❌ ТОП-разочарований на российском фондовом рынке в 2025 году. Часть 2

💻📱📲🧬🛡🖥 Стагнация в IT-секторе

На фоне жесткой ДКП разработчики ПО столкнулись с серьезными трудностями в виде переноса крупных проектов, а также роста операционных расходов. В то же время заказчики начали существенно урезать свои бюджеты на продукты компаний, что в результате привело к ухудшению их финансовых результатов. Больше всего досталось Диасофту, который не смог реализовать даже скорректированные прогнозы. Если посмотреть на динамику акций среди разработчиков, то ситуация совсем не радужная: с начала года они у кого-то снизились от 13 до 56%. Негатива на будущее также добавляет усиление налогового давления: с 2026 года ожидается повышение страховых взносов с 7,6% до 15%, повышение общего НДС до 22%.

❌ Влияние санкций

К примеру, на фоне санкционного давления бизнес компании Совкомфлот попросту остановился: 2/3 флота компании не функционирует, доходы теряются, а дивиденды не платятся. В то же время значимым разочарованием стала динамика нефтегазового сектора, который исторически выступал драйвером российского рынка. В 2025 году сектор оказался одним из худших по доходности, а под конец года в двери неприкасаемых Роснефти и Лукойла постучались американские санкции (SDN-лист).

🟡Крепкий рубль

Многие эксперты ожидали сильной девальвации рубля в 2025 из-за санкций, снижения нефтяных доходов и бюджетных проблем. Но фактическая динамика оказалась другой: рубль оказался более устойчив, чем ожидалось, и на это есть несколько причин:

— жесткая ДКП.
— контроль валютных операций и капитала.
— сохранение положительного торгового баланса.

Ключевыми бенефициарами девальвации должны стать компании-экспортеры, что положительным образом скажется на их финансовых результатах и может послужить драйвером для роста акций.

Итого:

Можно с уверенностью сказать, что 2025 год стал непростым для нашего рынка и его участников. Если называть вещи своими именами, то мы получили стагнацию и слабый рост индексов. Индекс МосБиржи с начала года показал снижение более 5%, сам же рынок долгое время находился в боковике без каких-то прорывов в лучшую сторону. Что ещё негативного мы получили:

— летом и осенью индексы обновляли годовые минимумы.
— в октябре индекс МосБиржи пережил сильнейшее за 3 года однодневное падение, которое также сопровождалось обвалом голубых фишек.
— на рынке происходил отток капитала, а интерес к акциям со стороны розничных инвесторов сильно угасал.
— рынок IPO был не столь активным, как ожидалось. Вместо прогнозируемых 10-12 IPO мы получили лишь 4: JetLend на СПБ Бирже и GloraX, Дом.РФ, Базис на Московской Бирже. Для сравнения, в 2024 году на IPO вышло 14 новых компаний.

В целом, можно сказать, что в 2025 году рынок не оправдал ожиданий многих инвесторов, которые надеялись на его восстановление. Здесь речь как о низкой доходности, так и о продолжающемся геополитическом давлении, которое время от времени приводило к сильному падению рынка.

Жмите🔥, если согласны! Дальше будем говорить о положительных моментах

🎄Календарь торгов в новогодние праздники

Дорогие подписчики, с 31 декабря по 4 января на Московской Бирже будут выходные.

В понедельник на канале выйдет последний в этом году обзор компании, не пропустите!

Всем хороших выходных ☃️❤️

🎄 Сводка новостей к утру понедельника 29 декабря

🏦 Индекс МосБиржи (IRUS) - 2754,89 /+1,50%

$ - 77,54 /+0,00%
€ - 93,04 /+0,02%
¥ - 11,06 /-0,00%
Нефть - 60,34 /-2,44%
Золото - 4533,2 /+1,20%
Серебро - 79,31 /+10,39%
Биткоин - 87 639 /-0,05%
Цена на газ в Европе ≈ 341,32 за т. м3 /+1,44%

🌟Медведев: Многие цели Стратегии 2020-2025гг Ростелекома выполнены досрочно. Согласно новой стратегии необходимо обеспечить среднегодовой темп роста выручки - 8%, годовая выручка превысит 1 трлн руб

🌟Правительство продлило временный запрет на экспорт бензина, дизеля и других видов топлива до 28 февраля 2026 года для всех экспортеров, включая непосредственных производителей

🌟Чистая прибыль банковского сектора РФ по итогам 2026 года может составить ₽3,4-3,8 трлн, по итогам 2025г - ₽3,4-3,6 трлн — первый зампред ВТБ Пьянов

🌟Бюджет РФ в 2025г получил чуть больше 1,1 трлн руб в виде дивидендов, что касается 2026 года - то планы по цифрам примерно такие же — замминистра финансов Моисеев

Официальные курсы ЦБ РФ:

🇨🇳 CNY/RUB = 11.04
🇺🇸 USD/RUB = 77.69
🇪🇺 EUR/RUB = 91.20

Предстоящие корпоративные события:
✈️ Аэрофлот: AFLT: Акционеры рассмотрят досрочное прекращение полномочий совета директоров и изберут новый совет
⛽️ Лукойл: LKOH: ВОСА по дивидендам за 9 месяцев 2025 года в размере 397 руб/акция (6,8 % ДД)
🧬 ММЦБ: GEMA: последний день с дивидендом 3 руб/акция (2,5% ДД)
🩺 ЮМГ: GEMC: СД по допэмиссии по закрытой подписке

Дорогие подписчики, всем хорошего дня🔥

🔌 Россети Центр и Приволжье. Актуализируем идею!

Друзья, наш последний обзор в уходящем году посвящен крупнейшей энергетической компании, а также основному поставщику услуг по передаче электроэнергии в ряде регионов Центральной России, компании Россети Центр и Приволжье. Давайте посмотрим, как обстоят дела у компании за 9М2025 и сохраняется ли идея в акциях:

- Выручка: 116 млрд руб (+14,1% г/г)
- EBITDA: 38,9 млрд руб (+17,2% г/г)
- Чистая прибыль: 16,9 млрд руб (+10,7% г/г)

📈 За 9М2025 Россети ЦиП увеличила выручку на 14,1% г/г - до 116 млрд руб. на фоне роста объема оказанных услуг, увеличения тарифов, а также исполнения крупных контрактов. В результате роста по всем ключевым направлениям бизнеса EBITDA выросла на 17,2% г/г - до 38,9 млрд руб., а чистая прибыль прибавила 10,7% г/г и составила 16,9 млрд руб.

*Выручка от передачи электроэнергии выросла на 12,3% г/г, от технологического присоединения к электросетям на 23,3% г/г, прочая выручка прибавила 48,4% г/г. При этом индексация тарифов с 1 июля 2025 года составила 11,5%.

- операционные расходы выросли с 84 до 93,2 млрд руб.
- операционная прибыль выросла с 19,5 до 24,5 млрд руб.
- финансовые расходы составили 4,8 млрд руб. (против 4,3 млрд руб. годом ранее).

✅ На фоне роста чистой денежной позиции с 21,2 (на конец 2024 года) до 25,4 млрд руб. чистый долг компании снизился до 7,3 млрд руб. при ND/EBITDA = 0,15x. Финансовое положение продолжает оставаться устойчивым.

- свободный денежный поток (FCF) за 9М2025 составил 5,7 млрд руб.
- CAPEX вырос с 13,7 до 18,2 млрд руб.

–––––––––––––––––––––––––––

💼 Дивиденды

Дивидендная политика Россети ЦиП предполагает выплаты в 50% чистой прибыли, определенной как максимум из отчетностей РСБУ и МСФО. При этом такая чистая прибыль может корректироваться на обязательные отчисления, инвестиции из чистой прибыли, погашение убытков прошлых лет.

Т.к. существенной разницы в стандартах отчетности между РСБУ и МСФО в данном случае нет, то за 9М2025 компания уже заработала 16,9 из прогнозируемых 18,2 млрд руб. Таким образом получаем, что при реализации прогнозов, дивидендная база за 2025 год составит порядка 9,1 млрд руб. В таком случае потенциальный дивиденд за 2025 год может быть в районе 0,0807469 руб., что соответствует 15,8% дивдоходности.

При этом важно отметить, что в последнее время компания платила дивиденды в районе 35% от ЧП. Если поступят аналогично, то дивдоходность будет около 11%.

–––––––––––––––––––––––––––

Итого:

С момента последнего обзора от 08.07.2025 акции Россетей ЦиП выросли на 28,7% и превзошли целевой уровень в 50 копеек за акцию. Я поздравляю всех, кто покупал/держал акции с хорошим результатом!

Что касается непосредственно финансовых результатов за 9М2025, то положение компании продолжает быть устойчивым. Ключевые бизнес-направления чувствуют себя уверенно, маржинальность остается на высоком уровне (30,2%), а годовой прогноз по выручке и прибыли должен был реализован в полном объеме. Оптимизма в данном отношении добавляет факт индексации тарифов. За счёт них финансовые результаты сетевика в 4К2025 должны быть ещё лучше.

Но всё ли здесь настолько идеально? Я бы так не сказал. Как и все, компания фиксирует рост операционных расходов, в частности рост расходов на заработные платы. При этом на показатели также оказывает давление крупная инвестиционная программа, а в будущем негатива подбавит утрата процентных доходов на фоне снижения ключевой ставки.

При этом даже с наличием некоторых неприятных нюансов компания продолжает оставаться в обойме ключевых дивидендных фишек нашего рынка. Проблем с долгом нет, финансовые показатели будут поддержаны индексацией тарифов, а будущие дивиденды будут расти по мере снижения процентных ставок.

Мнения по компании не меняю. Россети ЦиП — хороший и предсказуемый долгосрочный актив. Идею в бумагах актуализирую и повышаю долгосрочный таргет с 0,5 до 0,7 рублей за акцию.

Ваши действия по Россети Центр и Приволжье?

Держу — 🐳
Покупаю — 🔥
Продаю — ❤️
Не интересно — 🤷‍♂️
Думаю — 🤔

#РоссетиЦП #MRKP

❗️Дорогие подписчики! Обстоятельства требуют диверсификации присутствия в различных социальных сетях. Поэтому было принято решение дополнительно создать канал в мессенджере Max: https://max.ru/fund_ka

В нём будет дублироваться весь материал из Telegram. У кого есть Max — обязательно подпишитесь, чтобы не теряться!

🎄 Сводка новостей к утру вторника 30 декабря

🏦 Индекс МосБиржи (IRUS) - 2742,03 /-0,47%

$ - 78,49 /+0,01%
€ - 92,38 /-0,03%
¥ - 11,19 /-0,02%
Нефть - 61,26 /+1,52%
Золото - 4332,5 /-4,43%
Серебро - 72,13 /-9,04%
Биткоин - 87 098 /-0,56%
Цена на газ в Европе ≈ 347,49 за т. м3 /+1,81%

🌟Аналитики Совкомбанка в стратегии на 2026 год ожидают рост индекса Московской биржи на 20%, среднегодовой курс рубля на уровне 82 ₽/$ и ключевую ставку на уровне 13% к концу года

🌟СД ЮМГ принял решение о допэмиссии 32,79 млн акций по закрытой подписке по цене 766,2 руб/акция, ВОСА - 4 февраля. ЮМГ покупает сеть клиник Скандинавия

🌟СД РЖД утвердил инвестпрограмму на 2026 год в размере 713,6 млрд руб (в 2025-м - 890,9 млрд) — компания

🌟В декабре россияне нарастили спрос на ипотеку на фоне ожиданий изменений условий льготных госпрограмм. Банки оформили ипотечных кредитов на ₽735 млрд — максимум за последние полтора года — оценка ВТБ

Официальные курсы ЦБ РФ:

🇨🇳 CNY/RUB = 11.05
🇺🇸 USD/RUB = 77.44
🇪🇺 EUR/RUB = 91.47

Предстоящие корпоративные события:
🧬 ММЦБ: GEMA: закрытие реестра по дивидендам 3 руб (2,5% ДД)

Дорогие подписчики, всем продуктивного дня🔥

⭐️ Ключевые позитивные моменты 2025 года

Дорогие подписчики, пришло время подвести итоги 2025 года и отметить ТОП-положительных моментов на отечественном фондовом рынке в уходящем году. Итак:

🍏 Успех Ленты

В аналогичном прошлогоднем материале Лента заслуженно заняла свое место среди значимых игроков на рынке. В этом году история повторяется, а сам ритейлер продолжает активное развитие. С начала года акции компании выросли более чем на 66%, менеджмент объявил о нескольких стратегических M&A-сделках, а цели на 2025 год по росту ключевых финансовых показателей будут реализованы с вероятностью в 99,9%. Более того, менеджмент уже представил новую стратегию до 2028 года, которая будет предполагать неплохие темпы роста в последующие три года.

На акциях Ленты мы отлично заработали и в будущем заработаем ещё!

🩺 Стабильность Мать и Дитя

Ещё одним значимым игроком в уходящем году стала компания Мать и Дитя. Её акции с начала года выросли свыше 64%, что обусловлено стабильным финансовым положением, а также устойчивым операционным/финансовым развитием. Компания продолжает оставаться одним из ключевых защитных активов отечественного рынка, предлагая инвесторам регулярные дивиденды, а также возможность заработать на росте акций во время коррекций.

💼 Дивиденды

В столь трудное время настроение инвесторов поддерживалось дивидендами. Такие игроки, как ВТБ и ЭсЭфАй, вовсе совершили фурор, в моменте давая возможность заработать на своих акциях, а также получить щедрые дивиденды. Здесь я не беру во внимание подводные камни того же ВТБ и SFI и по какой причине были такие выплаты. Просто констатируем факт существенных выплат.

- ВТБ: 27,2%
- ЭсЭфАй: 50%
- ЦИАН: 14,2%
- X5: 31,1% (за 2024 год + 9М2025)
- Транснефть: 13,5%
- Сургутнефтегаз (п): 16,3%
- НМТП: 10,5%
- МТС: 15,4%
- МосБиржа: 13,7%
- Башнефть (п): 13,2%
- Сбербанк: 10,8%

К дивидендному списку также можно отнести и дочки Россетей.

⛏ Золото на исторических максимумах

С начала года цена GOLD/USD выросла на ~66%, а акции главного отечественного золотодобытчика Полюса около 70%. Кто держал акции компании мог отлично заработать, а также получить небольшой бонус в качестве дивидендных выплат.

1️⃣ Новые IPO

Несмотря на весьма тяжелое положение из-за высокой ключевой ставки, мы всё же поприветствовали нескольких новичков на отечественном фондовом рынке в 2025 году. Конкретно на Московской Бирже получили листинг: GloraX, Дом.РФ и Базис. На мой взгляд, эмитенты интересные и ещё обязательно себя проявят.

📉 Цикл снижения ключевой ставки

Начиная с июня 2025 года, ключевая ставка ЦБ снизилась с 21% до 16%. В моменте этого недостаточно, но если прогнозы по её понижению к 12% на конец 2026 года будут реализованы, то это будет иметь сильный положительный эффект, особенно на некоторых отраслях.

📈 Результаты Фундаменталки

В отчетном году в канале Фундаменталка мы смогли продемонстрировать неплохие результаты по некоторым компаниям. Выделю самое основное:

Лента: +39,3% с учетом текущей цены
Мать и Дитя: +22%
Юнипро: +35%
Т-Банк: +26%
Газпром: +58,4%
ЭсЭфАй: +57%
Россети ЦП: +28,7%
Полюс: +29%

Отдельно также можно добавить отличный результат по Сберу по ходу года (доходность + дивиденд за 2024 год), а также много других компаний, по которым был обзор.

Итого:

Как я уже отмечал ранее, в 2025 году рынок не оправдал ожидания многих. При этом нельзя сказать, что всё было исключительно плохо. Как показывает практика, даже в такие непростые периоды на рынке будет возможность заработать. Мы этим неоднократно пользовались и, на мой взгляд, смогли показать достойный результат. Спасибо, что остаетесь с каналом Фундаменталка! Дальше — больше!

Прошу поддержать пост лайком🔥 Всех с наступающим!

🎄 Дорогие подписчики канала Фундаменталка, поздравляю Вас с Наступающим Новым 2026 годом!

Уходящий год был очень непростым для отечественного фондового рынка, но это не помешало нам снова реализовать несколько интересных идей и получить высокую доходность. Хочется верить, что в будущем рынок подарит нам новые возможности и больше положительных эмоций.

Дорогие друзья! От имени проекта Фундаменталка я хочу выразить каждому из вас огромную благодарностью за вашу поддержку в виде активности и лайков. Спасибо за ваше доверие! Я это очень ценю и продолжу прикладывать максимум усилий, чтобы давать вам больше полезной информации.

В новом году я искренне желаю вам и вашим близким крепкого здоровья, счастья, финансового благополучия и, конечно же, мирного неба🕊

С уважением, канал Фундаменталка❤️‍🔥

📢 Сводка новостей к утру понедельника 5 января

🏦 Индекс МосБиржи (IRUS) - 2766,62 /+0,90%

$ - 80,29 /+1,53%
€ - 94,09 /+1,39%
¥ - 11,47 /+1,66%
Нефть - 60,79 /-0,18%
Золото - 4332,0 /+0,22%
Серебро - 72,82 /+1,64%
Биткоин - 91 263 /+0,8%
Цена на газ в Европе ≈ 348,50 за т. м3 /+1,36%

🌟Восемь стран - участниц ОПЕК+ подтвердили свое решение от 2 ноября 2025 года приостановить увеличение добычи в феврале и марте 2026 года из-за сезонности

🌟В понедельник Мадуро должен впервые предстать перед федеральным судом Манхэттена — The Guardian

🌟Российская валюта с начала 2025 года отыграла у доллара 23%, у евро - 13,2%, у юаня - почти 17% - это лучший результат рубля за 34 года — подсчеты РБК

🌟Депутат Госдумы Аксаков: ЦБ снизит ставку в феврале на 50 б.п., а в марте - более решительно - на 100 или 150 б.п.

Официальные курсы ЦБ РФ:

🇨🇳 CNY/RUB = 11.15
🇺🇸 USD/RUB = 78.22
🇪🇺 EUR/RUB = 92.09

Предстоящие корпоративные события:
🍏 X5: X5: последний день с дивидендом 368 руб (12,2% ДД)

Дорогие подписчики, всем продуктивной недели🔥

📊 Чего ожидать от 2026 года?

Дорогие подписчики, мы постепенно возвращаемся в рабочий режим, и сегодняшний материал будет в качестве "вступительного" в 2026 году. Давайте попробуем разобраться, на что ориентироваться в новом году, определим главные драйверы роста и их бенефициаров.

Итак, сперва начнём с драйверов роста для акций в 2026 году. На мой взгляд, они могут быть следующими:

— Снижение ключевой ставки.
— Девальвация рубля.
— Завершение СВО.

Вероятность двух первых пунктов оцениваю как высокую, при этом также не исключаю позитивный исход в реализации мирного трека. По сути, мирное урегулирование должно интенсифицировать два первых пункта.

📈 А теперь давайте прикинем, акции каких компаний выиграют от каждого пункта по отдельности:

1. Относительно первого пункта можно сделать общее резюме. На фоне продолжающегося снижения ключевой ставки бизнесам должно становиться легче. Отсюда мы будем иметь постепенное улучшение их финансовых результатов, а оживление деловой активности будет способствовать восстановлению крупных секторов:

- металлургия.
- застройщики.
- сырьевые компании.
- финансовый сектор.

Те компании, чья долговая нагрузка находится на высоком уровне, а акции — около исторических минимумов, также начнут испытывать облегчение.

2. Второй пункт тесно взаимосвязан с первым, поскольку ключевая ставка — это один из инструментов, который позволяет ЦБ контролировать курс рубля и влиять на экономику страны. Чем ниже будет ставка, тем больше рубль будет ослабевать. Ключевыми фаворитами от девальвации рубля могут стать:

- представители нефтегазового сектора (Сургут преф, Газпромнефть).
- транспортники (Транснефть, Совкомфлот, НМТП).
- металлурги.
- горнодобывающие компании.

Важно понимать, что в противовес позитивному фактору в виде девальвации могут стать низкие цены на нефть (нефть Венесуэлы теперь под контролем США, а значит, её цена будет ещё ниже из-за наличия крупных запасов). Некоторые из компаний нефтегазового сектора будут находиться под давлением.

3. Реализация мирного трека должна ускорить положительные процессы, связанные с налаживанием экономической ситуации, и поспособствует росту рынка акций. Список ключевых бенефициаров можно посмотреть здесь. На мой взгляд, если мирное соглашение всё же будет достигнуто, то в моменте Индекс и весь рынок в целом будет стремительно идти вверх.

–––––––––––––––––––––––––––

✍️ Резюмирую:

В новом 2026 году наша стратегия на фондовом рынке предполагает наличие в портфеле компаний, чьи акции являются ключевыми бенефициарами от снижения ключевой ставки и девальвации рубля. Сразу отмечу, что компаний, подходящих под этот критерий, действительно много, но действовать мы будем точечно. К примеру, приблизительно с 2П2026 уже можно будет задумываться о покупке акций тех же металлургов, но делать этого прямо сейчас не стоит, поскольку будущие финансовые отчеты за (2025 год и 1К2026 обещают быть слабыми). Также важно следить за динамикой ключевой ставки. Хотелось бы, чтобы каждое заседание знаменовалось её постепенным снижением.

В общем, в 2026 год хочется смотреть с оптимизмом. Верю, что он будет лучше предыдущего и даст нам возможность заработать ещё больше. Жми🔥, если хочешь список ключевых идей на рынке акций на 2026 год!

Друзья, всех с Новым Годом!❤️

📈 Прогнозы по индексу Мосбиржи и ТОП-инвестиционных идей в акциях от крупнейших брокеров и УК на 2026 год

— Т-Инвестиции:«Сбер», X5, «Яндекс», «Озон», «Полюс», «ФосАгро», «Новабев», «Озон Фармацевтика».

— БКС Мир инвестиций: Яндекс, Т-Технологии, Евротранс, Озон, Новатэк, ВТБ, X5.

— УК Первая: Озон, Хэдхантер, Новатэк, Лукойл, Совкомфлот.

— Альфа-Инвестиции: банковский сектор, Яндекс, X5, Транснефть, Полюс.

— Риком-Траст: паевые фонды на бумаги IT-компаний, дисконтные облигации, биржевые ЗПИФы.

— Газпромбанк Инвестиции: финансовый сектор, электросетевые компании, транспортный сектор, растущие компании: Лента, ЮМГ, Промомед, Новабев.

— Цифра брокер: «Т-Технологии», «Сбер», НОВАТЭК, «Новабев», «Лента», «Яндекс», «Хэдхантер».

— Велес Капитал: золотодобытчики, сталелитейные компании, застройщики, ИТ-сектор и ритейл, банковский сектор, нефтегазовые компании.

Согласны с такими прогнозами?

Да, жду рост рынка — 🔥
Нет, будет падение или боковик — 🐳

#прогнозы

📢 Сводка новостей к утру вторника 6 января

🏦 Индекс МосБиржи (IRUS) - 2757,09 /-0,34%

$ - 80,84 /+0,00%
€ - 94,77 /+0,00%
¥ - 11,56 /+0,78%
Нефть - 61,79 /+1,65%
Золото - 4449,1 /+2,70%
Серебро - 76,59 /+5,18%
Биткоин - 94 147 /+3,32%
Цена на газ в Европе ≈ 332,63 за т. м3 /-4,55%

🌟Госдепартамент США официально заявил, что Западное полушарие является зоной исключительных интересов США

🌟Путин поручил Правительству и ЦБ в 2026 году восстановить темпы роста экономики и инвестактивности с учетом удержания инфляции на уровне 4-5%

🌟Россия продолжает экспортировать арктический СПГ, несмотря на санкции, с помощью единственного танкера-ледокола Christophe De Margerie — Bloomberg

🌟Аналитики считают, что потенциал резкого падения рынка во многом исчерпан, а вероятность роста высока. 2026 год, особенно вторая половина, может стать временем возможностей для инвесторов — Прайм

Официальные курсы ЦБ РФ:

🇨🇳 CNY/RUB = 11.15
🇺🇸 USD/RUB = 78.22
🇪🇺 EUR/RUB = 92.09

Предстоящие корпоративные события:
🍏 X5: X5: закрытие реестра по дивидендам 368 руб (12,2% ДД)
🏦 Т-Технологии: T: последний день с дивидендом 36 руб (1,1% ДД)

Дорогие подписчики, всем хорошего дня🔥

⚖️ Таблица долговых нагрузок компаний фондового рынка

Дорогие подписчики, делюсь с Вами таблицей долговых нагрузок компаний российского фондового рынка. Здесь собрано 64 компании, чья капитализация превышает 10 млрд рублей. В основе мультипликатора лежат актуальные данные из финансовых отчетов эмитентов за 1П2025 и 9М2025.

Что показывает мультипликатор:

ND/EBITDA (Чистый долг / Прибыль до вычета процентов, налогов и амортизации) показывает, сколько лет потребуется компании, чтобы погасить свой чистый долг, используя всю операционную прибыль до вычета неденежных и процентных расходов. «Нормальным» считается значение до 2.5-3x, хотя для быстрорастущих компаний может быть приемлемо до 4x; выше этих значений — признак высокой долговой нагрузки.

Простыми словами, чем ниже долговая нагрузка у компании, тем лучше. В то же время чем выше долговая нагрузка, тем более высока вероятность, что компания может прибегнуть к дополнительной эмиссии акций.

–––––––––––––––––––––––––––

📊 Значение каждого ряда

— В ЗЕЛЕНОМ РЯДУ расположены компании с отрицательным чистым долгом. Такое положение обусловлено тем, что в период высоких процентных ставок компании имели возможность генерировать большие процентные доходы за счёт размещения денежных средств на депозитах под высокую ставку. У этих компаний стабильное финансовое положение, некоторые могут спокойно удерживаться на плаву в виду специфики своего бизнеса, а некоторые радовать инвесторов перераспределением дополнительной прибыли в качестве дивидендов.

— В ЖЕЛТОМ РЯДУ собраны компании, чья долговая нагрузка находится на комфортном уровне. Как правило, компании с таким значением мультипликатора не испытывают проблем с долгами.

— В ОРАНЖЕВОМ РЯДУ перечислены компании со средним уровнем долговой нагрузки. Причиной тому служит жесткая ДКП, которая вынуждает эмитентов направлять значительную часть прибыли на покрытие процентных расходов.

— В КРАСНОМ РЯДУ располагаются компании, у которых высокая долговая нагрузка. Акции указанных эмитентов пользуются пониженным спросом, поскольку сопряжены с высокими рисками. Некоторые из них сильно пострадали от затяжного периода высоких процентных ставок, а некоторые стали узниками управленческого фактора/отраслевой конъюнктуры.

–––––––––––––––––––––––––––

✍️ Что в итоге

По мнению подавляющего большинства аналитиков, 2026 год должен ознаменоваться снижением ключевой ставки и возвращением её к уровню 12% к концу года, что позволит бизнесам испытать существенное облегчение и стимулировать активизацию ключевых секторов экономики.

Лучше всего из приведенной таблицы себя должны проявить компании из оранжевого и красного ряда, поскольку у них появится возможность ускорить темпы погашения долговой нагрузки. Что касается компаний из зеленого и желтого ряда, то даже с учетом потери ими высоких процентных доходов, раскрытие их стоимости и дальнейшее поддержание устойчивого финансового положения может быть за счёт развития бизнеса, но уже при более благоприятной конъюнктуре.

Также важно обращать внимание отдельно на отраслевую ситуацию в каждой компании и корпоративный фактор. К примеру, тот же VK, обладающий монопольным положением, так и не смог эффективно отладить процессы. Компания несет убытки, а её долговая нагрузка продолжает оставаться высокой.

❌ Почему в таблице не указаны банки?

Банки редко используют мультипликатор ND/EBITDA, потому что он не отражает специфику их деятельности (высокие процентные расходы, регуляторные требования, разница между процентной и непроцентной доходностью), лучше применяя показатели вроде P/E, P/BV, ROE/ROA и специфические банковские метрики (NIM, CAR), чтобы оценить прибыльность и ликвидность, поскольку EBITDA не учитывает стоимость денег (проценты) и операционную структуру финансового учреждения.

Жми🔥, если понравился пост! Сохраняй себе, чтобы не потерять!

#полезное

📢 Сводка новостей к утру среды 7 января

🏦 Индекс МосБиржи (IRUS) - 2745,26 /-0,43%

$ - 80,49 /-0,43%
€ - 94,11 /-0,69%
¥ - 11,52 /-0,39%
Нефть - 60,57 /-1,91%
Золото - 4487,9 /+0,88%
Серебро - 80,60 /+5,23%
Биткоин - 92 540 /-1,7%
Цена на газ в Европе ≈ 338,83 за т. м3 /+1,86%

🌟Fitch Ratings: Мы ожидаем дальнейшего снижения цен на нефть в 2026 году по сравнению с уровнем 2025 года, в основном из-за возвращения ОПЕК+ своей доли на рынке.

🌟Экспорт российских нефтепродуктов в декабре достиг четырехмесячного максимума благодаря увеличению поставок дизельного топлива из балтийских портов — Bloomberg

🌟Не стоит сильно убиваться из-за цены на нефть и делать трагедию: Я помню начало 70-х, когда она была менее $10 за барр и ничего - все живы — президент Союза нефтегазопромышленников России Шмаль

🌟Запуск "Силы Сибири-2" возможен ближе к 2033-2035гг, если контракт на поставки будет заключен в 2026г — директор по исследованиям консалтинговой компании "Имплемента" Мария Белова

Официальные курсы ЦБ РФ:

🇨🇳 CNY/RUB = 11.15
🇺🇸 USD/RUB = 78.22
🇪🇺 EUR/RUB = 92.09

Дорогие подписчики, сегодня рынок отдыхает. С Рождеством Вас!❤️

🔤 ТОП-10 банковских вкладов в январе

1. ПСБ

«Сильная ставка»

- Ставка: 16,2% (13,0% базовый).
- Сумма: от ₽100 тыс.
- Срок: три месяца для новых денег.

–––––––––––––––––––––––––––

2. Газпромбанк

«Новые деньги»

- Ставка: 16,2%.
- Сумма: от ₽15 тыс.
- Срок: три месяца для новых денег.

–––––––––––––––––––––––––––

3. Московский кредитный банк

«МКБ. Праздничный»

- Ставка: 16%.
- Сумма: от ₽10 тыс.
- Срок: три и четыре месяца

–––––––––––––––––––––––––––

4. Сбербанк

«Лучший %»

- Ставка: 16%.
- Сумма: от ₽100 тыс.
- Срок: три, четыре и пять месяцев на деньги, которых не было на вкладах и накопительных счетах в банке в последние два месяца.

–––––––––––––––––––––––––––

5. Банк «Дом.РФ»

«Мой Дом»

- Ставка: 15,9%.
- Сумма: от ₽30 тыс.
- Срок: три месяца.

–––––––––––––––––––––––––––

6. ВТБ

«ВТБ-Вклад»

- Ставка: 15,5%.
- Сумма: от ₽10 тыс.
- Срок: три месяца.

–––––––––––––––––––––––––––

7. Совкомбанк

«Зимняя выгода»

- Ставка: 15,1%.
- Сумма: от ₽50 тыс.
- Срок: три месяца.

–––––––––––––––––––––––––––

8. Альфа-банк

«Альфа-Вклад Новые деньги»

- Ставка: 15% с капитализацией по вкладу.
- Сумма: от ₽50 тыс.
- Срок: три месяца для денег, которые не находились на накопительных счетах и вкладах последние 90 дней.

–––––––––––––––––––––––––––

9. Т-банк

«Смарт-вклад непополняемый»

- Ставка: 14,3%.
- Сумма: от ₽50 тыс.
- Срок: два месяца с учетом капитализации процентов.

–––––––––––––––––––––––––––

10. Россельхозбанк

«Доходный»

- Ставка: 13,8%.
- Сумма: от ₽10 тыс.
- Срок: полгода для клиентов, не имеющих срочных вкладов и накопительных счетов в банке в течение 30 дней.

#полезное #вклады

📢 Сводка новостей к утру четверга 8 января

🏦 Индекс МосБиржи (IRUS) - 2745,26 /-0,43%

$ - 80,49 /-0,00%
€ - 94,02 /-0,05%
¥ - 11,50 /-0,20%
Нефть - 60,19 /-0,46%
Золото - 4452,7 /-0,93%
Серебро - 78,15 /-3,80%
Биткоин - 91 087 /-2,80%
Цена на газ в Европе ≈ 341,90 за т. м3 /+0,91%

🌟США захватили нефтяной танкер под российским флагом, связанный с Венесуэлой, после нескольких недель преследования — Reuters

🌟В России каждые 2 года будут проводить анализ социально-экономического положения пенсионеров — Парламентская газета

🌟Венесуэла предоставит США до 50 млн баррелей нефти, заявил Трамп — WSJ

🌟Рубио заявил законодателям, что Трамп намерен купить Гренландию, и преуменьшил значение военных действий — WSJ

Официальные курсы ЦБ РФ:

🇨🇳 CNY/RUB = 11.15
🇺🇸 USD/RUB = 78.22
🇪🇺 EUR/RUB = 92.09

Предстоящие корпоративные события:
⛽️ Татнефть: TATN/P: последний день с дивидендом 8.13 руб (1,4% / 1,5% ДД)
🏦 Т-Технологии: T: последний день с дивидендом 36 руб (1,1% ДД)

Дорогие подписчики, всем отличных торгов🔥

💼 ТОП-10 дивидендных российских акций за последние 5 лет

Если вы инвестируете в акции ради дивидендов, то вам определенно стоит обратить внимание список из десяти акций. Эти бумаги приносят высокие дивиденды каждый год, и, что важно, и сами выплаты, и цены на эти акции имеют тенденцию к росту.

Для определения акций были учтены следующие критерии:

— дивидендная доходность.
— непрерывность выплат.
— рост дивидендных выплат.
— динамика котировок.

Очевидно, что инвесторов в первую очередь привлекают дивидендные акции с высокой доходностью, что делает этот показатель решающим при отборе.

Тем не менее, важно осознавать, что единичная высокая дивидендная выплата не является залогом будущих щедрых выплат. Именно поэтому выбор пал на акции, демонстрирующие стабильность дивидендных выплат на протяжении пяти лет. Более того, рост дивидендной доходности может быть иллюзорным, если он обусловлен более стремительным снижением стоимости самих акций.

Такие ситуации не делают акции привлекательными для инвесторов даже в среднесрочной перспективе. Поэтому было отдано предпочтение акциям с устойчивой динамикой роста дивидендных выплат. Это означает, что даже если в какой-то год выплаты могли сократиться, в последующие годы они компенсировали это более значительным увеличением, сохраняя общую тенденцию к росту. Также были учтены бумаги, которые не подвергались существенным ценовым обвалам за последние пять лет.

На основании вышеизложенного, для всех акций, представленных на Московской бирже и демонстрирующих стабильные дивидендные выплаты на протяжении последних пяти лет, были рассчитаны следующие три ключевых показателя (СМ. ИНФОГРАФИКУ👆):

— Средневзвешенная дивидендная доходность.
— Коэффициент роста дивидендов.
— Коэффициент роста цены.

📰 Как производился расчет:

Топ-10 акций сформирован на основе пятилетней истории ежегодных дивидендных выплат. Учитывались фактические выплаты в течение года, привязанные к дате закрытия реестра. Ранжирование основано на сводном балле.

— Сводный балл (СБ) рассчитан как произведение средневзвешенной дивидендной доходности (СДД), коэффициента роста дивидендов (КРД) и коэффициента роста цены (КРЦ):

СБ = СДД × КРД × КРЦ.

Дивидендная доходность была определена как процентное соотношение совокупных дивидендных выплат за год к средневзвешенной цене акции за предшествующий год.

В процессе расчета средневзвешенной доходности применялась система прогрессивного взвешивания, где более поздним выплатам присваивались более высокие коэффициенты. Так, для выплат 2024 года был установлен вес 5, для 2023 года — 4, для 2022 года — 3, для 2021 года — 2, и для 2020 года — 1.

— Коэффициент роста дивидендов (КРД) рассчитывался путем сравнения среднего размера дивидендов за пять лет, где более поздние выплаты учитывались с большим весом (ПвСРД), с аналогичным средним, но где больший вес имели более ранние выплаты (РвСРД). Этот метод помогает получить более ровную оценку устойчивости роста дивидендов, уменьшая влияние резких скачков:

КРД = ПвСРД / РвСРД.

— Коэффициент роста цены (КРЦ) акции определялся как отношение прогрессивно взвешенной средневзвешенной цены (ПвСЦ) к регрессивно взвешенной средней цене (РвСЦ), что обеспечивает стабилизацию показателей. В (ПвСЦ) больший вес имеют поздние цены, в (РвСЦ) – ранние. Период расчета прироста цен акций: с начала января 2019 года по 23 декабря 2024 года:

КРЦ = ПвСЦ / РвСЦ.

Жми🔥, если понравился пост!

#интересное #полезное #дивиденды

📢 Сводка новостей к утру пятницы 9 января

🏦 Индекс МосБиржи (IRUS) - 2718,62 /-0,97%

$ - 80,49 /-0,00%
€ - 93,78 /-0,21%
¥ - 11,52 /+0,20%
Нефть - 62,82 /+4,07%
Золото - 4478,5 /+0,49%
Серебро - 76,96 /-1,56%
Биткоин - 90 992 /-0,31%
Цена на газ в Европе ≈ 332,32 за т. м3 /-2,80%

🌟Несмотря на обещание Брюсселя запретить поставки российского СПГ к 2027 году, за последний год объёмы поставок в европейские порты увеличились — The Guardian

🌟Самой крупной покупкой на Wildberries в 2025 году стало приобретение квартиры в Москве стоимостью 11 млн руб от группы Самолет

🌟Трамп заявил о готовности заключить с Россией новый договор о контроле над ядерными вооружениями

🌟Объем инвестиций для строительства новой крупнотоннажной верфи ОСК на Дальнем Востоке оценивается в 600 млрд руб — глава Минпромторга Антон Алиханов

Официальные курсы ЦБ РФ:

🇨🇳 CNY/RUB = 11.15
🇺🇸 USD/RUB = 78.22
🇪🇺 EUR/RUB = 92.09

Предстоящие корпоративные события:
⛽️ Роснефть: ROSN: последний день с дивидендом 11.56 руб (2,88% ДД)
⛽️ Лукойл: LKOH: последний день с дивидендом 397 руб (6,78% ДД)
💊 ОЗОН Фармацевтика: OZPH: последний день с дивидендом 0.27 руб (0,5% ДД)

Дорогие подписчики, как видите, в период новогодних праздников я решил провести серию полезных публикаций (по рынку, по налогам, по различным нововведениям в сфере финансов). Сразу после них мы вернемся к привычному формату разбора компаний фондового рынка! Всем отличной пятницы🔥

🟡 Как будут считать налог на доход по вкладам в 2026 году

Начиная с 2026 года, россияне в третий раз будут обязаны уплачивать налог на процентные доходы по вкладам. Важно отметить, что сумма процентов, не подлежащая налогообложению, составит до 160 тысяч рублей. Этот лимит установлен с учетом налоговой ставки в 16%, которая будет применяться с 1 января 2026 года.

В 2026 году вы сможете получить процентный доход по вкладам до 160 тысяч рублей без уплаты налога, согласно Налоговому кодексу. Если ключевая ставка будет расти в течение года, то эта сумма, освобожденная от налогообложения, увеличится. Важно отметить, что даже при росте ставки, ваш необлагаемый доход по вкладам не упадет ниже 160 тысяч рублей.

Согласно разъяснениям Центрального банка, необлагаемый НДФЛ максимальный размер процентного дохода рассчитывается путем умножения 1 миллиона рублей на наивысшее значение ключевой ставки Банка России, зафиксированное на первое число каждого месяца в году получения дохода.

По состоянию на 1 января 2026 года, при ключевой ставке 16%, гарантированная сумма, освобождаемая от налогообложения по итогам 2026 года, составляет 160 тысяч рублей (1 млн ₽ × 16%).

Если в течение 2026 года ключевая ставка не превысит 16% на первое число какого-либо месяца (т.е. будет сохраняться или снижаться), то 160 тысяч рублей будут окончательно установлены как максимальный необлагаемый процентный доход. В случае повышения ключевой ставки в течение года, лимит будет пропорционально увеличиваться согласно указанной формуле.

Процентный доход, превышающий этот пороговый лимит в 2026 году, подлежит обложению НДФЛ по ставке 13% или 15% при общем инвестиционном доходе налогоплательщика свыше 2,4 миллиона рублей за год.

❔ Кто уплатит налог на вклады:

Согласно данным Агентства по страхованию вкладов (АСВ), средний размер депозита физического лица за первые девять месяцев 2025 года достиг 425 тысяч рублей. Большинство россиян (95%) имеют сбережения до 1 миллиона рублей. Доля вкладчиков с суммами от 1 до 1,4 миллиона рублей составляет 1,4%, от 1,4 до 3 миллионов – 2,1%, от 3 до 10 миллионов – 0,9%, и лишь 0,2% имеют более 10 миллионов рублей.

Министерство финансов прогнозирует значительный рост поступлений в федеральный бюджет от налога на процентные доходы по вкладам в 2026 году – 567,62 миллиарда рублей. Это почти вдвое превышает ожидаемые за 2025 год показатели (304,56 миллиарда рублей). При достижении этих целей, налог на проценты по вкладам составит 53% от общего налога на доходы физических лиц в 2026 году, который прогнозируется на уровне 1,07 триллиона рублей.

Предварительные расчеты ФНС показывают, что при ставке налога 13-15% на доходы сверх необлагаемого лимита, общая сумма процентов, заработанных вкладчиками на депозитах в 2025 году сверх пороговой суммы, составит от 3,78 до 4,37 триллиона рублей.

📰 Как считать налог по вкладу:

Предположим, в декабре 2025 года вы открыли вклад на 1,1 миллиона рублей под 15% годовых на один год. (Сейчас средняя максимальная ставка по таким вкладам в крупных банках около 15,38%.)

Для расчета налога возьмем максимальную ключевую ставку ЦБ за 2026 год, которая составила 16%. Мы используем эту ставку, так как на 1 января 2026 года это единственное известное нам значение.

Налог рассчитывается по формуле: (Доход по вкладу – Необлагаемая сумма) × 13% = Налог.

— Сначала определим сумму, с которой будет взиматься налог:
1,1 млн рублей × 15% (ставка по вкладу) – 1 млн рублей × 16% (максимальная ставка ЦБ за год) = 165 000 рублей – 160 000 рублей = 5 000 рублей.

— Теперь рассчитаем сам налог:
5 000 рублей × 13% = 650 рублей.

Таким образом, налог на ваш годовой вклад в размере 1,1 миллиона рублей под 15% при максимальной ключевой ставке ЦБ в 16% составит 650 рублей.

👉 Используя это уравнение, вы сможете узнать, какую сумму налогов вам придется заплатить в 2027 году с доходов по вкладам, заработанных в 2026 году.

Жми🔥, если понравился пост!

#полезное #интересное #вклады #налоги