Рэй Далио рассуждает о том, что такое Китай и как «работает» китайская система (это он так отвечает на вопрос: «кто “побеждает” — Китай или Запад»).

Если бы мне нужно было описать Китай одним-единственным словом, я бы выбрал слово «гармония». Но как именно устроена система, основанная на гармонии? На протяжении всей истории китайские правители относились к государству как к семье, находящейся под их управлением. Само слово «страна» в китайском языке состоит из двух иероглифов — «государство» и «семья», и именно эту структуру они держат под контролем.

Причем это управление строится по принципу «сверху вниз», а не «снизу вверх». Мне говорили, что в то время как США и Запад в целом — это общества индивидуалистов, где интересы личности стоят во главе угла, их модель строго иерархична. Для меня система подношений — это не что иное, как воплощение конфуцианского духа. Здесь существует четкая вертикаль, где статус определяется силой, и каждый знает свое место в этой иерархии.

И в рамках этой системы есть определенные правила того, как сильный должен взаимодействовать со слабым. Воспринимая другие государства как иные «семьи», они признают за ними право управлять своим домом так, как те считают нужным. Речь идет не о том, чтобы контролировать чужую семью.А о том, чтобы выстраивать отношения с соседями — через торговлю и прочие связи — на основе некоего незыблемого порядка. Если ты обладаешь большим могуществом, существует достойный способ обращения с менее влиятельным партнером, и наоборот. Именно по таким законам и функционирует эта система.

📹: из аккаунта Рэя Далио в X

Что еще почитать

👉🏻 ОАЭ ускорят строительство нефтепровода в обход Ормузского пролива
👉🏻 Какие компании будут запускать цифровой евро и как на этом заработать
👉🏻 Тенге как фактор риска: почему дешевеют акции крупнейшего производителя урана
👉🏻 «Затаившийся тигр»: автор вирусного отчета об угрозе ИИ нашел нового бенефициара бума
👉🏻 ИИ не повышает производительность бизнеса: как Китай и США решают эту проблему
👉🏻 Фондовый рынок приблизился к самой высокой оценке в истории — времен пузыря доткомов
👉🏻 Куда вложить $10 000: три акции, которые могут выиграть от $1 трлн затрат на ИИ
👉🏻 Акции Samsung и дорогие, и недооцененные: что инвестору делать с этим парадоксом
👉🏻 «Быки» готовы к капитуляции: BofA увидел хороший момент для фиксации прибыли
👉🏻 «Мы бы продавали»: почему аналитики советуют фиксировать прибыль в люксовых акциях
👉🏻 Быстрее бигтехов: MarketWatch назвал 4 акции, опередившие бумаги крупных конкурентов
👉🏻 Биотех, онлайн-аукцион и анализ данных: три перспективных small-caps от фонда Royce
👉🏻 Игра на понижение-1789: как релокант из Женевы заработал перед французской революцией
👉🏻 Разочарование и вознаграждение: как отделаться от склонности к излишнему трейдингу

Если убрать хайп, то это еще один синтетический инструмент на рынке. Он давно живет с огромным количеством производных инструментов на акции — такими, как CFD, свопы, опционы и другие. Добавление еще одного, очевидно, не будет означать конец фондового рынка. Ключевое отличие в том, что это делается на крипте, что создает более глобальную и сегментированную форму торговли деривативами, а также делает инструменты доступными глобально и в приложениях для розничных инвесторов. Если этот рынок станет достаточно большим, он может начать переносить часть ликвидности за пределы традиционных бирж. Инфраструктурно это создает возможность для переноса рынка капитала на новые рельсы. https://xn--r1a.website/oninvest_media/5310

Эффект Netflix

Через 10 лет пять из десяти крупнейших банков мира будут цифровыми. Макростратег Fundstrat Том Ли считает, что цифровые финансовые компании могут сделать с банками то, что Netflix когда-то сделал с кино- и телеиндустрией.

Netflix изменил экономику рынка: рядом со старыми студиями появился игрок с другой моделью — без прежней инфраструктуры, с прямым доступом к зрителю и подписочной выручкой. В итоге часть роста (большая часть роста!), внимания инвесторов и капитализации ушли к новой платформе.

Финансовый прогноз Ли может показаться слишком смелым, но он легко подтверждается: цифровые финансовые компании уже могут зарабатывать как крупные банки, обходясь несравнимо меньшим штатом и более легкой инфраструктурой.

Просто сравните:
• JPMorgan делает около $60 млрд прибыли в год, но для этого ему требуется содержать огромную машину из 300 000 сотрудников.
• Tether (эмитент USDT) — по итогам года ожидается около $15 млрд прибыли. Систему обслуживает 300 человек.

Какая магия цифр! У Tether штат в 1000 раз меньше, а чистая прибыль — уже четверть от результатов JPMorgan. Старая банковская модель выглядит совсем неубедительно: новым игрокам не нужны огромные штаты и сложная бюрократия, чтобы зарабатывать на уровне крупнейших финансовых институтов.

Инвесторы на Уолл-стрит это понимают — и уже вовсю осваивают токенизацию активов ради круглосуточных расчетов.

«Илон Маск за последние 12 месяцев несколько раз заявлял, что будущее денег — это просто масса энергии. Это значит, что природа денег теперь сводится к вычислительной мощности. И всё это по сути описывает блокчейн. Традиционные банки — это самые мощные двигатели денег в мире, и они поняли, что могут зарабатывать кучу денег, перемещая активы на блокчейн. Но в то же время эта технология позволяет создавать новые финансовые институты, которые будут с ними конкурировать».

Правда, в плане выбора инструментов Ли консервативен: главными бенефициарами этой перестройки он по-прежнему считает исключительно Bitcoin (как цифровой сейф для капитала) и Ethereum (как вычислительный слой). Так что Netflix-революция получается довольно избирательной.

Остается только один вопрос: если финансовая система сожмется до нескольких цифровых платформ, куда пойдут миллионы клерков, на которых банки десятилетиями строили свое величие?

Музыка вместо золота?

Deutsche Bank проверил корзину активов, которые инвесторы обычно держат «на плохие времена»: золото, доллар, швейцарский франк, иену, 10-летние американские и немецкие гособлигации. С 2020 года, по расчетам банка, в стрессовые периоды — ковид, резкий рост ставок, тарифные войны, Иран — эта корзина чаще двигалась вместе с S&P 500, чем против него.

Шоки на рынке были и раньше. Но после долгой эпохи низких ставок инвесторы привыкли к более простой схеме: акции падают — защитные активы смягчают удар. Deutsche Bank показывает, что в 2020-е эта схема стала сбоить.

Ковид, резкий рост ставок, тарифы и война с Ираном — разные истории, но для портфеля у них был общий эффект: удар шел не только через акции. Ковид быстро стал проблемой поставок и инфляции. Рост ставок в 2022 году давил и на акции, и на облигации: оценки компаний снижались, а доходности бумаг росли. Тарифы били по торговле и валютам, война с Ираном — по сырью и инфляционным ожиданиям.

То есть активы разные, а удар общий? Портфель вроде диверсифицированный, но в момент стресса просадка приходит сразу с нескольких сторон — даже тех, которые казались защищенными?

Видимо, старая логика «добавлю защитные активы — и портфель станет спокойнее» больше не работает? Deutsche Bank пишет: хеджировать портфель теперь будет сложнее — если традиционные убежища теряют надежность, инвесторы будут искать активы, которые меньше зависят от общей рыночной распродажи. Например, права на музыку или спортивные активы — инструменты, чья стоимость сильнее связана с роялти, аудиторией, спросом на развлечения, чем с ежедневным движением S&P 500.

Но это уже не стандартная «защитная» добавка к портфелю. Такая инвестиционная ставка — более узкая, менее доступная и, вероятно, более дорогая.

Сегодня немного выбиваемся из привычной тематики канала — публикуем этот пост в рамках дружеской поддержки. Порой хочется поддержать людей и проекты, которые нам симпатичны, даже если это не совсем наш профиль. 🤝

💬 Иногда внешне все выглядит нормально. Компания растет, карьера движется, решения принимаются. Но внутри появляется ощущение, что привычное теряет смысл, старая роль становится тесной, достигнутые цели перестают по-настоящему радовать и возникает потребность понять, что в жизни по-настоящему мое?

Часто это переживается как усталость от бесконечной операционки, ощущение повторяющегося сценария, потеря внутреннего интереса, желание изменить масштаб или качество собственной жизни, поиск нового языка для себя и своих решений

Для тех, перед кем встали эти вопросы, агентство "Мудрое правление" создало "Артишок" - программу для топ-менеджеров, предпринимателей, инвесторов, руководителей корпораций, меценатов — про личную стратегию, мышление и воздействие искусства на внутренние изменения человека. 

В программе:
 • работа с личной стратегией;
 • исследование собственных сценариев и ограничений;
 • разговоры о лидерстве, власти, смысле и следующем этапе жизни;
 • искусство как инструмент смещения взгляда и доступа к новым состояниям;
 • живое взаимодействие с людьми, которые тоже находятся в процессе изменений

Два живых события в месяц

🗓️ Старт — 17 июня
Продолжительность — 4 месяца
Организатор — агентство "Мудрое правление"

Напишите @T5thElement, мы назначим зум-встречу и обсудим подходит ли вам участие в "Артишоке"

Дороже всего в жизни обходится то, что ее можно прожить, так и не поняв, что на самом деле ваше, что по-настоящему важно и на что действительно стоит тратить жизнь

#friendsandfamily

#дайджест @oninvest_media

Как прошла неделя с 25 по 31 мая

Понедельник
▫️ Дональд Трамп сообщил, что скоро договорится с Ираном: нефть подешевела почти на 6%. Золото выросло на фоне переговоров США и Ирана.
▫️ Папа Римский призвал «разоружить» ИИ.
▫️ Умер Тосифуми Судзуки — бизнесмен, превративший 7-Eleven в крупнейшую розничную сеть мира

Вторник
▫️ США нанесли удары по Ирану. Мирная сделка вроде не отменяется, хотя Иран грозит ответным ударом. Нефть дорожает.
▫️ Ferrari выпустила первый электрокар. Дизайн автомобиля от создателя iPhone Джони Айва понравился не всем, но аналитики считают, что клиенты придут.
▫️ Акции Redwire, конкурента SpaceX Илона Маска, взлетели на 16%.

Среда
▫️ Цены на нефть упали после заявлений Ирана о «низкой» вероятности возобновления войны.
▫️ В клубе триллионеров — две новых компании: SK Hynix и Samsung Electronics, обе — бенефициары ИИ-бума.
▫️ Источники CNBC утверждают, что Маск может объединить Tesla и SpaceX в одну компанию после IPO космической компании.

Четверг
▫️ США нанесли удары по иранским целям — нефть растет.
Чуть позже в тот же день американские СМИ заявили, что что Иран и США могут заключить предварительное соглашение о продлении перемирия на 60 дней. Нефть дешевеет.
▫️ Meta начала продавать ИИ-подписки на чат-бот и соцсети. Акции подскочили на 4%.
▫️ Anthropic представил новую ИИ-модель. Она умеет сомневаться в точности своих ответов.
▫️ Инвесторы скупили акции производителей дронов: Белый дом обсуждает поддержку отрасли.

Пятница
▫️ Ракета компании Джеффа Безоса взорвалась во время испытаний двигателя. SpaceX снизила целевую оценку для IPO до $1,8 трлн. Космические акции рухнули.
▫️ Все основатели Anthropic вошли в число 500 богатейших миллиардеров.
▫️ Акции США показали девятую подряд неделю роста.

Что еще почитать:

🌀 «Закат» Ормуза и новые маршруты: как рынок нефти научился работать в войну
🌀 Иран обещал открыть Ормузский пролив в течение месяца после сделки. Что на рынках?
🌀 Баррель по $160: Exxon и Chevron предупредили о скачке нефти на «иной уровень»
🌀 Мирный парадокс: почему стратег Nomura ждет падения акций США из-за сделки с Ираном?
🌀 Cтавка на монополию в космосе и премия за веру: что IPO SpaceX значит для инвесторов
🌀 Заявка SpaceX на IPO запустила ралли космических акций. Как на нем заработать
🌀 Глава OpenAI усомнился в том, что ИИ приведет к «апокалипсису на рынке труда»
🌀 Куда инвестировать $1000 прямо сейчас: 5 перспективных европейских акций
🌀 «Магия Barbie»: как бывший гендиректор Mattel пытается возродить ретейлера Gap
🌀 «Это безумие»: акции чипмейкеров бьют рекорды эпохи доткомов. Продолжится ли ралли?
🌀 Основатель Yardeni не ждет пузыря на рынке. Он назвал главный драйвер года
🌀 Трейдеры наращивают ставки против small-cap-компаний. Чего они опасаются?
🌀 UBS: богатейшие семьи мира сокращают вложения в доллар. Куда они уходят?
🌀 Barclays ожидает разворота в отстающих секторах. Какие акции могут выиграть?