МФО выбрались из кризиса: выдачи растут за счет физлиц
А поддержанию тренда способствует интернет
🔥 Новое исследование рынка МФО от «Эксперт РА»
💰 В 1 полугодии 2021 г. МФО нарастили выдачи до 270 млрд руб. за счет займов физлицам;
💰 Драйвером роста стал сегмент «займов до зарплаты» (PDL): +44%;
💰 Основной вклад в восстановление просевшего во время пандемии рынка внес онлайн-сегмент;
💰 Во 2 полугодии 2021 г. тенденция к росту доли онлайн-микрозаймов в выдаче будет сохраняться;
💰 Чистая прибыль МФО в 1 полугодии 2021 г. увеличилась вдвое относительно аналогичного показателя за 1 полугодие 2020 г., выйдя на докризисный уровень.
#аналитика
Подробнее читайте на нашем сайте ⬇️
А поддержанию тренда способствует интернет
🔥 Новое исследование рынка МФО от «Эксперт РА»
💰 В 1 полугодии 2021 г. МФО нарастили выдачи до 270 млрд руб. за счет займов физлицам;
💰 Драйвером роста стал сегмент «займов до зарплаты» (PDL): +44%;
💰 Основной вклад в восстановление просевшего во время пандемии рынка внес онлайн-сегмент;
💰 Во 2 полугодии 2021 г. тенденция к росту доли онлайн-микрозаймов в выдаче будет сохраняться;
💰 Чистая прибыль МФО в 1 полугодии 2021 г. увеличилась вдвое относительно аналогичного показателя за 1 полугодие 2020 г., выйдя на докризисный уровень.
#аналитика
Подробнее читайте на нашем сайте ⬇️
Рейтинговые действия за 25.08.2021 г.:
✅ АО "Р-ФАРМ" присвоен ruAA+ Стабильный 25.08.2021
✅ ООО "МЭРИТАЙМ КЭПИТАЛ ИНВЕСТМЕНТС" повышен ruBBB+ Стабильный 25.08.2021
✅ Облигации Роснефть серии 001P-03 подтвержден ruAAA 25.08.2021
✅ Облигации Роснефть серии 001P-01 подтвержден ruAAA 25.08.2021
✅ Облигации Роснефть серии 001P-05 подтвержден ruAAA 25.08.2021
✅ Облигации Роснефть серии 001P-04 подтвержден ruAAA 25.08.2021
✅ Облигации Роснефть серии БО-12 подтвержден ruAAA 25.08.2021
✅ Облигации Роснефть серии БО-11 подтвержден ruAAA 25.08.2021
✅ Облигации Роснефть серии БО-14 подтвержден ruAAA 25.08.2021
✅ ООО КБ "ВНЕШФИНБАНК" подтвержден ruB+ Стабильный 25.08.2021
✅ АО "ТИНЬКОФФ БАНК" подтвержден ruA Позитивный 25.08.2021
#рейтинги
✅ АО "Р-ФАРМ" присвоен ruAA+ Стабильный 25.08.2021
✅ ООО "МЭРИТАЙМ КЭПИТАЛ ИНВЕСТМЕНТС" повышен ruBBB+ Стабильный 25.08.2021
✅ Облигации Роснефть серии 001P-03 подтвержден ruAAA 25.08.2021
✅ Облигации Роснефть серии 001P-01 подтвержден ruAAA 25.08.2021
✅ Облигации Роснефть серии 001P-05 подтвержден ruAAA 25.08.2021
✅ Облигации Роснефть серии 001P-04 подтвержден ruAAA 25.08.2021
✅ Облигации Роснефть серии БО-12 подтвержден ruAAA 25.08.2021
✅ Облигации Роснефть серии БО-11 подтвержден ruAAA 25.08.2021
✅ Облигации Роснефть серии БО-14 подтвержден ruAAA 25.08.2021
✅ ООО КБ "ВНЕШФИНБАНК" подтвержден ruB+ Стабильный 25.08.2021
✅ АО "ТИНЬКОФФ БАНК" подтвержден ruA Позитивный 25.08.2021
#рейтинги
Самый громкий аналитический проект на рейтинговом рынке
ИНДЕКС ЗДОРОВЬЯ БАНКОВСКОГО СЕКТОРА «ЭКСПЕРТ РА»
🔥 По итогам первого полугодия 2021 года индекс здоровья банковского сектора достиг исторического максимума в 91,3%
Причина: ускорение процессов консолидации, уход проблемных банков с рынка.
📍 За период с апреля по июнь 2021 года с рынка ушли 20 кредитных организаций – в 2,5 раза больше, чем за предшествовавший квартал, и почти в 2,9 раза больше, чем за второй квартал 2020 года.
📍 Однако темпы укрепления индекса здоровья банковского сектора остаются невысокими
Причина: негативные явления в операционной среде и сохраняющаяся концентрация распределения банков по рейтинговым категориям в нижней части шкалы (отражает относительно невысокую кредитоспособность).
Прогноз: до конца 2021 года рост индекса здоровья банковского сектора с высокой вероятностью продолжится, но ускорения его темпов не ожидается.
📍 Основные сдерживающие рост факторы:
📉 Отложенный стресс по корпоративным кредитным портфелям, в первую очередь - в сегменте крупных заемщиков, подверженных влиянию макроэкономической нестабильности. Сектор имеет достаточный запас капитализации для абсорбирования ожидаемых потерь с учетом их распределения во времени, но это требует поддержания буфера капитала и ограничивает инвестиции в доходные активы под риском.
📉 Вероятное обесценение части новых выдач потребительских кредитов, ускорившихся в 2020-2021 годах и еще не успевших пройти достаточное вызревание.
📉 Рост стоимости фондирования вслед за ключевой ставкой, а также с учетом необходимости стабилизации базы розничных депозитов.
📉 Охлаждение сегментов ипотечных и потребительских кредитов, которое замедлит рост базы процентных доходов при увеличении процентных расходов в соответствии с предыдущим пунктом. Это приведет к снижению чистой процентной маржи и финансового результата многих банков, зависимых от розничных направлений бизнеса.
📉 Вероятный рост расходов на обеспечение деятельности по завершении активной фазы пандемии и соответствующих ей ограничений фондов оплаты труда. Дополнительной статьей расходов крупных игроков станут издержки на адаптацию к базельским нормам оценки кредитных рисков, постепенная имплементация которых продолжается.
#аналитика
Полную версию читайте на нашем сайте ⬇️
ИНДЕКС ЗДОРОВЬЯ БАНКОВСКОГО СЕКТОРА «ЭКСПЕРТ РА»
🔥 По итогам первого полугодия 2021 года индекс здоровья банковского сектора достиг исторического максимума в 91,3%
Причина: ускорение процессов консолидации, уход проблемных банков с рынка.
📍 За период с апреля по июнь 2021 года с рынка ушли 20 кредитных организаций – в 2,5 раза больше, чем за предшествовавший квартал, и почти в 2,9 раза больше, чем за второй квартал 2020 года.
📍 Однако темпы укрепления индекса здоровья банковского сектора остаются невысокими
Причина: негативные явления в операционной среде и сохраняющаяся концентрация распределения банков по рейтинговым категориям в нижней части шкалы (отражает относительно невысокую кредитоспособность).
Прогноз: до конца 2021 года рост индекса здоровья банковского сектора с высокой вероятностью продолжится, но ускорения его темпов не ожидается.
📍 Основные сдерживающие рост факторы:
📉 Отложенный стресс по корпоративным кредитным портфелям, в первую очередь - в сегменте крупных заемщиков, подверженных влиянию макроэкономической нестабильности. Сектор имеет достаточный запас капитализации для абсорбирования ожидаемых потерь с учетом их распределения во времени, но это требует поддержания буфера капитала и ограничивает инвестиции в доходные активы под риском.
📉 Вероятное обесценение части новых выдач потребительских кредитов, ускорившихся в 2020-2021 годах и еще не успевших пройти достаточное вызревание.
📉 Рост стоимости фондирования вслед за ключевой ставкой, а также с учетом необходимости стабилизации базы розничных депозитов.
📉 Охлаждение сегментов ипотечных и потребительских кредитов, которое замедлит рост базы процентных доходов при увеличении процентных расходов в соответствии с предыдущим пунктом. Это приведет к снижению чистой процентной маржи и финансового результата многих банков, зависимых от розничных направлений бизнеса.
📉 Вероятный рост расходов на обеспечение деятельности по завершении активной фазы пандемии и соответствующих ей ограничений фондов оплаты труда. Дополнительной статьей расходов крупных игроков станут издержки на адаптацию к базельским нормам оценки кредитных рисков, постепенная имплементация которых продолжается.
#аналитика
Полную версию читайте на нашем сайте ⬇️
Рейтинговые действия за 26.08.2021 г.:
✅ Облигации РВК-Инвест серии 001Р-01 подтвержден ruA+ 26.08.2021
✅ АО "ДАЛЬНЕВОСТОЧНЫЙ БАНК" подтвержден ruBBB- Стабильный 26.08.2021
✅ АО "БАНК ФИНАМ" подтвержден ruBBB Стабильный 26.08.2021
#рейтинги
✅ Облигации РВК-Инвест серии 001Р-01 подтвержден ruA+ 26.08.2021
✅ АО "ДАЛЬНЕВОСТОЧНЫЙ БАНК" подтвержден ruBBB- Стабильный 26.08.2021
✅ АО "БАНК ФИНАМ" подтвержден ruBBB Стабильный 26.08.2021
#рейтинги
Рейтинговые действия за 27.08.2021 г.:
✅ Облигации Ненецкий АО серии 35001 подтвержден ruA+ 27.08.2021
✅ Ненецкий автономный округ подтвержден ruA+ Стабильный 27.08.2021
✅ Axion Holding подтвержден ruBBB+ Стабильный 27.08.2021
#рейтинги
✅ Облигации Ненецкий АО серии 35001 подтвержден ruA+ 27.08.2021
✅ Ненецкий автономный округ подтвержден ruA+ Стабильный 27.08.2021
✅ Axion Holding подтвержден ruBBB+ Стабильный 27.08.2021
#рейтинги
❗ Друзья! По понедельникам мы будем публиковать дайджест важных новостей прошедшей недели с комментариями агентства.
Формат, любимый многими: новости «разложат по полочкам» наши аналитики: разъяснят, что, собственно, произошло, почему это важно, и дадут свой прогноз - «чем сердце успокоится». Назовем эту рубрику… ну, скажем, «ЭКСПЕРТиза». Поехали!
📌 22.08. ЧТО ПРОИЗОШЛО: На российский рынок смогут выйти иностранные страховщики. Они должны будут создать филиал с активами не менее чем 5 млрд руб., сформировать гарантийный депозит и аккредитоваться в ЦБ.
❓ ЧТО ИЗМЕНИТСЯ? Страхование – одна из самых консервативных отраслей финрынка. Изменения здесь идут крайне медленно. Возможно, приход в Россию конкурентов из других стран ускорит процессы преобразования сектора.
🛡️ Комментирует управляющий директор по страховым и инвестиционным рейтингам "Эксперт РА" Алексей Янин: «Все иностранные страховщики, которые хотели прийти в Россию, уже приходили. И большинство из них успели уйти, продав или закрыв свои подразделения. Работать на нашем рынке зарубежным компаниям трудно – тут и пресловутый админресурс, и автоюристы, и мошенники, и санкционная тематика. На рынке бытует мнение, что новой возможностью воспользуются китайские и почему-то японские страховщики. Если это и случится, то, скорее, в ограниченных масштабах и для решения конкретных задач».
#страхование
📌 23.08. ЧТО ПРОИЗОШЛО: Вступило в силу распределение специальных прав заимствования (SDR) среди стран — участниц МВФ. На долю России пришлось порядка $17,5 млрд.
❓ ЧТО ИЗМЕНИТСЯ? Да почти ничего. По сути, это просто бухгалтерская, «бумажная» операция.
💰 Комментирует главный экономист "Эксперт РА" Антон Табах: «Как участнику МВФ, эти средства нашей стране не нужны. Скорее всего, SDR будут добавлены к международным резервам. Также есть возможность использовать эти средства в качестве помощи нуждающимся государствам».
#макроэкономика
📌23.08. ЧТО ПРОИЗОШЛО: В концепции по развитию производства электрического автотранспорта до 2030 г. указано, что первые 100 заправок для водородных авто будут открыты в России в 2025 г.
❓ ЧТО ИЗМЕНИТСЯ? Несмотря на то, что Россия является одним из крупнейших поставщиков традиционных видов топлива, мы идем в русле мирового тренда. Согласно прогнозам Международного энергетического агентства, доля водородного топлива в мире к концу XXI века достигнет 25%. Hydrogen counci оценивает возможный объем мирового рынка водорода в $2,5 трлн к 2050 году.
🌿 Комментирует управляющий директор по корпоративным, банковским и ESG-рейтингам "Эксперт РА" Павел Митрофанов: «Масштабы финансирования ESG-трансформации в нашей стране огромны. Государство не потянет их в одиночку. Поэтому мы ждем скорейшего согласования дорожной карты правительства по реализации мер стимулирования финансирования устойчивого развития. Фактический запуск механизма поддержки выпусков зеленых и социальных облигаций, а также их верификации позволит привлечь средства на крупные зеленые проекты, в том числе связанные с водородом».
#ESG
📌 25.08. ЧТО ПРОИЗОШЛО: Премьер-министр Михаил Мишустин подписал постановление о продлении госпрограммы льготной семейной ипотеки до конца 2023 г.
❓ ЧТО ИЗМЕНИТСЯ? Расширяется аудитория программы (теперь это и семьи с первым ребенком). Увеличивается кредитный лимит по программе – с 800 млрд до 1,685 трлн руб.
🏠 Комментирует младший директор по банковским рейтингам "Эксперт РА" Екатерина Щурихина: «Скачок спроса, возникший на фоне действия льготных ипотечных госпрограмм, привел к резкому росту цен на жилье. Это нивелировало выгоду покупателей от низких ставок, однако поддержало в кризис застройщиков и банки. При этом на фоне ужесточения ДКП ставки по рыночным программам могут вырасти до 9%, что немного охладит спрос. Однако на первичный рынок большее сдерживающее влияние окажет сокращение лимитов по основной льготной программе. Но расширение круга получателей льготной семейной ипотеки поддержит рынок новостроек».
#кредитование
#ЭКСПЕРТиза
Формат, любимый многими: новости «разложат по полочкам» наши аналитики: разъяснят, что, собственно, произошло, почему это важно, и дадут свой прогноз - «чем сердце успокоится». Назовем эту рубрику… ну, скажем, «ЭКСПЕРТиза». Поехали!
📌 22.08. ЧТО ПРОИЗОШЛО: На российский рынок смогут выйти иностранные страховщики. Они должны будут создать филиал с активами не менее чем 5 млрд руб., сформировать гарантийный депозит и аккредитоваться в ЦБ.
❓ ЧТО ИЗМЕНИТСЯ? Страхование – одна из самых консервативных отраслей финрынка. Изменения здесь идут крайне медленно. Возможно, приход в Россию конкурентов из других стран ускорит процессы преобразования сектора.
🛡️ Комментирует управляющий директор по страховым и инвестиционным рейтингам "Эксперт РА" Алексей Янин: «Все иностранные страховщики, которые хотели прийти в Россию, уже приходили. И большинство из них успели уйти, продав или закрыв свои подразделения. Работать на нашем рынке зарубежным компаниям трудно – тут и пресловутый админресурс, и автоюристы, и мошенники, и санкционная тематика. На рынке бытует мнение, что новой возможностью воспользуются китайские и почему-то японские страховщики. Если это и случится, то, скорее, в ограниченных масштабах и для решения конкретных задач».
#страхование
📌 23.08. ЧТО ПРОИЗОШЛО: Вступило в силу распределение специальных прав заимствования (SDR) среди стран — участниц МВФ. На долю России пришлось порядка $17,5 млрд.
❓ ЧТО ИЗМЕНИТСЯ? Да почти ничего. По сути, это просто бухгалтерская, «бумажная» операция.
💰 Комментирует главный экономист "Эксперт РА" Антон Табах: «Как участнику МВФ, эти средства нашей стране не нужны. Скорее всего, SDR будут добавлены к международным резервам. Также есть возможность использовать эти средства в качестве помощи нуждающимся государствам».
#макроэкономика
📌23.08. ЧТО ПРОИЗОШЛО: В концепции по развитию производства электрического автотранспорта до 2030 г. указано, что первые 100 заправок для водородных авто будут открыты в России в 2025 г.
❓ ЧТО ИЗМЕНИТСЯ? Несмотря на то, что Россия является одним из крупнейших поставщиков традиционных видов топлива, мы идем в русле мирового тренда. Согласно прогнозам Международного энергетического агентства, доля водородного топлива в мире к концу XXI века достигнет 25%. Hydrogen counci оценивает возможный объем мирового рынка водорода в $2,5 трлн к 2050 году.
🌿 Комментирует управляющий директор по корпоративным, банковским и ESG-рейтингам "Эксперт РА" Павел Митрофанов: «Масштабы финансирования ESG-трансформации в нашей стране огромны. Государство не потянет их в одиночку. Поэтому мы ждем скорейшего согласования дорожной карты правительства по реализации мер стимулирования финансирования устойчивого развития. Фактический запуск механизма поддержки выпусков зеленых и социальных облигаций, а также их верификации позволит привлечь средства на крупные зеленые проекты, в том числе связанные с водородом».
#ESG
📌 25.08. ЧТО ПРОИЗОШЛО: Премьер-министр Михаил Мишустин подписал постановление о продлении госпрограммы льготной семейной ипотеки до конца 2023 г.
❓ ЧТО ИЗМЕНИТСЯ? Расширяется аудитория программы (теперь это и семьи с первым ребенком). Увеличивается кредитный лимит по программе – с 800 млрд до 1,685 трлн руб.
🏠 Комментирует младший директор по банковским рейтингам "Эксперт РА" Екатерина Щурихина: «Скачок спроса, возникший на фоне действия льготных ипотечных госпрограмм, привел к резкому росту цен на жилье. Это нивелировало выгоду покупателей от низких ставок, однако поддержало в кризис застройщиков и банки. При этом на фоне ужесточения ДКП ставки по рыночным программам могут вырасти до 9%, что немного охладит спрос. Однако на первичный рынок большее сдерживающее влияние окажет сокращение лимитов по основной льготной программе. Но расширение круга получателей льготной семейной ипотеки поддержит рынок новостроек».
#кредитование
#ЭКСПЕРТиза
☝🏻Оценили рынок лизинга за 1 полугодие 2021 г.
Что хорошего:
📈объем нового бизнеса за период составил 945 млрд рублей;
📈 это на 66 % больше аналогичного периода 2020 г.;
📈 16 из 19 сегментов показали положительную динамику, основной прирост – в автолизинге (+73%);
📈 крупные корпоративные сегменты (ж/д, авиа- и водные суда) по объемам нового бизнеса показали двузначные и двукратные темпы роста.
Что плохого:
📉 большая часть этих достижений связана с эффектом низкой базы, сформировавшимся из-за ограничений и рецессии во время пандемии;
📉 если исключить этот аспект, то в крупном корпоративном сегменте увидим отрицательную динамику: авиасегмент сократился на 21%, ж/д – на 24%, сегмент морских и речных судов – на 10%.
📌 Подробнее читать здесь
📌 Рэнкинги лизинговых компаний по размеру портфеля, регионам, числу заключенных сделок, объему профинансированных средств и другим показателям – здесь
#аналитика
#лизинг
Что хорошего:
📈объем нового бизнеса за период составил 945 млрд рублей;
📈 это на 66 % больше аналогичного периода 2020 г.;
📈 16 из 19 сегментов показали положительную динамику, основной прирост – в автолизинге (+73%);
📈 крупные корпоративные сегменты (ж/д, авиа- и водные суда) по объемам нового бизнеса показали двузначные и двукратные темпы роста.
Что плохого:
📉 большая часть этих достижений связана с эффектом низкой базы, сформировавшимся из-за ограничений и рецессии во время пандемии;
📉 если исключить этот аспект, то в крупном корпоративном сегменте увидим отрицательную динамику: авиасегмент сократился на 21%, ж/д – на 24%, сегмент морских и речных судов – на 10%.
📌 Подробнее читать здесь
📌 Рэнкинги лизинговых компаний по размеру портфеля, регионам, числу заключенных сделок, объему профинансированных средств и другим показателям – здесь
#аналитика
#лизинг
❗ Рейтинговое агентство «Эксперт РА» и консалтинговая компания «НЭО Центр» подписали соглашение о сотрудничестве в области продвижения ESG-повестки в бизнес-среде
🌿 Компании намерены объединить усилия для разработки, продвижения и внедрения на российском рынке лучших ESG-практик. Эта деятельность будет направлена на увеличение значимости «зеленой» повестки, формирования новой культуры в обычаях делового оборота.
🌿 Стороны планируют осуществлять совместные мероприятия сфере стратегического и управленческого консультирования, финансового моделирования, бизнес-планирования, комплексного сопровождения проектов ГЧП, отраслевых разрезов, повышения производственной эффективности, оценочной деятельности, Due Diligence разных направлений, инжиниринга и других областях.
📌 «По мере расширения линейки наших продуктов и услуг по устойчивому развитию мы видим постоянно растущий спрос со стороны клиентов на информационно-консалтинговые услуги в области устойчивого развития и разработки ESG-стратегий. Растет как число вопросов, так и число интересующихся. Поэтому мы, безусловно, будем рады работать по продвижению зеленой повестки рука об руку с таким сильным союзником, как «НЭО Центр»», - отметил гендиректор «Эксперт РА» Сергей Тищенко.
📌 «Мы с коллегами из агентства «Эксперт РА» готовы объединить наши усилия в том, чтобы помочь российским компаниям успешно совершить переход к ESG-управлению, начать идти зеленым курсом и получать от этого экономическую выгоду», - поддержала гендиректор АО «НЭО Центр» Валерия Плотникова.
#рейтинговое_агентство
🌿 Компании намерены объединить усилия для разработки, продвижения и внедрения на российском рынке лучших ESG-практик. Эта деятельность будет направлена на увеличение значимости «зеленой» повестки, формирования новой культуры в обычаях делового оборота.
🌿 Стороны планируют осуществлять совместные мероприятия сфере стратегического и управленческого консультирования, финансового моделирования, бизнес-планирования, комплексного сопровождения проектов ГЧП, отраслевых разрезов, повышения производственной эффективности, оценочной деятельности, Due Diligence разных направлений, инжиниринга и других областях.
📌 «По мере расширения линейки наших продуктов и услуг по устойчивому развитию мы видим постоянно растущий спрос со стороны клиентов на информационно-консалтинговые услуги в области устойчивого развития и разработки ESG-стратегий. Растет как число вопросов, так и число интересующихся. Поэтому мы, безусловно, будем рады работать по продвижению зеленой повестки рука об руку с таким сильным союзником, как «НЭО Центр»», - отметил гендиректор «Эксперт РА» Сергей Тищенко.
📌 «Мы с коллегами из агентства «Эксперт РА» готовы объединить наши усилия в том, чтобы помочь российским компаниям успешно совершить переход к ESG-управлению, начать идти зеленым курсом и получать от этого экономическую выгоду», - поддержала гендиректор АО «НЭО Центр» Валерия Плотникова.
#рейтинговое_агентство
Рейтинговые действия за 31.08.2021 г.:
✅ Облигации «ИСК «ПетроИнжиниринг» 001P-01 присвоен ruA-(EXP) 31.08.2021
✅ ООО "ИКС 5 ФИНАНС" подтвержден ruAA+ Стабильный 31.08.2021
✅ X5 Retail Group подтвержден ruAA+ Стабильный 31.08.2021
☑️ ООО "ПЕНСИОННАЯ СБЕРЕГАТЕЛЬНАЯ КОМПАНИЯ" отозван 31.08.2021
#рейтинги
✅ Облигации «ИСК «ПетроИнжиниринг» 001P-01 присвоен ruA-(EXP) 31.08.2021
✅ ООО "ИКС 5 ФИНАНС" подтвержден ruAA+ Стабильный 31.08.2021
✅ X5 Retail Group подтвержден ruAA+ Стабильный 31.08.2021
☑️ ООО "ПЕНСИОННАЯ СБЕРЕГАТЕЛЬНАЯ КОМПАНИЯ" отозван 31.08.2021
#рейтинги
🚛 Рейтинги в сфере устойчивого развития – теперь и в лизинге!
❗ Первой компанией отрасли, получившей ESG-рейтинг «Эксперт РА», стала АО «ГТЛК»
Государственной транспортной лизинговой компании (ГТЛК) был присвоен рейтинг на уровне ESG-III, что означает высокий уровень соблюдения интересов в области устойчивого развития при принятии ключевых решений.
🌿 Блок E (Environmental, Окружающая среда) оказывает умеренно негативное влияние на уровень ESG- рейтинга компании. Компания активно реализует лизинговые и инфраструктурные проекты с учетом принципов предотвращения негативного воздействия на окружающую среду. Планируется реализация мероприятий, направленных на улучшение экологической обстановки в городах и снижение негативного воздействия транспорта на окружающую среду за счет финансирования лизинга энергоэффективного авто- и электротранспорта и водного транспорта на СПГ. На 01.07.2021 года объем портфеля зеленых проектов составил 155 млрд руб., что занимает 12% лизингового портфеля компании.
👨👩👧👦 Блок S (Social, Общество) оказывает умеренно позитивное влияние на уровень ESG-рейтинга компании. Агентство положительно отмечает высокий уровень материального стимулирования сотрудников: средняя заработная плата превышает средний уровень заработной платы в регионе осуществления деятельности, в компании определена четкая схема премирования и индексации, все штатные сотрудники обеспечены услугами ДМС. В 2020 году на 17% выросла доля женщин из числа топ-менеджмента, однако в составе совета директоров участвует только одна женщина, что оценивается агентством умеренно негативно. Бизнес ГТЛК не характеризуется повышенными рисками для жизни и здоровья сотрудников. В период пандемии ГТЛК предприняла меры по сохранению рабочих мест без сокращения заработных плат.
💼 Блок G (Governance, Корпоративное управление) оказывает умеренно позитивное влияние на уровень ESG-рейтинга. Деятельность совета директоров регулируется отдельным положением. Состав коллегиального органа подвержен минимальным изменениям и обладает высокой компетенцией. Сдерживающее влияние оказывает небольшое количество независимых директоров, которое составляет четверть участников. Другими органами управления компании являются общее собрание акционеров и единоличный исполнительный орган - генеральный директор, однако отсутствует Правление, в связи с этим Агентство оценило данный фактор нейтрально. Утверждена дивидендная политика, в которой закреплены условия выплаты дивидендов, а также их рекомендуемый размер. Агентство положительно оценивает высокую степень информационной открытости: компания публикует на своем корпоративном сайте аудированную финансовую отчетность, годовой отчет, подготовленный с учетом стандартов GRI, с выделением раздела про устойчивое развитие, а также значительный объем информации, не подлежащий обязательному раскрытию. Уровень системы управления рисками соответствует масштабам деятельности компании и поставленным перед ней стратегическим задачам.
🚛 ГТЛК - крупнейшая в России лизинговая компания, лидер в сегментах лизинга авиационного, ж/д и водного транспорта. Компания на 100% принадлежит Российской Федерации, полномочия по осуществлению прав акционера компании реализует Министерство транспорта Российской Федерации.
Подробнее по ссылке ниже ⬇️
❗ Первой компанией отрасли, получившей ESG-рейтинг «Эксперт РА», стала АО «ГТЛК»
Государственной транспортной лизинговой компании (ГТЛК) был присвоен рейтинг на уровне ESG-III, что означает высокий уровень соблюдения интересов в области устойчивого развития при принятии ключевых решений.
🌿 Блок E (Environmental, Окружающая среда) оказывает умеренно негативное влияние на уровень ESG- рейтинга компании. Компания активно реализует лизинговые и инфраструктурные проекты с учетом принципов предотвращения негативного воздействия на окружающую среду. Планируется реализация мероприятий, направленных на улучшение экологической обстановки в городах и снижение негативного воздействия транспорта на окружающую среду за счет финансирования лизинга энергоэффективного авто- и электротранспорта и водного транспорта на СПГ. На 01.07.2021 года объем портфеля зеленых проектов составил 155 млрд руб., что занимает 12% лизингового портфеля компании.
👨👩👧👦 Блок S (Social, Общество) оказывает умеренно позитивное влияние на уровень ESG-рейтинга компании. Агентство положительно отмечает высокий уровень материального стимулирования сотрудников: средняя заработная плата превышает средний уровень заработной платы в регионе осуществления деятельности, в компании определена четкая схема премирования и индексации, все штатные сотрудники обеспечены услугами ДМС. В 2020 году на 17% выросла доля женщин из числа топ-менеджмента, однако в составе совета директоров участвует только одна женщина, что оценивается агентством умеренно негативно. Бизнес ГТЛК не характеризуется повышенными рисками для жизни и здоровья сотрудников. В период пандемии ГТЛК предприняла меры по сохранению рабочих мест без сокращения заработных плат.
💼 Блок G (Governance, Корпоративное управление) оказывает умеренно позитивное влияние на уровень ESG-рейтинга. Деятельность совета директоров регулируется отдельным положением. Состав коллегиального органа подвержен минимальным изменениям и обладает высокой компетенцией. Сдерживающее влияние оказывает небольшое количество независимых директоров, которое составляет четверть участников. Другими органами управления компании являются общее собрание акционеров и единоличный исполнительный орган - генеральный директор, однако отсутствует Правление, в связи с этим Агентство оценило данный фактор нейтрально. Утверждена дивидендная политика, в которой закреплены условия выплаты дивидендов, а также их рекомендуемый размер. Агентство положительно оценивает высокую степень информационной открытости: компания публикует на своем корпоративном сайте аудированную финансовую отчетность, годовой отчет, подготовленный с учетом стандартов GRI, с выделением раздела про устойчивое развитие, а также значительный объем информации, не подлежащий обязательному раскрытию. Уровень системы управления рисками соответствует масштабам деятельности компании и поставленным перед ней стратегическим задачам.
🚛 ГТЛК - крупнейшая в России лизинговая компания, лидер в сегментах лизинга авиационного, ж/д и водного транспорта. Компания на 100% принадлежит Российской Федерации, полномочия по осуществлению прав акционера компании реализует Министерство транспорта Российской Федерации.
Подробнее по ссылке ниже ⬇️
❗ Опубликовали рэнкинги банков на 01.08.2021 г.
Главное:
💰 64,2% кредитных организаций нарастили регулятивный капитал по итогам месяца. В части генерации собственных средств пока сохраняется благоприятный эффект первого полугодия 2021 года.
💰 Несмотря на положительные темпы генерации собственных средств, усредненный по всем банкам уровень достаточности совокупного капитала за июль сократился с 25,0% до 24,7%. Это отражает, в первую очередь, повышение нагрузки на капитал со стороны возросших розничных кредитных портфелей.
💰 Показатели «просрочки» стабильны: медианный по всем банкам уровень просроченной задолженности (с учетом требований по процентным платежам) в розничном кредитном портфеле – 5,4%, как и месяцем ранее, а аналогичный показатель по корпоративному кредитному портфелю в июле снизился на 0,1 п.п. до 4,1%.
Все банковские рэнкинги по ссылке ниже ⬇️
Главное:
💰 64,2% кредитных организаций нарастили регулятивный капитал по итогам месяца. В части генерации собственных средств пока сохраняется благоприятный эффект первого полугодия 2021 года.
💰 Несмотря на положительные темпы генерации собственных средств, усредненный по всем банкам уровень достаточности совокупного капитала за июль сократился с 25,0% до 24,7%. Это отражает, в первую очередь, повышение нагрузки на капитал со стороны возросших розничных кредитных портфелей.
💰 Показатели «просрочки» стабильны: медианный по всем банкам уровень просроченной задолженности (с учетом требований по процентным платежам) в розничном кредитном портфеле – 5,4%, как и месяцем ранее, а аналогичный показатель по корпоративному кредитному портфелю в июле снизился на 0,1 п.п. до 4,1%.
Все банковские рэнкинги по ссылке ниже ⬇️
Рейтинговые действия за 01.09.2021 г.:
🌿 АО "ГТЛК" присвоен ESG-III 01.09.2021
☑️ Облигации МТС серии 001P-05 отозван 01.09.2021
#рейтинги
🌿 АО "ГТЛК" присвоен ESG-III 01.09.2021
☑️ Облигации МТС серии 001P-05 отозван 01.09.2021
#рейтинги
❗ Сомодератором круглого стола «ESG-банкинг: сегодня и завтра» на XVIII Международном банковском форуме в Сочи (15-18 сентября) выступит управляющий директор по рейтингам кредитных институтов «Эксперт РА» Александр Сараев:
📌 «Круглый стол предоставляет уникальную возможность обсудить в узком кругу профессионалов, держащих руку на пульсе ESG трансформации, все текущие проблемы, которые возникают у банковского сообщества»
📌 Экспресс-интервью Александра Сараева опубликовано на сайте организатора форума – Ассоциации банков России.
#конференция
📌 «Круглый стол предоставляет уникальную возможность обсудить в узком кругу профессионалов, держащих руку на пульсе ESG трансформации, все текущие проблемы, которые возникают у банковского сообщества»
📌 Экспресс-интервью Александра Сараева опубликовано на сайте организатора форума – Ассоциации банков России.
#конференция
❗ «Ведомости» «перевели на русский» понятие ESG...
...а мы в этом поучаствовали:
☘️ Почти треть крупнейших российских банков, по данным «Эксперт РА», уже ввели KPI на ESG-метрики в своих кредитных и инвестиционных процессах, а к концу 2021 г. доля таких банков достигнет 50%, что значительно ускорит процесс ESG-трансформации в России.
🍀 «В краткосрочной перспективе каждый заемщик будет тестироваться на приверженность ESG-принципам и наличие соответствующих внутренних процедур. Одновременно с этим, согласно данным нашего опроса, управляющие компании из топ-15 также вводят ESG-оценки эмитентов в своих инвестиционных политиках. Некоторые из них уже запустили ESG-продукты в виде ПИФов, формируя и воспитывая таким образом класс ответственных инвесторов», – отмечает управляющий директор по корпоративным и ESG-рейтингам кредитного рейтингового агентства «Эксперт РА» Павел Митрофанов.
🍀Читать статью полностью ⬇️
...а мы в этом поучаствовали:
☘️ Почти треть крупнейших российских банков, по данным «Эксперт РА», уже ввели KPI на ESG-метрики в своих кредитных и инвестиционных процессах, а к концу 2021 г. доля таких банков достигнет 50%, что значительно ускорит процесс ESG-трансформации в России.
🍀 «В краткосрочной перспективе каждый заемщик будет тестироваться на приверженность ESG-принципам и наличие соответствующих внутренних процедур. Одновременно с этим, согласно данным нашего опроса, управляющие компании из топ-15 также вводят ESG-оценки эмитентов в своих инвестиционных политиках. Некоторые из них уже запустили ESG-продукты в виде ПИФов, формируя и воспитывая таким образом класс ответственных инвесторов», – отмечает управляющий директор по корпоративным и ESG-рейтингам кредитного рейтингового агентства «Эксперт РА» Павел Митрофанов.
🍀Читать статью полностью ⬇️
Рейтинговые действия за 02.09.2021 г.:
✅ Облигации РЕСО-Лизинг серии БО-П-05 присвоен ruA+ 02.09.2021
✅ ООО "РСХБ-СТРАХОВАНИЕ ЖИЗНИ" подтвержден ruAA Стабильный 02.09.2021
✅ "Моторные технологии" присвоен ruBB+ Стабильный 02.09.2021
#рейтинги
✅ Облигации РЕСО-Лизинг серии БО-П-05 присвоен ruA+ 02.09.2021
✅ ООО "РСХБ-СТРАХОВАНИЕ ЖИЗНИ" подтвержден ruAA Стабильный 02.09.2021
✅ "Моторные технологии" присвоен ruBB+ Стабильный 02.09.2021
#рейтинги
Рейтинговая деятельность за 03.09.2021 г.:
✅ Облигации ИКС5 ФИНАНС серии 002P-01 присвоен ruAA+ (EXP) 03.09.2021
✅ АО НПХ ВМП присвоен ruBB+ Стабильный 03.09.2021
✅ АО "НПФ "ОТКРЫТИЕ" присвоен ruAAA Стабильный 03.09.2021
✅ Чувашская Республика подтвержден ruA Стабильный 03.09.2021
#рейтинги
✅ Облигации ИКС5 ФИНАНС серии 002P-01 присвоен ruAA+ (EXP) 03.09.2021
✅ АО НПХ ВМП присвоен ruBB+ Стабильный 03.09.2021
✅ АО "НПФ "ОТКРЫТИЕ" присвоен ruAAA Стабильный 03.09.2021
✅ Чувашская Республика подтвержден ruA Стабильный 03.09.2021
#рейтинги
#ЭКСПЕРТиза
Наш взгляд на новости недели
📌 02.09. ЧТО ПРОИЗОШЛО: На начало сентября просроченная задолженность физических лиц перед банками достигнет 955 млрд руб., сообщили в Национальной ассоциации профессиональных коллекторских агентств. Наибольший объем просроченной задолженности – более 60% - сформирован в сегменте потребительского кредитования.
❓ ЧТО ИЗМЕНИТСЯ? В НАПКА считают: существует риск того, что в 2022 г. объем «просрочки» преодолеет порог в 1 трлн. руб.
💰 Комментирует управляющий директор по валидации «Эксперт РА» Юрий Беликов: «Этот прогноз с большой вероятностью реализуется по мере вызревания относительно свежих выдач потребительских кредитов и ипотеки в 2021 году. Некоторым ипотечным заемщикам объективно оценить долговую нагрузку с учетом роста цен на недвижимость помешала иллюзия увеличившейся доступности жилья в кредит. В сегменте потребкредитования неблагоприятные предпосылки сложились с учетом характерного для пандемии снижения реальных располагаемых доходов населения и сохраняющейся повышенной инфляции. В связи с этим текущие показатели просрочки занижены и розничные портфели находятся под отложенным стрессом. Тем не менее, у банков достаточно капитала, чтобы абсорбировать его без критичных последствий для финансовой устойчивости».
#кредитование
📌 02.09. ЧТО ПРОИЗОШЛО: Банк России представил три альтернативных сценария макроэкономического развития на 2021-2024 годы: «усиление пандемии», «глобальная инфляция» и «финансовый кризис». Однако наиболее вероятным регулятор считает развитие событий по базовому сценарию.
❓ ЧТО ИЗМЕНИТСЯ? В рамках базового сценария прогнозы ЦБ по инфляции в России не изменились: в 2021 году показатель составит 5,7-6,2%. В настоящее время инфляция проходит плато, а в IV квартале начнется постепенное ее снижение.
🏦 Комментирует главный экономист «Эксперт РА» Антон Табах: «Согласен, что инфляция пойдет на спад. Вопрос в темпах, а также в понимании населением и бизнесом того факта, что «раздачи слонов» (выплаты на детей, пенсионеров и военным) - это финальный аккорд бюджетной щедрости. Само по себе это не значительно усилит инфляцию – вливание меньше 1% ВВП, но может замедлить ее снижение на месяц-другой».
#макроэкономика
📌 03.09. ЧТО ПРОИЗОШЛО: Полный отказ от углеводородов к 2050 году обойдется странам мира в $140 трлн, или 3%, мирового ВВП в год, заявил глава Сбербанка Герман Греф.
❓ ЧТО ИЗМЕНИТСЯ? Греф считает, что к этому моменту падение энергетического экспорта России может составить более $190 млрд.
🌿 Комментирует управляющий директор по корпоративным, суверенным и ESG-рейтингам «Эксперт РА» Павел Митрофанов: «Внушительные цифры, в которые российской экономике обойдется энергопереход, означают только одно: запускать активное финансирование зеленой и ESG-трансформации нужно прямо сейчас. Бизнесу потребуется в очень сжатые сроки внедрять в свои стратегии приоритеты устойчивого развития, отобрать и запустить зеленые проекты. Государству совместно с бизнесом придется инвестировать в переобучение и трудоустройство работников ТЭК и связанных «грязных» секторов. Бюджетных денег не хватит, а значит, пора активнее выпускать зеленые, социальные и SLB облигации».
#ESG
#дайджест
#мнение
Наш взгляд на новости недели
📌 02.09. ЧТО ПРОИЗОШЛО: На начало сентября просроченная задолженность физических лиц перед банками достигнет 955 млрд руб., сообщили в Национальной ассоциации профессиональных коллекторских агентств. Наибольший объем просроченной задолженности – более 60% - сформирован в сегменте потребительского кредитования.
❓ ЧТО ИЗМЕНИТСЯ? В НАПКА считают: существует риск того, что в 2022 г. объем «просрочки» преодолеет порог в 1 трлн. руб.
💰 Комментирует управляющий директор по валидации «Эксперт РА» Юрий Беликов: «Этот прогноз с большой вероятностью реализуется по мере вызревания относительно свежих выдач потребительских кредитов и ипотеки в 2021 году. Некоторым ипотечным заемщикам объективно оценить долговую нагрузку с учетом роста цен на недвижимость помешала иллюзия увеличившейся доступности жилья в кредит. В сегменте потребкредитования неблагоприятные предпосылки сложились с учетом характерного для пандемии снижения реальных располагаемых доходов населения и сохраняющейся повышенной инфляции. В связи с этим текущие показатели просрочки занижены и розничные портфели находятся под отложенным стрессом. Тем не менее, у банков достаточно капитала, чтобы абсорбировать его без критичных последствий для финансовой устойчивости».
#кредитование
📌 02.09. ЧТО ПРОИЗОШЛО: Банк России представил три альтернативных сценария макроэкономического развития на 2021-2024 годы: «усиление пандемии», «глобальная инфляция» и «финансовый кризис». Однако наиболее вероятным регулятор считает развитие событий по базовому сценарию.
❓ ЧТО ИЗМЕНИТСЯ? В рамках базового сценария прогнозы ЦБ по инфляции в России не изменились: в 2021 году показатель составит 5,7-6,2%. В настоящее время инфляция проходит плато, а в IV квартале начнется постепенное ее снижение.
🏦 Комментирует главный экономист «Эксперт РА» Антон Табах: «Согласен, что инфляция пойдет на спад. Вопрос в темпах, а также в понимании населением и бизнесом того факта, что «раздачи слонов» (выплаты на детей, пенсионеров и военным) - это финальный аккорд бюджетной щедрости. Само по себе это не значительно усилит инфляцию – вливание меньше 1% ВВП, но может замедлить ее снижение на месяц-другой».
#макроэкономика
📌 03.09. ЧТО ПРОИЗОШЛО: Полный отказ от углеводородов к 2050 году обойдется странам мира в $140 трлн, или 3%, мирового ВВП в год, заявил глава Сбербанка Герман Греф.
❓ ЧТО ИЗМЕНИТСЯ? Греф считает, что к этому моменту падение энергетического экспорта России может составить более $190 млрд.
🌿 Комментирует управляющий директор по корпоративным, суверенным и ESG-рейтингам «Эксперт РА» Павел Митрофанов: «Внушительные цифры, в которые российской экономике обойдется энергопереход, означают только одно: запускать активное финансирование зеленой и ESG-трансформации нужно прямо сейчас. Бизнесу потребуется в очень сжатые сроки внедрять в свои стратегии приоритеты устойчивого развития, отобрать и запустить зеленые проекты. Государству совместно с бизнесом придется инвестировать в переобучение и трудоустройство работников ТЭК и связанных «грязных» секторов. Бюджетных денег не хватит, а значит, пора активнее выпускать зеленые, социальные и SLB облигации».
#ESG
#дайджест
#мнение
Рейтинговые действия за 06.09.2021 г.:
✅ Облигации Группа ЛСР (ПАО) серии 001P-07 присвоен ruA(EXP) 06.09.2021
✅ Облигации Интерлизинг серии 001Р-01 повышен ruBBB+ 06.09.2021
✅ ООО "ИНТЕРЛИЗИНГ" повышен ruBBB+ Позитивный 06.09.2021
✅ АО ВТБ ЛИЗИНГ подтвержден ruAA- Стабильный 06.09.2021
#рейтинги
✅ Облигации Группа ЛСР (ПАО) серии 001P-07 присвоен ruA(EXP) 06.09.2021
✅ Облигации Интерлизинг серии 001Р-01 повышен ruBBB+ 06.09.2021
✅ ООО "ИНТЕРЛИЗИНГ" повышен ruBBB+ Позитивный 06.09.2021
✅ АО ВТБ ЛИЗИНГ подтвержден ruAA- Стабильный 06.09.2021
#рейтинги
❓ «ПОЧЕМУ РОССИЯ – НЕ АМЕРИКА?»
Спойлер: потому что у наших регуляторов разные «учебники экономики»
❗10 сентября 2021 года состоится очередное заседание Совета директоров Банка России по ключевой ставке. Последнее в этом году заседание ФРС США, на котором могут быть приняты важные решения по ДКП, запланировано на 21-22 сентября.
В преддверии этих событий мы расспросили нашего главного экономиста Антона Табаха о том, чего ожидать от мировых регуляторов и чем могут быть вызваны такие решения.
🏦 Как вы считаете, какое решение по ключевой ставке примет Банк России 10 сентября?
Сигналы в последние недели были противоречивые. С одной стороны, снова начала разгоняться инфляция. Если в начале августа она была, как и положено в связи с сезонным фактором, отрицательной, то в последнюю неделю месяца снова ускорилась (недельная находилась на уровне 0,09%, годовая – 6,77%, а это рекордное значение с августа 2016 г.) Если этот процесс продолжится, то, скорее всего, у ЦБ будет повод поднять ставку на 0,25 п.п. (до 6,75%), если не 0,50 п.п, чтобы дополнительно «прикрутить гайки». С другой стороны, уровень ключевой сейчас и так достаточно высок, так что регулятор может сделать паузу и подождать.
🏦 В чем причина роста инфляции в августе?
Вероятно, в ожиданиях выплат некоторым категориям граждан, о которых было заявлено ранее – пенсионерам, а потом и военным. В начале месяца родителям школьников уже выплатили «детские деньги». Сам по себе объем выплат был относительно небольшим, 500 млрд руб. – не та сумма, которая могла бы повлиять на инфляцию на отрезке в несколько месяцев. Да и разогналась она незначительно. Другое дело, что по ожиданиям инфляция должна была быть отрицательной, как ей и полагается в это время года.
🇺🇸 В то же время в США при всех намеках регулятора на скорое сворачивание стимулирующих мер и высокой инфляции роста ставок не наблюдается. Почему?
Знаете, как было раньше написано в экономических учебниках? Инфляция растет – ее гасят высокими ставками, падает – рычаг в другую сторону. Сейчас у американского регулятора другой подход. Они смотрят более глобально. Их перестали волновать разовые отклонения от целевых уровней, даже существенные.
Вот сейчас инфляция в США зашкаливает за 5% (при цели ФРС в 2%). Этот процесс начался с апреля. Прежде всего, из-за эффекта базы (крайне низкой инфляции в середине 2020 года из-за пандемии). Но ФРС не делает резких движений. Почему? Во-первых, потому, что это отчасти компенсация прошлого года, когда инфляция была даже отрицательной – до того, как стали поступать госденьги. Сейчас эти выплаты почти закончены. Во-вторых, это структура самой инфляции. В США рост восстановился из-за оживления туризма и увеличения цен на подержанные автомобили. Это не тот случай, когда регулятор должен принимать резкие решения. В начале года было мнение, что инфляция наступает. Сейчас – что она останется умеренной и естественным образом растет за счет раздач казенных денег. Раздачи закончатся – инфляция сгладится. Важные для американских индексов инфляции компоненты – здравоохранение, образование, вмененная аренда – находятся под контролем. Поэтому Пауэлл считает, что может себе позволить не проявлять жесткости.
🇺🇸 А мы почему не можем себе такого позволить?
Это в большей степени вопрос философский, чем экономический. Может быть, у наших регуляторов просто разные издания учебников по макроэкономике?..
🏦 Почему рубль продолжает оставаться слабым даже при хорошей конъюнктуре в нефти?
Да, рубль слабый и при растущих процентных ставках, и при низких ожиданиях мировых процентных ставок. Многие упускают важный фактор: новый дизайн бюджетного правила. Сейчас экспорт объективно уменьшился из-за последствий пандемии. Соответственно, через покупки валюты в рамках «бюджетного правила» изымается почти весь излишек валюты, приходящий на рынок. Из-за этого рубль остается слабым. И это, по идее, тоже должно стимулировать инфляцию.
#макроэкономика
Спойлер: потому что у наших регуляторов разные «учебники экономики»
❗10 сентября 2021 года состоится очередное заседание Совета директоров Банка России по ключевой ставке. Последнее в этом году заседание ФРС США, на котором могут быть приняты важные решения по ДКП, запланировано на 21-22 сентября.
В преддверии этих событий мы расспросили нашего главного экономиста Антона Табаха о том, чего ожидать от мировых регуляторов и чем могут быть вызваны такие решения.
🏦 Как вы считаете, какое решение по ключевой ставке примет Банк России 10 сентября?
Сигналы в последние недели были противоречивые. С одной стороны, снова начала разгоняться инфляция. Если в начале августа она была, как и положено в связи с сезонным фактором, отрицательной, то в последнюю неделю месяца снова ускорилась (недельная находилась на уровне 0,09%, годовая – 6,77%, а это рекордное значение с августа 2016 г.) Если этот процесс продолжится, то, скорее всего, у ЦБ будет повод поднять ставку на 0,25 п.п. (до 6,75%), если не 0,50 п.п, чтобы дополнительно «прикрутить гайки». С другой стороны, уровень ключевой сейчас и так достаточно высок, так что регулятор может сделать паузу и подождать.
🏦 В чем причина роста инфляции в августе?
Вероятно, в ожиданиях выплат некоторым категориям граждан, о которых было заявлено ранее – пенсионерам, а потом и военным. В начале месяца родителям школьников уже выплатили «детские деньги». Сам по себе объем выплат был относительно небольшим, 500 млрд руб. – не та сумма, которая могла бы повлиять на инфляцию на отрезке в несколько месяцев. Да и разогналась она незначительно. Другое дело, что по ожиданиям инфляция должна была быть отрицательной, как ей и полагается в это время года.
🇺🇸 В то же время в США при всех намеках регулятора на скорое сворачивание стимулирующих мер и высокой инфляции роста ставок не наблюдается. Почему?
Знаете, как было раньше написано в экономических учебниках? Инфляция растет – ее гасят высокими ставками, падает – рычаг в другую сторону. Сейчас у американского регулятора другой подход. Они смотрят более глобально. Их перестали волновать разовые отклонения от целевых уровней, даже существенные.
Вот сейчас инфляция в США зашкаливает за 5% (при цели ФРС в 2%). Этот процесс начался с апреля. Прежде всего, из-за эффекта базы (крайне низкой инфляции в середине 2020 года из-за пандемии). Но ФРС не делает резких движений. Почему? Во-первых, потому, что это отчасти компенсация прошлого года, когда инфляция была даже отрицательной – до того, как стали поступать госденьги. Сейчас эти выплаты почти закончены. Во-вторых, это структура самой инфляции. В США рост восстановился из-за оживления туризма и увеличения цен на подержанные автомобили. Это не тот случай, когда регулятор должен принимать резкие решения. В начале года было мнение, что инфляция наступает. Сейчас – что она останется умеренной и естественным образом растет за счет раздач казенных денег. Раздачи закончатся – инфляция сгладится. Важные для американских индексов инфляции компоненты – здравоохранение, образование, вмененная аренда – находятся под контролем. Поэтому Пауэлл считает, что может себе позволить не проявлять жесткости.
🇺🇸 А мы почему не можем себе такого позволить?
Это в большей степени вопрос философский, чем экономический. Может быть, у наших регуляторов просто разные издания учебников по макроэкономике?..
🏦 Почему рубль продолжает оставаться слабым даже при хорошей конъюнктуре в нефти?
Да, рубль слабый и при растущих процентных ставках, и при низких ожиданиях мировых процентных ставок. Многие упускают важный фактор: новый дизайн бюджетного правила. Сейчас экспорт объективно уменьшился из-за последствий пандемии. Соответственно, через покупки валюты в рамках «бюджетного правила» изымается почти весь излишек валюты, приходящий на рынок. Из-за этого рубль остается слабым. И это, по идее, тоже должно стимулировать инфляцию.
#макроэкономика
Рейтинговые действия за 07.09.2021 г.:
✅ АО "ЗАСЛОН" подтвержден ruBBB+ Стабильный 07.09.2021
#рейтинги
✅ АО "ЗАСЛОН" подтвержден ruBBB+ Стабильный 07.09.2021
#рейтинги
Рейтинговые действия за 08.09.2021 г.:
✅ Облигации Автодор серии БО-004P-01 присвоен ruAA+(EXP) 08.09.2021
✅ Облигации ИКС5 ФИНАНС серии 002P-01 присвоен ruAA+ 08.09.2021
☑️ Облигации Кировская область серии 35001 отозван 08.09.2021
☑️ Кировская область отозван 08.09.2021
#рейтинги
✅ Облигации Автодор серии БО-004P-01 присвоен ruAA+(EXP) 08.09.2021
✅ Облигации ИКС5 ФИНАНС серии 002P-01 присвоен ruAA+ 08.09.2021
☑️ Облигации Кировская область серии 35001 отозван 08.09.2021
☑️ Кировская область отозван 08.09.2021
#рейтинги