✖️게임스탑 사태와 토큰화 (로빈후드 CEO) source

몇 달 안에 로빈후드는 24시간 거래 및 디파이 접근을 개방할 계획. 투자자들은 주식 토큰을 직접 보관할 수 있게 되며, 대출, 스테이킹 등 다양한 활용이 가능해질 것

1. 2021년 게임스탑 거래 중단
- 5년 전, 로빈후드는 게임스탑 매수 버튼을 뽑아버림
- 이유는 구식 금융 인프라와 복잡한 청산소 위험 관리 규칙의 충돌 때문
- 느린 결제 시스템 하에서, 거래량 폭증을 감당할 막대한 증거금이 없었기 때문

2. 로빈후드의 대안은 토큰화
- 24시간 사이클과 휴일을 고려하면 현재 결제 주기(T+1)는 여전히 느림

블록체인 기반의 토큰화는 다음과 같은 혁신을 제공함

- 실시간 결제로 시스템 리스크와 증거금 압박 無
- 시간 제약 없는 자유로운 매매
- 낮은 비용, 소수점 거래, DeFi를 통한 스테이킹 및 대출

3. 향후 전망 및 과제
- 로빈후드는 유럽에서 이미 2,000개의 미국 주식 토큰화 서비스를 운영 중
- 미국 도입을 위해 규제 명확성과 SEC의 지속적 혁신 지원이 필수적
- 토큰화를 통해 2021년과 같은 로빈후드 사태를 방지하고자 함

✍️거대한 전통금융 자본의 토큰화가 본격적으로 진행되기 시작함. 바로 '이더리움' 위에서

🔽캐시 우드 "금(Gold) 과도한 버블, 폭락할 것" source

1. 미국 통화량(M2) 대비 금 시총 비율이 대공황 수준인 171%로 역대 최고

2. 현재 경제 상황은 1970년대 고물가나 1930년대 디플레 시기와는 다름

3. 시장의 진짜 버블은 AI가 아니라 금. 현재는 사이클 막바지 오버슈팅 중

4. 달러가 반등할 경우 1980년대처럼 금 가격이 큰 폭으로 하락할 것

✍️금이 꺾인다면, 주식/코인 등 위험자산에 자금 순환이 돌 수도 있지만 유동성 위기를 촉발할 수도

☑️2026년 4대 핵심 투자 테마 source

1. 예측 시장: 정보의 금융화
- 2024년 대선을 기점으로 주류 편입, 폴리마켓 및 칼시 등의 기업 가치 급등
- 규제 명확성 확보(CFTC 승인) 및 기관 자금 유입 가속화
- 단순 예측을 넘어, 베팅 결과에 맞게 현실을 유도하는 실제 현실 조작 피드백 루프 발생 가능성
- 중간선거, 월드컵 등 대형 이벤트와 결합하여 거래량 폭증 예상

2. 에이전트 커머스: x402 & UCP
- AI 에이전트가 검색은 잘하나 '결제' 단계에서 막히는 병목 현상 존재함.
- HTTP 402(결제 필요) 규격의 부활과 x402, UCP(보편적 상거래 프로토콜) 인프라 구축
- 스테이블코인을 이용한 기계 간 즉시 결제 가능해짐
- 구글, 쇼피파이, 코인베이스, 스트라이프 등 주요 플랫폼이 표준 선점 경쟁 중

3. 펩타이드: 외모의 금융화 및 치료 표준 변화
- 오젬픽 등 비만 치료제 유행을 넘어 심혈관, 알츠하이머, 중독 치료 등으로 적응증 확장 중
- 2026년 주사제가 아닌 먹는 약 제형 출시로 대중화 기점 마련
- Gen Z의 룩스맥싱 트렌드와 결합하여 자기 관리 및 최적화 도구로 정착
- 단순 다이어트 약이 아닌 의료 및 소비재 전반의 거대 시장 형성

4. 뉴로테크: 뇌 데이터 선점 경쟁
- 뉴럴링크 등 BCI 기업들이 임상 단계에서 실질적 배포 단계로 진입
- AI가 생성할 수 없는 고유한 영역인 인간 뇌 데이터의 가치 급등
- 의료용뿐만 아니라 집중력 향상, 수면 최적화 등 소비자용 웨어러블 시장 급성장 중
- 서구권의 인지 능력 저하 담론과 맞물려 인지 강화 도구로서의 수요 증가

✍️모호했던 기술적 상상이 자본과 규제, 문화적 욕망과 결합하여 실재하는 시장 인프라로 전환되는 비가역적 골든타임 스타트

👎2026년, 더 이상의 4년 주기는 없다 (Wintermute) source

1. 2025년 시장의 변화 및 특징
- 비트코인 상승이 알트코인으로 이어지는 순환매 구조 약화
- ETF 및 DAT가 폐쇄적 생태계 역할을 하며 유동성 전이가 차단
- 신규 자본이 대형 우량주에만 집중되며 대다수 알트코인은 소외

2. 2026년 시장 확장을 위한 조건
- SOL, XRP 등 ETF 승인 및 기관 투자 범위가 중대형주로 확대되어야
- BTC나 ETH의 강력한 상승을 통해 시장 전반에 자산 증식 효과 전파 필요
- 주식 시장(AI 등)으로 분산된 개인의 관심과 자금이 재유입되어야

3. 올해 향방의 결정 요소
- 특정 대형 자산에 묶인 유동성이 시장 전반으로 흐르는 구조적 변화가 핵심
- 단순한 타이밍 매매가 아닌, 자본의 흐름과 투자자 심리를 파악하는 것이 중요

🔹이더리움, AI 시대의 핵심 희소 자원 source

1. AI와 이더리움의 공생
- ERC-8004의 도입은 AI 앱 계층에서 이더리움이 핵심 수혜자가 되는 전환점
- 이더리움은 신뢰와 결제를, AI는 지능과 자율성을 제공하며 공생
- 기존 SW 기업은 AI로 인해 위기(지능의 범용화)를 겪지만, ETH는 신뢰라는 희소 자원을 제공하여 가치가 상승

2. ERC-8004: 무신뢰 협력의 표준
- 서로 모르는 AI 에이전트들이 무신뢰로 협력하게 하는 표준
- 다른 개발자의 에이전트 탐색, 온체인 기록으로 신뢰도 확인, 중개자 없이 기계 간 결제 및 업무 수행
- 즉, AI 경제를 위한 [신분증 + 신용등급 + 공증] 인프라

3. 가스비와 소각의 폭증
- AI 에이전트의 초고빈도 마이크로 거래로 트랜잭션 대폭 증가
- 2026년 가스비 30~40% 성장 전망, 에이전트 활동이 스테이블코인 다음으로 큰 수수료 원천
- AI가 자산 평가 및 리스크 관리를 자동화하여 RWA 효율을 극대화

✍️이더리움은 AI 에이전트 경제의 '가장 안전하고 신뢰할 수 있는 결제/합의 레이어'로서 독점적 지위를 확보함

💰BTC, ETH가 타 위험자산보다 부진한 이유 source

1. 수급 불균형 및 자본 이동
- 10월 하락장 여파로 레버리지 투자가 청산되며 개인 자금이 대거 이탈
- 최근 급등한 AI 주식 및 귀금속 시장이 남은 개인 유동성을 흡수
- 전통 금융 시스템과 분리되어 있어 자산 배분 변경 시 장벽이 존재

2. 취약한 시장 구조와 인위적 개입
- 전문 투자자 비중이 낮아 시장이 합리적 분석보다 투기적 내러티브에 휘둘림
- 투기 펀드와 MM이 유동성이 얕은 시간대를 노려 시세를 누름
- 개인들의 고레버 포지션이 시세 조작 및 강제 청산의 타겟이 됨

3. 장기 사이클 관점
- 단기 성과는 저조하나, 장기 성과는 여전히 타 자산을 압도
- 현재의 부진은 장기적 상승 추세 속의 평균 회귀 과정
- BTC의 가치 저장 기능과 ETH의 RWA/AI 인프라 역할은 여전히 유효

4. 결론
- 선물 거래량이 역사적 저점에 근접해 디레버리징 종료가 임박했음을 시사
- 단순한 위험 자산 회피 현상이 아니라 크립토 내부의 수급 및 구조적 요인
- 금리 인하, 규제 명확화 등 매크로 환경이 개선되고 있어 반등 가능성 높음

🔗모든 투자자산/섹터 수익률 매핑 source

1. 소프트웨어 < 하드웨어/인프라
- 강력한 우상단 그룹엔 우주, 메모리, 희토류, 구리가 포진
- 반면 소프트웨어는 올해 수익률이 크게 저조
- 시장은 병목을 해결하는 실물 자산과 인프라에 베팅 중

2. AI 섹터 내의 디커플링
- 작년에 날아갔던 AI 리더나 소프트웨어는 올해 힘이 빠짐
- 하지만 AI 데이터센터, 반도체는 여전히 강세
- 모델/서비스에서 전력/칩/센터로 자금이 이동

3. 주목할 턴어라운드 섹터
- 방산, Uranium/Nuclear(원전), 전력
- 작년 수익률은 낮았지만, 올해 강하게 치고 나가는 중
- 지정학적 이슈와 전력 부족 테마가 맞물린 결과

✍️병목이 있는 곳에 돈이 있다

✖️지금은 2018년, 코로나, FTX 때보다 더 최악이에요 source

2018년 하락장? 초기 단계였음. 생존 여부는 불투명했으나 잃을 것도 적었고 포폴 노출 비중도 낮았음

코로나 폭락? 순간 정말 끝났다고 생각할 만큼 심각했으나, 회복이 매우 빨랐음

FTX 사태? 주류 채택과 개인의 관심이 높았d음. 페북이 메타로 사명을 바꿀 정도로 혁신이 넘쳤고 크립토가 미래라는 확신이 있었음. 그저 과도한 레버리지를 털어내는 과정일 뿐, 미래에 대한 의심은 없었음

지금이 더 절망적인 이유

1. 거시 경제와 비트코인의 괴리
- ETF 승인, 규제 허가, 기관 채택 등 원하는 모든 것을 얻었음
- 비트코인을 증명해 줄 거시적 환경임에도 다른 자산이 오를 때 크립토 시장만 무너지는 중
- 비트코인이 거시 경제 헤지 수단이라는 믿음이 시험대에 오름. 블랙록이 미는 이 서사가 무너지면 현재의 시총은 정당화되기 어려움
- 양자 컴퓨터 위협은 비트코인의 존립 자체를 흔드는 문제임

2. 알트코인에 대한 신뢰 붕괴
- 과거 폭락장에서는 ETH나 알트를 저점 매수하려는 믿음이 있었으나, 지금은 펀더멘털 대비 고평가되었다는 인식이 지배적
- 주식 대비 토큰의 가치 축적 논쟁에서 알트는 조롱거리가 됨
- ETH의 펀더멘털은 현재 시총을 설명하지 못하며, 경쟁자들은 기관 채택 영역을 침범하고 있음

3. 혁신의 정체와 피로감
- 혁신은 정체되었고 새로운 토크노믹스를 시도하려는 열정이 사라짐
- 수많은 서사가 실패하며 유저들은 지쳤고, 새로운 것에 대한 호기심도 역대 최저 수준
- DAO와 탈중앙화는 실패한 실험으로 여겨지며, 많은 프로젝트가 탈중앙쇼를 끝내고 있음

4. 기관 채택의 이면
- 이제 2018년처럼 초기 단계가 아님
- RWA와 토큰화가 진행 중이지만, 기관들은 오픈 소스 인프라만 빌려 쓸 뿐 크립토 네이티브를 배제하고 자체 솔루션을 구축함
- 기관이 우리 물량을 받아줄 거라 믿었으나, 그들은 토큰이 아닌 팀(지분)을 인수하며 토큰 보유자들을 소외시킴

✍️결론
- 현재 시장은 꽤 오래 지속될 수 있는 우울 단계에 진입함
- 미래는 여전히 낙관하나, 다시 상승하기 위해서는 성찰과 휴식, 꺾인 기세를 회복할 시간이 필요함

💰비트코인 75K가 바닥인 이유 source

1. 거시경제 리스크 완화 및 시장 신뢰
- 미국 2년물 국채 수익률이 3.54%로 유지. 안전 자산으로의 쏠림이 나타나지 않아 공포가 제한적
- S&P 500 ATH. 미국 정부의 부분 셧다운 이슈 조기 해결에 대한 투자자 신뢰

2. AI 섹터 우려 해소에 따른 투심 개선
- 오라클이 클라우드 수요 대응을 위한 500억 달러 자금 조달 계획 발표
- AI 산업의 실질적 성장성에 대한 의구심을 해소, 위험 자산 선호도를 높임

3. 파생상품 시장의 견고한 구조
- 고점 대비 40% 하락했음에도, 선물 시장에서 백워데이션이 발생하지 않음
- 미결제약정이 400억 달러 수준을 유지하며 트레이더들이 시장을 떠나지 않고 있음

4. ETF 유출 및 기업 매도설의 실체
- 최근 32억 달러가 유출되었으나, 이는 AUM의 3% 미만에 불과해, 타격을 줄 수준 아님
- MSTR의 매도설은 근거 없음. 14.4억 달러의 예치금을 보유하고 있어 청산 리스크 없음

💰LayerZero: 멀티체인의 신경망이자 AWS source

1. 브릿지 그 이상의 인프라
- 인터넷 경제의 성장을 AWS가 흡수, 레이어제로는 논EVM 포함 165개+ 체인을 연결해 멀티체인 트래픽을 독점함
- 상호운용성 시장 점유율 약 70%. 월간 자산 이동 규모 50조 원으로 전 세계 핀테크 업계 8위
- 페이팔, 와이오밍 주 정부 등 기관들이 레이어제로 OFT 표준을 선택해 실사용 중

2. 매출이 발생하는 PMF 증명
- 700개 앱이 레이어제로 위에서 작동, 배포 수 기준 전체 블록체인 중 6위
- 초기 기술 개발·검증 단계를 넘어서, PMF를 찾음
- 수십조 원의 트래픽을 처리하며 실질 프로토콜 수수료 매출이 발생 중

3. ZRO 토큰의 가치 제고와 바이백
- 2025년 업계 최대 브릿지인 스타게이트를 인수($110M 규모)
- 스타게이트에서 발생하는 모든 프로토콜 매출은 $ZRO 바이백에 투입, 이미 1억 달러를 매입함
- 2025년 a16z가 공개 시장에서 5,500만 달러의 $ZRO를 추가 매수한 점도 인상적임

✍️브릿지 해킹이나 유동성 파편화 이슈가 터질 때마다 레이어제로의 가치는 빛남. 환원 모델을 갖췄다는 점에서 장기적 매력도도 분명함

본 콘텐츠는 LayerZero와의 협업을 통해 제작되었습니다.

🌐SpaceX IPO의 최대 수혜자는 구글 source

1. 2015년 구글의 SpaceX 투자
- SpaceX 기업 가치는 단 120억 달러. 로켓 재사용은 증명되지 않았고, 스타링크는 아이디어 수준
- 모두가 도박이라 부를 때 9억 달러를 투자해 7.5%의 지분을 확보

2. 1.5조 달러의 초대형 IPO
- 2026년 6월 중순, 기업 가치 1.5조 달러 목표로 상장 추진 중
- 구글이 보유한 지분 가치는 약 1,110억 달러에 달함. 원금 대비 123배 수익

3. 왜 구글이 최후의 승자인가?
- 그동안 장부상 원가로 기록되던 비상장 지분이 상장과 동시에 실질 자산으로 전환
- 이는 기업 가치 재평가의 강력한 촉매제
- 돈을 버는 것을 넘어, 궤도 인프라를 독점한 SpaceX와의 협력(위성 인터넷, 우주 데이터 센터 등)을 통해 미래 인프라 주도권을 확보

✍️결국 모든 길은 구글로 통한다. 온세상이 구글이다.

💡VC의 종말과 영구 자본의 시대 source

1. VC 시장의 거대화와 모순
- a16z, Sequoia 같은 거대 VC들이 수십조 단위의 펀드를 운용함. 이는 과거 SW 산업 전체 투자액의 수십 배에 달함
- 과거 매출의 ~15배였던 SW 기업 가치가 현재 ~5배 수준으로 하락함. 거대 펀드의 수익률을 맞추기 불가능한 구조
- 현재 AI 기업들은 전통 VC 자본보다 조 단위의 인프라 금융(부채, 국가 자본 등)을 필요로 함

2. LP-GP 관계의 둠 루프
- 시장 상황과 관계없이 약정된 기간 내에 자금을 집행해야 함. 기다리는 것에 보상을 주지 않는 구조
- 펀드 규모를 키워 운용 수수료를 챙기는 것이 GP들의 실질적 유인책이 됨
- 엑시트(IPO, M&A) 시장이 닫혔음에도 미국 역동성이나 AGI 강림 같은 종교적 서사를 만들어 투자 정당성을 부여

3. 해결책, 사모펀드의 길을 따르는 VC
- IPO/매각이라는 단기 이벤트가 아닌, 세컨더리 마켓, 컨티뉴에이션 펀드, NAV 금융 등 자산 생애주기 유동성 창출 도구 도입
- 기관 투자자에서 리테일 및 패밀리 오피스로 자금 조달처 확대함(Blackstone)

4. 미래의 승자, Modern Deal Guy
- 영구 자본. 버크셔처럼 만기가 없고, 아무것도 하지 않아도 해고되지 않으며, 결정적 순간에 거액을 베팅할 수 있는 구조
- 전통적 VC의 제약에서 벗어나 부채, 세컨더리, 경영권 인수 등 모든 형태의 자본을 유연하게 사용하는 조직이 승리함
- VC 모델은 한계에 봉착함. 앞으로는 긴 호흡을 가진 영구 자본과 유연한 인프라 구조를 갖춘 자가 시장을 지배할 것

📰멀티코인 설립자의 사임: 웹3 맥시의 항복 source

1. Kyle Samani의 사임
- 멀티코인의 카일 사마니가 사임, 크립토 업계를 떠나 다른 기술 분야로 이동함
- 그가 작성 후 삭제한 트윗에선, 이 시장에 대한 근본적 회의감이 적나라하게 드러남:

"크립토는 많은 열성 지지자들이 원했던 것만큼 근본적으로 흥미롭지 않음"
"과거에는 Web3 비전을 믿었으나, 더 이상은 믿지 않음"
"블록체인은 금융을 재편할 자산 원장일 뿐, 그 이상의 의미는 없음"

2. 크립토 VC의 위기 (feat. MiyaHedge)
- 비트코인 강세장에도 LP 자금 유입은 회복되지 않았으며 VC 투심은 바닥 수준이었음
- Mechanism, Tangent 같은 펀드들은 이미 크립토에서 피벗함
- 최근 2달 Paradigm 팀의 절반이 이탈하는 등 업계 내부의 조용한 탈출이 이어짐
- 즉, 기술의 최전선은 이미 블록체인에서 AI와 로보틱스로 넘어감
- 현재 블록체인 산업은 사회적으로 중요하지 않은 프로덕트를 만들어 엑시트로만 활용됨

3. 블록체인 리더들의 항복
- 열정적으로 Web3를 외치던 선동가이자 리더들이 시장을 떠나고 있음
- 이는 현재 크립토 씬이 얼마나 절망적인 상태인지를 방증함
- Web3는 허상이며, 실제적으로 가치 있는 토큰 모델 접목 방식이 아니면 벤처 시장은 소멸
- 이러한 비관적 전망은 다수의 크립토 엘리트들이 사석에서 공유하는 불편한 진실임