Фондовый рынок на исторически дорогих уровнях

По ряду оценочных метрик рынок акций сейчас выглядит дороже, чем во времена пузыря доткомов и даже перед Великой депрессией.

Это не значит, что обвал обязательно случится завтра. Но такие уровни оценки обычно говорят о том, что инвесторам стоит быть осторожнее: фиксировать риски, не заходить на эмоциях и внимательно следить за ликвидностью.

По индексу S&P 500 Futures видим интересную картину: индикатор ликвидности i3 Invest, который обычно опережает рынок примерно на 4 месяца, ранее указывал на возможное формирование локальной вершины.

Сейчас рынок уже начал отрабатывать снижение после зоны, отмеченной на графике. Важно следить, будет ли движение развиваться дальше или появится попытка восстановления.

Закрываю шорт по битку , может рано , но отскок явно назревает . Дальше будет видно , возможно перезайду на более высоких уровнях. Тем более и сентимент подъехал: "Грядет самая долгая криптозима 🔥

По мнению аналитиков Bloomberg, индустрия столкнулась не просто с локальной коррекцией, а с тотальным кризисом идей "

Анализ торговой системы за 100 дней работы . https://smart-lab.ru/blog/1313722.php

Доллар-рубль и РТС . https://elliotwave.org/2026/06/09/dollar-rubl-i-rts/

Спекулятивные настроения сейчас на максимуме.

Этот график показывает разницу между ETF с кредитным плечом на рост и ETF с кредитным плечом на падение.

ETF с кредитным плечом обычно являются любимыми инструментами розничных трейдеров, что говорит о том, что «глупые деньги» агрессивно выкупали недавнюю просадку, и теперь этот показатель достиг исторического максимума.

Доля наличных у розничных инвесторов снова упала до экстремально низких уровней.

Это не сигнал «продавайте всё», а скорее предупреждение для текущего рынка, где настроение такое: «покупай акции, будто завтра уже не наступит».

Никто не хочет держать кэш — а обычно именно в такие моменты он становится особенно ценным.

Это AI-бум — новая дотком-мания?

Соотношение индекса SOX к Dow Jones сейчас почти в 2 раза выше, чем было на пике пузыря доткомов.

Но ещё более показательно другое:

10-недельный RSI индекса снова вернулся к экстремальному уровню, который наблюдался всего за несколько недель до пика рынка в марте 2000 года.

Стремительно растет отрицательная корреляция между акциями США и доходностями гособлигаций — данные BBG , что указывает на рост чувствительности акций к ожиданиям повышения ставки

Маржинальный долг в США — новый исторический максимум. По данным FINRA, в мае 2026 маржинальный долг вырос до 1,42 трлн долларов (+8,5% за месяц и +54% за год).Инвесторы активно берут кредиты у брокеров, чтобы покупать акции с плечом. Леверидж на максимумах. Это сигнал эйфории. Такой уровень долга обычно предшествовал сильным коррекциям (2000, 2008, 2022).Пока рынок растёт — всё отлично. Но при развороте маржин-коллы могут сильно ускорить падение.

Облигации мусорного уровня подают сигнал предупреждения. Пока S&P 500 идет к новым максимумам, спреды CCC-рейтинговых junk bonds движутся в противоположном направлении. Когда тренды этих двух сегментов расходятся — это почти всегда важно.

Закрываю еще один шорт по битку , перезаход после предыдущей фиксации. Пока ожидается продолжение роста .

Тем временем рубль медленно , но верно продолжает ослабление. Подробно наблюдение за развитием идет в закрытом разделе .

Кризис офисной недвижимости набирает обороты. Просрочки подскочили до 12,3% — это новый исторический максимум. Посмотрите на график: сейчас просрочка по кредитам под офисы выше, чем была даже во время финансового кризиса 2008–2009 годов. После небольшого затишья в 2021–2022 годах ситуация снова резко ухудшилась, и рост продолжается уже третий год подряд. Причины всем известны: массовая удалёнка, огромный избыток офисных площадей и высокие ставки. Владельцы больших офисных зданий всё глубже погружаются в проблемы. Похоже, в 2026 году нас ждёт новая волна дефолтов и принудительных продаж.

Что разгоняет нынешнюю биржевую манию?

Короткий ответ: заемные деньги.

В мае объем маржинального долга на брокерских счетах вырос сразу на $111 млрд — это рекордный месячный прирост. Общая сумма достигла $1,42 трлн.

Для сравнения: маржинальный долг вырос на 8,5%, а индекс S&P 500 за тот же период прибавил около 5%.

Иными словами, часть рыночного ралли подпитывается не только оптимизмом инвесторов, но и кредитным плечом.

Важно: последние данные еще не учитывают долг, который мог использоваться для покупки акций SpaceX после ее выхода на публичный рынок в этом месяце.

Когда рынок растет на заемных деньгах, это может усиливать движение вверх. Но при развороте такое же плечо способно ускорить падение.

S&P500. Что ждать в ближайшее время. https://elliotwave.org/2026/07/03/sp500/

Индикатор BofA Bull/Bear подал сигнал на продажу. Индикатор Bank of America Bull & Bear достиг отметки 9,5 — это важный уровень. При достижении 9,5 индикатор выдаёт сигнал на продажу на горизонте 1–3 месяца.

Эра кэрри-трейда подходит к концу. На протяжении многих лет инвесторы занимали дешево в низкодоходных валютах и гнались за более высокой доходностью в акциях, облигациях и развивающихся рынках. Эта стратегия отлично работала, пока ставки оставались подавленными. Теперь доходность 10-летних Treasury быстро растёт, делая леверидж значительно дороже. В то же время центральные банки продолжают заливать систему ликвидностью. Эта комбинация — более высокие затраты на заимствования + бесконечная печать денег — нестабильна и исторически приводит к резкой волатильности и болезненным закрытиям позиций.

Розничные инвесторы почти полностью вложились в рынок

Доля денежных средств в портфелях розничных инвесторов упала до экстремально низкого уровня — именно в тот момент, когда индекс S&P 500 обновляет исторические максимумы.

Согласно 10-месячной скользящей средней AAII, это один из самых низких показателей более чем за десятилетие. Когда инвесторы практически не держат свободных денег, это обычно означает, что они почти полностью вложились в активы и настроены крайне оптимистично.

Исторически периоды с минимальной долей наличных нередко совпадали с формированием крупных рыночных вершин. На графике можно увидеть похожую ситуацию в 2000 году и вблизи других важных разворотных точек.

Это не гарантирует скорого падения рынка, но может указывать на чрезмерную уверенность инвесторов и ограниченный объём свободного капитала для дальнейших покупок.

Чем больше ставка, тем громче оптимизм.Активы в левериджных ETF взлетели вверх. +54% всего за четыре месяца.3-кратные левериджные ETF? +66%!Спекулянты всегда верят, что именно они успеют выйти вовремя.Однако такие резкие взлёты редко заканчиваются хорошо. Когда оптимизм сменится страхом, левериджные ETF могут падать в несколько раз быстрее, чем росли — особенно 3-кратные. Убытки будут усилены в три раза, и многие инвесторы, особенно розничные, окажутся в ловушке больших потерь. Это часто приводит к принудительным продажам, панике на рынке и может спровоцировать более широкую коррекцию или даже обвал в сегменте, на который завязаны эти ETF. Те, кто уверен, что «успеет выйти вовремя», в итоге нередко продают на самом дне.

Индекс РТС стремительно идет вниз вплотную приблизившись к минимумам конца 2024 -го . В закрытом разделе 6-го июня был такой график с комментарием :

Падение продолжается , указаны цели для волны iii . Для подтверждения надо делать более четкий импульс , как на графике. Красная уже пересекла синюю

Трендовый индикатор действительно четко указал смену тренда , сделали цели и пошли ниже.