Всё внимание инвесторов приковано к решению ФРС по процентной ставке на этой неделе* (ожидается повышение на 0.75%)

источник: bloomberg.com
* в среду в 21-00 по моск. времени.

Лоуренс Саммерс*:

"Существует очень высокая вероятность рецессии, т.к. она всегда следовала за высокой инфляцией и низкой занятостью".

"Можно делать многое, чтобы сдерживать или контролировать инфляцию. Но если продолжать игнорировать очевидные вещи, как это было в 2021 году, то впоследствии это принесет гораздо больше проблем".

источник: bloomberg.com
* бывший министр финансов США

Ожидающееся повышение ставки ФРС до уровня 2.25-2.50% в среду вернёт ставку на препандемийный уровень и приблизит её к уровням, которые члены ФРС рассматривают как "нейтральный", т.е. не стимулирующий экономику.

источник: reuters.com

Инфляция, на самом деле, лишь ускорилась с марта, когда ФРС начала поднимать процентную ставку.

источник: reuters.com

Дональд Кон*:

"Перед ФРС стоит сложная задача т.к. часть стимулирующих инфляцию факторов обусловлена не избыточным спросом, который ФРС может контролировать, а перебоями в цепи поставок, вызванными российско-украинским конфликтом и пандемией, на которые она не может оказать влияния".

источник: bloomberg.com
* бывший зам. председателя ФРС (2006-2010)

BNYMellon:

“Повышение на 0.75% на этой неделе уже в цене (baked in the cake). Вопрос в том, что произойдет в сентябре. Если ФРС продолжит оставаться жесткой слишком долго, необходимо будет увеличить вероятность рецессии, которая в настоящее время составляет 60% в течение следующих 12 месяцев".

источник: cnbc.com

Pantheon Macroeconomics:

Как бы нам ни хотелось, чтобы Пауэлл отказался от недавнего гиперагрессивного тона ФРС, вероятно, еще слишком рано. Однако, есть некоторые основания полагать, что путь, который ФРС наметила в своих прогнозах, может сработать т.к. инфляция в июле, скорее всего, замедлится.

источник: nytimes.com

Putnam:

Разумно ожидать очередного ралли медвежьего рынка при любом намеке на пик ястребиных настроений, но не заблуждайтесь, центральные банки, скорее всего, еще не закончили с ужесточением политики.

источник: barrons.com

ФРС и другие центральные банки уже давно используют сигналы коммуникации с рынком для формирования ожиданий относительно направления политики, чтобы помочь создать финансовые условия, способствующие достижению их цели. Например, выйдя из финансового кризиса 2007-2009 годов, ФРС установила очень долгосрочные ориентиры, которые гарантировали, что ставки не будут расти в течение многих лет.

Когда ФРС на заседании в июне внезапно повысила ставку на 0.75%, рынки были готовы к этому, благодаря опубликованной за 48 часов до заседания статье Wall Street Journal, в которой указывалось на возможность большего повышения, учитывая данные, опубликованные несколькими днями ранее, показавшие, что инфляция и инфляционные ожидания растут быстрее, чем ожидалось.

источник: reuters.com
* на графике опрос о коммуникации ФРС по шкале от 1 (неэффективно) до 5 (эффективно). Опрос не проводился с января 2022 года, но был проведен в июле, публикация которого планируется в августе.

⚠️ Релиз U.S. Fed interest rate decision через 15 минут

⚠️ U.S. Fed interest rate decision:

▫️0.75% (ожидалось 0.75%)

ФРС:
(FOMC Statement от 27.07.2022)

План по сокращению баланса* остается без изменений.

источник: federalreserve.gov
* $60 млрд Treasury securities и $35 млрд MBS

ФРС:
(FOMC Statement от 27.07.2022)

Члены FOMC единогласно проголосовали за повышение процентной ставки на 0.75%.

источник: federalreserve.gov

⚠️ FOMC press conference через 15 минут

ФРС:
(FOMC Statement от 27.07.2022)

Дальнейшее повышение процентной ставки будет уместным. Монетарная политика будет корректироваться при возникновении рисков, которые могут помешать достижению целей по инфляции и безработице.

источник: federalreserve.gov

Прямая трансляция:

FOMC press conference

Пауэлл:
(на FOMC Press Conference 27.07.2022)

Возможно повышение ставки на необычно большой шаг, в зависимости от поступающих данных.

источник: youtube.com

Пауэлл:
(на FOMC Press Conference 27.07.2022)

Мы работаем над тем, чтобы ставка как можно скорее поднялась до нейтрального уровня* и хотим, чтобы она достигла его к концу этого года.

источник: youtube.com
* 3.0-3.5%

Пауэлл:
(на FOMC Press Conference 27.07.2022)

- не думаю, что США находятся в рецессии в данный момент, т.к. рынок труда остается сильным.
- ожидаем замедление инфляции в ближайшие месяцы.
- ожидаем замедление ВВП США, т.к. оно необходимо для снижения инфляции.

источник: youtube.com

Рынки устроили мощное ралли: S&P 500 вырос на 2.6%, на словах Пауэлла о том, что темпы повышения ставок замедлятся в какой-то момент в будущем. Но, по мнению наблюдателей за действиями ФРС, это не означало разворота к снижению ставок или даже паузы.

источник: bloomberg.com

UBS:

Несмотря на вчерашний рост рынка*, мы думаем, что стабильное улучшение настроений невозможно до тех пор, пока ФРС не увидит убедительных признаков снижения инфляции, чтобы сигнализировать о скором прекращении повышения ставок.

источник: barrons.com
* S&P +2.6%, Nasdaq +4.3%