ЕБИТДА
Тренд на унификацию условий и правил добрался до супермаркетов. А именно - появилось предложение (справедливое) уравнять санитарные нормы для общепита и супермаркетов, продающих готовую еду. Сейчас для первых правила значительно жестче. Инициаторы изменений…
У Х5 количество фабрик-кухонь уже сопоставимо с крупной сетью общепита, и X5 будет дальше его наращивать, выстраивая свою компетенцию в готовой еде таким образом, чтобы обеспечивать не только ей свои магазины, но и продавать через другие каналы. По сути, сейчас для нас готовая еда — отдельное бизнес-направление. За год продажи нашей готовой еды увеличились на 49%, а в чеках она стала появляться на треть чаще.
Говорит президент Х5.
Надо признать, что далее в интервью Екатерина Лобачева признает, что пришло время заняться регуляторикой в этом вопросе, справедливо полагая, что если это не сделать, то можно получить вал проверок от различных органов в ответ на каждый кейс с тараканом или отравлением.
Говорит президент Х5.
Надо признать, что далее в интервью Екатерина Лобачева признает, что пришло время заняться регуляторикой в этом вопросе, справедливо полагая, что если это не сделать, то можно получить вал проверок от различных органов в ответ на каждый кейс с тараканом или отравлением.
Еще одно подтверждение того, что привычка к ЗОЖу коснулась даже алкогольных напитков - те, кто пока не отказался совсем, пытается хотя бы снизить градус. Итог - в 2025-м продолжило расти потребление игристых вин. Правда, тренд распространяется пока только на мегаполисы. В региональных райцентрах к замене "беленькой" на петнаты пока не готовы.
Да, резкий скачок случился в 2024-м, когда произвели на 25% больше продукта год к году, но тенденция продолжилась и в этом году (хотя не так активно - из-за меньшего урожая и повышения акцизов). Рост достигается за счет роста объема именно российских вин.
Еще один важный сдвиг в модели потребителей - шампанское перестает быть исключительно сезонным напитком, его потребление распределяется по всему году уже равномернее, чем когда-либо до этого.
Да, резкий скачок случился в 2024-м, когда произвели на 25% больше продукта год к году, но тенденция продолжилась и в этом году (хотя не так активно - из-за меньшего урожая и повышения акцизов). Рост достигается за счет роста объема именно российских вин.
Еще один важный сдвиг в модели потребителей - шампанское перестает быть исключительно сезонным напитком, его потребление распределяется по всему году уже равномернее, чем когда-либо до этого.
Вот только ситуация с отелями начала налаживаться, как агрегаторы сразу напомнили, кто тут заказывает музыку: онлайн-сервисы бронирования повысили комиссии для всего гостиничного бизнеса.
Ценовую политику поменял более-менее весь крупняк: "Яндекс Путешествия" подняли комиссию с 15% до 17%, а по премиальным программам продвижения до 20-25%. "Авито Путешествия" накинули 20% на услуги продвижения. RealtyCalendar тоже не отстал.
Агрегаторы объясняют повышение так:
• инфляция 7% в 2025 году
• рост НДС с 20% до 22%
• вложения в развитие сервисов и поддержку растущей аудитории
• увеличение операционных издержек
Справедливости ради, зарубежный Booking в свое время брал от 17% и выше. Так что новые российские тарифы – это просто возврат к международным стандартам, которые были до 2022 года.
Что дальше? Отельеры в шоке, но выбора особо нет: агрегаторы – ключевой канал продаж. В краткосрочной перспективе расходы лягут на гостиницы, но со временем неизбежно переложатся на гостей через повышение цен.
Есть и альтернатива: вкладываться в собственную таргетированную рекламу и прокачивать прямые продажи через лендинги. Это тоже стоит денег, но с учетом роста комиссий может со временем стать выгоднее работы через посредников – особенно для отелей с хорошей локацией и репутацией.
Ценовую политику поменял более-менее весь крупняк: "Яндекс Путешествия" подняли комиссию с 15% до 17%, а по премиальным программам продвижения до 20-25%. "Авито Путешествия" накинули 20% на услуги продвижения. RealtyCalendar тоже не отстал.
Агрегаторы объясняют повышение так:
• инфляция 7% в 2025 году
• рост НДС с 20% до 22%
• вложения в развитие сервисов и поддержку растущей аудитории
• увеличение операционных издержек
Справедливости ради, зарубежный Booking в свое время брал от 17% и выше. Так что новые российские тарифы – это просто возврат к международным стандартам, которые были до 2022 года.
Что дальше? Отельеры в шоке, но выбора особо нет: агрегаторы – ключевой канал продаж. В краткосрочной перспективе расходы лягут на гостиницы, но со временем неизбежно переложатся на гостей через повышение цен.
Есть и альтернатива: вкладываться в собственную таргетированную рекламу и прокачивать прямые продажи через лендинги. Это тоже стоит денег, но с учетом роста комиссий может со временем стать выгоднее работы через посредников – особенно для отелей с хорошей локацией и репутацией.
Минэк опубликовал занятное исследование креативной экономики в РФ, где постановил: главное препятствие для развития индустрий в РФ – кадры. А точнее их отсутствие.
К главным выводам:
1. Креативная экономика приносит 7,5 трлн рублей в год – это 4,1% ВВП страны. В секторе работают 5,4 млн человек, почти каждый 16-й трудоспособный житель. С 2017 года креативная экономика росла в четыре раза быстрее остальной, но сильнее реагирует на кризисы.
2. Дефицит кадров уже критический: нужно минимум 75 тысяч новых специалистов ежегодно, чтобы достичь цели – 6% ВВП к 2030 году. При этом 54% работодателей жалуются на нехватку квалифицированных спецов, 43% – на дефицит менеджеров.
3. Рынку нужны не просто креаторы, а "гибриды" – дизайнеры, который сами запустят работу через ИИ-инструменты, адаптируют под платформы и протестируют эффективность. Особенно такие востребованы в рекламе, кино, анимации и диджитал-дизайне.
4. Не хватает middle-специалистов с опытом – тех самых "доученных", из которых вырастают руководители. Компании готовы брать даже подростков из школ креативных индустрий, лишь бы закрыть вакансии.
5. Вузы не совсем в коннекте с реальностью. Пока в учебных планах доминируют классические подходы, рынок подсел на ИИ и аналитические платформы. Преподаватели часто не имеют актуального практического опыта, а лучшие специалисты из индустрии слишком заняты, чтобы преподавать.
6. Зарплаты растут медленно. В маркетинге, рекламе и PR зарплаты за год выросли всего на 10% – это меньше, чем в HR (16%) или банковской сфере (13%). Это при всем дефиците кадров и обилии джунов в индустрии. То есть работодателям тоже стоит задуматься, все ли они делают правильно.
К главным выводам:
1. Креативная экономика приносит 7,5 трлн рублей в год – это 4,1% ВВП страны. В секторе работают 5,4 млн человек, почти каждый 16-й трудоспособный житель. С 2017 года креативная экономика росла в четыре раза быстрее остальной, но сильнее реагирует на кризисы.
2. Дефицит кадров уже критический: нужно минимум 75 тысяч новых специалистов ежегодно, чтобы достичь цели – 6% ВВП к 2030 году. При этом 54% работодателей жалуются на нехватку квалифицированных спецов, 43% – на дефицит менеджеров.
3. Рынку нужны не просто креаторы, а "гибриды" – дизайнеры, который сами запустят работу через ИИ-инструменты, адаптируют под платформы и протестируют эффективность. Особенно такие востребованы в рекламе, кино, анимации и диджитал-дизайне.
4. Не хватает middle-специалистов с опытом – тех самых "доученных", из которых вырастают руководители. Компании готовы брать даже подростков из школ креативных индустрий, лишь бы закрыть вакансии.
5. Вузы не совсем в коннекте с реальностью. Пока в учебных планах доминируют классические подходы, рынок подсел на ИИ и аналитические платформы. Преподаватели часто не имеют актуального практического опыта, а лучшие специалисты из индустрии слишком заняты, чтобы преподавать.
6. Зарплаты растут медленно. В маркетинге, рекламе и PR зарплаты за год выросли всего на 10% – это меньше, чем в HR (16%) или банковской сфере (13%). Это при всем дефиците кадров и обилии джунов в индустрии. То есть работодателям тоже стоит задуматься, все ли они делают правильно.
Россияне всё больше едят черную икру: в 2024 году ее стали покупать на 9% чаще. Рост цен при этом составил 7-8%, что ниже инфляции за прошлый год (9,52%) – ценам не дает разрастаться избыточное производство.
Как мы от "черная икра – дефицитный продукт для резидентов Рублевки" пришли к этому?
Немного истории
В 1990-х осетровые запасы на Каспии деградировали: браконьерство процветало, контроля не было, а маржа была огромной.
Образовался дефицит, и к началу 2000-х международная система CITES ввела жесткие ограничения на торговлю дикой икрой, а Россия и соседи запретили промышленный лов осетровых.
Легальная икра переехала на аквафермы.
Вы еще учитывайте, что разведение осетровых и добыча икры – ремесло крайне медленное: осетры начинают давать икру в 7-10 лет, белуги – в 2027. И это только временные инвестиции, есть ведь еще денежные.
И все же в 2010-х фермерский рынок хорошо вырос. Производство икры с 13 тонн в 2010 достигло 44 тонн к 2018. Приоритетом стали ветконтроль, прозрачность и премиальный потребитель через HoReCa и ритейл. К 2023 году выпуск достиг почти 70 тонн.
А что сегодня?
По данным Росрыболовства, сейчас производство держится на уровне 60 тонн в год, хотя ветеринарный учет за 11 месяцев 2025 зафиксировал 88 тонн – разница в методиках подсчета. Практически весь объем уходит на внутренний рынок.
Притом растет не только количество покупок, но и культура потребления: типичные фасовки увеличились до 50-100 граммов (в противовес всеобщей шринкфляции), а сезонность сместилась на ноябрь-январь.
Средний ценник – 50 тысяч рублей за кило, но зависит от региона и рыбины: белужья икра стоит 130 тысяч, стерляди – 45 тыс., а в ресторанах столицы 100 граммов легко могут стоить 31 тыс.
Главная проблема сейчас (как и везде) – фальсификат. Китайские сверхдешевые подделки продают под видом астраханской икра. Закономерно 1 мая 2024 на продукт действует обязательная маркировка через "Честный знак" (с тех пор система выявила >5 тонн фальсификата).
Экспорт после санкций сместили на Азию и Ближний Восток: ОАЭ, Гонконг, Китай. За 10 месяцев 2023 из РФ вывезли всего 2,4 тонны – объемы скромные.
В мире сейчас доминирует Китай с сотнями тонн от одного производителя. Россия же осталась нишевым игроком, несмотря на сильный бренд происхождения.
Как мы от "черная икра – дефицитный продукт для резидентов Рублевки" пришли к этому?
Немного истории
В 1990-х осетровые запасы на Каспии деградировали: браконьерство процветало, контроля не было, а маржа была огромной.
Образовался дефицит, и к началу 2000-х международная система CITES ввела жесткие ограничения на торговлю дикой икрой, а Россия и соседи запретили промышленный лов осетровых.
Легальная икра переехала на аквафермы.
Вы еще учитывайте, что разведение осетровых и добыча икры – ремесло крайне медленное: осетры начинают давать икру в 7-10 лет, белуги – в 2027. И это только временные инвестиции, есть ведь еще денежные.
И все же в 2010-х фермерский рынок хорошо вырос. Производство икры с 13 тонн в 2010 достигло 44 тонн к 2018. Приоритетом стали ветконтроль, прозрачность и премиальный потребитель через HoReCa и ритейл. К 2023 году выпуск достиг почти 70 тонн.
А что сегодня?
По данным Росрыболовства, сейчас производство держится на уровне 60 тонн в год, хотя ветеринарный учет за 11 месяцев 2025 зафиксировал 88 тонн – разница в методиках подсчета. Практически весь объем уходит на внутренний рынок.
Притом растет не только количество покупок, но и культура потребления: типичные фасовки увеличились до 50-100 граммов (в противовес всеобщей шринкфляции), а сезонность сместилась на ноябрь-январь.
Средний ценник – 50 тысяч рублей за кило, но зависит от региона и рыбины: белужья икра стоит 130 тысяч, стерляди – 45 тыс., а в ресторанах столицы 100 граммов легко могут стоить 31 тыс.
Главная проблема сейчас (как и везде) – фальсификат. Китайские сверхдешевые подделки продают под видом астраханской икра. Закономерно 1 мая 2024 на продукт действует обязательная маркировка через "Честный знак" (с тех пор система выявила >5 тонн фальсификата).
Экспорт после санкций сместили на Азию и Ближний Восток: ОАЭ, Гонконг, Китай. За 10 месяцев 2023 из РФ вывезли всего 2,4 тонны – объемы скромные.
В мире сейчас доминирует Китай с сотнями тонн от одного производителя. Россия же осталась нишевым игроком, несмотря на сильный бренд происхождения.
За 9 месяцев 2025 года научно-технологические МСП получили 61 млрд рублей – это на 78% больше, чем за аналогичный период 2024 года:
• Две трети всех денег ушли микропредприятиям. Самый взрывной рост, что логично, у совсем молодого бизнеса (до года) – там финансирование выросло больше чем в 11 раз. Стартапам деньги раздают приоритетно.
• Деньги идут не только в столицы: лидер по росту – Северный Кавказ, где поддержка увеличилась в семь раз. Дагестан, Забайкальский край, Астраханская область показали рост более чем в 10 раз.
• Инженеры и проектировщики забирают львиную долю. >80% средств получили компании в архитектуре, инженерном проектировании и технических испытаниях. Тоже неудивительно: это основные агенты импортозамещения.
• Две трети всех денег ушли микропредприятиям. Самый взрывной рост, что логично, у совсем молодого бизнеса (до года) – там финансирование выросло больше чем в 11 раз. Стартапам деньги раздают приоритетно.
• Деньги идут не только в столицы: лидер по росту – Северный Кавказ, где поддержка увеличилась в семь раз. Дагестан, Забайкальский край, Астраханская область показали рост более чем в 10 раз.
• Инженеры и проектировщики забирают львиную долю. >80% средств получили компании в архитектуре, инженерном проектировании и технических испытаниях. Тоже неудивительно: это основные агенты импортозамещения.
Forwarded from Spydell_finance (Paul Spydell)
Кредитование физлиц в России немного оживает, но остается все еще вялым
▪️Совокупное рублевое кредитование физлиц (ИЖК + авто + необеспеченный потребительский кредит) выросло на 0.44% м/м после 0.78% в октябре, за 3м – 0.60%, 6м – 0.41%, 12м – 0.10%, 11м25 – 0.21%, 11м24 – 0.95%, 11м23 – 1.87%, в 2023-2024 в среднем 1.25%, в 2021 – 1.73%, в 2017-2019 – 1.40% по среднемесячным темпам (далее в этом же формате).
Объем кредитования физлиц достиг почти 38 трлн руб, что все еще ниже максимума в окт.24 на уровне 38.15 трлн, т.е. речь идет об оживлении, восстановлении от локального минимума, сформированного весной 2025.
В структуре 38 трлн кредитного портфеля:
▪️Ипотечное кредитование (21.3 трлн), в ноябре +1.19% м/м после роста на 1.39% в октябре, за 3м – 1.21%, 6м – 0.79%, 12м – 0.52%, 11м25 – 0.53% vs 0.88% за 11м24, 2.23% за 11м23, в 2023-2024 в среднем 1.51%, в 2021 – 1.98%, а в 2017-2019 – 1.54%.
Хотя ИЖК ускорилось с августа (среднемесячный темп 1.17%), по 6м средней (0.79%) все еще минимум за 10 лет. Для ИЖК типичные 6м темпы находятся в диапазоне 1.5-2% по среднемесячным темпам с кратковременным вылетом выше 2% в условиях кредитного бума.
При этом ИЖК в значительной степени поддерживается за счет льготного ИЖК (около 85% в структуре валовой выдачи ипотеки в 2025 при адекватном показателе около половины).
Если вычесть льготное ИЖК, общий объем ИЖК будет сокращаться, т.к. темпы выдачи рыночной ипотеки недостаточны для компенсации объема погашений.
▪️Потребительское кредитование (13.6 трлн) продолжает интенсивно сокращаться, в ноябре минус 0.99% м/м после (-0.54%) в октябре, за 3м – (-0.72%), 6м – (-0.58%), 12м – (-0.72%), за 11м25 – (-0.48%) vs +0.64% за 11м24, 1.33% за 11м23, в 2023-2024 в среднем +0.68%, в 2021 – 1.49%, а в 2017-2019 – 1.32%.
Максимум кредитной активности в потребительском кредитовании был в сен.24 (15.73 трлн), с тех пор сокращение на 2.13 трлн или свыше 13.5% по номиналу – это сильнейшее сжатие с 2015-2016, тогда накопленное сжатие составило 16.1% или всего 1.1 трлн.
В реальном выражении потребительское кредитование находится на уровне середины 2019.
▪️Автокредитование (3 трлн) продолжает интенсивно расти на 1.79% м/м в ноябре после 2.71% в октябре, за 3м – 2.52%, 6м – 2.52%, 12м – 1.27%, 1м25 – 1.34% vs 3.83% за 11м24, 2.90% за 11м23, в 2023-2024 – 3.25%, в 2021 – 1.68%, 2017-2019 – 1.20%.
Для автокредитования типичный темп роста ранее находился в диапазоне 1-2% в месяц по 6м средней и лишь на пару месяцев темп вырос выше 2% в середине 2021, поэтому текущие темпы свыше 2.5% в месяц аномально высоки по историческим меркам и классифицируются, как кредитный бум.
Одна из причин – льготные программы автодилеров (скидки под кредитные программы, льготные ставки от автопроизводителей, рассрочки и так далее) и ажиотажный спрос в ожидании роста налога на авто (тот самый «утилизационный сбор»).
Если исключить разовые факторы (спрос на авто перед ростом цен) и льготные формы кредитования (автодилеры и ИЖК), рыночное кредитование в наиболее депрессивном состоянии за 10 лет (хуже было только в 2015 и 2009).
Другими словами, кредитование по рыночным ставкам мертво чуть менее, чем полностью, но с незначительным оживлением с середины 2025, которое не меняет общей картины.
В этой части кредитная активность является скорее подавленной, т.е. дезинфляционный эффект интегрально продолжает действовать, если убрать «шумы» и льготное кредитование на различных уровнях.
▪️Совокупное рублевое кредитование физлиц (ИЖК + авто + необеспеченный потребительский кредит) выросло на 0.44% м/м после 0.78% в октябре, за 3м – 0.60%, 6м – 0.41%, 12м – 0.10%, 11м25 – 0.21%, 11м24 – 0.95%, 11м23 – 1.87%, в 2023-2024 в среднем 1.25%, в 2021 – 1.73%, в 2017-2019 – 1.40% по среднемесячным темпам (далее в этом же формате).
Объем кредитования физлиц достиг почти 38 трлн руб, что все еще ниже максимума в окт.24 на уровне 38.15 трлн, т.е. речь идет об оживлении, восстановлении от локального минимума, сформированного весной 2025.
В структуре 38 трлн кредитного портфеля:
▪️Ипотечное кредитование (21.3 трлн), в ноябре +1.19% м/м после роста на 1.39% в октябре, за 3м – 1.21%, 6м – 0.79%, 12м – 0.52%, 11м25 – 0.53% vs 0.88% за 11м24, 2.23% за 11м23, в 2023-2024 в среднем 1.51%, в 2021 – 1.98%, а в 2017-2019 – 1.54%.
Хотя ИЖК ускорилось с августа (среднемесячный темп 1.17%), по 6м средней (0.79%) все еще минимум за 10 лет. Для ИЖК типичные 6м темпы находятся в диапазоне 1.5-2% по среднемесячным темпам с кратковременным вылетом выше 2% в условиях кредитного бума.
При этом ИЖК в значительной степени поддерживается за счет льготного ИЖК (около 85% в структуре валовой выдачи ипотеки в 2025 при адекватном показателе около половины).
Если вычесть льготное ИЖК, общий объем ИЖК будет сокращаться, т.к. темпы выдачи рыночной ипотеки недостаточны для компенсации объема погашений.
▪️Потребительское кредитование (13.6 трлн) продолжает интенсивно сокращаться, в ноябре минус 0.99% м/м после (-0.54%) в октябре, за 3м – (-0.72%), 6м – (-0.58%), 12м – (-0.72%), за 11м25 – (-0.48%) vs +0.64% за 11м24, 1.33% за 11м23, в 2023-2024 в среднем +0.68%, в 2021 – 1.49%, а в 2017-2019 – 1.32%.
Максимум кредитной активности в потребительском кредитовании был в сен.24 (15.73 трлн), с тех пор сокращение на 2.13 трлн или свыше 13.5% по номиналу – это сильнейшее сжатие с 2015-2016, тогда накопленное сжатие составило 16.1% или всего 1.1 трлн.
В реальном выражении потребительское кредитование находится на уровне середины 2019.
▪️Автокредитование (3 трлн) продолжает интенсивно расти на 1.79% м/м в ноябре после 2.71% в октябре, за 3м – 2.52%, 6м – 2.52%, 12м – 1.27%, 1м25 – 1.34% vs 3.83% за 11м24, 2.90% за 11м23, в 2023-2024 – 3.25%, в 2021 – 1.68%, 2017-2019 – 1.20%.
Для автокредитования типичный темп роста ранее находился в диапазоне 1-2% в месяц по 6м средней и лишь на пару месяцев темп вырос выше 2% в середине 2021, поэтому текущие темпы свыше 2.5% в месяц аномально высоки по историческим меркам и классифицируются, как кредитный бум.
Одна из причин – льготные программы автодилеров (скидки под кредитные программы, льготные ставки от автопроизводителей, рассрочки и так далее) и ажиотажный спрос в ожидании роста налога на авто (тот самый «утилизационный сбор»).
Если исключить разовые факторы (спрос на авто перед ростом цен) и льготные формы кредитования (автодилеры и ИЖК), рыночное кредитование в наиболее депрессивном состоянии за 10 лет (хуже было только в 2015 и 2009).
Другими словами, кредитование по рыночным ставкам мертво чуть менее, чем полностью, но с незначительным оживлением с середины 2025, которое не меняет общей картины.
В этой части кредитная активность является скорее подавленной, т.е. дезинфляционный эффект интегрально продолжает действовать, если убрать «шумы» и льготное кредитование на различных уровнях.
Итоги первой пятилетки новой экономики РФ
Ответственность подвести итоги последних турбулентных лет на себя взял Дмитрий Белоусов – руководитель направления анализа и прогнозирования ЦМАКП. Его тезисы приводит РБК с закрытого заседания Столыпинского клуба 17 декабря.
Главное:
1. Экономику спасли не госкомпании, а молодые предприниматели. Вместо государевых людей, Россия при адаптации к санкциям опиралась на молодых и активных бизнесменов: они обеспечили ей гибкость поставок, обход ограничений и новые торговые маршруты. Белоусов описал их модель как "живем, как в 90-е, только на благо общества" – та же предприимчивость и умение работать в изменчивой серой зоне, но теперь в этом нуждается и страна.
2. Устойчивость показали неожиданные отрасли. Фармацевтика выдержала ковид и разрыв поставок, вакцину сделали первыми в мире. Сельское хозяйство не просто закрыло внутренний спрос – оно экспортирует. Логистика работает, цифровая среда развита. Модернизированные куски экономики оказались живучими.
3. С крайней бедностью покончено, но треть населения балансирует на грани. Доля тех, кому не хватает на еду, упала с 15% в конце 90-х до статистической погрешности. Но 30-40% людей живут впритык – хватает только на еду и одежду. В этом хорошего мало.
4. Спад инвестиций и производства наблюдается в большинстве отраслей. Жесткая ДКП заморозила вложения – бизнес отложил их на неопределенный срок. Растет дефицит бюджета и налоги. Главное – не получается создавать новое и выстроить работающие институты, особенно суды для решения споров о собственности.
Ответственность подвести итоги последних турбулентных лет на себя взял Дмитрий Белоусов – руководитель направления анализа и прогнозирования ЦМАКП. Его тезисы приводит РБК с закрытого заседания Столыпинского клуба 17 декабря.
Главное:
1. Экономику спасли не госкомпании, а молодые предприниматели. Вместо государевых людей, Россия при адаптации к санкциям опиралась на молодых и активных бизнесменов: они обеспечили ей гибкость поставок, обход ограничений и новые торговые маршруты. Белоусов описал их модель как "живем, как в 90-е, только на благо общества" – та же предприимчивость и умение работать в изменчивой серой зоне, но теперь в этом нуждается и страна.
2. Устойчивость показали неожиданные отрасли. Фармацевтика выдержала ковид и разрыв поставок, вакцину сделали первыми в мире. Сельское хозяйство не просто закрыло внутренний спрос – оно экспортирует. Логистика работает, цифровая среда развита. Модернизированные куски экономики оказались живучими.
3. С крайней бедностью покончено, но треть населения балансирует на грани. Доля тех, кому не хватает на еду, упала с 15% в конце 90-х до статистической погрешности. Но 30-40% людей живут впритык – хватает только на еду и одежду. В этом хорошего мало.
4. Спад инвестиций и производства наблюдается в большинстве отраслей. Жесткая ДКП заморозила вложения – бизнес отложил их на неопределенный срок. Растет дефицит бюджета и налоги. Главное – не получается создавать новое и выстроить работающие институты, особенно суды для решения споров о собственности.
Приехали: доставка грузов из Китая в Россию стала втрое дороже, чем в Европу
Просто две цифры – сколько стоит доставка одного контейнера из КНР:
• Из Китая до Москвы: $6 159
• Из Китая в Роттердам: $2 000
Притом еще в октябре доставка в РФ стоила всего пять тысяч долларов. Что случилось? Сначала подорожали морские фрахты до портов Северо-Запада РФ, а затем и РЖД повысил свои тарифы на 10%.
Теперь логистика съедает от 2% до 16% конечной стоимости товара.
Просто две цифры – сколько стоит доставка одного контейнера из КНР:
• Из Китая до Москвы: $6 159
• Из Китая в Роттердам: $2 000
Притом еще в октябре доставка в РФ стоила всего пять тысяч долларов. Что случилось? Сначала подорожали морские фрахты до портов Северо-Запада РФ, а затем и РЖД повысил свои тарифы на 10%.
Теперь логистика съедает от 2% до 16% конечной стоимости товара.
Forwarded from Ритейлер Свифт
Продолжаем собирать картину того, каким ритейл вышел из 2025 года и с чем заходит в 2026-й. В прошлый раз смотрели на рынок через призму консультантов, сегодня — взгляд изнутри отрасли.
О том, почему главные сложности для сетей в этом году пришли не с федерального уровня, как ритейл адаптировался к региональным ограничениям и какие тренды уже фактически стали базой на следующий год, — Станислав Богданов, председатель президиума АКОРТ:
«В 2025 году на федеральном уровне сложно выделить решения, которые радикально усложнили бы жизнь именно ритейлу. Наиболее чувствительные инициативы лежали в плоскости решений региональных властей - от ужесточения режима розничных продаж алкоголя до ограничений на курьерскую доставку. Розничные сети были вынуждены оперативно перестраивать бизнес‑процессы и форматы присутствия, что стало серьезным операционным вызовом для участников рынка.
В 2026 году рынок, скорее всего, будет развиваться за счет сформировавшихся трендов: сберегательного подхода, укрепления позиций магазинов у дома и дискаунтеров, роста готовой еды и ЗОЖ‑ассортимента, развития собственных брендов. Омниканальная модель стала стандартом отрасли: офлайн‑магазины, приложения и доставка работают как единая система и становятся доступны все большему числу покупателей даже в самых отдаленных регионах страны. Безусловным ярким трендом следующего года станет развитие сектора готовой еды — самой быстрорастущей категории розничной торговли в уходящем году»
@retailerswift
О том, почему главные сложности для сетей в этом году пришли не с федерального уровня, как ритейл адаптировался к региональным ограничениям и какие тренды уже фактически стали базой на следующий год, — Станислав Богданов, председатель президиума АКОРТ:
«В 2025 году на федеральном уровне сложно выделить решения, которые радикально усложнили бы жизнь именно ритейлу. Наиболее чувствительные инициативы лежали в плоскости решений региональных властей - от ужесточения режима розничных продаж алкоголя до ограничений на курьерскую доставку. Розничные сети были вынуждены оперативно перестраивать бизнес‑процессы и форматы присутствия, что стало серьезным операционным вызовом для участников рынка.
В 2026 году рынок, скорее всего, будет развиваться за счет сформировавшихся трендов: сберегательного подхода, укрепления позиций магазинов у дома и дискаунтеров, роста готовой еды и ЗОЖ‑ассортимента, развития собственных брендов. Омниканальная модель стала стандартом отрасли: офлайн‑магазины, приложения и доставка работают как единая система и становятся доступны все большему числу покупателей даже в самых отдаленных регионах страны. Безусловным ярким трендом следующего года станет развитие сектора готовой еды — самой быстрорастущей категории розничной торговли в уходящем году»
@retailerswift
Только 17% машиностроительных компаний инвестировали более 100 млн руб. в роботизацию производств. Еще около 14% - от 11 млн до 50 млн руб. Около 20% компаний инвестировали 2–10 млн руб., и еще 10% компаний готовы тратить на роботизацию меньше 2 млн руб. в год.
Таким образом, пока почти каждая третья компания готова вкладывать в роботизацию до 10 млн руб. - а эта сумма позволяет только протестировать технологию, но не дают ощутимого экономического эффекта.
Таким образом, пока почти каждая третья компания готова вкладывать в роботизацию до 10 млн руб. - а эта сумма позволяет только протестировать технологию, но не дают ощутимого экономического эффекта.
Банки спасают "Мечел"
Один из крупнейших металлургов России – в больших долгах: чистый долг группы составляет 252,7 млрд рублей, при этом компания в убытках, а выручка за первое полугодие упала на 26%. Отношение долга к EBITDA достигло 8,8х – критический уровень.
Раньше спасением утопающих занималось только государство – у металлургических компаний падал выпуск, росла долговая нагрузка, но их вытягивали со дна (мы об этом не раз писали). Но сейчас выгоду в помощи гигантам типа "Мечела" увидели и кредиторы: банкам выгоднее реструктуризировать 132 млрд рублей долга, чем банкротить такого крупного заемщика и списывать кредиты.
Особенно сейчас, когда у многих заемщиков проблемы и их нужно как-то маскировать.
Что получил "Мечел": перенос выплат основного долга (91 млрд рублей) с 2025-2026 на 2027-2030 годы + отсрочка по процентам и лизинговым платежам (еще 41 млрд). Компания продолжает платить проценты, но по сниженной ставке – все, что выше, капитализируется с погашением через несколько лет.
Главные кредиторы – Газпромбанк и ВТБ. Для них это уже не первая реструктуризация "Мечела": в 2020 году долг переносили после продажи 51% Эльгинского месторождения.
Один из крупнейших металлургов России – в больших долгах: чистый долг группы составляет 252,7 млрд рублей, при этом компания в убытках, а выручка за первое полугодие упала на 26%. Отношение долга к EBITDA достигло 8,8х – критический уровень.
Раньше спасением утопающих занималось только государство – у металлургических компаний падал выпуск, росла долговая нагрузка, но их вытягивали со дна (мы об этом не раз писали). Но сейчас выгоду в помощи гигантам типа "Мечела" увидели и кредиторы: банкам выгоднее реструктуризировать 132 млрд рублей долга, чем банкротить такого крупного заемщика и списывать кредиты.
Особенно сейчас, когда у многих заемщиков проблемы и их нужно как-то маскировать.
Что получил "Мечел": перенос выплат основного долга (91 млрд рублей) с 2025-2026 на 2027-2030 годы + отсрочка по процентам и лизинговым платежам (еще 41 млрд). Компания продолжает платить проценты, но по сниженной ставке – все, что выше, капитализируется с погашением через несколько лет.
Главные кредиторы – Газпромбанк и ВТБ. Для них это уже не первая реструктуризация "Мечела": в 2020 году долг переносили после продажи 51% Эльгинского месторождения.