Loretta Mester:
(11.01.2024)

● Март - слишком ранний период для снижения ставки. Необходимо увидеть больше доказательств снижения инфляции.

● Последние данные по инфляции не указывают на то, что прогресс в снижении инфляции застопорился.

reuters.com

Календарь событий, связанных с ФРС*:

Пн (15.01):
Рынки закрыты: US

Вт (16.01):
19:00 - выступление Christopher Waller на тему "Экономические перспективы"

Ср (17.01):
16:30 - US, retail sales
17:15 - US, industrial production
17:00 - выступление Michael Barr на тему "Кибер риск"
17:00 - выступление Michelle Bowman
23:00 - выступление John Williams

Чт (18.01):
15:30 - выступление Raphael Bostic
16:30 - US, Philadelphia Fed manufacturing index
19:30 - выступление Raphael Bostic

Пт (19.01):
-

СБ (20.01):
00:15 - выступление Mary Daly

* моск. время

Peter Schiff:

Любой, кто думает, что ФРС удастся вернуть инфляцию к 2%, не понимает инфляции, включая Пауэлла и других членов FOMC. Отчет по инфляции CPI за декабрь, вышедший на прошлой неделе выше, чем ожидалось, означает не то, что ФРС должна приложить больше усилий в борьбе с инфляцией, а то, что она уже проиграла!

x.com

Рынок закладывает все более жесткое снижение ставки в 2024 году. По сравнению с декабрьскими ожиданиями добавилось еще одно снижение на 0.25% в ноябре.

Сейчас рынок считает, что начиная с марта ФРС будет снижать ставку на 0.25% на каждом заседании, опустив ее тем самым на 1.75% с 5.50% до 3.75%.

cmegroup.com, headlines F.

Goldman Sachs:

ФРС скоро начнет снижать ставку, скорее всего, в марте. Председатель Пауэлл сказал на пресс-конференции 13 декабря, что комитет хотел бы начать сокращать ставку "задолго до того, как" инфляция упадет до 2%.

Однако мы ожидаем всего 5 снижений в этом году, что ниже 6-7 снижений, которые сейчас прайсят рынки.

cbsnews.com

Кривая доходности все так же инвертирована и в настоящий момент имеет более изогнутую форму по сравнению с январем 2023 года.

headlines F.

Christopher Waller:
(16.01.2024)

● ФРС скорее всего снизит ставку в этом году, однако нет необходимости в спешке относительно ослабления ДКП.

● Во многих предыдущих циклах FOMC снижал ставки резко и часто крупными шагами. Однако в этом цикле я не вижу причин действовать так же стремительно, как в прошлых.

● В этом году целесообразно будет начать думать о замедлении темпов сокращения баланса (QT).

cnbc.com

Несмотря на все выступления чиновников ФРС, в которых они оттягивают срок смягчения политики, рынки упрямо цепляются за март как за месяц первого снижения ставки ФРС за 4 года - после 2 лет ужесточения денежно-кредитной политики.

В последние годы март стал знаковым месяцем для ФРС - это был месяц последнего снижения ставки в 2020 и месяц первого повышения в 2022.

reuters.com

Бежевая книга (The Beige Book)
(от 17.01.2024)

Общая экономическая активность:

"В целом, экономическая активность не изменилась с момента публикации предыдущего отчета. Перспективы снижения процентных ставок были названы многими представителями различных секторов в качестве источника оптимизма."

Рынок труда:

"Большинство округов отметили отсутствие изменений с момента публикации предыдущего отчета. Однако почти все округа отметили один или несколько признаков охлаждения рынка труда."

Цены:

"Пять округов отметили, что общий рост цен в некоторой степени снизился по сравнению с предыдущим периодом, а три других округа указали на отсутствие существенных изменений в ценовом давлении."

источник: federalreserve.gov
* Бежевая книга - отчет, публикуемый ФРС восемь раз в год. Каждый выпуск - резюме отчетов 12 федеральных резервных банков США о текущих экономических условиях в каждом округе.

Индекс доллара обновляет месячные максимумы после того, как данные по инфляции и розничным продажам в США повысили вероятность того, что ФРС не будет спешить со снижением ставки.

headlines F.

Raphael Bostic:
(18.01.2024)

● Ожидаю первое снижение ставки в III кв. этого года, но готов начать снижение ставки до июня если будут убедительные доказательства того, что инфляция в долгосрочной перспективе будет снижаться быстрее, чем ожидается.

● Необходимо соблюдать осторожность, чтобы при снижении ставки не спровоцировать риск возобновления ценового давления, а также учитывая последствия непредсказуемых событий, начиная от выборов внутри страны и заканчивая конфликтами по всему миру.

bloomberg.com

Peter Schiff:

Инвесторы все еще реагируют на комментарии чиновников ФРС, потому что они по-прежнему не понимают проблемы. "Джинн" инфляции навсегда "вырвался из бутылки", т.к. просто не существует политически приемлемого способа загнать его обратно. Снижение процентных ставок и QE будут происходить независимо от того, насколько высока будет инфляция.

x.com

Календарь событий, связанных с ФРС:

Пн (22.01):
-

Вт (23.01):
21:00 - 2-year note auction

Ср (24.01):
21:00 - 5-year note auction

Чт (25.01):
16:30 - US, GDP (Q4 Advance)
21:00 - 7-year note auction

Пт (26.01):
16:30 - US, PCE

Blackout periods

Перед заседаниями FOMC ФРС требует от участников воздержаться от взаимодействия со СМИ и любыми другими участниками рынка на темы затрагивающие макроэкономические события или ДКП. Это делается для исключения волатильности на рынках, т.к. комментарии чиновников тщательно анализируются в поисках подсказок о направлении ДКП.

В воскресенье, на прошлой неделе начался blackout период, который продлится до заседания FOMC 1 февраля.

federalreserve.gov, headlines F.

Два важных релиза данных на этой неделе могут определить будущее направление ДКП ФРС:

● в четверг будут опубликованы данные по ВВП за IV кв.
● в пятницу будут опубликованы данные ценовому индексу расходов на личное потребление (PCE).

Данные будут опубликованы в период, когда рыночные настроения подвержены резким изменениям. Рыночные ожидания относительно даты первого снижения ставки находятся в неопределенности - сейчас, с 55% вероятностью рынки ожидают сохранения ставки в марте, однако всего неделю назад вероятность снижения в этом месяце составляла 77%.

cnbc.com, cmegroup.com

UBS:

Цена на золото* вырастет на 10% от текущего уровня до $2250 за унцию к концу 2024 года. Ожидаемое снижение курса доллара США и процентных ставок в 2024 году является ключевым позитивными фактором для золота.

cnbc.com
* XAUUSD = $2020 сейчас

Bill Gross*:

Прекратите сокращать свой баланс сейчас и начните снижать ставку в ближайшие месяцы, чтобы избежать рецессии. В данный момент продолжать количественное ужесточение - это просто неправильная философия и политика.

marketwatch.com
* сооснователь Pimco, известный как "Bond King"

James Bullard*:

● Инфляция может достичь 2% к III кв. этого года, однако ФРС, скорее всего, начнет снижать ставку до этого момента.

● Снижение ставки может начаться уже в марте.

● Если инфляция находится где-то в диапазоне 2-2.5%, и ставка еще не была снижена, то ФРС придется действовать очень агрессивно, сокращая ставку на 0.50% на каждом заседании. Это будет непросто.

forexlive.com
* бывший глава ФРБ Сент-Луиса

Опрос Reuters:

● 100% опрошенных экономистов считают, что ФРС сохранит ставку на заседании в январе.

● 70% считает, что первое снижение ставки выпадет на II кв. 2024.

● 60% ожидает снижения ставки не более чем на 1% к концу 2024 года.

finance.yahoo.com