Индекс глобальной экономической неопределенности (GEPU) взлетел до рекордных 543.2 в мае 2025 — выше всех предыдущих пиков, включая кризис 2020 года

Ведущий индекс Board Leading Economic Index упал до самого низкого уровня за 11 лет.

Снижение с пика составило 17,3%, что является самым значительным с момента Великого финансового кризиса.

Такое падение никогда не наблюдалось вне рецессий и превышает показатели 2001 года.

Институциональные инвесторы сохраняют пессимистичный настрой в отношении американских акций:

По данным BofA, в начале мая чистая доля институциональных инвесторов, недоинвестировавших в американские акции, составила 38%, что является самым низким показателем с мая 2023 года.

За пределами 2023 года это самая низкая доля с периодов, предшествующих 2008 году.

За последние 5 месяцев этот процент упал примерно на 70 пунктов, что является рекордным снижением.

Разница между долей инвесторов, перевешивающих вложения в акции еврозоны по сравнению с американскими акциями, достигла чистых ~75%, что является самым высоким показателем с октября 2017 года.

Для сравнения, четыре месяца назад чистый процент составлял -62 пункта, что было самым низким показателем с 2012 года.

Сдвиг в настроениях среди профессиональных инвесторов носит исторический характер.

На фондовом рынке США наблюдается уникальное расхождение: хедж-фонды и институциональные инвесторы массово продают акции с рекордной скоростью, тогда как розничные инвесторы активно их скупают. Это отражает разные подходы: профессионалы, опираясь на аналитику, могут ожидать экономического спада или коррекции, а розничные инвесторы, ведомые оптимизмом или трендами в соцсетях, верят в рост.

Доллар-рубль . Когда ждать разворот. https://elliotwave.org/2025/05/26/dollar-rubl-kogda-zhdat-razvorot/

67% американских потребителей теперь ожидают роста безработицы в течение ближайших 12 месяцев, что является самым высоким показателем с 2008 года.

Этот процент более чем удвоился за последние 5 месяцев.

В настоящее время больше американцев прогнозируют рост безработицы, чем во время рецессий 1981–82, 1990–1991 и 2001 годов.

В предыдущих экономических циклах такой значительный всплеск пессимистических настроений предшествовал резкому росту уровня безработицы.

Цена кредитных дефолтных свопов на государственный долг США взлетела до одного из самых высоких уровней с кризиса 2008 года! 📉 Это не просто случайный всплеск на финансовых рынках — это громкий сигнал тревоги о финансовом здоровье Америки. 💰

Что происходит? Кредитные дефолтные свопы (CDS) — это своего рода "страховка" от дефолта по долгам. Их стоимость растёт, когда инвесторы начинают сомневаться в способности страны выплатить свои обязательства. Сейчас мы видим, как рынки всё больше беспокоятся о растущем долге США и нестабильности бюджета. 📊

Почему это важно? Такой рост цен на CDS может указывать на серьёзные риски для экономики не только США, но и всего мира. Если доверие к американскому долгу пошатнётся, это может вызвать цепную реакцию: от повышения процентных ставок до потрясений на глобальных рынках.

Крупнейший отток капитала из японских акций за всю историю: $11,8 млрд! (BoA, EPFR). Японские банки, лидеры доходности последние 3 года, теряют импульс на фоне роста доходности JGB. Отток капитала из японских акций может быть связан со сворачиванием кэрри-трейда по иене, и это подтверждается текущими рыночными тенденциями. Кэрри-трейд с иеной предполагает заимствование в иенах под низкие процентные ставки и инвестирование в активы с более высокой доходностью, включая японские акции. Однако недавние изменения в денежно-кредитной политике Банка Японии, в частности повышение процентной ставки до 0,25% (максимум за 15 лет), привели к укреплению иены и снижению привлекательности кэрри-трейда. Это вызвало массовую распродажу активов, включая акции, так как инвесторы закрывали позиции, чтобы вернуть заемные иены.

Нереализованные убытки Банка Японии от государственных облигаций достигли рекордных $198 млрд в финансовом году 2024.
Убытки утроились по сравнению с прошлогодними ~$66 млрд.
Это произошло на фоне удвоения доходности 10-летних облигаций Японии за год до ~1,5% на конец марта.
В то же время доходность 30-летних облигаций выросла примерно на 70 базисных пунктов до ~2,5%.
Рост доходности японских государственных облигаций ускорился за последние 2 месяца, что оказывает дополнительное давление на Банк Японии.
Нереализованные убытки в Японии растут рекордными темпами.

доля "защитных" секторов (здравоохранение, коммунальные услуги, товары первой необходимости) в индексе S&P 500 упала до 15% — самого низкого уровня с 2000 года, согласно данным BofA Global Investment Strategy и Bloomberg. 📊

Исторически такой перекос в сторону рискованных активов часто указывал на перегрев рынка.

Если инвесторы начнут перекладываться в стабильные активы на фоне неопределенности, отток капитала из рискованных секторов способен спровоцировать падение индекса

Частные инвесторы приобретали американские акции в течение 25 из последних 26 недель — это самый продолжительный период в истории.

Недавние покупки в два раза превысили предыдущие рекорды среднего объема за 4 недели.

Институциональные инвесторы становятся всё более пессимистичными в отношении доллара США:
Чистые короткие позиции управляющих активами на доллар США достигли $47 млрд, что близко к максимуму с декабря 2023 года.
Короткая экспозиция удвоилась за последние два месяца, так как снижение доллара США ускорилось.
Индекс доллара США упал на -9,5% с начала года, что является худшим показателем за этот период за 30 лет.
С другой стороны, евро, швейцарский франк и японская иена выросли на +10,1%, +10,3% и +8,5% по отношению к доллару США в этом году.

Хедж-фонды в прошлом месяце покупали глобальные акции самым быстрым темпом в истории.

Ведущие экономические индикаторы резко упали.

Но фондовый рынок всё ещё находится вблизи рекордных максимумов.

Сегодня мы наблюдаем значительное расхождение между финансовой и реальной экономикой.

Нефть. Подтверждение среднесрочного прогноза. https://elliotwave.org/2025/06/11/neft-podtverzhdenie-srednesrochnogo-prognoza/

На прошлой неделе институционалы почти рекордными темпами продавали акции США. Розничные инвесторы наоборот - покупали рекордными темпами

Данные опроса BofA Global Fund Manager Survey указывают на то, что доллар США находится в состоянии сильной недооценки со стороны управляющих фондами (FMS)

Оценка американскими потребителями их текущего финансового положения по сравнению с пятью годами ранее упала до 91 пункта в июне, что является самым низким показателем за 12 лет.

За последние четыре года этот индекс снизился примерно на 60 пунктов, или на 39%.

Кроме того, текущее финансовое положение потребителей по сравнению с прошлым годом достигло одного из самых низких уровней за 13 лет.

Американцы настроены так же пессимистично относительно своих финансов, как во время финансового кризиса 2008 года.

Это происходит на фоне борьбы потребителей с постоянно растущими ценами и ухудшающейся ситуацией на рынке труда.

Многие американцы чувствуют себя беднее, чем пять лет назад.

Аппетит к риску зашкаливает:

Объем опционов с нулевым сроком до экспирации (0DTE) в мае составил в среднем ~61% от общего объема опционов S&P 500, что является историческим максимумом.

Доля этих рискованных торговых инструментов в процентах от общего объема $SPX утроилась с 2022 года.

В прошлом месяце розничные трейдеры обеспечили 54% от общего объема 0DTE опционов S&P 500, согласно данным Cboe Global Markets.

Это немного ниже среднего показателя ~57%, наблюдавшегося за последний год.
0DTE опционы — это контракты, которые истекают в день их покупки, что делает их привлекательными для трейдеров, стремящихся к быстрой прибыли или хеджированию без ночного риска.

В последние месяцы банки вновь начали ужесточать стандарты кредитования, что вызывает обеспокоенность среди инвесторов. Этот процесс, набирающий обороты, может стать серьезным препятствием для экономического роста и стабильности фондового рынка.

Более жесткие кредитные условия ограничивают доступ бизнеса и потребителей к заемным средствам, что снижает инвестиции, потребительские расходы и, как следствие, темпы экономического развития. Для фондового рынка это означает потенциальное снижение корпоративных прибылей и рост волатильности, поскольку компании сталкиваются с трудностями в финансировании своих операций.