Доля наличных у розничных инвесторов снова упала до экстремально низких уровней.

Это не сигнал «продавайте всё», а скорее предупреждение для текущего рынка, где настроение такое: «покупай акции, будто завтра уже не наступит».

Никто не хочет держать кэш — а обычно именно в такие моменты он становится особенно ценным.

Это AI-бум — новая дотком-мания?

Соотношение индекса SOX к Dow Jones сейчас почти в 2 раза выше, чем было на пике пузыря доткомов.

Но ещё более показательно другое:

10-недельный RSI индекса снова вернулся к экстремальному уровню, который наблюдался всего за несколько недель до пика рынка в марте 2000 года.

Стремительно растет отрицательная корреляция между акциями США и доходностями гособлигаций — данные BBG , что указывает на рост чувствительности акций к ожиданиям повышения ставки

Маржинальный долг в США — новый исторический максимум. По данным FINRA, в мае 2026 маржинальный долг вырос до 1,42 трлн долларов (+8,5% за месяц и +54% за год).Инвесторы активно берут кредиты у брокеров, чтобы покупать акции с плечом. Леверидж на максимумах. Это сигнал эйфории. Такой уровень долга обычно предшествовал сильным коррекциям (2000, 2008, 2022).Пока рынок растёт — всё отлично. Но при развороте маржин-коллы могут сильно ускорить падение.

Облигации мусорного уровня подают сигнал предупреждения. Пока S&P 500 идет к новым максимумам, спреды CCC-рейтинговых junk bonds движутся в противоположном направлении. Когда тренды этих двух сегментов расходятся — это почти всегда важно.

Закрываю еще один шорт по битку , перезаход после предыдущей фиксации. Пока ожидается продолжение роста .

Тем временем рубль медленно , но верно продолжает ослабление. Подробно наблюдение за развитием идет в закрытом разделе .

Кризис офисной недвижимости набирает обороты. Просрочки подскочили до 12,3% — это новый исторический максимум. Посмотрите на график: сейчас просрочка по кредитам под офисы выше, чем была даже во время финансового кризиса 2008–2009 годов. После небольшого затишья в 2021–2022 годах ситуация снова резко ухудшилась, и рост продолжается уже третий год подряд. Причины всем известны: массовая удалёнка, огромный избыток офисных площадей и высокие ставки. Владельцы больших офисных зданий всё глубже погружаются в проблемы. Похоже, в 2026 году нас ждёт новая волна дефолтов и принудительных продаж.

Что разгоняет нынешнюю биржевую манию?

Короткий ответ: заемные деньги.

В мае объем маржинального долга на брокерских счетах вырос сразу на $111 млрд — это рекордный месячный прирост. Общая сумма достигла $1,42 трлн.

Для сравнения: маржинальный долг вырос на 8,5%, а индекс S&P 500 за тот же период прибавил около 5%.

Иными словами, часть рыночного ралли подпитывается не только оптимизмом инвесторов, но и кредитным плечом.

Важно: последние данные еще не учитывают долг, который мог использоваться для покупки акций SpaceX после ее выхода на публичный рынок в этом месяце.

Когда рынок растет на заемных деньгах, это может усиливать движение вверх. Но при развороте такое же плечо способно ускорить падение.

S&P500. Что ждать в ближайшее время. https://elliotwave.org/2026/07/03/sp500/

Индикатор BofA Bull/Bear подал сигнал на продажу. Индикатор Bank of America Bull & Bear достиг отметки 9,5 — это важный уровень. При достижении 9,5 индикатор выдаёт сигнал на продажу на горизонте 1–3 месяца.

Эра кэрри-трейда подходит к концу. На протяжении многих лет инвесторы занимали дешево в низкодоходных валютах и гнались за более высокой доходностью в акциях, облигациях и развивающихся рынках. Эта стратегия отлично работала, пока ставки оставались подавленными. Теперь доходность 10-летних Treasury быстро растёт, делая леверидж значительно дороже. В то же время центральные банки продолжают заливать систему ликвидностью. Эта комбинация — более высокие затраты на заимствования + бесконечная печать денег — нестабильна и исторически приводит к резкой волатильности и болезненным закрытиям позиций.

Розничные инвесторы почти полностью вложились в рынок

Доля денежных средств в портфелях розничных инвесторов упала до экстремально низкого уровня — именно в тот момент, когда индекс S&P 500 обновляет исторические максимумы.

Согласно 10-месячной скользящей средней AAII, это один из самых низких показателей более чем за десятилетие. Когда инвесторы практически не держат свободных денег, это обычно означает, что они почти полностью вложились в активы и настроены крайне оптимистично.

Исторически периоды с минимальной долей наличных нередко совпадали с формированием крупных рыночных вершин. На графике можно увидеть похожую ситуацию в 2000 году и вблизи других важных разворотных точек.

Это не гарантирует скорого падения рынка, но может указывать на чрезмерную уверенность инвесторов и ограниченный объём свободного капитала для дальнейших покупок.

Чем больше ставка, тем громче оптимизм.Активы в левериджных ETF взлетели вверх. +54% всего за четыре месяца.3-кратные левериджные ETF? +66%!Спекулянты всегда верят, что именно они успеют выйти вовремя.Однако такие резкие взлёты редко заканчиваются хорошо. Когда оптимизм сменится страхом, левериджные ETF могут падать в несколько раз быстрее, чем росли — особенно 3-кратные. Убытки будут усилены в три раза, и многие инвесторы, особенно розничные, окажутся в ловушке больших потерь. Это часто приводит к принудительным продажам, панике на рынке и может спровоцировать более широкую коррекцию или даже обвал в сегменте, на который завязаны эти ETF. Те, кто уверен, что «успеет выйти вовремя», в итоге нередко продают на самом дне.

Индекс РТС стремительно идет вниз вплотную приблизившись к минимумам конца 2024 -го . В закрытом разделе 6-го июня был такой график с комментарием :

Падение продолжается , указаны цели для волны iii . Для подтверждения надо делать более четкий импульс , как на графике. Красная уже пересекла синюю

Трендовый индикатор действительно четко указал смену тренда , сделали цели и пошли ниже.

Золото и серебро. Закончилось ли падение. https://elliotwave.org/2026/07/23/z/

Кредитное плечо американских инвесторов никогда не было выше .Чистые кредитные остатки на брокерских счетах в США (наличные инвесторов минус маржинальный долг) снизились в июне на 70 млрд долларов и достигли рекордно низкого уровня –1,06 трлн долларов. Этот показатель показывает, какой объём долга инвесторы используют для покупки акций относительно наличных средств на своих брокерских счетах. С минимума медвежьего рынка 2022 года чистые кредитные остатки упали примерно на 800 млрд долларов — то есть отрицательный баланс вырос примерно на 300 %.Одновременно сам маржинальный долг в прошлом месяце вырос на 86 млрд долларов и достиг исторического максимума в 1,53 трлн долларов. Это уже третий месяц роста подряд. Аппетит инвесторов к риску сейчас выглядит более растянутым, чем в любой другой момент за всю историю наблюдений.

Goldman: хедж-фонды распродают акции бигтехов США самыми быстрыми темпами за 2 года