🤔 На прошлой неделе кабмин внес в Госдуму проект федерального бюджета на 2023 год и плановый период 2024–2025 годов.

🤔 Ожидается, что в течение всего трехлетнего периода российский бюджет будет дефицитным. В 2023 году расходы превысят доходы на 2,92 трлн руб., в 2024-м — на 2,19 трлн руб., в 2025-м — на 1,26 трлн руб.

Проект нового российского бюджета отражает курс на стабильность — настолько, насколько она возможна в нынешних условиях. Однако риски одновременного сокращения доходов и роста расходов делают бюджетную политику ближайших лет особенно непредсказуемой, полагает главный экономист «Эксперт РА» Антон Табах:

📌 При обсуждении проекта федерального бюджета на 2023 год следует помнить, что проект и реальное исполнение бюджета в российской практике почти всегда существенно отличаются. Бюджет страны уже много лет является пусть и самой главной для правительства, но декларацией о намерениях — их исполнение слишком зависит от факторов, находящихся за пределами прогностических возможностей.

📌 Проект бюджета предназначен для разных аудиторий. Именно поэтому анализ документа не позволяет точно понять, как будут биться доходы и расходы, но показывает, какой хотелось бы Минфину и вообще финансовому блоку правительства видеть бюджетную политику.

📌 Федеральный бюджет очень инертен по самым разным причинам. В ресторанах сложные блюда редко делаются «с ножа», а запасы продуктов в холодильнике не возникают из ничего — бюджеты тоже готовятся из заготовок и на основе опыта. Очень многое зависит от того, как вели себя финансовые потоки в предыдущие полтора года перед внесением проекта бюджета в Думу, с поправкой на изменение обстоятельств.

📌 Уровень неопределенности сейчас максимальный.

📌 Основное внимание должно уделяться отличиям проекта на 2023 год и планов на 2024-2025 годы от действующего бюджета. Причем именно тем отличиям, которые имеют значение в этом году.

📄 Читайте новую колонку Антона Табаха для Forbes 👇🏻

​​❗ Опубликован обзор «Санкциномика: развилки, коридоры и выходы» к завершившемуся одноименному вебинару  

Читать по ссылке ниже, жмите 👇🏻

📊 Рейтинговые действия за 04.10.2022 г.:

✅ ПАО "ПОЛЮС" подтвержден ruAAA Стабильный 04.10.2022
🆕 ООО "ГАЗПРОМ ЭНЕРГОХОЛДИНГ" присвоен ruAAA Стабильный 04.10.2022

#рейтинги

❗ Эксперты нашли источник «бесплатных» денег для приоритетных госпроектов…
…. в ходе вебинара «Санкциномика: развилки, коридоры и выходы», организованного «Эксперт РА»

🔥 Возникший из-за санкций профицит валюты в стране нужно уменьшать за счет экспортных кредитов зарубежным партнерам или финансирования проектов внутри России, полагают участники дискуссии.  

Журналисты РБК внимательно следили за дискуссией на вчерашнем вебинаре и написали интересное 👈🏻

​​📄 Масштабные задачи структурной трансформации экономики требуют мобилизации средств институциональных и частных инвесторов.

📄 Существующая практика рынка проектных облигаций свидетельствует об ограниченном спросе инвесторов на проектный риск. Стимулирование таких инвестиций исключительно за счет государственных гарантий или поручительств институтов развития приводит к накоплению потенциальных рисков.

📄 Ограниченность гарантий создает стимулы для появления качественно структурированных облигационных выпусков с фокусом на внутренние инструменты кредитного усиления, позаимствованные из банковского финансирования и секьюритизации.

👉🏻 Читайте новый обзор «Облигации для проектного финансирования: как создать альтернативу госгарантиям?» на нашем сайте

👉🏻 А также тематическую статью «Коммерсанта» на сайте газеты

​​🚛 Подвели итоги исследования рынка лизинга за первое полугодие 2022 г.

❗ НОВОЕ:
Помимо традиционного анализа данных по объему и структуре рынка, собрали информацию по наиболее актуальным текущим вопросам:
🔹работа в условиях дефицита оборудования;
🔹качество активов и платежная дисциплина лизингополучателей;
🔹ликвидность, долговая нагрузка, изменения в структуре фондирования.

❗ ТРЕНДЫ:
🚛 Усиление дефицита предметов лизинга ➡️ компании стали активнее работать с подержанной техникой. Средняя доля лизинга б/у предметов в новом бизнесе увеличилась с 14 до 20%.
🚛 Возвратный лизинг, являющийся альтернативным типом услуг, показал рост у порядка 28% респондентов, его доля в новом бизнесе увеличилась вдвое - с 3 до 6%.
🚛 Несмотря на кризисную ситуацию качество лизинговых активов не претерпело существенного ухудшения. Оборачиваемость совокупного лизингового портфеля (отношение полученных платежей к величине портфеля) составила 28% в годовом выражении, что несколько выше показателей 2020 и 2021 годов.
🚛 Амортизация лизингового портфеля на фоне сокращения нового бизнеса привела к снижению долговой нагрузки. В 1-м полугодии 2022-го доля собственных средств в финансировании лизинговых сделок составила 18 против 14% за аналогичный период прошлого года, что во многом обусловлено ростом капитала крупных госкомпаний.

👉🏻 Полную версию обзора читайте на нашем сайте
👉🏻 Ранее мы представили первую часть данного исследования  

❗ ВНИМАНИЕ! Перспективы облигаций лизинговых компаний в текущих условиях и другие вопросы, интересующие инвесторов, обсудим 19 октября на специальной секции «Лизинговые компании: новые звезды облигационного рынка» в рамках форума «Будущее облигационного рынка».

Регистрация 👉🏻 по ссылке

📊 Рейтинговые действия за 06.10.2022 г.:

✅ Республика Саха (Якутия) подтвержден ruAA- Стабильный 06.10.2022
✅ Облигации Республика Саха (7 выпусков) подтвержден ruAA- 06.10.2022
✅ САО "ВСК" подтвержден ruAA Стабильный 06.10.2022
✅ ПАО "РОССЕТИ СЕВЕРНЫЙ КАВКАЗ" подтвержден A++.gq 06.10.2022
☑️ АО "УЗГА" отозван 06.10.2022
⬆️ АО "БАНК ДОМ.РФ" повышен ruAA Стабильный 06.10.2022

#рейтинги

❗ Друзья! 19 октября 2022 г. состоится ежегодный форум «Будущее облигационного рынка: возвращение к росту»

Организаторы: рейтинговое агентство «Эксперт РА» и аналитическая компания «Эксперт Бизнес-Решения»

⚡ Ключевое событие осени для участников рынка публичного долга. Площадка, на которой регуляторы, организаторы, эмитенты, инвесторы и компании инфраструктуры финансового рынка обсуждают актуальные вызовы и возможности российских облигаций.

⚡ Будет представлена расширенная деловая программа, в рамках которой выступят свыше 30 топ-спикеров.

⚡ Пленарное заседание. «Российский облигационный рынок: факторы успешного перезапуска».

Тематические секции:
✅ Эмитенты, инвесторы и dcm: химия успешных выпусков
✅ Лизинговые компании: новые звезды облигационного рынка
✅ Средний бизнес на рынке публичного долга: 5 условий для развития
✅ ГЧП-облигации: новые возможности нового времени

🔥 В завершение мероприятия гостей ожидает знакомство с коллекцией вин от специального партнера.

Регистрация

📊 Рейтинговые действия за 07.10.2022 г.:

☑️ Облигации Газпромбанк серии 12 отозван 07.10.2022
✅ ПАО "ГК "САМОЛЕТ" подтвержден ruA- Развивающийся 07.10.2022
✅ Облигации Республика Карелия (2 выпуска) подтвержден ruBBB- 07.10.2022
✅ Республика Карелия подтвержден ruBBB- Стабильный 07.10.2022
⬆️ ООО "ТЗК АЭРОФЬЮЭЛЗ" повышен ruBBB Стабильный 07.10.2022
⬆️ Облигации Аэрофьюэлз серии 002P-01 повышен ruBBB 07.10.2022
✅ БАНК "ЛЕВОБЕРЕЖНЫЙ" (ПАО) подтвержден ruA- Стабильный 07.10.2022

#рейтинги

#ЭКСПЕРТиза

Наш взгляд на новости прошедшей недели

📌04.10. ЧТО ПРОИЗОШЛО: Банки в связи с повышенным спросом на наличные резко увеличили объем заимствований у ЦБ – за сутки он вырос сразу на 40,8% до 1,6 трлн руб. Это максимальный показатель с начала августа.

❓ ЧТО ИЗМЕНИТСЯ? Так банки восполняют выпадающую ликвидность. Подобные всплески, вероятно, будут периодически наблюдаться, хотя в целом банковский сектор пока находится в состоянии структурного профицита ликвидности.

🏦 Комментирует управляющий директор по валидации «Эксперт РА» Юрий Беликов: «Есть некоторые волнения клиентов, банки подстраховываются. Есть и другие причины: например, снижение активности на межбанковском рынке кредитования, поскольку в условиях информационной непрозрачности оценка риска на контрагента осложнена. В такие периоды популярность кредитования со стороны ЦБ может возрастать. В целях подстраховки банки также могут повышать ставки по депозитам, однако не факт, что это сработает в текущей ситуации. Если мы говорим об оттоках средств из банков в наличные, то для обеспечивающей их категории клиентов повышение ставок по вкладам условно на 1 п.п. не станет сдерживающим фактором. Это не выбор лучшего инструмента сбережений, а именно желание вывести свои деньги из банковской системы. В ситуации волатильности банкам логичнее диверсифицировать свои ресурсы, чем пытаться удержать вкладчиков, чьи средства чувствительны к информационному фону».
#банки

📌04.10. ЧТО ПРОИЗОШЛО: НСФР разработал законопроект, меняющий подход к расчету полной стоимости кредита (ПСК). Предлагается наделить регулятор правом корректировать диапазон ПСК в кризисные периоды, не опираясь на показатели полугодовой давности, так как они стремительно устаревают.

❓ ЧТО ИЗМЕНИТСЯ? Механизм позволит гибко реагировать на рост волатильности и создаст дополнительные условия, способствующие повышению устойчивости всего сектора, считают банкиры.

💰 Комментирует младший директор по банковским рейтингам «Эксперт РА» Надежда Караваева: «Механизм установления допустимого отклонения от среднерыночных ПСК позволит регулятору оперативно влиять на показатели розничных портфелей банков, в том числе отталкиваясь от понимания динамики движения ключевой в ближайшем будущем. Такая мера способна как ограничить доходы банков, так и избежать наращивания ими некачественных портфелей в периоды финансовой нестабильности и падения располагаемых доходов населения. С другой стороны, регулятор такой мерой может пытаться ограничить дальнейший рост уровня долговой нагрузки населения. А при замедлении розничного кредитования ЦБ способен подтолкнуть банки выдавать новые кредиты за счет большего допустимого отклонения от рыночной ПСК, стимулируя тем самым потребление в экономике».
#кредитование

📌05.10. ЧТО ПРОИЗОШЛО: Зафиксирован возросший спрос граждан на вложения в обезличенные металлические счета (ОМС), преимущественно в золоте. Так, например, по данным Сбербанка, с начала года клиенты открыли 300 тыс. ОМС. При этом золота клиенты Сбера купили в три раза больше, чем за аналогичный период прошлого года. Клиенты ВТБ за девять месяцев открыли почти 110 тыс. ОМС, из них 44% пришлось на счета в золоте.  

❓ ЧТО ИЗМЕНИТСЯ? Вероятно, спрос будет расти и далее, т.к. крайне нестабильный фондовый рынок в настоящее время не выглядит реальной альтернативой для размещения средств.

👑 Комментирует младший директор по банковским рейтингам «Эксперт РА» Анатолий Перфильев: «По мере смягчения денежно-кредитной политики и окончания сезона дорогих вкладов граждане задумываются о размещении сбережений на более выгодных условиях. ОМС являются привлекательным альтернативным инструментом, что может способствовать росту к ним интереса на фоне снижения ставок по вкладам и ограничений на покупку долларов и евро. Однако резкого скачка спроса ожидать не приходится, поскольку цены на металлы достаточно волатильные, что подходит не всем, особенно в текущей непредсказуемой рыночной ситуации».
#драгметаллы

#дайджест
#мнение

​​🏦 Гарантийный бизнес по-прежнему остается одним из наиболее привлекательных для банков в связи с низким уровнем дефолтности.

☝🏻 Даже в пиковые периоды выплат уровень дефолтов по гарантиям остается значительно ниже, чем по кредитам юрлиц

👉🏻 За первое полугодие 2022 года доля раскрытых гарантий составила 0,7% против 4,5% просроченных кредитов юрлиц на 1 июля 2022 года

☝🏻 Помимо этого, преимуществом гарантийного бизнеса является меньшая чувствительность к росту процентных ставок в отличие от кредитов, поскольку гарантийный бизнес зависит не столько от темпов роста экономики и спроса заемщиков на кредитные ресурсы, сколько от объема рынка госзаказа.

👉🏻 Читайте новую статью директора по банковским рейтингам «Эксперт РА» Людмилы Кожекиной в «Банковском обозрении»

#аналитика

🌿 Сегодня открылся Российский экологический форум «РЭФ-2022»

Всем, кому интересны...
✅ зелёные финансы и ESG
✅ тема расширенной ответственности производителей
✅ зелёные инвест-проекты
✅ реформа обращения с отходами
…рекомендуем не пропускать новости Форума

❗ Завершилась инвестиционная сессия по теме «Зеленые облигации — ключевой инструмент финансирования инвестпроектов в сфере обращения с отходами»

Обсуждали:

✅ Финансирование инвест-проектов за счет средств от реализации зеленых облигаций
✅ Форматы ГЧП в сфере обращения с отходами
✅ Перспективы развития зеленого финансирования в сфере обращения с ТКО и инструменты трансформации бизнеса на принципах ESG
✅ Катализаторы роста инвестиций в «мусорные» проекты

❗ На сессии выступила генеральный директор «Эксперт РА» Марина Чекурова, дав подробный трек о том, как эмитентам готовиться к зелёному выпуску.

🌿 Практические советы, детали внутренней кухни верификации, обзор юридических новаций и рекомендации новичкам. Мы в теме!

Смотреть презентацию

#ESG

📊 Рейтинговые действия за 10.10.2022 г.:

🆕 Облигации ХК Новотранс серии 001P-03 присвоен
ruA+(EXP) 10.10.2022
☑️ Облигации Новосибирск серии 35007 отозван 10.10.2022

#рейтинги

📉 За первые полгода 2022 г. рынок банкострахования сократился на треть

⬇️ Страхование от несчастных случаев и болезней просело на 59,1%. Это связано с падением объемов потребительского кредитования из-за резкого роста ставок.

⬇️ ИСЖ и НСЖ больше не привлекают граждан так, как раньше, высокие ставки по банковским депозитам и сокращение возможностей для долгосрочного инвестирования сделали свое дело – минус 15,5%.

⬇️ Комиссии банкам по сравнению с аналогичным периодом прошлого года упали на 51%.

❓ Что же дальше?

Мы провели опрос среди страховщиков. Половина участников оптимистична – они полагают, что по итогам 2022 г. рынок банкострахования имеет шансы вырасти. По нашему прогнозу, он, скорее, сократится на 5-10%

#аналитика #страхование

Читайте свежий обзор по рынку банкострахования на нашем сайте 👇🏻

❗Коллеги, поделитесь своим мнением! Это займет всего несколько минут

В преддверии III ежегодного форума «Будущее облигационного рынка: возвращение к росту» мы проводим блиц-опрос компаний, банков и всех участников финансового рынка. Результаты опроса лягут в основу консенсус-прогноза ключевых параметров рынка публичного долга. 

🔥 Собираем самый актуальный, горячий контент! 

Консенсус-прогноз будет представлен на Форуме, опубликован на сайте мероприятия и в соцсетях экосистемы «Эксперт РА». В 2023 г. на него будут ориентироваться в принятии своих решений инвесторы, эмитенты и организаторы выпусков.

Ждем ваших мнений! Ответить на вопросы можно через форму на нашем сайте. Анкеты принимаются до 14 октября 2022 г.