заседании в июне внезапно повысила ставку на 0.75%, рынки были готовы к этому, благодаря опубликованной за 48 часов до заседания статье Wall Street Journal, в которой указывалось на возможность большего повышения, учитывая данные, опубликованные несколькими днями ранее, показавшие, что инфляция и инфляционные ожидания растут быстрее, чем ожидалось.

источник: reuters.com
* на графике опрос о коммуникации ФРС по шкале от 1 (неэффективно) до 5 (эффективно). Опрос не проводился с января 2022 года, но был проведен в июле, публикация которого планируется в августе.

⚠️ Релиз U.S. Fed interest rate decision через 15 минут

⚠️ U.S. Fed interest rate decision:

▫️0.75% (ожидалось 0.75%)

ФРС:
(FOMC Statement от 27.07.2022)

План по сокращению баланса* остается без изменений.

источник: federalreserve.gov
* $60 млрд Treasury securities и $35 млрд MBS

ФРС:
(FOMC Statement от 27.07.2022)

Члены FOMC единогласно проголосовали за повышение процентной ставки на 0.75%.

источник: federalreserve.gov

⚠️ FOMC press conference через 15 минут

ФРС:
(FOMC Statement от 27.07.2022)

Дальнейшее повышение процентной ставки будет уместным. Монетарная политика будет корректироваться при возникновении рисков, которые могут помешать достижению целей по инфляции и безработице.

источник: federalreserve.gov

Прямая трансляция:

FOMC press conference

Пауэлл:
(на FOMC Press Conference 27.07.2022)

Возможно повышение ставки на необычно большой шаг, в зависимости от поступающих данных.

источник: youtube.com

Пауэлл:
(на FOMC Press Conference 27.07.2022)

Мы работаем над тем, чтобы ставка как можно скорее поднялась до нейтрального уровня* и хотим, чтобы она достигла его к концу этого года.

источник: youtube.com
* 3.0-3.5%

Пауэлл:
(на FOMC Press Conference 27.07.2022)

- не думаю, что США находятся в рецессии в данный момент, т.к. рынок труда остается сильным.
- ожидаем замедление инфляции в ближайшие месяцы.
- ожидаем замедление ВВП США, т.к. оно необходимо для снижения инфляции.

источник: youtube.com

Рынки устроили мощное ралли: S&P 500 вырос на 2.6%, на словах Пауэлла о том, что темпы повышения ставок замедлятся в какой-то момент в будущем. Но, по мнению наблюдателей за действиями ФРС, это не означало разворота к снижению ставок или даже паузы.

источник: bloomberg.com

UBS:

Несмотря на вчерашний рост рынка*, мы думаем, что стабильное улучшение настроений невозможно до тех пор, пока ФРС не увидит убедительных признаков снижения инфляции, чтобы сигнализировать о скором прекращении повышения ставок.

источник: barrons.com
* S&P +2.6%, Nasdaq +4.3%

Oanda*:

Данные по ВВП США, скорее всего, покажут второй отрицательный квартал сегодня, но прогнозы сильно разнятся. Как ни странно, негативный релиз ВВП, вероятно, приведет к очередному ралли фондового рынка и распродаже доллара США.

источник: barrons.com
* брокерская компания

С 2008 года в дни заседания ФРС индекс S&P 500 рос более, чем на 2% 11 раз. На следующий день индекс падал в 8 из 11 случаев.

Среднее движение на следующий день составляет -1.2%.

источник: twitter.com, headlines FED, headlines Q

Morgan Stanley:

Скачок рынка акций после повышения ставки ФРС - это ловушка. Инвесторы не должны вкладывать свои деньги в акции, т.к. рынок акций США, скорее всего, продолжит падение из-за экономического спада.

источник: cnbc.com

BlackRock:
(29.07.2022)

В какой-то момент ФРС развернется в сторону смягчения, и это будет положительным катализатором для рискованных инструментов, но в то же время они так стремятся подавить инфляцию, что мы предпочитаем не выкупать падение в данный момент.

источник: bloomberg.com

Bank of America:

Способность ФРС обеспечить мягкую посадку в экономике все менее вероятна. Пауэлл повысит ставку на 0.50% в сентябре и еще на 0.25% в ноябре и декабре, что приведет ставку к нейтральному уровню от 3.25% до 3.50% к концу года. И только после этого ФРС приостановит повышение процентных ставок, чтобы посмотреть, как экономика адаптировалась к новым условиям.

источник: businessinsider.com

Пауэлл:
(на FOMC Press Conference 27.07.2022)

- рост потребительских расходов значительно замедлился
- активность в жилищном секторе ослабла
- инвестиции в основной капитал бизнеса, похоже, также снизились
- занятость росла в среднем на 375'000 рабочих мест в месяц последние 3 месяца

источник: federalreserve.gov

Пауэлл:
(на FOMC Press Conference 27.07.2022)

"Несмотря на недавнее замедление экономической активности, совокупный спрос остается высоким. Ограничения со стороны предложения оказались более значительными и продолжительными, чем ожидалось, и ценовое давление по широкому спектру товаров и услуг очевидно.

источник: federalreserve.gov

Пауэлл:
(на FOMC Press Conference 27.07.2022)

"По мере дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики, вероятно, станет целесообразно замедлить темпы повышения ставки."

источник: federalreserve.gov