Рейтинговые действия за 22.06.2022 г.:

✅ АО БАНК "ПСКБ" подтвержден ruBB+ Развивающийся 22.06.2022
⬇️ ПАО "ТГК-14" понижен ruBBB- Стабильный 22.06.2022
✅ ООО "ЗЕТТА СТРАХОВАНИЕ" подтвержден ruA+ Стабильный 22.06.2022
✅ ООО "МАГИСТРАЛЬ ДВУХ СТОЛИЦ" подтвержден ruAA Стабильный 22.06.2022
✅ Облигации Атомэнергопром серии 001P-01 подтвержден ruAAA 22.06.2022
✅ Облигации Башкирская содовая компания серии 001P-02 подтвержден ruA+ 22.06.2022
☑️ Volga-Dnepr Logistics B.V. отозван 22.06.2022
✅ Облигации Интерлизинг серии 001Р-03 присвоен ruBBB+ 22.06.2022

#рейтинги

​​🇷🇺 🇦🇲 🇧🇾 🇰🇿 🇰🇬 🇺🇿
В Ереване открылся XVIII Облигационный конгресс стран СНГ

Ключевые темы, которые обсуждают участники в этом году:

👉🏻 обстановка и возможности на долговых рынках пространства;
👉🏻 расчеты в национальных валютах;
👉🏻 макроэкономический анализ и прогноз ситуации.   

На сессии «Возможности российского финансового рынка для эмитентов из СНГ» выступила гендиректор рейтингового агентства «Эксперт РА» Марина Чекурова 👇🏻

📌 сложившаяся ситуация создает определенные выгоды для стран ЕАЭС и Узбекистана, при этом риски вторичных санкций пока остаются ограниченными;

📌 высокие цены на сырье и продовольствие усиливают инфляцию, но и но способствуют росту торговых потоков и поступлений в бюджет от компаний-экспортеров опережающими темпами;

📌 существенная часть финансовой и логистической инфраструктуры переводится или будет переведена в другие государства в пределах таможенного пространства. Ограничения способствуют формальному или реальному переводу транспортных средств в новые юрисдикции. Эти процессы идут достаточно интенсивно в форме прямых инвестиций и создания дочерних структур, «заточенных» под новые цепочки поставок. Они попадут в статистику уже в ближайшие месяцы;

📌 в России уже наблюдается избыток валюты из-за профицита торгового баланса и запретов на размещение средств в недружественных государствах. Это может оказаться существенным источником финансирования новых проектов;

📌 ситуация на финансовом рынке России стабилизировалась, Банк России вернул ключевую ставку к докризисным значениям (9,5%), и это, возможно, не предел снижения. Российский рынок предоставлял и продолжает предоставлять всю инфраструктуру для размещений иностранных эмитентов;

📌 инфраструктура облигационного рынка подразумевает размещение бумаг с баланса SPV в российском праве под гарантию самой компании;

📌 «Эксперт РА» предоставляет услугу присвоения национального рейтинга по шкалам by/kz/uz и др. Это уникальный продукт, в котором отсутствуют страновые потолки. Долг получает рейтинг по национальной шкале РФ, то есть российский инвестор может сопоставить по ней риски с рисками отечественных компаний.

❗ Презентация к выступлению М.В.Чекуровой

#конференция
#рейтинговое_агентство

Рейтинговые действия за 23.06.2022 г.:

✅ Облигации Главная дорога серии 03 подтвержден ruA 23.06.2022
✅ Облигации Главная дорога серии 07 подтвержден ruA 23.06.2022
✅ Облигации Главная дорога серии 06 подтвержден ruAAA 23.06.2022
✅ ООО ИК "ФРИДОМ ФИНАНС" подтвержден ruBBB Развивающийся 23.06.2022
✅ ООО "СМП - СТРАХОВАНИЕ" подтвержден ruBBB+ Стабильный 23.06.2022
✅ Облигации Петроинжиниринг серии 001P-01 подтвержден ruA- 23.06.2022
✅ ООО "ИСК "ПЕТРОИНЖИНИРИНГ" подтвержден ruA- Стабильный 23.06.2022
✅ ПРИО-ВНЕШТОРГБАНК (ПАО) подтвержден ruBB Стабильный 23.06.2022

#рейтинги

❗ Министерство финансов России планирует в 2023-2024 г.г. сократить количество заимствований на внутреннем рынке.

📄 В проектах ведомства уточняется, что такое решение может быть принято в целях нормализации облигационного рынка. В Минфине пояснили, что наличие достаточного объема активов Фонда национального благосостояния обеспечивает гибкость выполнения плана заимствований.

📄 Так, финансирование дефицита бюджета за счет выпуска государственных ценных бумаг в 2023 году планируется в размере около 1 трлн руб., в 2024-м – порядка 1,4 трлн, а в 2025 – уже почти 2,5 трлн руб. К слову, с 2025 года заимствования будут рассматриваться уже в соответствии с бюджетными правилами, действие которых было приостановлено на фоне введения жестких антироссийских санкций. Их планируется утвердить в новом формате. Соответствующее предложение Министерство финансов уже готовит.

📄 Однако, судя по риторике ведомства, воплощены в реальность они будут лишь через три года, до этого будет действовать переходный период.

За комментарием Cbonds Weekly News обратились к управляющему директору по макроэкономическому анализу и прогнозированию агентства «Эксперт РА» Антону Табаху.

"Антон, сокращение внутренних государственных займов: что эта новость означает для рынка и как на нее реагировать инвесторам?"

📺 Смотрите выпуск новостей Cbonds Weekly News ⬇️

Рейтинговые действия за 24.06.2022 г.:

👨‍👩‍👦 Облигации ООО «ДОМ.РФ Ипотечный агент» серии БО-001P-19 Соответствуют принципам социальных облигаций 24.06.2022
☑️ АО "НПФ "СУРГУТНЕФТЕГАЗ" отозван 24.06.2022
✅ АО "СВЯЗЬИНВЕСТНЕФТЕХИМ" присвоен ruAA+ Стабильный 24.06.2022
✅ Облигации Славнефть серии 002P-04 присвоен ruAA 24.06.2022

#рейтинги

#ЭКСПЕРТиза

Наш взгляд на новости прошедшей недели

📌20.06 ЧТО ПРОИЗОШЛО: У клиентов значительного количества крупных банков возникли проблемы с переводами средств в долларах и евро с карты на карту внутри России. В некоторых случаях перевод средств в этих валютах оказался невозможен даже внутри одного и того же банка.

❓ ЧТО ИЗМЕНИТСЯ? Для осуществления валютных переводов, в том числе и внутри страны, требуется взаимодействие с зарубежным банком-корреспондентом, что стало невозможно из-за санкций. Ситуация может сохраняться до отмены санкций (то есть, неопределенно долгое время).

💲 Комментирует директор по банковским рейтингам «Эксперт РА» Иван Уклеин: «Подсанкционные банки такие затруднения испытывают уже давно: контрагенты не рискуют работать с ними, опасаясь вторичных санкций. Крупнейшие игроки старались не отказываться от этого направления, искали альтернативные возможности для проведения платежей, но делать это становится все сложнее, а в большинстве случаев – невозможно. Сейчас просто произошла публичная констатация этого факта».
#валюта

📌22.06 ЧТО ПРОИЗОШЛО: По данным Росстата, в период с 11 по 17 июня в четвертый раз за год в стране наблюдалась недельная дефляция. Индекс потребительских цен за это время упал на 0,12%.

❓ ЧТО ИЗМЕНИТСЯ? Ранее министр экономического развития Максим Решетников на ПМЭФе предупредил о том, что Россия сползает в дефляционную спираль, и надо отнестись к этому серьезно.  Дефляция опасна сокращением потребления – население перестает тратить, ожидая дальнейшего снижения цен. Спрос снижается, производство сокращается, растет безработица.

💴 Комментирует главный экономист «Эксперт РА» Антон Табах: «Самый яркий пример - Великая депрессия в США. Тогда цены в стране упали на треть, а зарплаты – вдвое. В тот момент американские власти запустили на полную мощность печатный станок и выбрались из этой ситуации за счет колоссального роста государственных расходов. После этого через дефляционную спираль также проходили Япония и Латвия. Чтобы побороть такую тенденцию, в середине 2000-х японцы первыми в мире ввели нулевые и отрицательные процентные ставки. Однако причин для беспокойства в нашей ситуации я не вижу. При том уровне процентных ставок и жесткой бюджетной политике, которые сейчас существуют, есть масса возможностей не уйти в эту спираль. В бюджете есть деньги, а у ЦБ - возможность снижать процентные ставки».
#дефляция

📌23.06 ЧТО ПРОИЗОШЛО: Стало известно, что инвестфонд Baring Vostok ищет покупателя на свою долю в коллекторской компании «Первое клиентское бюро» (ПКБ).

❓ ЧТО ИЗМЕНИТСЯ? Сменится собственник крупнейшего на российском коллекторском рынке игрока. По оценке «Эксперт РА», доля ПКБ занимает более чем 10% рынка.

💳 Комментирует директор группы корпоративных рейтингов «Эксперт РА» Игорь Чернов: «Для продавца время сейчас не очень удачное. Во-первых, ухудшилась макроэкономическая ситуация, ситуация в отрасли (можно ожидать снижения сборов как минимум в текущем году), что будет давить на оценку бизнеса. Во-вторых, наличие иностранных собственников будет способствовать тому, что российские интересанты захотят получить дополнительный дисконт к оценке. Но актив хороший, поэтому можно попробовать выйти не по бросовой цене. Секрет успеха в коллекторском бизнесе складывается из нескольких составляющих, и большинство из них определяется не собственником, а менеджментом компании. Из них можно выделить такие, как: статистика и опыт в оценке выставляемых на продажу портфелей, технологии и выстроенный процесс взыскания, дешевое фондирование. По первым двум пунктам ПКБ - как крупнейший и старейший игрок на рынке - имеет явные преимущества. По фондированию можно обратить внимание на то, что значительная часть долгового портфеля ПКБ представлена выпущенными облигациями, по которым ставка зафиксирована; а при заметном снижении рублевых ставок компания может всегда рассмотреть вопрос рефинансирования».
#взыскание

#дайджест
#мнение

❗ Друзья, вчера рейтинговому агентству «Эксперт РА» официально исполнилось 25!

По человеческим меркам - цветущая молодость, самый расцвет сил. А по меркам нашего финансового рынка - умудренная сединами (опытом и мудростью!) зрелость.

Что бы ни происходило, мы всегда двигаемся в авангарде, прокладывая сквозь льды дорогу для всех остальных.

Ледокол «Эксперт РА»: самый крупный, самый мощный, самый надежный, самый устойчивый рейтинговый корабль страны!

P.S. Лучший подарок на наш День рождения - подписка на этот телеграм-канал. Подпишите ваших коллег 😉

Уважаемые коллеги! Мы запланировали изменения в методологии присвоения кредитных рейтингов банкам.  

❗ Изменения в методологии носят существенный характер и могут привести к пересмотру ряда действующих рейтингов кредитоспособности банков.

📄 С проектом нового документа можно ознакомиться здесь. Как обычно, приглашаем профессиональное сообщество присоединиться к обсуждению методологии. Свои комментарии отправляйте на почту: method@raexpert.ru до 4 июля 2022 г.  

❗ Проект не является утвержденным методологическим комитетом Агентства документом. Текст документа впоследствии может быть изменен по усмотрению методологического комитета, и итоговая версия методологии может отличаться от проекта.

#рейтинговое_агентство

Рейтинговые действия за 27.06.2022 г.:

☑️ Структурные облигации ООО «СФО «Санрэй» отозван 27.06.2022
✅ ООО "О`КЕЙ" подтвержден ruA- Стабильный 27.06.2022
✅ Облигации МТС серии 001P-21 присвоен ruAAA 27.06.2022

#рейтинги

😱 Российские граждане, бизнес, СМИ всегда обеспокоены: вырос доллар — страшно, упал — тоже нехорошо, стоит на месте — подозрительно. Но американские горки весны–лета 2022-го оказались рекордными в отечественной истории: бывали еще большие обвалы или более медленные отскоки, но никогда они не были так спрессованы во времени.

😱 Обеспокоенными выглядят даже обычно невозмутимые министры и вице-премьеры. И если остановка обвала рубля в марте оказалась успешной — жесткие действия ЦБ позволили прекратить истерику и дождаться, когда хорошая конъюнктура поможет рублю развернуться, то спасти рубль от чрезмерного укрепления оказалось сложнее: нужные инструменты либо отсутствуют, либо их применение дает слишком сильные побочные эффекты...

🧐 Какие методы борьбы с вредным для экономики укреплением рубля могут сработать в текущих экстраординарных условиях, а какие будут бесполезны - разбирался главный экономист «Эксперт РА» Антон Табах 

#мнение

​​🏙️ На прошлой неделе в Москве состоялся очередной Саммит лидеров рынка недвижимости.

Тема - экология, «зеленое» строительство, социальная ответственность бизнеса, в общем – ESG. Год назад это было не просто актуально - это было модно. Сейчас у девелоперов возникают сомнения в своевременности и перспективах повестки. При этом застройщики признаются, что потенциальные покупатели строящегося жилья «готовы переплачивать за решения, которые сказываются на благополучии будущего жителя». В общем, как всегда с новинками - трудно разорваться: то ли сэкономить и подождать, то ли потратиться и потом не пожалеть ...

Что обсуждали?

Согласно весеннему опросу «Эксперт Бизнес-решений»,

🔹50% компаний из сектора строительного девелопмента не имеют внятной экологической - политики; 14% имеют, 36% планируют ее разработать.
🔹71% не знают о климатической повестке; 7% ее внедрили, 21% заявляют о планах по ее внедрению.
🔹57% девелоперских компаний не имеют ESG-рейтинга;
🔹57% реализуют климатические, экологические и/или социальные проекты: чаще всего речь идет об установке современных детских площадок, разделении прогулочных и спортивных зон по возрастам, создании соседских клубов.

Как изменилась ESG-повестка на рынке недвижимости в 2022 г?

Потери:
⛔Уход части западных инвесторов, для которых темы еnvironmental и social были одними из ключевых при принятии решений;
⛔Уход зарубежных арендаторов, которым корпоративный устав запрещал заселяться в здания, построенные без учета экологических требований;
⛔Невозможность организовать визит в Россию комиссии для оценки соблюдения требований LEED или BREEAM (ключевые международные экологические стандарты, по которым строились и сертифицировались российские проекты).

Приобретения:
🌿Доля ESG-маркетинга в рекламных бюджетах 2022 г. увеличилась на 5%;
🌿Минстрой и «Дом.РФ» планируют завершить к концу года разработку экологического стандарта для многоквартирных домов. Планируется, что в результате его применения затраты на содержание и эксплуатацию жилых зданий снизятся на 10-15%, а выбросы парниковых газов - на 30-40%.  
🌿Крупнейшие игроки рынка коммерческой недвижимости начали работу над созданием российской системы добровольной сертификации экологической эффективности зданий.

И ТОГО:
Стремление рынка сэкономить на внедрении ESG-тематики сталкивается с ее практическим распространением и поддержкой государства. Какая мотивация победит? Увидим по результатам следующего саммита отрасли…

А фотографии только что завершившегося можно посмотреть здесь.

⬇️ на фото - гендиректор «Эксперт Бизнес-решения» Павел Митрофанов

Рейтинговые действия за 28.06.2022 г.:

⬇️ ООО ГЛАВТОРГ понижен ruB- Развивающийся 28.06.2022

#рейтинги

#ESG
💼Что такое «переходные» облигации?
💼Как работает этот подход на практике?
💼«Пионерский кейс»: как Иркутская нефтяная компания провела первый в России раунд финансирования при помощи переходных бондов

🌿 Читайте в новой статье руководителя группы рейтингов устойчивого развития «Эксперт РА» Юлии Катасоновой 👇🏻

❗ Значительное усиление санкционного давления на российскую экономику может привести к увеличению вероятности дефолтов рейтингуемых компаний

🧐 Почему же не происходит массового пересмотра рейтингов российских компаний по национальной шкале?

🔹Учитывают ли агентства (и как) меры поддержки экономики, влияющие на деятельность рейтингуемых лиц в новых реалиях?
🔹Почему рейтинги некоторых банков все же пересматриваются в сторону снижения? Кто в группе риска?

Принципы работы рейтингового агентства в период экономической турбулентности раскрывает директор по рейтингам кредитных организаций «Эксперт РА» Людмила Кожекина 👇🏻

Рейтинговые действия за 29.06.2022 г.:

✅ ООО "ЭНЕРГОНИКА" присвоен ruBB+ Стабильный 29.06.2022
⬇️ АО "КРЕДО" понижен ruBBB- Стабильный 29.06.2022

#рейтинги

Рейтинговые действия за 30.06.2022 г.:

✅ АО "БАНК ИНТЕЗА" подтвержден ruA+ Стабильный 30.06.2022
✅ ООО "СК "ИНГОССТРАХ - ЖИЗНЬ" подтвержден ruAA+ Стабильный 30.06.2022

#рейтинги

Рейтинговые действия за 01.07.2022 г.:

✅ ПАО "ПГК" подтвержден ruAAA Стабильный 01.07.2022
✅ ФГУП "РОСМОРПОРТ" подтвержден ruAAA Стабильный 01.07.2022
✅ ООО СК "СБЕРБАНК СТРАХОВАНИЕ ЖИЗНИ" подтвержден ruAAA Стабильный 01.07.2022
☑️ КСП КАПИТАЛ УА ООО отозван 01.07.2022

#рейтинги

#ЭКСПЕРТиза

Наш взгляд на новости прошедшей недели

📌27.06 ЧТО ПРОИЗОШЛО: Bloomberg сообщил о дефолте России по суверенным еврооблигациям. Минфин РФ дефолт не признал, указав, что обязательства по внешнему долгу были исполнены в полном объеме, однако из-за действий международных расчетно-клиринговых систем средства не дошли до кредиторов.

❓ ЧТО ИЗМЕНИТСЯ? Перспективы возможных судебных разбирательств представляются туманными. Обращение взыскания на имущество заемщика – тоже. Репутационные издержки в текущей фазе конфликта уже не имеют значения.  

🇷🇺 Комментирует главный экономист «Эксперт РА» Антон Табах: «При других раскладах можно было бы рассуждать о мусорном рейтинге, об ограничении доступа к мировым рынкам капитала. Но, во-первых, рейтинга уже нет. И, во-вторых, сейчас России на международный рынок капитала и не нужно выходить – займы ей не нужны. В целом же даже в 2014 году, когда падение доходов от экспорта совпало с введением первых западных санкций, а внешний долг был примерно на 40% выше нынешнего, проблем было намного больше».
#госфинансы

📌30.06 ЧТО ПРОИЗОШЛО: Объемы межбанковского кредитования сокращаются три месяца подряд (-27,2% по сравнению с докризисными показателями), заметили в РБК. Однако такая тенденция не сигнализирует об изменении состояния ликвидности банковского сектора.

❓ ЧТО ИЗМЕНИТСЯ? В целом объемы ликвидности пока остаются вынужденно избыточными.

🏦 Комментирует управляющий директор по валидации «Эксперт РА» Юрий Беликов: «Сокращение объемов размещения свободной ликвидности в последние два месяца по ряду направлений само по себе не показательно. Просто в марте банкам нужно было аккумулировать большую подушку ликвидности, чтобы быть готовыми к оттокам средств из-за возможных вспышек паники клиентов. К тому же в условиях повышенной неопределенности ликвидность некуда было размещать, кроме как в депозиты в ЦБ, но и они обеспечивали высокие краткосрочные доходы с учетом взлета ключевой ставки. Затем соотношение между размещением средств на депозитных счетах в ЦБ и в межбанковские кредиты изменилось, но оно очень чувствительно к проведению депозитных аукционов регулятором и другим факторам. Сейчас ситуация с позиции волатильности средств клиентов выравнивается, что позволяет частично утилизировать избыточную ликвидность. Спектр инструментов ее размещения остается ограниченным. Но начавшееся восстановление кредитования позволяет частично направлять ликвидность в выдачи при условии, что у конкретного банка достаточно устойчивые пассивы. В целом же по сектору объемы ликвидности в любом случае остаются вынужденно избыточными. Это обусловлено как недостаточной устойчивостью ресурсной базы и неравномерным доступом к долгосрочному фондированию, так и дефицитом качественных заемщиков».
#банки

📌30.06 ЧТО ПРОИЗОШЛО: ОНФ поднял вопрос о возможности рефинансирования льготной ипотеки. Из-за резкого повышения ключевой ставки в конце февраля с 9,5 до 20% с 1 апреля ставка по программе с господдержкой выросла с 7 до 12%. Затем ставки стали резко снижаться. Так, за неделю с 20 по 24 июня средневзвешенная ставка в топ-20 банков по льготной ипотеке составила 6,65%, а по семейной - 5,64%. Те клиенты, которые оформили кредитный договор на льготную ипотеку в «невыгодный» период, не имеют возможности перекредитоваться: банки рефинансируют только рыночные займы и обычно через 1-1,5 года после заключения договора.

❓ ЧТО ИЗМЕНИТСЯ? Скорее всего, ничего – ранее Минфин уже заявлял о своем нежелании влиять на «естественный ход вещей».

🏗️ Комментирует директор по банковским рейтингам «Эксперт РА» Ксения Якушкина: «Возможность снизить ставку по полученному в рамках льготной программы кредиту поможет заемщику облегчить долговую нагрузку. В то же время на доходы банка это не окажет влияния: разница между первоначальной и сниженной ставкой будет нивелирована за счет госсубсидии. Таким образом, это будет хорошо для населения, но повлечет за собой дополнительную нагрузку на бюджет».
#ипотека

#дайджест
#мнение

В пятницу 1 июля Правительство РФ опубликовало распоряжение, в котором установлены рейтинговые требования для банков, которые могут быть допущены к операциям по обслуживанию внешнего госдолга.

В части использования кредитных рейтингов агентства «Эксперт РА» установлен уровень не ниже "ruBBB-"

Традиционно выплаты по внешнему госдолгу осуществляются через ВЭБ.РФ и НРД, что в новых условиях стало затруднительно из-за санкционного давления и может потребовать расширения списка за счет организаций, не находящихся под санкциями.

Рейтинговые действия за 04.07.2022 г.:

✅ Облигации Автодор серии БО-003P-02 присвоен ruAA+(EXP) — 04.07.2022
✅ АО "СТРАХОВАЯ БИЗНЕС ГРУППА" подтвержден ruBBB Развивающийся 04.07.2022
✅ АО "ОСК" подтвержден ruA Развивающийся 04.07.2022

#рейтинги