ЦБ предложил компромисс, чтобы погасить конфликт между банками и маркетплейсами из-за скидок, которые завязаны на конкретный платёжный инструмент. Суть подхода — перейти к открытой модели участия банков в скидочных программах маркетплейсов: единая цена на товар для всех, а рядом — понятный интерфейс, где покупатель сможет увидеть скидки и бонусы разных банков.

Важный принцип — равные условия доступа и прозрачные критерии подключения: ЦБ обсуждает варианты, как обеспечить недискриминационное представление предложений — например, перечисление банков в алфавитном порядке — и требование публично раскрывать критерии допуска.

Маркетплейсы реагируют осторожно-позитивно. «Ведомости» пишут, что Ozon уже строит программу лояльности «Зелёная цена» на принципе открытого доступа для банков, а Wildberries считает идею единой цены более сбалансированной, чем радикальные запреты, но предупреждает, что нельзя переусложнить клиентский путь. Это реальное слабое место идеи: свести все параметры прозрачности и разных программ лояльности в короткий и безошибочный выбор будет трудно.

Предложение действительно очень здравое: оно разделяет цену товара и маркетинг платёжных инструментов. А регулятор получает более управляемую конструкцию: не запрет скидок, а рамка, которая снижает конфликтность и риск ценовой дискриминации по платёжному инструменту.

Теперь его должны прокомментировать Минэкономразвития и профильный комитет Госдумы.

💳 Финтехно

Очередное подтверждение того, что для банков меньше топ-50 цифровой рубль создаст больше проблем, чем пользы. По оценкам «Эксперт РА», доля IT-бюджета, которую банки планируют направить на проекты внедрения цифрового рубля, сильно различается: вне топ-100 по активам это в среднем 12% IT-бюджета, а для топ-10 — 1%.

Разница и цена вопроса очень существенная. К тому же результат внедрения сложно назвать позитивным для бизнеса: с высокой долей вероятности транзакционная активность клиентов будет потихоньку уходить в кошельки. Зато формальные требования регулятора будут выполнены.

Крупным банкам будет проще переварить стоимость внедрения, а у небольших банков 12% — это отказ от других IT-инициатив, которые могли бы принести пользу бизнесу. А кроме запуска цифровой рубль тянет за собой постоянные обязательства: сертификация, криптография, контроль контуров, обновления, поддержка инфраструктуры.

Для провайдеров инфраструктуры это возможность — при условии, что их решения будут значительно снижать стоимость вyедрения цифрового рубля и проще будет купить готовое.

💳 Финтехно

Нестандартная виральная коммуникация регуляторов финансовых рынков становится трендом во всём мире — так они пытаются пробиться через баннерную слепоту и привлечь внимание к безопасным паттернам поведения. Российский ЦБ не исключение: просветительский мультсериал «Изи деньги» создаётся, чтобы в простой и вирусной форме закрепить у широкой аудитории базовый антифрод-рефлекс: не верить обещаниям лёгких денег и сверхдоходности от незнакомцев и не переводить им деньги. И вместо этого выбирать безопасное финансовое поведение вроде сбережений и использования легальных банковских инструментов.

ЦБ решает две задачи одновременно:

▶️ Снизить стоимость внимания к антифроду: люди устали от плакатов и инструкций. Мульт — это упаковка, которая легче проникает в ленты, чаты, школьные и семейные обсуждения.

▶️ Сформировать простые когнитивные стоп-сигналы и автоматические реакции на популярные схемы мошенников. Это уже ближе к профилактике, чем к образованию.

Сильная сторона сюжета в том, что он бьёт в самый массовый механизм — обещание лёгкой выгоды. Но тут же и главный минус. Есть ощущение, что сейчас это не самый опасный тип мошенничества: наиболее разрушительные сценарии часто не про жадность, а про страх и срочность (деньги под угрозой, вы подозреваемый, взлом Госуслуг).

💳 Финтехно

Банк Ватикана (IOR) вместе с Morningstar запустил два фондовых индекса — для США и еврозоны — которые отбирают по 50 крупных и средних компаний по католическим принципам и должны стать ориентиром для ценностного инвестирования. Это интересная попытка превратить этические критерии в рыночный бенчмарк и инфраструктурный продукт, на базе которого профучастники могут строить фонды и портфели (то есть зарабатывать), а IOR — восстанавливать репутацию на фоне прошлых финансовых скандалов.

Важный момент: это не инвестиционный продукт, а просто список: какие акции считаются подходящими по католическим принципам и какой вес они имеют относительно других участников индекса. Партнёр в лице Morningstar нужен, чтобы придать списку легитимность и обеспечить дистрибуцию.

По сообщениям СМИ, среди крупнейших весов в американском индексе — Meta и Amazon, в европейском — ASML и Deutsche Telekom.

Идея, кстати, не новая: на рынке уже есть ниша католических бенчмарков: например, ETF Global X S&P 500 Catholic Values (тикер CATH) отслеживает соответствующий индекс, и его активы превышают $1 млрд. Ценностные продукты приходят на смену ESG-повестке, которая теряет популярность: тот же Morningstar фиксировал чистый отток порядка $84 млрд из ESG-фондов в 2024 году.

💳 Финтехно

Очень интересный челлендж для продактов и UX-дизайнеров российских банков: ЦБ рекомендует реализовать алгоритм, по которому клиенты могли бы отказаться от зачисления на свой счёт денег, которые пришли в результате мошеннической операции, и вернуть их пострадавшему. Заявления рекомендовано принимать не только через отделения и контакт-центр, но и через цифровые каналы. Формально это как бы не обязательно, но регулятор пообещал следить за выполнением.

Решение закрывает паттерн, когда на счёт человека пришли нелегальные деньги и он не понимает, как правильно и безопасно вернуть их так, чтобы не усугубить ситуацию. Потому что простой перевод назад отправителю может стать новым витком в схеме мошенничества и поставить под удар самого получателя.

Как должны работать возвраты

⚪️ Механика завязана на идентификатор REQ — номер запроса по операции без добровольного согласия клиента. Этот идентификатор ЦБ выдаёт человеку по итогам рассмотрения его обращения об исключении реквизитов из базы данных мошеннических операций.

⚪️ После заявления банк получателя возвращает сумму банку плательщика, банк плательщика зачисляет пострадавшему, а затем информирует ЦБ, и это учитывается при решении об исключении реквизитов человека из базы данных.

Отдельный челлендж — объяснить клиенту разницу между простым возвратом переводом и почему это опасно и «правильным» возвратом по обращению.

Позитивный эффект для рынка в том, что количество невольных участников в мошеннических цепочках может стать ниже, а их реабилитация — проще и быстрее. Когда процесс прозрачный — меньше спорных кейсов, жалоб и судов, проще учёт возвратов и, галвное, — выше вероятность, что деньги вернутся пострадавшему.

💳 Финтехно

СММ-щики ЦБ развлекаются перед заседанием по ключевой (оно уже завтра). Делаем ставки: кот прошёл по клавиатуре или регулятор решил сделать защифрованное послание рынку через сообщение в 17,5 строчек?

💳 Финтехно

Kept выпустила Обзор рынка слияний и поглощений в России за 2025 год. Это 20-й, юбилейный выпуск исследования по единой методологии.

Сегодня финансовый рынок находится не в фазе массовой консолидации, а в поиске новых моделей роста.

«Ключевая M&A-активность сосредоточена в финтехе. Востребованы сделки по покупке платежных платформ, решений для цифровой идентификации и ИИ-инструментов для банковских сервисов.

Мегасделок в ближайшее время не ожидается, рынок движется в сторону селективной консолидации под контролем ЦБ».

– Юлия Темкина, партнер Kept.

Крупнейшие сделки 2025 года в финсекторе:
▫️ Альфа-Банк приобрел 87,5% «Европлана» примерно за $650 млн;
▫️ «Ингосстрах» продал 99,9% «Ингосстрах Банка» ГК «Авторитэйл» примерно за $206 млн.

В 2025 году в финансовом секторе прошло три крупных сделки по публичному размещению ценных бумаг на общую сумму около $1,5 млрд:
1. ВТБ привлек капитал $1 млрд в рамках SPO.
2. ДОМ.РФ привлек на бирже $392 млн, а доля государства в капитале снизилась до 89,9%.
3. МТС Банк использовал привлеченные по итогам SPO $51,4 млн в т.ч. для развития финтех-направлений.

🟣 Полный M&A-Обзор Kept за 2025 год

#реклама

На фоне бурлящего обсуждения антифрод-мер и прозрачности финансовых продуктов ЦБ зачастил с интервью, где пытается объяснить свою позицию по всем спорным вопросам. В разговоре с «Известиями» руководитель Службы по защите прав потребителей финансовых услуг ЦБ Михаил Мамута говорит о переводе серых и токсичных практик в прозрачные, стандартизированные контуры — от теневой ипотеки в виде рассрочки до онлайн-продаж, блокировок и реструктуризаций. А если мягкие меморандумы не сработают — обещает обязательные стандарты и штрафы, которые сделают нарушения экономически бессмысленными.

Всё интервью держится на трёх опорах:

⬛️ Новая главная проблема — рассрочка на жильё: сейчас это фактически кредит в обход правил с непрозрачной ценой и потенциально драконовскими штрафами. ЦБ ведёт к отдельному регулированию.

⬛️ Онлайн-продажи и информирование — критичны, так как 70% кредитов и 90% вкладов идут через онлайн: либо рынок сам придёт к стандарту, либо ЦБ сделает обязательные.

⬛️ Штрафы и публичность наказаний должны убрать стимул зарабатывать на нарушениях, а клиентам — дать понятные процедуры по блокировкам, жалобам, урегулированию долгов, уведомлениям через Госуслуги.

Конкретный вординг и цифры

▶️ Проблема в том, что рассрочка на жильё никак не регулируется: нет прозрачного раскрытия стоимости, а штрафы могут достигать 50% от всей суммы долга.

▶️ Регулятору важно, чтобы после ввода дома в эксплуатацию право собственности переходило покупателю, а у застройщика возникало залоговое право.

▶️ Информация о долговой нагрузке будет передаваться в БКИ, а условия договора и последствия просрочки — изложены максимально подробно и в понятной форме с графиком платежей.

▶️ ЦБ предлагает ограничить штраф — не более 20% годовых от суммы просрочки, а не от всей задолженности.

▶️ По сравнению с началом года жалобы на недобросовестные практики по ипотеке снизились примерно на 70% — благодаря стандарту.

▶️ Число обращений по недобросовестным продажам со стороны банков снизилось примерно на 14%, а на навязывание дополнительных услуг при потребительском кредитовании — более чем на 30%. После принятия закона число жалоб на навязывание упало вдвое, а в прошлом году оно снизилось еще примерно на треть.

▶️ ЦБ готов оперативно разработать и закрепить ключевые нормы раскрытия информации по банковским продуктам и услугам на уровне обязательного банковского стандарта. Информация должна быть полной, понятной и доступной сразу, а клиентский путь — прозрачным.

▶️ Большинство блокировок — это временные ограничения операций. То есть доступ к деньгам на счете у клиента сохраняется и воспользоваться ими можно, если прийти в банк лично. Это интересное переопределение понятия.

▶️ Проблема в том, что банки не всегда понятно объясняли клиентам, в чем причины ограничения и что надо делать. В августе появились рекомендации, и все крупнейшие организации изменили коммуникацию с клиентами.

▶️ Увеличение жалоб на ПДС во многом объясняется резким ростом продаж. Но отдельные продавцы используют не совсем честное информирование.

▶️ Банки часто завышают размер государственного софинансирования по ПДС и не полностью раскрывают условия досрочного расторжения.

▶️ Штрафы будут доходить до двукратного размера их незаконной прибыли или нанесенного ущерба. То есть если установлено нарушение на 100 млн, то банк вернет весь этот доход плюс 100 млн сверху.

▶️ Если у человека кредиты в нескольких финансовых организациях, он может прийти в свой банк и попросить реструктурировать долг со всеми кредиторами одновременно. Вся процедура занимает 30 дней.

▶️ Человек будет получать уведомления об оформлении кредита через Госуслуги — это даст возможность быстро отреагировать, если кредит был оформлен без его ведома.

💳 Финтехно

Минфин позиционирует криптовалюты как массовый сберегательный и инвестиционный инструмент, который проще и выгоднее легализовать, чем продолжать жить в режиме запретов и серых схем. ТАСС цитирует Ивана Чебескова:

Мы всегда говорили, что в этой деятельности задействованы миллионы граждан, это триллионы рублей. <...> Порядка 50 млрд рублей в день - это оборот крипты в нашей стране. И такая динамика свидетельствует о существенном интересе россиян к цифровым активам как инструменту сбережений.

Что читаем между строк:

⚪️ Это уже массовое явление, его невозможно запретить: выгоднее признать, описать правила, чем терять контроль.

⚪️ Крипта — это сбережения, а значит, потребительский финансовый продукт, который нужен людям (и потому требует регулирования).

⚪️ «Триллионы рублей» — намёк на упущенную выгоду для государства в виде налогов.

💳 Финтехно

Мосбиржа оценивает годовой доход криптобирж и других площадок от торговли криптоактивами в $50 млрд, почти треть из которых — «русская часть». За неё Мосбиржа планирует побороться, чтобы вернуть оборот из серого и офшорного контура в регулируемую инфраструктуру. Формально цель благая — но на общем фоне обсуждения позиция выглядит неудачно: пока ЦБ, Минфин и профучастники обсуждают финансовую доступность, устойчивость и защиту инвесторов, Мосбиржа фокусируется на денежном потоке, который идёт мимо. У инфраструктуры такого уровня публичная роль шире.

Как именно Мосбиржа видит свою роль

▶️ Площадка технически и организационно готова обслуживать торги биткоином и другими криптоактивами, но сделает это только тогда, когда это станет легально возможным.

▶️ Уже подготовлена инфраструктура, чтобы дать единый клиринг и для классических, и для альтернативных активов. То есть крипта должна стать ещё одним классом активов внутри регулируемой брокерско-биржевой инфраструктуры.

Риск санкций и блокировок упоминается в контексте ответственности: Мосбиржа предлагает чётко прописать, кто несёт риск и убыток — клиент или инфраструктура. Чтобы каждый участник понимал, какую роль выполняет и какие риски принимает на себя. В контексте разговора про деньги получается перекос: прибыль — инфраструктуре, а ответственность — клиенту.

💳 Финтехно

Законопроект о комплексном урегулировании долгов по потребительским кредитам и займам в банках и МФО прошёл первое чтение в Госдуме. Формально это значит, что депутаты в принципе согласились с идеей и приняли конкретный текст за основу — но он может быть значительно доработан.

Что сейчас понятно

▶️ Если у человека просрочка, он сможет подать заявление — и один кредитор будет организатором процедуры с участием всех остальных кредиторов.

▶️ Уведомлять должника о праве на процедуру должен будет кредитор, если сумма долга больше 25 тыс. руб.

▶️ Долг не должен быть в стадии взыскания, а заемщик не должен быть в процессе банкротства.

▶️ Организатор сообщает о старте процедуры в БКИ, а БКИ уведомляет остальных кредиторов — и они принимают решения по условиям.

Сейчас закредитованный человек либо договаривается с каждым кредитором отдельно, либо уходит в банкротство. Власти пытаются встроить реструктуризацию в стандартный контур, и это возможность снизить долю хаотичных взысканий и повысить управляемость проблемной задолженности.

Глобально это история про перераспределение потерь в проблемной задолженности, и конфликт интересов намечается вокруг трёх вещей: контроль процесса (кто ведет), деньги (кто уступает) и дисциплина (как не превратить помощь в стимул к просрочке).

При этом интересным образом меняется роль БКИ: из хранилища истории они превращаются в маршрутизатор важного процесса. Значит требования к хранению информации и скорости обмена будут расти.

Челлендж для продуктовых команд — сделать процесс понятным и лёгким для клиентов, чтобы они реально могли воспользоваться «единым окном» урегулирования. Иначе инициатива останется красивой идеей на бумаге.

💳 Финтехно

Регуляторные изменения рынка МФО способствуют построению вертикально интегрированной финтех-модели — чтобы зарабатывать не только на процентной марже, но и на обороте за счёт более глубокой интеграции в повседневную финансовую активность клиента. Свежий пример — две крупные покупки «Займера» у «Киви»: 50% SaaS для таксопарков и водителей «Таксиагрегатор» и платформы приёма онлайн-платежей IntellectMoney.

Оба сервиса прибыльные, рынок оценивает сделку в 500–700 млн рублей — но официально сумма не раскрыта.

Связка получается такая: канал и комьюнити + платёжный слой + кредитование и банковские продукты через собственную группу и партнёрства. Это возможность контролировать весь цикл денег: входящие платежи, выплаты и расчёты, оборотное финансирование и потребительские займы.

Глобально, в условиях давления на маржу у МФО два пути: масштаб и новые источники прибыли либо нишевость и удержание клиента. Сделка «Займера» выглядит как выбор пути №1 через нишу №2: масштабироваться за счёт понятного сегмента. «Таксиагрегатор» — это доступ к скорингу и аналитике целевой аудитории с нестабильным кэшфлоу (сердце микрозаймов), а IntellectMoney — вход в платёжную маржу и возможность интеграции кредитных инструментов в витрину мерчантов.

💳 Финтехно

⚡️ЦБ снизил ключевую ставку до 15,5%.

Регулятор показывает, что пик жёсткости пройден, но бороться с инфляцией всё ещё нужно. На фоне инфляции 5,59% и цели 4% такое аккуратное управляемое снижение читается как шаг навстречу рынку с оглядкой на мощные проинфляционные факторы — и в том числе налоговые изменения 2026.

💳 Финтехно

Интересный поворот в почти двухлетнем споре Сбера с компанией «ФИТ» из-за бренда Pay QR / Плати QR.

▶️ В мае прошлого года Арбитражный суд Москвы отклонил иск к банку на 2,9 млрд рублей. Логика решения была примерно такая: QR — общеупотребимый элемент, а Плати QR / Pay QR воспринимаются как описательные обозначения про способ оплаты, а не как бренд, поэтому сходства до смешения нет.

▶️ Сейчас суд занял противоположную позицию: признал нарушение прав PayQR, запретил использовать пакет обозначений (включая «Плати QR», «SberPay QR» и вариации) и присудил 1,4 млрд рублей компании «ФИТ».

PayQR был разработан раньше и знак зарегистрирован в Роспатенте; были переговоры со Сбером о совместном развитии, но сотрудничество не сложилось. Спор о бренде шёл неровно и с процессуальными развилками, на основе известных данных об аргументах сторон можно предположить, почему Сбер в итоге проиграл:

▶️ Семантическая эквивалентность: PayQR и «Плати QR» для русскоязычного потребителя — одно и то же действие и смысл.

▶️ Риск смешения подтверждают исследования.

▶️ Широта использования Сбером: когда у ответчика не один спорный знак, а целая линейка, суду легче увидеть системное использование в качестве обозначения услуги.

Кроме чисто денежных потерь для Сбера, это ещё ресурсы на ребрендинг и тормоз для масштабирования сервиса.

💳 Финтехно

На российском банковском рынке появится новый бренд. Ситибанк станет «РенКап Банк» после продажи «Ренессанс Капиталу». Вступление изменений — после закрытия сделки и регистрации изменений в уставе.

Предполагаем, что отказ от бренда Ситибанка — это необходимость после продажи: банк перестанет быть дочкой американской группы и не должен с ней ассоциироваться. Базово — из-за отсутствия прав, но также — чтобы не вводить клиентов в заблуждение через ложную ассоциацию с международной группой.

Смущает именно формальный подход к выбору нового названия: оно воспринимается как техническая табличка, а не бренд. Рациональное объяснение понятно: нужно быстро закрыть юридический контур и привязать актив к материнской группе, чтобы упростить восприятие для регулятора и рынка. Но и риски налицо: явная потеря премиального ореола Citi, слабая запоминаемость и дифференциация.

💳 Финтехно

"Т-Технологии" купили IT-школу: "Эдтехно" рассказал о главных последствиях сделки для российского эдтех-рынка.

⬛️Что за школа? "Московская школа программистов" (МШП) основана в 2001 году, т.е. четверть века (!) назад. Сейчас онлайн и офлайн там учится более 10 тыс. школьников со 2 по 11 класс.

МШП — лидер школьного ИТ-образования в России по качеству подготовки. За это время её ученики получили более 105 наград на всероссийских и международных олимпиадах, а средний балл ЕГЭ по информатике у выпускников — 83.

Выпускники поступают в топ-вузы: НИУ ВШЭ, МФТИ и т.д.

⬛️Кто купил? "Т-технологии", материнская компания Т-Банка и образовательной платформы Т-Образование. Именно в контур последнего вошел МШП.

Теперь обучение в контуре Т-Образования станет доступно ученикам аж со 2 класса — стратегия по взращиванию талантов в действии.

Партнёрство усилит текущую фундаментальную подготовку школьников — как за счёт более раннего обучения, так и за счёт экспертизы МШП.

Эксперты "Т-Технологий" привнесут рыночную экспертизу в обучение подростков.

⬛️И какое влияние на рынок это окажет? А тут уже интереснее. По собственной оценке МШП, рынок детского IT-обучения достигает объема 25 млрд рублей.

"В головах" это около 180 тыс. учеников.

Если отталкиваться от этих значений, то МШП занимает около 6% этого рынка — достаточно высокий показатель. Но это только деньги, в парадигме качества подготовки — МШП — безусловный лидер в своей сфере.

Более того, у школы есть и свои УТП. В частности, в школе ведется отбор, а обучение длится полный учебный год. Это позволяет, с одной стороны, уже на входе отбирать способных учеников, а с другой — учить фундаментально.

⬛️Экосистемный контекст

По оценке МШП, сейчас около 50% эдтех-рынка занимают экосистемы: VK, Skyeng, Сбер и Яндекс.

Это совпадает с тезисом "Эдтехно" о консолидации эдтех-рынка в контуре бигтехов. Де-факто "чисто" образовательной остаётся только Skyeng. Остальные игроки стремятся масштабировать экспертизу за счёт ресурсов бигтеха.

Партнёрство с крупными экосистемами — это возможность для школ увеличить масштаб своей работы. Именно это мы увидим в кейсе МШП.

⬛️И всё-таки: что это значит? Значит, что на рынок вышел новый структурный игрок (ранее крупнейшие эдтех-экосистемы занимали 50% рынка) с фундаментальной подготовкой будущих IT-специалистов.

За счёт компетенций бигтеха и его ресурсов школа сможет масштабировать свой потенциал и усилить подготовку будущих топовых спецов — и для олимпиад, в том числе международных, и для страны.

В этом корневое отличие от IT-кружков и других IT-эдтехов: не просто компетенция и навыки, а формирование профессионального мышления буквально со школьной скамьи.

™️ Эдтехно