Очень необычный раунд инвестиций провёл филиппинский финтех-стартап Salmon, основанный выходцами из «Тинькофф» — Павлом Федоровым и Георгием Чесаковым.

▶️$60 млн занял на три года, выпустив облигации на стокгольмской бирже.
▶️$28 млн получил от венчурных фондов (американских и сингапурских).

С учётом прежних раундов в проект уже вложено около $190 млн. Для такой молодой компании это много: Salmon уже встала в один ряд с главными необанками страны, собрав почти столько же денег, сколько более зрелые конкуренты (Tonik Digital Bank, Maya Bank). Для сравнения: средний региональный банк на Филиппинах держит капитал $30–50 млн. То есть, Salmon уже аккумулировала ресурс, равный капиталу трёх–пяти таких банков.

Раунд необычный тем, что филиппинский стартап разместил облигации в Швеции. Так дешевле занимать деньги: у инвесторов в Европе ставки ниже, а правил раскрытия информации больше ‒ значит, доверия тоже. Структура «долг + капитал» копирует приём, который раньше успешно использовали NuBank в Бразилии и «Тинькофф» в России: кредитный бизнес быстро наращивают на заёмных деньгах, а акционерный капитал держат для запаса прочности.

Дешёвый долг в Европе поможет быстрее развивать бизнес и запускать новые продукты, выйти в соседние страны. Ещё один (последний) раунд предстоит в 2026 году, а в 2028-2029 может случиться IPO. В таком случае Salmon станет первым публичным необанком Юго-Восточной Азии с российскими корнями.

Это #ФинтехУспех.

💳 Финтехно

Первый день ПМЭФ начинается с большого интервью Ивана Чебескова в РБК. Форум — это витрина для «новых денег», и Минфин сразу озвучивает правила игры для фондов, иностранцев, крупного бизнеса, эмитентов и, конечно, финансового рынка.

Новый «детский» инвестиционный вычет

Это повышенный НДФЛ-вычет до 1 млн рублей на вложения в пользу ребёнка. Два работающих родителя — по 500 тыс. рублей каждому; один родитель — 1 млн рублей. Вопреки просьбам рынка, Минфин настаивает на том, чтобы вычет не суммировался с 400 тыс. рублей по ИИС. Законопроект может быть принят уже осенью, а продукт появится к концу года.

Инструменты:

⚪️«Детская» программа долгосрочных сбережений — потребуются поправки в закон о ПДС и механизме софинансирования.
⚪️Накопительное страхование жизни как базовый страховой продукт.
⚪️ИИС-ДУ — классический брокерский счёт ребёнку открывать не планируют.

Страхование вкладов и длинных депозитов

Банкам нужны стабильные пассивы, и людям предлагают дополнительный бонус в виде большего страхового лимита. План — увеличить покрытие АСВ по вкладам сроком 1-3 года и по депозитным сертификатам более трёх лет, сохраняя «ступеньку» (2,8 млн рублей по безотзывным должно остаться верхним уровнем).

При этом от идеи вычета на длинные вклады отказались — разница рыночных и льготных ставок слишком велика; приоритет — направить льготы на фондовый рынок, а не на депозиты.

Перезагрузка страховых инвест-продуктов

Долевое страхование жизни запустят как «чистую» замену ИСЖ: структура через ПИФы, прозрачнее комиссия и юнит-экономика.

Инвестиционное страхование жизни в «массовом» виде возвращать не планируют; обсуждается ограниченный формат только для квалифицированных инвесторов при строгом тесте знаний.

Участие иностранного капитала

Критерии для возврата иностранного бизнеса — высокий уровень локализации, участие российского партнёра, соответствие отраслевым требованиям. Опционы, подразумевающие обратный выкуп на нерыночных условиях, могут быть признаны недействительными.

Готовится президентский указ о том, что «новые» зарубежные деньги, вложенные в российские акции/облигации, можно будет свободно репатриировать; ограничения C-счетов на них не будут распространяться.

Ипотечный рынок и льготные программы

Прогноз 2025: объём выдач ≈ 3,8 трлн рублей, из них 2,8 трлн (73%) — субсидируемые кредиты. Минфин видит риски в концентрации на льготах и росте рассрочки от застройщиков: деньги не попадают на эскроу, увеличиваются риски дольщиков.

Прорабатывается поручение президента рассмотреть расширение льготной ипотеки на детей до 14 лет, но это дорого. Бюджет уже тратит ~ 2 трлн рублей в год на льготы и не готов к значительному росту этой суммы. Адресность по доходу обсуждается.

Приватизация и IPO

На горизонте одного-двух лет реально вывести ≈ 10 госкомпаний; долгосрочная цель — до 30 (оценка ЦБ). Минфин хочет заменить льготные кредиты компаниям субсидиями, привязанными к привлечению капитала через биржу.

Перевод поддержки в рыночные механизмы (вычеты, страхование вкладов, IPO-субсидии) снижает давление на расходную часть и помогает держать жёсткую ДКП, не задушив инвестиции.

Криптовалютная инфраструктура

Организованные торги только для «суперквалифицированных» инвесторов — это возможность ограничить объём операций и обкатать расчёты в цифровых активах перед масштабным внедрением товарно-сырьевых токенов и цифрового рубля на экспортных рынках.

Нерешённый вопрос — как «ужить» легальную площадку с существующим серым оборотом: жёсткий запрет вне ЭПР приведёт к оттоку пользователей в нелегальные схемы.

Глобально, вся коммуникация про то, как Минфин выстраивает экосистему длинных денег: стимулирует институциональное накопление, удлиняет ресурс банков через застрахованные депозиты, переориентирует господдержку бизнеса от кредитных субсидий к рынку капитала, готовится вернуть часть «внешних» денег без стратегической зависимости от иностранцев.

💳 Финтехно

Пиар ВТБ снова жжёт — после письма мальчика Димы и спора по ключевой на щелбаны коллеги выпустили «Манифест работающего рубля». Стратегия интересная: говорить о серьёзных макро-темах через легкомысленный, почти карнавальный формат.

▶️Листовка стилизована под русский авангард 1920-х: диагонали, «кричащие» кегли, грубый верлибр – отсылка к конструктивистским плакатам РУСТА / ЛЕФ. Получается эффект ретро-героизации: рубль = рабочий, страна = стройка, аудитория = ударники пятилетки. Питерский форум сам по себе про «индустриальное завтра», поэтому стилистика бьёт в тему.

▶️В стихах от первого лица рубль позиционируется как честный, материальный эквивалент «зелёным волдырям» и спекулятивным пузырям: «сам себя зарабатывает» через депозиты, кэшбэк и фондирование банков.

На фоне других банков «декламируемый» формат выбивается из шумовой полосы форума. Да и обычный вкладчик едва ли читает доклады правления, но стишок, что рубль «сам себе ипотеку закроет», запомнит.

💳 Финтехно

Ещё одна важная тема ПМЭФ — контроль за инвестблогерами: ЦБ дал понять, что сфера близка к тому, чтобы выйти из режима наблюдения в режим надзора. Когда у блогера миллионная аудитория, речь идёт уже не о «частном мнении», а о фактическом инвестиционном воздействии.

Глава службы по защите прав потребителей ЦБ Михаил Мамута: рекомендации инфлюенсеров влияют на поведение инвесторов и котировки. 

У регулятора пока нет готового пакета мер, но месседж понятен: правила, которые уже действуют для лицензированных профучастников (раскрывать аффилированность, не давать рекомендаций без статуса советника), вскоре могут распространиться на инфлюенсеров.

Вероятнее всего, ЦБ не будет сразу вводить жёсткий запрет — скорее выпустит методичку с примерами недопустимых формулировок и требованиями дисклеймеров. Через год-полтора, когда появится статистика нарушений, ЦБ сможет предложить поправки в закон «О рынке ценных бумаг», где чётко пропишут правила публичных рекомендаций.

💳 Финтехно

Т-Двор в рамках ПМЭФ ещё в прошлом году зарекомендовал себя как продуктивная площадка для координации усилий банков, телекомов и властей в борьбе с мошенничеством — и только что борьба вышла на новый этап. Появилась консолидированная позиция рынка и государства: 10 антифрод-ударов для коренного перелома — каждый из них закрывает конкретную дыру в защите и одновременно связывает участников рынка общей ответственностью.

1. Операторы внедряют речевую аналитику: алгоритм узнаёт «скрипт» злоумышленника, врывается в разговор и обрывает его. После вмешательства все входящие вызовы, которые не похожи на обычные, блокируются на 10+ минут — своеобразный «купол» вокруг абонента.

2. Банки и операторы в реальном времени делятся подозрительными событиями: длинные звонки с незнакомых номеров, активность сомнительных аккаунтов в мессенджерах — чтобы каждый мог мгновенно включать свои триггеры защиты.

3. Если мошенник прорвался, отвечают и банк, и оператор: мониторят уровень злоупотреблений, снижают его и компенсируют клиенту убытки пропорционально вкладу в инцидент.

4. В мессенджерах через DPI-системы анализируется голосовой трафик, а звонки от номеров, которых нет в контактах, по умолчанию запрещаются. Если приложение не подчиняется, его дата-трафик ограничивают, а пользователя верифицируют при первом выходе.

5. Банки и полиция проводят «обратный фишинг»: вовремя перехватывают жертву, параллельно ведут профилактические беседы с дропами.

6. Лицензируются p2p-площадки и криптообменники: сейчас жертвы сами, того не зная, переводят деньги мошенникам «на безопасный счёт» в криптовалюте и попадают в базы подозрительных операций.

7. Упрощённый регламент межбанковского чарджбэка: по запросу МВД деньги на счёте дропа можно замораживать до 30 дней, чтобы успеть их вернуть владельцу.

8. Все банки переходят на онлайн-репортинг в бюро кредитных историй уже сейчас, не дожидаясь формального срока — это ускорит выявление мошенничества по кредитам.

9. Любое изменение профиля человека (смена пароля, телефона и т. д.) в «Госуслугах» автоматически поступает в банк и учитывается в антифрод-системе.

10. Обнаруженный «фишинговый» звонок переадресуется на голосового бота-пранкера (по типу «Фрод-рулетки»).

В сумме эти меры превращают разрозненные баррикады в единую экосистему «длинной обороны»: операторы — первый шлюз, банки — финансовый фильтр, МВД — силовой замок, а обмен данными и совместная ответственность делают брешь в защите почти невозможной. Дальше дело за законодателями ― законопроект сейчас на стадии разработки.

💳 Финтехно

Привлечение денег в программу долгосрочных сбережений обрастает тёмными паттернами. Сергей Швецов (глава набсовета Мосбиржи) поддержал сразу две идеи «автоперевода»:

⬛️ Накопительная пенсия в НПФ автоматически переносится в ПДС, если человек не отказался от этого заявлением на «Госуслугах».

⬛️ Работодатель по умолчанию отчисляет часть оклада на счёт ПДС (или ИИС), если сотрудник сам целенаправленно не отменил такие отчисления.

С тем, что автоматические отчисления психологически легче, чем добровольные переводы через банковское приложение, — не поспоришь. Но почему-то вспоминаются приёмы, которые ЦБ относит к мисселлингу, когда клиент «по умолчанию» получает то, что не выбирал сознательно.

Автопереводы наполнят ПДС сотнями миллиардов «дешёвых» рублей уже в ближайшие год-два, приблизив объём программы к цели. Но под угрозой репутация. Чтобы не подорвать доверие к программе, важно дать по-настоящему простую и быструю возможность отказаться одним кликом. А ещё лучше — комбо: система уведомлений с напоминаниями о возможности отказаться + 30 дней на раздумья (период охлаждения) + масштабная просветительская кампания. Это даст рынку капитал, а людям — контроль.

Ещё один риск — размывание НПФ-модели. Фонды потеряют активы и комиссионный доход, резкий отток триллионов рублей может заставить фонды продавать бумаги, повышая волатильность.

💳 Финтехно

Ключевые тренды в финтехе: на полях ПМЭФ основные направления развития финтеха в России представил исполнительный вице-президент Газпромбанка Павел Салугин.

▶️Антифрод и защита от кибератак
Правительство вместе с банками прорабатывает всё новые меры по оперативному выявлению мошеннических схем.

▶️Единая биометрическая система
Биометрия открывает новые возможности, избавляя от необходимости посещать банковские офисы. Параллельно развивается биоэквайринг, повышающий удобство платежей.

▶️Open API и мультибанкинг
Будущее банковской сферы за кооперацией. Мультибанкинг упростит клиентам управление счетами, а самим банкам и регуляторам будет проще контролировать транзакции.

▶️Цифровой рубль
Полноценный запуск ожидается в 2026 году, а пока идёт активное тестирование потенциальных платёжных форматов.

▶️Цифровой профиль
Банки быстрее анализируют клиентов, чтобы предлагать актуальные финансовые продукты по персональным запросам.

▶️ЦФА
Пока рынок ЦФА ищет применение, токенизируя чуть ли не всё, что можно, регуляторы разрабатывают правила для входа неквалифицированных инвесторов.

Главные выводы из выступления Салугина: финтех в России движется в сторону безопасности, удобства и кооперации между банками. А в качестве драйверов изменений, которые определят будущее отрасли, можно выделить цифровой рубль, биометрию и Open API.

💳 Финтехно

В России может появиться первый универсальный сценарий оплаты голосом, построенный не на экосистеме одного банка или бигтеха, а на национальной инфраструктуре СБП/Мир. МТС Банк и НСПК заключили соглашение о совместной разработке оплаты голосом и даже показали прототип с умной колонкой: пользователь говорит команду, колонка запрашивает данные по счетам и оплачивает нужный через СБП.

Новое здесь — связка «любая карта банка, подключённого к СБП ↔︎ голосовой интерфейс». Причём и для России, и для мировой практики. За рубежом, например, Amazon Alexa разрешила пользователям оплачивать коммуналку через Bill_com ещё в 2022, переводы в Google Assistant существуют с 2020, Alipay и WeChat позволяют голосом пополнять мобильный баланс и платить ЖКХ с 2021.

Но всё это — частные решения.

Плюс универсального подхода для рынка в том, что реализация в СБП сразу даст доступ к технологии всем подключённым банкам. Для самой системы — это новый триггер транзакционной активности и роста объёма платежей на фоне стагнации.

Узких мест два: надёжность голосовой биометрии и доверие к технологии.

💳 Финтехно

Интересное противоречие замечено на ПМЭФ между ЦБ, Минэкономразвития и Минфином. Три ключевых экономических центра власти читают одни и те же цифры по-разному:

▶️Эльвира Набиуллина (ЦБ) — экономика постепенно остывает после перегрева; это нормальный выход на сбалансированный рост, рецессии не ожидаем.

▶️Антон Силуанов (Минфин) — наблюдаем временное «похолодание», за которым придёт новая фаза подъёма; серьёзного спада нет.

▶️Максим Решетников (Минэкономразвития) — по опросам бизнеса мы уже на грани рецессии; дальнейшая траектория зависит от срочных действий правительства.

Разногласие не столько в том, «есть рецессия или нет», сколько в точке отсчёта и в желаемой политической реакции.

Если победит логика ЦБ/Минфина — ставка пойдёт ещё на 1-2 п.п. вниз до конца года, а Минфин ограничится точечными расходами. Если аргументы Минэка подхватят на уровне правительства — возможны более агрессивные промышленные кредиты, ускоренное продление льготной ипотеки, а ЦБ получит меньше пространства для снижения ставки.

💳 Финтехно

Лучше поздно, чем никогда: Сбер присоединился к стенаниям банков на тему высокой ключевой. Герман Греф на ПМЭФ признал, что стоимость риска для банков растёт: всё больше компаний испытывают трудности с выплатой кредитов. По его словам, реальная ставка (ключевая минус инфляция) превышает 10%, что «очень много», и Сбер ожидает заметного снижения ключевой до конца года.

Для Сбера, у которого крупнейший в стране корпоративный и ипотечный портфель, быстрое смягчение ДКП означает три вещи: дешевеет фондирование, снижается нагрузка на заёмщиков, а, значит, уменьшается потребность в будущих резервах под проблемные ссуды.

Крупнейший банк ориентируется на более умеренный темп роста экономики, чем Минфин, и разделяет опасения Минэкономразвития о возможном переломе цикла.

💳 Финтехно

Wildberries будет ежедневно начислять проценты на остатки в WB-кошельке больше 10 тыс. рублей. Ставка – до 18 % годовых, выплата раз в два дня. Интересный нюанс в том, что речь именно не о банковском счёте, а о кошельке на базе электронных денег — при условии, что владелец подтвердил личность через «Госуслуги» и загрузил фото паспорта.

Зачем это маркетплейсу

▶️Собрать дешёвое оборотное финансирование. Высокая ставка стимулирует покупателей держать деньги в экосистеме; для компании это дешёвая и стабильная подушка ликвидности, альтернатива коротким кредитам и факторингу поставщиков.

▶️Усилить привязку клиентов. Чем больше денег хранится в кошельке, тем ниже вероятность, что пользователь уйдёт за покупками к конкурентам.

▶️Расширить финтех-линейку. Кошелёк с процентом — база для дальнейших продуктов: BNPL-рассрочек, микрозаймов, инвестиционных сервисов.

В мировом контексте ход не уникальный — аналогичные «хранилки» есть у бигтехов Китая и США. Но в России таких решений, насколько мы помним, ещё не было: по стандарту кошельки, деньги на которых не страхует АСВ, зарабатывают на комиссиях, а не на депозитной модели.

Апдейт: #нампишут, что «повышенный уровень» WB Кошелька всё же означает открытие счёта в Вайлдберриз Банке, а значит, перед нами — не новый тип финтех-продукта, а интерфейс над классическим банковским счётом, оформленным через маркетплейс. Это многое объясняет — но только не то, почему коммуникация вокруг продукта выстроена через подмену понятий. Напомнило нам кейс, когда микрофинансовые продукты продают под брендом банка — ни ФАС, ни ЦБ такое не поощряют.

💳 Финтехно

Скажите, а этот цифровой рубль сейчас с нами в одной комнате?

Пока массовое внедрение буксует, банки на ПМЭФ активно строят планы и рассказывают о том, какие сценарии планируют пилотировать и зачем это нужно. Большинство говорит об удобстве для людей, а казначейство — о реальной ценности для государства. Уже в октябре этого года ведомство намерено опробовать цифровой рубль, а к середине 2027-го сделать его стандартом для всех уровней бюджета. Об этом интервью Романа Артюхина «Известиям»: цифровая нацвалюта нужна не для того, чтобы заменить банковские счета, а чтобы получить сквозной контроль над деньгами, уходящими за пределы казначейской системы, и открыть дорогу более жёсткому, но автоматизированному целевому финансированию субсидий, грантов и госконтрактов.

Параллельно Казначейство демонстрирует, что уже умеет извлекать деньги из ликвидности: ожидаемые 1,4 трлн рублей дохода от инвестирования временно свободных средств — сумма, сопоставимая с прибылью крупнейших банков. Посыл понятен: ведомство способно работать как профильный казначей корпоративного типа и приносить бюджету дополнительный доход без налогового давления.

Для банков это значит, что короткие бюджетные депозиты будут реже, так как казначейство научилось самостоятельно и эффективно инвестировать остатки. Придётся либо предлагать более высокие ставки на овернайт, либо смириться с меньшими объёмами госликвидности.

Следующий шаг — госэквайринг: по факту государство создаёт собственную платёжную вертикаль для больниц, школ и санаториев, причём без комиссии. Банки потеряют часть комиссионного пирога, бюджеты сэкономят около миллиарда рублей в год, а население получит привычные и удобные платежи в госучреждениях. Здесь налицо тот же мотив технологического суверенитета, что и в проекте с цифровым рублём: критически важные платёжные сервисы постепенно переходят под контроль государства и становятся дешевле или бесплатными для конечного пользователя.

💳 Финтехно