Forwarded from ВЕДОМОСТИ
По итогам июля средний показатель годовой инфляции в России вырос до 9,13%, говорится в сообщении Центробанка. В июне этот показатель составлял 8,59%.
Рост цен ускорился в 76 регионах, наиболее значительно – в Северо-Кавказском федеральном округе, менее всего – в Северо-Западном федеральном округе.
▶️ Основной фактор роста — индексация коммунальных тарифов.
🟢 Самая высокая инфляция зафиксирована в Северо-Кавказской федеральном округе – 10,19% (рост с 9,19% в июне).
🟢 Самая низкая – в Уральском федеральном округе. Там она составила 8,1% (в июне было 7,61%).
📰 Подпишитесь на «Ведомости»
Рост цен ускорился в 76 регионах, наиболее значительно – в Северо-Кавказском федеральном округе, менее всего – в Северо-Западном федеральном округе.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍3🤔1
ВЕДОМОСТИ
По итогам июля средний показатель годовой инфляции в России вырос до 9,13%, говорится в сообщении Центробанка. В июне этот показатель составлял 8,59%. Рост цен ускорился в 76 регионах, наиболее значительно – в Северо-Кавказском федеральном округе, менее всего…
Индексация тарифов - разовый фактор. Все же "... Рост цен на большинство товаров и услуг замедлялся — за месяц они подорожали слабее, чем в июле прошлого года..." (ЦБ👈) Если тенденция продолжится, поводов ужесточать денежную политику осенью не будет. Уже высокая ставка и эффект высокой базы начнут играть. Однако, если возникнут факторы в пользу ухудшения торгового баланса и, как следствие, ослабления рубля, либо факторы, еще больше увеличивающие транзакционные издержки при внешней торговле, а вместе с ними и цены на импорт, ситуация может еще ухудшиться. То, что в конце недели нарисовал RGBI⬆️ - это не заявка на продолжение роста. Рынок пока не готов расти, и будет ждать новых вводных.
@dmigolub
@dmigolub
👍11🤔1
Индекс Мосбиржи (акции). Падать-то начал только с весны, а до этого все пытался отыгрывать высокие инфляционные ожидания. Пока не стало окончательно ясно, что Банк России настроен серьезно. А долговой рынок падает уже больше года. И даже если он сейчас развернется, акциям еще есть куда снижаться в рамках восстановления нормального баланса с долговым рынком при тех доходностях, которые есть сейчас.
Впрочем, поскольку инфляционные ожидания остаются довольно высокими, разворот может совпасть. Такие "клины", как на графике выше, часто пробиваются вверх. В ближайшие пару недель картинка станет яснее.
@dmigolub #рынки
Впрочем, поскольку инфляционные ожидания остаются довольно высокими, разворот может совпасть. Такие "клины", как на графике выше, часто пробиваются вверх. В ближайшие пару недель картинка станет яснее.
@dmigolub #рынки
👍13🤔3
В продолжение поста выше о перспективах акций в свете высоких инфляционных ожиданий.
Коллеги из @MMI верно заметили, что замедление экономики #РФ происходит на фоне роста ценовых ожиданий предприятий. Это - паршивая картина, которая может указывать на падение предложения более быстрыми темпами, чем падение спроса. В такой ситуации общего замедления экономики все еще недостаточно для снижения инфляции, и это повод ожидать дальнейшего роста ставки.
Однако перспективы дальнейшего ужесточения денежной политики выглядят ограниченными, и высокие инфляционные ожидания могут снова начать поддерживать рынок акций. Но еще больше, пожалуй, они станут поддерживать валютный рынок против рубля. Снова начнут расти девальвационные настроения. В общем, доигралось правительство со всяким "льготным кредитованием". Поздно начало завязывать. Впрочем, "лучше поздно, чем никогда" (с).
@dmigolub #инфляция #рубль
Коллеги из @MMI верно заметили, что замедление экономики #РФ происходит на фоне роста ценовых ожиданий предприятий. Это - паршивая картина, которая может указывать на падение предложения более быстрыми темпами, чем падение спроса. В такой ситуации общего замедления экономики все еще недостаточно для снижения инфляции, и это повод ожидать дальнейшего роста ставки.
Однако перспективы дальнейшего ужесточения денежной политики выглядят ограниченными, и высокие инфляционные ожидания могут снова начать поддерживать рынок акций. Но еще больше, пожалуй, они станут поддерживать валютный рынок против рубля. Снова начнут расти девальвационные настроения. В общем, доигралось правительство со всяким "льготным кредитованием". Поздно начало завязывать. Впрочем, "лучше поздно, чем никогда" (с).
@dmigolub #инфляция #рубль
👍11🤔4❤1
Forwarded from TruEcon
#БанкРоссии #инфляция #ставки
По оперативной оценке, инфляционные ожидания (ИО) в августе выросли с 12.4% до 12.8%, оценка наблюдаемой инфляции тоже выросла с 14.2% до 15%. Отчасти, видимо, дошли платежки за ЖКХ. Немного странным в отчете является то, что ожидания и оценка наблюдаемой инфляции семей со сбережениями и без них сильно разошлись по динамике:
✔️ Со сбережениями: ИО выросли с 10.2% сразу до 12.5%, оценка наблюдаемой инфляции выросла с 12.1% до 13.5%.
✔️ Без сбережений: ИО упали с 14.5% до 13.9%, оценка наблюдаемой инфляции упала с 16.7% до 16.1%.
В существенной мере, видимо, это все же обусловлено тарифами ЖКХ (опрос проводился с 1 по 13 августа), но для ЦБ это, конечно, негативный сигнал.
@truecon
По оперативной оценке, инфляционные ожидания (ИО) в августе выросли с 12.4% до 12.8%, оценка наблюдаемой инфляции тоже выросла с 14.2% до 15%. Отчасти, видимо, дошли платежки за ЖКХ. Немного странным в отчете является то, что ожидания и оценка наблюдаемой инфляции семей со сбережениями и без них сильно разошлись по динамике:
В существенной мере, видимо, это все же обусловлено тарифами ЖКХ (опрос проводился с 1 по 13 августа), но для ЦБ это, конечно, негативный сигнал.
@truecon
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍5🤔4
Forwarded from MMI
ИНФЛЯЦИОННЫЕ ОЖИДАНИЯ ПРОДОЛЖАЮТ РАСТИ, УСИЛИВАЯ ПОТРЕБИТЕЛЬСКИЙ БУМ
Опрос населения инФОМ, проводившийся с 1 по 13 августа, зафиксировал дальнейший РОСТ инфляционных ожиданий.
• Медианная оценка ожидаемой в следующие 12 мес инфляции выросла с 12.4 до 12.9% (max с дек.23)
• Оценка наблюдаемой инфляции (за последние 12 мес) выросла с 14.2 до 15.0% (max с фев.24)
Опрос инФОМ подтвердил данные нашего опроса который также фиксировал рост ИО. Как и в нашем опросе, минимум ИО был достигнут в начале апреля, а последние 4 мес ИО повышались.
Крайне любопытен нижний график. Он показывает, что доля респондентов со сбережения в августе резко снизилась, до минимального значения с мар.22 – всего лишь 34%. Это хорошая иллюстрация продолжающегося потребительского бума, подогреваемого высокими ИО – люди стремятся приобретать товары здесь и сейчас, опасаясь, что они станут существенно дороже.
Ненормально высокие ИО - это очередное напоминание, что жесткая ДКП и высокие ставки с нами надолго.
Опрос населения инФОМ, проводившийся с 1 по 13 августа, зафиксировал дальнейший РОСТ инфляционных ожиданий.
• Медианная оценка ожидаемой в следующие 12 мес инфляции выросла с 12.4 до 12.9% (max с дек.23)
• Оценка наблюдаемой инфляции (за последние 12 мес) выросла с 14.2 до 15.0% (max с фев.24)
Опрос инФОМ подтвердил данные нашего опроса который также фиксировал рост ИО. Как и в нашем опросе, минимум ИО был достигнут в начале апреля, а последние 4 мес ИО повышались.
Крайне любопытен нижний график. Он показывает, что доля респондентов со сбережения в августе резко снизилась, до минимального значения с мар.22 – всего лишь 34%. Это хорошая иллюстрация продолжающегося потребительского бума, подогреваемого высокими ИО – люди стремятся приобретать товары здесь и сейчас, опасаясь, что они станут существенно дороже.
Ненормально высокие ИО - это очередное напоминание, что жесткая ДКП и высокие ставки с нами надолго.
MMI
Крайне любопытен нижний график. Он показывает, что доля респондентов со сбережения в августе резко снизилась, до минимального значения с мар.22 – всего лишь 34%. Это хорошая иллюстрация продолжающегося потребительского бума, подогреваемого высокими ИО – люди стремятся приобретать товары здесь и сейчас, опасаясь, что они станут существенно дороже.
Это может быть не только признак того, что сбережения растрачены. Это, как раз, было бы хорошо для будущего охлаждения спроса. Это может быть признаком того, что сбережения все больше начинают оцениваться как обесценившиеся в свете высоких инфляционных ожиданий. И, да, это - тот случай, когда высокая ставка с нами надолго.
👍12💯4😢2
Forwarded from ProFinance.Ru
Bloomberg: Банк России может повысить ключевую ставку до 20% в октябре
Это произойдет, если данные по инфляции за август и сентябрь не подадут сигнала о значительном замедлении темпов ее роста, прогнозирует экономист Bloomberg Economics Александр Исаков.
(читать далее) 👉 pfs.ms/wa4RFm
@marketsnapshot
Это произойдет, если данные по инфляции за август и сентябрь не подадут сигнала о значительном замедлении темпов ее роста, прогнозирует экономист Bloomberg Economics Александр Исаков.
(читать далее) 👉 pfs.ms/wa4RFm
@marketsnapshot
😱7👍5🎃2
Forwarded from TruEcon
#Турция #ставки #инфляция
Турецкий ЦБ оставил ставку неизменной на уровне 50%, хотя это пока ниже годового показателя инфляции (61.8%), но уже выше среднемесячного роста цен, который держится в районе 3% в месяц (>40% в пересчете на год) последние 5 месяцев.
ЦБ обещает продолжать жесткую политику, но в общем-то самое сложное скорее впереди. В этом плане будет любопытно насколько долго власти готовы действительно сохранять жесткую политику.
США в 1980-х держали высокие реальные 4 года, а пик реальных фактических ставок в экономике был достигнут лишь ещё спустя два гола - только в 1986 году (Волкер пришел в конце 1979-го и взвинтил ставки, фактический же эффект от этих шагов дошел до экономики с лагом в пару лет). По-прежнему нет уверенности, что турки готовы на такой забег.
@truecon
Турецкий ЦБ оставил ставку неизменной на уровне 50%, хотя это пока ниже годового показателя инфляции (61.8%), но уже выше среднемесячного роста цен, который держится в районе 3% в месяц (>40% в пересчете на год) последние 5 месяцев.
ЦБ обещает продолжать жесткую политику, но в общем-то самое сложное скорее впереди. В этом плане будет любопытно насколько долго власти готовы действительно сохранять жесткую политику.
США в 1980-х держали высокие реальные 4 года, а пик реальных фактических ставок в экономике был достигнут лишь ещё спустя два гола - только в 1986 году (Волкер пришел в конце 1979-го и взвинтил ставки, фактический же эффект от этих шагов дошел до экономики с лагом в пару лет). По-прежнему нет уверенности, что турки готовы на такой забег.
@truecon
👍10
TruEcon
США в 1980-х держали высокие реальные 4 года, а пик реальных фактических ставок в экономике был достигнут лишь ещё спустя два гола - только в 1986 году (Волкер пришел в конце 1979-го и взвинтил ставки, фактический же эффект от этих шагов дошел до экономики с лагом в пару лет). По-прежнему нет уверенности, что турки готовы на такой забег.
Этот же вопрос насчет "забега", похоже, стоит задать Банку России. Готов ли он удерживать высокую реальную ставку 4 года, - по-аналогии с тем, как Пол Уолкер вытаскивал США из стагфляции? Почти год уже прошел. Надо признать, что признаков уверенного снижения инфляции пока еще нет. В Турции болезнь более запущенная, и ее надо держать в голове в качестве негативного опыта. Кстати, об акциях: при такой инфляции в Турции вполне себе хорошо растет рынок акций. причем даже в долларовом эквиваленте. Он в такой ситуации остается единственным местом сохранения капитала (ну и традиционные для такой ситуации драгметаллы, конечно, тоже).
👍19
Forwarded from MMI
ДЕФЛЯЦИИ В АВГУСТЕ НЕ СЛУЧИЛОСЬ
По данным Росстата с 13 по 19 августа ИПЦ вырос на 0.04% vs 0.05% и 0.00% в предыдущие 2 недели, в августе – 0.09%, с начала года – 5.15%, за 12 мес – 9.0%.
Без огурца, томата, самолёта рост ИПЦ за 3 недели: 0.04%, 0.06% и 0.06%, с начала года – 5.39%.
• Очередная (уже 4-я или 5-я за год) индексация цен на «Жигули» добавила в недельный рост цен 0.02пп; народ ждёт повышения утильсбора и сильного подорожания авто
• Два новых дестабилизирующих фактора – свинина и сливочное масло; рост цен на молочку ускоряется
• Несмотря на восстановление запрета на экспорт бензина, он продолжает быстро дорожать, но, всё-таки, вдвое медленней, чем в июле
• Рост цен на стройматериалы, хотя и замедлился, но, по-прежнему, значительно выше средних показателей инфляции
По итогам августа ждём 0.2% мм / 9.0% гг (примерно 9% saar). Традиционного для августа снижения ИПЦ не случилось, что делает маловероятным достижение прогноза ЦБ на конец года (6.5-7%), пока ближе к 7.5%
По данным Росстата с 13 по 19 августа ИПЦ вырос на 0.04% vs 0.05% и 0.00% в предыдущие 2 недели, в августе – 0.09%, с начала года – 5.15%, за 12 мес – 9.0%.
Без огурца, томата, самолёта рост ИПЦ за 3 недели: 0.04%, 0.06% и 0.06%, с начала года – 5.39%.
• Очередная (уже 4-я или 5-я за год) индексация цен на «Жигули» добавила в недельный рост цен 0.02пп; народ ждёт повышения утильсбора и сильного подорожания авто
• Два новых дестабилизирующих фактора – свинина и сливочное масло; рост цен на молочку ускоряется
• Несмотря на восстановление запрета на экспорт бензина, он продолжает быстро дорожать, но, всё-таки, вдвое медленней, чем в июле
• Рост цен на стройматериалы, хотя и замедлился, но, по-прежнему, значительно выше средних показателей инфляции
По итогам августа ждём 0.2% мм / 9.0% гг (примерно 9% saar). Традиционного для августа снижения ИПЦ не случилось, что делает маловероятным достижение прогноза ЦБ на конец года (6.5-7%), пока ближе к 7.5%
👍5❤1😱1
MMI
ДЕФЛЯЦИИ В АВГУСТЕ НЕ СЛУЧИЛОСЬ По данным Росстата с 13 по 19 августа ИПЦ вырос на 0.04% vs 0.05% и 0.00% в предыдущие 2 недели, в августе – 0.09%, с начала года – 5.15%, за 12 мес – 9.0%. Без огурца, томата, самолёта рост ИПЦ за 3 недели: 0.04%, 0.06%…
Пичалька. Да, будет ещё один под'ем ставки, похоже. Хотя динамика RGBI в последние дни ни вверх, ни вниз. Ближайшие пару недель внесут ясность.
👍7🙏1
Новость с американского рынка: инверсия кривой доходности госдолга почти сошла на нет. История учит, что в 100% случаев выход из инверсии кривой доходности госдолга либо шел на фоне значительной коррекции фондового рынка, либо предшествовал ей. Инверсия кривой доходности всегда предсказывала рецессию. Никогда еще не обманывала.
@dmigolub #рынки #США
@dmigolub #рынки #США
👍25
Наконец-то кое-как удалось свести разъехавшиеся курсы внешнего и внутреннего валютных рынков (курс доллара межбанка и "синтетический" доллар, рассчитанный через внутренний курс юаня)⬆️
Зацените разницу, которая была во время налогового периода. Свести удалось ценой того, что курс юаня теперь разъехался с сентябрьским фьючерсом больше чем на 300 пунктов. Фьючерс торгуется с дисконтом. Фьючерс на доллар тоже торгуется с дисконтом.
Починили валютный рынок - сломали FORTS😂🤣 Скоро экспирация...
@dmigolub #рынки #FOREX #рубль
Зацените разницу, которая была во время налогового периода. Свести удалось ценой того, что курс юаня теперь разъехался с сентябрьским фьючерсом больше чем на 300 пунктов. Фьючерс торгуется с дисконтом. Фьючерс на доллар тоже торгуется с дисконтом.
Починили валютный рынок - сломали FORTS😂🤣 Скоро экспирация...
@dmigolub #рынки #FOREX #рубль
💯4🔥2👍1
Forwarded from TruEcon
#Россия #инфляция #экономика #ставки #БанкРоссии
Сценарии от Банка России предполагают ставку в 2025 году от 12-14% в "дезинфляционном" до 20-22% в "кризисном" при диапазоне инфляции от 4% в "дезинфляционном" до 13-15% в кризисном.
❗️Диапазон реальной ставки в разных сценариях составляет от 7% до 12% в 2025 году и от 5% до 8% в 2026 году - это основные ориентиры ДКП на ближайшие 2 года...
‼️ ДОП.: На что я бы обратил отдельное внимание - это композицию ставок и инфляции в "проинфляционном сценарии", которая нам дает некоторый ориентир относительно того, как планирует действовать Банка России при умеренном отклонении инфляции от цели до 5-5.5% в 2025 году. В этом сценарии средняя ставка ожидается на уроне 16-18%, т.е. в пределах текущего уровня ставок. Хотя, конечно, среднее предполагает возможность существенного отклонения от него внутри года, но, учитывая лаги ДКП активно двигать ставки объективной необходимости нет.
@truecon
Сценарии от Банка России предполагают ставку в 2025 году от 12-14% в "дезинфляционном" до 20-22% в "кризисном" при диапазоне инфляции от 4% в "дезинфляционном" до 13-15% в кризисном.
❗️Диапазон реальной ставки в разных сценариях составляет от 7% до 12% в 2025 году и от 5% до 8% в 2026 году - это основные ориентиры ДКП на ближайшие 2 года...
‼️ ДОП.: На что я бы обратил отдельное внимание - это композицию ставок и инфляции в "проинфляционном сценарии", которая нам дает некоторый ориентир относительно того, как планирует действовать Банка России при умеренном отклонении инфляции от цели до 5-5.5% в 2025 году. В этом сценарии средняя ставка ожидается на уроне 16-18%, т.е. в пределах текущего уровня ставок. Хотя, конечно, среднее предполагает возможность существенного отклонения от него внутри года, но, учитывая лаги ДКП активно двигать ставки объективной необходимости нет.
@truecon
❤1
TruEcon
до 20-22% в "кризисном" при диапазоне инфляции от 4% в "дезинфляционном" до 13-15% в кризисном.
В кризисном сценарии Brent ожидается $55 за баррель. А она, похоже, туда и идет (см пост ниже⬇️)