👉 Закончили день без значительных изменений — 476,84 тенге за один доллар и 6,08 тенге за один российский рубль.
#КурсТенге @FINANCEkaz
#КурсТенге @FINANCEkaz
[29 июля, среда, 1 611 день войны] #УтреннийШорт — коротко о главном
Япония. Зафиксировали подземные толчки на острове Кюсю. Магнитуда 7,1 в префектуре Кумамото — разрушены здания, дороги и мосты, без света остались 48 тысяч домов. В крупнейшем торговом центре прогремел взрыв из‑за утечки газа, здание частично рухнуло. Более 100 пострадавших в больницах, часть в тяжёлом состоянии. К сожалению, есть погибшие.
Умный Алматы. Алматы обошел Стамбул, Дели и Милан в мировом рейтинге «умных» городов. Казахстанский мегаполис занял 38‑е место среди 61 города мира в Intelligent Cities Index 2026, набрав 62 балла. Алматы оказался выше Стамбула (55), Дели (59) и Милана (61) — и вошёл в категорию Emerging, то есть «развивающихся» умных городов. В отчёте отмечено: активное использование AI и смарт‑приложений напрямую связано с ростом удовлетворённости жителей.
Люди. Экс-глава «Атамекена», осужденный на пять лет, вышел из тюрьмы через два года. Аблая Мырзахметова осудили за мошенничество в особо крупном размере в 2024 году. Спустя два года его освободили из колонии, заменив неотбытую часть наказания ограничением свободы.
Трамп и встречи. Трамп встретился с Зеленским и Нетаньяху. Как сообщает Reuters, встречи в Белом доме проходили публично, но без журналистов. Известно, что разговор с украинским президентом длился около часа и касался прежде всего противовоздушной обороны Украины. Зеленский подчеркнул: «Важно возобновить дипломатический процесс» и поблагодарил Вашингтон за поддержку. С Нетаньяху американский лидер говорил о ситуации вокруг Ирана и напряжённости на Ближнем Востоке.
Apple. Компания снова стала самой дорогой компанией в мире. Nvidia удерживала этот статус с мая прошлого года, но по итогам торгов в понедельник вновь уступила первое место Apple, пишет The Wall Street Journal. Акции Nvidia упали на 5% после новости WSJ о том, что компания может предоставить около $250 млрд на строительство самого большого дата-центра в истории вместе с OpenAI.
Санкции. Американские сенаторы достигли соглашения о санкциях против России и Ирана, сообщили в Комитете по международным отношениям США. Речь идет об ограничениях, которые продвигал покойный сенатор Грэм. Трамп сможет вводить пошлины в отношении пяти крупнейших покупателей российской нефти и газа, а также пяти государств, помогающих обходить санкции в сфере энергетики. Этот же законопроект расширяет санкции против Ирана.
Чипы. Депозитарные расписки SK Hynix в США упали ниже цены размещения. В последнее время бумаги производителя чипов памяти падают и в Нью-Йорке, и в Сеуле на фоне широкой распродажи акций чипмейкеров. 28 июля расписки SK Hynix продолжили падать на 6%.
ИИ. Администрация Трампа разработала механизм, в рамках которого компании, работающие в сфере ИИ, будут добровольно и до публикации представлять правительству для проверки свои самые передовые модели, сообщили источники The Information. Они признали, что остается открытым вопрос о том, насколько добровольным будет это регулирование на практике.
IPO. Innolight, китайский поставщик Nvidia, привлек почти $7 млрд в ходе размещения акций на Гонконгской фондовой бирже. Оно стало одним из крупнейших в Азии в нынешнем году и самым крупным в Гонконге за последние семь лет.
НОВОСТИ ОДНОЙ СТРОКОЙ
Швейцарский банк оштрафовали на $3,6 млн по делу Гульнары Каримовой.
Индекс Nasdaq 100 снижается из-за опасений инвесторов по поводу ИИ.
Трамп: Сейчас самое подходящее время для Ирана заключить сделку.
Российские чиновники предлагают вооружить зерновозы пулеметами и мобильными ракетными установками.
Доллар находится вблизи четырехнедельного максимума, поскольку рынки оценивают вероятность повышения процентной ставки ФРС.
Цена на золото падает на фоне укрепления доллара и пристального внимания к решению ФРС по процентной ставке.
Переписки и документы пользователей Claude утекли в поиск Google.
Аналитики Citadel Securities прогнозируют неожиданное повышение процентной ставки ФРС на заседании 29 июля.
@FINANCEkaz
Япония. Зафиксировали подземные толчки на острове Кюсю. Магнитуда 7,1 в префектуре Кумамото — разрушены здания, дороги и мосты, без света остались 48 тысяч домов. В крупнейшем торговом центре прогремел взрыв из‑за утечки газа, здание частично рухнуло. Более 100 пострадавших в больницах, часть в тяжёлом состоянии. К сожалению, есть погибшие.
Умный Алматы. Алматы обошел Стамбул, Дели и Милан в мировом рейтинге «умных» городов. Казахстанский мегаполис занял 38‑е место среди 61 города мира в Intelligent Cities Index 2026, набрав 62 балла. Алматы оказался выше Стамбула (55), Дели (59) и Милана (61) — и вошёл в категорию Emerging, то есть «развивающихся» умных городов. В отчёте отмечено: активное использование AI и смарт‑приложений напрямую связано с ростом удовлетворённости жителей.
Люди. Экс-глава «Атамекена», осужденный на пять лет, вышел из тюрьмы через два года. Аблая Мырзахметова осудили за мошенничество в особо крупном размере в 2024 году. Спустя два года его освободили из колонии, заменив неотбытую часть наказания ограничением свободы.
Трамп и встречи. Трамп встретился с Зеленским и Нетаньяху. Как сообщает Reuters, встречи в Белом доме проходили публично, но без журналистов. Известно, что разговор с украинским президентом длился около часа и касался прежде всего противовоздушной обороны Украины. Зеленский подчеркнул: «Важно возобновить дипломатический процесс» и поблагодарил Вашингтон за поддержку. С Нетаньяху американский лидер говорил о ситуации вокруг Ирана и напряжённости на Ближнем Востоке.
Apple. Компания снова стала самой дорогой компанией в мире. Nvidia удерживала этот статус с мая прошлого года, но по итогам торгов в понедельник вновь уступила первое место Apple, пишет The Wall Street Journal. Акции Nvidia упали на 5% после новости WSJ о том, что компания может предоставить около $250 млрд на строительство самого большого дата-центра в истории вместе с OpenAI.
Санкции. Американские сенаторы достигли соглашения о санкциях против России и Ирана, сообщили в Комитете по международным отношениям США. Речь идет об ограничениях, которые продвигал покойный сенатор Грэм. Трамп сможет вводить пошлины в отношении пяти крупнейших покупателей российской нефти и газа, а также пяти государств, помогающих обходить санкции в сфере энергетики. Этот же законопроект расширяет санкции против Ирана.
Чипы. Депозитарные расписки SK Hynix в США упали ниже цены размещения. В последнее время бумаги производителя чипов памяти падают и в Нью-Йорке, и в Сеуле на фоне широкой распродажи акций чипмейкеров. 28 июля расписки SK Hynix продолжили падать на 6%.
ИИ. Администрация Трампа разработала механизм, в рамках которого компании, работающие в сфере ИИ, будут добровольно и до публикации представлять правительству для проверки свои самые передовые модели, сообщили источники The Information. Они признали, что остается открытым вопрос о том, насколько добровольным будет это регулирование на практике.
IPO. Innolight, китайский поставщик Nvidia, привлек почти $7 млрд в ходе размещения акций на Гонконгской фондовой бирже. Оно стало одним из крупнейших в Азии в нынешнем году и самым крупным в Гонконге за последние семь лет.
НОВОСТИ ОДНОЙ СТРОКОЙ
Швейцарский банк оштрафовали на $3,6 млн по делу Гульнары Каримовой.
Индекс Nasdaq 100 снижается из-за опасений инвесторов по поводу ИИ.
Трамп: Сейчас самое подходящее время для Ирана заключить сделку.
Российские чиновники предлагают вооружить зерновозы пулеметами и мобильными ракетными установками.
Доллар находится вблизи четырехнедельного максимума, поскольку рынки оценивают вероятность повышения процентной ставки ФРС.
Цена на золото падает на фоне укрепления доллара и пристального внимания к решению ФРС по процентной ставке.
Переписки и документы пользователей Claude утекли в поиск Google.
Аналитики Citadel Securities прогнозируют неожиданное повышение процентной ставки ФРС на заседании 29 июля.
@FINANCEkaz
👉 ЭКОНОМИКА КАЗАХСТАНА: ИТОГИ ПЕРВОГО ПОЛУГОДИЯ
Замедление нефтедобычи больше не определяет динамику всей экономики — основными драйверами роста в первом полугодии стали строительство, обрабатывающая промышленность, транспорт и сельское хозяйство.
Читать обзор экономики полностью — https://the-tenge.kz/articles/ekonomika-kazakhstana-menyaet-strukturu-rosta
Лидеры роста:
🏗️ Строительство — +15,2% — преимущественно инфраструктура: железные дороги, метро, автодороги дают 58% отраслевого прироста
🏭 Обрабатывающая промышленность — +9,8% — лучше пятилетнего среднего на 4,7 п.п.
🚛 Транспорт и складирование — +7,1%
🌾 Сельское хозяйство — +4,4%
📡 IT и связь — +4,3%
Ужасающий кризис в торговле? По итогам первого полугодия 2026 года торговля увеличилась на 5,7%. По сравнению с январём–маем темпы роста ускорились на 0,1 п.п., однако относительно аналогичного периода прошлого года замедлились на 2,7 п.п. Несмотря на сохранение положительной динамики, текущие темпы остаются ниже среднего уровня последних 5 лет (7,5%).
#экономика @FINANCEkaz
Замедление нефтедобычи больше не определяет динамику всей экономики — основными драйверами роста в первом полугодии стали строительство, обрабатывающая промышленность, транспорт и сельское хозяйство.
Читать обзор экономики полностью — https://the-tenge.kz/articles/ekonomika-kazakhstana-menyaet-strukturu-rosta
Лидеры роста:
🏗️ Строительство — +15,2% — преимущественно инфраструктура: железные дороги, метро, автодороги дают 58% отраслевого прироста
🏭 Обрабатывающая промышленность — +9,8% — лучше пятилетнего среднего на 4,7 п.п.
🚛 Транспорт и складирование — +7,1%
🌾 Сельское хозяйство — +4,4%
📡 IT и связь — +4,3%
Ужасающий кризис в торговле? По итогам первого полугодия 2026 года торговля увеличилась на 5,7%. По сравнению с январём–маем темпы роста ускорились на 0,1 п.п., однако относительно аналогичного периода прошлого года замедлились на 2,7 п.п. Несмотря на сохранение положительной динамики, текущие темпы остаются ниже среднего уровня последних 5 лет (7,5%).
#экономика @FINANCEkaz
👉 РЕЗУЛЬТАТЫ УПРАВЛЯЮЩИХ ПЕНСИОННЫМИ АКТИВАМИ ЗА ИЮНЬ 2026 ГОДА
На 1 июля 2026 года общий объём пенсионных активов составил ₸26,9 трлн. Количество индивидуальных пенсионных счетов (ИПС) вкладчиков 12,6 млн. Итого пенсионные взносы с начала года составили ₸1,5 трлн. Из них 99,5% — пенсионные активы ЕНПФ, находящиеся в доверительном управлении НБРК, которые составили ₸26,8 трлн.
Hа конец июня 2026 года шесть из восьми портфелей пенсионных активов по результатам своей деятельности обеспечили прирост превышающий уровень инфляции.
#пенси @FINANCEkaz
На 1 июля 2026 года общий объём пенсионных активов составил ₸26,9 трлн. Количество индивидуальных пенсионных счетов (ИПС) вкладчиков 12,6 млн. Итого пенсионные взносы с начала года составили ₸1,5 трлн. Из них 99,5% — пенсионные активы ЕНПФ, находящиеся в доверительном управлении НБРК, которые составили ₸26,8 трлн.
Hа конец июня 2026 года шесть из восьми портфелей пенсионных активов по результатам своей деятельности обеспечили прирост превышающий уровень инфляции.
#пенси @FINANCEkaz
[30 июля, четверг, 1 612 день войны] #УтреннийШорт — коротко о главном
Санкции. Сенат США одобрил законопроект, который позволит наложить пошлины на покупателей российской нефти. Речь идет о законопроекте, который продвигал Линдси Грэм. Он позволит Дональду Трампу вводить пошлины до 100 % против пяти крупнейших покупателей российской нефти и газа. Первый процедурный этап сенаторы одобрили 86 голосами против 12, пишет Bloomberg. Кроме того, пошлины можно будет вводить против пяти стран, которые активнее всего помогают России обходить энергетические санкции.
Нефть. Страны ОПЕК+, скорее всего, перестанут наращивать объемы добычи нефти. По словам источников Reuters из отрасли, на очередной встрече 2 августа, вероятно увеличат квоты в сентябре на 188 тыс. баррелей в сутки. И это завершит процесс поэтапного восстановления производства в размере 1,65 млн баррелей в сутки, которые были сокращены ОПЕК+ на добровольной основе в 2023 году.
Корея. Фондовый рынок Южной Кореи пережил сильное падение после отчета SK Hynix: на минимуме индекс Kospi снижался почти на 13%. Хотя финансовые показатели компании выросли кратно, они не дотянули до прогнозов аналитиков. К тому же чипмейкер объявил о намерении увеличить капитальные расходы до $31 млрд: в Сеуле акции SK Hynix падали почти на 20%.
Вайлдберриз. Компания после атак БПЛА по ее складам в России ищет складские помещения в Казахстане, сообщает «Коммерсантъ» со ссылкой на источники. Один из собеседников газеты уточнил, что речь идет о подборе площадей на 100 000 кв. м. Другой источник рассказал, что компания готова забрать все доступные в Казахстане склады. Собственники свободных складов в России сейчас не готовы подписывать новые договоры аренды с Wildberries, отметили собеседники издания.
НОВОСТИ ОДНОЙ СТРОКОЙ
Главы МИД Казахстана и США поговорили по телефону.
Касым-Жомарт Токаев провел переговоры с Эмомали Рахмоном.
США с Саудовской Аравией атаковали иранских ополченцев в Ираке. Около 20 человек погибли.
США и Украина подписали знаковое соглашение о сотрудничестве в области беспилотных летательных аппаратов.
ЕК намерена принять 22-й пакет санкций против России в октябре.
Китай направляет Ирану 400 ракетных установок, что подчеркивает укрепление их военных связей.
Запасы нефти в США сокращаются на фоне продолжающихся событий вокруг Ормузского пролива.
ФРС сохранит ставку в диапазоне 3.50-3.75%, консенсус — 10-2 против повышения.
Трамп: Мы нанесём по Ирану мощные удары. США нанесут удары по Ирану в ответ на атаки на американские объекты в Иордании.
@FINANCEkaz
Санкции. Сенат США одобрил законопроект, который позволит наложить пошлины на покупателей российской нефти. Речь идет о законопроекте, который продвигал Линдси Грэм. Он позволит Дональду Трампу вводить пошлины до 100 % против пяти крупнейших покупателей российской нефти и газа. Первый процедурный этап сенаторы одобрили 86 голосами против 12, пишет Bloomberg. Кроме того, пошлины можно будет вводить против пяти стран, которые активнее всего помогают России обходить энергетические санкции.
Нефть. Страны ОПЕК+, скорее всего, перестанут наращивать объемы добычи нефти. По словам источников Reuters из отрасли, на очередной встрече 2 августа, вероятно увеличат квоты в сентябре на 188 тыс. баррелей в сутки. И это завершит процесс поэтапного восстановления производства в размере 1,65 млн баррелей в сутки, которые были сокращены ОПЕК+ на добровольной основе в 2023 году.
Корея. Фондовый рынок Южной Кореи пережил сильное падение после отчета SK Hynix: на минимуме индекс Kospi снижался почти на 13%. Хотя финансовые показатели компании выросли кратно, они не дотянули до прогнозов аналитиков. К тому же чипмейкер объявил о намерении увеличить капитальные расходы до $31 млрд: в Сеуле акции SK Hynix падали почти на 20%.
Вайлдберриз. Компания после атак БПЛА по ее складам в России ищет складские помещения в Казахстане, сообщает «Коммерсантъ» со ссылкой на источники. Один из собеседников газеты уточнил, что речь идет о подборе площадей на 100 000 кв. м. Другой источник рассказал, что компания готова забрать все доступные в Казахстане склады. Собственники свободных складов в России сейчас не готовы подписывать новые договоры аренды с Wildberries, отметили собеседники издания.
НОВОСТИ ОДНОЙ СТРОКОЙ
Главы МИД Казахстана и США поговорили по телефону.
Касым-Жомарт Токаев провел переговоры с Эмомали Рахмоном.
США с Саудовской Аравией атаковали иранских ополченцев в Ираке. Около 20 человек погибли.
США и Украина подписали знаковое соглашение о сотрудничестве в области беспилотных летательных аппаратов.
ЕК намерена принять 22-й пакет санкций против России в октябре.
Китай направляет Ирану 400 ракетных установок, что подчеркивает укрепление их военных связей.
Запасы нефти в США сокращаются на фоне продолжающихся событий вокруг Ормузского пролива.
ФРС сохранит ставку в диапазоне 3.50-3.75%, консенсус — 10-2 против повышения.
Трамп: Мы нанесём по Ирану мощные удары. США нанесут удары по Ирану в ответ на атаки на американские объекты в Иордании.
@FINANCEkaz
👉 МИР ПЕРЕЕЗЖАЕТ В ГОРОДА — И НЕ СОБИРАЕТСЯ ОБРАТНО
С 1950 по 2050 год — столетие крупнейшего переселения в истории человечества.
🔵 1950 год — 40% в городах, 40% в сёлах, 20% в малых городах.
🔴 1975 — города впервые обогнали сельские районы (31% vs 31%).
🔴 1997 — города обогнали малые города.
🔴 2025 — 45% в крупных городах, 36% в малых, лишь 20% в сёлах.
🔴 2050 (прогноз) — 48% в крупных городах, 35% в малых, 17% в сёлах.
В абсолютных цифрах. В 1950 году в городах жило 500 млн человек. В 2025-м — 3,7 млрд. В 2050-м ожидается 4,7 млрд — почти каждый второй житель Земли.
Казахстан — нетипичный случай. Большинство постсоветских стран унаследовали высокий уровень урбанизации ещё с советских времён. Казахстан не исключение — но с важным нюансом. Уровень урбанизации в стране сейчас около 60%. Это выше среднемирового показателя в 57%, но ниже, чем у соседей по бывшему СССР — России (75%), Беларуси (80%). Урбанизация — один из главных двигателей роста производительности. Города создают агломерационный эффект: больше связей, больше специализации, больше инноваций. Именно поэтому ВВП на душу населения в Алматы в 2–3 раза выше среднего по стране. И, кстати, урбанизация одна из причин роста цен на недвижимость и того факта, что спада ждать не стоит.
#население @FINANCEkaz
С 1950 по 2050 год — столетие крупнейшего переселения в истории человечества.
🔵 1950 год — 40% в городах, 40% в сёлах, 20% в малых городах.
🔴 1975 — города впервые обогнали сельские районы (31% vs 31%).
🔴 1997 — города обогнали малые города.
🔴 2025 — 45% в крупных городах, 36% в малых, лишь 20% в сёлах.
🔴 2050 (прогноз) — 48% в крупных городах, 35% в малых, 17% в сёлах.
В абсолютных цифрах. В 1950 году в городах жило 500 млн человек. В 2025-м — 3,7 млрд. В 2050-м ожидается 4,7 млрд — почти каждый второй житель Земли.
Казахстан — нетипичный случай. Большинство постсоветских стран унаследовали высокий уровень урбанизации ещё с советских времён. Казахстан не исключение — но с важным нюансом. Уровень урбанизации в стране сейчас около 60%. Это выше среднемирового показателя в 57%, но ниже, чем у соседей по бывшему СССР — России (75%), Беларуси (80%). Урбанизация — один из главных двигателей роста производительности. Города создают агломерационный эффект: больше связей, больше специализации, больше инноваций. Именно поэтому ВВП на душу населения в Алматы в 2–3 раза выше среднего по стране. И, кстати, урбанизация одна из причин роста цен на недвижимость и того факта, что спада ждать не стоит.
#население @FINANCEkaz
🇰🇿 FINANCE.kz
👉 ПРЕЦЕДЕНТ В IT: КРАЖА КОДА НА 2 МЛРД ТЕНГЕ? Казахстанская IT-компания Relog, разработчик TMS-систем (цифровая платформа, которая автоматизирует управление логистикой и перевозками грузов) для логистики, объявила о возбуждении уголовных и гражданских дел…
👉 КОНФЛИКТ ПО RELOG НАБИРАЕТ ОБОРОТЫ
Вчера со мной связалась вторая сторона и предоставила своё видение ситуации. Почему-то файл назывался «Комментарий Лекера для форбс», надеюсь, что в Форбсе не знают, что у меня такой же комментарий, как и у них, а то не станут его даже читать. Мухтар Лекер опубликовал развёрнутый ответ на обвинения Relog. Три ключевых момента:
— 2 млрд тенге — откуда цифра? В публичных заявлениях — 2 млрд ущерба. В судебных документах — 15,9 млн в иске, 8,6 млн в заключении самого же Relog, 600 тысяч подтверждено платёжками. Лекер предлагает проверить реальные обороты компании через КГД по открытому БИН.
— Census — чей продукт? По документам Казпатента, Кисапов создал первую версию 22 октября 2019 года — за год до трудоустройства в Relog. Свидетельство выдал Минюст, а не сам Кисапов. Попытка Relog аннулировать эти права через встречный иск — отклонена судом. При этом Census до сих пор продаётся на сайте Relog.
— Кто первый пошёл в суд? Не Relog. Кисапов подал иск о защите авторских прав 26 мая. Relog ответил своим иском месяц спустя. Лекер предлагает простое решение по вопросу кода: независимая экспертиза, результат за один день. И задаёт вопрос — готов ли на это Relog?
К утру уже появился следующий ответ от Relog:
— В ответе Мухтара Лекера процессуальные события представлены избирательно. Наиболее показательный пример — утверждение, будто суд отказал в принятии встречного иска Relog и компания уже получила отказ в попытке оспорить права на Census. В действительности встречный иск содержал пять самостоятельных требований. Не принято к рассмотрению одно требование, тогда как остальные четыре приняты и сейчас рассматриваются. Ни один суд пока не установил, что имущественные права на Census принадлежат Кисапову. Свидетельства оформлены на его имя, однако Relog оспаривает выводы, которые он пытается из этого сделать, и доказывает служебный характер продукта. Государственная регистрация и разрешение спора о правообладателе — не одно и то же. Именно для разрешения этого вопроса суд рассматривает требования сторон и должен исследовать документы, историю разработки и программный код.
Взял попкорн!
@FINANCEkaz
Вчера со мной связалась вторая сторона и предоставила своё видение ситуации. Почему-то файл назывался «Комментарий Лекера для форбс», надеюсь, что в Форбсе не знают, что у меня такой же комментарий, как и у них, а то не станут его даже читать. Мухтар Лекер опубликовал развёрнутый ответ на обвинения Relog. Три ключевых момента:
— 2 млрд тенге — откуда цифра? В публичных заявлениях — 2 млрд ущерба. В судебных документах — 15,9 млн в иске, 8,6 млн в заключении самого же Relog, 600 тысяч подтверждено платёжками. Лекер предлагает проверить реальные обороты компании через КГД по открытому БИН.
— Census — чей продукт? По документам Казпатента, Кисапов создал первую версию 22 октября 2019 года — за год до трудоустройства в Relog. Свидетельство выдал Минюст, а не сам Кисапов. Попытка Relog аннулировать эти права через встречный иск — отклонена судом. При этом Census до сих пор продаётся на сайте Relog.
— Кто первый пошёл в суд? Не Relog. Кисапов подал иск о защите авторских прав 26 мая. Relog ответил своим иском месяц спустя. Лекер предлагает простое решение по вопросу кода: независимая экспертиза, результат за один день. И задаёт вопрос — готов ли на это Relog?
К утру уже появился следующий ответ от Relog:
— В ответе Мухтара Лекера процессуальные события представлены избирательно. Наиболее показательный пример — утверждение, будто суд отказал в принятии встречного иска Relog и компания уже получила отказ в попытке оспорить права на Census. В действительности встречный иск содержал пять самостоятельных требований. Не принято к рассмотрению одно требование, тогда как остальные четыре приняты и сейчас рассматриваются. Ни один суд пока не установил, что имущественные права на Census принадлежат Кисапову. Свидетельства оформлены на его имя, однако Relog оспаривает выводы, которые он пытается из этого сделать, и доказывает служебный характер продукта. Государственная регистрация и разрешение спора о правообладателе — не одно и то же. Именно для разрешения этого вопроса суд рассматривает требования сторон и должен исследовать документы, историю разработки и программный код.
Взял попкорн!
@FINANCEkaz
👉 В АРРФР РАССКАЗАЛИ ОБ УЖЕСТОЧЕНИИ МЕР В ОТНОШЕНИИ МФО И КОЛЛЕКТОРОВ
Всего в Казахстане действует более 400 таких организаций. В Агентстве по регулированию и развитию финансового рынка рассказали о работе по ужесточению регулирования деятельности микрофинансовых организаций и коллекторских агентств в Казахстане.
Читать полностю — https://the-tenge.kz/articles/v-arrfr-rasskazali-ob-uzhestochenii-mer
Ранее минимальный размер уставного капитала увеличен со ₸100 млн до ₸200 млн, внедрены требования по расчету риск-взвешенных активов при определении достаточности капитала, а также введен норматив максимального уровня неработающих микрокредитов (NPL 90+), который первоначально был установлен на уровне 20%, а впоследствии ужесточен до 10%.
@FINANCEkaz
Всего в Казахстане действует более 400 таких организаций. В Агентстве по регулированию и развитию финансового рынка рассказали о работе по ужесточению регулирования деятельности микрофинансовых организаций и коллекторских агентств в Казахстане.
Читать полностю — https://the-tenge.kz/articles/v-arrfr-rasskazali-ob-uzhestochenii-mer
Ранее минимальный размер уставного капитала увеличен со ₸100 млн до ₸200 млн, внедрены требования по расчету риск-взвешенных активов при определении достаточности капитала, а также введен норматив максимального уровня неработающих микрокредитов (NPL 90+), который первоначально был установлен на уровне 20%, а впоследствии ужесточен до 10%.
@FINANCEkaz
THE TENGE
THE TENGE В АРРФР РАССКАЗАЛИ ОБ УЖЕСТОЧЕНИИ МЕР В ОТНОШЕНИИ
Всего в Казахстане действует более 400 таких организаций.
👉 ПЯТЁРКА ТЕХНОГИГАНТОВ США УВЕЛИЧИТ CAPEX ДО $1,4 ТРЛН К 2028 ГОДУ
Инвесторы сомневаются в окупаемости ИИ-инвестиций, но в Morgan Stanley называют эти опасения преувеличенными.
Читать полностью — https://the-tenge.kz/articles/morgan-stanley-hyperscalers-will-grow-up
После недавнего падения акций компаний, занимающихся инфраструктурой для искусственного интеллекта, подразделение Morgan Stanley Research предлагает инвесторам способы сыграть на этом спаде. Так, снижение сектора на ~7% связано не с ухудшением бизнеса, а с сомнениями инвесторов в окупаемости гигантских расходов на ИИ и опасениями «токенмаксинга».
Однако аналитики Morgan Stanley считают опасения преувеличенными. Потребление токенов на сотрудника пока низкое, а спрос на вычислительные мощности будет опережать предложение ещё годы. Появление дешёвых и эффективных китайских моделей не убьёт рынок, а сработает по парадоксу Джевонса — удешевление технологии лишь подстегнёт общий спрос на вычисления.
Доступность электроэнергии, нехватка рабочей силы и получение разрешений на строительство ЦОД могут замедлить развёртывание, но не остановят расширение ИИ-инфраструктуры. Morgan Stanley Research видит возможности в устранении «узких мест» ИИ-инфраструктуры, производстве вычислительных мощностей, обеспечении энергетической безопасности, а также в лидирующих китайских ИИ-компаниях и гиперскейлерах. Текущий откат рынка —благоприятная точка для входа.
#ИИ @FINANCEkaz
Инвесторы сомневаются в окупаемости ИИ-инвестиций, но в Morgan Stanley называют эти опасения преувеличенными.
Читать полностью — https://the-tenge.kz/articles/morgan-stanley-hyperscalers-will-grow-up
После недавнего падения акций компаний, занимающихся инфраструктурой для искусственного интеллекта, подразделение Morgan Stanley Research предлагает инвесторам способы сыграть на этом спаде. Так, снижение сектора на ~7% связано не с ухудшением бизнеса, а с сомнениями инвесторов в окупаемости гигантских расходов на ИИ и опасениями «токенмаксинга».
Однако аналитики Morgan Stanley считают опасения преувеличенными. Потребление токенов на сотрудника пока низкое, а спрос на вычислительные мощности будет опережать предложение ещё годы. Появление дешёвых и эффективных китайских моделей не убьёт рынок, а сработает по парадоксу Джевонса — удешевление технологии лишь подстегнёт общий спрос на вычисления.
Доступность электроэнергии, нехватка рабочей силы и получение разрешений на строительство ЦОД могут замедлить развёртывание, но не остановят расширение ИИ-инфраструктуры. Morgan Stanley Research видит возможности в устранении «узких мест» ИИ-инфраструктуры, производстве вычислительных мощностей, обеспечении энергетической безопасности, а также в лидирующих китайских ИИ-компаниях и гиперскейлерах. Текущий откат рынка —благоприятная точка для входа.
#ИИ @FINANCEkaz
🇰🇿 FINANCE.kz
👉 ПЯТЁРКА ТЕХНОГИГАНТОВ США УВЕЛИЧИТ CAPEX ДО $1,4 ТРЛН К 2028 ГОДУ Инвесторы сомневаются в окупаемости ИИ-инвестиций, но в Morgan Stanley называют эти опасения преувеличенными. Читать полностью — https://the-tenge.kz/articles/morgan-stanley-hyperscalers…
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👉 #МЕДИА. ДЕЛО КАЗТАГ. ОБВИНЕНИЕ ПРОСИТ... ОГРАНИЧЕНИЕ СВОБОДЫ
Государственное обвинение попросило суд признать виновными всех подсудимых по делу КазТАГ и назначить им наказание в виде... ограничения свободы. Не лишения, а ограничения. Чувствуете разницу? А ведь сколько криков было и сколько истеричных постов написано о том, что дело КазТАГа это притеснение свободы слова и наезд на якобы самую честную журналистику. Прокуратура очень чётко расставляет приоритеты и доказывает, что никакая эта не журналистика, даже несмотря на истерику.
Для главного редактора агентства Касенова прокуратура запросила 2 года и 6 месяцев ограничения свободы, а также запрет на журналистскую деятельность, связанную с организацией пресс-конференций, дебатов и передач. В отношении Матаева прокуратура просит 4 года ограничения свободы по эпизоду о хулиганстве. Кроме того, ему вменяется ненадлежащее исполнение обязанностей руководителя информационного агентства.
По версии обвинения, Касенов не обеспечил должную проверку информации, предоставленной Капаровой, перед публикацией материалов. Несмотря на то что редакция направляла запросы, полученные ответы, как считает прокуратура, игнорировались, если противоречили версии, изложенной в публикациях.
Также обвинение указало, что во время допроса Касенов отвечал выборочно и не смог убедительно объяснить ряд обстоятельств дела. По мнению прокурора, громкие заголовки и формулировки использовались сознательно для привлечения внимания аудитории. В течение двух месяцев заявления Капаровой и ее представителей неоднократно публиковались в разных интерпретациях, при этом в заголовках брокеру приписывались уголовные преступления.
Окончательное решение по делу примет Алмалинский районный суд Алматы после завершения судебных прений и последних слов подсудимых.
@FINANCEkaz
Государственное обвинение попросило суд признать виновными всех подсудимых по делу КазТАГ и назначить им наказание в виде... ограничения свободы. Не лишения, а ограничения. Чувствуете разницу? А ведь сколько криков было и сколько истеричных постов написано о том, что дело КазТАГа это притеснение свободы слова и наезд на якобы самую честную журналистику. Прокуратура очень чётко расставляет приоритеты и доказывает, что никакая эта не журналистика, даже несмотря на истерику.
Для главного редактора агентства Касенова прокуратура запросила 2 года и 6 месяцев ограничения свободы, а также запрет на журналистскую деятельность, связанную с организацией пресс-конференций, дебатов и передач. В отношении Матаева прокуратура просит 4 года ограничения свободы по эпизоду о хулиганстве. Кроме того, ему вменяется ненадлежащее исполнение обязанностей руководителя информационного агентства.
По версии обвинения, Касенов не обеспечил должную проверку информации, предоставленной Капаровой, перед публикацией материалов. Несмотря на то что редакция направляла запросы, полученные ответы, как считает прокуратура, игнорировались, если противоречили версии, изложенной в публикациях.
Также обвинение указало, что во время допроса Касенов отвечал выборочно и не смог убедительно объяснить ряд обстоятельств дела. По мнению прокурора, громкие заголовки и формулировки использовались сознательно для привлечения внимания аудитории. В течение двух месяцев заявления Капаровой и ее представителей неоднократно публиковались в разных интерпретациях, при этом в заголовках брокеру приписывались уголовные преступления.
Окончательное решение по делу примет Алмалинский районный суд Алматы после завершения судебных прений и последних слов подсудимых.
@FINANCEkaz
👉 ОПАСНЫЕ ИНВЕСТБЛОГЕРЫ?
Поговорили с коллегами про инвестблогеров, истории с «народным IPO» Air Astana и типичные промахах авторов финансового контента в Казахстане.
Читать полностью — https://finratings.kz/news/15772-kazakhstantsam-nazvali-ugrozu-opasnee-finansovykh-piramid/
Блогеры опаснее пирамид?Блогер годами формирует ощущение близости и экспертности, поэтому его рекомендация воспринимается аудиторией как совет знакомого, а не как реклама. При этом большинство инвестиционных блогеров не мошенники в юридическом смысле слова — чаще они просто некомпетентны или имеют нераскрытый конфликт интересов, а доказать умысел крайне сложно. Именно поэтому регулировать этот вид влияния сложнее, чем классические финансовые пирамиды.
Пять опасных ошибок инвест-блогеров. Survivorship bias — рассказываем только об успехах. Рекомендация без раскрытия собственной позиции в бумаге. Упрощение рисков — «просто купи индекс». Реферальные ссылки на брокеров без раскрытия вознаграждения. Инфляция результатов без сравнения с рыночным бенчмарком.
Именно поэтому в моём портфеле нет казахстанских бумаг — чтобы исключить конфликт интересов и не рекомендовать то, в чём я лично заинтересован.
@FINANCEkaz
Поговорили с коллегами про инвестблогеров, истории с «народным IPO» Air Astana и типичные промахах авторов финансового контента в Казахстане.
Читать полностью — https://finratings.kz/news/15772-kazakhstantsam-nazvali-ugrozu-opasnee-finansovykh-piramid/
Блогеры опаснее пирамид?Блогер годами формирует ощущение близости и экспертности, поэтому его рекомендация воспринимается аудиторией как совет знакомого, а не как реклама. При этом большинство инвестиционных блогеров не мошенники в юридическом смысле слова — чаще они просто некомпетентны или имеют нераскрытый конфликт интересов, а доказать умысел крайне сложно. Именно поэтому регулировать этот вид влияния сложнее, чем классические финансовые пирамиды.
Пять опасных ошибок инвест-блогеров. Survivorship bias — рассказываем только об успехах. Рекомендация без раскрытия собственной позиции в бумаге. Упрощение рисков — «просто купи индекс». Реферальные ссылки на брокеров без раскрытия вознаграждения. Инфляция результатов без сравнения с рыночным бенчмарком.
Именно поэтому в моём портфеле нет казахстанских бумаг — чтобы исключить конфликт интересов и не рекомендовать то, в чём я лично заинтересован.
@FINANCEkaz
Finratings.kz
Казахстанцам назвали угрозу опаснее финансовых пирамид
Финансовый эксперт — о доверии к инвестблогерам, истории с «народным IPO» Air Astana и типичных промахах авторов финансового контента в Казахстане.
[31 июля, пятница, 1 613 день войны] #УтреннийШорт — коротко о главном
Завтра лето. Через месяц лето. И даже через год — лето! А лето — это прекрасно!
Наше всё. У КТК снова атаковали танкер с нефтью ТШО. Об атаке сообщили в пресс-службе КТК. Она произошла в 01:48 по московскому времени. Под удар попал танкер NISSOS SIFNOS, грузоотправителем которого выступало ТОО «Тенгизшевройл» — компания Chevron. Судно находилось на погрузке нефти у ВПУ-3. Пострадавших и погибших нет, разлива нефти также не произошло. Кроме того, в шести морских милях от терминала атаковали танкер MARATHI.
Ещё про нефть. Казахстан ведет переговоры по поводу возможной переработки российской нефти с последующей продажей топлива на внутреннем рынке и его поставками обратно в Россию, пишет Reuters со ссылкой на заявление Минэнерго страны. Целью такой меры ведомство назвало обеспечение стабильной загрузки мощностей казахстанских НПЗ и местных поставок. Ранее российское правительство продлило полный запрет на экспорт бензина до 31 января 2027 года, дизеля — до 1 сентября 2026 года.
Культ Трампа. Желающих получить паспорт с изображением Трампа оказалось так много, что Госдепартамент США расширил акцию. Всего есть 250 тысяч экземпляров. Помимо этого, власти расширили перечень городов, где можно получить «диковинку». Изначально выдавали паспорта только в Вашингтоне, теперь определили специальные дни подачи заявок в региональных паспортных агентствах по всей стране, включая Чикаго, Даллас, Детройт и Лос-Анджелес.
Трамп и Украина. Трамп призвал Зеленского и Путина завершить войну. По словам президента США, у него «отличные» отношения как с Зеленским, так и с Путиным. Недавно он призвал обоих президентов положить конец войне. «Я хотел бы, чтобы он закончил войну. Все очень просто. Я хорошо отношусь к обоим. Я сказал им: Закончите войну», — заявил Трамп. Кстати, ранее СМИ писали, что Зеленский стал «любимчиком» Трампа на фоне военных успехов Украины.
Пожары. В Испании и Франции продолжают бушевать рекордные лесные пожары. Эвакуированы уже более 300 000 человек. При этом синоптики предупреждают о надвигающейся на регион новой волне жары. Причина рекордных за последние 20 лет пожаров — жаркое лето, неосторожное обращение с огнем, а также обезлюдение многих сельских территорий.
Чипы. Прибыль подразделения Samsung по производству чипов взлетела в 250 раз, другие результаты за второй квартал оказались примерно на уровне ожиданий аналитиков. Акции Samsung в Сеуле росли 8%, но растеряли рост к концу торгового дня: компания не смогла развеять опасения инвесторов по поводу расходов на искусственный интеллект, отмечает Reuters.
ЦИФРА ТРИДЦАТИЛЕТИЯ (почти)
Реальная доходность пенсионных накоплений казахстанцев за 28 лет составила в среднем около 0,35% в год. В ЕНПФ сообщили, что с 1998 года по первое июля 2026 года накопленная инвестиционная доходность пенсионных накоплений достигла 1 109,05 %, тогда как инфляция за весь период составила 995,04%. Если сравнить рост пенсионных накоплений с ростом цен за эти 28 лет, реальный прирост их покупательной способности за весь период составил около 10,4%. В пересчете на год это около 0,35% сверх инфляции.
НОВОСТИ ОДНОЙ СТРОКОЙ
Налоговикам Казахстана могут дать доступ к счетам лиц, получающих деньги из-за границы.
Глава FIFA предложил Казахстану и еще 210 странам по $40 млн за поддержку сделки с частными инвесторами.
В Алматы организуют специальные парковки для электросамокатов и мопедов.
Турецкая авиакомпания запустит рейсы из Алматы в Измир.
9,8 тысяч человек погибли из-за жары в Германии за 2026 год.
В Хамасе подтвердили готовность сложить оружие.
Удар беспилотника в Египте вызывает опасения по поводу безопасности экспорта нефти из Суэцкого канала.
Возгорание началось на складе Wildberries в Волгограде после атаки.
Австралия начала судебное разбирательство против Telegram по обвинению в распространении материалов, предположительно пропагандирующих терроризм.
@FINANCEkaz
Завтра лето. Через месяц лето. И даже через год — лето! А лето — это прекрасно!
Наше всё. У КТК снова атаковали танкер с нефтью ТШО. Об атаке сообщили в пресс-службе КТК. Она произошла в 01:48 по московскому времени. Под удар попал танкер NISSOS SIFNOS, грузоотправителем которого выступало ТОО «Тенгизшевройл» — компания Chevron. Судно находилось на погрузке нефти у ВПУ-3. Пострадавших и погибших нет, разлива нефти также не произошло. Кроме того, в шести морских милях от терминала атаковали танкер MARATHI.
Ещё про нефть. Казахстан ведет переговоры по поводу возможной переработки российской нефти с последующей продажей топлива на внутреннем рынке и его поставками обратно в Россию, пишет Reuters со ссылкой на заявление Минэнерго страны. Целью такой меры ведомство назвало обеспечение стабильной загрузки мощностей казахстанских НПЗ и местных поставок. Ранее российское правительство продлило полный запрет на экспорт бензина до 31 января 2027 года, дизеля — до 1 сентября 2026 года.
Культ Трампа. Желающих получить паспорт с изображением Трампа оказалось так много, что Госдепартамент США расширил акцию. Всего есть 250 тысяч экземпляров. Помимо этого, власти расширили перечень городов, где можно получить «диковинку». Изначально выдавали паспорта только в Вашингтоне, теперь определили специальные дни подачи заявок в региональных паспортных агентствах по всей стране, включая Чикаго, Даллас, Детройт и Лос-Анджелес.
Трамп и Украина. Трамп призвал Зеленского и Путина завершить войну. По словам президента США, у него «отличные» отношения как с Зеленским, так и с Путиным. Недавно он призвал обоих президентов положить конец войне. «Я хотел бы, чтобы он закончил войну. Все очень просто. Я хорошо отношусь к обоим. Я сказал им: Закончите войну», — заявил Трамп. Кстати, ранее СМИ писали, что Зеленский стал «любимчиком» Трампа на фоне военных успехов Украины.
Пожары. В Испании и Франции продолжают бушевать рекордные лесные пожары. Эвакуированы уже более 300 000 человек. При этом синоптики предупреждают о надвигающейся на регион новой волне жары. Причина рекордных за последние 20 лет пожаров — жаркое лето, неосторожное обращение с огнем, а также обезлюдение многих сельских территорий.
Чипы. Прибыль подразделения Samsung по производству чипов взлетела в 250 раз, другие результаты за второй квартал оказались примерно на уровне ожиданий аналитиков. Акции Samsung в Сеуле росли 8%, но растеряли рост к концу торгового дня: компания не смогла развеять опасения инвесторов по поводу расходов на искусственный интеллект, отмечает Reuters.
ЦИФРА ТРИДЦАТИЛЕТИЯ (почти)
Реальная доходность пенсионных накоплений казахстанцев за 28 лет составила в среднем около 0,35% в год. В ЕНПФ сообщили, что с 1998 года по первое июля 2026 года накопленная инвестиционная доходность пенсионных накоплений достигла 1 109,05 %, тогда как инфляция за весь период составила 995,04%. Если сравнить рост пенсионных накоплений с ростом цен за эти 28 лет, реальный прирост их покупательной способности за весь период составил около 10,4%. В пересчете на год это около 0,35% сверх инфляции.
НОВОСТИ ОДНОЙ СТРОКОЙ
Налоговикам Казахстана могут дать доступ к счетам лиц, получающих деньги из-за границы.
Глава FIFA предложил Казахстану и еще 210 странам по $40 млн за поддержку сделки с частными инвесторами.
В Алматы организуют специальные парковки для электросамокатов и мопедов.
Турецкая авиакомпания запустит рейсы из Алматы в Измир.
9,8 тысяч человек погибли из-за жары в Германии за 2026 год.
В Хамасе подтвердили готовность сложить оружие.
Удар беспилотника в Египте вызывает опасения по поводу безопасности экспорта нефти из Суэцкого канала.
Возгорание началось на складе Wildberries в Волгограде после атаки.
Австралия начала судебное разбирательство против Telegram по обвинению в распространении материалов, предположительно пропагандирующих терроризм.
@FINANCEkaz
👉 СПРОС НА НАЛИЧНУЮ ВАЛЮТУ: ВЛИЯНИЕ СЕЗОНА ОТПУСКОВ
Доллар и евро получили сезонный импульс, юань потерял позиции, а предложение рубля по-прежнему превышает спрос.
На наличном валютном рынке был зафиксирован заметный рост спроса на доллары США и евро в июне, тогда как объёмы покупок китайского юаня и российского рубля сохранились вблизи уровней предыдущих месяцев. Повышение спроса на американскую и европейскую валюты происходило на фоне укрепления тенге, которое сделало их приобретение более привлекательным для населения.
Читать подробный обзор рынка наличной валюты — https://the-tenge.kz/articles/spros-na-nalichnuyu-valyutu-v-sezon-otpuskov
💲 Нетто-спрос на доллары США в июне увеличился почти вдвое и достиг $263,2 млн. По сравнению с аналогичным периодом прошлого года показатель вырос на 25,0%.
📍 Нетто-спрос на рубли в июне вырос на $25,3 млн, составив -$36,5 млн. Несмотря на улучшение динамики, Казахстан в целом остаётся нетто-продавцом рубля.
💶 В июне нетто-спрос населения на евро увеличился более чем вдвое — на 123,4%, достигнув $53,4 млн. Текущий объём оказался примерно в два раза выше среднемесячного уровня за предыдущие 12 месяцев и в 23,2 раза превысил показатель июня прошлого года.
🇨🇳 В июне нетто-спрос на китайский юань сократился на 10,5% и составил $160,0 млн, опустившись ниже среднемесячного уровня за предыдущие 12 месяцев. Несмотря на снижение, объём нетто-покупок юаня остаётся значительным и по своему масштабу сопоставим со спросом на доллары США.
@FINANCEkaz
Доллар и евро получили сезонный импульс, юань потерял позиции, а предложение рубля по-прежнему превышает спрос.
На наличном валютном рынке был зафиксирован заметный рост спроса на доллары США и евро в июне, тогда как объёмы покупок китайского юаня и российского рубля сохранились вблизи уровней предыдущих месяцев. Повышение спроса на американскую и европейскую валюты происходило на фоне укрепления тенге, которое сделало их приобретение более привлекательным для населения.
Читать подробный обзор рынка наличной валюты — https://the-tenge.kz/articles/spros-na-nalichnuyu-valyutu-v-sezon-otpuskov
💲 Нетто-спрос на доллары США в июне увеличился почти вдвое и достиг $263,2 млн. По сравнению с аналогичным периодом прошлого года показатель вырос на 25,0%.
📍 Нетто-спрос на рубли в июне вырос на $25,3 млн, составив -$36,5 млн. Несмотря на улучшение динамики, Казахстан в целом остаётся нетто-продавцом рубля.
💶 В июне нетто-спрос населения на евро увеличился более чем вдвое — на 123,4%, достигнув $53,4 млн. Текущий объём оказался примерно в два раза выше среднемесячного уровня за предыдущие 12 месяцев и в 23,2 раза превысил показатель июня прошлого года.
🇨🇳 В июне нетто-спрос на китайский юань сократился на 10,5% и составил $160,0 млн, опустившись ниже среднемесячного уровня за предыдущие 12 месяцев. Несмотря на снижение, объём нетто-покупок юаня остаётся значительным и по своему масштабу сопоставим со спросом на доллары США.
@FINANCEkaz
👉 КОЛИЧЕСТВЕННОЕ СМЯГЧЕНИЕ — КОГДА РАБОТАЕТ, А КОГДА НЕТ
THE TENGE разобрал свежее исследование МВФ про количественное смягчение или QE, как его принято называть. При глубокой ловушке ликвидности QE приносит макроэкономические и фискальные выгоды, а при неглубоком спаде усиливает риск перегрева. Казалось бы причём тут Казахстан, если мы официально не используем QE, но дочитайте до конца.
Полный разбор исследования — https://the-tenge.kz/articles/qe-ne-dlya-kazhdoi-retsessii
Количественное смягчение (Quantitative Easing) — это нестандартный инструмент денежно-кредитной политики, при котором центральный банк создаёт деньги и скупает на них активы, как правило, государственные облигации. Цель — снизить долгосрочные процентные ставки, удешевить кредит и разогреть экономику в момент, когда краткосрочная ставка уже на нуле и снижать её дальше некуда. Впервые масштабно применялось Японией в 2001 году, затем ФРС и ЕЦБ после кризиса 2008-го, и снова во время ковида. Сейчас критикуют за убытки центробанков и вклад в постпандемическую инфляцию.
При глубокой рецессии, когда ставки на нуле и инфляция долго остаётся ниже цели, QE в объёме 10% ВВП повышает выпуск на 0,8%, инфляцию на 0,2 п.п. и снижает госдолг на 6 п.п. за пять лет. Это лучше бюджетного стимулирования — тот же прирост выпуска, но без увеличения долга. Выгоды достигаются через рост налоговых поступлений, снижение стоимости обслуживания долга и прибыль центробанка.
При неглубокой рецессии QE создаёт риск перегрева: если экономика восстанавливается быстрее ожиданий, инфляция разгоняется сильнее необходимого. Именно это, по версии авторов, произошло после ковида.
Главный вывод исследования. Фискальные потери центробанка не главная проблема. Главная перегрев. Если QE применяется при неглубоком спаде, у регулятора должна оставаться гибкость быстро поднять ставку при ускорении восстановления. Жёсткие обещания «ставки будут низкими долго» здесь опасны.
🇰🇿 Причём здесь Казахстан? У нас ставка и инфляция исторически всегда высоки и официально QE мы не применяем. Но... как всегда главное но кроется в деталях. Что применял Казахстан? Первое, выкуп облигаций квазигосударственных структур. Второе, докапитализация банков через ЕНПФ. Третье, антикризисные программы через БРК и Байтерек. Четвертое, и самое важное, до введения механизма зеркализирования Нацбанк скупал золото у казахстанских производителей, расплачиваясь тенге. Это была прямая денежная эмиссия, новые тенге вливались в экономику без стерилизации. Золото оседало в резервах, тенге уходили на рынок. Всё это расширяло и расширяет баланс Нацбанка, а также часть механизмом создаёт резервы для банков. Ровно тоже самое происходит при QE.
🇰🇿 И снова, причём здесь Казахстан? Исследование показывает, что такие манипуляции работает только там, где инфляция ниже цели и ставки у нуля. В Казахстане всё наоборот, инфляция годами держалась выше 10%, базовая ставка естественно тоже. В таких условиях любые инструменты, добавляющие ликвидность, работают как бензин на огонь.
@FINANCEkaz
THE TENGE разобрал свежее исследование МВФ про количественное смягчение или QE, как его принято называть. При глубокой ловушке ликвидности QE приносит макроэкономические и фискальные выгоды, а при неглубоком спаде усиливает риск перегрева. Казалось бы причём тут Казахстан, если мы официально не используем QE, но дочитайте до конца.
Полный разбор исследования — https://the-tenge.kz/articles/qe-ne-dlya-kazhdoi-retsessii
Количественное смягчение (Quantitative Easing) — это нестандартный инструмент денежно-кредитной политики, при котором центральный банк создаёт деньги и скупает на них активы, как правило, государственные облигации. Цель — снизить долгосрочные процентные ставки, удешевить кредит и разогреть экономику в момент, когда краткосрочная ставка уже на нуле и снижать её дальше некуда. Впервые масштабно применялось Японией в 2001 году, затем ФРС и ЕЦБ после кризиса 2008-го, и снова во время ковида. Сейчас критикуют за убытки центробанков и вклад в постпандемическую инфляцию.
При глубокой рецессии, когда ставки на нуле и инфляция долго остаётся ниже цели, QE в объёме 10% ВВП повышает выпуск на 0,8%, инфляцию на 0,2 п.п. и снижает госдолг на 6 п.п. за пять лет. Это лучше бюджетного стимулирования — тот же прирост выпуска, но без увеличения долга. Выгоды достигаются через рост налоговых поступлений, снижение стоимости обслуживания долга и прибыль центробанка.
При неглубокой рецессии QE создаёт риск перегрева: если экономика восстанавливается быстрее ожиданий, инфляция разгоняется сильнее необходимого. Именно это, по версии авторов, произошло после ковида.
Главный вывод исследования. Фискальные потери центробанка не главная проблема. Главная перегрев. Если QE применяется при неглубоком спаде, у регулятора должна оставаться гибкость быстро поднять ставку при ускорении восстановления. Жёсткие обещания «ставки будут низкими долго» здесь опасны.
🇰🇿 Причём здесь Казахстан? У нас ставка и инфляция исторически всегда высоки и официально QE мы не применяем. Но... как всегда главное но кроется в деталях. Что применял Казахстан? Первое, выкуп облигаций квазигосударственных структур. Второе, докапитализация банков через ЕНПФ. Третье, антикризисные программы через БРК и Байтерек. Четвертое, и самое важное, до введения механизма зеркализирования Нацбанк скупал золото у казахстанских производителей, расплачиваясь тенге. Это была прямая денежная эмиссия, новые тенге вливались в экономику без стерилизации. Золото оседало в резервах, тенге уходили на рынок. Всё это расширяло и расширяет баланс Нацбанка, а также часть механизмом создаёт резервы для банков. Ровно тоже самое происходит при QE.
🇰🇿 И снова, причём здесь Казахстан? Исследование показывает, что такие манипуляции работает только там, где инфляция ниже цели и ставки у нуля. В Казахстане всё наоборот, инфляция годами держалась выше 10%, базовая ставка естественно тоже. В таких условиях любые инструменты, добавляющие ликвидность, работают как бензин на огонь.
@FINANCEkaz
THE TENGE
THE TENGE КОЛИЧЕСТВЕННОЕ СМЯГЧЕНИЕ — РЕШЕНИЕ НЕ ДЛЯ КАЖДОЙ Р
При глубокой ловушке ликвидности QE приносит макроэкономические и фискальные выгоды, а при неглубоком спаде усиливает риск перегрева
👉 AERC ИЮЛЬ 2026: ЭКОНОМИКА РАСТЁТ, НО ИНФЛЯЦИЯ ВЫШЕ ОЖИДАНИЙ
AERC — Центр экономических исследований — опубликовал июльский макроэкономический обзор. Главный сюрприз — прогноз роста ВВП улучшен, но инфляция пересмотрена вверх.
Читать весь отчет — https://aerc.org.kz/storage/app/media/mok/2026/07.2026/aerc-mok-2026-07-rus.pdf
Ключевые цифры. AERC улучшил прогноз по росту экономики Казахстана на 2026 год. Одновременно прогноз по среднегодовой потребительской инфляции ухудшен — с 9,0% до 10,4%. Причины просты, проводимая монетарная политика и пересмотр в сторону повышения предпосылок по инфляции в России и индексу продовольственных цен ФАО. Базовый сценарий предполагает среднегодовую цену нефти Brent на уровне $87 за баррель. Объём добычи нефти и газового конденсата пересмотрен вверх — с 92,5 до 96,4 млн тонн.
Что это значит. Инфляция в 10,4% при ставке Нацбанка в 17% — это реальная ставка около 6,5%. С учётом того что инфляционные ожидания остаются высокими, а фискальный импульс продолжается — пространство для агрессивного снижения ставки ограничено. Для сравнения: ЕАБР прогнозирует инфляцию на уровне 9,7% к концу 2026 года и рост ВВП 5,5%, АБР сохраняет прогноз роста на уровне 4,8%. Оценки расходятся — AERC смотрит на инфляцию пессимистичнее коллег.
P.S. Отдельный респект коллегам как всегда за обложку!
@FINANCEkaz
AERC — Центр экономических исследований — опубликовал июльский макроэкономический обзор. Главный сюрприз — прогноз роста ВВП улучшен, но инфляция пересмотрена вверх.
Читать весь отчет — https://aerc.org.kz/storage/app/media/mok/2026/07.2026/aerc-mok-2026-07-rus.pdf
Ключевые цифры. AERC улучшил прогноз по росту экономики Казахстана на 2026 год. Одновременно прогноз по среднегодовой потребительской инфляции ухудшен — с 9,0% до 10,4%. Причины просты, проводимая монетарная политика и пересмотр в сторону повышения предпосылок по инфляции в России и индексу продовольственных цен ФАО. Базовый сценарий предполагает среднегодовую цену нефти Brent на уровне $87 за баррель. Объём добычи нефти и газового конденсата пересмотрен вверх — с 92,5 до 96,4 млн тонн.
Что это значит. Инфляция в 10,4% при ставке Нацбанка в 17% — это реальная ставка около 6,5%. С учётом того что инфляционные ожидания остаются высокими, а фискальный импульс продолжается — пространство для агрессивного снижения ставки ограничено. Для сравнения: ЕАБР прогнозирует инфляцию на уровне 9,7% к концу 2026 года и рост ВВП 5,5%, АБР сохраняет прогноз роста на уровне 4,8%. Оценки расходятся — AERC смотрит на инфляцию пессимистичнее коллег.
P.S. Отдельный респект коллегам как всегда за обложку!
@FINANCEkaz
Что важнее: больше зарабатывать или лучше управлять тем, что уже есть?
На практике одно без другого работает слабо. Доход важен, но без грамотных финансовых решений он не всегда превращается в капитал.
Именно поэтому советую подписаться на Амана Алимбаева - одного из немногих экспертов в теме финансов и инвестиций, кому я действительно доверяю. Для меня это как раз тот специалист, который отвечает за свои слова, подход и качество обучения.
Аман Алимбаев - независимый инвестиционный советник, CEO Aman Invest Ltd, с опытом более 14 лет и лицензией AFSA.
Он помогает собирать инвестиционные портфели и стратегии опираясь на доказательный подход. На его канале системный взгляд на инвестиции, здравый смысл, реальные кейсы и понятные объяснения без лишнего шума и попыток угадать рынок.
Искренне рекомендую подписаться!
#FINANCEkazРекомендует
На практике одно без другого работает слабо. Доход важен, но без грамотных финансовых решений он не всегда превращается в капитал.
Именно поэтому советую подписаться на Амана Алимбаева - одного из немногих экспертов в теме финансов и инвестиций, кому я действительно доверяю. Для меня это как раз тот специалист, который отвечает за свои слова, подход и качество обучения.
Аман Алимбаев - независимый инвестиционный советник, CEO Aman Invest Ltd, с опытом более 14 лет и лицензией AFSA.
Он помогает собирать инвестиционные портфели и стратегии опираясь на доказательный подход. На его канале системный взгляд на инвестиции, здравый смысл, реальные кейсы и понятные объяснения без лишнего шума и попыток угадать рынок.
Искренне рекомендую подписаться!
#FINANCEkazРекомендует
Telegram
Аман Алимбаев
https://amaninvest.org/ Распределение активов. Портфельный подход к инвестициям на основе научных исследований и надежных эмпирических данных.
14+ лет в инвестициях. Клиенты из списка Forbes Kazakhstan. Экс-аналитик KASE.
Связь: @alimbayev1348
14+ лет в инвестициях. Клиенты из списка Forbes Kazakhstan. Экс-аналитик KASE.
Связь: @alimbayev1348
👉 #АНТИХАЙП. 17,5 МЛРД ДЛЯ АРРФР
Нацбанк, через бюджет которого происходит финансирование Агентства по регулированию и развитию финансового рынка, перевел на его содержание 17,5 млрд тенге по итогам 2025 года — якобы вдвое больше (якобы потому что по итогу это фейк), чем годом ранее. В сети происходит на мой взгляд очередная информационная атака на регулятор по этой теме. Давайте разберемся без лишнего хайпа — что такое 17,5 млрд тенге для АРРФР.
Активы банковского сектора Казахстана — $140 млрд, или около 70 трлн тенге. Плюс страховые компании, МФО, брокеры, управляющие активами, пенсионные фонды. Совокупный финансовый рынок под надзором АРРФР условно 80–90 трлн тенге. Бюджет АРРФР в 17,5 млрд тенге к активам банковского сектора порядка 0,025%. Четверть сотой процента. Регулятор всего банковского сектора стоит меньше, чем однодневная прибыль Halyk Bank.
Почему рост бюджета — это нормально. Сейчас банковский сектор один из топовых работодателей Казахстана. Зарплаты риск-менеджеров, compliance-офицеров и финансовых аналитиков в банках — от 500 тысяч до нескольких миллионов тенге в месяц. В госоргане с бюджетом в 10 млрд таких зарплат быть не может физически. Их просто не из чего платить. Результат предсказуемый — квалифицированные специалисты идут в банки, а не регулировать банки. Это создаёт структурный дисбаланс в котором регулятор хронически слабее тех, кого регулирует. Именно поэтому появляются практики, которые технически не нарушают правила, но очевидно вредят потребителям.
МВФ ещё в 2024 году рекомендовал АРРФР стать финансово независимым — взимать сборы с поднадзорных организаций, как это делают SEC в США или FCA в Великобритании. Именно так регуляторы получают возможность платить конкурентные зарплаты и привлекать профессионалов с рынка.
А теперь о росте расходов вдвое. Это классический фейк. С 1 июля 2024 года финансирование деятельности АРРФР осуществляется за счет бюджета Национального Банка. До этого было из государственного бюджета. Таким образом некоторые СМИ взяли сумму да полгода и указали ее как за весь год.
📍НА САМОМ ДЕЛЕ если мы хотим сильный финансовый рынок нам нужен сильный квалифицированный регулятор. Сильный регулятор стоит денег. 17,5 млрд тенге при надзоре за рынком в 70 трлн это и не много и не мало. Большой бюджет не гарантия того, что те самые нужные и крутые кадры придут в регулятор работать. Но маленький бюджет — гарантия того, что ни один квалифицированный специалист туда не придет. Кстати новый закон о банках говорит о росте квалификации АРРФР.
#АРРФР @FINANCEkaz
Нацбанк, через бюджет которого происходит финансирование Агентства по регулированию и развитию финансового рынка, перевел на его содержание 17,5 млрд тенге по итогам 2025 года — якобы вдвое больше (якобы потому что по итогу это фейк), чем годом ранее. В сети происходит на мой взгляд очередная информационная атака на регулятор по этой теме. Давайте разберемся без лишнего хайпа — что такое 17,5 млрд тенге для АРРФР.
Активы банковского сектора Казахстана — $140 млрд, или около 70 трлн тенге. Плюс страховые компании, МФО, брокеры, управляющие активами, пенсионные фонды. Совокупный финансовый рынок под надзором АРРФР условно 80–90 трлн тенге. Бюджет АРРФР в 17,5 млрд тенге к активам банковского сектора порядка 0,025%. Четверть сотой процента. Регулятор всего банковского сектора стоит меньше, чем однодневная прибыль Halyk Bank.
Почему рост бюджета — это нормально. Сейчас банковский сектор один из топовых работодателей Казахстана. Зарплаты риск-менеджеров, compliance-офицеров и финансовых аналитиков в банках — от 500 тысяч до нескольких миллионов тенге в месяц. В госоргане с бюджетом в 10 млрд таких зарплат быть не может физически. Их просто не из чего платить. Результат предсказуемый — квалифицированные специалисты идут в банки, а не регулировать банки. Это создаёт структурный дисбаланс в котором регулятор хронически слабее тех, кого регулирует. Именно поэтому появляются практики, которые технически не нарушают правила, но очевидно вредят потребителям.
МВФ ещё в 2024 году рекомендовал АРРФР стать финансово независимым — взимать сборы с поднадзорных организаций, как это делают SEC в США или FCA в Великобритании. Именно так регуляторы получают возможность платить конкурентные зарплаты и привлекать профессионалов с рынка.
А теперь о росте расходов вдвое. Это классический фейк. С 1 июля 2024 года финансирование деятельности АРРФР осуществляется за счет бюджета Национального Банка. До этого было из государственного бюджета. Таким образом некоторые СМИ взяли сумму да полгода и указали ее как за весь год.
📍НА САМОМ ДЕЛЕ если мы хотим сильный финансовый рынок нам нужен сильный квалифицированный регулятор. Сильный регулятор стоит денег. 17,5 млрд тенге при надзоре за рынком в 70 трлн это и не много и не мало. Большой бюджет не гарантия того, что те самые нужные и крутые кадры придут в регулятор работать. Но маленький бюджет — гарантия того, что ни один квалифицированный специалист туда не придет. Кстати новый закон о банках говорит о росте квалификации АРРФР.
#АРРФР @FINANCEkaz
👉 #МЕДИА. ДЕЛО КАЗТАГ. ВЕРДИКТ СУДА — ВИНОВНЫ
Наконец-то суд поставил точку в этой истории. 31 июля Алмалинский районный суд Алматы огласил приговор. Генеральный директор КазТАГ Асет Матаев признан виновным в недобросовестном отношении к обязанностям и хулиганстве — 3 года 6 месяцев ограничения свободы с запретом заниматься журналистикой 3 года. Главный редактор Амир Касенов признан виновным в распространении заведомо ложной информации — 1 год 3 месяца ограничения свободы с учётом амнистии, запрет на журналистику 5 лет. Жанна Капарова также признана виновной, но с учётом амнистии срок сокращён до нуля. Осуждённых обязали солидарно выплатить Freedom Finance материальный ущерб, а также судебные расходы.
Суд также разъяснил Матаеву и Касенову, что за неисполнение решения Медеусского суда об удалении и опровержении статей может последовать ещё одно уголовное преследование. Суд удовлетворил гражданский иск в полном объёме. И отдельно указал, что у осуждённых была возможность воспользоваться предложением Freedom Finance о медиации — они ею не воспользовались. Это их выбор и их последствия.
Это дело с самого начала пытались упаковать в обёртку «преследования журналистики» и «ограничения свободы слова». Не раз говорил, что это ложь и манипуляция, удобная, понятная и рассчитанная на резонанс. Пытались вовлечь даже другие страны в свою историю.
Суд установил, что публикации выходили конвейерным методом, например 12 материалов за один вечер. Это не журналистика. Это информационный шантаж. И суд это чётко установил и доказал. Свобода слова — это право говорить правду. Не право публиковать 250 заведомо ложных материалов в координации с теми, кто хочет получить деньги через давление.
С самого начала следил за этим делом и говорит, что оно не про свободу слова и не про журналистику. Оно про наглость. Про инфокиллеров, которые используют редакцию как инструмент давления. Приговор — огромное достижение. Прецедент для всего рынка.
@FINANCEkaz
Наконец-то суд поставил точку в этой истории. 31 июля Алмалинский районный суд Алматы огласил приговор. Генеральный директор КазТАГ Асет Матаев признан виновным в недобросовестном отношении к обязанностям и хулиганстве — 3 года 6 месяцев ограничения свободы с запретом заниматься журналистикой 3 года. Главный редактор Амир Касенов признан виновным в распространении заведомо ложной информации — 1 год 3 месяца ограничения свободы с учётом амнистии, запрет на журналистику 5 лет. Жанна Капарова также признана виновной, но с учётом амнистии срок сокращён до нуля. Осуждённых обязали солидарно выплатить Freedom Finance материальный ущерб, а также судебные расходы.
Суд также разъяснил Матаеву и Касенову, что за неисполнение решения Медеусского суда об удалении и опровержении статей может последовать ещё одно уголовное преследование. Суд удовлетворил гражданский иск в полном объёме. И отдельно указал, что у осуждённых была возможность воспользоваться предложением Freedom Finance о медиации — они ею не воспользовались. Это их выбор и их последствия.
Это дело с самого начала пытались упаковать в обёртку «преследования журналистики» и «ограничения свободы слова». Не раз говорил, что это ложь и манипуляция, удобная, понятная и рассчитанная на резонанс. Пытались вовлечь даже другие страны в свою историю.
Суд установил, что публикации выходили конвейерным методом, например 12 материалов за один вечер. Это не журналистика. Это информационный шантаж. И суд это чётко установил и доказал. Свобода слова — это право говорить правду. Не право публиковать 250 заведомо ложных материалов в координации с теми, кто хочет получить деньги через давление.
С самого начала следил за этим делом и говорит, что оно не про свободу слова и не про журналистику. Оно про наглость. Про инфокиллеров, которые используют редакцию как инструмент давления. Приговор — огромное достижение. Прецедент для всего рынка.
@FINANCEkaz
👉 КАК ФИНСЕКТОР СТАЛ УСТОЙЧИВЕЕ ЗА ПОСЛЕДНИЕ ШЕСТЬ ЛЕТ И ПРИЧЕМ ТУТ АРРФР
Написал колонку для коллег из @kursivm про промежуточные итоги работы АРРФР. За шесть лет Агентство по регулированию и развитию финансового рынка перевело банковский надзор от реагирования на уже возникшие проблемы к их раннему выявлению. Банки теперь регулярно проходят оценку качества активов и стресс-тестирование, а требования к капиталу зависят от рисков конкретной организации. Эти подходы получили законодательное закрепление в новом законе о банках.
Читать полностью — https://kz.kursiv.media/opinions/kak-finsektor-stal-ustojchivee-za-poslednie-shest-let-i-prichem-tut-arrfr/
АРРФР — это государственный регулятор финансового рынка Казахстана: агентство устанавливает требования для банков, страховых компаний, МФО, коллекторов и участников рынка ценных бумаг, выдает и отзывает лицензии, контролирует финансовую устойчивость организаций и соблюдение ими законодательства. Его основные задачи защитить права клиентов, снизить риски для финансовой системы, пресечь недобросовестные практики и создать условия для развития конкуренции и новых финансовых продуктов.
#АРРФР #Банки @FINANCEkaz
Написал колонку для коллег из @kursivm про промежуточные итоги работы АРРФР. За шесть лет Агентство по регулированию и развитию финансового рынка перевело банковский надзор от реагирования на уже возникшие проблемы к их раннему выявлению. Банки теперь регулярно проходят оценку качества активов и стресс-тестирование, а требования к капиталу зависят от рисков конкретной организации. Эти подходы получили законодательное закрепление в новом законе о банках.
Читать полностью — https://kz.kursiv.media/opinions/kak-finsektor-stal-ustojchivee-za-poslednie-shest-let-i-prichem-tut-arrfr/
АРРФР — это государственный регулятор финансового рынка Казахстана: агентство устанавливает требования для банков, страховых компаний, МФО, коллекторов и участников рынка ценных бумаг, выдает и отзывает лицензии, контролирует финансовую устойчивость организаций и соблюдение ими законодательства. Его основные задачи защитить права клиентов, снизить риски для финансовой системы, пресечь недобросовестные практики и создать условия для развития конкуренции и новых финансовых продуктов.
#АРРФР #Банки @FINANCEkaz